徐章星 李祎雯
摘? ?要:本文利用中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查(CMES)數(shù)據(jù),以信貸約束和勞動(dòng)就業(yè)為中介變量,構(gòu)建了一個(gè)多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)模型,基于勞動(dòng)雇傭形式異質(zhì)性視角,探討了數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響及其機(jī)制。結(jié)果表明:數(shù)字普惠金融的發(fā)展由信貸約束、勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模、信貸約束影響勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模三條路徑顯著提升了正式員工勞動(dòng)收入份額和降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。與此同時(shí),數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng)在于正式員工工資率的提升和勞動(dòng)產(chǎn)出率的下降,非正式員工工資率的下降和勞動(dòng)產(chǎn)出率的提升。分維度看,數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響存在異質(zhì)性,覆蓋廣度和使用深度與基本回歸結(jié)果相一致,而數(shù)字化程度卻加劇了信貸約束程度,并通過(guò)三種中介分別降低了正式員工勞動(dòng)收入份額和提升了非正式員工勞動(dòng)收入份額。
關(guān)鍵詞:數(shù)字普惠金融;小微企業(yè);勞動(dòng)收入份額;多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)
DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2024.04.004
中圖分類號(hào): F830? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A? ? ?文章編號(hào):1003-9031(2024)04-0041-24
一、引言及文獻(xiàn)綜述
根據(jù)收入法GDP 核算結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),我國(guó)勞動(dòng)收入份額從1990年的53.42%下降到2007年的42.86%,之后逐步回歸到2017年的47.51%,雖有所增長(zhǎng),但總體上仍處于低位,勞動(dòng)收入份額長(zhǎng)期下降的基本態(tài)勢(shì)并未改變(劉長(zhǎng)庚等,2022)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要組成部分,小微企業(yè)在改善民生、擴(kuò)大就業(yè)以及釋放市場(chǎng)潛能等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。截至2018年,我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量超過(guò)了3000萬(wàn)家,個(gè)體工商戶數(shù)量超過(guò)7000萬(wàn)戶,貢獻(xiàn)50%稅收、60% GDP、70%技術(shù)創(chuàng)新、80%城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)以及90%的企業(yè)數(shù)量。因此,小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中逐步呈現(xiàn)出“量大任重”的特征,小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)變化能夠作為宏觀層面就業(yè)波動(dòng)的一個(gè)微觀基礎(chǔ)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入新常態(tài)的背景下,深入探討促進(jìn)小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額提升的創(chuàng)新措施,是改善收入分配格局的一個(gè)有效手段,也是推動(dòng)全面深化改革的活力源泉。
金融與勞動(dòng)收入份額密切相關(guān),金融市場(chǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)之間的相互作用會(huì)對(duì)宏觀就業(yè)和企業(yè)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生重要影響(Acemoglu,2001;徐章星,2021)。關(guān)于金融發(fā)展對(duì)于就業(yè)的影響,一些學(xué)者總結(jié)歸納出“金融發(fā)展—緩解融資約束—就業(yè)規(guī)模增加”的機(jī)制(Rajan and Zingales,1998;Greenwood et al.,2013)。作為其中的中間因子,融資約束扮演著極其重要的作用,Dromel et al.(2010)使用經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),融資約束增加了失業(yè)的持續(xù)性,Benmelech et al.(2019)通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),信貸約束抑制了大型企業(yè)的就業(yè)創(chuàng)造,并指出在大蕭條期間的10%~30%的失業(yè)是信貸約束導(dǎo)致的。同時(shí),相關(guān)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,信貸約束通過(guò)降低了就業(yè)規(guī)模(羅長(zhǎng)遠(yuǎn)、陳琳,2011)、勞動(dòng)雇傭增長(zhǎng)率(張三峰、張偉,2016)和工資(文磊等,2015),進(jìn)而降低了企業(yè)的勞動(dòng)收入份額。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,Claessens and Feijen(2006)認(rèn)為,較為發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)能夠更好地支撐農(nóng)業(yè)生產(chǎn),進(jìn)而提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,提升勞動(dòng)報(bào)酬比重;Giné and Townsend(2004)、Townsend and Ueda(2006)指出,從金融體系的視角來(lái)看,總產(chǎn)出和信貸資源配置會(huì)影響勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu),改善收入分配格局。國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為我國(guó)的金融市場(chǎng)仍然處于初期階段,資金的配置功能相對(duì)不完善(楊俊、王佳,2012),金融發(fā)展加劇了我國(guó)的收入不平等程度(溫濤等,2005)。余玲錚、魏下海(2013)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),金融發(fā)展降低了我國(guó)的勞動(dòng)收入份額,其中的直接原因?yàn)樾刨J資金配置的所有制偏好。此外,相關(guān)學(xué)者從金融抑制的視角討論了金融發(fā)展的勞動(dòng)收入效應(yīng),Aziz and Cui(2007)指出,金融市場(chǎng)的不完備是中國(guó)勞動(dòng)收入占比較低的原因,而張建武等(2014)認(rèn)為,金融抑制的主要原因在于采取趕超戰(zhàn)略,以資本替代勞動(dòng)壓縮了勞動(dòng)收入份額的空間。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)部分學(xué)者具體探討了“金融發(fā)展—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”之間的作用機(jī)制,發(fā)現(xiàn)其中的傳導(dǎo)渠道主要集中在以下兩點(diǎn):一是資本深化渠道,黃健柏、劉維臻(2008)關(guān)注了20世紀(jì)90年代中國(guó)工業(yè)部門資本深化的現(xiàn)象發(fā)現(xiàn),金融發(fā)展促進(jìn)了資本深化,而資本深化對(duì)要素收入分配有顯著影響,同時(shí)這種影響取決于資本與勞動(dòng)之間的關(guān)系是替代還是互補(bǔ)(徐章星,2020);二是技術(shù)進(jìn)步方向,匡國(guó)靜、王少國(guó)(2020)基于CES生產(chǎn)函數(shù)構(gòu)建相對(duì)勞動(dòng)收入和技術(shù)偏向的理論模型發(fā)現(xiàn),當(dāng)前我國(guó)技術(shù)進(jìn)步總體偏向于資本,自主創(chuàng)新和技術(shù)引進(jìn)有利于資本相對(duì)收入份額的提升,模仿創(chuàng)新有利于勞動(dòng)收入份額的提升。
近年來(lái),在產(chǎn)業(yè)升級(jí)及技術(shù)進(jìn)步的背景下,互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等信息技術(shù)開始和傳統(tǒng)金融有機(jī)結(jié)合和相互滲透,形成數(shù)字普惠金融的新業(yè)態(tài)(王華、馬曉芳,2024;梁多佳,2024)。區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式,數(shù)字普惠金融側(cè)重以互聯(lián)網(wǎng)沉淀下的軟信息為依托,通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方法構(gòu)建信用評(píng)估模型(Herzenstein et al.,2011;Duarte et al.,2012;王會(huì)娟、廖理,2014;Gomber et al.,2018;Berg et al.,2020),能夠緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題,為降低信用評(píng)估成本提供了可能,也能夠緩解部分貸款者硬信息不足的劣勢(shì),能夠有效提升信貸可得性(Moenninghoff and Wieandt,2013;Livshits et al.,2016)。數(shù)字普惠金融借助科技手段降低了交易成本和服務(wù)門檻,加強(qiáng)了金融各主體之間的聯(lián)系,改善了被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)排斥的弱勢(shì)群體的金融服務(wù)可得性和便利性,成為實(shí)現(xiàn)“支小助微”和普惠金融的一個(gè)創(chuàng)新手段(郭峰、王瑤佩,2020)。關(guān)于“數(shù)字普惠金融—?jiǎng)趧?dòng)”的關(guān)系,當(dāng)前研究主要集中在就業(yè)層面。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),以科技賦能的數(shù)字普惠金融催生出新的金融模式,促進(jìn)了地區(qū)創(chuàng)業(yè),且這種作用主要集中在數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度(陶云清等,2021);數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)就業(yè)的促進(jìn)作用顯著高于農(nóng)村,對(duì)東中西部均具有促進(jìn)作用,但促進(jìn)作用依次減弱(赫國(guó)勝等,2021)。張正平、黃帆帆(2021)將北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)和中國(guó)勞動(dòng)力調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)相匹配,考察了數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村勞動(dòng)力自我雇傭的關(guān)系發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融通過(guò)降低融資成本提升農(nóng)村勞動(dòng)力的自我雇傭水平。孫焱林等(2021)實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字普惠金融對(duì)于勞動(dòng)力錯(cuò)配的影響發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融能夠顯著改善勞動(dòng)力錯(cuò)配,其效果在城鎮(zhèn)化水平和金融發(fā)展水平較低的城市以及中西部地區(qū)更為顯著,這在一定程度上驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融的包容性特征。封思賢、徐卓(2021)利用省級(jí)層面數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融能夠提升我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率,進(jìn)而影響就業(yè)。尹志超等(2021)利用中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)(CHFS)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融顯著提升了家庭部門的就業(yè)率,其中自雇傭就業(yè)率顯著上升,能夠?qū)崿F(xiàn)以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。張勛等(2021)利用中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)數(shù)據(jù)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)農(nóng)業(yè)向非農(nóng)業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,以提升收入和促進(jìn)消費(fèi)的方式抑制了數(shù)字鴻溝的擴(kuò)大。此外,有學(xué)者利用《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》31 個(gè)?。▍^(qū)、市)2011—2019 年面板數(shù)據(jù),綜合宏觀、中觀和微觀三重視角發(fā)現(xiàn):數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠顯著提高社會(huì)就業(yè)水平;數(shù)字普惠金融能夠顯著促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)增加,起到優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)的作用;相較于國(guó)有單位就業(yè),數(shù)字普惠金融對(duì)于個(gè)體及私營(yíng)就業(yè)的促進(jìn)效應(yīng)更強(qiáng)(冉光和、唐滔,2021)。
從理論上分析數(shù)字金融對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)的影響可以發(fā)現(xiàn):一方面,數(shù)字金融具有傳統(tǒng)金融所不具備的普惠特征,能夠緩解信貸約束,通過(guò)降低經(jīng)營(yíng)成本和中介成本來(lái)促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展,繼而帶來(lái)勞動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)增加(Shahrokhi,2008;馬述忠、胡增璽,2022);另一方面,數(shù)字金融突破了傳統(tǒng)距離限制(Pierrakis and Collins,2014),利用數(shù)字技術(shù)降低了交易風(fēng)險(xiǎn)和融資成本,提升了小微企業(yè)信貸可得性,促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)(Zhang et al.,2018;謝絢麗等,2018),實(shí)現(xiàn)以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。值得注意的是,在小微企業(yè)內(nèi)部,可能在雇傭正式員工的同時(shí)雇傭非正式員工。非正式就業(yè)與市場(chǎng)化改革相伴而生,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型是非正規(guī)就業(yè)產(chǎn)生的歷史起點(diǎn)(吳要武等,2009)。然而我國(guó)市場(chǎng)化改革并不完善,會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力在不同企業(yè)、行業(yè)和地區(qū)間存在扭曲(趙新宇、鄭國(guó)強(qiáng),2020),如我國(guó)2019年城鎮(zhèn)非正規(guī)就業(yè)比重高達(dá)25.6%就是市場(chǎng)化不完善的一個(gè)外在體現(xiàn)。對(duì)于非正規(guī)就業(yè)的產(chǎn)生原因,已有研究主要集中在兩種觀點(diǎn):一種觀點(diǎn)認(rèn)為,非正規(guī)就業(yè)是勞動(dòng)者在分割勞動(dòng)力市場(chǎng)上維持生計(jì)的生存選擇,與正規(guī)就業(yè)之間存在顯著的收入差距(丁述磊,2017);另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為,非正規(guī)就業(yè)是勞動(dòng)者在競(jìng)爭(zhēng)性勞動(dòng)力市場(chǎng)中的自主選擇,與正規(guī)就業(yè)間收入差距并不明顯,同時(shí)更具自主性和靈活性(Tokman,1982)。不可否認(rèn)的是,非正規(guī)就業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平較低時(shí)的產(chǎn)物,即勞動(dòng)者面對(duì)較高就業(yè)正規(guī)化成本的階段性選擇(王慶芳、郭金興,2017;陸萬(wàn)軍、張彬斌,2018)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和勞動(dòng)保障制度的完善,實(shí)現(xiàn)同工同酬和就業(yè)機(jī)會(huì)均等化,是勞動(dòng)力市場(chǎng)化改革的基本方向,就業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和“非正規(guī)就業(yè)正規(guī)化”開始成為大勢(shì)所趨(張娟、郝勇,2021)。有鑒于此,我們提出以下問(wèn)題:數(shù)字普惠金融是否有利于改善小微企業(yè)的收入分配格局?其對(duì)于正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額的影響是否具有差異?其中的作用機(jī)制又是如何?
在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新階段,本文意在探討數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響,對(duì)以往小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的相關(guān)研究進(jìn)行完善和補(bǔ)充。本文的邊際貢獻(xiàn)如下:第一,本文基于勞動(dòng)雇傭形式差異,將小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額分為正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額兩個(gè)部分,通過(guò)雙變量Tobit模型進(jìn)行聯(lián)合估計(jì),減少了估計(jì)效率的無(wú)謂損失;第二,本文進(jìn)一步探討了數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng),實(shí)證分析數(shù)字普惠金融對(duì)于工資率和勞動(dòng)產(chǎn)出率影響的敏感性差異;第三,本文構(gòu)建了一個(gè)多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)模型,解釋了數(shù)字普惠金融對(duì)勞動(dòng)收入份額影響的“黑箱”,探究了數(shù)字普惠金融影響小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的邊界條件,對(duì)“數(shù)字普惠金融—中間作用因子—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”的作用機(jī)制進(jìn)行理論和實(shí)證層面的深入探討。
二、理論分析與研究假說(shuō)
在小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,如果企業(yè)資源稟賦是特定不變的,那么與之匹配的勞動(dòng)力數(shù)量也將是恒定的,因此正式員工和非正式員工存在某種意義上的替代關(guān)系,小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭取決于成本與收益間的均衡。從供給端看,成為正式員工意味著較高的工資和較好的勞動(dòng)保障;從需求端看,小微企業(yè)雇傭正式員工意味著較為穩(wěn)定的勞資關(guān)系和較高的解約成本,在費(fèi)用可負(fù)擔(dān)的前提下,雖然繳納了較多比例的社會(huì)保險(xiǎn),但會(huì)提升員工忠誠(chéng)度,既能保障員工權(quán)利,也促進(jìn)了小微企業(yè)長(zhǎng)期和穩(wěn)定發(fā)展。與此同時(shí),我們有理由相信,在中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的正規(guī)化建設(shè)的漸進(jìn)過(guò)程中(楊正雄、張世偉,2020),非正式員工具有較強(qiáng)的靈活性,便于在小微企業(yè)中推廣和實(shí)施。一方面,小微企業(yè)主希望降低用工成本,在工資率不變的情況下延長(zhǎng)用工時(shí)間以獲得更多的利潤(rùn);另一方面,非正式員工更加重視當(dāng)前收入,愿意放棄更多的休息時(shí)間來(lái)?yè)Q取收入,從結(jié)果上看,企業(yè)主可以不為非正式員工繳納社保金,非正式員工也不重視自己的保障(曹祎遐等,2019)。因此,在我們討論小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響過(guò)程中,數(shù)字普惠金融帶來(lái)的金融發(fā)展新模式和新業(yè)態(tài)是正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額分配格局改善的邏輯起點(diǎn)。
(一)作用機(jī)制一:數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)收入份額
作為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中的長(zhǎng)尾群體,囿于金融體系成本和技術(shù)方面的限制,加上小微企業(yè)自身稟賦水平較低,導(dǎo)致信貸審批困難和貸款風(fēng)險(xiǎn)難以把控,因此長(zhǎng)期被排斥在傳統(tǒng)金融服務(wù)外(黃益平、黃卓,2018)。數(shù)字普惠金融打破了地理和時(shí)間限制,彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的空白,拓寬了小微企業(yè)的資金來(lái)源渠道,成為優(yōu)化小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額結(jié)構(gòu)的一個(gè)合理渠道。一方面,金融可得性的提升在一定程度上改善了職工福利水平和工作條件,勞動(dòng)者合法權(quán)益保障程度得以提升,繼而提升了職工的工作滿意度,促進(jìn)了勞動(dòng)力市場(chǎng)正規(guī)化發(fā)展(劉翠花、丁述磊,2018);另一方面,數(shù)字普惠金融的發(fā)展以可負(fù)擔(dān)的成本完善了醫(yī)療保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)制,通過(guò)就業(yè)正規(guī)化有效地提高了外來(lái)人口身份認(rèn)同和定居意愿,加速了農(nóng)民工市民化進(jìn)程(陸萬(wàn)軍、張彬斌,2018)。換句話說(shuō),數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠緩解小微企業(yè)信貸約束,提升企業(yè)的資本獲得能力,提高了對(duì)于勞動(dòng)力的需求和工資支付能力(劉長(zhǎng)庚等,2022),勞動(dòng)力邊際報(bào)酬得以增加,加上職工收入的改善,在考慮到小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上提升了正式員工的勞動(dòng)收入份額(肖明月等,2019)。由于正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額之間存在替代關(guān)系,一個(gè)外在的體現(xiàn)是數(shù)字普惠金融的發(fā)展推動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)的“正規(guī)化”,導(dǎo)致小微企業(yè)非正式員工勞動(dòng)收入份額得以擠出。
主流觀點(diǎn)認(rèn)為,信貸約束會(huì)降低企業(yè)勞動(dòng)收入份額,而數(shù)字普惠金融的發(fā)展可能從以下幾個(gè)渠道緩解小微企業(yè)信貸約束,進(jìn)而對(duì)異質(zhì)性員工勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生影響:一方面,作為一種溢出性金融機(jī)制,數(shù)字普惠金融在一定程度驅(qū)動(dòng)了傳統(tǒng)金融體系的重塑(唐松等,2020)。數(shù)字普惠金融基于信用的信息化和透明化特征,利用小微企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上沉淀下來(lái)的大量行為數(shù)據(jù)等軟信息,以大數(shù)據(jù)分析手段,構(gòu)建信用評(píng)估模型(Duarte et al.,2012),將軟信息逐步“硬化”為其他參與者能夠理解的硬信息(謝平、鄒傳偉,2012),提升了金融資源的配置效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力,緩解了小微企業(yè)的信貸約束(Norden et al.,2014;唐松等,2019)。另一方面,數(shù)字普惠金融對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘,降低了借貸雙方之間的信息不對(duì)稱程度,打破傳統(tǒng)金融邊界約束(張勛等,2019),并緩解了金融市場(chǎng)中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)(Demertzis et al.,2018)。有研究發(fā)現(xiàn),小微企業(yè)位于信貸需求的“長(zhǎng)尾”部分,數(shù)字普惠金融的信息技術(shù)能夠有效甄別“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)的信貸需求,憑借大數(shù)據(jù)創(chuàng)造“信用資本”和“信用抵押”(黃子健、王龑,2015),緩解了信貸約束。因此,數(shù)字普惠金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融在成本和風(fēng)險(xiǎn)層面的不足,緩解了小微企業(yè)的信貸約束,有效調(diào)整了勞動(dòng)收入分配格局。據(jù)此,本文提出以下假說(shuō):
H1:數(shù)字普惠金融的發(fā)展改善了小微企業(yè)勞動(dòng)收入結(jié)構(gòu),提升了正式員工勞動(dòng)收入份額,降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。
H2:數(shù)字普惠金融通過(guò)信貸約束的中介效應(yīng)作用于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額,即數(shù)字普惠金融的發(fā)展緩解了小微企業(yè)信貸約束,提升了正式員工勞動(dòng)收入份額,降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。
(二)作用機(jī)制二:數(shù)字普惠金融—?jiǎng)趧?dòng)就業(yè)—?jiǎng)趧?dòng)收入份額
金融發(fā)展不僅能夠提高收入和增加儲(chǔ)蓄,還有就業(yè)效應(yīng),Pagano and Pica(2012)研究發(fā)現(xiàn),金融發(fā)展能夠提高就業(yè)率和工資水平,促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)間勞動(dòng)力資源的再配置。數(shù)字普惠金融在提高小微企業(yè)信貸可得性的同時(shí),也對(duì)勞動(dòng)就業(yè)產(chǎn)生了積極作用:第一,數(shù)字普惠金融的發(fā)展拓寬了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù),重新塑造了數(shù)字普惠金融體系,構(gòu)建了普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)“資本—技能”互補(bǔ)假說(shuō),技能型勞動(dòng)力與資本的互補(bǔ)性更強(qiáng),如機(jī)器需要與技能勞動(dòng)相結(jié)合,替代了缺乏技能的手工勞動(dòng)者(Griliches,1969),由于正式員工人力資本較高,在小微企業(yè)內(nèi)部引發(fā)了與之匹配的正式員工勞動(dòng)就業(yè)人數(shù)的增加。第二,數(shù)字普惠金融拓寬了普惠金融的覆蓋廣度和使用深度,引發(fā)資本投入的增加,由于資本的積累與高技能勞動(dòng)的互補(bǔ)性大于其與低技能勞動(dòng)的互補(bǔ)性(申廣軍等,2020),職工收入、福利和社會(huì)保障成本變得可負(fù)擔(dān),在小微企業(yè)追求發(fā)展的背景下促進(jìn)了正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。第三,數(shù)字普惠金融的發(fā)展為小微企業(yè)定期培訓(xùn)和教育提供了可能,提升了勞動(dòng)者技能,減少了因?yàn)閯趧?dòng)技能與崗位要求不匹配所造成的結(jié)構(gòu)性失業(yè),在此基礎(chǔ)上也擠出了部分非正式員工??紤]到正式員工和非正式員工之間的替代關(guān)系,數(shù)字普惠金融的發(fā)展在擴(kuò)大小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模的同時(shí)也縮小了非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模,引發(fā)正式員工勞動(dòng)力需求曲線向右移動(dòng)和非正式員工勞動(dòng)力需求曲線向左移動(dòng),進(jìn)而增加正式員工勞動(dòng)收入份額,降低非正式員工勞動(dòng)收入份額。據(jù)此,本文提出以下假說(shuō):
H3: 數(shù)字普惠金融通過(guò)勞動(dòng)就業(yè)的中介效應(yīng)作用于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額,即數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過(guò)擴(kuò)大正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模提高正式員工勞動(dòng)收入份額,通過(guò)縮小非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。
(三)作用機(jī)制三:數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)就業(yè)—?jiǎng)趧?dòng)收入份額
金融是經(jīng)濟(jì)的核心,金融發(fā)展會(huì)對(duì)資本集聚產(chǎn)生重要影響,引發(fā)勞動(dòng)力需求變化,改變了資本和勞動(dòng)力的配置水平(趙德志、安素霞,2020)。關(guān)于融資約束與就業(yè)之間的聯(lián)系,Dromel et al.(2010)使用經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),融資約束增加了失業(yè)的持續(xù)性,Benmelech et al.(2019)基于手工收集的大型工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)研究指出,信貸約束會(huì)抑制大型企業(yè)的就業(yè)創(chuàng)造,并根據(jù)實(shí)證模型估計(jì)發(fā)現(xiàn)大蕭條期間10%~30%的失業(yè)是由于信貸約束造成的,即從反面驗(yàn)證了上述傳導(dǎo)機(jī)制。而在國(guó)內(nèi),相關(guān)研究表明,信貸約束不僅顯著降低了就業(yè)規(guī)模(羅長(zhǎng)遠(yuǎn)、陳琳,2011)和勞動(dòng)雇傭增長(zhǎng)率(張三峰、張偉,2016),也降低了員工收入(文磊等,2015)。同時(shí),有研究發(fā)現(xiàn),包容性金融發(fā)展通過(guò)個(gè)人職業(yè)選擇效應(yīng)和資本回報(bào)率效應(yīng)對(duì)我國(guó)勞動(dòng)收入份額存在顯著的正向影響,即隨著包容性金融發(fā)展水平的提升,我國(guó)勞動(dòng)收入份額顯著提升(張彤進(jìn)、任碧云,2016)。數(shù)字普惠金融兼具包容性特征和金融發(fā)展的特征。一方面,數(shù)字普惠金融有助于信貸資源優(yōu)化配置,使得資本回報(bào)率回到合適的區(qū)間,進(jìn)而提高勞動(dòng)收入份額;另一方面,數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過(guò)完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施,以可負(fù)擔(dān)的成本將金融服務(wù)業(yè)擴(kuò)展到較弱質(zhì)的企業(yè),向其提供便捷的金融產(chǎn)品,提高金融服務(wù)的可獲得性,成為緩解信貸約束、改善小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模和職工收入分配格局的一個(gè)可行選擇。結(jié)合前文分析,本文提出以下假說(shuō):
H4:數(shù)字普惠金融通過(guò)緩解信貸約束引發(fā)勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模變化的鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)作用于小微企業(yè)的勞動(dòng)收入份額,即數(shù)字普惠金融的發(fā)展緩解了小微企業(yè)融資約束,引發(fā)正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模增加和非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模減少,導(dǎo)致正式員工勞動(dòng)收入份額提升和非正式員工勞動(dòng)收入份額降低。
綜上,數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響機(jī)制可用圖1 表示,其中存在的多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)邏輯梳理后如表1所示。
三、研究設(shè)計(jì)
(一)模型設(shè)定
在本研究中,我們基于勞動(dòng)雇傭形式的異質(zhì)性,將小微企業(yè)職工劃分為正式員工和非正式員工,在此基礎(chǔ)上分別計(jì)算出正式員工勞動(dòng)收入份額和非正式員工勞動(dòng)收入份額,具體考察數(shù)字普惠金融對(duì)其影響。不容忽視的是,在勞動(dòng)雇傭數(shù)量不為0的約束條件下,小微企業(yè)可能只雇傭正式員工、只雇傭非正式員工和同時(shí)雇傭正式員工和非正式員工,即“(1,0)、(0,1)和(1,1)”三種情況。為了減少正式員工勞動(dòng)收入份額和非正式員工勞動(dòng)收入份額之間相互影響可能產(chǎn)生的估計(jì)誤差,我們使用雙變量Tobit模型進(jìn)行聯(lián)合估計(jì)。在雙變量Tobit模型的基本設(shè)定中,第一方程表示小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額,第二個(gè)方程表示小微企業(yè)非正式員工勞動(dòng)收入份額,在我們的前提假設(shè)中,小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額和非正式員工勞動(dòng)收入份額之間相關(guān),同時(shí)誤差項(xiàng)也相關(guān),其協(xié)方差等于一個(gè)不為0的固定常數(shù)。雙變量Tobit模型定義如下:
在式(1)和式(2)中,LS1為小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額,LS2為小微企業(yè)非正式員工勞動(dòng)收入份額,LS和LS為小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的潛變量,DIF為數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的代理變量,X為控制變量。a和b為待估計(jì)參數(shù),我們假設(shè)隨機(jī)誤差項(xiàng)μ和μ滿足均值為0、方差為1以及相關(guān)系數(shù)為ρ的聯(lián)合正態(tài)分布。ρ=0,表示該模型可以簡(jiǎn)化成兩個(gè)獨(dú)立的Tobit模型;ρ≠0,表明了兩方程之間的誤差項(xiàng)相關(guān),其中ρ>0表明提升小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額的一些不可預(yù)測(cè)因素會(huì)同時(shí)提升其非正式員工勞動(dòng)收入份額,ρ<0表明提升小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額的一些不可觀測(cè)因素會(huì)同時(shí)降低其非正式員工勞動(dòng)收入份額。為了提高雙變量Tobit模型的估計(jì)效率,我們使用最大似然法對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額進(jìn)行聯(lián)合估計(jì)。
接下來(lái),為了考察數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng),我們將勞動(dòng)收入份額書寫如下:
在式(3)兩邊取對(duì)數(shù)的基礎(chǔ)上可得:
在式(4)中,右邊第一項(xiàng)為工資率,右邊第二項(xiàng)為勞動(dòng)產(chǎn)出率,因此數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響可以分解為工資率效應(yīng)和勞動(dòng)產(chǎn)出率效應(yīng)?;诖耍覀?cè)O(shè)定了另外兩個(gè)回歸模型:
其中,式(5)考察了數(shù)字普惠金融對(duì)于工資率的影響,式(6)考察了數(shù)字普惠金融對(duì)于勞動(dòng)產(chǎn)出率的影響。
考慮到研究情境本身比較復(fù)雜,需要考察多個(gè)中介變量才能系統(tǒng)闡明數(shù)字普惠金融與小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額之間的關(guān)系,其中涉及了多重中介。根據(jù)中介變量之間是否存在相互影響,多重中介效應(yīng)可以分為單步多重中介模型和多步多重中介效應(yīng)模型(溫忠麟、劉紅云,2020)。其中在單步多重中介效應(yīng)模型中,中介變量之間不存在相互影響,而在多步中介效應(yīng)模型中,中介變量之間存在相互影響關(guān)系,因此也被稱為多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)模型。在我們分析數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響過(guò)程中,涉及的中介變量有信貸約束和勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模,并且不同變量之間存在相互影響。因此,我們?cè)诮梃bBaron and Kenny(1986)、方杰等(2014)研究方法的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了一個(gè)多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)模型,探究數(shù)字普惠金融影響小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的具體機(jī)制。在圖2中,Y表示小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額,X代表數(shù)字普惠金融,M1和M2是中介變量,分別代表信貸約束和勞動(dòng)就業(yè)。在該模型中,數(shù)字普惠金融對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響直接作用為c,三條不同路徑上中介效應(yīng)大小分別為a1b1、a2b2和a1a3b2,代表信貸約束、勞動(dòng)就業(yè)和信貸約束驅(qū)動(dòng)勞動(dòng)就業(yè)中介效用的大小。
多重中介效應(yīng)模型設(shè)定如下:
其中,ration和Labor為中介變量,表示信貸約束和勞動(dòng)就業(yè)。和前文分析相一致,為基于雇傭方式差異考察數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額影響的異質(zhì)性,式(7)(9)(10)采用雙變量Tobit模型進(jìn)行估計(jì),式(8)采取Probit模型進(jìn)行估計(jì)。
(二)數(shù)據(jù)來(lái)源
本文數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)(China Micro and Small Enterprise Survey,CMES)和2015年《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》。2015年,西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融中心開展了全國(guó)性小微企業(yè)大型抽樣調(diào)查,主要調(diào)查對(duì)象為全國(guó)具有獨(dú)立法人資格的小型企業(yè)、微型企業(yè)和家庭作坊式企業(yè),樣本涉及全國(guó)28個(gè)省、市和自治區(qū),具有全國(guó)代表性。
在實(shí)證分析中,我們將北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)與小微企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)按照省份進(jìn)行匹配,在剔除了諸如小微企業(yè)特征變量如規(guī)模、運(yùn)營(yíng)時(shí)間、稅收等回答缺失和“不知道”等樣本后,得到3464個(gè)樣本。
(三)變量選擇
勞動(dòng)收入份額。在參考已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上(呂冰洋、郭慶旺,2012;魏下海等,2013),我們以小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭方式為劃分標(biāo)準(zhǔn)①,分別計(jì)算出正式員工和非正式員工的勞動(dòng)收入份額。具體如下:勞動(dòng)收入份額(%)=工資獎(jiǎng)金總額/(工資獎(jiǎng)金總額+繳稅金額+交費(fèi)金額+稅后凈利潤(rùn))。
數(shù)字普惠金融。本文參考《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》,該指數(shù)以螞蟻金服提供的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),包含省級(jí)、城市和縣域三個(gè)層級(jí),由北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心設(shè)計(jì)完成,從覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度三個(gè)維度選取了33個(gè)指標(biāo)來(lái)構(gòu)建反映中國(guó)數(shù)字普惠金融的實(shí)際情形,時(shí)間跨度為2011—2020年。在本研究中,由于小微企業(yè)地區(qū)屬性只到省級(jí)層面,我們使用2015年省級(jí)層面的數(shù)字普惠金融指數(shù)與之匹配。
信貸約束。我們以小微企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中受到來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的正規(guī)信貸約束來(lái)衡量,用二元變量(01)作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。
勞動(dòng)就業(yè)。勞動(dòng)就業(yè)指的是小微企業(yè)雇傭的勞動(dòng)力數(shù)量,以小微企業(yè)當(dāng)年年末的正式員工和非正式員工總數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。
其他控制變量。在參考已有研究的基礎(chǔ)上,我們從企業(yè)層面選取了一些可能影響其勞動(dòng)收入份額的控制變量。同時(shí),在實(shí)證模型中,我們控制了地區(qū)固定效應(yīng),并且按照《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)》添加了企業(yè)所在行業(yè)的虛擬變量(共涉及19個(gè)行業(yè),18個(gè)虛擬變量),以控制行業(yè)固定效應(yīng)。
四、實(shí)證結(jié)果與討論
(一)基本回歸及作用機(jī)制驗(yàn)證
表3為數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額影響的基本回歸結(jié)果,列(1)和列(2)為小微企業(yè)正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額的回歸結(jié)果,采取Tobit模型進(jìn)行考察,列(3)和列(4)為雙變量Tobit模型的回歸結(jié)果,列(5)和列(6)為以雙變量Tobit模型為基礎(chǔ),采用條件混合估計(jì)法(CMP)進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果。通過(guò)表2列(1)—(6)列可以發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著提升了小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額,降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。與此同時(shí),雙變量Tobit模型和CMP模型的ρ值分別為-0.7307和-0.6750,通過(guò)了似然比顯著性檢驗(yàn),印證了將小微企業(yè)正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額方程聯(lián)立的必要性,即小微企業(yè)正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額之間存在“此消彼長(zhǎng)”的替代關(guān)系。對(duì)于該結(jié)果,一個(gè)可能的解釋是,根據(jù)“資本—技能”互補(bǔ)假說(shuō),數(shù)字普惠金融的發(fā)展增加了小微企業(yè)資本投入,引發(fā)與之匹配的技能水平較高的正式員工勞動(dòng)收入份額增加,擠出了非正式員工勞動(dòng)收入份額,即數(shù)字普惠金融的發(fā)展改善了小微企業(yè)的勞動(dòng)收入結(jié)構(gòu),本文的研究假說(shuō)H1得以驗(yàn)證。
結(jié)合控制變量來(lái)看,對(duì)于正式員工勞動(dòng)收入份額而言,根據(jù)表2列(5),小微企業(yè)規(guī)模對(duì)于正式員工勞動(dòng)收入份額的影響為0.5785,在5%的水平上顯著,其中可能的原因是隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,越有可能使用技能型較高的正式員工,導(dǎo)致正式員工勞動(dòng)收入份額上升。行業(yè)協(xié)會(huì)系數(shù)為1.8492,在10%的水平上顯著,說(shuō)明加入行業(yè)協(xié)會(huì)提升了小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額。企業(yè)盈利情況系數(shù)為-8.8573,在1%的水平上顯著,說(shuō)明盈利情況越好的企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額越低,一個(gè)可能的解釋是盈利情況較好的小微企業(yè)采納資本偏向型技術(shù),更可能使用資本替代勞動(dòng)力,導(dǎo)致正式員工勞動(dòng)收入份額的同時(shí)下降。稅費(fèi)負(fù)擔(dān)對(duì)于正式員工勞動(dòng)收入份額的影響為1.3866,在1%的水平上顯著,一個(gè)合理的解釋是稅負(fù)提高刺激小微企業(yè)為保持原有利潤(rùn)水平增加了正式員工勞動(dòng)雇傭來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,進(jìn)而提升了正式員工勞動(dòng)收入份額(薛鳳珍,2014)。企業(yè)對(duì)員工學(xué)習(xí)能力的重視程度對(duì)于正式員工勞動(dòng)收入份額的影響為-1.8042,企業(yè)主要產(chǎn)品(服務(wù))在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力系數(shù)為-1.1847,企業(yè)所在行業(yè)的未來(lái)前景對(duì)于正式員工勞動(dòng)收入份額影響為-1.6112,分別在1%、10%和1%的水平上顯著,說(shuō)明對(duì)于員工學(xué)習(xí)能力重視程度、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)未來(lái)前景是是正式員工勞動(dòng)收入份額提升的一個(gè)必要條件。
對(duì)于非正式員工雇傭,企業(yè)規(guī)模系數(shù)為-1.1270,在1%的水平上顯著,說(shuō)明隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張,將降低非正式員工勞動(dòng)收入份額,存在“非正規(guī)就業(yè)正規(guī)化”的趨勢(shì)??萍甲兞肯禂?shù)為-5.2033,在5%水平上顯著,說(shuō)明科技型企業(yè)擠出了人力資本水平較低的非正式員工勞動(dòng)收入份額。行業(yè)協(xié)會(huì)系數(shù)為-2.6222,在1%的水平上顯著,說(shuō)明加盟行業(yè)協(xié)會(huì)降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。企業(yè)盈利系數(shù)為-4.5098,說(shuō)明盈利水平較高的小微企業(yè)將降低非正式員工的勞動(dòng)收入份額。此外,稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、對(duì)于員工學(xué)習(xí)能力重視程度和企業(yè)未來(lái)前景系數(shù)分別為-2.0630、1.3844和1.7891,分別在1%、5%和1%的水平上顯著,說(shuō)明說(shuō)明稅費(fèi)負(fù)擔(dān)越高、越重視員工學(xué)習(xí)能力和對(duì)未來(lái)充滿信心的小微企業(yè)非正式員工勞動(dòng)收入份額越低。
為了明確數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng),我們分別使用工資率和勞動(dòng)產(chǎn)出率作為因變量,對(duì)數(shù)字普惠金融進(jìn)行回歸,表4列(1)和列(2)分別為正式員工工資率和勞動(dòng)產(chǎn)出率,列(3)(4)分別為非正式員工工資率和勞動(dòng)產(chǎn)出率。表4列(1)的回歸結(jié)果顯示,數(shù)字普惠金融每增加1%,工資率上升0.0163%,在1%的水平上顯著,這說(shuō)明了數(shù)字普惠金融提升了正式員工工資率,據(jù)此我們可以推斷,數(shù)字普惠金融的發(fā)展使得小微企業(yè)融資成本降低,一方面增加了資本投入,需要更多的技能型正式員工與之匹配,另一方面小微企業(yè)資本的增加能夠改善職工勞動(dòng)保障,在未來(lái)可預(yù)期的前提下小微企業(yè)雇傭正式員工的內(nèi)生需求得以激發(fā),在此作用下,導(dǎo)致勞動(dòng)需求曲線向右移動(dòng),提升了正式員工勞動(dòng)工資率,同時(shí)表4列(2)顯示,數(shù)字普惠金融對(duì)于正式員工勞動(dòng)產(chǎn)出率的影響為-0.0028,在5%的水平上顯著,說(shuō)明數(shù)字普惠金融的發(fā)展降低了正式員工勞動(dòng)產(chǎn)出率。因此,我們有理由相信,數(shù)字普惠金融對(duì)于正式勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng)主要集中在工資率上升和勞動(dòng)產(chǎn)出率降低,在二者的共同作用下引發(fā)正式勞動(dòng)收入份額的上升。相類似地,結(jié)合表4列(3)和列(4),我們可以發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融對(duì)于非正式員工勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng)在于工資率的減少和勞動(dòng)產(chǎn)出率的增加,其中可能的原因是數(shù)字普惠金融改善了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭格局,在雇傭更多正式員工的同時(shí)擠出了非正式員工,導(dǎo)致非正式員工需求減少,勞動(dòng)力需求曲線向左移動(dòng),進(jìn)而降低了非正式員工的勞動(dòng)工資率。
進(jìn)一步,為了探討數(shù)字普惠金融影響小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的作用機(jī)制,用路徑1表示“數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”,路徑2表示“數(shù)字普惠金融—?jiǎng)趧?dòng)就業(yè)—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”,路徑3表示“數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)就業(yè)—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”,我們使用中介效應(yīng)中的逐步回歸法進(jìn)行檢驗(yàn)。從路徑1看,對(duì)于正式員工而言,由于回歸(3)中數(shù)字普惠金融系數(shù)-0.0113與回歸(6)中信貸約束系數(shù)-4.1937均在1%的水平上顯著,因此兩者乘積為信貸約束中介效應(yīng)大小,該值為0.0474,意味著數(shù)字普惠金融通過(guò)信貸約束渠道提升了正式員工勞動(dòng)收入份額,數(shù)字普惠金融每提升1%,會(huì)通過(guò)信貸約束提升正式員工勞動(dòng)收入份額0.0474%;相類似地,“數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”中間作用機(jī)制在非正式員工勞動(dòng)收入份額影響過(guò)程中不存在。從路徑2來(lái)看,對(duì)于正式員工而言,勞動(dòng)就業(yè)的中介效應(yīng)為0.0523,這意味著數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過(guò)擴(kuò)大正式員工就業(yè)規(guī)模對(duì)正式員工勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生正向影響,數(shù)字普惠金融每提升1%,會(huì)通過(guò)該途徑提升勞動(dòng)收入份額0.0523%;相類似,對(duì)于非正式員工而言,勞動(dòng)就業(yè)的中介效應(yīng)為-0.1231,說(shuō)明數(shù)字普惠金融每增加1%,會(huì)通過(guò)勞動(dòng)就業(yè)渠道降低非正式員工勞動(dòng)收入份額0.1231%。從路徑3來(lái)看,“數(shù)字普惠金融—信貸約束—?jiǎng)趧?dòng)就業(yè)—?jiǎng)趧?dòng)收入份額”作用機(jī)制在正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額影響過(guò)程中均存在,效應(yīng)大小分別為0.0169和-0.0423。
(二)異質(zhì)性考察
數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度(breadth)描述了地區(qū)使用電子賬戶的人數(shù),如互聯(lián)網(wǎng)支付賬號(hào)及其綁定的銀行賬戶數(shù)等,該指標(biāo)從供給端反映了數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋率;使用深度(depth)描述了地區(qū)數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)的使用程度,包括支付、貨幣資金、信貸、保險(xiǎn)等數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)內(nèi)容,從需求端反映了地區(qū)數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)的服務(wù)能力;數(shù)字化程度(digitization)刻畫了地區(qū)數(shù)字普惠金融的成本和效率,主要通過(guò)移動(dòng)化、實(shí)惠化和便利化層面的指標(biāo)來(lái)衡量。理論上看,數(shù)字普惠金融具有“支小助微”的功能,其提升了金融覆蓋面,以更低的成本提升了金融服務(wù)效率(吳善東,2019)?,F(xiàn)有大部分研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)融資、居民創(chuàng)業(yè)、家庭金融需求、消費(fèi)以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等產(chǎn)生積極影響(Pierrakis et al.,2013;王馨,2015;Zhang et al.,2018;易行健、周利,2018;Hong et al.,2020),但也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融跨越一定界限后會(huì)產(chǎn)生負(fù)向影響(Beck et al.,2005)。其中可能的原因在于數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)包容性發(fā)展效應(yīng)受到移動(dòng)通信、光纖寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施的影響(詹韻秋,2018)。因此,對(duì)于數(shù)字普惠金融而言,覆蓋廣度是前提條件,使用深度是實(shí)際運(yùn)用情況,體現(xiàn)在“普”字至上,而數(shù)字化程度體現(xiàn)在了“惠”(郭峰等,2019)。事實(shí)上,中國(guó)數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到了積極影響,但數(shù)字普惠金融的發(fā)展在數(shù)字化程度方面還有進(jìn)一步提升的空間,如果能夠更加重視移動(dòng)化、實(shí)惠化、信用化和便利化等內(nèi)容,從關(guān)注數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)著手,那么當(dāng)前數(shù)字化程度對(duì)于弱勢(shì)群體發(fā)展的負(fù)向影響將被進(jìn)一步降低和弱化(姜松、周鑫悅,2021)。
為了進(jìn)一步探索數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響及機(jī)制,我們對(duì)數(shù)字普惠金融的三個(gè)維度分別進(jìn)行分析(見表6至表8)。根據(jù)表6和表7的回歸結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn),正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額之間的相關(guān)關(guān)系為負(fù)且通過(guò)了似然比檢驗(yàn),因此二者之間存在替代的聯(lián)立關(guān)系,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度對(duì)于正式員工和非正式員工勞動(dòng)收入份額影響分別為正和負(fù),均在1%的水平上顯著,說(shuō)明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度的發(fā)展拓寬了小微企業(yè)勞動(dòng)收入邊界,能夠顯著提高正式員工勞動(dòng)收入份額,擠出了非正式員工勞動(dòng)收入份額。和基本回歸相一致,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度對(duì)于勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng)在于正式員工工資率上升、勞動(dòng)產(chǎn)出率下降和非正式員工工資率下降、勞動(dòng)產(chǎn)出率上升。
值得注意的是,根據(jù)表8的實(shí)證結(jié)果顯示,數(shù)字化程度對(duì)小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額影響為-0.1188,對(duì)于非正式員工勞動(dòng)收入份額影響為0.1206,均在1%的水平上顯著,其中可能的原因是:一方面,數(shù)字化進(jìn)程的深入需要與當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展階段相一致,不同地區(qū)和行業(yè)的小微企業(yè)由于信息技術(shù)的擁有和應(yīng)用出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不匹配時(shí),“數(shù)字鴻溝”(Digital Divide)開始出現(xiàn),引發(fā)“信息落差”和“貧富差距”,降低了小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額,在考慮經(jīng)營(yíng)成本的前提下促使其使用非正式員工進(jìn)行替代;另一方面,在缺乏監(jiān)管的背景下,數(shù)字化程度的加深可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)金融化,引發(fā)數(shù)字金融資源“脫實(shí)向虛”(江紅莉、蔣鵬程,2021),小微企業(yè)實(shí)業(yè)投資受阻,繼而縮小生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,在降低成本的前提下促進(jìn)企業(yè)雇傭更多非正式員工,提升了非正式員工勞動(dòng)收入份額,擠出了正式員工勞動(dòng)收入份額。同時(shí),我們可以發(fā)現(xiàn),數(shù)字化程度對(duì)于勞動(dòng)收入份額的分配效應(yīng)在于正式員工工資率下降、勞動(dòng)產(chǎn)出率上升和非正式員工工資率上升、勞動(dòng)產(chǎn)出率下降。
進(jìn)一步,我們進(jìn)行數(shù)字普惠金融不同維度對(duì)于勞動(dòng)收入份額作用機(jī)制檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果如表9至表11所示。對(duì)于數(shù)字普惠金融覆蓋廣度,對(duì)于作用路徑1,我們結(jié)合中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟可以發(fā)現(xiàn),存在“覆蓋廣度拓寬—緩解信貸約束—提升正式員工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算,中介效應(yīng)大小分別為0.0396;對(duì)于作用路徑2,我們發(fā)現(xiàn),存在“覆蓋廣度拓寬—擴(kuò)大正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!嵘絾T工勞動(dòng)收入份額”和“覆蓋廣度拓寬—縮小非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!档头钦絾T工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算,中介效應(yīng)大小分別為0.0483和-0.0954;對(duì)于作用路徑3,我們發(fā)現(xiàn),存在“覆蓋廣度拓寬—緩解信貸約束—擴(kuò)大正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!嵘絾T工勞動(dòng)收入份額”和“覆蓋廣度拓寬—緩解信貸約束—縮小非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!档头钦絾T工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算,中介效應(yīng)大小分別為0.0137和-0.0359。對(duì)于使用深度我們實(shí)證得出了和覆蓋廣度基本一致的回歸結(jié)果,即存在“使用深度拓寬—緩解信貸約束—提升正式員工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,中介效應(yīng)大小為0.0245;存在“使用深度拓寬—擴(kuò)大正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!嵘絾T工勞動(dòng)收入份額”和“使用深度拓寬—縮小非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!档头钦絾T工勞動(dòng)收入份額”,中介效應(yīng)大小分別為0.0301和-0.0732;存在“使用深度拓寬—緩解信貸約束—擴(kuò)大正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!嵘絾T工勞動(dòng)收入份額”和“使用深度拓寬—緩解信貸約束—縮小非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模—降低非正式員工勞動(dòng)收入份額”的作用機(jī)制,中介效應(yīng)大小分別為0.0089和-0.0223。對(duì)于數(shù)字化程度,我們發(fā)現(xiàn),存在“數(shù)字化程度加深—加劇信貸約束—降低正式員工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算中介效應(yīng)大小為-0.0241,存在“數(shù)字化程度加深—縮小正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模—降低正式員工勞動(dòng)收入份額”和“數(shù)字化程度加深—擴(kuò)大非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!獢U(kuò)大非正式員工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算中介效應(yīng)大小為-0.0863和0.0690,存在“數(shù)字化程度加深—加劇信貸約束—縮小正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!档驼絾T工勞動(dòng)收入份額”和“數(shù)字化程度加深—緩解信貸約束—擴(kuò)大非正式員工勞動(dòng)就業(yè)規(guī)?!獢U(kuò)大非正式員工勞動(dòng)收入份額”作用機(jī)制,經(jīng)計(jì)算中介效應(yīng)大小分別為-0.0089和0.0236。
(三)內(nèi)生性處理和穩(wěn)健性檢驗(yàn)
值得注意的是,小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額估計(jì)模型可能存在內(nèi)生性問(wèn)題:可觀測(cè)變量以核心自變量和控制變量納入回歸方程,但其他一些與小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額相關(guān)的不可觀測(cè)變量的缺失導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果是有偏的。因此,為了解決模型中可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題,以使用互聯(lián)網(wǎng)普及情況作為數(shù)字普惠金融發(fā)展的工具變量。此外的一個(gè)考慮是,如果要討論作用機(jī)制中的內(nèi)生性問(wèn)題,那么互聯(lián)網(wǎng)普及率受到地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,信貸約束是小微企業(yè)個(gè)體層面的信貸約束,更多地受到小微企業(yè)自身稟賦(規(guī)模、所有制、經(jīng)營(yíng)年限等)的影響,因此互聯(lián)網(wǎng)普及情況對(duì)小微企業(yè)信貸約束影響是外生的?;诖?,我們使用IVProbit模型估計(jì)數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)信貸約束的影響①,同時(shí)采用條件混合估計(jì)法(CMP)估計(jì)數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響,回歸結(jié)果及機(jī)制如表12列(1)(2)所示②。在克服了可能存在的內(nèi)生性后,我們發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融的發(fā)展提升了正式員工勞動(dòng)收入份額,降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。因此,前文的估計(jì)結(jié)果是穩(wěn)健的。
在此基礎(chǔ)上,我們對(duì)于勞動(dòng)收入份額以及數(shù)字普惠金融指數(shù)同時(shí)取對(duì)數(shù),考察數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響,進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)(見表13)。結(jié)果顯示,無(wú)論是否加入控制變量,數(shù)字普惠金融的發(fā)展都能夠提升小微企業(yè)正式員工勞動(dòng)收入份額,降低非正式員工勞動(dòng)收入份額,因此前文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。
進(jìn)一步,我們基于結(jié)構(gòu)方程,進(jìn)行多重鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果如表14所示。我們可以發(fā)現(xiàn),除“DIF?Labor2?LS2”外,其余中介效應(yīng)檢驗(yàn)CI95%區(qū)間并不包括數(shù)字0,P值均顯著,因此前文的估計(jì)結(jié)果是穩(wěn)健的。
五、結(jié)論與啟示
本文揭示了數(shù)字普惠金融對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)收入份額影響的“黑箱”和邊界條件,并分析了其中的作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融的發(fā)展由信貸約束、勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模、信貸約束影響勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模三條路徑顯著提升了正式員工勞動(dòng)收入份額和降低了非正式員工勞動(dòng)收入份額。同時(shí)其中的分配效應(yīng)在于正式員工工資率的提升和勞動(dòng)產(chǎn)出率的下降,非正式員工工資率的下降和勞動(dòng)產(chǎn)出率的提升。數(shù)字金融覆蓋廣度和使用深度與基本回歸相一致,而數(shù)字化程度卻加劇了信貸約束程度,并通過(guò)三種中介分別降低了正式員工勞動(dòng)收入份額和提升了非正式員工勞動(dòng)收入份額。
本研究拓寬了“金融—就業(yè)”研究前沿,為進(jìn)一步深化金融市場(chǎng)改革,優(yōu)化信貸資源配置以及數(shù)字普惠金融發(fā)展服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供政策依據(jù)。據(jù)此,我們提出以下幾點(diǎn)建議。第一,發(fā)揮數(shù)字普惠金融對(duì)于優(yōu)化收入分配格局的積極作用。根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)特征,因地制宜地發(fā)展數(shù)字普惠金融,設(shè)計(jì)與開發(fā)和收入分配格局調(diào)整與優(yōu)化相適應(yīng)的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù),在勞動(dòng)就業(yè)層面推動(dòng)“非正規(guī)就業(yè)正規(guī)化”的實(shí)現(xiàn)。第二,推動(dòng)數(shù)字普惠金融高質(zhì)量發(fā)展。繼續(xù)拓寬數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度,發(fā)揮其在緩解小微企業(yè)融資困難、擴(kuò)大就業(yè)規(guī)模以及提高勞動(dòng)收入等方面的積極作用,切實(shí)體現(xiàn)數(shù)字普惠金融的“普”與“惠”。第三,強(qiáng)化數(shù)字普惠金融監(jiān)管。亟需出臺(tái)相關(guān)措施,針對(duì)數(shù)字普惠金融發(fā)展過(guò)程中的短板和缺點(diǎn),進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整和糾偏,將風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平,促進(jìn)數(shù)字普惠金融市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。在后續(xù)的研究中,我們將從微觀視角出發(fā),根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀及小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)特征,構(gòu)建數(shù)字普惠金融影響小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)的完整理論分析框架;開展小微企業(yè)入戶調(diào)研,考察數(shù)字普惠金融對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)就業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和績(jī)效的影響,并探討其中的作用機(jī)制;結(jié)合典型案例,分析數(shù)字普惠金融在小微企業(yè)融資過(guò)程中的實(shí)踐進(jìn)展及局限性,以期豐富數(shù)字普惠金融相關(guān)理論,為提升信貸配置效率和促進(jìn)小微企業(yè)高質(zhì)量就業(yè)提出政策建議。
(責(zé)任編輯:夏凡)
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