文/范云朋 胡濱 編輯/孫艷芳

2023年3月10日，美國聯(lián)邦存款保險公司正式宣布硅谷銀行破產(chǎn)，此次破產(chǎn)事件是2008年國際金融危機以來美國金融業(yè)最大的倒閉案。隨后，美國簽名銀行和瑞士信貸銀行相繼倒閉，市場恐慌情緒逐漸蔓延，各國投資者對銀行業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行更多審視，金融業(yè)整體承壓。事件發(fā)生后，美政府立即通過設(shè)立過橋銀行、提供緊急貸款等方式對硅谷銀行和簽名銀行進(jìn)行救助，瑞士政府則是通過市場收購和提供流動性支持的方式進(jìn)行救助。

目前看，美國和瑞士政府當(dāng)局針對問題銀行的救助或處置速度快、透明度高和可預(yù)期性強，措施收到較好效果，暫時緩解了重大風(fēng)險。當(dāng)前國外銀行風(fēng)險事件對我國金融市場的直接沖擊有限，但是，未來國際銀行業(yè)風(fēng)險是否進(jìn)一步傳染升級，值得重點警惕。

相比美國銀行業(yè)，我國銀行業(yè)整體流動性保持穩(wěn)健，內(nèi)外共振風(fēng)險較低，但存在較為顯著的結(jié)構(gòu)性問題，尤其中小銀行化險形勢較為嚴(yán)峻。金融管理部門應(yīng)汲取近期國外銀行危機事件教訓(xùn)，保持貨幣政策相對穩(wěn)定性，強化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管，推動商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營，穩(wěn)妥推進(jìn)問題機構(gòu)化險，健全問題機構(gòu)處置長效機制，確保金融整體穩(wěn)定。

穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，保持政策相對穩(wěn)定性

美聯(lián)儲前期超發(fā)貨幣、后期激進(jìn)加息收緊貨幣導(dǎo)致整體金融環(huán)境如“過山車”般劇變，刺破了資產(chǎn)價格泡沫并對經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊，金融體系內(nèi)的風(fēng)險逐漸暴露出來，銀行業(yè)流動性普遍承壓，導(dǎo)致擠兌危機出現(xiàn)，使得美政府面臨推動經(jīng)濟(jì)增長、抑制通脹和維護(hù)金融穩(wěn)定的三重難題。對于我國而言，未來一段時間經(jīng)濟(jì)周期仍會處于下行階段，應(yīng)保持宏觀政策在中長期的相對穩(wěn)定性，避免政策急劇轉(zhuǎn)向影響市場的預(yù)期和信心。

一是堅持貨幣政策穩(wěn)健中性和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則導(dǎo)向?？偭可媳３至鲃有院侠沓湓?，不搞大水漫灌式的寬松貨幣政策，不搞政策過快轉(zhuǎn)彎，保持政策穩(wěn)定性、科學(xué)性和合理性。在結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)的支持，同時備足小微和科創(chuàng)企業(yè)信用風(fēng)險偏大的政策應(yīng)對方案。

二是有效統(tǒng)籌貨幣政策與金融穩(wěn)定政策。人民銀行應(yīng)繼續(xù)深化貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”政策框架，提高貨幣政策執(zhí)行透明度，加強對公眾預(yù)期的管理，平衡好穩(wěn)增長與防風(fēng)險的關(guān)系，為貨幣政策的高效實施和銀行業(yè)的平穩(wěn)運行營造良好的環(huán)境。應(yīng)重視銀行風(fēng)險承擔(dān)效應(yīng)，積極開展宏觀審慎壓力測試，避免寬松貨幣政策誘發(fā)銀行過度風(fēng)險承擔(dān)，加大順周期效應(yīng)、系統(tǒng)重要性和外部風(fēng)險沖擊的政策應(yīng)對準(zhǔn)備。

三是逐步實現(xiàn)從數(shù)量型貨幣政策工具向價格型工具過渡。對于數(shù)量型工具要控好“量”，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速情況合理安排與調(diào)節(jié)貨幣政策的擴(kuò)張與收縮，同時加強逆周期調(diào)控，保障社會適當(dāng)?shù)娜谫Y規(guī)模和市場流動性合理充裕。對于價格型工具要調(diào)好“價”，健全利率走廊機制，重視資金價格變化，規(guī)范商業(yè)銀行經(jīng)營行為，避免銀行為追求利潤過度承擔(dān)風(fēng)險，統(tǒng)籌好各個政策利率關(guān)系，使利率在金融市場與信貸市場之間的傳導(dǎo)更加有效。

金融監(jiān)管機構(gòu)要強化對中小銀行流動性監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)問題機構(gòu)化險

此次美國銀行破產(chǎn)倒閉與2018年后特朗普政府放松金融監(jiān)管緊密相關(guān)。《經(jīng)濟(jì)增長、放松監(jiān)管和消費者保護(hù)法案》的出臺使得系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)大幅提升、中小銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)限制放松，積累了較大的風(fēng)險，特別是期限錯配下的流動性風(fēng)險。雖然硅谷銀行資本充足率和賬面數(shù)據(jù)都相對穩(wěn)健，但卻在48小時內(nèi)宣布破產(chǎn)，可見流動性風(fēng)險是核心沖擊。

一是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)持續(xù)加強中小銀行流動性風(fēng)險控制。強化流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）監(jiān)管，充分進(jìn)行流動性壓力測試并優(yōu)化流動性管理。在提升監(jiān)管的精細(xì)化程度同時，堅持強調(diào)不同等級銀行機構(gòu)之間、不同類別風(fēng)險之間的結(jié)果可比性和監(jiān)管一致性。

二是宏觀審慎評估體系（MPA）要發(fā)揮重要作用。定期開展壓力測試，強化對中小銀行的事前、事中引導(dǎo)，注重日常管理而非時點監(jiān)管，對城商行、農(nóng)商行等中小銀行實現(xiàn)有針對性的差異化監(jiān)管，特別是重點關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債情況和流動性狀況。此外，借鑒此次硅谷銀行的教訓(xùn)，即使采用多元化的分層監(jiān)管，中小規(guī)模銀行也要適用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配率的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，切不可疏忽大意。

三是制定相關(guān)政策進(jìn)一步完善流動性風(fēng)險指標(biāo)體系和報表披露工作。銀行的流動性風(fēng)險管理不應(yīng)僅局限于部分指標(biāo)，應(yīng)建立綜合的流動性風(fēng)險指標(biāo)體系，特別是以動態(tài)指標(biāo)及時進(jìn)行事前預(yù)警，規(guī)避靜態(tài)指標(biāo)滯后的弊端。因為部分指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異不一定意味著低風(fēng)險，更應(yīng)明確銀行內(nèi)部不同部門之間的風(fēng)險管理職責(zé)，特別是在面對利率風(fēng)險和市場風(fēng)險等易引發(fā)流動性風(fēng)險敞口時，應(yīng)要求商業(yè)銀行及時披露報告，并在銀行內(nèi)部設(shè)置流動性風(fēng)險評價指標(biāo)警戒線，提高流動性風(fēng)險管理水平。

商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理要把握好動態(tài)平衡

無論是硅谷銀行、簽名銀行還是瑞士信貸銀行，資產(chǎn)負(fù)債期限錯配都是這些銀行爆發(fā)危機的主要原因。隨著市場環(huán)境變化，資產(chǎn)端虧損嚴(yán)重，負(fù)債端流失嚴(yán)重，使得銀行資產(chǎn)負(fù)債表惡化，帶來嚴(yán)重的流動性和擠兌風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理要注重對流動性、安全性和盈利性的平衡，要在核心杠桿率、資本充足率、流動性比率等指標(biāo)上強化資產(chǎn)負(fù)債動態(tài)平衡，避免短期負(fù)債和長期資產(chǎn)過度錯配。

一是負(fù)債端要著力保障存款穩(wěn)定，拓展融資來源渠道。銀行應(yīng)加大客戶聯(lián)系，保障長期客戶的穩(wěn)定性，利用當(dāng)前先進(jìn)技術(shù)分析客戶風(fēng)險偏好和理財需要，拓展差異化的存款類產(chǎn)品，優(yōu)化服務(wù)機制，提高儲戶存款。除個人零售業(yè)務(wù)外，也要注重對公存款的客戶穩(wěn)定性和多元化，避免客戶同質(zhì)化帶來的市場波動風(fēng)險，同時根據(jù)市場需求發(fā)展個性化業(yè)務(wù)，拓展對公存款來源。此外，由于同業(yè)業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定性較高，對于同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)也要適度減少。

二是資產(chǎn)端要加強銀行資金應(yīng)用常態(tài)化監(jiān)管。近十年來，面對激烈的市場競爭和利差收緊的情況下，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)規(guī)模占比不斷下降，而金融投資資產(chǎn)規(guī)模不斷上升，雖然帶來了較高的投資收益，卻面臨著較高的利率風(fēng)險和市場波動風(fēng)險。應(yīng)強化資本內(nèi)源性補充，有效管控銀行股權(quán)投資、債券投資和其他投資的資金應(yīng)用比例，特別是對于中小銀行而言，應(yīng)調(diào)整非利息業(yè)務(wù)發(fā)展結(jié)構(gòu)，限制投資業(yè)務(wù)中投向高風(fēng)險資產(chǎn)的比例，注重優(yōu)化手續(xù)費及傭金業(yè)務(wù)發(fā)展。遵循金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的原則，避免同業(yè)等金融市場業(yè)務(wù)規(guī)模占比過高。

三是從粗放式管理向精細(xì)化管理轉(zhuǎn)變。銀行資產(chǎn)負(fù)債管理要綜合考慮數(shù)量、價格、期限等多種因素，強化科技支撐，通過組合管理工具進(jìn)行量化模擬；進(jìn)一步完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）機制，建立適合自身經(jīng)營特點和風(fēng)險偏好的定價模型，使FTP更好引導(dǎo)資源配置、市場化定價和降低市場風(fēng)險；推動規(guī)模增長與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整有機融合，在擴(kuò)容增長的同時，主動壓縮、有序退出高資本消耗、高風(fēng)險、不符合國家政策導(dǎo)向的業(yè)務(wù)，實現(xiàn)更高質(zhì)量、更高效益的規(guī)模增長。

健全問題機構(gòu)處置長效機制

內(nèi)外因素疊加下，國內(nèi)金融機構(gòu)的風(fēng)險可能進(jìn)一步暴露，中小金融機構(gòu)出險的可能性也在加大。為了有效防范化解金融風(fēng)險，保障問題金融機構(gòu)處置有效性，規(guī)避問題機構(gòu)出險進(jìn)一步傳染惡化，亟待健全問題金融機構(gòu)處置的長效機制。

一是加快推進(jìn)金融穩(wěn)定法律保障建設(shè)。應(yīng)盡快出臺《金融穩(wěn)定法》，并以此為基礎(chǔ)健全金融穩(wěn)定頂層設(shè)計，對現(xiàn)有法律法規(guī)中零散的、不成體系的風(fēng)險處置規(guī)定進(jìn)行整合，特別是統(tǒng)籌《企業(yè)破產(chǎn)法》《公司法》《銀行法》《證券法》和《保險法》中關(guān)于問題金融機構(gòu)處置的相關(guān)法規(guī)。細(xì)化《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》中關(guān)于金融控股集團(tuán)風(fēng)險處置和市場退出的相關(guān)規(guī)定。從目前的《金融穩(wěn)定法（草案）》來看，可繼續(xù)細(xì)化明確存款保險功能定位并豐富存款保險在風(fēng)險處置中的運用機制，以及對于風(fēng)險處置和司法程序之間關(guān)系問題的描述。

二是加強市場化處置，增加處置程序透明度，靈活使用風(fēng)險處置工具。當(dāng)前國內(nèi)問題機構(gòu)處置模式主要在地方政府和金融監(jiān)管部門主導(dǎo)下開展，在一定程度上缺少對司法和成本收益的考量。應(yīng)鼓勵和引導(dǎo)各類資本參與問題金融機構(gòu)的處置和重組工作中，營造透明公開的政策環(huán)境。注重在我國金融市場和不良資產(chǎn)市場中培育專業(yè)的風(fēng)險處置機構(gòu)，豐富金融處置工具，特別是“新增整體轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債”和“設(shè)立過橋銀行和特殊目的載體”兩項工具的應(yīng)用。應(yīng)加強市場預(yù)期引導(dǎo)，提升市場自我修復(fù)能力。

三是規(guī)范公共資金使用和退出機制，避免道德風(fēng)險。公共資金使用關(guān)系到金融機構(gòu)道德風(fēng)險和市場預(yù)期變化問題，對問題機構(gòu)風(fēng)險處置的成效至關(guān)重要。應(yīng)堅持《金融穩(wěn)定法》中金融穩(wěn)定保障基金提供借款的非信用方式，借款方應(yīng)當(dāng)采取提供合格擔(dān)保品等措施保障資金償還。這與直接使用納稅人資金進(jìn)行問題機構(gòu)救助存在實質(zhì)性區(qū)別，體現(xiàn)有償使用和成本可回收的原則，也為金融穩(wěn)定保障基金的償還與退出提供有效路徑。同時，應(yīng)細(xì)化金融穩(wěn)定保障基金的職能定位、觸發(fā)程序、資金來源和損失分擔(dān)機制。此外，財政部門在公共資金的使用和退出方面應(yīng)發(fā)揮重要作用。財政部門可通過發(fā)行特別債券參與問題金融機構(gòu)風(fēng)險處置，并采用事后收費制，在處置資產(chǎn)分配中可享有優(yōu)先求償權(quán)，以實現(xiàn)市場化救助，同時完善公共資金退出機制。

四是注重保護(hù)存款人和中小證券投資者的權(quán)益。保護(hù)金融消費者權(quán)益是現(xiàn)代金融監(jiān)管體系的六大基本內(nèi)涵之一，也是健全問題金融機構(gòu)處置的應(yīng)有之義。從近年來我國的實踐看，保護(hù)中小投資者和金融消費者權(quán)益之路任重道遠(yuǎn)。一方面，根據(jù)此次國務(wù)院機構(gòu)改革方案，我國將組建國家金融監(jiān)督管理總局，中國人民銀行有關(guān)金融消費者保護(hù)職責(zé)和中國證監(jiān)會關(guān)于投資者保護(hù)職責(zé)劃入國家金融監(jiān)督管理總局，體現(xiàn)了國家對于消費者權(quán)益保護(hù)的重視。另一方面，應(yīng)系統(tǒng)完善我國存款保險制度，建立存款保險基金的后備融資機制，完善存款保險機構(gòu)風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險警示和早期糾正職責(zé)，實現(xiàn)風(fēng)險防范化解與處置機制的有序銜接。