袁文斌

近期市場(chǎng)在海內(nèi)外預(yù)期向好的背景下開始積蓄反彈動(dòng)能，A股是否真正迎來(lái)“市場(chǎng)底”成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。一些公募基金公司選擇在低位區(qū)間主動(dòng)出擊，發(fā)行新的權(quán)益類基金，業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，這種對(duì)發(fā)行時(shí)點(diǎn)的“大方向擇時(shí)”或?qū)⑻嵘顿Y者勝率。據(jù)悉，以主動(dòng)管理權(quán)益投資為特色的恒越基金擬于11月1日至11月15日迎來(lái)旗下首只科技方向基金——恒越智選科技混合型基金（A類019257 C類019258）首發(fā)，該基金泛科技的定位為投資者把握跨年行情主線提供了配置工具。

恒越智選科技混合投資于科技主題股票資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，采取“雙基金經(jīng)理”配置，擬任基金經(jīng)理?xiàng)钤寰哂邪雽?dǎo)體企業(yè)、深圳市發(fā)改委等實(shí)業(yè)背景，曾在天風(fēng)證券、中信建投擔(dān)任電新行業(yè)首席分析師，另一位擬任基金經(jīng)理趙炯是恒越基金TMT研究組組長(zhǎng)，曾多年在長(zhǎng)江證券研究半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等新興產(chǎn)業(yè)。兩位工科出身的“專家型”基金經(jīng)理均長(zhǎng)期深耕科技前沿領(lǐng)域，擅長(zhǎng)從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)視角指引選股，并實(shí)現(xiàn)對(duì)泛科技重點(diǎn)方向的全覆蓋。

楊藻介紹，高質(zhì)量發(fā)展背景下，惟有科技是破解內(nèi)卷的關(guān)鍵，恒越智選科技混合的投資邏輯是“買增量”，尤其是有新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，這其中中國(guó)引領(lǐng)的增量在電動(dòng)車、新能源、智能駕駛等領(lǐng)域，代表是華為產(chǎn)業(yè)鏈，其他也包括AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人、MR等，代表是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。這些泛科技前沿領(lǐng)域是該基金布局的重點(diǎn)方向，未來(lái)會(huì)在上述細(xì)分行業(yè)內(nèi)均衡配置做高低切換。

談及后市行情，楊藻分析，10月末市場(chǎng)調(diào)整或已接近尾聲，悲觀預(yù)期的計(jì)價(jià)已相對(duì)充分，各類政策從落地到出現(xiàn)效果會(huì)有一個(gè)時(shí)間差。每年的11月至次年4月是A股市場(chǎng)最長(zhǎng)的業(yè)績(jī)真空期，投資者無(wú)法準(zhǔn)確了解企業(yè)盈利情況，上市公司股價(jià)更容易受到預(yù)期驅(qū)動(dòng)，因此利好科技成長(zhǎng)股投資。海外方面，美國(guó)部分產(chǎn)品的去庫(kù)存周期已接近尾聲，明年一季度美國(guó)科技公司或迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)存，這對(duì)我國(guó)科技行業(yè)可能也有利。

11月3日證監(jiān)會(huì)表態(tài)引導(dǎo)公募基金將更多資金配置到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等國(guó)家最需要的地方，進(jìn)一步支持企業(yè)在原創(chuàng)性技術(shù)創(chuàng)新、“卡脖子”等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域開展攻關(guān)，支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。對(duì)此，恒越智選科技混合另一擬任基金經(jīng)理趙炯表示，A股存量博弈的背景下相對(duì)有限的活躍資金會(huì)更聚焦持續(xù)有事件驅(qū)動(dòng)催化的科技成長(zhǎng)方向。

近期，比如11月2日工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》、11月6日OpenAI歷史首屆開發(fā)者大會(huì)揭幕、11月9日華為智選車首款轎車智界S7開啟預(yù)售，以及近日世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)和世界儲(chǔ)能大會(huì)分別在烏鎮(zhèn)和福建召開等等，都吸引主流資金更關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)遇。而趙炯是較早深度研究先進(jìn)封裝技術(shù)的專家之一。

趙炯表示，恒越智選科技混合發(fā)行期恰逢A股市場(chǎng)底部區(qū)間，經(jīng)過充分回調(diào)后很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股安全邊際提升，使本基金面臨寶貴的低位建倉(cāng)窗口期。美國(guó)加息臨近尾聲、美債收益率繼續(xù)上行空間有限、中美關(guān)系迎來(lái)緩和窗口。全球經(jīng)濟(jì)處于衰退轉(zhuǎn)蕭條階段，高科技新興行業(yè)受到政策的確定性支持，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)明確?？萍紡?qiáng)國(guó)背景下，先進(jìn)制造業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，國(guó)內(nèi)高新技術(shù)各產(chǎn)業(yè)鏈”卡脖子”環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代空間巨大，當(dāng)前科技板塊整體估值水平已顯著降低，具備較高配置性價(jià)比。

針對(duì)市場(chǎng)后續(xù)可能階段性的風(fēng)格切換，趙炯強(qiáng)調(diào)該基金的投資組合將在泛科技內(nèi)部六大方向分散配置以控制回撤，同時(shí)利用好個(gè)股止盈止損、倉(cāng)位擇時(shí)控制等手段減小波動(dòng)。另外也會(huì)靈活運(yùn)用不超過20%的倉(cāng)位投資非科技類形成一定的對(duì)沖，該類個(gè)股的選擇標(biāo)準(zhǔn)主要是有確定的催化且股價(jià)在低位、政策或產(chǎn)業(yè)上有新的變化、或自下而上有較好的成長(zhǎng)邏輯。

公告顯示，恒越智選科技混合擬于11月1日至11月15日在湘財(cái)證券、恒泰證券、興業(yè)銀行、螞蟻基金、微信理財(cái)通、天天基金、恒越基金直銷及各類代銷機(jī)構(gòu)發(fā)行。