張桂寧

本研究采用Topsis熵權(quán)法，對YZ集團(tuán)的輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識別和評價(jià)，并提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控對策。研究結(jié)果可為相關(guān)政策制定者提供參考， 并根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況制定支持企業(yè)的政策，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從風(fēng)險(xiǎn)類型的評價(jià)權(quán)重來看，YZ集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重最高，其次是可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，表明該集團(tuán)具備一定的業(yè)務(wù)增長潛力，而籌資和營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

根據(jù)TOPSIS分析結(jié)果的排序，可以得出，YZ集團(tuán)在2017—2021年期間，2020年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低，而2018年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最高。為提升集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，增強(qiáng)集團(tuán)競爭力并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，YZ集團(tuán)高速公路經(jīng)營企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的全方位監(jiān)管，控制成本費(fèi)用，加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的清收，提高結(jié)算效率，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對企業(yè)可持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力的投資，并時(shí)刻關(guān)注國家相關(guān)政策的動向。

一、前言

YZ集團(tuán)是一家大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，擁有多種輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在集團(tuán)的整體經(jīng)營中發(fā)揮著重要的作用。然而，隨著市場競爭的日益激烈和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，這些輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如資金流動性風(fēng)險(xiǎn)、市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。為了有效管理和應(yīng)對這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，YZ集團(tuán)有必要進(jìn)行相關(guān)研究，以制定合適的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

識別和評估YZ集團(tuán)輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)所面臨的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括流動性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。通過深入分析風(fēng)險(xiǎn)的來源、影響因素和潛在后果，為集團(tuán)管理層提供全面的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。對YZ集團(tuán)輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀和存在的問題進(jìn)行研究，通過對集團(tuán)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)管理策略、制度和流程進(jìn)行評估，發(fā)現(xiàn)并分析其中存在的不足之處和改進(jìn)空間。提出針對YZ集團(tuán)輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略?；趯︼L(fēng)險(xiǎn)識別和現(xiàn)狀評估的分析，提出合理的風(fēng)險(xiǎn)管理框架和具體操作步驟，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對集團(tuán)經(jīng)營的不利影響。

該研究通過評估輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于集團(tuán)管理層更加全面地認(rèn)知和理解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)和潛在影響，為決策提供科學(xué)依據(jù)。針對輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出具體的管理策略和措施，能夠幫助集團(tuán)有效降低風(fēng)險(xiǎn)水平，保護(hù)公司利益，提高經(jīng)營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。該研究的成果還可為其他類似企業(yè)提供借鑒和參考，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)對輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和管理水平的提升。

二、高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建

（一）高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)特點(diǎn)

高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)是在高速公路服務(wù)區(qū)或附近提供多樣化服務(wù)的企業(yè)，地理位置優(yōu)勢、多樣化的服務(wù)、便利性和高效率、與其他產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)、資本投入和管理運(yùn)營面臨挑戰(zhàn)等為其主要特點(diǎn)。這些企業(yè)通過滿足高速公路使用者的需求，提供餐飲、加油、停車、休息、旅游等一系列服務(wù)，以提高競爭力和市場吸引力。然而，它們也需要面對資本投入和管理運(yùn)營方面的挑戰(zhàn)。總體而言，了解這些特點(diǎn)有助于我們更好地理解高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的運(yùn)作模式。

（二）高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)在籌資方面面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，它們通常需要進(jìn)行大額的投資來建設(shè)和運(yùn)營各種設(shè)施，如加油站、餐飲服務(wù)設(shè)施、住宿設(shè)施等。這些投資需要大量的資金，如果企業(yè)無法獲得足夠的資金支持，可能會導(dǎo)致項(xiàng)目無法啟動或無法維持正常運(yùn)營。此外，企業(yè)在選擇融資渠道和方式時(shí)，需要權(quán)衡利率水平、還款期限、債務(wù)和股權(quán)比例等因素。如果企業(yè)選擇不當(dāng)或無法按時(shí)償還債務(wù)，可能會導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力增加，甚至面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)通常涉足多個(gè)方面，如加油站、餐飲店、商店等，每項(xiàng)業(yè)務(wù)都需要進(jìn)行相應(yīng)的投資。然而，市場需求和競爭環(huán)境的變化可能會對不同業(yè)務(wù)的盈利能力產(chǎn)生影響。如果企業(yè)對某項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了大量投資，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場需求下降或競爭加劇，可能導(dǎo)致投資回報(bào)率下降甚至虧損。

高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的營運(yùn)涉及各種風(fēng)險(xiǎn)因素。企業(yè)需要合理控制成本，包括人力成本、物料采購成本、運(yùn)營費(fèi)用等，以保持盈利能力并提高競爭力。此外，市場需求的波動和季節(jié)性變化也是營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的一部分。高速公路上的交通流量可能會因?yàn)楣?jié)假日、天氣和其他因素而發(fā)生變化，這會對企業(yè)的收入和業(yè)績產(chǎn)生影響。

可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在長期運(yùn)營過程中面臨的環(huán)境、社會和治理方面的挑戰(zhàn)。高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)需要關(guān)注環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和治理規(guī)范等問題。在環(huán)境方面，這些企業(yè)需要遵守相關(guān)的環(huán)境法規(guī)，減少對環(huán)境的負(fù)面影響，如減少廢物排放、節(jié)約能源等；社會方面，企業(yè)需要關(guān)注員工福利、社區(qū)關(guān)系等，保持良好的企業(yè)形象；治理方面，企業(yè)需要建立健全內(nèi)部控制機(jī)制和合規(guī)制度，確保企業(yè)運(yùn)營的合法性和透明度?？沙掷m(xù)風(fēng)險(xiǎn)管理對于高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的長期發(fā)展至關(guān)重要。

（三）高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文參考《企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》的績效評價(jià)指標(biāo)，并結(jié)合高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的特點(diǎn)，選取了27個(gè)具有代表意義的指標(biāo)，所選指標(biāo)涵蓋籌資、投資、運(yùn)營和成長等四個(gè)維度，指標(biāo)選取結(jié)果如表1 所示。

三、YZ高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)分析

（一）YZ高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

YZ集團(tuán)（Yanzhao Yixing Group）成立于2005年，總部位于中國河北省石家莊市。YZ集團(tuán)在高速公路輔助經(jīng)營領(lǐng)域開展了一系列業(yè)務(wù)，包括服務(wù)區(qū)經(jīng)營、停車場管理、道路設(shè)施維護(hù)和高速公路運(yùn)營養(yǎng)護(hù)等。YZ集團(tuán)在高速公路輔助經(jīng)營領(lǐng)域開展了多個(gè)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了多元化的業(yè)務(wù)布局，提高了企業(yè)的綜合競爭力。

基于YZ企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表分析，YZ集團(tuán)的流動比率在過去幾年持續(xù)穩(wěn)定增長。YZ集團(tuán)的速動比率在過去幾年呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的趨勢，現(xiàn)金流動負(fù)債率在過去幾年內(nèi)波動較大。資產(chǎn)負(fù)債率在過去幾年持續(xù)下降。YZ集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況在過去幾年中呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的趨勢，并取得了一些成績。流動比率和速動比率的增長顯示了集團(tuán)的償債能力的提高，而降低的資產(chǎn)負(fù)債率反映了集團(tuán)在債務(wù)管理方面的積極努力。在過去的幾年中，YZ集團(tuán)的營業(yè)收入增長率呈現(xiàn)出波動的態(tài)勢，營業(yè)利潤增長率在過去幾年內(nèi)呈現(xiàn)出較大的波動，YZ集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率在過去幾年持續(xù)下降。這表明YZ集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模在過去幾年中逐漸縮小，可能受到了經(jīng)營狀況和外部環(huán)境的影響。

（二）YZ高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重評價(jià)

本研究使用Topsis熵權(quán)法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，可以綜合考慮多個(gè)指標(biāo)，客觀量化指標(biāo)權(quán)重，具有較高的靈活性和適應(yīng)性，能夠提供對YZ集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面、準(zhǔn)確的評估結(jié)果。

根據(jù)表1所選籌資、投資、運(yùn)營和成長等四個(gè)維度指標(biāo)進(jìn)行整理，選定YZ集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集，通過YZ集團(tuán)財(cái)務(wù)年度報(bào)告收集了2017—2021年集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)指標(biāo)的不同性質(zhì)對指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，采用極差標(biāo)準(zhǔn)化法對 YZ集團(tuán)2017—2021年的數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱處理?；跇?biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)，計(jì)算各指標(biāo)的熵值、差異化系數(shù)和熵權(quán)。

根據(jù)對YZ企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型的評價(jià)權(quán)重，得出YZ集團(tuán)高速公路經(jīng)營企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)情況?；I資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為14.97%，投資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為48.27%，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為14.46%，可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重為23.32%。從整體情況來看，投資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重最高，表明YZ集團(tuán)的盈利能力和投資回報(bào)率對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較大的影響?？沙掷m(xù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，表明YZ集團(tuán)具備一定的業(yè)務(wù)增長潛力。然而，籌資和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)相對較低，表明YZ集團(tuán)在現(xiàn)金流動性和償債能力方面較為穩(wěn)定。綜合來看，YZ集團(tuán)在整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中表現(xiàn)良好，但仍需關(guān)注和管理投資風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，以維持和提升企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力。為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建議YZ集團(tuán)可以進(jìn)一步優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、提高運(yùn)營效率，并加強(qiáng)創(chuàng)新投入，以使企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展。此外，YZ集團(tuán)可著眼于提高資產(chǎn)運(yùn)營效率和盈利能力，增強(qiáng)市場競爭力。全面管理和平衡各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)類型，將有助于YZ集團(tuán)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

（三）YZ高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)TOPSIS評價(jià)結(jié)果

利用熵權(quán)法后加權(quán)生成的數(shù)值進(jìn)行TOPSIS分析，結(jié)果顯示在表2中。

根據(jù)排序結(jié)果，2020年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低，接近正理想解，是較為穩(wěn)健的年份。而2018年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最高，相對接近度較低，需要更多地關(guān)注并加以改進(jìn)。綜合考慮其他年份的數(shù)據(jù)，可以得出對YZ高速公路輔助性經(jīng)營企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)排序?yàn)椋?020年> 2019年>2017年>2021年>2018年。

結(jié)語：

從風(fēng)險(xiǎn)類型的評價(jià)權(quán)重來看，投資風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重最高，其次是可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，籌資和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)相對較低。綜合來看，YZ集團(tuán)整體表現(xiàn)良好，但仍需關(guān)注和管理投資風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)和降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，以維持和提升企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力。對于YZ集團(tuán)輔助性經(jīng)營業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的管理策略。YZ集團(tuán)高速公路經(jīng)營企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的全方位監(jiān)管，控制成本費(fèi)用，加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的清收，提高結(jié)算效率，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力投資，時(shí)刻注重國家相關(guān)政策的動向。這些措施將有助于企業(yè)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，增強(qiáng)競爭力并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。