吳海珊

2023年三次下調(diào)存款利率，讓尋找收益的儲戶將眼光投向了其他資產(chǎn)。如受金價持續(xù)創(chuàng)新高影響，今年以來，實物黃金、積存金（黃金投資產(chǎn)品）業(yè)務(wù)成為銀行理財“新賣點”。此外，收益率較高的“保本”保險、國債等也均受到銀行客戶的追捧。

從最新發(fā)布的上市銀行業(yè)績來看，“保本”保險等產(chǎn)品的熱銷，已經(jīng)體現(xiàn)在中信銀行、平安銀行等多家公司的業(yè)績和理財規(guī)模擴(kuò)張上。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著今年一季度理財產(chǎn)品銷售的超預(yù)期，理財有望對2024年銀行業(yè)績帶來積極貢獻(xiàn)。

黃金消費和投資持續(xù)走熱?銀行緊跟“熱點”

最近有關(guān)銀行銷售產(chǎn)品的范圍里，黃金是最新的一個熱門產(chǎn)品。其中既有春節(jié)前后銀行黃金實物銷量的增長，也有最近備受關(guān)注的積存金（黃金投資產(chǎn)品）業(yè)務(wù)。所謂積存金，指的是買入以黃金為標(biāo)的的份額，并進(jìn)行份額贖回、實物兌換的業(yè)務(wù)，可以主動買入，也可以定投。

不論是黃金實物還是積存金業(yè)務(wù)的走熱，都跟黃金價格走高密切相關(guān)。過去一年，黃金價格持續(xù)走高，國際金價2024年在3月8日再次創(chuàng)下歷史新高。而包括富拓、嘉盛等在內(nèi)的多個國際機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，金價上行趨勢仍將持續(xù)。

根據(jù)3月21日下午招行“黃金活期”產(chǎn)品的信息，當(dāng)天1克黃金的買入價為516.42元，賣出價為514.01元，當(dāng)天漲幅為1.89%。

一些銀行也開始主動營銷積存金業(yè)務(wù)，有的銀行表示買夠一定量可以贈送小克黃金引客，有的銀行則用抽獎吸引客戶。不過有積存金儲戶對本刊表示，隨著價格的上漲，目前已經(jīng)在考慮贖回了。

與此同時，部分銀行開始提高積存金買入門檻。

3月20日，零售銀行龍頭招商銀行發(fā)布關(guān)于黃金賬戶業(yè)務(wù)調(diào)整的公告，自3月27日起，黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認(rèn)購的起點由500元，調(diào)整至600元，同時，黃金賬戶業(yè)務(wù)購買及贖回時間由交易日9：00-22：00調(diào)整為9：00-24：00。

除了招商銀行，在過去的一個月里，另有多家銀行也都上調(diào)了黃金賬戶定投的金額。如中國銀行近日發(fā)布公告稱，為落實監(jiān)管要求，防范市場風(fēng)險，積存金業(yè)務(wù)自3月15日起進(jìn)行調(diào)整，按金額購買積存金或創(chuàng)建定投計劃時，最小購買金額由480元調(diào)整為600元，追加金額維持200元整數(shù)倍不變。

3月11日，寧波銀行也發(fā)布公告稱，自3月21日起將積存金起購金額由500元調(diào)整為600元，按重量起購克數(shù)維持1克不變。

建設(shè)銀行自3月7日公告也表示，個人黃金積存業(yè)務(wù)定期積存起點金額（包括日均積存及自選日積存）由500元上調(diào)至600元。

事實上，銀行的這些調(diào)整既跟最近黃金價格的變動相關(guān)，也是為了滿足監(jiān)管的要求。根據(jù)人民銀行印發(fā)的《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），黃金積存產(chǎn)品最小業(yè)務(wù)單位為1克。

但也有部分銀行對此業(yè)務(wù)的推進(jìn)積極性并不太高。有銀行內(nèi)部人士對本刊表示，“并不會積極推動這類業(yè)務(wù)”，他分析道，對于大部分用戶來講，是將存款或者銀行理財轉(zhuǎn)為積存金，這對銀行來說整體盤子并沒有增量，“從成本角度考量，這可能也并不是一個好方向?！?/p>

“保本”保險產(chǎn)品受追捧增厚中信銀行、平安銀行等公司業(yè)績

隨著2023年6月、9月和12月三次調(diào)降存款掛牌利率，尋找存款替代品已經(jīng)成為儲戶不得不面對的現(xiàn)實問題。

2023年12月最后一次調(diào)降存款利率之后，在本刊走訪的幾家銀行中，理財顧問紛紛推薦保險產(chǎn)品，既有分紅產(chǎn)品，也有鎖定利率的長期產(chǎn)品，當(dāng)時這些保險的年化收益率基本能維持在3%左右。

東吳證券非銀金融行業(yè)首席分析師胡翔曾對本刊指出，“保險3.0%定價利率仍存在較強吸引力，低利率環(huán)境下，保險保本優(yōu)勢依舊突出。定期存款利率調(diào)整后，對年金、增額終身壽險等儲蓄型業(yè)務(wù)提振力度較大?！?/p>

事實上，整體來看保險代理銷售在2023年對銀行的業(yè)績的確起到一定提振作用。如3月22日，中信銀行最新發(fā)布的年報顯示，2023年其代理業(yè)務(wù)手續(xù)費為58.55億元，增加1.63億元，同比增長2.86%，主要是“保險代理手續(xù)費及傭金收入增長”。平安銀行3月15日發(fā)布的財報顯示，其代理及委托手續(xù)費收入76.97億元，同比增長5.5%，主要是代理個人保險等手續(xù)費收入增加所致。

彭博保險行業(yè)分析師林俊杰認(rèn)為，2024年，銀保渠道傭金的監(jiān)管指南出臺后，作為2023年銷售增長主要動力的銀保渠道銷售增長可能將放緩。

此外，國債也備受投資者歡迎。3月10日，2024年第一期、第二期儲蓄國債（憑證式）正式發(fā)放，第一期期限為3年，票面年利率2.38%；第二期期限為5年，票面利率2.5%。盡管相較于過去幾年，這兩期國債利率均有下調(diào)，但是相對于目前的存款利率仍有上浮。

如招商銀行3年期的整存整取目前利率為1.95%，五年期為2.00%；寧波銀行三年期整存整取的利率為2.3%～2.65%，五年期為2.35%。

同時相對于整存整取的固定期限，持有國債贖回相對更方便，如果急需用錢未到期贖回，仍可以獲得部分收益。

3月10日早上，不少銀行尚未開始營業(yè)，門口就有人排隊買入國債，多方消息表示，開售后半小時到一小時就已經(jīng)銷售一空。

銀行理財業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升一季度理財規(guī)模增長超預(yù)期

總體來看，受2022年銀行理財“贖回潮”，“減費讓利”政策以及資本市場走弱等因素影響，2023年銀行理財業(yè)務(wù)持續(xù)調(diào)整。

從最新發(fā)布的財報數(shù)據(jù)來看，中信銀行、常熟銀行、平安銀行2023年度理財業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)不同程度下滑。如2023年度中信銀行托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金63.03億元，同比下降49.66億元，降幅44.07%，主要是由理財業(yè)務(wù)手續(xù)費下降所致；常熟銀行3月22日發(fā)布的財報顯示，其2023年理財業(yè)務(wù)收入為8201.4萬元，同比下滑62.83%；平安銀行的業(yè)績報告顯示，2023年該行其他手續(xù)費及傭金收入61.78億元，同比下降10.2%，主要是理財業(yè)務(wù)、貿(mào)易融資等手續(xù)費收入減少。

不過，從銀行理財規(guī)模來看，2023年以來正持續(xù)得以改善。如中信銀行2023年理財產(chǎn)品規(guī)模（含委托管理）為1.73萬億元，較上年末增加1513.29億元，增幅9.60%。平安理財?shù)睦碡斠?guī)模也突破了“萬億大關(guān)”。報告顯示，截至2023年末，平安理財管理的理財產(chǎn)品余額10130.60億元，較上年末增長1262.2億元，同比上升14.23%。

而這一趨勢在2024年一季度持續(xù)被強化。招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明在研報中表示，2024年一季度理財規(guī)模增長超預(yù)期，理財公司的理財規(guī)模增量預(yù)計接近1萬億元。他認(rèn)為2024年，由于存款利率下調(diào)且保持低位，理財規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長，高點或超過30萬億元。

光大證券王一峰也在研究報告中表示，理財是做大零售AUM的重要抓手，疊加近期理財收益率大幅提升，進(jìn)一步提升了其較定期存款、儲蓄型保險等競品的相對吸引力。據(jù)他測算，2月末理財規(guī)模升至27.6萬億元左右，截至3月12日，理財規(guī)模已升至28萬億元附近，較年初增長約1.2萬億元。

銀行理財規(guī)模的增長將增厚銀行的手續(xù)費收入。

此外，從近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，銀行理財?shù)氖找媛室查_始上升。光大證券研究顯示，2月固定收益類理財收益率大幅上行至5%附近。截至2月末，理財公司存續(xù)產(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品占比升至97.6%。

招商證券研究顯示，截至3月15日，現(xiàn)金管理類理財平均7天年化收益率為2.09%，3月上半月定開純固收、固收+和持有期固收類理財半月年化收益分別為2.1%、2.4%和2.0%。截至3月15日，定開純固收、固收+和持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.9%、3.4%和3.6%。

本刊注意到，多家理財子公司趁熱打鐵上調(diào)產(chǎn)品規(guī)模上限。如3月19日，招銀理財發(fā)布產(chǎn)品調(diào)整公告稱，根據(jù)客戶需求，自3月23日對招銀理財招睿嘉利日開14個月持有1號固收增強理財計劃（產(chǎn)品代碼：507002）進(jìn)行規(guī)模調(diào)整，將規(guī)模上限從20億元提高至50億元。事實上這一產(chǎn)品上線在1月份的時候就已經(jīng)從10億元提高至20億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年以來，招銀理財發(fā)布了8條發(fā)行規(guī)模上限調(diào)整的公告。

不過，規(guī)模上限提升，并不意味著募集金額一定能夠達(dá)到上限。但無論如何，2024年銀行理財規(guī)?？雌饋頃黠@好于2023年，這將增厚銀行的手續(xù)費收入。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 部分銀行理財產(chǎn)品提高規(guī)模上限

數(shù)據(jù)來源：Wind、銀行APP 本刊編輯部整理