蘇艷麗 張佳慧 劉書娜

【摘要】我國數(shù)字經(jīng)濟迅速發(fā)展， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)在企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的過程中顯得尤為重要。通過對已有文獻的梳理發(fā)現(xiàn)： 目前ESG理念不成熟、 ESG評級體系不完善， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式難以推廣； ESG評級缺乏可比性， 導致企業(yè)融資困難， 影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展； 數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響研究僅從財務績效、 創(chuàng)新績效或企業(yè)價值角度單方面展開， 鮮有學者將這三個維度結(jié)合起來， 進行多維探討。后續(xù)應關注企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)的深度與廣度研究、 ESG評級體系和ESG信息披露機制研究、 數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的多維度影響研究。

【關鍵詞】數(shù)字化轉(zhuǎn)型；ESG表現(xiàn)；企業(yè)績效；可持續(xù)發(fā)展

【中圖分類號】F275 ? ? ?【文獻標識碼】A ? ? ?【文章編號】1004-0994（2023）20-0053-5

一、 引言

數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG［環(huán)境（Environment）、 社會（Social）與公司治理（Governance）］是全球企業(yè)界的重要課題。ESG表現(xiàn)是衡量企業(yè)可持續(xù)性的重要指標， 被廣泛認為是企業(yè)取得長期成功的關鍵因素之一。2004年6月， 聯(lián)合國全球契約組織（United National Global Compact）首次提出ESG概念， 主張企業(yè)在注重經(jīng)營的同時也要考慮環(huán)境、 社會和公司治理三個方面的表現(xiàn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型最早在2012年由國際商業(yè)機器公司（IBM）提出， 其強調(diào)應用數(shù)字技術重塑客戶價值主張和增強客戶交互協(xié)作。我國學者盧艷秋等（2021）認為， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指企業(yè)通過引入大數(shù)據(jù)、 云計算、 區(qū)塊鏈和人工智能等數(shù)字技術實現(xiàn)生產(chǎn)、 運營等重大改進的過程。在此過程中， ESG理念的融入也成為企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展的關鍵。企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中， 要兼顧ESG表現(xiàn)， 以實現(xiàn)長遠發(fā)展。石福安等（2023）指出， 在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中， 管理者容易產(chǎn)生“短視行為”， 忽略長遠的環(huán)境保護和社會效益。因此， 提升ESG表現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型中變得愈發(fā)重要。

目前， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在我國迅速發(fā)展， 很多大、 中、 小型企業(yè)都開始嘗試將大數(shù)據(jù)、 區(qū)塊鏈、 人工智能和云計算等新技術與企業(yè)經(jīng)營管理深度融合， 以提升運營效率， 實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。但是， 我國企業(yè)ESG理念仍處于初步發(fā)展階段， 與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的融合還不夠深刻。在此背景下， 研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響， 對于推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

二、 數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效綜述

1. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)績效。通過梳理前人的研究成果可以發(fā)現(xiàn)， 關于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)績效的關系研究， 主要涉及環(huán)境績效、 經(jīng)濟績效、 團隊績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值方面。

Li（2022）從環(huán)境績效和經(jīng)濟績效出發(fā)， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)環(huán)境績效和經(jīng)濟績效的影響是非線性的。在經(jīng)濟績效方面， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型初期對其的影響并不顯著， 說明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個過程， 并不是一蹴而就的； 在環(huán)境績效方面， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其的影響是先增強后減弱的， 所以企業(yè)要把握好外部環(huán)境， 適時進行數(shù)字化改革。這也反映出企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與ESG表現(xiàn)是密不可分的， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進企業(yè)環(huán)境績效的提升， 與ESG表現(xiàn)中的環(huán)境因素相匹配， 從而更好地實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

Korsen等（2022）從團隊績效出發(fā)， 利用PMS測量系統(tǒng)進行捕捉、 分析個人或團隊的實時績效數(shù)據(jù)， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)發(fā)展能夠帶來正向效應。Sabai和Theresa（2019）從組織績效出發(fā)， 將數(shù)字化劃分為數(shù)字化導向和數(shù)字化能力兩個驅(qū)動因素， 探討兩者對數(shù)字化創(chuàng)新的影響， 間接證明數(shù)字化創(chuàng)新對企業(yè)組織績效具有正向效應。

Benitez等（2022）從創(chuàng)新績效角度出發(fā)， 在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中引入數(shù)字化領導力， 將數(shù)字化企業(yè)平臺作為中介因素， 對其與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關系進行研究， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化領導力通過數(shù)字化企業(yè)平臺來提高企業(yè)的創(chuàng)新績效， 主要表現(xiàn)為數(shù)字化領導能力與平臺數(shù)字化能力呈正相關關系， 平臺數(shù)字化能力與創(chuàng)新績效呈正相關關系。因此， 數(shù)字化領導能力能夠促進企業(yè)創(chuàng)新績效的提升。王福勝等（2023）將國際化戰(zhàn)略和企業(yè)創(chuàng)新結(jié)合起來， 以高新技術企業(yè)為研究樣本， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效促進企業(yè)創(chuàng)新， 其指出在企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略的過程中， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于促進企業(yè)創(chuàng)新仍發(fā)揮著重大作用。伍晨和張帆（2023）利用PSM-DID方法發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)并購能夠促進企業(yè)創(chuàng)新， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型在其中發(fā)揮著中介作用。

周冬華和萬貽?。?023）從企業(yè)價值角度出發(fā)， 采用雙重差分法、 安慰劑檢驗和熵平衡法， 對數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠促進企業(yè)勞動投資效率提升進行穩(wěn)定性檢驗， 發(fā)現(xiàn)在企業(yè)信息透明度較高的情況下， 數(shù)字化能夠提高企業(yè)勞動投資效率和生產(chǎn)效率， 進而提升企業(yè)價值。代飛等（2023）基于企業(yè)創(chuàng)新視角， 在經(jīng)濟政策不確定、 產(chǎn)權性質(zhì)和股權集中度不同的情況下， 對數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠提升企業(yè)價值進行研究， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升企業(yè)價值， 并能在經(jīng)濟政策不確定的時候快速幫助企業(yè)搶占市場。

綜上， 從數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)績效兩者的關系來看， 大多數(shù)學者認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型會促進企業(yè)績效的提升。國外學者的研究主要側(cè)重于環(huán)境績效、 經(jīng)濟績效、 團隊績效和組織績效等方面， 國內(nèi)學者則側(cè)重于如何促進企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)價值等的提升方面。

2. ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效。

（1）ESG表現(xiàn)與財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的關系。在企業(yè)財務績效方面， Dasgupta（2022）基于27個國家2010 ～ 2019年期間的數(shù)據(jù)進行實證檢驗， 發(fā)現(xiàn)較低的財務績效對提升公司ESG表現(xiàn)有很強的積極影響， 當企業(yè)財務績效低于預期水平時， 公司會尋求新的戰(zhàn)略行動， 提升ESG表現(xiàn)便成為促進企業(yè)財務績效提升的重要手段。在企業(yè)創(chuàng)新績效方面， Zhang等（2020）以企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為背景， 分別從環(huán)境、 社會和公司治理三個方面就其與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關系提出假設并進行驗證， 以利益相關者理論為基礎， 發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)會提高企業(yè)創(chuàng)新績效， 即： 為利益相關者的理論需求服務的環(huán)境會引起利益相關者的積極響應， 并以積極提升創(chuàng)新能力的方式獲得異質(zhì)資源， 進而提升企業(yè)創(chuàng)新績效； 履行社會責任有助于企業(yè)獲得利益相關者的支持和必要的資源， 進而促進企業(yè)創(chuàng)新； 良好的 公司治理會提升企業(yè)聲譽和合法性， 為企業(yè)帶來創(chuàng)新效益。在企業(yè)價值方面， Wong等（2021）以馬來西亞為背景， 以利益相關者理論和委托代理理論為基礎， 發(fā)現(xiàn)ESG認證降低了企業(yè)的資本成本， 使企業(yè)的托賓Q值①顯著提高， 進而提升企業(yè)的市場價值。雖然良好的ESG表現(xiàn)能夠促進企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的提升， 但未能在管理者和投資人之間達到有效共識， 普遍性較差。

從國內(nèi)來看， 關于ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效的研究與國外類似， 蔡力（2022）、 王治和彭百川（2022）、 郝穎（2023）認為， ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響主要表現(xiàn)在企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值等方面。朱柏洋（2023）以農(nóng)業(yè)上市公司為研究樣本進行理論分析和實證檢驗， 發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)主要通過創(chuàng)新驅(qū)動來促進農(nóng)業(yè)上市公司企業(yè)績效的提升， 說明創(chuàng)新驅(qū)動是ESG表現(xiàn)影響農(nóng)業(yè)上市公司績效的主要機制。袁蓉麗等（2022）對ESG理念在我國的發(fā)展進行了系統(tǒng)的論述， 分別從ESG內(nèi)涵、 測量方法、 理論基礎、 行為、 信息披露和投資六個方面進行探討， 發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)能夠提升企業(yè)財務績效和市場價值。李井林等（2023）以我國上市公司的微觀證據(jù)為數(shù)據(jù)基礎， 發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)主要通過提高企業(yè)信息透明度、 降低企業(yè)經(jīng)營風險和緩解企業(yè)融資約束來降低企業(yè)債務融資成本， 進而提升企業(yè)財務績效和創(chuàng)新績效。陳玲芳和于海楠（2022）認為， ESG表現(xiàn)是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要指標， 其采用多元線性回歸分析方法對滬深A股上市公司數(shù)據(jù)進行分析， 發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)具有較高的財務效益， 融資約束對ESG表現(xiàn)和企業(yè)業(yè)績之間的關系具有調(diào)節(jié)作用， 因此ESG表現(xiàn)對企業(yè)財務績效和融資約束都有較強的影響。張小艷和鮑思萌（2023）以經(jīng)濟政策不確定為研究背景， 發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)能有效提升民營企業(yè)的企業(yè)價值， 促使民營企業(yè)減少非效率投資， 增加高質(zhì)量經(jīng)營性投資， 以實現(xiàn)財務績效長期增長。

（2）ESG評級和ESG信息披露對企業(yè)績效的影響。ESG表現(xiàn)是綜合反映企業(yè)環(huán)境保護、 社會責任和公司治理等信息的非財務指標（徐蕾，2022）； ESG評級是將企業(yè)ESG表現(xiàn)作為主要考量因素進行投資評估的評級方式（戚悅等，2023）； ESG信息披露是指環(huán)境、 社會和公司治理信息的披露， 我國的信息披露政策分為強制性信息披露、 半強制信息披露和自愿性信息披露三種（王文兵等，2023）。ESG表現(xiàn)、 ESG評級和ESG信息披露共同構成了ESG體系。其中： ESG評級分數(shù)越高， 企業(yè)ESG表現(xiàn)越好； ESG信息披露程度越高， 融資約束越弱， 間接促進企業(yè)ESG評分提高， 從而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)（董小紅和孫政漢，2023）。

在ESG評級方面， Serafeim和Yoon（2023）將MSCI（明晟指數(shù)公司）發(fā)布的ESG評級指數(shù)作為研究變量， 研究股票價格和ESG信息的關系， 發(fā)現(xiàn)得到共識的ESG評級能夠預測未來市場信息， 有助于企業(yè)投資者適時調(diào)整投資計劃， 進而提升企業(yè)財務績效。劉卓聰?shù)龋?023）以商道融綠公司發(fā)布的上市公司ESG評級指數(shù)為解釋變量， 研究上市公司ESG評級對企業(yè)價值的影響， 發(fā)現(xiàn)ESG評級對企業(yè)價值有積極影響， 且這種影響會受到行業(yè)、 區(qū)域和公司屬性的調(diào)節(jié)， 對于重污染行業(yè)企業(yè)、 經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的企業(yè)和非國有企業(yè)來說， ESG評級對企業(yè)價值的影響更加顯著。周杰怡等（2023）從企業(yè)經(jīng)營績效與投資者關注視角出發(fā)， 以華證指數(shù)公司發(fā)布的ESG評級數(shù)據(jù)為解釋變量， 探討ESG評級對企業(yè)股票投資價值的影響， 發(fā)現(xiàn)ESG評級能夠通過吸引投資者關注， 促進企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營績效和外部市場價值的提升。

在ESG信息披露方面， Yu和Van（2021）對跨國上市公司進行研究， 發(fā)現(xiàn)跨國上市公司傾向于披露更多的ESG信息， 以減少資本市場的外國責任， 降低融資約束程度， 提升財務績效和企業(yè)價值。同時， 其建議企業(yè)管理者要關注環(huán)境保護、 社會責任和公司治理三個方面， 而不應僅關注公司治理方面。韓芳（2023）認為， ESG信息披露是ESG評級體系的核心， 有利于管理者進行投資管理， 提升企業(yè)信息透明度， 助推企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的提升。王翌秋和謝萌（2022）對企業(yè)ESG信息披露與融資成本之間的關系進行檢驗， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)ESG信息披露可通過降低信息不對稱程度和提高企業(yè)聲譽降低企業(yè)融資成本， 進而提升企業(yè)市場價值和社會價值， 并且在重污染行業(yè)中這一影響尤為顯著。

綜上， 國內(nèi)外學者對ESG表現(xiàn)和企業(yè)績效的研究主要表現(xiàn)在ESG表現(xiàn)對企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效、 企業(yè)價值的影響上， 以及ESG評級和ESG信息披露對企業(yè)績效的影響上。其中： ESG表現(xiàn)良好的公司， 其財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值都較高； ESG評級體系健全的公司， 其社會聲譽良好； ESG信息披露較多的企業(yè)， 其信息透明度較高， 能夠吸引更多的投資者， 為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供豐厚的資金支持。

3. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響。

（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響ESG表現(xiàn)， 帶動企業(yè)績效增長。Nicola和Karen（2022）從數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何使公司ESG戰(zhàn)略受益出發(fā)， 提出數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過促進ESG戰(zhàn)略實施、 幫助開發(fā)ESG評估和監(jiān)控技術、 提高企業(yè)信息透明度， 進而緩解企業(yè)融資約束， 促進企業(yè)財務績效和創(chuàng)新水平的提升。胡潔等（2023）從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)ESG表現(xiàn)出發(fā)， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升ESG表現(xiàn)， 進而有助于企業(yè)價值提升。郝毓婷和張永紅（2022）以“雙碳”為背景， 研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在ESG責任履行方面具有很強的賦能效應， 尤其是在國有控股企業(yè)和管理層持股比例較低的企業(yè)中具有顯著效應， 并指出政府和監(jiān)管部門要不斷完善企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的激勵政策和有助于企業(yè)ESG表現(xiàn)提升的相關政策， 便于企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 提高企業(yè)辦事效率， 緩解融資約束， 推動財務績效和創(chuàng)新績效提升。王曉紅等（2023）以企業(yè)數(shù)字化水平為調(diào)節(jié)變量， 研究企業(yè)研發(fā)投入、 ESG表現(xiàn)和市場價值之間的關系機理， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入有利于提升企業(yè)市場價值， ESG表現(xiàn)在此過程中起到良好的中介作用， 數(shù)字化水平通過研發(fā)投入影響企業(yè)ESG表現(xiàn)， 從而提升企業(yè)創(chuàng)新績效和市場價值。其提出， 在未來研究中要注重采用不同的ESG評價體系和使用數(shù)字化衡量手段來進行變量的測算， 以便深入理解ESG表現(xiàn)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型兩者之間的關系， 提高企業(yè)創(chuàng)新水平和市場效益。陳曄（2023）從銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型出發(fā)， 實證探討了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對商業(yè)銀行非財務績效的影響， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對商業(yè)銀行非財務績效的影響主要集中在ESG評級的提升上， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對ESG績效的正向影響在客戶規(guī)模較大和盈利能力較強的商業(yè)銀行中更為突出。

（2）ESG表現(xiàn)影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 進而提升企業(yè)績效。Camodeca和Almici（2021）以意大利FTSE MIB上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本， 將企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標的選擇歸結(jié)為環(huán)境、 社會和經(jīng)濟三大支柱， 強調(diào)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個過程。在此過程中， 要堅持可持續(xù)發(fā)展理論， 注重企業(yè)ESG表現(xiàn)， 因為良好的ESG表現(xiàn)能夠促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 提升企業(yè)的財務績效、 創(chuàng)新績效和市場價值。Yukhno（2022）將ESG原則融入董事會議程中， 發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)的發(fā)展帶來了多樣化的挑戰(zhàn)， 為更好地迎接挑戰(zhàn)， 促進企業(yè)發(fā)展， 需要建立健全的ESG體系， 這是吸引投資者、 保護公司形象和提升企業(yè)市場價值的重要工具之一， 健全的ESG體系有助于企業(yè)做出精準戰(zhàn)略， 獲得市場效益。蔣牧云和張榮旺（2022）從金融科技公司出發(fā)， 發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)會影響金融科技公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型， ESG表現(xiàn)良好的金融科技公司能夠更好地應用區(qū)塊鏈、 大數(shù)據(jù)和云計算等新興科技技術， 實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 進而促進企業(yè)財務績效和創(chuàng)新績效的提升， 為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定基礎。薛龍等（2023）采用華證ESG評級指數(shù)衡量上市公司的ESG表現(xiàn)， 發(fā)現(xiàn)良好的ESG表現(xiàn)可以通過加強企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督與提高企業(yè)信息透明度來促進企業(yè)綠色技術創(chuàng)新水平的提升， 促使企業(yè)高質(zhì)量、 高效率進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 進而提升企業(yè)創(chuàng)新水平和市場價值。在商業(yè)信用融資方面， 許虹艷等（2023）將分析師跟蹤作為中介變量， 探討企業(yè)ESG表現(xiàn)對商業(yè)信用融資的影響， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)提高ESG表現(xiàn)能夠促進商業(yè)信用融資的獲取，緩解融資約束， 助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 提高經(jīng)營效率和改善資金狀況。鐘雪美（2023）從新零售企業(yè)創(chuàng)新角度出發(fā)， 以利益相關者理論和可持續(xù)發(fā)展理論為基礎， 力求創(chuàng)造多元利益相關方價值。其在研究過程中發(fā)現(xiàn)， 良好的ESG表現(xiàn)有助于重塑組織內(nèi)部經(jīng)營模式并帶來突破性的創(chuàng)新， 企業(yè)數(shù)字化作為中介變量， 對企業(yè)構建良好的ESG體系起到重要作用。在企業(yè)運營過程中， 只有重視ESG理念， 即ESG表現(xiàn)、 ESG評級及ESG信息披露等問題， 才能更好地提升企業(yè)的創(chuàng)新績效。潘翔（2022）從企業(yè)ESG報告“漂綠”現(xiàn)狀出發(fā)， 通過分析企業(yè)ESG報告“漂綠”的原因， 建議企業(yè)將ESG管理戰(zhàn)略融入企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型布局中， 以數(shù)據(jù)驅(qū)動業(yè)務全流程改進， 從而賦能ESG“漂綠”防范， 提升企業(yè)創(chuàng)新績效， 推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

綜上， 現(xiàn)有文獻對數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效關系的研究主要集中在兩方面： 一是側(cè)重于企業(yè)的創(chuàng)新收益和企業(yè)價值， 即數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過促進ESG表現(xiàn)提升， 帶動企業(yè)績效增長。二是側(cè)重于企業(yè)戰(zhàn)略決策和融資手段， 重視企業(yè)在發(fā)展過程中的長遠目標以獲取利益， 即良好的ESG表現(xiàn)能夠加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 進而提升企業(yè)績效。

三、 文獻研究析出的問題

通過梳理數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效的相關文獻， 本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究主要存在以下三個方面的問題：

第一， 多數(shù)學者認為， 實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和良好的ESG表現(xiàn)會促進企業(yè)績效的提升。但ESG理念在我國發(fā)展尚不成熟， ESG評級體系還有待完善， 并且在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中存在信息不對稱的情況， 加之我國企業(yè)的組織結(jié)構復雜， 內(nèi)外部環(huán)境、 流動資金和人員素質(zhì)具有較大差異， 導致數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式難以推廣， 每個公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案僅適用于自身， 具有單一性特點。

第二， 通過梳理現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)ESG評級體系不健全， ESG信息披露標準不統(tǒng)一， 容易造成企業(yè)市場信息不對稱、 融資困難等問題。良好的ESG表現(xiàn)和達成共識的ESG評級體系會促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型； ESG信息披露標準統(tǒng)一， 能夠緩解企業(yè)融資約束， 促進企業(yè)績效增長。市場上現(xiàn)有的ESG評級公司較多， 評級標準不一致， 因此難以對使用不同評級標準的企業(yè)的ESG表現(xiàn)進行對比， 導致融資困難。此外， 受決策者和經(jīng)理人之間矛盾的影響， 企業(yè)決策產(chǎn)生的問題較多， 導致各企業(yè)ESG信息披露程度具有差異， 難以將數(shù)字化轉(zhuǎn)型與ESG理念相結(jié)合， 實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

第三， 多數(shù)學者在研究企業(yè)ESG表現(xiàn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型時， 只是單維考慮， 即考慮兩者對企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效、 企業(yè)價值的單方面影響， 鮮有學者將這四個維度結(jié)合起來， 探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 ESG表現(xiàn)和企業(yè)績效三者之間的相互影響關系。

四、 研究展望

在國內(nèi)外倡導企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 強調(diào)企業(yè)ESG表現(xiàn)的背景下， 為進一步提升企業(yè)績效， 實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展， 本文針對文獻梳理中發(fā)現(xiàn)的問題， 提出以下研究建議：

1. 拓展數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)研究領域的廣度和深度。目前企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG理念的理解不夠深刻， 難以形成普適性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案， 也難以提升財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值。未來研究可以結(jié)合不同國家或地區(qū)的發(fā)展目標、 發(fā)展理念和發(fā)展路線對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)進行深入挖掘， 形成符合各個國家實際情況的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案和企業(yè)長遠發(fā)展策略， 并從中提取出中國特色的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案， 為我國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG理念學習提供理論支持， 促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2. 完善ESG評級體系和ESG信息披露機制。ESG評級體系和信息披露機制是企業(yè)實現(xiàn)良好ESG表現(xiàn)的重要途徑。規(guī)范的ESG評級體系和信息披露機制能夠提升企業(yè)信息透明度， 減少融資困難。政府應出臺相關政策， 結(jié)合我國企業(yè)ESG理念實踐情況， 制定適合我國企業(yè)的ESG評價標準， 完善ESG評級體系。針對企業(yè)特征， 強化ESG信息披露機制。例如， 污染型上市公司實行強制性信息披露原則， 新能源上市公司實行自愿性信息披露， 其他上市公司實行“遵循， 要不然解釋”的半強制信息披露原則（李秉祥等，2023）。此外， 企業(yè)自身應不斷深化ESG理念， 加強ESG信息披露意識和能力， 提升企業(yè)信息透明度， 進而提高企業(yè)整體的ESG表現(xiàn)， 緩解融資約束， 提升企業(yè)績效。

3. 構建數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的多維研究?，F(xiàn)有關于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效影響的研究， 大多為數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)財務績效、 創(chuàng)新績效與企業(yè)價值的單維度影響研究。未來研究可將財務績效、 創(chuàng)新績效和企業(yè)價值結(jié)合起來， 構建數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的多維度影響研究， 以便企業(yè)管理者了解企業(yè)經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀， 以及預測企業(yè)未來發(fā)展方向， 助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

【 注 釋 】

① 托賓Q理論強調(diào)投資與股票市場的關系，托賓Q=企業(yè)的股票市場價值/企業(yè)資本的重置資本。托賓Q>1，意味著股票市場每股資本的價格大于資本的實際成本，企業(yè)經(jīng)營者購置新的資本能夠提高企業(yè)資本的市場價值，企業(yè)會進行新的投資，反之則不會。

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