◎文/劉培培

一、引言

在經(jīng)濟(jì)全球化背景下， 企業(yè)并購已經(jīng)成為常態(tài)。 然而，企業(yè)在并購過程中，往往會(huì)面臨多種審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要進(jìn)行綜合評(píng)估和管理。 通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、量化、定性評(píng)估以及利用相關(guān)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估， 企業(yè)可以更好地理解和應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)。 同時(shí)，通過制定合適的并購審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，企業(yè)可以在并購前、并購過程中以及并購后的各個(gè)階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。 深入探討并購審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理，可以為并購活動(dòng)的順利進(jìn)行提供保障，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

二、并購中審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的類型

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)

并購過程中存在的金融風(fēng)險(xiǎn)包括匯率風(fēng)險(xiǎn) （在跨國并購中尤為重要）、利率風(fēng)險(xiǎn)（對(duì)貸款成本產(chǎn)生影響）以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（如股票價(jià)格、債券價(jià)格等的波動(dòng)）。 在并購過程中，金融風(fēng)險(xiǎn)是最為明顯和直接的風(fēng)險(xiǎn)類型。 對(duì)被并購企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)估是一項(xiàng)重要工作， 包括對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤表和現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表的分析以及對(duì)其財(cái)務(wù)比率（如流動(dòng)比率、杠桿比率等）的計(jì)算，從而了解被并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和償債能力。 同時(shí)，也需要分析被并購企業(yè)的收益能力，包括對(duì)其利潤和現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)。 此外，還需要考慮并購對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響以及如何配置和優(yōu)化資本達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)最小化的目的。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指并購過程中由于企業(yè)內(nèi)部流程、員工、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。 操作風(fēng)險(xiǎn)的主要來源包括人員、流程、技術(shù)和外部事件。 人員風(fēng)險(xiǎn)涉及員工素質(zhì)、能力和責(zé)任感；流程風(fēng)險(xiǎn)主要涉及企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和操作規(guī)程；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及企業(yè)的信息技術(shù)系統(tǒng)；而外部事件則涉及政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、自然環(huán)境等。 并購活動(dòng)會(huì)帶來新的操作風(fēng)險(xiǎn)或者加劇已有的操作風(fēng)險(xiǎn)，例如，由于企業(yè)文化和管理方式的差異， 會(huì)出現(xiàn)員工的抵觸情緒和抗拒行為，影響企業(yè)的正常運(yùn)營。 此外，并購后的企業(yè)需要重新建立和調(diào)整業(yè)務(wù)流程， 可能會(huì)出現(xiàn)流程不順暢的情況。 在技術(shù)方面，并購后需要融合兩個(gè)企業(yè)的信息技術(shù)系統(tǒng)，否則會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)不兼容或者數(shù)據(jù)丟失的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

并購活動(dòng)必然涉及法律問題， 因此法律風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)類型。 法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括合同風(fēng)險(xiǎn)、法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。 在并購合同中，需要明確并購的條件、方式、價(jià)格、時(shí)間等重要條款，并合理規(guī)定違約責(zé)任、爭(zhēng)議解決方式等。 如果合同設(shè)計(jì)不合理或者執(zhí)行不當(dāng)，會(huì)產(chǎn)生重大的法律風(fēng)險(xiǎn)。 在法規(guī)方面，企業(yè)需要了解并遵守并購所涉及的各種法律法規(guī)，包括公司法、證券法、反壟斷法、稅法等，如果違反了法律法規(guī)，會(huì)受到行政處罰、罰款甚至刑事責(zé)任。 訴訟風(fēng)險(xiǎn)是指并購活動(dòng)引發(fā)的訴訟或者仲裁。 訴訟來自于股東、債權(quán)人、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等各方，企業(yè)需要對(duì)訴訟風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范。 知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及專利、商標(biāo)、版權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和轉(zhuǎn)讓，如果處理不當(dāng)，會(huì)損失重要的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，或者引發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。

（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及并購活動(dòng)中的技術(shù)評(píng)估和技術(shù)整合。 在技術(shù)評(píng)估中，需要對(duì)被并購企業(yè)的技術(shù)能力、技術(shù)水平、技術(shù)團(tuán)隊(duì)等進(jìn)行全面評(píng)估，如果評(píng)估不準(zhǔn)確，會(huì)高估或者低估被并購企業(yè)的技術(shù)價(jià)值， 從而影響并購價(jià)格和并購效果。 在技術(shù)整合中，需要考慮如何將兩個(gè)企業(yè)的技術(shù)資源進(jìn)行有效整合，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)，包括技術(shù)平臺(tái)的整合、技術(shù)團(tuán)隊(duì)的整合、技術(shù)項(xiàng)目的整合等，如果整合不當(dāng)，會(huì)造成技術(shù)資源的浪費(fèi)，或者影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。

（五）文化風(fēng)險(xiǎn)

并購過程中， 企業(yè)文化的沖突和融合是一個(gè)重要的問題，也是一個(gè)重大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 企業(yè)文化包括價(jià)值觀、行為規(guī)范、管理風(fēng)格、工作環(huán)境等方面。 兩個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化會(huì)存在較大的差異，導(dǎo)致員工的不適應(yīng)、抵觸、流失等問題，從而影響并購的效果。 在文化融合中，需要考慮如何尊重和保留兩個(gè)企業(yè)的優(yōu)秀文化，同時(shí)創(chuàng)造一種新的、共享的企業(yè)文化，需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的引導(dǎo)和推動(dòng)，也需要員工的參與和接受。 在這個(gè)過程中，會(huì)遇到各種困難和挑戰(zhàn)，需要有明確的策略和措施來應(yīng)對(duì)。

三、并購中審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的第一步， 也是最為關(guān)鍵的一步，其目的是識(shí)別并購過程中的所有風(fēng)險(xiǎn)，以便后續(xù)的評(píng)估和管理。 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法和工具包括數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估清單等。 在數(shù)據(jù)分析中，審計(jì)師需要收集并分析大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、市場(chǎng)研究報(bào)告、技術(shù)評(píng)估報(bào)告、員工滿意度調(diào)查等。 通過數(shù)據(jù)分析， 審計(jì)師可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的弱點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及并購帶來的影響。 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估清單是一種系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工具，包括金融風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)等，通過使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估清單，審計(jì)師可以確保不遺漏任何重要的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)定量評(píng)估和定性評(píng)估

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別后， 審計(jì)師需要對(duì)每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量和定性評(píng)估。 定量評(píng)估主要是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響進(jìn)行數(shù)值化的評(píng)估，其方法和工具包括風(fēng)險(xiǎn)概率和影響矩陣、蒙特卡羅模擬、決策樹分析等。 定性評(píng)估則是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、原因、效應(yīng)等進(jìn)行描述和解釋，其方法和工具包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型、風(fēng)險(xiǎn)因素分析、敏感性分析等。 在定量評(píng)估中，風(fēng)險(xiǎn)的可能性通常用概率來表示，風(fēng)險(xiǎn)的影響通常用金融損失或者業(yè)績(jī)下降等指標(biāo)來表示。 風(fēng)險(xiǎn)概率和影響矩陣是一種常見的風(fēng)險(xiǎn)定量評(píng)估工具， 它可以幫助審計(jì)師對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排序和優(yōu)先處理。 在定性評(píng)估中，審計(jì)師需要深入理解風(fēng)險(xiǎn)的來源和內(nèi)涵以及風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響，要求審計(jì)師具有豐富的業(yè)務(wù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)以及敏銳的洞察力和判斷力。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具與技術(shù)

在并購中的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估使用的工具和技術(shù)非常多樣化，包括財(cái)務(wù)分析工具、數(shù)據(jù)挖掘工具、統(tǒng)計(jì)分析軟件、風(fēng)險(xiǎn)模擬軟件等。 財(cái)務(wù)分析工具主要用于分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括財(cái)務(wù)比率分析、現(xiàn)金流分析、預(yù)算分析等， 可以幫助審計(jì)師快速準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況以及并購帶來的財(cái)務(wù)影響。 數(shù)據(jù)挖掘工具和統(tǒng)計(jì)分析軟件主要用于處理和分析大量的數(shù)據(jù)， 以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的模式和規(guī)律。 例如，審計(jì)師可以通過數(shù)據(jù)挖掘工具發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常交易， 或者通過統(tǒng)計(jì)分析軟件預(yù)測(cè)并購的效果。 風(fēng)險(xiǎn)模擬軟件則是用于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的定量評(píng)估和模擬。 例如，審計(jì)師可以使用蒙特卡羅模擬軟件，模擬各種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生情況以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。

（四）評(píng)估結(jié)果的解讀和運(yùn)用

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果是一個(gè)多維度、多層次的風(fēng)險(xiǎn)矩陣，包含了各種風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、級(jí)別、可能性、影響等信息。 審計(jì)師需要對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)的解讀和分析， 以便提供給決策者明確、具體、具有操作性的建議。 解讀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果時(shí)，審計(jì)師需要考慮風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)重要性，即風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響的乘積，重要性高的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該優(yōu)先處理，而重要性低的風(fēng)險(xiǎn)可以后處理或者接受。 審計(jì)師還需要考慮風(fēng)險(xiǎn)的緊迫性，即風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間，緊迫性高的風(fēng)險(xiǎn)需要立即處理，而緊迫性低的風(fēng)險(xiǎn)可以有計(jì)劃地處理。 運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果時(shí)， 審計(jì)師需要把風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)管理的策略和措施。 例如，對(duì)于重要性高、緊迫性高的風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)師可以建議采取預(yù)防和控制的措施，對(duì)于重要性低、緊迫性低的風(fēng)險(xiǎn)， 審計(jì)師可以建議采取觀察和研究應(yīng)對(duì)的措施。

四、并購審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）并購前的風(fēng)險(xiǎn)管理

在并購活動(dòng)開始前， 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是至關(guān)重要的步驟。 首先，決策者需要確立并購的策略目標(biāo)，明確并購的必要性、可行性和期望的效果，涉及對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)資源、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等進(jìn)行深入分析和研究。 其次，并購前的風(fēng)險(xiǎn)管理還包括對(duì)潛在目標(biāo)的初步審查， 以了解其財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)狀況、市場(chǎng)地位等，涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析、市場(chǎng)研究、競(jìng)品分析等工作。 如果初步審查發(fā)現(xiàn)目標(biāo)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)或問題，決策者需要重新考慮并購的決定。 最后，決策者也需要為并購準(zhǔn)備必要的資源和能力，包括資金、人力、技術(shù)、信息等，涉及資源評(píng)估、能力評(píng)估、資源配置等工作。 如果資源和能力不足，決策者需要尋求外部的合作和支持。

（二）并購過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理

并購過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括談判風(fēng)險(xiǎn)管理、合同風(fēng)險(xiǎn)管理、交易風(fēng)險(xiǎn)管理等。 在談判階段，決策者需要處理各種談判風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、條款風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)等。 為此，決策者需要建立一個(gè)談判團(tuán)隊(duì)，由專業(yè)的談判人員和專家組成，負(fù)責(zé)與目標(biāo)進(jìn)行溝通、協(xié)商、談判。 談判團(tuán)隊(duì)需要理解和掌握談判策略、談判技巧、談判禮儀等。在合同階段，決策者需要處理各種合同風(fēng)險(xiǎn)，包括合同的有效性、合法性、公平性等。 為此，決策者需要聘請(qǐng)專業(yè)的法律顧問，負(fù)責(zé)審查合同的條款，確保合同的權(quán)益和責(zé)任明確、公平、合法。 在交易階段，決策者需要處理各種交易風(fēng)險(xiǎn)，包括支付風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、承諾風(fēng)險(xiǎn)等。 為此，決策者需要有一套完善的交易流程和規(guī)則， 以確保交易的順利進(jìn)行。

（三）并購后的風(fēng)險(xiǎn)管理

并購?fù)瓿珊?，在業(yè)務(wù)整合階段，決策者需要處理各種業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，包括業(yè)務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)、資源配置風(fēng)險(xiǎn)、流程優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)等。 為此，決策者需要有一套科學(xué)的業(yè)務(wù)整合方案，以確保業(yè)務(wù)的順利轉(zhuǎn)移和整合。 在文化融合階段，決策者需要處理各種文化融合風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)值觀沖突風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)格差異風(fēng)險(xiǎn)、員工不滿風(fēng)險(xiǎn)等。 為此，決策者需要有一套全面的文化融合策略， 以確保兩個(gè)企業(yè)的文化能夠有效地融合。 在效益實(shí)現(xiàn)階段，決策者需要處理各種效益實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)等。 為此，決策者需要有一套實(shí)時(shí)的效益監(jiān)控和評(píng)估系統(tǒng)，以確保并購的效益能夠?qū)崿F(xiàn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)控制措施和工具的選擇

在風(fēng)險(xiǎn)控制過程中， 風(fēng)險(xiǎn)控制措施和工具的選擇是關(guān)鍵的一步，對(duì)于不同類型和級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)，決策者需要選擇不同的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和工具。 對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的問題，決策者需要采取強(qiáng)制性的控制措施，如修改策略、調(diào)整資源、改變管理等。 對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)的問題，決策者可以采取預(yù)防性的控制措施，如風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)等。 對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)的問題，決策者可以采取寬容性的控制措施，如風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)觀察、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等。 在選擇風(fēng)險(xiǎn)控制工具時(shí)，決策者需要考慮工具的有效性、適用性、成本性等因素。有效的風(fēng)險(xiǎn)控制工具應(yīng)能夠準(zhǔn)確地識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提供有效的風(fēng)險(xiǎn)解決方案，降低風(fēng)險(xiǎn)的影響和損失。

五、結(jié)語

在并購過程中， 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理是不可忽視的重要環(huán)節(jié)。 通過全面、準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，科學(xué)、有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，及時(shí)、合理的風(fēng)險(xiǎn)控制，企業(yè)可以有效地避免和減少并購風(fēng)險(xiǎn)，提高并購的成功率和效益。 因此，對(duì)于并購來說，理解并掌握審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理的理論與方法，具有重要的實(shí)踐意義。