4月24日，聲學(xué)龍頭企業(yè)歌爾股份（002241.SZ）對外披露了2024年一季度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入193.11億元；歸母凈利潤3.80億元，同比增257%?？鄯菤w母凈利潤2.8億元，同比增1723%，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流15.3億元，同比增1043%，業(yè)績超預(yù)期。

盈利能力持續(xù)恢復(fù)

根據(jù)一季度年報及機構(gòu)研判信息顯示，盡管營業(yè)收入同比出現(xiàn)一定程度下滑，但精密零組件、智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)板塊以及智能硬件中的XR眼鏡、智能穿戴等主要客戶的產(chǎn)品均進展順利，為公司一季度貢獻增量營收。

同時，公司的利潤改善也尤為明顯，整體發(fā)展趨好。一季度毛利率和凈利率分別為9.2%和1.9%，分別高于去年同期的7.0%和0.5%。單季凈利率創(chuàng)近一年半以來的新高，一方面，由于較高毛利率的XR眼鏡頭部客戶以及TWS耳機大客戶的出貨量恢復(fù)增長，帶來了整機組裝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。另一方面，公司持續(xù)通過有效的成本管控能力提升盈利質(zhì)量，財務(wù)指標穩(wěn)健、內(nèi)部運營高效，延續(xù)了自去年下半年以來的盈利能力持續(xù)回升趨勢。充實的現(xiàn)金流為后續(xù)業(yè)務(wù)展開以及研發(fā)推進夯實了基礎(chǔ)。

AI解鎖企業(yè)發(fā)展更多新可能

近年來，AI技術(shù)發(fā)展迅猛，與新興智能硬件產(chǎn)品的結(jié)合，將創(chuàng)造出眾多新的產(chǎn)品應(yīng)用場景，使智能硬件產(chǎn)品更加智能化、人性化，從而創(chuàng)造出新的市場需求。另外，AI在內(nèi)容創(chuàng)作方面具有顯著的效率優(yōu)勢，有望加速解決VR虛擬現(xiàn)實、MR混合現(xiàn)實等智能硬件產(chǎn)品目前面臨的軟件、內(nèi)容豐富度的問題，從而促進整個商業(yè)模式的創(chuàng)新和加速發(fā)展。根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司IDC的最新數(shù)據(jù)，2024年預(yù)計VR/AR出貨量將猛增44.2%至970萬臺，到2028年底，VR頭顯銷量將達到2470萬臺，五年復(fù)合增長率（CAGR）達29.2%。

值得注意的是，無論是智能硬件的發(fā)展，還是XR內(nèi)容需求的加速解決，都將給從事新興智能硬件業(yè)務(wù)和精密零組件業(yè)務(wù)的企業(yè)帶來新的發(fā)展機會，這其中代表性龍頭企業(yè)中就有歌爾股份。

今年3月，歌爾股份在2023年年報中表示，面向2024年，公司將繼續(xù)秉持“精密零組件+智能硬件整機”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，依托在精密零組件領(lǐng)域內(nèi)的核心技術(shù)和先進產(chǎn)品方案，推動智能硬件整機業(yè)務(wù)的拓展。同時，在鞏固既有競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，繼續(xù)積極關(guān)注和跟進在汽車電子、微顯示等領(lǐng)域內(nèi)的新業(yè)務(wù)方向和機會，打造新的業(yè)務(wù)增長點。

清晰且明確的發(fā)展戰(zhàn)略，驅(qū)動著歌爾股份在前沿領(lǐng)域研發(fā)的持續(xù)投入。今年3月開工的歌爾科技產(chǎn)業(yè)項目二期，建成后將匯聚上萬名高端研發(fā)人員，構(gòu)筑包括虛擬現(xiàn)實、聲學(xué)、光學(xué)、新材料、人工智能等多技術(shù)融合的總部級研發(fā)中心，打造全國乃至世界級信息技術(shù)研發(fā)高地；一季報顯示，歌爾股份的研發(fā)費用率同比增長至4.3%，也顯示出公司創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的堅定決心。

展望未來，憑借強大的戰(zhàn)略定力、研發(fā)實力和商業(yè)化能力，歌爾股份有望持續(xù)在行業(yè)中實現(xiàn)領(lǐng)跑。隨著AI產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用步入深水區(qū)，該公司有望進一步跑出成長“加速度”，其投資價值也將逐步凸顯，后期表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注及跟蹤。