文/趙然 沃昕宇 亓良宸 編輯/白琳

隨著我國(guó)居民財(cái)富的不斷積累和資產(chǎn)管理產(chǎn)品的不斷豐富，居民對(duì)財(cái)富管理服務(wù)的需求日益增加，商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)紛紛將財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為未來(lái)發(fā)展版圖的重要組成部分。優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理服務(wù)能夠增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，拓寬居民收入來(lái)源，助力我國(guó)共同富裕實(shí)現(xiàn)。財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”的行業(yè)問(wèn)題依然存在，說(shuō)明財(cái)富管理行業(yè)在將凈值化資管產(chǎn)品的收益轉(zhuǎn)化為投資者賬戶(hù)真實(shí)收益方面仍有不足。要破解當(dāng)前我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的這一核心痛點(diǎn)，需要從資產(chǎn)端和負(fù)債端出發(fā)，切實(shí)提升投資者的獲得感。

“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”的致因

“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”主要體現(xiàn)為產(chǎn)品組合收益率和投資者賬戶(hù)真實(shí)收益率的偏離，導(dǎo)致該現(xiàn)象的直接原因是投資者的短期持有和高頻交易行為。2021年《公募權(quán)益類(lèi)基金投資者盈利洞察報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，投資者的盈利水平與持倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)正相關(guān)，與交易頻率負(fù)相關(guān)。

投資者短期持有和高頻交易行為的深層致因可從供需兩方面分析。從需求端來(lái)看，在《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）實(shí)施、“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的背景下，部分投資者的剛性?xún)陡妒找骖A(yù)期仍未轉(zhuǎn)變，面對(duì)資管產(chǎn)品凈值波動(dòng)容易產(chǎn)生非理性交易行為?！昂筚Y管新規(guī)”時(shí)代，資管產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全面凈值化，具有波動(dòng)的凈值化產(chǎn)品無(wú)法滿(mǎn)足過(guò)去穩(wěn)健保值增值型投資者仍然存在的剛兌預(yù)期需求。市場(chǎng)波動(dòng)下這部分投資者的大量資金回流儲(chǔ)蓄和低收益低回撤產(chǎn)品，一部分仍然投資于凈值化資管產(chǎn)品，但這部分資金的回撤容忍度相對(duì)較低，面臨凈值較大幅度波動(dòng)時(shí)容易出現(xiàn)非理性交易行為，這種交易行為又會(huì)進(jìn)一步加大其實(shí)現(xiàn)收益的難度。從供給端來(lái)看，財(cái)富管理行業(yè)從傳統(tǒng)賣(mài)方角度、以銷(xiāo)售量為導(dǎo)向的考核和運(yùn)營(yíng)使一線業(yè)務(wù)人員有動(dòng)機(jī)促使投資者進(jìn)行追漲殺跌、短期持有和高頻交易等非理性行為，與此同時(shí)負(fù)債端非標(biāo)替代的需求大幅增加而資產(chǎn)端卻缺乏與之匹配的產(chǎn)品同樣是“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”背后的重要原因。

資產(chǎn)端和負(fù)債端共同發(fā)力破解痛點(diǎn)

要化解“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”這一難題，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)不僅需要關(guān)注基金產(chǎn)品本身業(yè)績(jī)，還需要聚焦投資者賬戶(hù)的真實(shí)收益，著力提升投資者真正的獲得感，而不是僅關(guān)注以短期收益或短期“爆款”作為賣(mài)點(diǎn)帶來(lái)的短期規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)投資者的長(zhǎng)期持有。

影響投資者賬戶(hù)真實(shí)收益水平的因素

投資者獲得感即投資者投資基金及基金組合期間的持有體驗(yàn)，一是體現(xiàn)為絕對(duì)水平上一定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)下投資者賬戶(hù)的真實(shí)收益水平，二是體現(xiàn)為相對(duì)水平下投資者賬戶(hù)真正收益水平與基金產(chǎn)品組合收益水平的偏差。簡(jiǎn)言之，提升投資者賬戶(hù)真實(shí)收益水平是改善投資者獲得感的關(guān)鍵，而并非簡(jiǎn)單提升產(chǎn)品組合的收益率水平。

從影響因素角度來(lái)看，投資者賬戶(hù)真實(shí)收益水平與產(chǎn)品組合收益水平的偏差，往往與產(chǎn)品組合波動(dòng)性、開(kāi)放性以及賣(mài)方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品順市場(chǎng)順人性的推介力度呈正相關(guān)；與投顧陪伴、預(yù)期管理、投資者心理閾值，以及基于“了解你的產(chǎn)品（KYP）”“了解你的客戶(hù)（KYC）”下的產(chǎn)品組合屬性和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的匹配程度呈負(fù)相關(guān)。

從產(chǎn)品角度來(lái)看，產(chǎn)品組合的劇烈波動(dòng)將沖擊投資者心理預(yù)期，促使投資者產(chǎn)生追漲殺跌等行為，從而加劇基金產(chǎn)品和投資者真正收益之間的偏差。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在非標(biāo)時(shí)代以短期收益為賣(mài)點(diǎn)的銷(xiāo)售模式常常在市場(chǎng)高點(diǎn)推介明星爆款、市場(chǎng)低點(diǎn)促成投資者贖回，從而加大產(chǎn)品組合和投資者賬戶(hù)間的收益偏差。

460 Surgical treatment of intracerebral hemorrhage in uremia patients undergoing dialysis

從投資者角度來(lái)看，投資者真實(shí)收益和產(chǎn)品收益間的偏差反比于投資者心理閾值和KYP、KYC下的投資者產(chǎn)品匹配，擁有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者往往能承擔(dān)相對(duì)更大的產(chǎn)品回撤，匹配與投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)一致的產(chǎn)品組合能有效降低投資者的頻繁交易行為。該偏差也反比于投顧陪伴及預(yù)期管理，投前預(yù)期的管理、投中投后投顧的陪伴有助于穩(wěn)定投資者的產(chǎn)品持有體驗(yàn)，進(jìn)而降低投資者的申贖行為。

解決“基金賺錢(qián)，投資者不賺錢(qián)”這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于改善投資者賬戶(hù)真實(shí)收益水平，而投資者賬戶(hù)真實(shí)收益水平不僅與產(chǎn)品有關(guān)，也與投資者特質(zhì)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)密切相關(guān)，因此僅靠給資產(chǎn)端施壓難以解決問(wèn)題，還需要通過(guò)負(fù)債端的預(yù)期管理與投顧服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

資產(chǎn)端：更加注重資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理

投資者對(duì)資管產(chǎn)品收益預(yù)期的轉(zhuǎn)變是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，短期內(nèi)難以顯著提升，因此資產(chǎn)端需要結(jié)合當(dāng)前我國(guó)投資者教育所處的實(shí)際階段進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和管理。

美國(guó)財(cái)富管理行業(yè)經(jīng)歷了養(yǎng)老金從“剛兌”型向“自負(fù)盈虧”型結(jié)構(gòu)的變化，對(duì)我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展具有借鑒意義。20世紀(jì)70年代以來(lái)，居民財(cái)富管理和養(yǎng)老需求持續(xù)提升下，養(yǎng)老金和共同基金崛起，美國(guó)資管行業(yè)走向繁榮。在企業(yè)兌付壓力及政策推動(dòng)下，美國(guó)養(yǎng)老金由“剛兌”型的待遇確定型（DB計(jì)劃）等向“自負(fù)盈虧”型的繳費(fèi)確定型（DC計(jì)劃）和個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）轉(zhuǎn)型，疊加養(yǎng)老稅收遞延政策的推動(dòng)，美國(guó)財(cái)富管理資金鏈由“居民財(cái)富—基金和養(yǎng)老金”向“居民財(cái)富—基金和養(yǎng)老金—基金”發(fā)展。隨著養(yǎng)老金的重要性日益增長(zhǎng)和機(jī)構(gòu)投資者入市，美國(guó)市場(chǎng)有效性逐步提升，資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)管理行業(yè)中的重要性日益凸顯。

美國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的資產(chǎn)配置日益多元化、分散化，主要體現(xiàn)為2000年以來(lái)以養(yǎng)老金為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)沖基金等另類(lèi)資產(chǎn)配置的提升。2000—2002年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，主要市場(chǎng)經(jīng)歷暴跌，但對(duì)沖基金行業(yè)仍創(chuàng)造正回報(bào)，對(duì)沖基金表現(xiàn)與主要市場(chǎng)行情之間較低的相關(guān)性吸引了以養(yǎng)老金為代表、資產(chǎn)配置需求旺盛的機(jī)構(gòu)投資者資金大舉涌入，對(duì)沖基金開(kāi)始崛起。根據(jù)巴克萊（Barclay）數(shù)據(jù)，截至2021年，對(duì)沖基金的管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)4.8萬(wàn)億美元。2000年前，對(duì)沖基金主要滿(mǎn)足高凈值投資者財(cái)富管理需求；2000年后，養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者持有對(duì)沖基金規(guī)模的占比不斷提升，根據(jù)亨勒斯（Hennessee）數(shù)據(jù)，截至2019年，養(yǎng)老金和捐贈(zèng)基金已成為美國(guó)對(duì)沖基金的主要資金來(lái)源，占比分別為39%和20%。

風(fēng)險(xiǎn)管理在海外資產(chǎn)管理行業(yè)中的重要性日益提升，金融衍生品逐漸成為資產(chǎn)管理行業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。在老齡化問(wèn)題加劇、國(guó)際化程度提升和金融市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜的背景下，海外資產(chǎn)管理行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求持續(xù)上升，金融衍生品逐漸成為海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，從交易對(duì)手部門(mén)角度看，金融機(jī)構(gòu)（不計(jì)做市商）逐漸成為全球場(chǎng)外衍生品主要組成部分，截至2021年，做市商、金融機(jī)構(gòu)、非金融投資者場(chǎng)外衍生品名義金額占比分別為12%、83%和5%。

結(jié)合上述國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)，聚焦國(guó)內(nèi)：短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)存在不確定性；中期來(lái)看，投資者原有的穩(wěn)健財(cái)富管理需求尚未被滿(mǎn)足；長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)老金入市將為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)深刻變革，財(cái)富管理行業(yè)資產(chǎn)端應(yīng)更加注重資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理，以多元化、分散化的策略和金融衍生品等工具幫助投資者財(cái)富穿越牛熊周期。

負(fù)債端：構(gòu)建以投資者中心的投顧服務(wù)體系

投資者認(rèn)知和預(yù)期的轉(zhuǎn)變以及長(zhǎng)期投資理念的形成不僅需要資產(chǎn)端的更新迭代，從剛兌到凈值化之間的收益預(yù)期差更需要負(fù)債端系統(tǒng)化的投教、投顧服務(wù)加以彌合。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，財(cái)富管理行業(yè)負(fù)債端的痛點(diǎn)或大于資產(chǎn)端，轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于構(gòu)建以投資者中心的投顧服務(wù)體系，從賣(mài)方銷(xiāo)售模式向真正的買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)型。

一是以投資者為中心踐行買(mǎi)方服務(wù)模式，使投資者從“因?yàn)槎唐谑找娑?gòu)買(mǎi)”到“因?yàn)樾湃味?gòu)買(mǎi)”。短期強(qiáng)調(diào)收益率帶來(lái)的成交會(huì)在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)被反噬，只有真正精準(zhǔn)匹配需求且理念認(rèn)同才能帶來(lái)長(zhǎng)期復(fù)購(gòu)，這需要建立長(zhǎng)期的信任，以投資者為中心重構(gòu)買(mǎi)方服務(wù)模式。

二是圍繞服務(wù)投資者的需求構(gòu)建業(yè)績(jī)考核體系，實(shí)現(xiàn)不同業(yè)務(wù)條線的協(xié)同服務(wù)。阻礙財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的一大難點(diǎn)在于金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，短期規(guī)模業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)之間存在博弈。賣(mài)方渠道模式下各業(yè)務(wù)線往往是割裂的，單純以短期財(cái)務(wù)目標(biāo)作為部門(mén)考核任務(wù)，投資者利益、部門(mén)利益及機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期利益之間容易發(fā)生背離，隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和投資者需求的多樣化出現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力。買(mǎi)方平臺(tái)模式將服務(wù)投資者作為中心構(gòu)建業(yè)績(jī)考核體系以及業(yè)務(wù)協(xié)同體系，通過(guò)整合內(nèi)部業(yè)務(wù)資源和部門(mén)協(xié)作提升投資者服務(wù)的深度和服務(wù)體驗(yàn)，有助于財(cái)富管理“護(hù)城河”的構(gòu)建和規(guī)模的擴(kuò)張。

三是以數(shù)字化工具賦能業(yè)務(wù)人員，提升服務(wù)深度和服務(wù)廣度。傳統(tǒng)人力服務(wù)模式下單個(gè)投顧人員服務(wù)客戶(hù)數(shù)量有限，受制于投顧服務(wù)深度以及服務(wù)客戶(hù)規(guī)模擴(kuò)張的矛盾，單純從客戶(hù)凈值水平對(duì)客戶(hù)進(jìn)行劃分并聚焦高凈值、超高凈值客戶(hù)成為傳統(tǒng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的最優(yōu)解。隨著信息技術(shù)的發(fā)展以及金融科技的逐步落地應(yīng)用，數(shù)字化賦能帶來(lái)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)投顧服務(wù)效率的提升，在更好幫助業(yè)務(wù)人員完成業(yè)績(jī)的同時(shí)，一方面財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)人群向全凈值客戶(hù)群體擴(kuò)張，另一方面由傳統(tǒng)的從產(chǎn)品出發(fā)并以?xún)糁祵?duì)客群進(jìn)行劃分的模式向以投資者需求及屬性為中心的產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)設(shè)劃分模式轉(zhuǎn)變。

四是參考互聯(lián)網(wǎng)模式，明確財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的高頻業(yè)務(wù)和高價(jià)值率業(yè)務(wù)，打通從引流獲客、留存轉(zhuǎn)化到變現(xiàn)復(fù)購(gòu)全流程。流量獲取到流量變現(xiàn)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基本邏輯鏈條，全球資管巨頭貝萊德、嘉信理財(cái)?shù)某砷L(zhǎng)路徑與這種模式高度相似，比如貝萊德打通了從阿拉丁系統(tǒng)到資管產(chǎn)品的引流變現(xiàn)，嘉信理財(cái)從低傭金高頻經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到財(cái)富管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)引流變現(xiàn)。財(cái)富管理行業(yè)內(nèi)具備比較優(yōu)勢(shì)的引流業(yè)務(wù)（如互聯(lián)網(wǎng)券商低費(fèi)率的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）成為流量匯集的重要影響因素，發(fā)展初期引流業(yè)務(wù)盈利增速可能較快，長(zhǎng)期隨著用戶(hù)增長(zhǎng)紅利逐步消失，向財(cái)富管理等高價(jià)值率業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)。

五是構(gòu)建和深度參與大財(cái)富管理生態(tài)，引入生態(tài)合作伙伴，提高全產(chǎn)業(yè)鏈依附力。生態(tài)化合作可以實(shí)現(xiàn)投資者服務(wù)深度和規(guī)模的同步提升，借合作伙伴的稟賦為自身的業(yè)務(wù)發(fā)展“加杠桿”。一方面通過(guò)生態(tài)化合作的模式可以在較低投入以及較低風(fēng)險(xiǎn)下借助生態(tài)合作伙伴的業(yè)務(wù)賦能提升投資者服務(wù)深度，進(jìn)而提升投資者粘性；另一方面通過(guò)生態(tài)合作化的模式可以實(shí)現(xiàn)同一生態(tài)中合作伙伴的客戶(hù)資源等稟賦的共享，從而實(shí)現(xiàn)客戶(hù)服務(wù)規(guī)模的提升。

發(fā)展趨勢(shì)與展望

非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)打破剛兌，“房住不炒”疊加個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展推動(dòng)居民財(cái)富持續(xù)入市，我國(guó)正處于財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要階段。自2019年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》以后，國(guó)內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地已有三年多時(shí)間， 60多家不同類(lèi)型的持牌機(jī)構(gòu)發(fā)揮自身稟賦和資源優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)各有所長(zhǎng)，試點(diǎn)效果初步顯現(xiàn)，在投資者群體中的影響力不斷增強(qiáng)。展望我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，有望呈現(xiàn)以下趨勢(shì)。

第一，從以交易銷(xiāo)售為中心的賣(mài)方銷(xiāo)售模式加快向以投資者為中心的買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)型。賣(mài)方銷(xiāo)售模式下，投資者、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)的短期利益相互背離，在一定程度上造成了“基金賺錢(qián)而投資者不賺錢(qián)”的難題。買(mǎi)方投顧模式下，投顧服務(wù)提供商從投資者角度出發(fā)，其收入與投資者利益直接掛鉤，投資顧問(wèn)的目標(biāo)是幫助投資者獲得更多的長(zhǎng)期收益。從投資者角度看，投資者在投資顧問(wèn)的指導(dǎo)下更關(guān)注長(zhǎng)期投資，交易更為低頻，有利于降低交易成本和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利；從投資顧問(wèn)角度看，自身投顧能力的提升和與投資者長(zhǎng)期信任關(guān)系的建立將帶來(lái)投資者粘性提高和長(zhǎng)期資金流入，進(jìn)而帶來(lái)投顧服務(wù)商較低的業(yè)績(jī)波動(dòng)和較高的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

第二，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和投顧服務(wù)提供商從渠道依賴(lài)向平臺(tái)依托、生態(tài)化合作轉(zhuǎn)型。商業(yè)模式上，投顧業(yè)務(wù)由賣(mài)方銷(xiāo)售向買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型將體現(xiàn)為“以產(chǎn)品為中心的渠道模式—以投資者為中心實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源整合的平臺(tái)模式—以相同底層架構(gòu)下實(shí)現(xiàn)外部資源共享的生態(tài)模式”的轉(zhuǎn)型過(guò)程。渠道模式下，銷(xiāo)售部門(mén)以自身短期業(yè)績(jī)?yōu)槟繕?biāo)，部門(mén)利益與機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期整體利益背離。平臺(tái)模式下，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將內(nèi)部資源高度整合，一是財(cái)富管理平臺(tái)從投資者需求和屬性出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，通過(guò)持續(xù)溝通與投資者構(gòu)建長(zhǎng)期信任關(guān)系，并真正以投資顧問(wèn)的方式減少投資者的不理性操作，在獲客渠道不斷擴(kuò)展的基礎(chǔ)上通過(guò)高價(jià)值率業(yè)務(wù)變現(xiàn)；二是財(cái)富管理平臺(tái)以投資者為中心構(gòu)建業(yè)績(jī)考核體系而非以單一財(cái)務(wù)目標(biāo)作為部門(mén)考核任務(wù)，并建立扁平化、中心化的組織方式，以推動(dòng)部門(mén)間協(xié)同、增加運(yùn)營(yíng)效率。生態(tài)的本質(zhì)則是在平臺(tái)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)相同底層架構(gòu)下外部資源的共享，生態(tài)模式通過(guò)對(duì)外開(kāi)放將通用資源共享給下游，財(cái)富管理平臺(tái)自身只需要做好賦能即可獲得穩(wěn)定收入。

第三，以數(shù)字化為投資顧問(wèn)賦能，提升投顧服務(wù)深度和廣度。海外的全托資產(chǎn)管理平臺(tái)（Turnkey Asset Management Program，TAMP）模式是向投顧機(jī)構(gòu)和理財(cái)團(tuán)隊(duì)提供涵蓋售前、售中、售后和資產(chǎn)、系統(tǒng)、中后臺(tái)集約化運(yùn)營(yíng)的一站式服務(wù)，以便讓投資顧問(wèn)可以專(zhuān)注于投資者的財(cái)富管理需求并提升服務(wù)效率。我國(guó)正處于財(cái)富管理轉(zhuǎn)型過(guò)程，行業(yè)由傳統(tǒng)以交易銷(xiāo)售為中心的賣(mài)方模式向以投資者為中心的買(mǎi)方模式轉(zhuǎn)變，不僅是投資者，一線理財(cái)顧問(wèn)同樣需要被投教和賦能。財(cái)富管理行業(yè)不僅需要通過(guò)平臺(tái)熨平投資者的心理波動(dòng)，也需要通過(guò)數(shù)字化平臺(tái)對(duì)投顧進(jìn)行賦能，從而讓投顧真正能聚焦于投資者關(guān)系管理和投資者陪伴，提升投顧的服務(wù)半徑和效率。