張 偉

（清華大學國家金融研究院，北京市 100000）

2 0 2 3 年，經(jīng)濟金融領(lǐng)域最重要的兩次會議——中央金融工作會議與中央經(jīng)濟工作會議先后召開，對金融服務(wù)實體經(jīng)濟、金融助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等提出了明確要求。其中，“數(shù)字金融”成為要做好的五篇大文章之一，首次被寫入中央文件。在此背景下，深入理解數(shù)字金融的內(nèi)涵，有效發(fā)揮數(shù)字金融對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動力量，對于加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系，推動我國由金融大國向金融強國轉(zhuǎn)變，具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。

一、數(shù)字金融的源起與演進

（一）數(shù)字金融是數(shù)字技術(shù)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物

縱觀歷史，改變?nèi)祟惿鐣呦虻囊蛩乇姸?，但技術(shù)革命始終是推動人類文明進程的原動力。金融業(yè)的發(fā)展也是如此，技術(shù)一直是推動金融業(yè)更新迭代的基礎(chǔ)性力量。金融業(yè)不僅是一個資金密集型行業(yè)，更是一個信息密集型行業(yè)。金融的核心在于以金融機構(gòu)和信用工具為載體，實現(xiàn)貨幣、資金使用權(quán)跨時間和空間的轉(zhuǎn)移，本質(zhì)上依賴于對信息的獲取和對數(shù)據(jù)的處理，以降低信息不對稱，提高信任度。因此，金融業(yè)天然依賴于對信息或數(shù)據(jù)收集、處理和分析，具有較強的數(shù)字化屬性。

在最近不到300年的歷史中，人類社會先后經(jīng)歷了機械化、電氣化、自動化等三次工業(yè)革命，目前正在向第四次工業(yè)革命——數(shù)字化革命邁進。在歷次工業(yè)革命中，各種與信息或數(shù)據(jù)處理相關(guān)的技術(shù)，如電話、電傳、電視、計算機、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等，先后應(yīng)用于金融活動當中，這大大地降低金融活動的成本，并且提高了效率，如圖1所示。

特別是近年來以計算機、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等為代表的信息技術(shù)催生了數(shù)字化革命。數(shù)字化革命影響著人類的選擇、行為和思想，創(chuàng)造出新的價值體系、知識體系、生活方式和商業(yè)模式，并推動著現(xiàn)代經(jīng)濟（包括金融在內(nèi)）向數(shù)字化方向演變，數(shù)字金融與數(shù)字經(jīng)濟相伴而生。在這個階段，信息技術(shù)廣泛應(yīng)用于金融活動，先后經(jīng)歷了IT+金融、互聯(lián)網(wǎng)+金融和新科技+金融三個階段，如圖2所示①資料來源：艾瑞咨詢研究院。

圖2 科技賦能現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展歷程

（二）數(shù)字金融的內(nèi)涵在不斷演進

伴隨對信息技術(shù)或數(shù)字技術(shù)與金融業(yè)務(wù)融合創(chuàng)新過程的認識在不斷加深，人們對數(shù)字金融等相關(guān)概念的理解也不斷在深入和擴展。

在互聯(lián)網(wǎng)誕生之前，諸如電話、電傳、計算機等技術(shù)逐步應(yīng)用于金融活動，產(chǎn)生了“信息技術(shù)（IT）+金融”的模式。在這階段，IT僅僅是“配角”，在金融活動中是一種輔助工具，金融機構(gòu)設(shè)立的IT部門也屬于后臺支撐部門，地位較低。即便是現(xiàn)在，很多金融機構(gòu)的IT部門依然是弱勢部門。

在上個世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)誕生之后，特別是2007年移動互聯(lián)網(wǎng)誕生之后，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術(shù)快速而廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域。這些技術(shù)不僅被金融機構(gòu)所使用，而且被越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技公司所使用，創(chuàng)造出新的金融服務(wù)、產(chǎn)品或模式，逐步產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融（Internet Finance）、金融科技（TechFin）和數(shù)字金融（Digital Finance）等概念，如圖3所示。

圖3 科技與金融融合發(fā)展的演進過程

在我國，由于認識角度不同，金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于上述概念的理解存在一些差異。大家普遍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，包括移動支付、網(wǎng)貸、眾籌等。這個概念的落腳點為金融業(yè)務(wù)，更強調(diào)的是一種新的金融業(yè)務(wù)模式。當2012年互聯(lián)網(wǎng)金融這個概念剛剛興起之時，由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對它的理解是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的金融活動，因此，傳統(tǒng)金融機構(gòu)認為這個概念應(yīng)該被稱為“金融互聯(lián)網(wǎng)”，即金融機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務(wù)。當時曾一度出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之爭。當2017年前后提出金融科技這個概念時，金融機構(gòu)和個別科技平臺公司對它的理解也有分歧。從本義而言，金融科技主要是指應(yīng)用金融活動當中，為其提供更好解決方案的各類數(shù)字技術(shù)，如互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等。這個概念的落腳點為技術(shù)，更強調(diào)的是為金融“服務(wù)”或者“賦能”的科技，包括銀行科技、保險科技、資管科技、監(jiān)管科技等。而個別科技平臺企業(yè)卻錯誤地認為，金融科技這個概念應(yīng)當被稱為“科技金融”，即科技公司開展金融業(yè)務(wù)。實際上，從專業(yè)的角度來說，科技金融是金融機構(gòu)在科技領(lǐng)域開展金融活動，強調(diào)的是金融機構(gòu)為科技產(chǎn)業(yè)、行業(yè)或企業(yè)“服務(wù)”或者“賦能”，如科技信貸、天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、投貸聯(lián)動等。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)和金融科技的進一步發(fā)展，數(shù)字金融概念和業(yè)態(tài)逐步形成。數(shù)字金融泛指基于數(shù)字技術(shù)而提供的金融產(chǎn)品與服務(wù)。數(shù)字金融是與數(shù)字經(jīng)濟相匹配的金融型態(tài)，是金融與數(shù)字技術(shù)結(jié)合的高級發(fā)展階段，是金融創(chuàng)新和金融科技的發(fā)展方向。數(shù)字金融的主要業(yè)態(tài)包括貨幣數(shù)字化（數(shù)字貨幣）、金融業(yè)務(wù)數(shù)字化（數(shù)字征信、數(shù)字信貸、智能風控、智能投資）、金融機構(gòu)數(shù)字化（虛擬銀行）等。

目前，對于數(shù)字金融，學界和業(yè)界尚未有統(tǒng)一的定義，但各方對其基本構(gòu)成要素已達成初步共識。一是從參與主體來看，既包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)，也包括數(shù)字平臺企業(yè)、金融科技公司等。二是從實現(xiàn)路徑來看，數(shù)字金融主要是依托數(shù)字技術(shù)來實現(xiàn)金融產(chǎn)品和服務(wù)的供給。三是從包含內(nèi)容來看，數(shù)字金融包括了促進金融產(chǎn)品服務(wù)、業(yè)務(wù)流程、商業(yè)模式等多個方面的數(shù)字化創(chuàng)新內(nèi)容。。

（三）中央定調(diào)，“數(shù)字金融”內(nèi)涵進一步豐富

2023年中央金融工作會議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。這是“數(shù)字金融”首次被寫入中央文件，被提升到國家戰(zhàn)略部署的新高度。同時，2023年中央經(jīng)濟工作會議提出，要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。

結(jié)合2023年中央金融工作會議與中央經(jīng)濟工作會議精神，筆者認為，數(shù)字金融的內(nèi)涵又進一步得到了豐富。一方面，數(shù)字金融還指金融機構(gòu)向數(shù)字經(jīng)濟（包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化）領(lǐng)域供給金融產(chǎn)品和服務(wù)，以支持國家重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展，如圖4所示。例如，在傳統(tǒng)金融發(fā)展過程中，以中小微企業(yè)為代表的實體企業(yè)長期面臨著銀行融資難、融資貴等問題，銀行也同樣存在不敢貸、不能貸等束縛。而數(shù)字金融通過與數(shù)字技術(shù)相結(jié)合，便可實現(xiàn)降低金融交易成本和金融服務(wù)門檻，減少了金融市場中資金的流動成本，增強了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的便利性、可得性，實現(xiàn)了金融機構(gòu)點對點精準支持實體企業(yè)融資，有利于實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，數(shù)字金融可以加速信息要素、金融市場數(shù)據(jù)的傳播速度，優(yōu)化資源資本配置，引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

圖4 產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型

另一方面，數(shù)字金融是指以信息與數(shù)字技術(shù)為核心的金融行業(yè)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程。從金融行業(yè)自身的發(fā)展來理解，數(shù)字金融是將互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融行業(yè)而產(chǎn)生的新產(chǎn)品、新服務(wù)和新業(yè)態(tài)，是以信息與數(shù)字技術(shù)為核心的金融行業(yè)數(shù)字化的過程。數(shù)字金融借助信息數(shù)字技術(shù)改變了傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，實現(xiàn)了支付、融資、籌資、投資等新型業(yè)務(wù)模式，具有強大的空間穿透力和便捷的信息匹配性。數(shù)字金融能夠減少金融市場中信息不對稱現(xiàn)象，及時匹配資金供需雙方，為實體企業(yè)注入資金，有效緩解實體企業(yè)融資困境，提高企業(yè)和經(jīng)濟中的資源配置效率，進而推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二、我國數(shù)字金融發(fā)展現(xiàn)狀

目前，數(shù)字技術(shù)已逐步應(yīng)用于各類金融產(chǎn)品和服務(wù)，如貨幣、支付、轉(zhuǎn)賬、儲蓄、信貸、保險、證券、投資、風險管理等。通過近幾年頂層設(shè)計規(guī)劃、加大科技投入和人才隊伍建設(shè)，我國基本實現(xiàn)了金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。與此同時，金融機構(gòu)也利用數(shù)字技術(shù)，持續(xù)加大對數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度。

（一）創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)模式，持續(xù)加大對數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度

數(shù)字經(jīng)濟是隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和不斷創(chuàng)新而產(chǎn)生的一種新的經(jīng)濟形態(tài)，以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為重要載體、以數(shù)字技術(shù)應(yīng)用為主要特征。數(shù)字經(jīng)濟作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的新型經(jīng)濟形態(tài)，正成為全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展與變革的重要引擎。近期，我國陸續(xù)出臺了《數(shù)字經(jīng)濟促進共同富裕實施方案》《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》等政策文件，多個地方數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)意見也逐步落地，不斷釋放發(fā)展新信號。

在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展過程中，離不開金融的大力支持，金融機構(gòu)對于支持數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的使命感和責任感逐步增強，不斷利用數(shù)字化理念和手段創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，持續(xù)加大對數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度，助力國家加快培育發(fā)展新優(yōu)勢。

例如，國有大行中，中國銀行加大了對科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域的信貸支持力度，提升對先進制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)服務(wù)水平，以金融力量加快推進京津冀地區(qū)、長三角地區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)港等重點區(qū)域協(xié)同發(fā)展，助力國家戰(zhàn)略落地實施。農(nóng)業(yè)銀行則通過制定年度信貸政策指引、三農(nóng)和普惠金融信貸政策指引等綜合政策，進一步提高行業(yè)政策覆蓋面和顆粒度，加強了對智能制造、數(shù)字經(jīng)濟、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的研究。

股份行中，興業(yè)銀行探索了適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟的新型風險管理體系，運用數(shù)字化、智能化工具強化客戶權(quán)益保護，多管齊下強化資產(chǎn)質(zhì)量管控，加大問題資產(chǎn)處置力度。華夏銀行與北京微芯區(qū)塊鏈與邊緣計算研究院深化戰(zhàn)略合作，優(yōu)化供應(yīng)鏈無追索權(quán)再保理線上化產(chǎn)品，投產(chǎn)北京醫(yī)保移動支付項目，促進數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合。平安銀行順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟浪潮和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，重點布局新能源、新基建、新制造等領(lǐng)域，深度開拓信創(chuàng)、半導(dǎo)體、新能源車、風電光伏、生物醫(yī)藥、交通基建等產(chǎn)業(yè)鏈。

城商行中，上海銀行升級“信義簽”在線存證中臺，引入智能合約、區(qū)塊鏈等技術(shù)賦能在線供應(yīng)鏈、普惠貸款等業(yè)務(wù)場景，過程中引入司法機關(guān)線上權(quán)威認證和背書，有效降低出現(xiàn)爭議時銀行端舉證質(zhì)證成本和司法機關(guān)法律事實認定成本，響應(yīng)國家大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟和綠色金融的政策導(dǎo)向。鄭州銀行圍繞“十大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”、省市兩級政府重點引導(dǎo)行業(yè)持續(xù)發(fā)力，重點支持了一批以芯片設(shè)計、智能制造、工業(yè)機器人、數(shù)字孿生、數(shù)字經(jīng)濟、超硬材料、新材料、大數(shù)據(jù)分析及應(yīng)用等為代表的科技行業(yè)和企業(yè)，為區(qū)域經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了有效的金融支持。

（二）金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，逐步形成兩極新格局

面臨數(shù)字技術(shù)浪潮，以銀行、保險為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)順潮而上，從頂層設(shè)計著手，通過制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、加大科技投入及人才培養(yǎng)等措施，數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果逐步顯現(xiàn)。

例如保險數(shù)字化進程在逐步推進，險企不斷深耕數(shù)字金融領(lǐng)域，通過人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)構(gòu)建數(shù)字場景，使得金融服務(wù)更精準有效。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2023年中國保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報告》顯示，約94.4%的保險機構(gòu)已開始積極探索全鏈路數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2021年，中國保險業(yè)信息科技投入規(guī)模約為414億元，約占行業(yè)保費收入的0.92%，這一數(shù)據(jù)取得了歷史性突破，不過對比全球水平，中國保險信息科技投入仍有待進一步加強。與此同時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也已經(jīng)成為證券行業(yè)的重要戰(zhàn)略。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在證券行業(yè)中，有78%的公司將數(shù)字化轉(zhuǎn)型列為公司戰(zhàn)略任務(wù)。在人工智能、大數(shù)據(jù)等新興科技的支持下，多家證券類自營App及第三方服務(wù)類App依托金融科技賦能，將人工智能與服務(wù)平臺深度結(jié)合，提升用戶使用體驗。

相比之下，商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型布局較早?；厮葸^去，我國銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展主要分為以下幾個階段：一是金融電子化。20世紀80年代，銀行開始采用計算機技術(shù)進行業(yè)務(wù)處理，例如開始用電腦進行單據(jù)打印，銀行賬戶變?yōu)殡娮淤~戶等，金融電子化提高了業(yè)務(wù)處理效率，減少了人工操作錯誤率，為后續(xù)的數(shù)字化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。二是金融線上化。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，銀行業(yè)開始向網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展，越來越多的銀行開始在互聯(lián)網(wǎng)上提供金融服務(wù)，包括在線支付、網(wǎng)上銀行以及手機銀行等，金融服務(wù)效率進一步提升。三是金融智能化。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的發(fā)展，金融智能化開始成為銀行業(yè)發(fā)展的重要趨勢，銀行利用人工智能技術(shù)，可以實現(xiàn)更加智能化的金融服務(wù)，如智能客服、智能風控等。

當前，銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐漸分化，形成兩極的新格局。無論在頂層設(shè)計布局，還是在科技投入等方面，國有大行均走在前列，而中小銀行則發(fā)展相對滯后。以上市銀行為例，目前有將近一半的上市銀行均設(shè)立了金融科技子公司，同時，各家上市銀行均有手機銀行，但是無論從科研人員的數(shù)量、占比，還是科研投入的數(shù)量、占比來看，國有大行均遙遙領(lǐng)先，股份行次之，中小銀行則相對薄弱，如表1所示①數(shù)據(jù)來源：各銀行2023年半年報。。

表1 上市銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型概況

總體來看，從成熟度角度而言，我們可以大致推斷金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所處階段，如圖5所示。對于銀行業(yè)來說，頭部民營銀行和國有大型銀行發(fā)展較快，已經(jīng)大致處于平穩(wěn)期，大部分股份行及頭部城商行通過持續(xù)發(fā)力，大致處于爬坡區(qū)，個別股份行和城商行經(jīng)過前期的投入，目前處在發(fā)展低谷，即前期投入較大，仍需要繼續(xù)發(fā)力，才能進入爬坡期，部分頭部的農(nóng)商行和城商行經(jīng)過前期投入，已經(jīng)逐步進入過熱期，大部分的中小城商行、農(nóng)商行則仍處于萌芽期。

圖5 各類型金融機構(gòu)數(shù)字化發(fā)展大致階段

三、我國數(shù)字金融發(fā)展的問題與挑戰(zhàn)

（一）數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)

數(shù)據(jù)是數(shù)字金融發(fā)展的關(guān)鍵要素，數(shù)據(jù)的使用如何在安全的同時確保應(yīng)用效率最大化，是數(shù)字金融發(fā)展的核心課題。數(shù)據(jù)的非競爭性和部分排他性，使其具有準公共品的特征。非競爭性（Non-rival）是指一個人對數(shù)據(jù)的使用，并不影響他人對其的使用，而且邊際成本幾乎為零。同時，數(shù)據(jù)也是排他性（Excludable）的商品，至少具有部分排他性。這體現(xiàn)在數(shù)據(jù)為某些平臺企業(yè)所收集、擁有并控制，從而把其他競爭對手排斥在外。

一方面，數(shù)據(jù)的非競爭性，使得數(shù)字技術(shù)的普及應(yīng)用可能會給金融活動中的隱私保護帶來更多風險，由于邊際成本幾乎為零，金融消費者的數(shù)據(jù)較大概率會被過度采集、非法共享和隨意濫用等。部分金融機構(gòu)可能缺乏隱私保護意識或技術(shù)不夠成熟，存在數(shù)據(jù)管理不嚴、風控機制不強等問題，容易導(dǎo)致數(shù)據(jù)泄露進而出現(xiàn)風險事件。另一方面，數(shù)據(jù)的非排他性則使得數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的確權(quán)、定價和收益分配成為一個難題。通常而言，產(chǎn)權(quán)需要排他性占有，即要明確所有權(quán)、占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利歸哪個特定主體擁有，并且排除其他主體行使該種權(quán)利，這與數(shù)據(jù)的非排他性相矛盾。

（二）技術(shù)挑戰(zhàn)

技術(shù)的發(fā)展是一個不斷“試錯”的過程，大到人工智能，小到細分領(lǐng)域，技術(shù)本身還存在很多不成熟的地方，例如以大模型為代表的新一代人工智能技術(shù)，盡管將加速金融智能化的發(fā)展，但大模型技術(shù)目前尚未完全成熟，由于金融行業(yè)的特殊性，決定了合規(guī)是第一要務(wù)，在大模型的訓練和使用中，必須遵守數(shù)據(jù)安全的法律和規(guī)定，尊重用戶的隱私權(quán)益。因此，大模型技術(shù)應(yīng)用于金融場景下，仍然存在安全隱私等多方面的風險。同時，大模型技術(shù)應(yīng)用全面落地的過程還面臨著數(shù)據(jù)和算力等挑戰(zhàn)，需要大量的專業(yè)人員和資金支持來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

此外，還需注意的是，金融機構(gòu)對數(shù)據(jù)的應(yīng)用可以帶來規(guī)模收益遞增，應(yīng)該推動數(shù)據(jù)的廣泛使用和共享，從而降低交易成本。但對于各家金融機構(gòu)而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的初期需要在技術(shù)上進行重投入，如硬件設(shè)施、系統(tǒng)開發(fā)以及科技人員等，固定成本較高。一旦成功實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)效率和業(yè)務(wù)規(guī)模大幅度提高，邊際成本將大幅降低，甚至趨于0。然而，許多機構(gòu)受限于規(guī)模和實力，往往難以度過“轉(zhuǎn)換期”。尤其對于一些中小機構(gòu)來說，更加需要做好成本與效益的平衡，以及自主創(chuàng)新與外包的效益和風險評估。

（三）監(jiān)管挑戰(zhàn)

2023年新一輪金融監(jiān)管機構(gòu)改革開啟，在金融監(jiān)管系統(tǒng)性重塑過程中，關(guān)于金融科技的監(jiān)管和規(guī)范發(fā)展也在加強和完善。中國人民銀行保留了科技司，證監(jiān)會保留了科技監(jiān)管局，國家金融監(jiān)督管理總局則新設(shè)了科技監(jiān)管司，具體職責為擬訂相關(guān)信息科技發(fā)展規(guī)劃和信息科技風險監(jiān)管制度并組織實施，按分工承擔網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管等工作，推動數(shù)字化信息化建設(shè)。

數(shù)字金融的快速發(fā)展帶來了新的風險形態(tài)，容易出現(xiàn)監(jiān)管手段缺失或落后的現(xiàn)象。一方面，數(shù)字金融的快速發(fā)展給金融風險的形成、形態(tài)及傳播帶來了許多新的特點，傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管的模式難以全方位有效監(jiān)管。例如大語言模型目前存在幻覺現(xiàn)象及可靠性不足的問題，金融大模型和投資研究進行有效結(jié)合還須基于更多的金融全行業(yè)數(shù)據(jù)，相應(yīng)的風險也需要完善監(jiān)管。另一方面，發(fā)展數(shù)字金融如何統(tǒng)籌發(fā)展與安全也成為一大難題。在數(shù)字金融發(fā)展的過程中，既要立足數(shù)據(jù)本身，提升數(shù)據(jù)安全防護能力，也要強化對數(shù)字化新產(chǎn)品、新模型、新模式的風險防控，加快健全風險管理體系。目前，在“監(jiān)管沙盒”金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點機制下，已有不少金融機構(gòu)進行了一些金融科技的探索運用。不過，目前我國金融機構(gòu)所申請的監(jiān)管沙箱主要集中在大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、隱私計算等領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用，監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺的建設(shè)還有待完善。

（四）制度挑戰(zhàn)

數(shù)據(jù)作為數(shù)字金融發(fā)展的關(guān)鍵要素，目前仍存在信息孤島、數(shù)據(jù)壁壘及相關(guān)機制不完善的挑戰(zhàn)。

一是數(shù)據(jù)壟斷產(chǎn)生的信息孤島問題。數(shù)據(jù)的部分排他性，使得一些技術(shù)能力較強的機構(gòu)擁有壟斷地位，即技術(shù)創(chuàng)新提升數(shù)據(jù)質(zhì)量，高質(zhì)量的數(shù)據(jù)又反作用于自身的業(yè)務(wù)發(fā)展，再通過技術(shù)進步提升數(shù)據(jù)質(zhì)量，形成良性循環(huán)，但也使其維持了壟斷地位。數(shù)據(jù)壟斷容易產(chǎn)生數(shù)字鴻溝問題，形成信息孤島，不利于數(shù)據(jù)效能的充分發(fā)揮。

二是金融機構(gòu)內(nèi)部存在數(shù)據(jù)壁壘。一般來說，金融機構(gòu)背后存在多家IT供應(yīng)商，所提供的系統(tǒng)是相互獨立的，并且一般采用非開源的技術(shù)，這就會形成獨立的數(shù)據(jù)庫，同樣是“信息孤島”。并且在金融機構(gòu)內(nèi)部，系統(tǒng)間也存在著信息不互通、數(shù)據(jù)不共享等現(xiàn)象，這也導(dǎo)致了銀行部門之間協(xié)作不暢，影響跨部門間的協(xié)同工作，進而影響金融創(chuàng)新和金融服務(wù)質(zhì)量。比如在機構(gòu)內(nèi)部，數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)職責未必一一對應(yīng)，容易出現(xiàn)業(yè)務(wù)部門不愿對數(shù)據(jù)風險擔責的狀況，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中臺與業(yè)務(wù)部門之間存在推諉現(xiàn)象等。

三是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)性規(guī)范尚未健全。從國家層面來說，數(shù)據(jù)的高效應(yīng)用需要建立一個健全、成熟的流通機制。在這個過程中，打破數(shù)據(jù)壟斷、數(shù)據(jù)的確權(quán)、數(shù)據(jù)的共享和相關(guān)利益分配等均需要在制度上進一步完善。近年來，監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布多項政策文件，對數(shù)據(jù)治理體系以及數(shù)據(jù)相關(guān)立法進行了規(guī)范和要求。但當前，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度、數(shù)據(jù)安全和個人信息保護、跨境數(shù)據(jù)流動規(guī)則、安全屬性、法律屬性等問題仍較為突出?？傮w來看，數(shù)據(jù)相關(guān)的立法和標準規(guī)范仍尚未健全，行業(yè)內(nèi)的實踐也還有待進一步形成具有共識性或參考性的規(guī)則體系。

四、數(shù)字金融更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的建議

（一）完善數(shù)字金融的頂層設(shè)計，加快數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

數(shù)字金融發(fā)展需要一個完善的數(shù)字化治理體系。我國金融數(shù)據(jù)治理還存在數(shù)據(jù)質(zhì)量不高、數(shù)據(jù)挖掘和利用相對滯后、數(shù)據(jù)權(quán)利邊界不清、糾紛解決機制不健全等問題。挖掘數(shù)據(jù)價值成為今后一段時期金融行業(yè)系統(tǒng)性、長期性的工作。

一是建議繼續(xù)完善法律法規(guī)體系，加大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。例如在推進數(shù)據(jù)流通體系建設(shè)方面，不斷豐富和健全對數(shù)據(jù)要素的估值定價能力以及相關(guān)的收益分配機制等，出臺相關(guān)政策和行業(yè)標準規(guī)范。同時大力推動信息網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)平臺等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進5G通信技術(shù)、云計算技術(shù)建設(shè)，進一步強化數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為數(shù)字金融的深化發(fā)展提供保障。

二是建議從國家層面建立數(shù)據(jù)的公共服務(wù)平臺，打通稅務(wù)、社保等數(shù)據(jù)，通過低定價，減少數(shù)據(jù)使用成本，提高數(shù)據(jù)使用效率。如上所述，對于非排他性的數(shù)據(jù)，需要對數(shù)據(jù)的流通、使用、定價等制定統(tǒng)一的規(guī)則，按照公共物品來運行和管理，因此這就需要政府部門間破除壁壘。例如由國務(wù)院牽頭構(gòu)建統(tǒng)一的政務(wù)信息共享平臺，以統(tǒng)一標準、統(tǒng)籌建設(shè)為原則，整合構(gòu)建統(tǒng)一的數(shù)據(jù)共享交換平臺和政務(wù)服務(wù)信息系統(tǒng)。

三是建議由人民銀行牽頭，建立金融云，統(tǒng)一金融機構(gòu)接入的技術(shù)和標準，減少金融機構(gòu)數(shù)據(jù)存儲、計算以及使用的成本，提高使用效率。同時，銀行之間也可以加強合作，依托各自優(yōu)勢，通過“消費場景+業(yè)務(wù)產(chǎn)品”“線上+線下”等模式，完善客戶信息鏈條，進而提供更有針對性的金融產(chǎn)品，實現(xiàn)合作方的雙贏。對于金融機構(gòu)內(nèi)部來說，也應(yīng)該統(tǒng)一建設(shè)標準，整合內(nèi)部數(shù)據(jù)資源。例如在數(shù)據(jù)采集方面，建立自上而下、協(xié)調(diào)一致的數(shù)據(jù)治理體系，明確系統(tǒng)間數(shù)據(jù)交換的流程和標準，實現(xiàn)各類數(shù)據(jù)的有效共享。

（二）大力發(fā)展數(shù)字技術(shù)，突破人工智能發(fā)展瓶頸，提升數(shù)據(jù)使用效率

一方面，未來金融行業(yè)仍須繼續(xù)加大技術(shù)投入。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2023年中國銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報告》，2023年中國銀行業(yè)IT投入預(yù)計規(guī)模達到4000億元，同比增長24.6%，占營業(yè)收入的2.8%。其中，四大行對金融科技投入力度最大，招商銀行對金融科技的投入力度最高，是唯一投入信息科技金額占比超過3%（達3.72%）的銀行。但在技術(shù)投入方面，不同規(guī)模的銀行也應(yīng)有不同的選擇，比如大中型銀行應(yīng)該保持自身的核心技術(shù)，加大投入，自建系統(tǒng)，打造自身的核心競爭力，即大型銀行練好內(nèi)功才是長久之計。而中小型銀行則可以考慮將部分業(yè)務(wù)外包或與其他平臺公司合作，打造自身在其他方面的核心競爭力。另一方面，金融機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)加強培育技術(shù)人才。2022年初，央行、原銀保監(jiān)會相繼發(fā)布《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》，前者明確指出“制定金融科技人才相關(guān)標準，推進跨地區(qū)、跨機構(gòu)人才順暢流動；優(yōu)化金融科技人才需求目錄和引進模式”；后者要求“大力引進和培養(yǎng)數(shù)字化人；鼓勵選聘具有科技背景的專業(yè)人才進入董事會或高級管理層；注重引進和培養(yǎng)金融、科技、數(shù)據(jù)復(fù)合型人才等”。隨著數(shù)字金融發(fā)展的不斷深入，行業(yè)對既懂金融、又懂技術(shù)的復(fù)合型人才需求快速增長。然而，由于培養(yǎng)周期較長且金融科技處于快速發(fā)展階段，短期內(nèi)金融科技人才仍將面臨較大的供給缺口。金融機構(gòu)應(yīng)未雨綢繆，加強培育技術(shù)人才，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定良好的基礎(chǔ)，為數(shù)字金融的發(fā)展保駕護航。

（三）借助大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)賦能數(shù)字金融發(fā)展，提升金融服務(wù)的覆蓋深度與廣度

數(shù)字金融是服務(wù)實體經(jīng)濟的助推器，可以降低服務(wù)成本、減少信息不對稱，同時增進金融服務(wù)的政治性、人民性，全面提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。加大數(shù)字金融對實體經(jīng)濟的賦能力度，應(yīng)對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供有效資金支持，充分發(fā)揮數(shù)字金融對實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“邊際遞增”效應(yīng)。

一是拓展金融服務(wù)實體經(jīng)濟的覆蓋邊界、加強支持力度。金融行業(yè)應(yīng)充分把握各市場主體對于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的資金需求，為企業(yè)提供精準、高效的金融服務(wù)。同時降低企業(yè)融資成本、增加有效供給，減少低端無效供給，形成良好的營商環(huán)境，激發(fā)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力和經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力，進而推動實體經(jīng)濟高發(fā)展質(zhì)量。

二是加快數(shù)字金融創(chuàng)新，開發(fā)設(shè)計多元化、多樣化、合理化的數(shù)字金融產(chǎn)品，滿足各消費群體的金融需求。

三是充分利用數(shù)字金融的空間外溢效應(yīng)，優(yōu)化資源配置。應(yīng)推動跨地區(qū)、跨部門的數(shù)字技術(shù)應(yīng)用共享，鼓勵數(shù)字金融業(yè)務(wù)互惠共生，促進信息、人力、物力等資源資金流動，通過其產(chǎn)生的外溢效應(yīng)提高實體企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，例如可以在鄰近地區(qū)構(gòu)建區(qū)域數(shù)字金融平臺，充發(fā)揮數(shù)字金融突破時間、空間限制的功能，實現(xiàn)區(qū)域間的資源優(yōu)化配置與積極聯(lián)動，打造區(qū)域經(jīng)濟一體化發(fā)展，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實基礎(chǔ)。

（四）培育金融機構(gòu)數(shù)字基因，重塑金融業(yè)務(wù)底層邏輯

金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅需要實施信息技術(shù)，實現(xiàn)企業(yè)全面數(shù)字化，營造滿足客戶個性化需求和期望的體驗，還需要牽涉機構(gòu)的組織變革。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅是對業(yè)務(wù)及其戰(zhàn)略進行數(shù)字化改造，更是一種思維方式的轉(zhuǎn)型、甚至顛覆。

一是要遵循開放、平等、協(xié)作、快速、共享的互聯(lián)網(wǎng)精神，從用戶視角出發(fā)，重新構(gòu)建業(yè)務(wù)的底層邏輯，以適應(yīng)數(shù)字化發(fā)展的需要；金融的本質(zhì)是中介，而互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是去中介，兩者看似矛盾，實則統(tǒng)一：兩者都要基于網(wǎng)點或網(wǎng)絡(luò)連接、信息或數(shù)據(jù)處理等為用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)。金融機構(gòu)要真正實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，首先要通過科技投入進行數(shù)字化建設(shè)，構(gòu)建渠道觸達客戶，進而了解客戶需求，根據(jù)客戶需求推動產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)，同時利用技術(shù)力量做好風險控制，打造全新的經(jīng)營鏈條。

二是要按照新的底層業(yè)務(wù)邏輯，完善頂層制度設(shè)計，制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，優(yōu)化組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程。當前，數(shù)字化革命已經(jīng)推動企業(yè)的生產(chǎn)模式和居民的生活方式朝著數(shù)字化方向轉(zhuǎn)變，在線辦公、移動互聯(lián)成為常態(tài)，用戶的行為模式和需求的滿足方式也相應(yīng)地發(fā)生變化，金融機構(gòu)必須洞悉用戶的行為與需求，從以銷售為中心轉(zhuǎn)變到以用戶為中心，重新構(gòu)建金融業(yè)務(wù)的底層邏輯。實踐中，金融機構(gòu)可以借鑒技術(shù)公司、平臺企業(yè)等優(yōu)秀經(jīng)驗，依托數(shù)字技術(shù)，將金融服務(wù)嵌入人們生活場景和企業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以用戶需求為導(dǎo)向，基于用戶特征提供與其需求相匹配的產(chǎn)品、服務(wù)，實現(xiàn)精準獲客、精準營銷、精準風控等。好的底層業(yè)務(wù)邏輯，需要好的頂層制度設(shè)計保駕護航。長期以來，在信息化、線上化、網(wǎng)絡(luò)化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，很多金融機構(gòu)都面臨著不同部門、不同條線和不同機構(gòu)之間的利益糾葛，因此要順利地推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，需要完善公司治理、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)流程。

總的來說，金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是通過新實踐和數(shù)字科技手段，重塑機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，即“第二發(fā)展曲線”，如圖6所示。第二發(fā)展曲線不是拋棄第一發(fā)展曲線的野蠻生長，而是通過第二發(fā)展曲線使第一發(fā)展曲線重新煥發(fā)活力。

圖6 金融機構(gòu)增長曲線示意圖

（五）提升數(shù)字化監(jiān)管能力，堅持統(tǒng)籌發(fā)展和安全

國家金融監(jiān)督管理總局設(shè)立科技監(jiān)管司，針對數(shù)字金融的未來監(jiān)管也迎來新時期。建議健全數(shù)字金融的治理與監(jiān)管體系，建立數(shù)字金融市場的有效溝通機制，及時披露相關(guān)信息，加強行業(yè)自律，引導(dǎo)數(shù)字金融領(lǐng)域健康有序發(fā)展，為更全面、安全、高效地服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定根基。

一方面，在數(shù)據(jù)治理的相關(guān)規(guī)則制定中，要準確把握監(jiān)管的容忍度，平衡規(guī)范與發(fā)展、安全與創(chuàng)新之間的關(guān)系，在保護國家數(shù)據(jù)主權(quán)、數(shù)據(jù)安全和個人隱私的前提下，最大限度地推動數(shù)據(jù)流通交易和共享利用，充分釋放數(shù)據(jù)要素生產(chǎn)力，依法保護和充分激發(fā)市場主體挖掘數(shù)據(jù)價值，提高數(shù)據(jù)要素流通交易的積極性和創(chuàng)造性。另一方面，面對科技發(fā)展帶來的規(guī)則沖突、社會風險、倫理挑戰(zhàn)等，要提升數(shù)字化監(jiān)管能力，大力加強監(jiān)管科技建設(shè)，例如，充分借助各種現(xiàn)代化的技術(shù)手段，對監(jiān)管科技的應(yīng)用場景進行拓展，逐步構(gòu)建和完善現(xiàn)代化的監(jiān)管體系，使監(jiān)管工作變得更加高效，有效保障金融體系的安全，在推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展的同時，維護用戶的合法權(quán)益。