□文/ 秦海新

（哈爾濱師范大學 黑龍江·哈爾濱）

［提要］ 基于當前我國中小企業(yè)在融資方面存在的各種難題，首先對中小企業(yè)融資約束問題進行信息不對稱和金融排斥等經(jīng)濟學分析，以及大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的促進意義；其次指出大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融在推動中小企業(yè)融資的同時存在的問題；最后認為需從互聯(lián)網(wǎng)融資平臺、中小企業(yè)自身以及政府部門三方面進一步提升中小企業(yè)融資水平。

伴隨著信息技術的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)應用已經(jīng)滲透到企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展和人們生活工作的方方面面，大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)到來。中小企業(yè)融資應當在抓住大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融給其帶來機遇的同時，也要沉著冷靜地去應對挑戰(zhàn)，解決中小企業(yè)融資難問題。

一、中小企業(yè)融資約束問題經(jīng)濟學分析

（一）信息不對稱理論。信息不對稱主要指交易雙方在進行交易時所了解的信息有所差異。一般來講，交易中哪一方掌握的信息越充分，在交易中往往處于有利位置，而對應的另一方則處于劣勢地位。早在20 世紀70 年代，信息不對稱這一理論現(xiàn)象就已經(jīng)受到三位美國經(jīng)濟學家的關注和重視，同時它也為市場經(jīng)濟提供了一個新的視角。該理論認為：市場中賣方比買方更了解有關商品的各種信息；掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益；買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息；市場信號顯示在一定程度上可以彌補信息不對稱的問題。

在發(fā)展中國家，以我國為例，由于信息不對稱所產(chǎn)生的問題及風險層出不窮，究其原因，市場經(jīng)濟中所要求的人的素質跟不上信息化高速發(fā)展的步伐，由此產(chǎn)生了一系列道德風險，這在我國中小企業(yè)融資問題中尤為明顯。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)由于自身規(guī)模的限制再加上財務狀況的公開透明程度低，對于提供貸款的金融機構來說，獲取信息異常艱難，從而導致無法判定其貸款風險，進而拒絕提供貸款給中小企業(yè)。甚至還有一些中小企業(yè)為了獲取充足的資金不惜進行數(shù)據(jù)造假，使得金融機構在對中小企業(yè)貸款時不得不更加謹慎。可以說，中小企業(yè)與提供貸款的金融機構之間存在很大的信息不對稱。

（二）金融排斥理論。金融排斥這一理論最早出現(xiàn)于20 世紀90 年代，它指的是社會中的某些群體，例如失業(yè)、貧窮、身體存在缺陷等被排除在金融服務體系之外。中小企業(yè)就猶如概念中的弱勢群體，因為金融機構的主要目標就是盈利，所以毫無意外會偏向于大型企業(yè)進行投資貸款，中小企業(yè)被忽視的概率增加。再加上由于雙方信息不對稱，金融機構提供貸款給中小企業(yè)無疑會增加自身風險，這也進一步加劇中小企業(yè)融資難的問題。金融排斥出現(xiàn)的原因有很多，其中便與國家經(jīng)濟政策的傾斜程度有關。大型企業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展的領頭羊，金融體系勢必會優(yōu)先對其服務，這也導致了中小企業(yè)的融資需求被忽視，產(chǎn)生金融排斥現(xiàn)象。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的促進意義

（一）有利于拓寬融資渠道。傳統(tǒng)金融平臺下，與大型企業(yè)比較，中小企業(yè)特別是小企業(yè)的融資渠道較為單一，主要以內源融資為主。內部融資來源于企業(yè)自有資金，所以融資成本較低，但正是其內部資金也決定了融資規(guī)模必然會受到很大程度的限制，企業(yè)無法進行大規(guī)模的融資。在融資方式上，中小型企業(yè)則以間接融資為主。有關中小企業(yè)融資的政策出臺較少，中小企業(yè)在市場經(jīng)濟運行中處于較為被動的地位，無法像大型企業(yè)進行直接融資。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)打破了長期以來中小企業(yè)的融資困境，使中小企業(yè)有了更多的選擇，例如眾籌融資對于處在初創(chuàng)期的企業(yè)是一個很好的選擇。

（二）有利于降低融資成本。一般來說，中小企業(yè)的融資成本顯著高于大型企業(yè)，究其原因，有以下兩點：其一，中小型企業(yè)的財務狀況信息透明度較差，與提供貸款的金融機構之間存在著信息不對稱的問題。金融機構為盡可能降低貸款風險，通常會提高貸款利率甚至抵押擔保，這也使得中小企業(yè)的融資成本高，進一步阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。其二，金融機構在進行放貸時，勢必會優(yōu)先考慮財務信息公開透明且信譽良好的大型企業(yè)，那些貸款風險較高的中小型企業(yè)自然也就被排除在外，也就是所謂的金融排斥，所以中小企業(yè)為了融資不得不選擇民間貸款，雖然民間貸款與金融機構貸款相比門檻較低，審批程序也更容易，但不可避免貸款利率居高不下，使得中小企業(yè)的融資成本提高。但伴隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，大數(shù)據(jù)金融也應運而生，作為互聯(lián)網(wǎng)金融重要組成部分，其主要是通過借助大數(shù)據(jù)和云計算技術來全方面獲取并收集整合分析中小企業(yè)的資本、負債以及運營情況。在大數(shù)據(jù)金融這一融資模式下，中小企業(yè)的財務經(jīng)營狀況更加透明化，在降低自身風險成本的同時也有助于增加金融機構對其融資的信心，減少了信息不對稱帶來的融資成本。

（三）有利于提高中小企業(yè)融資效率。中小企業(yè)在向金融機構進行融資申請時，融資機構一般不會在短時間內做出決策，出于信息不對稱以及道德風險的考量，傳統(tǒng)的金融機構往往會選擇增加貸款利率甚至要求貸款者抵押擔保來最小化自己的風險，所以審批程序異常復雜，中小企業(yè)很難在短期內獲取貸款，這大大降低了融資效率。而在互聯(lián)網(wǎng)金融下，借助大數(shù)據(jù)云計算的優(yōu)勢，金融機構可以通過線上平臺查看申請者的信用評分和等級以及企業(yè)運行情況，迅速做出判斷，貸款審批也就能夠在短期內完成。甚至隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，在融資領域也可以實現(xiàn)個性化定制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融根據(jù)企業(yè)的規(guī)模大小、資金運行情況以及還款能力來設計具體的融資方案，提高了融資的總體效率。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融推動中小企業(yè)融資存在的問題

（一）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺信用風險較大。當前，我們已經(jīng)進入大數(shù)據(jù)時代，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺也猶如雨后春筍般蓬勃發(fā)展，例如我們所熟知的P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融以及第三方支付等。毋庸置疑，它們的出現(xiàn)確實為中小企業(yè)融資帶來了便利，但凡事都有兩面性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的順利運行離不開大數(shù)據(jù)云計算的支持，而大數(shù)據(jù)的安全性一直都是比較棘手的問題，在2021 年，關于數(shù)據(jù)安全事件類型占比上，數(shù)據(jù)泄露的比例最高，占84%，其中主要發(fā)生在數(shù)據(jù)的存儲過程中。再者，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺與傳統(tǒng)金融機構最大的區(qū)別在于它缺乏完善的風險控制系統(tǒng)，一般情況下，評估企業(yè)貸款能力的方法是根據(jù)企業(yè)的財務報表進行現(xiàn)金流量分析，即貸款償還的可能性，附加項還包括貸款企業(yè)是否有抵押和擔保以及抵押品的價值。但中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的規(guī)模較小，財務狀況非透明化，抗風險能力差，對于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺來說更增加了風險控制的難度。最后，由于準入門檻低，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺數(shù)量龐大且良莠不齊，競爭激烈，難免存在數(shù)據(jù)造假的安全問題，在2021 年，每一百例數(shù)據(jù)安全的問題中，至少有兩例是數(shù)據(jù)篡改。所以，目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺仍存在較大的信用風險。

（二）中小企業(yè)自身信用及抗風險能力較弱。融資說到底就是一個能力加信用的問題。金融機構之所以不肯貸款給中小企業(yè)，究其原因，除了不可回避的規(guī)模問題，中小企業(yè)的信用問題也令人堪憂。貸款機構處在信息不對稱的劣勢方，擁有逆向選擇的權利。在1970 年，阿克洛夫通過對美國舊車市場的分析發(fā)表了《“檸檬”市場：品質不確定性與市場機制》一文，得出了“檸檬”原理，并開創(chuàng)了逆向選擇。它揭示了許多傳統(tǒng)市場中都存在的一個信息不對稱問題，市場經(jīng)濟能否高效運行，離不開買賣雙方的共同努力，即雙方必須擁有足夠多的共同信息。就像貸款企業(yè)和借款機構之間，嚴重的信息不對稱會導致企業(yè)融資困難，而這一切都與企業(yè)自身的信用息息相關。

除此之外，中小企業(yè)的抗風險能力有待加強。很多中小企業(yè)在管理過程中集權程度比較高，無法做到所有權與經(jīng)營權相分離，在進行重大決策時易出現(xiàn)“一錘子買賣”，甚至出現(xiàn)盲目擴張，重效益、輕管理。而且中小型企業(yè)的管理者往往缺乏風險意識，在眾多互聯(lián)網(wǎng)融資平臺中選取合適的投資者時，缺乏長遠目光，重視眼前利益，一旦出現(xiàn)貸款無法償還時，輕則影響自身信譽，重則面臨破產(chǎn)危機，抗風險能力需進一步提高。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融相關法律法規(guī)有待完善。中小企業(yè)融資方面，由于國家政策的傾斜和中小企業(yè)自身的規(guī)模及信用等影響，相關的法律法規(guī)需進一步建立健全。我國早在2003 年便出臺了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，而且近年來國務院召開會議也多次提到了中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位，也頒布了不少政策法規(guī)，但是這些政策大都在強調中小企業(yè)的發(fā)展，缺乏中小企業(yè)融資及擔保方面的法律法規(guī)規(guī)定。

互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境方面，大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)與發(fā)展必然伴隨著網(wǎng)絡安全問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的良莠不齊需要嚴格高效的監(jiān)管機制和完備的法律法規(guī)來為其蓄力。目前，國家雖然也出臺了《中華人民共和國網(wǎng)絡安全法》等法律條文，但針對互聯(lián)網(wǎng)融資的管理規(guī)定可謂少之又少，而且網(wǎng)絡時代更新節(jié)奏很快，互聯(lián)網(wǎng)安全問題層出不窮的同時手段也與時俱進，網(wǎng)絡犯罪有時很難察覺，法律空白的地方更是頻發(fā)之地。甚至有些互聯(lián)網(wǎng)融資平臺表面上是貸款，實則非法騙取企業(yè)的資料信息，而這些信息中如果涉及商業(yè)機密，對中小企業(yè)的打擊或許會是致命的。所以，與線下傳統(tǒng)金融機構相比，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺提供便利的同時風險也更大，相關監(jiān)管機制和法律規(guī)定亟須完善。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融助力中小企業(yè)融資對策建議

（一）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺角度

1、借助大數(shù)據(jù)優(yōu)勢強化風險管理?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺作為大數(shù)據(jù)時代下的新生產(chǎn)物，機遇與風險并存。但就目前來看，明顯風險大于機遇，所以平臺自身更要學會借助大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，加強風險管理。首先，借貸雙方提供給平臺的資料信息，平臺除了對其進行整合分析外，最重要的是判斷信息的真假，這就需要平臺必須有專業(yè)的財務管理人員和大數(shù)據(jù)中心，而且平臺還要提高借貸方的準入門檻，這在無形中也規(guī)避了一些風險。其次，在借貸雙方形成交易前、交易中以及完成交易后，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺都必須全程監(jiān)控，確保在出現(xiàn)風險時有權宜之策。中小企業(yè)數(shù)量巨大，融資需求也大，風險可能會發(fā)生在各個階段，所以平臺必須實時監(jiān)測，切實提高自己的服務質量。最后，事前、事中和事后的全程參與，也有利于實時了解客戶的需求，實現(xiàn)個性化定制服務。

2、融資平臺之間加強聯(lián)系，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。雖說互聯(lián)網(wǎng)融資平臺眾多，競爭也較為激烈，但從長遠來看并不利于平臺的發(fā)展，融資平臺之間應加強聯(lián)系，進行數(shù)據(jù)共享，實現(xiàn)合作共贏。截至2021 年，我國中小企業(yè)數(shù)量已達4，881 萬家，比2020 年增長8.5%。單個互聯(lián)網(wǎng)融資平臺所掌握的企業(yè)信息只是寥寥，如果平臺之間不進行數(shù)據(jù)共享，所收集到的用戶信息就無法得到整合優(yōu)化，長期來看不利于平臺的發(fā)展壯大。而如果實現(xiàn)了數(shù)據(jù)共享，例如其中一家互聯(lián)網(wǎng)平臺的某個用戶數(shù)據(jù)造假或者違約，那么整個互聯(lián)網(wǎng)融資平臺就會得到信息，有效規(guī)避潛在風險。同時，這對借貸者也起到了很好的警示作用。

（二）中小企業(yè)自身角度

1、誠信經(jīng)營，樹立信用意識。如果想要降低中小企業(yè)的信用風險，提高其融資效率，從中小企業(yè)自身角度出發(fā)，首要的就是降低道德風險。因為道德可以說是一種法律之外的自我約束，幾乎毫無成本可言，并不需要他人的監(jiān)督，但同時由于其時時刻刻都在發(fā)揮著作用，效率非常高。所以，作為融資市場潛力巨大的中小企業(yè)，必須做到誠信經(jīng)營，樹立信用意識，在合理范圍內積極披露自身的盈利情況，并且同時能夠保證信息的真實可靠，提高其自身信用評估等級，從而獲得更多金融機構的融資服務，擴寬融資渠道。

2、加強內部控制，規(guī)范治理結構。除了中小企業(yè)自身的信用問題外，其公司發(fā)展水平的高低也直接影響融資的成功與否。所以，企業(yè)必須加強內部控制，規(guī)范治理結構，提高自身抗風險能力，進而增強其融資能力。首先，從改革做起，優(yōu)化公司的管理制度，明確各部門職能，降低公司中存在裙帶關系人員的比例，做到所有權與經(jīng)營權相分離，這樣在進行重大決策時才能集思廣益，有效提高管理效率。其次，中小企業(yè)在經(jīng)營過程中必須時刻關注市場的動向，順應市場發(fā)展趨勢，不斷改變自身經(jīng)營策略，牢牢把握機會，提高自身競爭實力。最后，企業(yè)管理層必須認識到硬件設施的重要性，主動參與到其建設上來，結合公司現(xiàn)存的大數(shù)據(jù)應用平臺，進一步引進新技術，新舊結合，建立更加成熟的數(shù)據(jù)應用體系。同時，企業(yè)也要加大對風險防控軟件開發(fā)的資金投入，有了一定的資金基礎，企業(yè)抗風險的能力也便有了保障。

3、培養(yǎng)專業(yè)人才，提高創(chuàng)新能力。人才是第一資源，創(chuàng)新是第一動力，中小企業(yè)的發(fā)展需要專業(yè)人才的支持。企業(yè)在進行招聘時應有意識地去選擇一些大數(shù)據(jù)技術方面的人才。如今，企業(yè)數(shù)字化轉型勢在必行，大數(shù)據(jù)人才則是企業(yè)數(shù)字化轉型的重要推動力，而且在招聘人才時要提高其入職門檻，經(jīng)驗很重要，綜合能力同樣也很重要。在人才培養(yǎng)方面，企業(yè)要定期對員工進行公司規(guī)章制度及大數(shù)據(jù)技術的培訓，一方面督促員工不斷學習新知識新技能；另一方面告誡員工遵守公司章程，絕不泄露任何企業(yè)機密。此外，培養(yǎng)專業(yè)人才也有利于提高中小企業(yè)創(chuàng)新能力，提高企業(yè)融資能力。

（三）政府角度

1、充分借助大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，大力發(fā)展第三方數(shù)據(jù)市場。從目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與中小企業(yè)之間存在諸多問題，互聯(lián)網(wǎng)平臺信用風險較大，發(fā)展參差不齊，而中小企業(yè)自身的抗風險能力又比較差。此時作為獨立于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和中小企業(yè)的第三方數(shù)據(jù)企業(yè)就很有存在的必要，所以政府相關部門應充分借助大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，大力發(fā)展第三方數(shù)據(jù)市場。一方面在政策上，政府對第三方數(shù)據(jù)平臺的有效運行要有政策上的傾斜和支持，例如實施各種減稅政策以及資金幫持等；另一方面在法規(guī)上，第三方數(shù)據(jù)平臺的出現(xiàn)本意是為了維護中小企業(yè)融資的公平和效率，所以必須提高第三方數(shù)據(jù)平臺的進入門檻，針對不合規(guī)的數(shù)據(jù)平臺出臺相應的法律法規(guī)以及懲罰措施，保證第三方數(shù)據(jù)平臺的平穩(wěn)健康發(fā)展。

2、完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)范，促進中小企業(yè)發(fā)展。我國第一部關于互聯(lián)網(wǎng)金融的指導法是頒布于2015 年7 月18 日的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，但是隨著大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，法律規(guī)范也需要與時俱進。例如，針對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息泄露的行為，政府應該對此嚴厲打擊，通過制定法律法規(guī)來予以警示，以維護信息安全，保證中小企業(yè)融資問題的解決。再者，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺眾多且多為民間企業(yè)，此時需要政府發(fā)揮主導作用，在政策上鼓勵支持，在法律層面規(guī)范行為，強化監(jiān)管力度。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位，其融資難問題的解決離不開政府的幫助。政府相關部門可以對中小企業(yè)進行各種減稅降費的舉措，減輕中小企業(yè)的資金壓力，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個較為寬松的環(huán)境?？傊瑢χ行∑髽I(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的出現(xiàn)一定程度上緩解了融資難問題，但同時也伴隨著新的問題發(fā)生，政府部門需做好宏觀調控，在法律法規(guī)和政策層面維護互聯(lián)網(wǎng)融資平臺健康發(fā)展的同時，促進中小企業(yè)的發(fā)展。