王琳

(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院 江西南昌 330044)

2013年底，我國(guó)首次提出“一帶一路”倡議，這一政策使我國(guó)與沿線國(guó)家的貿(mào)易和投資活動(dòng)日益活躍，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也擴(kuò)大了我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模。本文所研究的對(duì)外直接投資是指對(duì)外直接投資流量?？紤]到政策實(shí)施具有時(shí)間滯后性，2014年作為政策實(shí)施時(shí)點(diǎn)，當(dāng)年我國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)1231.2億美元，較2013年增長(zhǎng)14.2%，占全球?qū)ν庵苯油顿Y的9.1%，位列全球排名第3位，僅次于美國(guó)和中國(guó)香港。2021年，我國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)1788.2億美元，比2020年增長(zhǎng)16.3%，連續(xù)十年位列全球前三。

本文考察我國(guó)各省市對(duì)外直接投資情況?！耙粠б宦贰背h給我國(guó)帶來(lái)了很多新機(jī)遇，要想快速發(fā)展經(jīng)濟(jì)，必須抓住每一個(gè)機(jī)遇，將“一帶一路”倡議與各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀相結(jié)合，通過改革相關(guān)政策，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，達(dá)到提高我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的目的(李清文，2022)。2020年，新冠疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊，世界經(jīng)濟(jì)萎縮了3.3%，根據(jù)我國(guó)商務(wù)部發(fā)布的《2020年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資增加，當(dāng)年對(duì)外直接投資達(dá)225.4億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資總額的14.7%?！耙粠б宦贰背h提出以來(lái)，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家累計(jì)直接投資高達(dá)1513.6億美元，占中國(guó)同期內(nèi)總對(duì)外直接投資的12.25%。

1 文獻(xiàn)綜述

自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，大多文獻(xiàn)從微觀企業(yè)層面或宏觀國(guó)家層面對(duì)對(duì)外直接投資進(jìn)行研究分析，從省市層面研究對(duì)外直接投資文獻(xiàn)較少，實(shí)證檢驗(yàn)更少。研究發(fā)現(xiàn)，更多學(xué)者傾向于從宏觀層面研究“一帶一路”倡議政策效應(yīng)，探討該政策對(duì)沿線國(guó)家的影響(張凱童和申韜，2022)。本文通過雙重差分法研究“一帶一路”倡議政策對(duì)我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資(OFDI)是否具有正向促進(jìn)作用。

1.1 “一帶一路”倡議的影響分析

“一帶一路”倡議促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。該項(xiàng)政策的實(shí)施增加了我國(guó)對(duì)東盟的進(jìn)出口貿(mào)易總額，減少了進(jìn)出口貿(mào)易差額(楊鮮麗等，2021)，顯著增加了我國(guó)茶葉的整體出口(王春曉等，2021)；同時(shí)，對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資具有正向促進(jìn)效用，但并不顯著(丁杰，2022)。但“一帶一路”倡議的提出也顯著增加了我國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家的進(jìn)口，減少了我國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家的出口貿(mào)易(燕春榮，2021)。“一帶一路”倡議對(duì)我國(guó)西部沿線省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向顯著促進(jìn)效應(yīng)(段秀芳和寇明龍，2019)；促進(jìn)了我國(guó)沿線省市包容性綠色增長(zhǎng)(向仙虹和孫慧，2021)和流通業(yè)的發(fā)展(朱麗萍等，2022)。此外，“一帶一路”倡議不僅對(duì)許多非洲參與國(guó)產(chǎn)生了積極影響，使其實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展(kayembe et.al)，對(duì)全球發(fā)展也具有巨大潛力(saker et.al)。

1.2 “一帶一路”倡議對(duì)OFDI影響分析

迄今，“一帶一路”倡議已經(jīng)提出九年了，大多數(shù)學(xué)者對(duì)“一帶一路”倡議下的對(duì)外直接投資進(jìn)行了研究分析。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)了“一帶一路”倡議不僅減少了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資可能面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)(張鵬飛和謝識(shí)予，2020)，顯著提升了中國(guó)在沿線國(guó)家的對(duì)外直接投資效率(綦建紅等，2022)，還顯著提升了我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資存量(潘劍平，2022)。還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”倡議在促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的同時(shí)也對(duì)沿線國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有正向促進(jìn)效應(yīng)(田暉等，2021)。

2 中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

目前我國(guó)對(duì)外直接投資分為兩類：金融類和非金融類。從我國(guó)歷年對(duì)外直接投資在金融類與非金融類的分布情況來(lái)看，可以看出我國(guó)對(duì)外直接投資主要體現(xiàn)在對(duì)非金融類的投資，因此本文主要研究的是非金融類的對(duì)外直接投資。2002年以來(lái)，我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，2013年底提出的“一帶一路”倡議更是進(jìn)一步擴(kuò)大了我國(guó)對(duì)外投資規(guī)?！，F(xiàn)如今，我國(guó)對(duì)外直接投資全球位次已穩(wěn)定于世界前三。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的熱潮和“一帶一路”倡議的提出，我國(guó)的對(duì)外直接投資更是進(jìn)入了白熱化階段。

近十年，我國(guó)對(duì)外直接投資以2016年為分水嶺，2008—2016年穩(wěn)步上升，至2016年，由于國(guó)際貿(mào)易低迷，投資保護(hù)主義盛行、我國(guó)對(duì)外直接投資政策的調(diào)整、英國(guó)脫歐等因素導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)大幅震蕩，我國(guó)對(duì)外直接投資于2017年開始呈下降趨勢(shì)，這是2002年以來(lái)我國(guó)首次出現(xiàn)對(duì)外直接投資負(fù)增長(zhǎng)情形，但就算負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)外直接投資仍居歷史第二，僅次于2016年對(duì)外直接投資1961.5億美元的歷史新紀(jì)錄。近十年間，我國(guó)對(duì)外直接投資居全球位次穩(wěn)列前三，2020年甚至位列全球第一，份額也達(dá)到了空前增長(zhǎng)，占全球?qū)ν庵苯油顿Y總額的五分之一，我國(guó)國(guó)際地位也在不斷上升。

“一帶一路”倡議的提出增加了我國(guó)對(duì)外直接投資在全球中的占比，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的對(duì)外直接投資基本呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。經(jīng)過七年的發(fā)展，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的對(duì)外直接投資從2014年的136.6億美元增長(zhǎng)到2021年的241.5億美元?，F(xiàn)如今，大多數(shù)學(xué)者都傾向于從國(guó)家角度探討“一帶一路”倡議所帶來(lái)的政策效應(yīng)，從沿線省市層面出發(fā)的研究還較少。因此，本文采用雙重差分法，基于中國(guó)2008—2021年各省市面板數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資進(jìn)行分析研究，探討在“一帶一路”倡議下，我國(guó)沿線省市與非沿線省市的對(duì)外直接投資變化。

3 研究方法與數(shù)據(jù)來(lái)源

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，在“一帶一路”倡議背景下，我國(guó)“一帶一路”沿線省市的對(duì)外直接投資邁入了新征程。為了更好地實(shí)施要素分配、促進(jìn)我國(guó)各區(qū)域良好發(fā)展、實(shí)施更為有效的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，應(yīng)制定與各省市自身基本情況相符的政策。

3.1 雙重差分法

雙重差分法主要用于評(píng)價(jià)政策實(shí)施的效果，構(gòu)建模型，解決內(nèi)生性問題，用以有效識(shí)別政策實(shí)施前后的因果效應(yīng)。本文選取中國(guó)內(nèi)地30個(gè)省份為樣本，不考慮港澳臺(tái)地區(qū)和西藏地區(qū)，將其分為實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組。由于“一帶一路”倡議于2013年底提出，考慮政策實(shí)施的滯后性，設(shè)定2014年為政策實(shí)施點(diǎn)。

基于上述分析構(gòu)建模型如下：

式(1)中：i表示省市，i=1表示“一帶一路”沿線17省市，i=0表示“一帶一路”非沿線省市；t表示時(shí)間，2014年以前t=0，2014年及以后t=1；Z表示影響對(duì)外直接投資的其他控制變量；ε是隨機(jī)干擾項(xiàng)，其他影響對(duì)外直接投資的因素；did是政策沖擊與實(shí)驗(yàn)組的交互項(xiàng)，其系數(shù)表示“一帶一路”倡議對(duì)各沿線省市對(duì)外直接投資的影響效果，若大于0，說(shuō)明政策實(shí)施促進(jìn)沿線省市對(duì)外直接投資，若小于0，說(shuō)明政策實(shí)施抑制沿線省市對(duì)外直接投資。是個(gè)體固定效應(yīng)，是時(shí)間固定效應(yīng)。為被解釋變量，即對(duì)外直接投資流量，取對(duì)數(shù)得到。

3.2 變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)本文所設(shè)定的計(jì)量模型，實(shí)證分析中的實(shí)驗(yàn)組選取來(lái)自“一帶一路”沿線17省市，考慮政策實(shí)施滯后性，將2014年作為政策沖擊時(shí)間點(diǎn)。同時(shí)，考慮到可能影響各省市對(duì)外直接投資的其他因素，本文選取吸引外資水平、自然資源豐裕度、社會(huì)福利水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市化水平、科技發(fā)展水平、工業(yè)化水平、對(duì)外開放水平和GDP增長(zhǎng)率為控制變量。各變量的變量說(shuō)明及數(shù)據(jù)來(lái)源見表1。

表1 變量定義表

數(shù)據(jù)來(lái)源于2008—2021年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》及《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，其中，由于對(duì)外開放水平中的進(jìn)出口總額、外商直接投資總額及對(duì)外直接投資流量的原始數(shù)據(jù)貨幣單位為美元，為折算為以人民幣為貨幣單位的數(shù)據(jù)，本文利用《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中各年人民幣年均匯率進(jìn)行折算。計(jì)算工業(yè)化水平時(shí)由于2018年工業(yè)生產(chǎn)值數(shù)據(jù)缺失，本文采用線性插值法進(jìn)行補(bǔ)充。

4 實(shí)證分析

4.1 描述性檢驗(yàn)與相關(guān)性分析

本文進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)時(shí)通過對(duì)是不是“一帶一路”沿線省市進(jìn)行分組，發(fā)現(xiàn)非沿線省市在2008—2021年對(duì)外直接投資對(duì)數(shù)均值為8.481，而沿線省市的對(duì)外直接投資對(duì)數(shù)均值為8.128(見表2)。此外，也可以看出，“一帶一路”沿線省市間對(duì)外直接投資差異較大，這也為后文區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果進(jìn)行了論證。

表2 各變量描述性檢驗(yàn)

4.2 雙重差分法回歸

本文運(yùn)用最小二乘法研究發(fā)現(xiàn)：“一帶一路”倡議的實(shí)施對(duì)我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資有顯著為正的促進(jìn)效果，控制變量的增加只會(huì)改變回歸系數(shù)的大小，但實(shí)證結(jié)果并未發(fā)生改變。

由表3可以看出，加入控制變量后，回歸系數(shù)從0.606降低至0.423。其中，自然資源的豐裕度與科技發(fā)展水平對(duì)各省市對(duì)外直接投資具有顯著為正的影響，社會(huì)福利水平、工業(yè)化水平和GDP增長(zhǎng)率對(duì)各省市對(duì)外直接投資有顯著為負(fù)的影響，其他控制變量的影響效果均不顯著。

4.3 區(qū)域異質(zhì)性檢驗(yàn)

地區(qū)所處位置不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不相同。本文通過將“一帶一路”沿線省市分為“一帶”省市和“一路”省市對(duì)兩地區(qū)對(duì)外直接投資情況進(jìn)行分析，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，不論是“一帶”地區(qū)還是“一路”地區(qū)，“一帶一路”倡議均促進(jìn)了各地區(qū)的對(duì)外直接投資，但相較“一路”地區(qū)，對(duì)“一帶”地區(qū)的對(duì)外直接投資影響更為顯著(見表4)。

5 結(jié)語(yǔ)

本文采用雙重差分法，基于我國(guó)各省市2008—2021年的面板數(shù)據(jù)，研究“一帶一路”倡議對(duì)我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)：“一帶一路”倡議對(duì)我國(guó)沿線省市對(duì)外直接投資具有顯著為正的促進(jìn)效果；其中，自然資源豐裕度與科技發(fā)展水平對(duì)各省市對(duì)外直接投資具有顯著為正的影響，社會(huì)福利水平、工業(yè)化水平和GDP增長(zhǎng)率對(duì)各省市對(duì)外直接投資有顯著為負(fù)的影響，外商直接投資與對(duì)外開放水平影響效果均不顯著。分地區(qū)來(lái)看，將“一帶一路”沿線省市分為“一帶”沿線省市和“一路”沿線省市，可以發(fā)現(xiàn)對(duì)“一帶”省市的對(duì)外直接投資促進(jìn)作用比“一路”省市更為明顯。

基于以上研究結(jié)論可以得到以下啟示：第一，進(jìn)一步推動(dòng)“一帶一路”倡議的實(shí)施，促進(jìn)我國(guó)各省市經(jīng)濟(jì)與對(duì)外直接投資發(fā)展；第二，優(yōu)化“一帶一路”沿線省市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低失業(yè)率，降低“一帶一路”沿線省市之間的差異化發(fā)展；第三，根據(jù)各沿線省市自有資源分配，因地制宜，實(shí)施宏觀政策調(diào)控，促進(jìn)各地區(qū)共同發(fā)展。