韓少真 李輝 張涵詩 李遼寧

【摘 要】 文章從外部交易成本和內(nèi)部生產(chǎn)管理成本的視角理論分析互聯(lián)網(wǎng)降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本的作用機制以及企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部能力的調(diào)節(jié)作用，并利用2011年至2020年中國A股上市公司數(shù)據(jù)進行實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平從整體上顯著降低了實體經(jīng)濟企業(yè)成本，這種積極效應(yīng)在外部市場化水平較高的地區(qū)和內(nèi)部信息技術(shù)能力較高的企業(yè)更強。上述結(jié)論在內(nèi)生性檢驗和穩(wěn)健性檢驗中保持不變。基于成本類型的異質(zhì)性分析表明互聯(lián)網(wǎng)可以顯著降低實體經(jīng)濟企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和管理成本，但不能顯著降低財務(wù)成本和稅收成本，基于內(nèi)外部治理環(huán)境的異質(zhì)性分析表明互聯(lián)網(wǎng)降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本的積極效應(yīng)在較高市場競爭和較低內(nèi)部控制質(zhì)量的企業(yè)中更顯著。研究豐富了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟后果和實體經(jīng)濟企業(yè)成本的相關(guān)文獻，為積極推進“互聯(lián)網(wǎng)＋”戰(zhàn)略、降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本提供了政策參考。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)； 實體經(jīng)濟； 企業(yè)成本； 市場化； 技術(shù)能力

【中圖分類號】 F234.3；F273.1；F275.3? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2024）06-0029-08

一、引言

黨的二十大報告指出，堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。這就要求實體經(jīng)濟企業(yè)（以下簡稱實體企業(yè)）必須進行轉(zhuǎn)型升級，將生產(chǎn)管理模式從粗放型向精益型轉(zhuǎn)變，以企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展[ 1 ]。然而，當前實體企業(yè)成本居高不下，不斷侵蝕企業(yè)利潤空間和競爭實力。缺乏競爭力的實體企業(yè)無法吸引資本投入，導致資本不斷流向虛擬經(jīng)濟[ 2 ]，造成實體經(jīng)濟資金供給嚴重不足，進一步壓縮了實體企業(yè)的生存空間。這不僅直接限制了實體企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，而且間接導致經(jīng)濟“脫實向虛”，影響高質(zhì)量發(fā)展。因此，降低實體企業(yè)成本，提升實體企業(yè)競爭力，成為促進實體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵[ 3 ]。

戰(zhàn)略成本管理理論認為，企業(yè)成本是外部交易成本和內(nèi)部生產(chǎn)管理成本的統(tǒng)一，并最終表現(xiàn)為企業(yè)總成本[ 4 ]。從外部宏觀環(huán)境來看，經(jīng)濟體制改革不到位、流通體系不健全、金融發(fā)展不充分等諸多因素帶來較高的制度性交易成本，是導致實體企業(yè)成本過高的重要原因。為此，自2016年8月國務(wù)院印發(fā)《降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本工作方案》以來，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行等部門2017年至2023年連續(xù)七年發(fā)布降成本重點工作的通知，以持續(xù)推動降低制度性交易成本。從企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)管理來看，較低的成本管理能力、混亂的經(jīng)營管理體系、落后的生產(chǎn)技術(shù)水平，以及由此導致的低生產(chǎn)效率，也是實體企業(yè)成本居高不下的重要原因。

互聯(lián)網(wǎng)作為信息時代的重要發(fā)明[ 5 ]，既可以改善企業(yè)外部的生存環(huán)境，又可以提升企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)效率，從而不斷降低企業(yè)生產(chǎn)成本。為此，國務(wù)院在2015年推出了“互聯(lián)網(wǎng)+”國家戰(zhàn)略行動，并持續(xù)部署推進，旨在借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的巨大優(yōu)勢，推動企業(yè)創(chuàng)新商業(yè)模式、轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式、提升管理水平、提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本。這些啟發(fā)筆者思考互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)如何通過改善外部環(huán)境降低制度性交易成本和提升生產(chǎn)效率降低企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)管理成本，進而在整體上降低實體企業(yè)成本。基于此，本文理論分析了互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的作用機制，并利用A股上市公司數(shù)據(jù)進行實證檢驗，以期從理論和經(jīng)驗證據(jù)上回答這一重要的現(xiàn)實問題。

本文的研究貢獻在于：第一，從降低外部制度性交易成本和內(nèi)部生產(chǎn)管理成本的視角，理論分析并實證檢驗互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極作用，既從微觀企業(yè)視角擴展了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟后果的研究，又從宏觀技術(shù)環(huán)境視角豐富了降低企業(yè)成本的文獻。第二，本文發(fā)現(xiàn)良好的外部市場化環(huán)境和較高的企業(yè)內(nèi)部信息技術(shù)能力有助于增強互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)，這一發(fā)現(xiàn)進一步細化了互聯(lián)網(wǎng)降低企業(yè)成本的理論邊界。第三，本文發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)可以降低實體企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和管理成本，但無法顯著降低財務(wù)成本和稅收成本，這對理解互聯(lián)網(wǎng)降低不同類型成本的異質(zhì)性提供了增量經(jīng)驗證據(jù)和理論闡述，為如何發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)降低成本的既有技術(shù)優(yōu)勢以及進一步挖掘內(nèi)在潛力提供了啟示。

二、理論分析與研究假說

（一）互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的理論分析

1.互聯(lián)網(wǎng)通過降低交易成本降低實體企業(yè)成本的機制分析

互聯(lián)網(wǎng)作為開放性的信息交流平臺，其突破時空限制、實時交換信息的特征拓寬了信息收集渠道，擴展了市場參與群體，減少了中間環(huán)節(jié)，降低了交易的不確定性，提升了交易效率，從而縮減了交易成本。首先，互聯(lián)網(wǎng)拓寬了信息收集渠道，降低了企業(yè)和消費者的信息搜尋和溝通成本，提高了雙方的信息能力，在整體上緩解了供給端和需求端的信息不對稱[ 6-7 ]，提高了資源配置效率，從而降低了交易成本。其次，互聯(lián)網(wǎng)具有突破時空限制的特性，在減少交易環(huán)節(jié)的同時，可以擴展市場參與群體，提高交易效率[ 8 ]。再次，互聯(lián)網(wǎng)的連結(jié)性和認證性降低了交易的不確定性，增強了交易雙方之間的信任程度，減少了締約過程中的非必要成本。最后，互聯(lián)網(wǎng)強化了對企業(yè)行為的監(jiān)督，企業(yè)和消費者個體可以通過社交媒體平臺自主地發(fā)布消息，擴大了監(jiān)督者與被監(jiān)督者的范圍，降低了交易后的監(jiān)督成本[ 7 ]。

2.互聯(lián)網(wǎng)通過提高生產(chǎn)效率降低實體企業(yè)成本的機制分析

互聯(lián)網(wǎng)降低企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)成本的作用主要通過提高企業(yè)生產(chǎn)效率來實現(xiàn)。首先，互聯(lián)網(wǎng)能夠優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn)效率。實體企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動下，將網(wǎng)絡(luò)、計算機與物理環(huán)境深度融合，搭建起了信息化、數(shù)字化的管理系統(tǒng)，這幫助企業(yè)實現(xiàn)了從原料采購到生產(chǎn)運作等各環(huán)節(jié)的集成，減少了生產(chǎn)過程中的資源錯配，從本質(zhì)上提升了生產(chǎn)效率[ 9 ]。其次，互聯(lián)網(wǎng)的外部性能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)社會化生產(chǎn)，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，提高生產(chǎn)效率?；ヂ?lián)網(wǎng)與實體經(jīng)濟加速融合的過程中，企業(yè)能夠進一步開放平臺與共享資源，傳統(tǒng)行業(yè)集群將不受地域的限制，在網(wǎng)絡(luò)上集聚，形成“在線產(chǎn)業(yè)帶”[ 10 ]，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效益，從而提高生產(chǎn)效率。最后，互聯(lián)網(wǎng)對實體經(jīng)濟的沖擊使得競爭效應(yīng)擴大，促使企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)對生產(chǎn)流程進行轉(zhuǎn)型升級[ 11 ]，不斷提高生產(chǎn)效率[ 12 ]。

綜上分析，互聯(lián)網(wǎng)能夠通過降低交易成本和提高生產(chǎn)效率的機制降低實體企業(yè)成本。據(jù)此提出假說1：

H1：互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的提高有助于顯著降低實體企業(yè)成本。

（二）外部市場化水平對互聯(lián)網(wǎng)降低成本效應(yīng)的影響分析

較高的市場化水平能夠擴大企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低交易成本、提高生產(chǎn)效率的效應(yīng)，從而增強互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)。一方面，市場化水平較高的外部環(huán)境有助于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)降低交易成本的效應(yīng)。首先，市場化水平越高意味著市場主導的資源配置、完善的制度保障和較少的政府干預(yù)，生產(chǎn)要素能夠在市場中合理流動。其次，市場化提高了產(chǎn)權(quán)激勵的強度，能有效調(diào)動企業(yè)的積極性，促使企業(yè)把精力更多地投入到創(chuàng)新活動中去，激發(fā)企業(yè)利用大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺創(chuàng)新企業(yè)組織管理模式，提高企業(yè)溝通協(xié)作能力，從而降低交易成本。另一方面，市場化水平較高的外部環(huán)境有助于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)提高生產(chǎn)效率的效應(yīng)。首先，在市場化水平較高的地區(qū)，信息傳遞渠道更為暢通，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)溢出效應(yīng)更強，此時企業(yè)可以更好地獲取互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的正外部性，實現(xiàn)社會化生產(chǎn)，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟，提高生產(chǎn)效率。其次，較高的市場化水平降低了地區(qū)行政壟斷與市場分割，強化了市場競爭，此時企業(yè)有更大的壓力和動力通過技術(shù)進步提高生產(chǎn)效率，維持市場競爭中的有利地位和市場份額，互聯(lián)網(wǎng)通過競爭效應(yīng)提升企業(yè)生產(chǎn)效率的效應(yīng)得以擴大。據(jù)此提出假說2：

H2：相對處于市場化水平低地區(qū)的企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)在市場化水平高地區(qū)的企業(yè)中更強。

（三）內(nèi)部信息技術(shù)能力對互聯(lián)網(wǎng)降低成本效應(yīng)的影響分析

信息技術(shù)能力較高的企業(yè)可以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢，增強互聯(lián)網(wǎng)降低交易成本和提高生產(chǎn)效率的能力，進而擴大互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)。首先，信息技術(shù)能力較高的企業(yè)可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)的信息技術(shù)優(yōu)勢，提高企業(yè)外部溝通協(xié)調(diào)效率，幫助企業(yè)降低交易成本。實體企業(yè)處于供應(yīng)商、消費者構(gòu)成的供應(yīng)鏈條之中，需要在供應(yīng)鏈中進行大量的資源協(xié)調(diào)，具備較高信息技術(shù)能力的企業(yè)可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，幫助企業(yè)在快速變化的外部環(huán)境中整合各類信息，提升與外部市場的溝通效率，緩解信息不對稱，有效降低企業(yè)與供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)者之間的交易成本。其次，高信息技術(shù)能力能夠強化企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高資源配置的能力。企業(yè)籌資、投資和營運活動本質(zhì)上是配置資源的過程，高信息技術(shù)能力的企業(yè)可以高效利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，整合企業(yè)各類生產(chǎn)要素，減少企業(yè)生產(chǎn)過程中的資源錯配，提升企業(yè)生產(chǎn)效率。最后，信息技術(shù)能力較強的企業(yè)往往具有高質(zhì)量的信息系統(tǒng)，這有助于企業(yè)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，改善服務(wù)水平，從而間接地提升生產(chǎn)效率[ 9 ]。由此提出假說3：

H3：相對于信息技術(shù)能力較弱的企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)在信息技術(shù)能力較強的企業(yè)中更明顯。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以2011年至2020年中國A股實體經(jīng)濟上市公司為初始樣本，將國民經(jīng)濟中的第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)以及扣除金融業(yè)的服務(wù)業(yè)定義為實體經(jīng)濟[ 13 ]。在刪除交易狀態(tài)異常（ST、PT）、研究數(shù)據(jù)缺失的公司后，得到3 506家公司10年間24 887筆非平衡面板的樣本觀測值。此外，本文對連續(xù)變量進行了上下1%分位數(shù)的縮尾處理，以剔除極端值的影響。本文的地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，上市公司數(shù)據(jù)和其他地區(qū)層面數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）、中國經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)庫（CCER）和中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量：實體企業(yè)成本

實體企業(yè)成本主要包括經(jīng)營成本、銷售成本、管理成本、財務(wù)成本及稅收成本五個方面。其中，經(jīng)營成本指生產(chǎn)產(chǎn)品或者提供勞務(wù)所發(fā)生的成本，以利潤表中的營業(yè)成本表示，標記為RCOST；銷售成本指銷售產(chǎn)品或服務(wù)所發(fā)生的成本，以利潤表中的銷售費用表示，標記為SCOST；管理成本指行政管理所發(fā)生的成本，以利潤表中的管理費用表示，標記為MCOST；財務(wù)成本指債務(wù)融資所發(fā)生的成本，以利潤表中的財務(wù)費用表示，標記為FCOST；稅收成本指經(jīng)營管理所發(fā)生的稅費，以利潤表中的稅金及附加表示，標記為DCOST。將上述五種成本匯總得到企業(yè)總成本，并將其除以營業(yè)收入標準化，即為實體企業(yè)成本的測量，標記為TCOST。

2.解釋變量：互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平

本文綜合考慮互聯(lián)網(wǎng)的硬件設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和應(yīng)用程度三個因素，構(gòu)建反映互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的綜合指數(shù)。其中硬件設(shè)施以互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)的自然對數(shù)衡量，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模以互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶數(shù)的自然對數(shù)衡量，應(yīng)用程度以互聯(lián)網(wǎng)普及率衡量。將上述原始數(shù)據(jù)標準化以克服量綱差異，再利用主成分分析法提取第一大主成分作為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的測量，標記為INTERNET。

3.調(diào)節(jié)變量：市場化水平和信息技術(shù)能力

（1）外部市場化水平。本文采用王小魯?shù)萚 14 ]編制的市場化指數(shù)作為外部市場化水平的測量指標，并以年度中位數(shù)為依據(jù)，將大于年度中位數(shù)的樣本賦值為1，代表市場化水平較高；將小于等于年度中位數(shù)的樣本賦值為0，代表市場化程度較低。標記為MAR。

（2）內(nèi)部信息技術(shù)能力。本文采用企業(yè)是否屬于信息技術(shù)行業(yè)測量信息技術(shù)能力。相對于其他行業(yè)，信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)可以更好地將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于降成本的生產(chǎn)管理之中，屬于信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)賦值為1，代表信息技術(shù)能力強；否則為0，代表信息技術(shù)能力弱。標記為TEC。

4.控制變量

借鑒以往研究[ 15 ]，本文主要控制影響企業(yè)成本的企業(yè)特征、治理特征和區(qū)域經(jīng)濟特征三個層面的變量。

各變量定義及說明如表1所示。

（三）模型設(shè)定

本文構(gòu)建模型（1）檢驗互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平對實體企業(yè)成本的影響。

根據(jù)H1互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平能夠降低實體企業(yè)成本，筆者預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平INTERNET的系數(shù)？琢1顯著為負。

為檢驗內(nèi)外部環(huán)境對互聯(lián)網(wǎng)影響企業(yè)成本的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上增加了調(diào)節(jié)變量和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的交乘項，構(gòu)建模型（2）。

其中MODER為調(diào)節(jié)變量的指示變量，在回歸中分別以市場化水平（MAR）和信息技術(shù)能力（TEC）進行替換。此外，當調(diào)節(jié)變量為信息技術(shù)能力（TEC）時，為避免完全共線性模型，將不再控制行業(yè)固定效應(yīng)。

四、實證結(jié)果分析

（一）基礎(chǔ)回歸結(jié)果分析

模型（1）互聯(lián)網(wǎng)對實體企業(yè)成本的回歸結(jié)果如表2列（1）所示。INTERNET的系數(shù)在1%的水平上顯著為負，這表明互聯(lián)網(wǎng)能夠顯著降低實體企業(yè)成本，支持了本文的H1。模型（2）調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸結(jié)果如表2列（2）和列（3）所示。市場化水平和信息技術(shù)能力與互聯(lián)網(wǎng)的交乘項均在1%的水平上顯著為負，這表明互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)在市場化水平高地區(qū)的企業(yè)和信息技術(shù)能力高的企業(yè)中更強，支持了本文的H2和H3。

（二）內(nèi)生性檢驗

1.滯后一期解釋變量

企業(yè)將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用于降低成本需要一個學習、適應(yīng)、融合的過程。從時間上看，互聯(lián)網(wǎng)降低企業(yè)成本的效應(yīng)可能具有一定的漸進性和滯后性，過去的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平可能會影響未來的企業(yè)成本，但現(xiàn)在的企業(yè)成本不會改變過去的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平。因此將核心解釋變量互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平滯后一期對實體企業(yè)成本進行回歸，既可以控制互為因果的內(nèi)生性，也考慮了影響的滯后效應(yīng)。滯后解釋變量的回歸結(jié)果如表3所示，仍與前文保持一致，進一步證明了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.工具變量法

本文采用工具變量法進一步克服內(nèi)生性問題。具體以1984年各地區(qū)年末的電話機數(shù)量作為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的工具變量[ 12 ]，標記為IVPHONE。西藏地區(qū)樣本由于1984年電話機數(shù)量數(shù)據(jù)缺失被刪除，重慶、海南1984年為地級市，并不是獨立的省級行政區(qū)劃，予以刪除。回歸結(jié)果如表3所示。第一階段工具變量電話機數(shù)量與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平顯著正相關(guān)，第二階段互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平與實體企業(yè)成本顯著負相關(guān)。這表明在利用工具變量法控制內(nèi)生性干擾后，互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)依然成立。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.更換核心變量測量方法

（1）更換互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的測量方法。本文在前文的互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)中進一步加入了地區(qū)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)利用水平的指標，包括企業(yè)使用計算機數(shù)的自然對數(shù)、企業(yè)擁有網(wǎng)站數(shù)的自然對數(shù)和有電子商務(wù)交易活動的企業(yè)數(shù)。然后利用主成分分析法重新構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的綜合指數(shù)進行回歸分析，結(jié)果如表4所示，進一步支持了上文的研究假說。

（2）更換調(diào)節(jié)變量的測量方法。對市場化水平的測量，本文采用移動加權(quán)平均法和平均增長率法對市場化缺失數(shù)據(jù)進行估計。對信息技術(shù)能力的測量，本文將屬于科學服務(wù)業(yè)或信息技術(shù)業(yè)的企業(yè)定義為信息技術(shù)能力強，同時以年度創(chuàng)新投入除以營業(yè)收入測量創(chuàng)新水平，將高于創(chuàng)新水平年度中位數(shù)定義為信息技術(shù)能力高。將這些調(diào)節(jié)變量的替換測量代入模型（2）進行回歸，結(jié)果如表4所示，結(jié)論依然保持不變。

2.刪除房地產(chǎn)行業(yè)樣本

房地產(chǎn)是否屬于實體經(jīng)濟具有一定的爭議。當房地產(chǎn)居住屬性較強時，具有實體經(jīng)濟的特征；當房地產(chǎn)投資屬性較強時，則具有虛擬經(jīng)濟的特征。近年來，房地產(chǎn)顯現(xiàn)出自我擴張和衍生膨脹的特點，甚至出現(xiàn)了“擠出”傳統(tǒng)實體行業(yè)投資的現(xiàn)象[ 16 ]，因此本文將房地產(chǎn)企業(yè)從實體企業(yè)樣本中予以刪除，對上文模型重新進行回歸，檢驗結(jié)果如表5所示，結(jié)論依然保持不變。

3.利用分組回歸檢驗調(diào)節(jié)效應(yīng)

本文以市場化水平和信息技術(shù)能力為依據(jù)將樣本分為市場化水平高組和低組、信息技術(shù)能力高組和低組，并對模型（1）進行分組回歸，結(jié)果如表6所示?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展水平對實體企業(yè)成本回歸系數(shù)的絕對值在市場化水平高組大于低組（|-1.417|>|-1.201|），在信息技術(shù)能力高組大于低組（|-2.172|>|-1.031|）。這與交乘項模型的結(jié)果保持一致，進一步支持了本文的H2和H3。

五、進一步分析

（一）企業(yè)成本異質(zhì)性分析

企業(yè)總成本由經(jīng)營、銷售、管理、財務(wù)和稅收五個方面構(gòu)成，本文進一步分析互聯(lián)網(wǎng)降低成本的積極效應(yīng)在五種不同類型的成本中是否存在差異，具體結(jié)果如表7所示。結(jié)果表明，互聯(lián)網(wǎng)可以顯著降低實體企業(yè)的經(jīng)營、銷售和管理成本，但不能降低實體企業(yè)的財務(wù)和稅收成本。

（二）企業(yè)外部與內(nèi)部治理環(huán)境的異質(zhì)性分析

本文進一步從外部產(chǎn)品市場競爭和內(nèi)部控制治理的視角進行分析。產(chǎn)品市場競爭以赫芬達爾指數(shù)測量[ 17 ]，標記為PMC。企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量以深圳迪博內(nèi)部控制指數(shù)測量[ 18 ]，標記為IC。具體回歸結(jié)果如表8所示。產(chǎn)品市場競爭和互聯(lián)網(wǎng)的交乘項系數(shù)顯著為負，這是由于在激烈的產(chǎn)品市場競爭中企業(yè)面臨更大的生存和盈利壓力，此時企業(yè)積極將先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于生產(chǎn)運營管理，互聯(lián)網(wǎng)降低企業(yè)成本的積極效應(yīng)被擴大。內(nèi)部控制質(zhì)量和互聯(lián)網(wǎng)的交乘項系數(shù)顯著為正，表明互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠部分替代內(nèi)部治理缺失的功能。在內(nèi)部控制質(zhì)量低的企業(yè)，外部交易性成本管理不善，內(nèi)部經(jīng)營管理效率低下，此時將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)運營管理可以更好地發(fā)揮降低企業(yè)成本的積極效應(yīng)。

六、研究結(jié)論與建議

本文基于企業(yè)外部交易成本和內(nèi)部生產(chǎn)管理成本的統(tǒng)一性，理論分析了互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的作用機制，以及這一效應(yīng)在不同內(nèi)外部環(huán)境下的異質(zhì)性，并利用2011年至2020年A股上市公司數(shù)據(jù)進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平從整體上顯著降低了實體企業(yè)成本。這種積極效應(yīng)同時受到內(nèi)外部因素的影響，隨著企業(yè)外部的市場化水平變好和內(nèi)部的信息技術(shù)能力變強，互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)顯著提升。不同成本類型的研究表明，互聯(lián)網(wǎng)顯著降低了實體企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、管理成本，但對財務(wù)成本和稅收成本無降低作用。不同治理環(huán)境的異質(zhì)性研究表明，互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的積極效應(yīng)在外部產(chǎn)品市場競爭激烈和內(nèi)部控制質(zhì)量低的企業(yè)中更明顯。

本文的研究有如下政策啟示：（1）企業(yè)要積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)降低實體企業(yè)成本的作用。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建與供應(yīng)商、消費者等利益相關(guān)者溝通的信息技術(shù)平臺，降低制度性交易成本；同時將互聯(lián)網(wǎng)與企業(yè)生產(chǎn)管理融合，開展數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型，提高生產(chǎn)管理效率，持續(xù)降低生產(chǎn)管理成本。（2）政府要創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，打造堅實的技術(shù)環(huán)境，擴大互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的積極后果。堅持開展市場化改革，減少行政干預(yù)，引導市場有序競爭，為企業(yè)引入互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。同時在大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算等新一代信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面持續(xù)投資，為企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用打造公共技術(shù)平臺。另外，政府自身也要引入互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立數(shù)字政府，提升數(shù)字治理能力，降低制度性交易成本。

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