曹志鵬 侯云云

【摘 要】 ESG理念與我國可持續(xù)發(fā)展理念高度契合，文章以2011—2021年所有滬深A(yù)股上市公司為樣本，從財(cái)務(wù)重述角度研究企業(yè)ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的影響。實(shí)證結(jié)果顯示：ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用負(fù)相關(guān)，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，審計(jì)費(fèi)用越低，財(cái)務(wù)重述在其中起到了部分中介作用，企業(yè)ESG表現(xiàn)將會通過減少財(cái)務(wù)重述行為降低審計(jì)費(fèi)用。通過更換核心變量、滯后一階、PSM檢驗(yàn)后結(jié)果依然顯著。進(jìn)一步分析表明，公司為非國有、非重污染企業(yè)時(shí)，ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用更為明顯，同時(shí)分析師關(guān)注起到調(diào)節(jié)作用，分析師關(guān)注越低，ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用越突出。結(jié)論擴(kuò)展了ESG表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)后果與審計(jì)費(fèi)用影響因素的研究，為后續(xù)研究提供了新的觀點(diǎn)與思路。

【關(guān)鍵詞】 ESG表現(xiàn)； 審計(jì)費(fèi)用； 財(cái)務(wù)重述； 分析師關(guān)注

【中圖分類號】 F239? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2024）03-0121-07

一、引言

隨著碳達(dá)峰與碳中和的不斷推進(jìn)，企業(yè)ESG表現(xiàn)逐漸成為學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)。ESG強(qiáng)調(diào)企業(yè)不僅要注重自身經(jīng)營狀況與發(fā)展，而且要環(huán)境效益、社會責(zé)任與治理結(jié)構(gòu)并重，實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化的同時(shí)積極承擔(dān)社會責(zé)任。習(xí)近平總書記在二十大報(bào)告中指出，要推動綠色發(fā)展，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。ESG發(fā)展理念與我國綠色可持續(xù)發(fā)展的理念不謀而合，逐漸得到了重視。當(dāng)前我國上市企業(yè)ESG信息披露屬于自愿形式，披露質(zhì)量較低，具有報(bào)告不全面、不規(guī)范的缺點(diǎn)。但是，披露企業(yè)數(shù)量在逐漸增加，商道融綠發(fā)布的《2022年上市A股ESG評級分析報(bào)告》顯示，截至2022年7月1日，發(fā)布ESG報(bào)告的上市公司數(shù)量已從2009年的371家增長到2022年的1 439家，有加速增長態(tài)勢?？梢姡覈髽I(yè)對ESG表現(xiàn)有著強(qiáng)烈的關(guān)注，體現(xiàn)了企業(yè)貫徹落實(shí)新發(fā)展理念、積極踐行綠色低碳發(fā)展的決心與積極性。

審計(jì)機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)，是企業(yè)ESG信息披露的重要使用者。審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告可以為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性與公允性提供一定保證，而外部監(jiān)管的有效性也需要高質(zhì)量的審計(jì)來維護(hù)，審計(jì)費(fèi)用在一定程度上影響了審計(jì)質(zhì)量。目前，研究企業(yè)ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用關(guān)系的學(xué)者相對較少。曉芳等[ 1 ]、陶春華等[ 2 ]的研究表明，企業(yè)ESG表現(xiàn)可以通過降低企業(yè)信息風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)從而降低審計(jì)費(fèi)用；郭令秀等[ 3 ]的研究表明，企業(yè)ESG表現(xiàn)可以通過減少關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)數(shù)量從而降低審計(jì)費(fèi)用。企業(yè)ESG表現(xiàn)作為一種非財(cái)務(wù)信息，可以一定程度上減輕企業(yè)代理成本，降低信息披露風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)聲譽(yù)，加強(qiáng)對會計(jì)信息質(zhì)量的監(jiān)督，抑制上市公司財(cái)務(wù)重述行為，進(jìn)一步減輕審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，影響審計(jì)費(fèi)用。

鑒于此，本文從企業(yè)財(cái)務(wù)重述行為視角，研究企業(yè)ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的內(nèi)在影響機(jī)制。本文主要的貢獻(xiàn)有：第一，從企業(yè)財(cái)務(wù)重述行為視角研究ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的影響機(jī)制，補(bǔ)充了ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用之間的作用機(jī)制研究。第二，擴(kuò)展了ESG表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)后果研究與審計(jì)費(fèi)用的影響因素研究，為兩者的后續(xù)研究提供了新的觀點(diǎn)與思路。

二、理論機(jī)制及研究假設(shè)

（一）審計(jì)費(fèi)用的影響因素研究

與本文研究最密切相關(guān)的是企業(yè)環(huán)境、社會責(zé)任與公司治理方面對審計(jì)費(fèi)用影響的文獻(xiàn)。于連超等[ 4 ]提出企業(yè)環(huán)境管理建設(shè)能夠通過提升企業(yè)環(huán)境績效和內(nèi)控質(zhì)量來降低審計(jì)師的審計(jì)成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，進(jìn)而降低審計(jì)費(fèi)用。朱文莉和許佳惠[ 5 ]認(rèn)為有效的社會責(zé)任報(bào)告有助于企業(yè)良好聲譽(yù)的建立，使財(cái)務(wù)報(bào)表得到有效補(bǔ)充，從而降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)費(fèi)用。夏同水和苗承青[ 6 ]研究得出CEO若能憑借自身專長提高公司治理能力，則能夠有效減少審計(jì)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。學(xué)者關(guān)于企業(yè)ESG三個(gè)層面分別對審計(jì)費(fèi)用的影響已有一定研究，但是將ESG表現(xiàn)作為整體分析其與審計(jì)費(fèi)用之間關(guān)系的研究較少，并且大多研究通過降低企業(yè)信息風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)從而降低審計(jì)費(fèi)用。本文將從財(cái)務(wù)重述視角進(jìn)行研究，希望進(jìn)一步探索企業(yè)ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用之間的關(guān)系，拓展相關(guān)研究。

（二）ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用

目前，學(xué)者對企業(yè)ESG表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)后果的研究主要集中在企業(yè)績效、企業(yè)價(jià)值和企業(yè)創(chuàng)新等方面，大多關(guān)注企業(yè)本身，較少從外部審計(jì)的視角研究。

從審計(jì)成本角度來看，企業(yè)ESG表現(xiàn)可以減少審計(jì)師的審計(jì)投入，從而降低審計(jì)費(fèi)用的補(bǔ)償水平。首先，ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)具有更高的道德意識，工作配合度更高，審計(jì)材料的提交更具效率，提高了審計(jì)程序的運(yùn)行效率，降低了審計(jì)師的溝通成本。其次，ESG信息是對企業(yè)財(cái)務(wù)信息的有效補(bǔ)償，能夠提高財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性。審計(jì)師可以從非財(cái)務(wù)層面評估企業(yè)的綜合表現(xiàn)，提高審計(jì)證據(jù)的搜集效率。最后，ESG表現(xiàn)好的企業(yè)，管理者更偏向于企業(yè)的長期經(jīng)營發(fā)展，公司財(cái)務(wù)舞弊的概率較小，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性有更高保障，減少了審計(jì)師實(shí)施額外審計(jì)程序的成本，降低了審計(jì)費(fèi)用。

從審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)角度來看，ESG表現(xiàn)較好的公司，重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)較低，使得審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知水平降低，從而降低審計(jì)費(fèi)用。首先，ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)通常具有良好的聲譽(yù)，通過ESG信息傳遞了企業(yè)遵紀(jì)守法、誠信經(jīng)營的正向信號，從而降低了審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知水平。其次，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，越關(guān)注長遠(yuǎn)利益，管理者短視心理更少，財(cái)務(wù)舞弊、違規(guī)訴訟等負(fù)面行為顯著減少，操縱性盈余管理的可能性越小，降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)顯著下降。最后，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，披露信息越多，越容易吸引到社會關(guān)注與監(jiān)督。媒體和分析師提供的信息可以很好地降低企業(yè)的信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)，從而減少審計(jì)資源的運(yùn)用，降低審計(jì)費(fèi)用。

基于以上分析，本文提出假設(shè)1：企業(yè)的ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用負(fù)相關(guān)，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，審計(jì)費(fèi)用越低。

（三）財(cái)務(wù)重述在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中的中介作用

企業(yè)財(cái)務(wù)重述行為是一種嚴(yán)重的負(fù)面行為，表明前期的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在問題，違背了會計(jì)信息質(zhì)量要求的完整性、真實(shí)性及可靠性[ 7 ]。企業(yè)ESG表現(xiàn)體現(xiàn)了企業(yè)貫徹落實(shí)可持續(xù)發(fā)展觀的決心，能夠減少企業(yè)財(cái)務(wù)重述行為，降低審計(jì)成本與風(fēng)險(xiǎn)，降低審計(jì)費(fèi)用。

首先，ESG表現(xiàn)較好的公司通常有較高的內(nèi)部控制質(zhì)量[ 8 ]，更加注重公司治理，員工在企業(yè)價(jià)值引領(lǐng)下會更加認(rèn)真對待工作，減少不必要的技術(shù)操作錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)生錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)的概率更小，減少了財(cái)務(wù)重述行為，從而減少額外審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，降低審計(jì)費(fèi)用。其次，ESG表現(xiàn)較高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低[ 9 ]，未來的經(jīng)營水平有較大保障，進(jìn)行盈余管理、虛假披露以改善公司業(yè)績不佳經(jīng)營狀況的動機(jī)大大減弱，減少了財(cái)務(wù)重述行為，從而降低企業(yè)盈余操縱風(fēng)險(xiǎn)，降低審計(jì)費(fèi)用。最后，ESG表現(xiàn)較好的公司通常會受到更多監(jiān)督，違規(guī)行為較少，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)重述行為，將會對長期積累起來的正面企業(yè)形象造成較大影響，影響與投資者、客戶之間的信任關(guān)系。因此，管理者會更加謹(jǐn)慎、誠信地進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告披露，盡可能地減少財(cái)務(wù)重述行為，有利于審計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低，從而降低審計(jì)費(fèi)用。

基于以上分析，本文提出假設(shè)2：企業(yè)的財(cái)務(wù)重述行為在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中起到部分中介作用，企業(yè)ESG表現(xiàn)將會通過減少財(cái)務(wù)重述行為降低審計(jì)費(fèi)用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文研究樣本是2011—2021年的所有滬深A(yù)股上市公司，對數(shù)據(jù)做了以下處理：（1）對金融業(yè)企業(yè)予以剔除；（2）剔除樣本期內(nèi)被ST和*ST的企業(yè)；（3）剔除ESG評級、審計(jì)費(fèi)用等關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；（4）對所有連續(xù)變量進(jìn)行縮尾調(diào)整，縮尾對象為上下1%的觀測值。經(jīng)過上述處理，共得到3 458家企業(yè)的19 614個(gè)觀測值。ESG評級數(shù)據(jù)來自上海華證指數(shù)信息服務(wù)有限公司，財(cái)務(wù)重述與審計(jì)費(fèi)用和其他控制變量數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，本文的處理軟件是Stata16.0。

（二）變量定義

1.被解釋變量

審計(jì)費(fèi)用（Fee）。借鑒已有研究，采用上市公司當(dāng)年審計(jì)費(fèi)用的自然對數(shù)來進(jìn)行衡量。

2.解釋變量

ESG表現(xiàn)（ESG）。數(shù)據(jù)來自上海華證指數(shù)信息服務(wù)有限公司，其結(jié)合我國信息披露情況和公司特點(diǎn)，自上而下構(gòu)建評價(jià)體系，覆蓋了全部A股上市公司，與其他機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)相比，更貼近中國市場，且已獲得PwC出具的獨(dú)立鑒證報(bào)告，完全符合《金融基準(zhǔn)原則》標(biāo)準(zhǔn)。給予被評主體的ESG表現(xiàn)九個(gè)等級，從優(yōu)至次分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C，將C至AAA九個(gè)等級依次賦值為1至9分。

3.中介變量

財(cái)務(wù)重述（Risk）。設(shè)置財(cái)務(wù)重述為虛擬變量，上市公司本年度發(fā)生過財(cái)務(wù)重述情況記為1，否則為0。

4.控制變量

基于已有研究，本文分別從公司層面、股東層面與事務(wù)所層面選擇了影響審計(jì)費(fèi)用的相關(guān)控制變量。公司層面選取企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)凈利潤率（Roa）、企業(yè)年齡（Listage）、現(xiàn)金流比率（Cashflow）、應(yīng)收賬款占比（Rec）、存貨占比（Inv）、企業(yè)成長性（Growth），股東層面選取董事人數(shù)（Board）、股權(quán)集中度（Top1）、獨(dú)立董事比例（Indep），事務(wù)所層面選取是否四大（Big4）、審計(jì)意見（Aud）。變量的定義和計(jì)算方法見表1。

（三）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用之間的關(guān)系，設(shè)置面板固定模型（1）檢驗(yàn)假設(shè)1：

其中，i表示企業(yè)，t表示時(shí)間，F(xiàn)ee表示審計(jì)費(fèi)用，ESG表示企業(yè)ESG表現(xiàn)，Year、Industry分別表示時(shí)間、行業(yè)虛擬變量，Controls為控制變量集，？著為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

為檢驗(yàn)財(cái)務(wù)重述的中介作用，設(shè)置中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）與模型（3）檢驗(yàn)假設(shè)2：

其中，Risk表示中介變量財(cái)務(wù)重述，模型（2）檢驗(yàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)是否影響財(cái)務(wù)重述，模型（3）檢驗(yàn)財(cái)務(wù)重述的部分中介作用。本文所有回歸方程中的t統(tǒng)計(jì)量均采用企業(yè)層面的Cluster聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤調(diào)整后計(jì)算得來。

四、實(shí)證研究結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2列示了所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)。審計(jì)費(fèi)用（Fee）的最小值為12.525，最大值為16.054，標(biāo)準(zhǔn)差為0.67，表明樣本企業(yè)在審計(jì)費(fèi)用方面表現(xiàn)出較大差異。企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）的最小值為2，最大值為8，標(biāo)準(zhǔn)差為0.941，即ESG最差評級為CC，最高評級為AA，表明樣本企業(yè)在ESG方面同樣表現(xiàn)出較大差異，從側(cè)面證實(shí)了我國上市公司可持續(xù)發(fā)展能力還不健全，ESG披露質(zhì)量較低。財(cái)務(wù)重述（Risk）的樣本均值為0.31，說明有將近1/3的企業(yè)發(fā)生過財(cái)務(wù)重述情況。

（二）多元回歸結(jié)果

1.基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3列示了回歸分析結(jié)果。列（1）為回歸模型（1）的檢驗(yàn)結(jié)果。ESG的系數(shù)為-0.0235，且在1%的水平上顯著，說明企業(yè)ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用呈顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，審計(jì)費(fèi)用越低，初步驗(yàn)證了假設(shè)1。

2.財(cái)務(wù)重述在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中的中介作用

列（2）、列（3）分別為模型（2）、模型（3）的檢驗(yàn)結(jié)果。本文參考溫忠麟等[ 10 ]的遞歸方程進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。企業(yè)ESG表現(xiàn)系數(shù)為-0.0197，在1%的水平上顯著，表明企業(yè)ESG表現(xiàn)與財(cái)務(wù)重述行為顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，財(cái)務(wù)重述行為發(fā)生的概率就越低，財(cái)務(wù)重述滿足產(chǎn)生中介效應(yīng)的必要條件。列（3）為加入財(cái)務(wù)重述后的回歸結(jié)果，ESG表現(xiàn)仍在1%的水平上顯著為負(fù)，說明財(cái)務(wù)重述在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中發(fā)揮了部分中介作用，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.更換核心變量

一是更換被解釋變量。借鑒已有研究，用上市公司當(dāng)年境內(nèi)審計(jì)費(fèi)用的自然對數(shù)衡量審計(jì)費(fèi)用。二是更換解釋變量。將ESG評級數(shù)據(jù)按照均值重新賦值，均值為4.28，故等級4以上的企業(yè)ESG表現(xiàn)賦值1，等級4以下的企業(yè)ESG表現(xiàn)賦值0，構(gòu)建虛擬變量。三是更換財(cái)務(wù)重述指標(biāo)。如果企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)重述原因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤、法律或監(jiān)管要求、媒體曝光或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露則取值為1，否則為0。替換后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果皆與前述相同，表明本文的研究結(jié)果相對穩(wěn)健。

2.滯后一階檢驗(yàn)

為緩解內(nèi)生性問題，將企業(yè)ESG表現(xiàn)滯后一期進(jìn)行回歸。滯后一期后，公司ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用仍然顯著負(fù)相關(guān)，其他變量結(jié)果也與前述實(shí)驗(yàn)相一致，證實(shí)了本文的假設(shè)。

3.PSM匹配檢驗(yàn)

考慮到企業(yè)的規(guī)模、盈利能力和董事會規(guī)模等會對企業(yè)ESG表現(xiàn)造成一定影響，本文采用一對一近鄰匹配進(jìn)行PSM匹配檢驗(yàn)，從而降低樣本公司特征差異對研究結(jié)果的影響。將ESG評級均值作為臨界點(diǎn)，構(gòu)造出實(shí)驗(yàn)組與對照組，以企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、董事會規(guī)模等作為協(xié)變量，進(jìn)行1：1近鄰匹配，通過平衡性檢驗(yàn)后重新回歸，各項(xiàng)回歸結(jié)果與前文一致，證實(shí)了本文的假設(shè)。

穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

五、拓展性研究

（一）異質(zhì)性考察

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可能會影響ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用（回歸結(jié)果見表5）。如表5列（1）和列（4）所示，國有企業(yè)組中ESG系數(shù)值為-0.0174，在10%的水平上顯著，非國有企業(yè)組中ESG系數(shù)為-0.0204，在1%的水平上顯著，說明在非國有企業(yè)中，企業(yè)ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用更顯著。同時(shí)，國有企業(yè)組中財(cái)務(wù)重述的中介作用不顯著，而非國有企業(yè)組中介作用顯著，說明在非國有企業(yè)中財(cái)務(wù)重述的影響機(jī)制存在。這是因?yàn)閲衅髽I(yè)本身的信譽(yù)效應(yīng)已經(jīng)很好，環(huán)境保護(hù)意識與承擔(dān)社會責(zé)任的自覺性更高，而非國有企業(yè)各方面責(zé)任承擔(dān)情況不如國有企業(yè)，當(dāng)顯示出更高的ESG表現(xiàn)時(shí)，會極大程度地降低企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，降低審計(jì)難度與成本，最終反映為審計(jì)費(fèi)用的降低。

2.污染程度

企業(yè)ESG表現(xiàn)的一個(gè)重要衡量標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)是否兼顧了環(huán)境效益。本文參考李青原和肖澤華[ 11 ]的研究，依據(jù)《上市公司環(huán)境信息披露指南》將樣本分為重污染企業(yè)和非重污染企業(yè)并進(jìn)行回歸（結(jié)果見表6）。如表6列（1）和列（4）所示，重污染企業(yè)組中ESG系數(shù)值為-0.0186，在5%的水平上顯著，非重污染企業(yè)組中ESG系數(shù)值為-0.0261，在1%的水平上顯著，說明在非重污染企業(yè)中，ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用更加突出。主要原因是，重污染企業(yè)受其業(yè)務(wù)性質(zhì)影響，環(huán)境信息質(zhì)量較差，但同時(shí)又面臨著較大的社會監(jiān)督壓力，可能存在偽造環(huán)境信息和“漂綠”行為，一定程度上增加了審計(jì)師審計(jì)失敗風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)師行為更為謹(jǐn)慎，審計(jì)收費(fèi)相對較高；而非重污染企業(yè)受經(jīng)營業(yè)務(wù)影響，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境規(guī)制成本相對較少，審計(jì)師感受到風(fēng)險(xiǎn)減少，審計(jì)費(fèi)用也會相對降低更大幅度。

（二）分析師關(guān)注的調(diào)節(jié)作用

分析師作為資本市場的重要信息中介，往往具有更加專業(yè)的知識分析與信息運(yùn)用能力，根據(jù)已有研究，分析師關(guān)注度越高，企業(yè)信息傳遞效果越好，越能夠有效降低企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低審計(jì)費(fèi)用[ 12 ]。在此背景下，企業(yè)ESG表現(xiàn)通過減少審計(jì)成本與風(fēng)險(xiǎn)從而降低審計(jì)費(fèi)用的作用有限，對企業(yè)審計(jì)費(fèi)用的抑制效應(yīng)可能并不明顯。反之，當(dāng)企業(yè)分析師關(guān)注較少時(shí)，信息傳遞較為阻塞，企業(yè)管理者傾向于進(jìn)行操縱性盈余管理，通過實(shí)施舞弊、粉飾報(bào)表等行為來實(shí)現(xiàn)公司利益，從而增大審計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠向?qū)徲?jì)師傳遞企業(yè)正面信息，補(bǔ)充企業(yè)非財(cái)務(wù)信息，展示出企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展理念與強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿?，使ESG表現(xiàn)降低審計(jì)費(fèi)用的增量作用凸顯，顯著抑制審計(jì)費(fèi)用。為檢驗(yàn)這一說法，本文構(gòu)建模型（4）：

其中，Attention代表分析師關(guān)注，采用上市公司分析師數(shù)量加1的自然對數(shù)衡量，并引入分析師關(guān)注和ESG表現(xiàn)與分析師關(guān)注的交乘項(xiàng)，結(jié)果（見表7）顯示，ESG系數(shù)變?yōu)?0.0837，ESG×Attention系數(shù)為0.0308，兩者均在1%的水平上顯著，說明分析師關(guān)注在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中起到抑制作用。

六、結(jié)論與建議

本文從財(cái)務(wù)重述角度研究企業(yè)ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的影響，實(shí)證結(jié)果顯示：企業(yè)的ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用負(fù)相關(guān)，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好，審計(jì)費(fèi)用越低。財(cái)務(wù)重述在企業(yè)ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中起到部分中介作用，企業(yè)ESG表現(xiàn)將會通過減少財(cái)務(wù)重述行為降低審計(jì)費(fèi)用。通過更換變量、滯后一階、PSM匹配檢驗(yàn)等，結(jié)果依然顯著。進(jìn)一步分析表明：在公司為非國有、非重污染企業(yè)時(shí)，ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用更為明顯；分析師關(guān)注在ESG表現(xiàn)與審計(jì)費(fèi)用中起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用，分析師關(guān)注較低的企業(yè)中ESG表現(xiàn)對審計(jì)費(fèi)用的抑制作用更加突出。

基于以上結(jié)論，本文提出以下建議：（1）上市公司應(yīng)注意到ESG表現(xiàn)對企業(yè)審計(jì)費(fèi)用的抑制作用，提高環(huán)境保護(hù)意識，增強(qiáng)社會責(zé)任感，改善公司治理情況，擯棄短期盈利心理，追求企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。（2）審計(jì)師應(yīng)更加關(guān)注企業(yè)ESG信息披露，將企業(yè)ESG披露作為審計(jì)收費(fèi)、發(fā)表審計(jì)意見的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)ESG表現(xiàn)納入風(fēng)險(xiǎn)評估體系，合理使用ESG信息對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行補(bǔ)充，增強(qiáng)審計(jì)的準(zhǔn)確性，傳遞更加客觀全面、真實(shí)可信的審計(jì)報(bào)告。（3）政府部門應(yīng)盡快健全ESG評價(jià)體系，對ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)給予更多政策與資源支持，積極營造綠色誠信的市場環(huán)境，鼓勵(lì)企業(yè)積極披露ESG信息。在支持ESG評級機(jī)構(gòu)發(fā)展的同時(shí)，建立行之有效的官方ESG評價(jià)體系，增強(qiáng)ESG信息可比性，為信息使用者決策提供及時(shí)準(zhǔn)確的參考數(shù)據(jù)，提高市場資源配置效率。

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