李遠(yuǎn)揚(yáng)

設(shè)立股權(quán)池和股權(quán)池專(zhuān)用賬戶(hù)，股權(quán)池中的股權(quán)由擔(dān)任總經(jīng)理的自然人股東代持，自然人股東退出、進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓時(shí)自愿讓渡5%收益至股權(quán)池專(zhuān)用賬戶(hù)，如此可以保證通過(guò)股權(quán)池進(jìn)行股份緩沖，確保股份在退出和新進(jìn)持股員工之間有序流轉(zhuǎn)

一個(gè)長(zhǎng)期困擾國(guó)有混改企業(yè)的員工持股退出難題，隨著“國(guó)有股與自然人股同比例減資+員工持股內(nèi)部調(diào)整+股權(quán)池調(diào)節(jié)+股隨崗變”的創(chuàng)新解決思路的順利落地，得以有效解決。在國(guó)企改革深化提升背景下，這一實(shí)踐無(wú)疑是一次有益的嘗試。

退出難題

某國(guó)企是1994年第一批外貿(mào)行業(yè)股份制試點(diǎn)企業(yè)之一，2003年進(jìn)行第二次混合所有制改革并改制為股份有限公司，其中國(guó)有股東持股49%，74個(gè)自然人股東持股51%；擔(dān)任企業(yè)董事長(zhǎng)的自然人股東，將所持5%股權(quán)的投票權(quán)，不可撤銷(xiāo)地委托給國(guó)有股東行使，從而確保國(guó)有股東對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。此次混合所有制改革還進(jìn)行了全員身份置換，業(yè)務(wù)部改制為子公司，業(yè)務(wù)骨干持股在1%以上，一批年輕業(yè)務(wù)骨干走上管理崗位，企業(yè)留住了主要業(yè)務(wù)骨干，呈現(xiàn)出欣欣向榮的景象。

美中不足的是，2003年企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，由于經(jīng)營(yíng)困難、擔(dān)心職工不愿入股等原因，股權(quán)設(shè)置考慮不夠完善，并未安排退股機(jī)制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年年底，該企業(yè)退休、離職人員達(dá)到45人，合計(jì)持股35%，占自然人所持股份的68%。這樣一來(lái)，造成持股的退休、離職人員不能及時(shí)退出，其所持股份在退休或離職后無(wú)法正常流轉(zhuǎn)，企業(yè)對(duì)后來(lái)成長(zhǎng)起來(lái)的業(yè)務(wù)骨干也難以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，形成了在職員工為退休或離職員工“打工”的不合理現(xiàn)象，違背了實(shí)施混合所有制改革和股權(quán)激勵(lì)的初衷。

持股員工如何合法退出？這個(gè)難題已困擾企業(yè)多年。盡管前期該企業(yè)已多番咨詢(xún)律所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，但一直未能找到切實(shí)可行的解決方案。

2016年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“133號(hào)文”）。133號(hào)文對(duì)國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)提出具體要求，其中關(guān)于企業(yè)持股員工退出的相關(guān)規(guī)定如下：持股員工因辭職、調(diào)離、退休、死亡或被解雇等原因離開(kāi)本公司的，應(yīng)在12個(gè)月內(nèi)將所持股份進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓?zhuān)晦D(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)、符合條件的員工或非公有資本股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定；轉(zhuǎn)讓給國(guó)有股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。

該企業(yè)屬于133號(hào)文印發(fā)前，按照有關(guān)規(guī)定實(shí)施員工持股的混合所有制企業(yè)。那么，該企業(yè)制定持股員工退出方案時(shí)，是否需要遵守133號(hào)文的相關(guān)規(guī)定？2019年11月1日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委在其網(wǎng)站上回復(fù)關(guān)于133號(hào)文的有關(guān)問(wèn)題時(shí)明確：在133號(hào)文印發(fā)前已經(jīng)實(shí)施員工持股的國(guó)有企業(yè)，凡符合《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)》（國(guó)資發(fā)改革【2008】139號(hào)）等員工持股政策規(guī)定、履行過(guò)相關(guān)審批程序的，可以繼續(xù)規(guī)范實(shí)施，不要求必須按照133號(hào)文重新調(diào)整；企業(yè)也可以結(jié)合實(shí)際情況，充分借鑒133號(hào)文有關(guān)規(guī)定，對(duì)員工持股工作進(jìn)行完善。2022年6月，該企業(yè)前來(lái)尋求法律支持，筆者認(rèn)為根據(jù)上述規(guī)定，結(jié)合國(guó)有資產(chǎn)管理的基本原則，該企業(yè)的員工持股退出方案不要求必須按照133號(hào)文重新調(diào)整。

創(chuàng)新思路

如何制定切合企業(yè)實(shí)際的員工持股重組方案？結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，并進(jìn)行多次溝通、協(xié)商、測(cè)算后，“國(guó)有股與自然人股同比例減資+員工持股內(nèi)部調(diào)整+股權(quán)池調(diào)節(jié)+股隨崗變”的創(chuàng)新解決思路，終于浮出水面。

該企業(yè)員工持股重組方案的基本原則主要包括：

·合法合規(guī)。符合相關(guān)法律法規(guī)和國(guó)資監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定，不影響國(guó)有股東權(quán)益，不造成國(guó)有資產(chǎn)流失；

·符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為核心，推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，有利于企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)；

·提升人才競(jìng)爭(zhēng)力。更好地激勵(lì)和保留企業(yè)優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)與核心骨干員工，提升對(duì)優(yōu)秀人才的吸引力，以促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的改善和團(tuán)隊(duì)素質(zhì)的提高；·提升管理能力。員工持股重組方案的實(shí)施，將促進(jìn)企業(yè)崗位體系、激勵(lì)體系等方面的整合運(yùn)用和相應(yīng)管理能力的提升；

·保持國(guó)有股東對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)不變。繼續(xù)將董事長(zhǎng)持有的5%股權(quán)的投票權(quán)，不可撤銷(xiāo)地委托給國(guó)有股東持有；

·公司注冊(cè)資本規(guī)模適當(dāng)。公司減資后，既能滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，又考慮到新持股員工的購(gòu)買(mǎi)能力，對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況無(wú)重大影響；

·股份有序流轉(zhuǎn)。制定員工持股管理辦法，設(shè)立股權(quán)池和股權(quán)池專(zhuān)用賬戶(hù)，便于預(yù)留股權(quán)和員工持股流轉(zhuǎn)。

該企業(yè)員工持股重組方案的核心要素主要包括：

·由企業(yè)以現(xiàn)金回購(gòu)的方式減少公司注冊(cè)資本，回購(gòu)價(jià)格按照企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值確定，同比例減少?lài)?guó)有股東和自然人股東分別持有的公司49%和51%股權(quán)；

·制定企業(yè)員工持股管理辦法，確定董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高級(jí)管理人員，部門(mén)經(jīng)理等中層管理人員，以及各級(jí)骨干、子公司管理人員各自的持股比例；

·設(shè)立股權(quán)池和股權(quán)池專(zhuān)用賬戶(hù)，股權(quán)池中的股權(quán)由擔(dān)任總經(jīng)理的自然人股東代持，自然人股東退出、進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓時(shí)自愿讓渡5%收益至股權(quán)池專(zhuān)用賬戶(hù)，保證通過(guò)股權(quán)池進(jìn)行股份緩沖，確保股份在退出和新進(jìn)持股員工之間有序流轉(zhuǎn)；

·根據(jù)員工持股管理辦法中按崗位設(shè)定的股份比例，通過(guò)股權(quán)池對(duì)現(xiàn)有持股員工的持股比例進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)對(duì)符合持股條件的未持股核心骨干員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

企業(yè)煥新

在企業(yè)總經(jīng)理辦公會(huì)審議、黨總支會(huì)議前置研究討論、董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)、國(guó)有股東履行相關(guān)決策程序后，上述員工持股重組方案于2023年4月提交公司股東大會(huì)審議，獲得了全體股東的一致同意，74名自然人股東包括40余名已經(jīng)退休或離職的自然人股東均投了贊成票。該企業(yè)于2023年6月完成了減資公告的相關(guān)手續(xù)，并于6月29日取得變更登記后的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

上述“‘國(guó)有股與自然人股同比例減資+員工持股內(nèi)部調(diào)整+股權(quán)池調(diào)節(jié)+股隨崗變’的創(chuàng)新解決方案”的順利實(shí)施，改變了該企業(yè)已退休或離職自然人股東想退股卻沒(méi)有合適的退出渠道、繼續(xù)持股又會(huì)損害在職員工工作積極性的現(xiàn)狀，進(jìn)一步健全了企業(yè)長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住了優(yōu)秀人才。同時(shí)，將員工持股與崗位掛鉤，充分調(diào)動(dòng)了企業(yè)管理人員和核心骨干人員的積極性，強(qiáng)化了企業(yè)與個(gè)人共同持續(xù)發(fā)展的理念和企業(yè)文化，有效地將股東利益、企業(yè)利益和員工利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

作者系江蘇泰和律師事務(wù)所律師