雷洪博　王佳琦　張宇飛　楊永生

摘要：近年來，農(nóng)村金融不斷深化改革，為金融高質(zhì)量服務(wù)鄉(xiāng)村振興奠定了基礎(chǔ)。本文選取2011—2020年29個(gè)省域面板數(shù)據(jù)，利用雙向固定效應(yīng)模型、中介效應(yīng)模型實(shí)證分析了農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展賦能鄉(xiāng)村振興的內(nèi)在機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興建設(shè)具有顯著的促進(jìn)作用，城鎮(zhèn)化建設(shè)與農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響過程中具有顯著的中介效應(yīng)，并且我國農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用具有地區(qū)異質(zhì)性，具體表現(xiàn)為中西部農(nóng)村地區(qū)金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興建設(shè)的促進(jìn)作用顯著，東部農(nóng)村地區(qū)不顯著。因此，應(yīng)不斷深化農(nóng)村金融改革，提高金融服務(wù)水平，瞄準(zhǔn)鄉(xiāng)村振興突破口，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，促使農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)共同富裕的實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展；鄉(xiāng)村振興； 新型城鎮(zhèn)化；農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F832? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? 文章編號(hào)：1007-0753（2023）08-0043-12

一、引言與文獻(xiàn)綜述

2022年中央一號(hào)文件提出，“擴(kuò)大鄉(xiāng)村振興投入，強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)”。黨的二十大報(bào)告指出社會(huì)主義現(xiàn)代化國家建設(shè)的工作重點(diǎn)仍是農(nóng)村問題，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展，推動(dòng)城鄉(xiāng)文化與經(jīng)濟(jì)深度融合發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)生產(chǎn)要素流動(dòng)。扎實(shí)推動(dòng)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)、人才、文化、生態(tài)、組織振興，健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，追求更高質(zhì)量金融服務(wù)，助力夯實(shí)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)農(nóng)村根基。改善農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)面貌，扭轉(zhuǎn)城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，離不開農(nóng)村金融服務(wù)體系深化改革和農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展。所謂農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展，是指在農(nóng)村金融抑制的情況下，不斷優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)路徑，在保證農(nóng)村金融服務(wù)效率的同時(shí)提高農(nóng)村金融服務(wù)質(zhì)量，將有限的資金應(yīng)用到農(nóng)村產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)域。

現(xiàn)階段有關(guān)鄉(xiāng)村振興的研究主要集中在水平測(cè)度與影響因素兩個(gè)方面。關(guān)于鄉(xiāng)村振興水平的測(cè)度，學(xué)者們一般采用構(gòu)建指標(biāo)體系的方法，如徐雪和王永瑜（2022）基于省際面板數(shù)據(jù)采用熵值法測(cè)度了鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平，并借助Dagum基尼系數(shù)和Kernel密度估計(jì)法探究了區(qū)域差異與演進(jìn)趨勢(shì)；劉戰(zhàn)偉（2023）在前者研究的基礎(chǔ)上采用空間杜賓模型檢驗(yàn)了鄉(xiāng)村振興空間收斂特征，為后續(xù)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的測(cè)度提供了參考。關(guān)于農(nóng)村金融對(duì)鄉(xiāng)村振興影響的研究較為豐富，現(xiàn)有研究肯定了農(nóng)村金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的積極影響，如田杰（2020）研究發(fā)現(xiàn)深化農(nóng)村金融體制改革增加了新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，有效抑制了農(nóng)村資金外流，進(jìn)而助力鄉(xiāng)村振興；李陽和于濱銅（2020）認(rèn)為發(fā)展“區(qū)塊鏈+農(nóng)村金融”模式，能夠有效解除征信危機(jī)、助力精準(zhǔn)識(shí)別、降低交易成本和實(shí)現(xiàn)資金透明化管理，進(jìn)而精準(zhǔn)扶持鄉(xiāng)村振興。部分學(xué)者進(jìn)一步探究了推動(dòng)農(nóng)村金融賦能鄉(xiāng)村振興的路徑，劉世佳和魏亞飛（2020）認(rèn)為可通過建立健全農(nóng)村金融激勵(lì)機(jī)制、涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制、農(nóng)村利率定價(jià)機(jī)制與銀行信貸管理機(jī)制，助力鄉(xiāng)村振興發(fā)展；王小華等（2021）從ESG理念入手，提出要強(qiáng)化農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)與農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展、綠色發(fā)展、信用建設(shè)、鄉(xiāng)村黨建、扶貧增收的深度融合；王益君等（2023）建議應(yīng)增加農(nóng)村基層金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，加大貸款資金扶持力度，健全完善金融服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源全面共享，保證城鄉(xiāng)區(qū)域聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)發(fā)展。

綜上所述，鮮有文獻(xiàn)分析農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響，故本文基于2011—2020年29個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)，試圖從理論邏輯和實(shí)證分析兩個(gè)層面揭開農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展影響鄉(xiāng)村振興建設(shè)的內(nèi)在機(jī)制，并對(duì)其區(qū)域異質(zhì)性進(jìn)行了探討。與已有文獻(xiàn)相比，本文的邊際貢獻(xiàn)主要在于：一是結(jié)合高質(zhì)量發(fā)展觀念，引入農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展這一概念，對(duì)鄉(xiāng)村振興進(jìn)行實(shí)證分析，在一定程度上拓寬了研究視野；二是引入城鎮(zhèn)化建設(shè)與農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)兩個(gè)變量，探討其在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興影響中的具體作用，豐富了農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興作用的理論框架，對(duì)幫助政府制訂相關(guān)政策，改善消費(fèi)環(huán)境，以增強(qiáng)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動(dòng)力具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、理論與假說

（一）農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響

農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展是推動(dòng)鄉(xiāng)村振興、促進(jìn)共同富裕的重要支撐。首先，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可通過提供資金支持鄉(xiāng)村振興。農(nóng)村金融生態(tài)體系的不斷優(yōu)化和農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力的不斷提升，能夠拓寬多元化的資金供給渠道，從而有效緩解農(nóng)村地區(qū)發(fā)展“融資難、融資貴、融資慢”等突出問題，滿足鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求，進(jìn)而推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化，保障鄉(xiāng)村振興偉大戰(zhàn)略的實(shí)施（吳健，2022；李海央等，2023）。其次，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可通過提高資本配置效率實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。金融市場(chǎng)具有聚斂資金、配置資源、調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)以及反映市場(chǎng)趨勢(shì)等功能，農(nóng)村金融市場(chǎng)的不斷優(yōu)化能夠增強(qiáng)其對(duì)農(nóng)業(yè)各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)的資源調(diào)節(jié)作用，有效調(diào)動(dòng)更多的金融要素投入農(nóng)村農(nóng)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村生態(tài)環(huán)境建設(shè)的高質(zhì)量結(jié)合，推進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。最后，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可通過提高風(fēng)險(xiǎn)分散能力推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。金融市場(chǎng)除了具有配置、調(diào)節(jié)與融資等功能之外，還具有風(fēng)險(xiǎn)分散功能。農(nóng)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于自然災(zāi)害和生產(chǎn)周期較長而帶來的農(nóng)民收入的不確定性，以及市場(chǎng)信息不對(duì)稱而帶來的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)失敗風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可以增強(qiáng)農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散能力，減小農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，確保農(nóng)村居民收入的穩(wěn)定性，提升農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)積極性，進(jìn)而為鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進(jìn)助力。基于以上理論分析，本研究提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展有助于推進(jìn)鄉(xiāng)村振興建設(shè)。

（二）農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展賦能鄉(xiāng)村振興的內(nèi)在機(jī)制

農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能夠通過提升城鎮(zhèn)化水平進(jìn)而推進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展是城鎮(zhèn)化的助推器。首先，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)承擔(dān)著活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的重要使命，為實(shí)現(xiàn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展緩解了企業(yè)融資約束等問題，拓寬了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資渠道，有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而加快了城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程（常永佳和姚遠(yuǎn)，2022）。其次，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能助推農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，緩解城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，改善農(nóng)村居民生活環(huán)境，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化（劉榮華，2023）。城鎮(zhèn)化是實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的重要途徑（朱紀(jì)廣等，2022）。城鎮(zhèn)化發(fā)展吸引大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城鎮(zhèn)地區(qū)聚集，有效化解了農(nóng)村人多地少的矛盾，為農(nóng)業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)提供可能，從而可以提高勞動(dòng)力生產(chǎn)率，并增加農(nóng)民的家庭經(jīng)營性收入與工資性收入，進(jìn)而推進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。同時(shí)城鎮(zhèn)化還能帶來先進(jìn)知識(shí)與教育資源，從而提高農(nóng)村人力資本水平，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興?；谝陨侠碚摲治?，本研究提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：城鎮(zhèn)化建設(shè)在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興影響過程中起到中介作用。

農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能夠通過優(yōu)化農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)而推進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。首先，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響是多維的。從直接影響效應(yīng)來看，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展有效改善了農(nóng)村金融的支付環(huán)境，可使廣大農(nóng)村居民像城鎮(zhèn)居民一樣享受方便快捷的支付結(jié)算服務(wù)，增強(qiáng)了農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的意愿（丁毅和唐立波，2015）。從間接影響效應(yīng)來看，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可通過促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從供給端為農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供更加豐富的消費(fèi)產(chǎn)品，從消費(fèi)端提高農(nóng)村居民經(jīng)營性與工資性收入，進(jìn)而使農(nóng)村居民增加對(duì)服務(wù)性消費(fèi)與高端消費(fèi)品的興趣。那么，農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)鄉(xiāng)村振興有何影響？西蒙·庫茲涅茨（2015）在《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長》中提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、最終需求結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)三者高度相關(guān)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)要與消費(fèi)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能有效推動(dòng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，進(jìn)而激發(fā)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)潛力，推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。同時(shí)，優(yōu)化農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力，能夠有效激發(fā)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)活力，有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而推進(jìn)鄉(xiāng)村振興建設(shè)。綜上，本研究提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興影響過程中起到中介作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量說明

1.核心解釋變量： 農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展（AFIN）

本文借鑒李海央等（2022）、王林蔚和孔榮（2023）的研究并結(jié)合數(shù)據(jù)可得性，從農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展覆蓋廣度、覆蓋深度和可持續(xù)性三個(gè)維度構(gòu)建指標(biāo)體系（見表1）。農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展的覆蓋廣度主要是指農(nóng)村金融“面”的覆蓋，包括服務(wù)范圍、服務(wù)人數(shù)等；覆蓋深度主要是指農(nóng)村金融“點(diǎn)”的滲透，包括服務(wù)種類、服務(wù)人群等；農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展可持續(xù)性主要是指農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展“經(jīng)營”的維續(xù)與“目標(biāo)”的瞄準(zhǔn)，包括收益補(bǔ)償、結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率優(yōu)化等，其之所以重要，是因?yàn)槿艮r(nóng)村金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資本侵蝕、流動(dòng)性缺乏等問題，或者農(nóng)村金融體系難以為繼，則不利于“三農(nóng)”領(lǐng)域在長期內(nèi)穩(wěn)定獲得金融服務(wù)并持續(xù)獲益。本文采用熵值法測(cè)度各二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，并計(jì)算總得分。

2. 被解釋變量：鄉(xiāng)村振興（COU）

鄉(xiāng)村振興的五大總要求是相互聯(lián)系、有機(jī)統(tǒng)一的整體，以這五大總要求作為鄉(xiāng)村振興的衡量指標(biāo)具有一定的合理性，本文借鑒夏龍（2022）、孟令國和陳烜（2022）等相關(guān)研究，考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，從產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效、生活富裕這五個(gè)維度，構(gòu)建如表2所示的指標(biāo)體系。選取熵值法對(duì)各二級(jí)指標(biāo)賦權(quán)。

3.中介變量

本文選取城鎮(zhèn)化率（URB）和農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)（SUM）作為中介變量，其中城鎮(zhèn)化率用城鎮(zhèn)人口數(shù)除以年末常住總?cè)丝跀?shù)予以衡量；農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)借鑒杜家廷等（2022）的做法，采用發(fā)展型消費(fèi)和享受型消費(fèi)占農(nóng)村居民總消費(fèi)的比值來表示。

4. 控制變量

為更全面地分析農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響效應(yīng)，控制其他可能影響鄉(xiāng)村振興的因素，本文借鑒已有研究，選擇以下變量作為控制變量：（1）經(jīng)濟(jì)增長（LNGDP），用地區(qū)生產(chǎn)總值取對(duì)數(shù)予以衡量；（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IND），借鑒甘天琦等（2021）的研究方法，采用第二產(chǎn)業(yè)值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重來衡量；（3）人均公共服務(wù)支出（COM），以地方財(cái)政一般公共服務(wù)支出與當(dāng)?shù)厝丝诳倲?shù)的比值來衡量；（4）年齡結(jié)構(gòu)（OLD），用老年人口贍養(yǎng)比進(jìn)行衡量；（5）數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施（INTER），采用移動(dòng)電話普及率進(jìn)行衡量。

（二）模型構(gòu)建

1. 基準(zhǔn)回歸模型

2. 中介效應(yīng)模型

（三）數(shù)據(jù)來源

本文基于中國大陸的29個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）（不含港澳臺(tái)、西藏、海南）（以下簡(jiǎn)稱省份）2011—2020年度面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國教育年鑒》、WIND數(shù)據(jù)庫及各省市統(tǒng)計(jì)年鑒和統(tǒng)計(jì)公報(bào)，并采用線性插值法對(duì)部分省份部分年份數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)齊。

（四）變量描述

本研究所建立計(jì)量模型的被解釋變量、核心解釋變量、中介變量及控制變量的統(tǒng)計(jì)性描述結(jié)果詳見表3。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

在進(jìn)行基準(zhǔn)回歸檢驗(yàn)之前，先通過豪斯曼（Hausman）檢驗(yàn)，其結(jié)果拒絕“隨機(jī)效應(yīng)優(yōu)于固定效應(yīng)”的原假設(shè)，故選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。表4為農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展影響鄉(xiāng)村振興的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，其中列（1）為不考慮雙向固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，列（2）在列（1）的基礎(chǔ)上加入了雙向固定效應(yīng)。列（1）結(jié)果顯示，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展的估計(jì)系數(shù)為0.325且通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，說明我國農(nóng)村金融的發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興建設(shè)具有顯著的正向促進(jìn)作用，假設(shè)1得以證實(shí)。由列（2）可知，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)依然顯著為正，同時(shí)決定系數(shù)R2由0.704上升至0.983，說明雙向固定效應(yīng)模型的擬合優(yōu)度更好，進(jìn)一步驗(yàn)證了農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的顯著促進(jìn)作用。

（二）穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗(yàn)

1. 剔除特殊樣本

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中，直轄市的農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展水平一般要比其他省份高，鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平也相對(duì)較高，故借鑒王小華和胡大成（2022）的研究方法，將上海、北京、天津和重慶四個(gè)直轄市的數(shù)據(jù)剔除，對(duì)樣本重新進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果見表5列（1），農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展系數(shù)為正且通過顯著性檢驗(yàn)。

2. 工具變量法

為了排除當(dāng)期影響，消除部分反向因果關(guān)系帶來的內(nèi)生性問題，借鑒徐鵬杰等（2023）的研究方法，將核心變量農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展和所有控制變量都使用滯后一期值，結(jié)果如表5列（2）所示，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗(yàn)。

3.更換模型

為了保證估計(jì)結(jié)果的可信性與穩(wěn)定性，本文借鑒楊怡等（2022）的研究方法，采用Tobit模型做進(jìn)一步檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表5列（3）所示，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為正且通過顯著性檢驗(yàn)。

綜上證明本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

（三）異質(zhì)性分析

為了檢驗(yàn)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用是否具有區(qū)域異質(zhì)性，本文對(duì)東部和中西部地區(qū)進(jìn)行分樣本回歸，回歸結(jié)果見表6。結(jié)果表明，東部地區(qū)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為0.022且未能通過顯著性檢驗(yàn)，中西部地區(qū)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為0.333且通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，說明農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用在中西部地區(qū)更為顯著?？赡艿脑蚴牵噍^于中西部，東部地區(qū)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展水平較高，逐漸趨于飽和狀態(tài)，同時(shí)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好，鄉(xiāng)村振興發(fā)展已經(jīng)處于較高水平，因此二者的促進(jìn)效果并不明顯；而在國家大力支持中西部發(fā)展的背景下，中西部農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展增速明顯，推動(dòng)鄉(xiāng)村振興建設(shè)的效果也更為顯著。

（四）作用機(jī)制分析

1. 城鎮(zhèn)化率的傳導(dǎo)效應(yīng)

中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。列（1）為基準(zhǔn)回歸結(jié)果，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)顯著為正，表明農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用顯著，即主效應(yīng)顯著；列（2）中農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為0.069且在5％的水平下顯著，表明農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能顯著推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)；列（3）中農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展與城鎮(zhèn)化的回歸系數(shù)分別為0.318和0.096且均通過顯著性檢驗(yàn)，說明城鎮(zhèn)化在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)鄉(xiāng)村振興的過程中存在部分中介效應(yīng)，假設(shè)2得到證明。

2. 農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的傳導(dǎo)效應(yīng)

中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表8所示。列（1）中的數(shù)據(jù)說明主效應(yīng)顯著；列（2）中農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展回歸系數(shù)為0.083且通過了5%的顯著性檢驗(yàn)，說明農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能優(yōu)化農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，有效激發(fā)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)活力；列（3）中農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展與農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)分別為0.309和0.180且均通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，表明農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)鄉(xiāng)村振興的過程中存在部分中介效應(yīng)，假設(shè)3得到證明。

五、結(jié)論與建議

本文基于2011—2020年我國29個(gè)省份（不含港澳臺(tái)、西藏、海南）面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，采用熵值法構(gòu)建省際農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)和鄉(xiāng)村振興發(fā)展指標(biāo)，運(yùn)用雙向固定效應(yīng)模型、中介效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展與鄉(xiāng)村振興的影響效應(yīng)，并進(jìn)一步分析了城鎮(zhèn)化率與農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的傳導(dǎo)機(jī)制作用，得出如下結(jié)論：第一，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展能夠顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村振興；第二，農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響具有地區(qū)異質(zhì)性，具體表現(xiàn)為對(duì)中西部地區(qū)的促進(jìn)作用顯著強(qiáng)于東部地區(qū)；第三，城鎮(zhèn)化率與農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)在農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)鄉(xiāng)村振興的過程中具有中介效應(yīng)，即農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展通過推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、優(yōu)化與完善農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而推動(dòng)鄉(xiāng)村振興建設(shè)。據(jù)此，提出以下政策建議：

其一，重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)村金融深化改革。首先，優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)體系、提高農(nóng)村金融服務(wù)水平，通過完善農(nóng)村金融監(jiān)管體系與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，促進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品多元化創(chuàng)新等，滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的金融需求，為鄉(xiāng)村振興事業(yè)營造良好的農(nóng)村金融環(huán)境。其次，應(yīng)制定農(nóng)戶儲(chǔ)蓄和信貸相關(guān)優(yōu)惠政策，降低農(nóng)戶就業(yè)創(chuàng)業(yè)的融資門檻，增強(qiáng)農(nóng)戶就業(yè)創(chuàng)業(yè)的積極性；同時(shí)創(chuàng)新融資產(chǎn)品和模式，著力緩解鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資難等突出問題，為其發(fā)展提供充足資金，進(jìn)而帶動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)，充分發(fā)揮城鎮(zhèn)化對(duì)鄉(xiāng)村振興的賦能作用。

其二，提升農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)能力和意愿。政府應(yīng)加大農(nóng)村居民的金融知識(shí)教育力度，提供知識(shí)技能培訓(xùn)，同時(shí)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)、金融工具的相關(guān)宣傳，幫助農(nóng)村居民提高金融素養(yǎng)，充分利用金融資源，從而增加經(jīng)營性收入，提升農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)能力。此外，要大力支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)提供更多高質(zhì)量產(chǎn)品與服務(wù)，不斷提升農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)意愿。

其三，因地制宜制定符合當(dāng)?shù)剜l(xiāng)村振興現(xiàn)狀的農(nóng)村金融發(fā)展政策。進(jìn)一步提高東部地區(qū)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展成熟度，構(gòu)建區(qū)域協(xié)同發(fā)展機(jī)制，有效發(fā)揮其輻射引領(lǐng)作用；同時(shí)加快中西部地區(qū)農(nóng)村金融高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)中西部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展。

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（責(zé)任編輯：張艷妮）

The Impact of High-Quality Development of Rural Finance

on Rural Revitalization

Lei Hongbo， Wang Jiaqi， Zhang Yufei， Yang Yongsheng

（Pan Asia Business School， Yunnan Normal University）

Abstract： In recent years， the continuous deepening reform of rural finance has laid the foundation for providing high-quality financial services to support rural revitalization. This study selects panel data from 29 provincial regions for the years 2011 to 2020 and employs a two-way fixed effects model and a mediation effects model to empirically analyze the intrinsic mechanisms through which the high-quality development of rural finance empowers rural revitalization. The research findings reveal that the high-quality development of rural finance significantly promotes rural revitalization. Urbanization and the consumption structure of rural residents play a notable mediating role in the impact process of the high-quality development of rural finance on rural revitalization. Moreover， the promotion effect of Chinas high-quality rural financial development on rural revitalization exhibits regional heterogeneity. Specifically， in the central and western rural areas， the development of high-quality finance has a significant impact on promoting rural revitalization， while in the eastern rural areas， it is not significant. Therefore， it is imperative to continually deepen rural financial reform， elevate the level of financial services， target pivotal aspects of rural revitalization， expedite the progress of urbanization， optimize the consumption structure of rural residents， and drive the realization of shared prosperity.

Keywords： High-quality development of rural finance; Rural revitalization; New urbanization; Rural residents' consumption structure.