劉勝英，馬錦虎

［摘 要］文章以2016—2021年中小板上市企業(yè)為樣本，采用Python、回歸分析等實證方法，實證分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對中小上市企業(yè)成本黏性的影響。實證結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能有效降低中小上市企業(yè)的成本黏性，且經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。希望文章能為中小上市企業(yè)成本管理提供新思路，助力企業(yè)更好地開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作。

［關(guān)鍵詞］數(shù)字化轉(zhuǎn)型；成本黏性；中小上市企業(yè)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2023.18.012

［中圖分類號］F275；TP39［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2023）18-0037-03

0? ? ?引 言

在世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生劇烈變化、通貨膨脹以及行業(yè)競爭加劇的背景下，對企業(yè)來說，有效的成本管理更為重要。而成本黏性的提出對傳統(tǒng)管理會計分析工具產(chǎn)生了影響，進(jìn)而影響企業(yè)內(nèi)部的成本管控。與此同時，數(shù)字化主導(dǎo)的新一輪工業(yè)革命正重塑世界格局。而如何讓作為國內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)韌性保障的中小上市企業(yè)駛?cè)霐?shù)字化轉(zhuǎn)型的“快車道”，成為各級政府的“必答題”、企業(yè)的“自命題”。那么，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否有助于中小上市企業(yè)在全新發(fā)展格局下找到發(fā)展瓶頸，創(chuàng)造新的價值？本文將嘗試從成本黏性的角度回答。

現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究重點集中在對中小上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀和困境的描述性分析和規(guī)范性討論上，對中小上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用機(jī)制的研究相對匱乏。

綜上所述，本文旨在通過研究找出中小上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與成本黏性的關(guān)系，彌補(bǔ)現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足，為中小上市企業(yè)的治理與發(fā)展提供理論支持。

1? ? ?理論分析與研究假設(shè)

安德森（Anderson）等人在20年里對7 629家公司進(jìn)行了抽樣調(diào)查，證明了銷售收入增加所導(dǎo)致的銷售成本增加的百分比大于同等銷售收入減少所導(dǎo)致的銷售成本減少的百分比，證實了美國企業(yè)總成本存在不對稱的黏性現(xiàn)象，并將這種現(xiàn)象定義為成本黏性［1］。孫錚等人基于中國上市公司的樣本數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)也存在類似的成本黏性現(xiàn)象［2］。王曉巍等人指出，企業(yè)可以通過數(shù)字化建設(shè)、搭建內(nèi)控風(fēng)險模型等實現(xiàn)內(nèi)控數(shù)據(jù)的自動抓取，將內(nèi)控由被動變?yōu)橹鲃?，降低運(yùn)營風(fēng)險，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制。而有效的內(nèi)部控制可以改善企業(yè)的代理問題，減少人為干預(yù)，進(jìn)而降低成本黏性［3］。同時，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中利用大數(shù)據(jù)、人工智能實現(xiàn)產(chǎn)品“智造化”，有效減少勞動力的投入，改變勞動者結(jié)構(gòu)，拓寬人力資本的收縮空間，從而在一定程度上降低企業(yè)成本黏性。

根據(jù)以上理論分析，本文提出以下假設(shè)：

H：數(shù)字化轉(zhuǎn)型能降低中小上市企業(yè)的成本黏性。

2? ? ?研究設(shè)計

2.1? ?樣本選擇

本文選取2016—2021年中小板上市企業(yè)為研究樣本，在樣本選取時依次剔除以下企業(yè)：①樣本期內(nèi)處于*ST和ST狀態(tài)以及上市時間不到兩年的企業(yè)；②金融、保險類公司；③行業(yè)類別為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)；④財務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的企業(yè)。經(jīng)過篩選，本文最終得到944家中小上市企業(yè)作為研究對象，共計5 204個樣本觀測值。為了防止異常值對研究結(jié)果的影響，本文對連續(xù)性變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。

2.2? ?變量定義

2.2.1? ?被解釋變量

企業(yè)成本黏性：本文參考Anderson的模型（ABJ模型）測度方法，即采用公司當(dāng)年的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和（SG&A）的對數(shù)（logSG&A）與前一年對數(shù)之差衡量。

2.2.2? ?解釋變量

解釋變量包括以下幾方面內(nèi)容。

（1）營業(yè)收入變動（logΔSG&A）：采用公司當(dāng)年營業(yè)收入（REV）的對數(shù)與前一年對數(shù)之差衡量。

（2）營業(yè)收入下降（D）：此變量為啞變量，如果企業(yè)的營業(yè)收入相較于上一年有所下滑取1，否則取0。

（3）數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Dig）：參考樓永、袁淳的做法，采用關(guān)鍵詞詞頻來度量數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度［4-5］，具體方法如下：第一，收集相關(guān)文獻(xiàn)，用Python進(jìn)行分詞處理，提取出數(shù)字化轉(zhuǎn)型高頻詞匯并進(jìn)行詞頻統(tǒng)計，建立中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型特征詞庫；第二，對上市公司年報進(jìn)行分詞統(tǒng)計，下載樣本公司年報并根據(jù)自建的數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞典對樣本公司年報進(jìn)行分詞處理和數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻統(tǒng)計；第三，構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度指標(biāo)（Digi，t），采用相對指標(biāo)度量數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，具體

如下：

（1）

式（1）中，ai，t表示股票代碼為i的公司t年的詞頻，表示總樣本公司t年數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞詞頻。

2.2.3? ?控制變量

為了控制可能影響成本黏性的其他因素，本文參考相關(guān)研究，選取了相關(guān)控制變量，具體變量說明見表1。

2.3? ?模型設(shè)定

為了驗證數(shù)字化轉(zhuǎn)型對中小上市企業(yè)成本黏性的影響（假設(shè)H），本文構(gòu)建如下模型進(jìn)行實證回歸分析。

（2）

模型（2）中的i、t分別表示企業(yè)和年份，Controls為各控制變量，εi，t為隨機(jī)擾動項。在模型中，若β2的回歸結(jié)果顯著為負(fù)，則說明企業(yè)存在成本黏性；若β3的回歸結(jié)果顯著為正，則表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以降低中小上市企業(yè)的成本黏性，假設(shè)H成立。

3? ? ?實證分析

3.1? ?描述性統(tǒng)計

為了檢驗所選觀測值是否合理，了解樣本數(shù)據(jù)的分布，本文對主要變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。

從表2可以看出，所選觀測值較為合理。營業(yè)收入變動（logΔREV）的均值與銷管費(fèi)用變動（logΔSG&A）的均值均大于0，說明在樣本期內(nèi)中小上市企業(yè)整體呈增長態(tài)勢，但與包含大型企業(yè)樣本的已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)的增長率相比，中小企業(yè)增長率明顯較低，發(fā)展“乏力”。啞變量（D）的均值為0.263，表明有26.3%的樣本企業(yè)觀測年度營業(yè)收入相比上年度有所下降。數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Dig）的平均值為0.111，標(biāo)準(zhǔn)差為0.170，說明中小上市企業(yè)當(dāng)前數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度整體偏低，正處于初步轉(zhuǎn)型階段。

3.2? ? 回歸結(jié)果及分析

為了探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠降低中小上市企業(yè)成本黏性（假設(shè)H），本文按照有無解釋變量和控制變量，分四次進(jìn)行回歸分析，具體回歸結(jié)果如表3所示。

列（1）（2）檢驗企業(yè)是否存在成本黏性，未加入解釋變量（Dig）。從列（1）可以看出，系數(shù)β2為負(fù)，且都在1%的水平下顯著，表明中小上市企業(yè)成本黏性存在，加入控制變量后，如列（2）所示，結(jié)論并未發(fā)生變化。列（3）（4）在上述回歸的基礎(chǔ)上加入了解釋變量（Dig）及其交互項，其回歸系數(shù)β3為0.35，在1%的水平下顯著，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠降低中小上市企業(yè)的成本黏性。加入控制變量后，系數(shù)β3在1%的水平下依然顯著為正，假設(shè)H成立。

4? ? ?穩(wěn)健性檢驗

為了保證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文作了如下穩(wěn)健性檢驗。

替換因變量：將銷管費(fèi)用之和替換為營業(yè)總成本，即用營業(yè)收入變動時，營業(yè)成本的變動率來衡量成本黏性。

替換自變量：參考已有文獻(xiàn)，將上市企業(yè)財務(wù)報表附注中披露的與數(shù)字化轉(zhuǎn)型有關(guān)的無形資產(chǎn)占全樣本無形資產(chǎn)總額的比例，作為衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的替代變量。

補(bǔ)充變量：在前文保留企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的基礎(chǔ)上，加入行業(yè)固定效應(yīng)和省份固定效應(yīng)。

穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果與前文所述一致，由于篇幅有限，文本就不再列示回歸結(jié)果。

5? ? ?結(jié)論與建議

本文選取了2016—2021年中小板上市企業(yè)作為樣本，利用文本分析法構(gòu)建了數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)，通過回歸分析法分析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對中小上市企業(yè)成本黏性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能有效降低中小上市企業(yè)的成本黏性。同時，本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗，實證結(jié)果沒有改變本文結(jié)論。由此可見，數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)降低成本黏性提供了一種新的思路，是企業(yè)破解發(fā)展困境的“必修課”。

針對上述結(jié)論，本文提出如下可行性建議：第一，抓住機(jī)會，轉(zhuǎn)變觀念。對于中小上市企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型來說，首要工作是轉(zhuǎn)變理念，建立遠(yuǎn)景目標(biāo)。企業(yè)高層管理者對數(shù)字化轉(zhuǎn)型要有清晰的認(rèn)識：數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一種經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，數(shù)字化只是一種手段，轉(zhuǎn)型才是答案。第二，探索中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型新模式。對于大部分中小上市企業(yè)來說，充分利用好頭部企業(yè)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺和云平臺的相應(yīng)服務(wù)，就可以建立企業(yè)獨(dú)特的數(shù)字化轉(zhuǎn)型系統(tǒng)，“一站式入住”的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案更適合中小上市企業(yè)。第三，政府助力中小上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路。政府要加大對中小上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的資金支持力度，積極落實有關(guān)中小上市企業(yè)的減稅降費(fèi)政策。

主要參考文獻(xiàn)

［1］ANDERSON M C，BANKER R D，JANAKIRAMANJ S N.Are selling，general，and administrative costs"sticky"？［J］.Journal of Accounting Research，2003（1）：47-63.

［2］孫錚，劉浩.中國上市公司費(fèi)用“粘性”行為研究［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2004（12）：26-34，84.

［3］王曉巍，孫澤偉.融資約束和內(nèi)部控制對成本粘性的影響研究：以制造業(yè)上市公司為例［J］.東北農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2021（4）：58-70，77.

［4］袁淳，肖土盛，耿春曉，等.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)分工：專業(yè)化還是縱向一體化［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2021（9）：137-155.

［5］樓永，劉銘.中小企業(yè)數(shù)字化變革：從遲徊觀望到乘勢而上——基于文本挖掘法的變革路徑與績效研究［J］.工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2022（2）：3-13.