李冬新 蔡 源

一、引言及文獻(xiàn)綜述

2008年金融危機(jī)后，美國(guó)政府更加意識(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)失衡所帶來(lái)的“產(chǎn)業(yè)空心化”弊端，轉(zhuǎn)而采取舉措重建制造業(yè)，以減少制造業(yè)外流趨勢(shì)。隨著美國(guó)制造業(yè)加速回流，科技創(chuàng)新能力增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)面臨美國(guó)制造業(yè)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)壓力加大?；诖?，深入剖析美國(guó)“振興制造業(yè)”政策對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力影響，對(duì)加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)制造業(yè)自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響已進(jìn)行較為深入研究。Aghion等（2005）研究了英國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新行為，認(rèn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)創(chuàng)新之間存在一種“倒U型”關(guān)系，也即隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度增加，企業(yè)創(chuàng)新將先增加到一個(gè)高點(diǎn)之后下降。Aghion等（2009）發(fā)現(xiàn)“進(jìn)入威脅”會(huì)顯著促進(jìn)技術(shù)前沿的企業(yè)創(chuàng)新，可能是這些行業(yè)研發(fā)投入和市場(chǎng)份額集中頭部企業(yè)，更有能力通過(guò)創(chuàng)新逃離市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。Bena 等（2015）則認(rèn)為，進(jìn)口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇可能不會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，將導(dǎo)致該行業(yè)企業(yè)盈利能力下降，降低企業(yè)研發(fā)投入；而低成本的供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)，將引發(fā)消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更廉價(jià)商品，企業(yè)可能更專注降低成本而忽略了質(zhì)量創(chuàng)新。

Bloom 等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)提高企業(yè)創(chuàng)新回報(bào)率，從而使企業(yè)增加創(chuàng)新產(chǎn)出，面臨進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)專利申請(qǐng)?zhí)岣吡思s12%，并且企業(yè)將持續(xù)增加研發(fā)投入進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。Shu 和Steinwender（2019）研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新存在擠出效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)逃避效應(yīng)，主要是進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)可能降低企業(yè)市場(chǎng)份額和利潤(rùn)，產(chǎn)生擠出效應(yīng)；而企業(yè)為了生存會(huì)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新生產(chǎn)差異化產(chǎn)品逃避進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)。張亞斌等（2019）研究了中國(guó)商品對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的沖擊，發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易提高了美國(guó)的整體就業(yè)水平，中美貿(mào)易僅對(duì)美國(guó)資本密集型企業(yè)有擠出效應(yīng)，而對(duì)其他行業(yè)則有利于提升勞動(dòng)力就業(yè)水平。呂越等（2018）研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈控制不利于發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)生“低端鎖定”現(xiàn)象，因?yàn)樵诩ち沂袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)品升級(jí)換代迅速，企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)更大，往往依賴進(jìn)口而不是自主創(chuàng)新，將減少研發(fā)投入。魏浩等（2019）研究了來(lái)自美國(guó)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)可以提高中國(guó)企業(yè)發(fā)明專利產(chǎn)出并優(yōu)化企業(yè)專利結(jié)構(gòu)。

目前關(guān)于進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響研究的文獻(xiàn)較多，但學(xué)者們大多采用2007年以前的中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)研究，具有時(shí)滯性。本文從企業(yè)視角出發(fā)，利用2014—2021年中國(guó)行業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)和中國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)，研究進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響，并且驗(yàn)證了進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)通過(guò)增加研發(fā)投入、優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)創(chuàng)新水平，有效補(bǔ)充細(xì)化了相應(yīng)影響機(jī)制。

二、美國(guó)“振興制造業(yè)”政策特征與效果

美國(guó)政府“振興制造業(yè)”計(jì)劃始于奧巴馬政府時(shí)期。2009 年2 月，美國(guó)政府發(fā)布《美國(guó)復(fù)興和再投資法案》，核心內(nèi)容是擴(kuò)大政府投入，降低制造業(yè)企業(yè)成本，提升制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同年12 月，美國(guó)出臺(tái)《重振美國(guó)制造業(yè)框架》，進(jìn)一步明確制造業(yè)的核心地位，擬通過(guò)優(yōu)惠政策盡快恢復(fù)制造業(yè)。2012年2月，奧巴馬政府出臺(tái)了《先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)劃》，重在發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，維護(hù)技術(shù)領(lǐng)先地位。此外，美國(guó)政府聯(lián)合盟國(guó)試圖建立跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），借此打開(kāi)亞太市場(chǎng)，強(qiáng)化美國(guó)制造業(yè)的全球經(jīng)濟(jì)地位。2016年特朗普上臺(tái)后，堅(jiān)持“美國(guó)優(yōu)先”原則，加快實(shí)施“振興制造業(yè)”政策，增加貿(mào)易保護(hù)色彩，更加關(guān)注美國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)美國(guó)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)流程回歸，通過(guò)落實(shí)“購(gòu)買美國(guó)貨、雇傭美國(guó)人”等行政令，為工薪階層創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)。2018 年，特朗普政府制定《美國(guó)先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)先地位戰(zhàn)略》，明確了制造業(yè)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、培訓(xùn)勞動(dòng)力、強(qiáng)化供應(yīng)鏈發(fā)展方向，通過(guò)稅收優(yōu)惠吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)本土投資，利用貿(mào)易保護(hù)措施保護(hù)國(guó)內(nèi)制造企業(yè)。2021年1月，拜登政府發(fā)布了《關(guān)于確保未來(lái)由美國(guó)工人在美國(guó)制造》，要求美國(guó)政府最大限度使用美國(guó)生產(chǎn)的商品，雇用美國(guó)人服務(wù)。同年2月，拜登政府發(fā)布《美國(guó)供應(yīng)鏈行政令》，要求聯(lián)邦部門和機(jī)構(gòu)全面審查美國(guó)供應(yīng)鏈安全，查找供應(yīng)鏈可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，確保美國(guó)國(guó)家安全。同年3 月，拜登政府公布總支出超過(guò)2 萬(wàn)億美元的《美國(guó)就業(yè)計(jì)劃》，重點(diǎn)投資基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、清潔能源、護(hù)理產(chǎn)業(yè)與科技研發(fā)，包括建設(shè)和改善交通基礎(chǔ)設(shè)施、替換飲用水系統(tǒng)管道、更新電網(wǎng)及對(duì)公立基礎(chǔ)教育設(shè)施進(jìn)行現(xiàn)代化改造等。為降低對(duì)其他國(guó)家（地區(qū)）半導(dǎo)體行業(yè)的依賴性，2021年6月拜登政府發(fā)布了《2021美國(guó)創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)法案》，支持美國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2022 年8 月，拜登政府發(fā)布《芯片與科學(xué)法案》《通脹削減法案》，試圖加快關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈本土化進(jìn)程。

自從美國(guó)實(shí)施“振興制造業(yè)”以來(lái)，通過(guò)優(yōu)化投資環(huán)境、出口刺激和加強(qiáng)創(chuàng)新能力，一定程度提升了美國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加值占比回升，制造業(yè)回歸政策取得一定成效。近年來(lái)，外商直接投資流入美國(guó)提速明顯，并重點(diǎn)“回流”至電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)電子和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，這與拜登政府“重建美國(guó)制造業(yè)”法案中的“加強(qiáng)科技領(lǐng)域管制”“注重供應(yīng)鏈穩(wěn)定”等主線一致。但從制造業(yè)總量看，美國(guó)制造業(yè)恢復(fù)速度不快，2022 年美國(guó)制造業(yè)增加值占GDP 比重仍在11%左右，尚處于歷史低位，表明制造業(yè)回流相對(duì)緩慢。在產(chǎn)出方面，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023 年11 月份美國(guó)制造業(yè)指數(shù)為46.7，低于預(yù)期的47.8，制造業(yè)連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)萎縮，處于20年來(lái)最長(zhǎng)的萎縮周期，遠(yuǎn)低于榮枯分界線。在出口競(jìng)爭(zhēng)力方面，據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）貿(mào)易數(shù)據(jù)，2020—2022 年美國(guó)商品出口市場(chǎng)份額平均為8.1%，較2015—2019年均值下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中10類商品子項(xiàng)僅燃料和采礦產(chǎn)品出口市場(chǎng)份額上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，其他的9類商品出口份額均出現(xiàn)不同程度下降?？梢?jiàn)，雖然美國(guó)制造業(yè)回流趨勢(shì)已現(xiàn)端倪，其持續(xù)性仍有待驗(yàn)證。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，美國(guó)限制高科技產(chǎn)品出口，利用關(guān)稅壁壘等政策與多個(gè)國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易戰(zhàn)，并不能促使制造業(yè)回歸美國(guó)本土，反而會(huì)使雙邊進(jìn)口量下降，不利于世界經(jīng)濟(jì)與全球貿(mào)易增長(zhǎng)。

三、研究模型設(shè)定

為考察來(lái)自美國(guó)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，本文借鑒Bloom 等（2016）、Autor 等（2020）研究構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸，即：

其中，Innvijt為j行業(yè)的企業(yè)i在t時(shí)期總體創(chuàng)新水平，包括總體創(chuàng)新水平（Tech）、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新水平（Subst）和策略性創(chuàng)新水平（Strat）。Imp_usjt為核心解釋變量美國(guó)進(jìn)口沖擊。Xijt為控制變量合集，包括企業(yè)償債能力、現(xiàn)金流水平、員工規(guī)模、盈利能力和公司治理等。∑Ind為制造業(yè)細(xì)分行業(yè)虛擬變量，∑Year為年度虛擬變量，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)?？紤]到本文制造業(yè)企業(yè)專利數(shù)據(jù)為計(jì)數(shù)變量，可看成是計(jì)數(shù)模型，且存在一定的零值樣本。為緩解較多零值對(duì)研究的影響，本文采用零膨脹泊松回歸或零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸對(duì)基準(zhǔn)模型（1）進(jìn)行估計(jì)。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)美國(guó)進(jìn)口沖擊對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的機(jī)制，本文嘗試構(gòu)建進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)和影響機(jī)制交互項(xiàng)進(jìn)一步檢驗(yàn)美國(guó)進(jìn)口沖擊是如何通過(guò)機(jī)制變量影響企業(yè)創(chuàng)新水平的，具體模型設(shè)定如下：

其中，Med為機(jī)制變量，分別為研發(fā)強(qiáng)度（RDS）和人力資本結(jié)構(gòu)（HCS），其他變量含義與基準(zhǔn)模型一致。若模型（2）β1系數(shù)顯著為正，且交互項(xiàng)系數(shù)γ3也顯著為正，則意味著美國(guó)進(jìn)口沖擊通過(guò)Med影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平機(jī)制得到了驗(yàn)證。

（一）變量選取

創(chuàng)新水平為本文的被解釋變量，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新水平測(cè)度大多采用研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出和專利數(shù)據(jù)量化，考慮到本文企業(yè)創(chuàng)新水平側(cè)重于創(chuàng)新產(chǎn)出水平，故采用專利總量作為制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新水平的代理變量，并用專利申請(qǐng)量、發(fā)明專利申請(qǐng)量以及非發(fā)明專利申請(qǐng)量刻畫(huà)制造業(yè)企業(yè)總體創(chuàng)新水平、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新水平以及策略性創(chuàng)新水平。在后續(xù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文用專利授權(quán)量作為企業(yè)創(chuàng)新水平的替代變量。

解釋變量為來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)。借鑒Auer和Fischer（2010）研究做法，采用行業(yè)層面進(jìn)口滲透率作為來(lái)自美國(guó)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)的替代變量。具體計(jì)算公式如下：

其中，Imp_usjt表示行業(yè)j在t時(shí)期的進(jìn)口滲透率，該值越大意味著受到來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)越大表示行業(yè)j在t時(shí)期對(duì)美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易總額，Mjt表示行業(yè)j向世界進(jìn)口的貿(mào)易總額，Ejt表示行業(yè)j向世界出口的貿(mào)易總額。

控制變量。為了控制其他因素對(duì)研究的影響，本文借鑒盛明泉和劉悅（2021）、魏浩等（2019）研究做法，從多個(gè)角度選取控制變量，文中包括企業(yè)償債能力、盈利能力、現(xiàn)金持有水平、公司規(guī)模以及公司治理等。表1為文中主要變量的度量情況。

表1 變量說(shuō)明

（二）變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2 為主要變量的統(tǒng)計(jì)特征結(jié)果。Tech均值為8.824，Subst均值為8.603，Strat均值為2.389，說(shuō)明制造業(yè)企業(yè)以實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新為主、策略性創(chuàng)新為輔，且無(wú)論是策略性創(chuàng)新還是實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，最小值與最大值差異都較大，意味著樣本制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新水平呈現(xiàn)較大差距。以總體創(chuàng)新為例，Tech方差為其均值的100 倍以上，意味著被解釋變量存在過(guò)度分散問(wèn)題。Imp_us均值為0.034，且不同行業(yè)受到美國(guó)進(jìn)口沖擊影響呈現(xiàn)較大差異。為了避免多重共線性的影響，表2 以企業(yè)總體創(chuàng)新水平為因變量進(jìn)行OLS 回歸下多重共線性診斷，結(jié)果表明各變量的VIF值均小于10，說(shuō)明變量不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文實(shí)證運(yùn)用兩套數(shù)據(jù)。第一套為中國(guó)行業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)，選取2014—2021年中國(guó)制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的美國(guó)進(jìn)口和世界進(jìn)出口數(shù)據(jù)，行業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，并經(jīng)過(guò)相應(yīng)的整理和計(jì)算得到。第二套為中國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、專利數(shù)據(jù)，其中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，專利數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)專利數(shù)據(jù)目前只更新到2021年，因此實(shí)證分析選取時(shí)間區(qū)間為2014—2021年。由于無(wú)法獲得各家企業(yè)的貿(mào)易數(shù)據(jù)，借鑒魏浩等（2019）的做法，將行業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)與企業(yè)所在行業(yè)進(jìn)行匹配。為獲得有效樣本，本文剔除ST 類企業(yè)、數(shù)據(jù)明顯異常（如資產(chǎn)負(fù)債率大于1）企業(yè)以及核心數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失企業(yè)，經(jīng)過(guò)上述剔除最終得到12393個(gè)有效樣本。為了避免極端值對(duì)研究的影響，連續(xù)變量均進(jìn)行1%和99%的縮尾處理，實(shí)證分析借助軟件工具為Stata15.1。

四、實(shí)證分析結(jié)果

（一）基準(zhǔn)估計(jì)

一方面，被解釋變量專利數(shù)據(jù)符合計(jì)數(shù)模型特征，應(yīng)考慮泊松回歸或負(fù)二項(xiàng)回歸進(jìn)行基準(zhǔn)模型估計(jì)；另一方面，考慮到專利數(shù)據(jù)存在大量零值，應(yīng)考慮零膨脹的泊松或負(fù)二項(xiàng)回歸。泊松回歸與負(fù)二項(xiàng)回歸如OLS與WLS問(wèn)題，考慮到本文被解釋變量的期望與方差不等，存在過(guò)度分散問(wèn)題，故最終選擇零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸進(jìn)行基準(zhǔn)模型估計(jì)。表3為L(zhǎng)nAlpha和Vuong檢驗(yàn)結(jié)果，前者用于檢驗(yàn)過(guò)度分散問(wèn)題，后者用于檢驗(yàn)是否應(yīng)考慮零膨脹影響，結(jié)果表明三個(gè)方程LnAlpha均在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，應(yīng)當(dāng)選擇負(fù)二項(xiàng)回歸，Vuong檢驗(yàn)也拒絕原假設(shè)，以此考慮零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸是合理的。為考慮異方差性影響，在后續(xù)實(shí)證中不再披露Alpha和Vuong檢驗(yàn)結(jié)果?；貧w均對(duì)標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行企業(yè)層面聚類。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

方程（1）中Imp_us系數(shù)為0.062（p＜0.05），意味來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。從控制變量看，大部分控制變量系數(shù)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明考慮控制變量的影響有必要，且企業(yè)年齡、盈利能力、現(xiàn)金流、股權(quán)集中度以及審計(jì)質(zhì)量均對(duì)制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)顯著積極影響。方程（2）、（3）中Imp_us系數(shù)雖然為正，但只有方程（2）通過(guò)檢驗(yàn)，意味著美國(guó)進(jìn)口沖擊對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極影響主要是促進(jìn)發(fā)明專利；而對(duì)策略性創(chuàng)新的影響不顯著，說(shuō)明來(lái)自美國(guó)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)化企業(yè)專利申請(qǐng)結(jié)構(gòu)，且企業(yè)為了應(yīng)對(duì)美國(guó)進(jìn)口的沖擊，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)，會(huì)將資源集中于實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，提高企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量。

（二）考慮融資約束的影響

考慮到不同融資能力的企業(yè)對(duì)美國(guó)進(jìn)口沖擊的反應(yīng)不同，因此，來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響可能會(huì)受到融資約束影響。現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)融資約束的方法較多，如KZ 指數(shù)、WWW 指數(shù)、SA 指數(shù)等，本文借鑒鞠曉生等（2013）的做法，采用SA 指數(shù)作為融資約束測(cè)度，前面提到的KZ 指數(shù)、WWW 指數(shù)測(cè)度均依賴于具有內(nèi)生性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而SA 指數(shù)僅使用企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年限兩個(gè)隨時(shí)間變化不大且具有較強(qiáng)外生性的變量構(gòu)建。具體計(jì)算公式如下：

其中，Scale為公司總資產(chǎn)（以百萬(wàn)為單位）的自然對(duì)數(shù)，Age為企業(yè)成立年齡。計(jì)算出SA指數(shù)為負(fù)，文中對(duì)其取絕對(duì)值，且該值越大，意味著企業(yè)面臨的融資約束越大。

為了檢驗(yàn)上述影響，本文根據(jù)SA指數(shù)的行業(yè)均值將企業(yè)分為融資約束高組和低組，并進(jìn)行表4的分樣本回歸。Imp_us系數(shù)僅在方程（2）和（4）中顯著為正，意味著相對(duì)于融資約束高的企業(yè)，來(lái)自美國(guó)進(jìn)口的沖擊對(duì)融資約束低的企業(yè)創(chuàng)新影響更加明顯?？赡茉蚴侨谫Y約束低的企業(yè)融資渠道更廣，融資成本相對(duì)更低；受到美國(guó)進(jìn)口沖擊后，融資約束低的企業(yè)可能進(jìn)一步加大自主研發(fā)力度，提高企業(yè)創(chuàng)新能力，試圖逃離競(jìng)爭(zhēng)。

（三）考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

為了檢驗(yàn)來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新水平的差異性，本文根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性將樣本分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，并進(jìn)行表5 的分樣本回歸。從方程（1）和（2）結(jié)果看，Imp_us系數(shù)雖然均為正，但只有國(guó)有企業(yè)樣本回歸通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，意味著相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，Imp_us對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新水平影響更加明顯。進(jìn)一步對(duì)方程（3）和（4）結(jié)果進(jìn)行分析可知，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異主要表現(xiàn)為Imp_us對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的影響，可能原因是相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)重要社會(huì)責(zé)任，肩負(fù)著帶領(lǐng)國(guó)內(nèi)企業(yè)擺脫美國(guó)進(jìn)口沖擊的責(zé)任，且享有更多的政策支持。因此，國(guó)有企業(yè)會(huì)花費(fèi)更大的人力、財(cái)力致力于技術(shù)創(chuàng)新，會(huì)將更多的資源集中于實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，提高企業(yè)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

表5 考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)影響的回歸結(jié)果

（四）企業(yè)環(huán)境敏感度視角

為進(jìn)一步考察來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新水平影響是否呈現(xiàn)企業(yè)環(huán)境敏感性的差異，本文根據(jù)2012年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》，將樣本企業(yè)分為重度污染企業(yè)和非重污染企業(yè)。從表6 回歸結(jié)果看，無(wú)論是總體創(chuàng)新還是實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新，Imp_us對(duì)非重污染企業(yè)創(chuàng)新的影響更加明顯?？赡茉蚴窍鄬?duì)于重度污染企業(yè)，非重度污染企業(yè)面臨的外部融資約束相對(duì)更低，受到美國(guó)進(jìn)口沖擊后，融資約束低的企業(yè)可能進(jìn)一步加大自主研發(fā)力度，提高企業(yè)創(chuàng)新能力（尤其是實(shí)質(zhì)創(chuàng)新），試圖逃離競(jìng)爭(zhēng)；而重度污染企業(yè)環(huán)境治理要擠占較大的創(chuàng)新投入，創(chuàng)新意愿相對(duì)不足于非重度污染企業(yè)。

表6 基于環(huán)境敏感度的分樣本回歸

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）改變估計(jì)方法的檢驗(yàn)

在前面的基準(zhǔn)模型中，本文采用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸。為檢驗(yàn)基準(zhǔn)模型是否依賴于回歸方法，本文首先對(duì)專利申請(qǐng)量、發(fā)明專利申請(qǐng)量以及非發(fā)明專利申請(qǐng)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理，然后采用泊松偽極大似然估計(jì)法（PPML）進(jìn)行基準(zhǔn)模型估計(jì)。其次，本文采用面板數(shù)據(jù)雙向固定效應(yīng)模型控制不隨時(shí)間變化的個(gè)體異質(zhì)性影響和不隨個(gè)體變化時(shí)間異質(zhì)因素的影響。為考慮專利數(shù)據(jù)存在大量零值，本文借鑒Liu 和Qiu（2016）的做法，對(duì)原始專利數(shù)據(jù)進(jìn)行如下變換：

其中，zlijt表示t時(shí)期企業(yè)i在j行業(yè)的專利申請(qǐng)數(shù)量。通過(guò)上述變換可一定程度保留零值樣本。通過(guò)表7回歸結(jié)果看，PPML 估計(jì)法下Imp_us系數(shù)方向以及顯著性水平與基準(zhǔn)回歸結(jié)論一致，說(shuō)明本文的研究結(jié)論不依賴于估計(jì)方法。

表7 改變估計(jì)方法的檢驗(yàn)

（二）影響機(jī)制分析

現(xiàn)有研究表明，來(lái)自美國(guó)進(jìn)口的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從而擠占國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)，最終可能導(dǎo)致企業(yè)退出市場(chǎng)。本文基于前人研究，假設(shè)企業(yè)采用積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)，則企業(yè)會(huì)加大創(chuàng)新投入，改善人力資本結(jié)構(gòu)，從而逃離進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)的負(fù)向影響。接下來(lái)通過(guò)模型（2）和（3）估計(jì)驗(yàn)證來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)能否通過(guò)增加研發(fā)投入、優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)以提高企業(yè)創(chuàng)新水平。需要說(shuō)明的是模型（2）被解釋變量不是計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，因此，采用OLS進(jìn)行估計(jì)，模型（3）仍然采用零膨脹負(fù)二項(xiàng)回歸。

表8 為研發(fā)強(qiáng)度的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果。方程（1）中的Imp_us系數(shù)為0.001（p＜0.01），說(shuō)明受到來(lái)自美國(guó)進(jìn)口沖擊的影響，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)會(huì)加大自主研發(fā)強(qiáng)度。方程（2）中交互項(xiàng)的系數(shù)雖然為正，但并不顯著。方程（3）中RDS 的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明加大研發(fā)強(qiáng)度有助于技術(shù)創(chuàng)新水平提高。交互項(xiàng)系數(shù)在5%顯著性水平下為正，說(shuō)明美國(guó)進(jìn)口沖擊通過(guò)促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)提高實(shí)質(zhì)創(chuàng)新水平。方程（4）中交互項(xiàng)的系數(shù)為正，但不顯著。綜上所述，受到美國(guó)進(jìn)口沖擊后的企業(yè)會(huì)加大研發(fā)強(qiáng)度提高實(shí)質(zhì)創(chuàng)新，有助于優(yōu)化企業(yè)專利結(jié)構(gòu)，因?yàn)橄鄬?duì)于策略創(chuàng)新，實(shí)質(zhì)創(chuàng)新技術(shù)含量和創(chuàng)新質(zhì)量更高，在受到來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)后，企業(yè)更加致力于高質(zhì)量創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

表8 研發(fā)投入機(jī)制檢驗(yàn)

表9 為人力資本結(jié)構(gòu)機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果。方程（1）中的Imp_us系數(shù)為0.002（p＜0.01），說(shuō)明受到美國(guó)進(jìn)口的沖擊后，國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)高質(zhì)量人才儲(chǔ)備。方程（2）中HCS 系數(shù)顯著為正，且交互項(xiàng)系數(shù)在10%的顯著性水平下為正，說(shuō)明優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)能夠提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，且美國(guó)進(jìn)口沖擊可通過(guò)優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平。方程（3）和（4）交互項(xiàng)系數(shù)分別在10%和5%顯著性水平下為正，說(shuō)明美國(guó)進(jìn)口沖擊引起的人力資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，能夠促進(jìn)企業(yè)實(shí)質(zhì)創(chuàng)新與策略性創(chuàng)新。

表9 人力資本結(jié)構(gòu)機(jī)制檢驗(yàn)

六、結(jié)論和政策建議

當(dāng)前，中國(guó)正處在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要階段，在美國(guó)“振興制造業(yè)”和國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景下，實(shí)證分析美國(guó)制造業(yè)進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的影響。從實(shí)證結(jié)果看，進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，能夠增加發(fā)明專利數(shù)量，優(yōu)化企業(yè)專利申請(qǐng)結(jié)構(gòu)。進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)融資約束低的企業(yè)創(chuàng)新影響更加明顯，由于企業(yè)融資渠道更廣，融資成本相對(duì)低廉，企業(yè)有意愿加大研發(fā)投入，提高企業(yè)創(chuàng)新能力。與此同時(shí)，進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新水平的影響更加顯著，能夠通過(guò)加大研發(fā)投入力度，改善企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)，增加高技能就業(yè)，有效提升企業(yè)創(chuàng)新能力?；诖?，本文提出以下政策建議：

第一，由于進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有正向影響，我國(guó)要根據(jù)制造業(yè)行業(yè)發(fā)展情況，不斷擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，重視國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)作用，加快構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，充分發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需擴(kuò)大潛力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)更加聯(lián)通暢通，充分激發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活力，增強(qiáng)我國(guó)應(yīng)對(duì)各種嚴(yán)峻復(fù)雜挑戰(zhàn)的可持續(xù)發(fā)展能力。

第二，要強(qiáng)化政策引導(dǎo)，不斷完善高精尖人才培養(yǎng)機(jī)制，積極構(gòu)建獨(dú)立自主研發(fā)新技術(shù)體系，有效改善企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)提高制造業(yè)技術(shù)含量，優(yōu)化創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率，增強(qiáng)中國(guó)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)企業(yè)要提高創(chuàng)新意識(shí)，融資約束低的企業(yè)要加大研發(fā)投入，注重對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品調(diào)研，通過(guò)自主創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)技術(shù)趕超。

第三，可借鑒美國(guó)國(guó)家制造創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略和制造創(chuàng)新研究所先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，圍繞國(guó)家戰(zhàn)略需求，充分利用政府投資優(yōu)勢(shì)，有效發(fā)揮企業(yè)、大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)協(xié)同效應(yīng)，加快建設(shè)國(guó)家制造業(yè)創(chuàng)新中心。要聚焦我國(guó)制造業(yè)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)化創(chuàng)新機(jī)制，整合各類創(chuàng)新資源，開(kāi)展關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)，提高資源配置效率，加快打通技術(shù)開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)移擴(kuò)散到商業(yè)化應(yīng)用的創(chuàng)新鏈條。

第四，要深化國(guó)有企業(yè)改革，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)活力。本文研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新行為促進(jìn)更加顯著。要增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)自主創(chuàng)新的緊迫感和危機(jī)感，加快制定扶持國(guó)有企業(yè)科技創(chuàng)新政策，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和創(chuàng)新引領(lǐng)作用，最大限度保證重大創(chuàng)新研究的延續(xù)性、持久性和有效性，全面增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力，提高技術(shù)創(chuàng)新效益溢出。

第五，要加大教育投資力度，持續(xù)提升教育質(zhì)量，積極制定政策吸引海外高層次人才，以環(huán)境優(yōu)勢(shì)留住本土高科技人才。要有序推進(jìn)職業(yè)學(xué)校和應(yīng)用型本科高校發(fā)展，強(qiáng)化制造業(yè)人才培養(yǎng)與企業(yè)實(shí)際需求相結(jié)合，促進(jìn)產(chǎn)教企融合發(fā)展，全面提升我國(guó)制造業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。