盧盛峰 馬菁遙

摘要：對(duì)口幫扶作為一種橫向轉(zhuǎn)移支付方式，在緩解地區(qū)發(fā)展不平衡等方面取得了突出成就。文章基于2010—2020年地級(jí)市層面異地投資子公司數(shù)量的面板數(shù)據(jù)，以2016年《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)東西部扶貧協(xié)作工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》為政策背景，運(yùn)用雙重差分法探討了對(duì)口幫扶對(duì)企業(yè)異地投資的政策效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，兩地建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系顯著促進(jìn)了幫扶地對(duì)被幫扶地進(jìn)行跨區(qū)域投資，且不存在地理距離遠(yuǎn)近和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的異質(zhì)性影響，但受到市場(chǎng)化水平和方言異質(zhì)性的影響。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)口幫扶政策在兩城市行政等級(jí)不同組合下呈現(xiàn)出不同的影響效應(yīng)。最后，從幫扶雙方角度分別探究該政策對(duì)異地投資的調(diào)節(jié)效應(yīng)。本文研究結(jié)論對(duì)新時(shí)期開展對(duì)口幫扶政策的研究創(chuàng)新提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

關(guān)鍵詞：對(duì)口幫扶；異地投資；產(chǎn)業(yè)合作；營(yíng)商環(huán)境

中圖分類號(hào)：F812.2? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：011415

近年來(lái)，我國(guó)致力于解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不平衡、不充分問(wèn)題，而不平衡問(wèn)題的其中一個(gè)重要表現(xiàn)為區(qū)域發(fā)展的不平衡。從世界各國(guó)區(qū)域治理經(jīng)驗(yàn)看，政府的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付是推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要舉措［1］，而萌發(fā)于社會(huì)主義建設(shè)初期的中國(guó)特色對(duì)口支援機(jī)制，在解決區(qū)域發(fā)展不均衡問(wèn)題、加強(qiáng)區(qū)域合作、打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)共同富裕等方面發(fā)揮了關(guān)鍵性作用，在長(zhǎng)期發(fā)展中取得了突出成就［2］。對(duì)口支援這個(gè)概念的規(guī)范性在于“對(duì)口”，即穩(wěn)定的配對(duì)關(guān)系，采用“對(duì)口”結(jié)對(duì)的方式進(jìn)行支援［3］。國(guó)內(nèi)學(xué)者多將對(duì)口支援界定為地方政府間“財(cái)政橫向轉(zhuǎn)移支付”［45］。1996年10月，中央召開了扶貧開發(fā)工作會(huì)議，在《關(guān)于盡快解決農(nóng)村貧困人口溫飽問(wèn)題的決定》中確立了對(duì)口幫扶政策，要求東部經(jīng)濟(jì)發(fā)展省市對(duì)口幫扶包括廣西、貴州、云南等西部貧困省區(qū)，在扶貧援助、經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和人才交流等方面開展協(xié)作，此后對(duì)口幫扶政策在實(shí)踐中不斷完善和發(fā)展。習(xí)近平總書記指出，東西部扶貧協(xié)作和對(duì)口支援，是實(shí)現(xiàn)先富幫后富、最終實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)的大舉措，必須長(zhǎng)期堅(jiān)持下去。在“十四五”期間，我國(guó)將進(jìn)一步完善地區(qū)幫扶機(jī)制，“深入實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，在發(fā)展中促進(jìn)相對(duì)平衡；完善對(duì)口支援、對(duì)口幫扶等機(jī)制，強(qiáng)化智力扶持，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域合作。2021年1月，國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”支持革命老區(qū)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果銜接推進(jìn)鄉(xiāng)村振興實(shí)施方案》，其明確提出，中央和國(guó)家機(jī)關(guān)及有關(guān)單位完善對(duì)口支援和定點(diǎn)幫扶機(jī)制，加大對(duì)口支援工作力度，鞏固提升幫扶成效，繼續(xù)加強(qiáng)東西部協(xié)作等各類幫扶機(jī)制。這些政策對(duì)縮小東西部差距和推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展以及助力貧困地區(qū)的脫貧起到了重要作用［6］。

對(duì)口幫扶政策在推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展方面取得了突出績(jī)效，學(xué)術(shù)界對(duì)其背后機(jī)制和經(jīng)濟(jì)影響的討論也不斷增加。而既有文獻(xiàn)對(duì)對(duì)口幫扶的實(shí)證研究多聚焦于橫向的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付對(duì)受援地當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響，但以對(duì)口幫扶對(duì)企業(yè)行為選擇影響角度的研究較少。已有相關(guān)文獻(xiàn)表明，對(duì)口幫扶政策對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)各方面的提升有顯著成效。通過(guò)政策本身的創(chuàng)新，向受援區(qū)域內(nèi)輸入資本、技術(shù)、信息、知識(shí)、管理等要素，直接影響被幫扶地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［7］。也有學(xué)者借助準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，建立雙重差分等計(jì)量模型對(duì)其政策效應(yīng)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)對(duì)口援疆等對(duì)口幫扶政策有效促進(jìn)了地區(qū)總體勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升且提升效應(yīng)依賴于經(jīng)濟(jì)稟賦條件，促進(jìn)了當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)［8］；對(duì)口幫扶政策通過(guò)轉(zhuǎn)移支付彌補(bǔ)地區(qū)間的財(cái)力差異，實(shí)現(xiàn)地區(qū)間的財(cái)政均等化、基本公共服務(wù)均等化［9］。

企業(yè)的異地投資行為是資源和資本在區(qū)域間有序流動(dòng)的微觀表現(xiàn)形式［10］，是指母公司跨越其注冊(cè)地向其所在的行政區(qū)以外的地區(qū)通過(guò)設(shè)立子公司等方式進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)的行為。國(guó)內(nèi)跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)有助于企業(yè)充分利用各地區(qū)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和異質(zhì)性資源，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)的重要戰(zhàn)略選擇［11］。隨著市場(chǎng)化改革的逐步深化，我國(guó)企業(yè)跨區(qū)域投資呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。企業(yè)在國(guó)內(nèi)跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)要考慮成本和收益［12］，以盈利為主要目的的企業(yè)對(duì)于投資區(qū)位的選擇會(huì)關(guān)注當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)環(huán)境、勞動(dòng)力水平、政治環(huán)境、文化環(huán)境等因素。國(guó)內(nèi)研究多聚焦于國(guó)內(nèi)上市公司的跨區(qū)域投資行為，從企業(yè)自身的性質(zhì)、城市政策背景、兩地經(jīng)濟(jì)社會(huì)文化差異等角度出發(fā)，研究企業(yè)異地投資行為選擇和區(qū)位選擇的動(dòng)機(jī)及影響因素，如通過(guò)兩地之間高鐵連通探究交通基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)企業(yè)投資區(qū)位的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)［1314］。企業(yè)在進(jìn)行跨區(qū)域投資區(qū)位選擇時(shí)，也可能會(huì)考慮企業(yè)自身風(fēng)格與目標(biāo)地區(qū)文化環(huán)境認(rèn)同度的匹配度，且傾向于到與自身風(fēng)格更加匹配的地區(qū)進(jìn)行異地投資［1516］。也有文獻(xiàn)證明財(cái)政激勵(lì)政策對(duì)地方國(guó)有企業(yè)在異地設(shè)立子公司有積極作用，有利于推動(dòng)市場(chǎng)一體化發(fā)展［17］。此外，不同區(qū)域地理距離［18］和政府關(guān)系［19］也是影響企業(yè)進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的重要因素。

對(duì)口支援作為宏觀政策，在微觀上對(duì)企業(yè)的投資行為也具有一定影響。2016年年底，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)東西部扶貧協(xié)作工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》中明確指出幫扶雙方需加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)合作，鼓勵(lì)幫扶雙方研究出臺(tái)相關(guān)政策，大力推動(dòng)落實(shí)產(chǎn)業(yè)合作項(xiàng)目，在立足資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的前提下，激發(fā)企業(yè)到貧困地區(qū)投資的積極性。本文從這一視角切入，提出問(wèn)題：對(duì)口幫扶政策是否會(huì)帶來(lái)兩地之間企業(yè)資本的流動(dòng)？

本文將2016年《意見(jiàn)》作為政策沖擊，實(shí)證分析對(duì)口幫扶政策對(duì)企業(yè)異地投資的影響，為對(duì)口幫扶政策的不斷完善提出基于影響企業(yè)行為選擇的政策建議。本文通過(guò)整理上市公司跨區(qū)域設(shè)立子公司數(shù)量及注冊(cè)地、投資關(guān)系等數(shù)據(jù)，構(gòu)造“地級(jí)市（母公司所在地）—地級(jí)市（子公司所在地）—年份”的面板數(shù)據(jù)，控制了一系列地級(jí)市層面的變量差異及時(shí)間、個(gè)體固定效應(yīng)后，研究發(fā)現(xiàn)，兩地建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系顯著促進(jìn)了幫扶地對(duì)被幫扶地進(jìn)行跨區(qū)域投資，該結(jié)論經(jīng)過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依舊成立。

相比已有研究，本文的貢獻(xiàn)主要為：（1）進(jìn)一步豐富了對(duì)口幫扶、對(duì)口支援的政策影響效應(yīng)等相關(guān)文獻(xiàn)，補(bǔ)充了對(duì)微觀企業(yè)影響的證據(jù)。對(duì)口幫扶、對(duì)口支援等現(xiàn)有文獻(xiàn)多聚焦宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)［20］，探究對(duì)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)水平等方面的影響，鮮少探究對(duì)企業(yè)微觀層面的影響。本文提供了系統(tǒng)穩(wěn)健的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)證明城市間對(duì)口幫扶政策會(huì)帶來(lái)城市間的跨區(qū)域投資，豐富和拓展了有關(guān)對(duì)口幫扶的文獻(xiàn)。（2）從城市層面對(duì)企業(yè)異地投資行為進(jìn)行研究。國(guó)內(nèi)關(guān)于異地投資的相關(guān)文獻(xiàn)多將企業(yè)跨區(qū)域與投資歸總到企業(yè)、母公司注冊(cè)地（地級(jí)市）進(jìn)行匯總分析，但少有文獻(xiàn)將異地投資數(shù)量在地級(jí)市—地級(jí)市層面進(jìn)行分析，以此衡量地級(jí)市層面的兩地的資本流動(dòng)。本文依靠城市間的對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系研究，將企業(yè)異地投資行為歸納到城市層面進(jìn)行分析，揭示了對(duì)口幫扶政策對(duì)城市之間的跨區(qū)域投資影響。（3）在現(xiàn)實(shí)價(jià)值方面，通過(guò)探究微觀企業(yè)在對(duì)口幫扶政策支持下的行為選擇和積極影響，在我國(guó)尋求高質(zhì)量發(fā)展的背景下，為新時(shí)期對(duì)口幫扶政策的實(shí)施提供更多分析思路和重要參考。

一、政策背景與理論分析

（一）政策背景

中國(guó)的對(duì)口支援萌發(fā)于20世紀(jì)五六十年代社會(huì)主義建設(shè)初期，起初主要用于工農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程中的地方城鄉(xiāng)工農(nóng)協(xié)作［2］，此后，在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中，對(duì)口支援機(jī)制圍繞著不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的突出矛盾和任務(wù)不斷演變發(fā)展。1996年，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于盡快解決農(nóng)村貧困人口溫飽問(wèn)題的決定》《國(guó)務(wù)院扶貧開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于組織經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)開展扶貧協(xié)作的通知》，初步建立了東西部對(duì)口幫扶協(xié)作關(guān)系，但建立起來(lái)的是省份與省份之間、單列市城市與省份之間，并未建立起完整的、有效的城市間對(duì)口幫扶體系。1996—2016年雖然也有一些對(duì)口幫扶政策的實(shí)踐，但更多是地方自主性的實(shí)施，中央并未有一個(gè)統(tǒng)一的、硬性的政策文件約束要求。2016年年底，《意見(jiàn)》的頒布則是面對(duì)人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的社會(huì)主要矛盾提出的，對(duì)對(duì)口支援機(jī)制進(jìn)行了權(quán)責(zé)關(guān)系明確，對(duì)東西部扶貧協(xié)作結(jié)對(duì)關(guān)系進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)整，強(qiáng)調(diào)一市幫扶一市或多市合作幫扶一市，各省市在中央文件的號(hào)召下相繼出臺(tái)了本省城市與對(duì)口省城市明確的、完整的、統(tǒng)一的城市間的對(duì)口幫扶體系。相較于之前文件強(qiáng)調(diào)政府層面的脫貧政策，2016年《意見(jiàn)》提出的幫扶雙方需要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)合作，鼓勵(lì)幫扶雙方研究出臺(tái)相關(guān)政策，大力推動(dòng)落實(shí)產(chǎn)業(yè)合作項(xiàng)目，立足資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，激發(fā)企業(yè)到貧困地區(qū)投資的積極性。鼓勵(lì)企業(yè)前往貧困地區(qū)投資，這是一個(gè)重大進(jìn)步，強(qiáng)調(diào)除了政府，微觀經(jīng)濟(jì)體也應(yīng)該參與國(guó)家治理和解決地區(qū)發(fā)展不平衡問(wèn)題，這標(biāo)志著中國(guó)對(duì)口幫扶計(jì)劃在不斷發(fā)展完善中進(jìn)入了一個(gè)全新的階段。因此，我們選擇2016年《意見(jiàn)》作為本文主要的政策背景。

2016年的《意見(jiàn)》是全面貫徹落實(shí)《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的決定》和中央扶貧開發(fā)工作會(huì)議、東西部扶貧協(xié)作座談會(huì)精神，做好東西部扶貧協(xié)作，貫徹好對(duì)口支援工作提出的指導(dǎo)性方針。圖1為利用Python軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的該政策的詞頻統(tǒng)計(jì)圖。該政策是以東西部對(duì)口幫扶“扶貧”“脫貧”為主要任務(wù)，提出要以城市間的“結(jié)對(duì)”關(guān)系為基礎(chǔ)進(jìn)行對(duì)口支援，在政治層面要加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，完善政策支持，加強(qiáng)政府各部門對(duì)東西部扶貧協(xié)作和對(duì)口支援工作的指導(dǎo)和支持。《意見(jiàn)》多次提到推動(dòng)“產(chǎn)業(yè)”合作以促進(jìn)地區(qū)發(fā)展，以地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)脫貧，包括鼓勵(lì)企業(yè)到貧困地區(qū)投資，建設(shè)貧困人口參與高的特色產(chǎn)業(yè)基地，培育龍頭企業(yè)，引進(jìn)提供更多就業(yè)崗位的勞動(dòng)密集型企業(yè)，并依托其產(chǎn)業(yè)發(fā)展加強(qiáng)勞務(wù)協(xié)作與人才支援。

《意見(jiàn)》對(duì)東西部扶貧協(xié)作結(jié)對(duì)關(guān)系進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)整，確定對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系為：北京市幫扶內(nèi)蒙古自治區(qū)、河北省張家口市和保定市；天津市幫扶甘肅省、河北省承德市；遼寧省大連市幫扶貴州省六盤水市；上海市幫扶云南省、貴州省遵義市；江蘇省幫扶陜西省、青海省西寧市和海東市，蘇州市幫扶貴州省銅仁市；浙江省幫扶四川省，杭州市幫扶湖北省恩施土家族苗族自治州、貴州省黔東南苗族侗族自治州，寧波市幫扶吉林省延邊朝鮮族自治州、貴州省黔西南布依族苗族自治州；福建省幫扶寧夏回族自治區(qū)，福州市幫扶甘肅省定西市，廈門市幫扶甘肅省臨夏回族自治州；山東省幫扶重慶市，濟(jì)南市幫扶湖南省湘西土家族苗族自治州，青島市幫扶貴州省安順市、甘肅省隴南市；廣東省幫扶廣西壯族自治區(qū)、四川省甘孜藏族自治州，廣州市幫扶貴州省黔南布依族苗族自治州和畢節(jié)市，佛山市幫扶四川省涼山彝族自治州，中山市和東莞市幫扶云南省昭通市，珠海市幫扶云南省怒江傈僳族自治州?！兑庖?jiàn)》要求各省根據(jù)實(shí)際情況，在本行政區(qū)域內(nèi)具體開展結(jié)對(duì)幫扶工作。各省也發(fā)布相關(guān)文件政策指導(dǎo)本省的對(duì)口支援工作，響應(yīng)中央精準(zhǔn)扶貧號(hào)召，例如，《廣東省人民政府、廣西壯族自治區(qū)人民政府印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)粵桂扶貧協(xié)作工作意見(jiàn)的通知》《京津兩市對(duì)口幫扶河北省張承環(huán)京津相關(guān)地區(qū)工作方案》《江蘇省對(duì)口幫扶青海省西寧市和海東市扶貧協(xié)作規(guī)劃》等。

（二）理論分析

對(duì)口幫扶政策與企業(yè)異地投資是否存在聯(lián)系？從對(duì)口幫扶的具體內(nèi)容來(lái)看，對(duì)口幫扶不僅僅是作為橫向轉(zhuǎn)移支付方式對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的資金支持，還包括產(chǎn)業(yè)合作、技術(shù)支持、人才支援等各項(xiàng)任務(wù)要求，其中重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)合作方面。一些城市的地方保護(hù)主義可能會(huì)阻礙企業(yè)在本地投資設(shè)立子公司，但對(duì)口幫扶政策下兩地建立友好的扶貧協(xié)作結(jié)對(duì)關(guān)系，受幫扶地政府可能對(duì)企業(yè)到本地投資設(shè)立子公司提供稅收、土地等方面的支持或者補(bǔ)貼優(yōu)惠，降低企業(yè)投資成本，從而激發(fā)企業(yè)向?qū)诔鞘羞M(jìn)行投資設(shè)立子公司的積極性。并且?guī)头龀鞘袑?duì)被幫扶城市產(chǎn)業(yè)上的扶持可能會(huì)傾向于本地較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，被幫扶地相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)吸引對(duì)方城市的公司關(guān)注到這里的發(fā)展?jié)摿亩M(jìn)行異地投資行為。除了產(chǎn)業(yè)合作，資金支持可以幫助受幫扶地緩解財(cái)政收入不足的問(wèn)題，增加受幫扶地區(qū)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；技術(shù)支持則會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)力水平提升，優(yōu)化當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，人才支援則將人力資本優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)到受幫扶地區(qū)，促進(jìn)當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力質(zhì)量上升；以上種種對(duì)企業(yè)到當(dāng)?shù)赝顿Y設(shè)立子公司都有正向效應(yīng)?；谝陨戏治?，本文提出研究假說(shuō)：

假說(shuō)1：對(duì)口幫扶政策建立結(jié)對(duì)關(guān)系，會(huì)促進(jìn)幫扶城市企業(yè)對(duì)被幫扶城市進(jìn)行異地投資設(shè)立子公司。

除此之外，幫扶地和被幫扶地兩方的政策表現(xiàn)也會(huì)影響到建立對(duì)口幫扶關(guān)系對(duì)兩地跨區(qū)域投資的效果。具體表現(xiàn)在：一方面，市場(chǎng)化營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化會(huì)促進(jìn)企業(yè)投資，甚至出現(xiàn)過(guò)度投資現(xiàn)象［21］，因而被幫扶地本級(jí)政府重視優(yōu)化本地營(yíng)商環(huán)境可能會(huì)吸引更多的企業(yè)來(lái)本地投資興業(yè)，從而促進(jìn)對(duì)口幫扶對(duì)跨區(qū)域投資的影響效果；另一方面，若幫扶地政府更重視對(duì)本地或本省落后地區(qū)的扶貧工作，則可能對(duì)其他地區(qū)的對(duì)口幫扶扶貧協(xié)作上的重視程度會(huì)相對(duì)較低，對(duì)被幫扶方的資源分配和政策支持力度較低，這有可能會(huì)抑制建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地跨區(qū)域投資的影響效果。依據(jù)上述分析，本文進(jìn)一步提出以下兩個(gè)研究假說(shuō)：

假說(shuō)2a：被幫扶地重視優(yōu)化本地營(yíng)商環(huán)境會(huì)促進(jìn)建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地跨區(qū)域投資的影響效果。

假說(shuō)2b：幫扶地更重視對(duì)本地或本省落后地區(qū)的扶貧工作會(huì)抑制建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地跨區(qū)域投資的影響效果。

二、實(shí)證策略

（一）模型設(shè)定

本研究以2016年的《意見(jiàn)》作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，探討建立扶貧協(xié)作結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地之間異地投資的影響作用。分別將提供幫扶的省份內(nèi)所有城市和接受幫扶的省份內(nèi)所有城市列為兩個(gè)城市序列，并使其一一組合成“城市對(duì)—年份”的樣本，將《意見(jiàn)》和各省發(fā)布的相關(guān)政策文件明確建立的對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系的城市對(duì)作為實(shí)驗(yàn)組，其他未建立結(jié)對(duì)關(guān)系的城市對(duì)設(shè)為對(duì)照組。計(jì)算出樣本期間內(nèi)每個(gè)城市對(duì)之間設(shè)立的子公司數(shù)量，構(gòu)建出如下雙重差分模型：

其中式（1）中Numijt為本文中的被解釋變量，表示第t年城市i在城市j設(shè)立的子公司個(gè)數(shù)。Assistij×Postt為關(guān)鍵解釋變量，測(cè)度了對(duì)口幫扶政策對(duì)上市公司異地投資的影響。Assistij是一個(gè)虛擬變量，若兩城市之間存在對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系，則取值為1，否則為0。Postt表示對(duì)口幫扶政策實(shí)施時(shí)點(diǎn)。由于政策文件《意見(jiàn)》是在2016年11月頒布，再者考慮到政策具有滯后性，且上市公司在注冊(cè)地之外開辦子公司存在一定的時(shí)間周期，則將政策時(shí)點(diǎn)設(shè)為2017年。

政策實(shí)施前取0，政策實(shí)施后取1。Xijt是一組隨時(shí)間變化的城市層面的特征變量，控制了人均GDP、城鎮(zhèn)化水平、公路里程等社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素。β是估計(jì)系數(shù)，在本模型中表示對(duì)口協(xié)作關(guān)系對(duì)幫扶地母公司對(duì)受幫扶地異地設(shè)立子公司的影響。εijt為隨機(jī)干擾項(xiàng)，將標(biāo)準(zhǔn)誤聚類在城市對(duì)層面。此外，δij控制了城市i—城市j配對(duì)層面的個(gè)體固定效應(yīng)。μt控制了年度固定效應(yīng)。值得一提的是，在標(biāo)準(zhǔn)DID模型中，除了納入處理組/對(duì)照組、政策前/政策后這兩者的交互項(xiàng)以外，同樣需要將兩者水平項(xiàng)納入控制。但是在本文的雙重差分模型設(shè)定下，這兩項(xiàng)水平效應(yīng)實(shí)際上在城市對(duì)的個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)上進(jìn)行了吸收控制。

（二）樣本與數(shù)據(jù)

本文主要研究城市與城市之間建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系是否會(huì)帶來(lái)幫扶地企業(yè)異地投資行為，即幫扶城市在被幫扶城市設(shè)立子公司的行為。本文參照馬光榮等關(guān)于異地投資的數(shù)據(jù)處理方法，將異地投資行為定義為上市公司（母公司）在其注冊(cè)地之外的地級(jí)市所設(shè)立的子公司行為［13］。

考慮到企業(yè)從東部發(fā)達(dá)地區(qū)向西部地區(qū)投資與西部企業(yè)到東部發(fā)達(dá)地區(qū)開分公司是兩個(gè)目標(biāo)差異很大的行為，根據(jù)本政策的性質(zhì)和內(nèi)容，《意見(jiàn)》中強(qiáng)調(diào)幫扶雙方需加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)合作，主要是鼓勵(lì)幫扶雙方通過(guò)出臺(tái)相關(guān)政策推動(dòng)落實(shí)產(chǎn)業(yè)合作項(xiàng)目，立足資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的前提下，激發(fā)東部發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)到貧困地區(qū)投資的積極性。對(duì)于西部貧困地區(qū)到東部地區(qū)設(shè)立子公司與本政策意義并不完全相符，在本研究中意義不大。因此，本研究只考慮了東部地區(qū)對(duì)西部地區(qū)投資設(shè)立子公司的情況，并非二者之間的相互投資行為。我們根據(jù)2016年《意見(jiàn)》的結(jié)對(duì)關(guān)系，將涉及提供幫扶省份的所有城市納入城市序列a，即幫扶城市序列（83個(gè)），并剔除北京市、上海市、天津市三個(gè)直轄市；《意見(jiàn)》中涉及的接受幫扶省份的所有城市納入城市序列b，即被幫扶城市序列（95個(gè)）。以2010—2020年為數(shù)據(jù)期間，將第一個(gè)城市序列a的城市分別與城市序列b的城市組成城市對(duì)，并生成有向化的城市—城市—年份的面板數(shù)據(jù)，例如“深圳市—遵義市—2010”，計(jì)算出數(shù)據(jù)期間內(nèi)每一年幫扶地（母公司所在地）i在被幫扶地（子公司所在地）j設(shè)立的子公司數(shù)量。由于對(duì)口幫扶涉及多個(gè)少數(shù)民族自治州，因此也把黔東南苗族侗族自治州等自治州當(dāng)作地級(jí)市考慮在內(nèi)。

1.被解釋變量：城市對(duì)異地投資

本文選取2010—2020年城市序列i（幫扶城市序列）的上市公司在城市序列j異地投資已設(shè)立的子公司數(shù)量作為被解釋變量（Num）（見(jiàn)表1）。上市公司母公司、子公司地理信息均來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中上市公司基本信息表和上市公司關(guān)聯(lián)信息基本信息表，保留上市公司證券代碼、關(guān)聯(lián)公司名稱、直接或間接持股比、上市公司和關(guān)聯(lián)公司注冊(cè)地等數(shù)據(jù)信息，并作了如下篩選：（1）僅保留A股上市公司樣本；（2）僅保留母公司持股比例大于50%的境內(nèi)子公司；（3）刪除ST或ST*的上市公司；（4）刪除金融行業(yè)樣本。然后在城市對(duì)層面上進(jìn)行加總，得到設(shè)立子公司個(gè)數(shù)Num和其取對(duì)數(shù)的結(jié)果lnNum=ln（子公司數(shù)量+1）。對(duì)于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中子公司注冊(cè)地信息缺失的情況，主要通過(guò)以下方式補(bǔ)充：（1）子公司名稱，如“××地區(qū)××公司”判斷子公司注冊(cè)地；（2）企查查、天眼查等網(wǎng)絡(luò)企業(yè)工商信息查詢系統(tǒng)核實(shí)并一一補(bǔ)全。

2.核心解釋變量：對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系

本文主要根據(jù)2016年中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)東西部扶貧協(xié)作工作指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出的結(jié)對(duì)關(guān)系，并參照之后各省發(fā)布的相關(guān)地方政策文件確定城市—城市層面的結(jié)對(duì)關(guān)系。如果在《意見(jiàn)》中建立扶貧協(xié)作結(jié)對(duì)關(guān)系，則設(shè)為1，否則為0。本文主要聚焦于城市對(duì)層面的結(jié)對(duì)關(guān)系，因此有省份—省份層面的對(duì)口幫扶關(guān)系但未明確有城市間的結(jié)對(duì)關(guān)系的省市則未納入樣本內(nèi)。

3.控制變量

地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、交通發(fā)展水平等都會(huì)影響企業(yè)跨區(qū)域投資的選擇。因此，本文參考了胡萌［10］、馬光榮等［13］研究文獻(xiàn)，選取了地級(jí)市層面的可能會(huì)影響上市公司投資區(qū)位選擇的相關(guān)變量，控制了母子公司地區(qū)間的人均GDP差異、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異、城鎮(zhèn)化率差異、公路里程差異以及市場(chǎng)化程度差異。數(shù)據(jù)來(lái)源均為中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒和各省城市統(tǒng)計(jì)年鑒。具體計(jì)算方式如下：

三、實(shí)證結(jié)果分析

通過(guò)雙重差分模型探討對(duì)口幫扶政策對(duì)上市公司異地投資的影響，本文使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，固定了樣本的年份效應(yīng)以及固定了城市—城市對(duì)固定效應(yīng)，估計(jì)結(jié)果如表2所示。其中，第（1）、（3）列的被解釋變量為異地投資設(shè)立子公司數(shù)量，第（3）列則加入了城市層面的控制變量，結(jié)果顯示，回歸系數(shù)均在5%的水平上顯著為正，表明若兩城市形成對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系，那么上市公司在異地投資設(shè)立子公司的數(shù)量會(huì)顯著增加。本文在最后一行加入了核心解釋變量的系數(shù)與被解釋變量Num的均值之比，它針對(duì)政策的經(jīng)濟(jì)顯著性進(jìn)行檢驗(yàn)。第（3）列結(jié)果顯示，平均而言對(duì)口幫扶對(duì)于城市來(lái)說(shuō)增加了“0.3”家子公司，雖然絕對(duì)數(shù)值上看起來(lái)比較小，但是實(shí)際上相對(duì)于原本Num的均值而言，這個(gè)效應(yīng)是非常巨大的。在政策實(shí)施之前，東部地區(qū)企業(yè)到遙遠(yuǎn)的西部異地投資的數(shù)量是非常少的，企業(yè)平均每年只投資了0.110家；現(xiàn)在的0.3家實(shí)際上相對(duì)于之前已經(jīng)增加了30473倍。這是非常強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)顯著性，也凸顯了這一政策改革影響的重要性。同時(shí)考慮到城市之間設(shè)立子公司可能存在部分極端值的影響，將異地投資數(shù)量取自然對(duì)數(shù)，并加入城市層面控制變量，結(jié)果如第（2）、（4）列顯示，結(jié)果在1%的水平上顯著為正。相應(yīng)地，計(jì)算出核心解釋變量的系數(shù)與被解釋變量lnNum的均值之比，用于呈現(xiàn)政策的經(jīng)濟(jì)顯著性特征。

在地區(qū)層面的控制變量中，企業(yè)所在地與投資目標(biāo)地區(qū)間市場(chǎng)化程度差異系數(shù)顯著為正，說(shuō)明地區(qū)良好的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)投資具有較強(qiáng)的吸引力。而企業(yè)所在地與投資目標(biāo)地區(qū)間城鎮(zhèn)化水平差異的系數(shù)顯著為負(fù)，則說(shuō)明上市公司異地投資的區(qū)位選擇可能更會(huì)傾向于與本地城鎮(zhèn)化水平更相近的地區(qū)。

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）平行趨勢(shì)及動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)

本文使用雙重差分模型探討對(duì)口幫扶政策對(duì)上市公司異地投資的影響，對(duì)此進(jìn)行了雙重差分模型的平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。為了驗(yàn)證雙重差分模型下回歸結(jié)果的有效性，本部分進(jìn)一步對(duì)對(duì)口幫扶政策在2010—2020年的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)進(jìn)行解構(gòu)分析及動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)。其中，current指2017年政策實(shí)施當(dāng)年，若受到政策影響當(dāng)年則取值為1，否則為0。pre表示在對(duì)口幫扶政策發(fā)生年份之前的年份的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，例如，pre1指如果受到政策影響的前一年，則賦值為1，否則為0。相應(yīng)地，post則是對(duì)口幫扶政策發(fā)生年度之后的年份的效應(yīng)。在對(duì)口幫扶政策實(shí)施前，關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)均不顯著，而2017年及之后的政策效應(yīng)明顯。可以認(rèn)為，本研究滿足了雙重差分模型的平行趨勢(shì)這一假設(shè)前提條件。另外，2017年到2019年期間的系數(shù)逐年增加，表示對(duì)口幫扶政策對(duì)城市間上市公司異地投資的影響逐年增大。

在此基礎(chǔ)上，利用stata軟件繪制了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)圖（見(jiàn)圖2）。圖2直觀地顯示了對(duì)口幫扶政策在不同年份之間的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。在2017年以前，實(shí)驗(yàn)組與控制組發(fā)展趨勢(shì)基本相同，由此進(jìn)一步證明了雙重差分模型的有效性。圖中顯示，post3期置信區(qū)間與0相交，關(guān)鍵解釋變

量的系數(shù)不到5%水平上顯著，同時(shí)政策效果也帶有一定的衰減趨勢(shì)。背后的一種可能解釋在于：這一政策的影響作用存在一定的時(shí)效性。

（二）安慰劑檢驗(yàn)

考慮到上述結(jié)果可能出現(xiàn)的遺漏變量和隨機(jī)因素等對(duì)對(duì)口幫扶政策的評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生影響，本文采用安慰劑檢驗(yàn)的方法。

1.假設(shè)對(duì)口幫扶政策發(fā)生在實(shí)際建設(shè)年份之前。參照嚴(yán)兵等［22］，建立虛假事件時(shí)間進(jìn)行回歸，即將對(duì)口幫扶政策調(diào)整到實(shí)際發(fā)生年份之前，并將政策實(shí)際發(fā)生的時(shí)間及之后的年份的樣本刪掉，由此檢驗(yàn)是否還存在對(duì)口幫扶政策促進(jìn)異地投資的效應(yīng)。本文刪除了2017級(jí)之后的數(shù)據(jù)樣本后，將政策時(shí)點(diǎn)分別提前2年和3年，即設(shè)定在2014年、2013年。結(jié)果如表4第（1）—（4）列顯示，發(fā)現(xiàn)核心解釋變量不顯著，由此可以排除可能存在其他不可測(cè)事件對(duì)異地投資行為的影響。

2.隨機(jī)抽取實(shí)驗(yàn)組。

本研究數(shù)據(jù)樣本中66個(gè)城市對(duì)之間存在對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系，即實(shí)驗(yàn)組，由此本部分隨機(jī)抽取66個(gè)城市對(duì)，設(shè)定為偽實(shí)驗(yàn)組，剩余的城市對(duì)則納入控制組。由于偽實(shí)驗(yàn)組是隨機(jī)生成的，因此如果沒(méi)有顯著的遺漏變量偏差，安慰劑處理變量的系數(shù)會(huì)集中分布在0附近。而如果估計(jì)系數(shù)顯著偏離零點(diǎn)，則說(shuō)明模型存在隨機(jī)因素等影響。對(duì)新生成的實(shí)驗(yàn)組和控制組樣本，按照表2的第（3）列進(jìn)行回歸，并重復(fù)了500次，繪出關(guān)鍵變量的估計(jì)系數(shù)分布圖（見(jiàn)圖3）。結(jié)果顯示，隨機(jī)處理生成的估計(jì)系數(shù)主要集中在0附近，驗(yàn)證了本文的評(píng)估結(jié)果是穩(wěn)健的，對(duì)口幫扶政策對(duì)異地投資的正向效應(yīng)并不是偶然的。

（三）PSMDID

使用傾向得分匹配后的雙重差分模型進(jìn)行分析。在基本回歸分析中，本文只納入了存在對(duì)口幫扶協(xié)作關(guān)系的省份城市樣本，并將兩個(gè)城市序列兩兩組合形成城市對(duì)，沒(méi)有結(jié)對(duì)關(guān)系的城市組合則作為控制組。

本文在控制了人均GDP差異、市場(chǎng)化程度差異、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異、公路里程差異等變量的基礎(chǔ)上，將被解釋變量設(shè)為異地投資數(shù)量的對(duì)數(shù)lnNum，建立城市對(duì)是否為對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系的Logit模型，采用近鄰1∶4匹配方式對(duì)城市對(duì)樣本進(jìn)行重新匹配，繪出匹配前和匹配后的核密度圖（見(jiàn)圖4、圖5）。再用匹配后的樣本重新進(jìn)行多元回歸分析，結(jié)果如表3所示，其中第（1）、（2）列分別表示使用權(quán)重不為空的樣本和使用滿足共同支撐假設(shè)的樣本，兩種樣本的結(jié)果均表明，在匹配了更精確的樣本后，對(duì)口幫扶對(duì)企業(yè)異地投資的影響依舊顯著為正，結(jié)果與基準(zhǔn)回歸分析一致，進(jìn)一步證明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

（四）替換被解釋變量

在之前的討論中，被解釋變量以上市公司異地已經(jīng)設(shè)立的子公司數(shù)量來(lái)衡量異地投資數(shù)量。本部分參照曹春方和賈凡勝［22］、胡萌［10］研究，將本文的被解釋變量替換為城市間上市公司異地設(shè)立子公司的增量，并類似地取異地投資增量的自然對(duì)數(shù)，分別進(jìn)行回歸分析。表3的（1）至（2）列展示了更換被解釋變量后的結(jié)果，結(jié)果表明，核心解釋變量的系數(shù)在5%的水平上依舊顯著為正，證明本文對(duì)口幫扶政策對(duì)上市公司異地設(shè)立子公司的影響的主要結(jié)論依舊是穩(wěn)健的。

（五）調(diào)整樣本范圍

中國(guó)的城市行政等級(jí)體系下，直轄市與普通地級(jí)市的行政等級(jí)不同，是地方最高一級(jí)行政區(qū)，行政地位與省相同，在地域面積、城市職能、經(jīng)濟(jì)水平、政治性質(zhì)等方面也存在較大差異，具有相對(duì)于地級(jí)市更大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。在之前的分析中，考慮到北京市、上海市和天津市作為直轄市上市公司數(shù)量較多，且存在一個(gè)區(qū)幫扶一個(gè)市等對(duì)口結(jié)對(duì)關(guān)系，以及京、津兩市對(duì)口幫扶河北省張家口市、保定市及承德市存在雄安新區(qū)建設(shè)的政策背景的情況，可能對(duì)本研究結(jié)果產(chǎn)生影響，故已將三個(gè)直轄市剔除出幫扶城市序列中。而由于山東省與重慶市的對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系，重慶市被保留在被幫扶城市序列中?；诖?，本文重新調(diào)整樣本，進(jìn)一步剔除了重慶市子公司樣本，回歸結(jié)果在表4的（3）至（4）列。本文的關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)顯著為正，基準(zhǔn)結(jié)果保持穩(wěn)健，說(shuō)明本文回歸結(jié)果不是由于樣本選擇偏誤引起的。

（六）考慮更早出現(xiàn)的相關(guān)政策影響

正如前文所述，1996年?yáng)|西部對(duì)口幫扶協(xié)作關(guān)系初步建立，但建立起來(lái)的是省份與省份之間、單列市城市與省份之間的較為粗略的對(duì)口幫扶關(guān)系體系。具體如下：北京幫內(nèi)蒙古，天津幫甘肅，上海幫云南，廣東幫廣西，江蘇幫陜西，浙江幫四川，山東幫新疆，遼寧幫青海，福建幫寧夏，深圳、青島、大連、寧波幫貴州。此后不斷改善這些在2016年以前建立起來(lái)的對(duì)口支援關(guān)系，可能會(huì)對(duì)雙方異地投資行為產(chǎn)生影響，從而減少本文研究結(jié)果的可信度，故本文將嘗試減少以往政策的影響，增加了控制變量“是否在之前建立起對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系”，結(jié)果見(jiàn)表5的（3）至（4）列，本文的關(guān)鍵解釋變量的系數(shù)顯著為正，基準(zhǔn)結(jié)果保持穩(wěn)健。

五、異質(zhì)性分析

（一）地理距離異質(zhì)性分析

普遍來(lái)說(shuō)，企業(yè)跨區(qū)域投資與區(qū)域內(nèi)投資關(guān)注點(diǎn)傾向不同，研究關(guān)注點(diǎn)也不同，企業(yè)異地投資更加關(guān)注如地區(qū)間的地理距離等地區(qū)因素對(duì)企業(yè)投資決策的影響。相對(duì)來(lái)說(shuō)，考慮到地方保護(hù)主義、市場(chǎng)分割、市場(chǎng)逐步擴(kuò)張、異地投資成本收益等因素，企業(yè)更傾向于在地理距離較近的地區(qū)投資設(shè)立子公司。因考慮到地理距離對(duì)異地投資的難以忽視的影響，本部分以城市間地理距離的中位數(shù)為劃分依據(jù)，將研究樣本劃分為地理距離較近和較遠(yuǎn)的兩組數(shù)據(jù)，以異地投資數(shù)量的自然對(duì)數(shù)值為被解釋變量，分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表6第（1）至（2）列顯示。

基于地理距離遠(yuǎn)近的分樣本來(lái)看，核心解釋變量的系數(shù)在地理距離較近的城市對(duì)樣本中為正，且在5%的水平上顯著。而在地理距離較遠(yuǎn)的樣本間，估計(jì)系數(shù)在10%的水平上顯著為正。這說(shuō)明在相對(duì)地理距離不同的兩個(gè)樣本中，兩地建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)企業(yè)異地投資均有正向影響，且地理距離較近的樣本中政策效應(yīng)更明顯。

（二）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性分析

在目前的制度背景下，國(guó)有企業(yè)會(huì)受到更多的政府干預(yù)［23］，國(guó)有企業(yè)政治關(guān)聯(lián)或是政企紐帶相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)更強(qiáng)，已有研究表明國(guó)有企業(yè)政企紐帶較強(qiáng)，相對(duì)而言異地投資的可能性更?。?4］。本部分則將上市公司企業(yè)按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分為國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)兩個(gè)樣本，分別將異地投資設(shè)立的子公司數(shù)量在城市—城市層面進(jìn)行加總，并取對(duì)數(shù)作為被解釋變量，由此來(lái)檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性。分樣本回歸結(jié)果由表6第（3）至（4）列顯示，關(guān)鍵解釋變量的估計(jì)系數(shù)均在10%的水平上顯著為正。其中，民營(yíng)企業(yè)樣本的系數(shù)超過(guò)國(guó)有企業(yè)樣本的系數(shù)，表明對(duì)口幫扶政策對(duì)異地投資的影響效應(yīng)在民營(yíng)企業(yè)中更明顯。

（三）不同行政等級(jí)的城市

城市定位不同，其享受到的資源傾斜和經(jīng)濟(jì)政治政策也不同，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)活躍度等也存在較大差異。參考馬光榮等［13］的相關(guān)研究，本文將省會(huì)城市、四個(gè)直轄市、五個(gè)計(jì)劃單列市設(shè)為中心城市，其他城市列為一般地級(jí)市。母公司所在地和子公司所在地的城市對(duì)數(shù)據(jù)則劃分為中心城市—中心城市、中心城市—一般城市、一般城市—中心城市、一般城市—一般城市四組，構(gòu)建了與關(guān)鍵解釋變量的交互項(xiàng)，加入原模型中進(jìn)行回歸分析。結(jié)果如表7顯示，位于中心城市的母公司對(duì)無(wú)論中心城市還是一般地級(jí)市的異地投資的行為受政策效應(yīng)的影響都相對(duì)明顯，表7第（3）列顯示中心城市到一般城市設(shè)立子公司比到中心城市設(shè)立子公司增加了約0.8個(gè)，原因可能在于，西部地區(qū)省會(huì)城市相對(duì)貧困城市有較為豐富的基礎(chǔ)設(shè)施、人才資源和更多的政策和資金支持，更加吸引企業(yè)在本地設(shè)立子公司。而母公司所在地為一般城市時(shí)，其對(duì)中心城市的異地投資受到政策的影響不明顯，對(duì)同為一般地級(jí)市的異地投資結(jié)果在10%的水平上顯著為正，原因可能在于，考慮到同省對(duì)不同等級(jí)城市資源分配更傾向于中心城市，那么為尋求較為對(duì)等的協(xié)作關(guān)系，與西部地區(qū)中心城市建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系的多為東部地區(qū)的中心城市，而東部地區(qū)一般地區(qū)城市多和西部地區(qū)的一般城市結(jié)為對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系。

六、機(jī)制分析

前文的研究表明，兩地建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地間跨區(qū)域異地投資有正向影響效應(yīng)。那么，還存在哪些因素會(huì)影響這一效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)呢？本文認(rèn)為，從被幫扶地角度來(lái)看，被幫扶地重視優(yōu)化本地營(yíng)商環(huán)境可能會(huì)吸引更多的企業(yè)來(lái)本地投資興業(yè)，會(huì)促進(jìn)對(duì)口幫扶對(duì)跨區(qū)域投資的影響效果；從幫扶地角度來(lái)看，幫扶地更重視對(duì)本地或本省落后地區(qū)的扶貧工作，可能對(duì)其他地區(qū)的對(duì)口幫扶扶貧協(xié)作重視度較低，從而會(huì)抑制對(duì)口幫扶對(duì)跨區(qū)域投資的影響效果。

一是被幫扶地區(qū)營(yíng)商環(huán)境的改善。我們采用調(diào)節(jié)效應(yīng)模型，首先加入被幫扶城市序列地級(jí)市政府工作報(bào)告中“營(yíng)商環(huán)境”等相關(guān)詞頻的變量，表示政府對(duì)優(yōu)化本地營(yíng)商環(huán)境的重視程度，并構(gòu)建這一變量與核心解釋變量的交叉項(xiàng)，加入原回歸模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表8所示。地方政府對(duì)改善營(yíng)商環(huán)境的重視程度對(duì)上市公司選擇該地進(jìn)行異地投資具有積極影響，即地方政府工作報(bào)告中越頻繁提到“營(yíng)商環(huán)境”，越重視改善本地營(yíng)商環(huán)境，越能吸納外地上市公司在本地投資建立子公司。值得一提的是，被幫扶地改善市場(chǎng)環(huán)境的重視程度對(duì)建立對(duì)口幫扶協(xié)作關(guān)系對(duì)企業(yè)異地投資的影響關(guān)系有顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，但是當(dāng)被解釋變量為異地投資絕對(duì)數(shù)量時(shí)，這一變量與核心解釋變量的交叉項(xiàng)的系數(shù)不再顯著。這一結(jié)果出現(xiàn)的原因可能是除了估計(jì)結(jié)果本身更容易受到絕對(duì)指標(biāo)兩側(cè)極端值影響以外，也可能意味著被幫扶當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)商環(huán)境在這一政策作用過(guò)程中沒(méi)有那么重要，即：這一政策還是更多基于行政指令驅(qū)動(dòng)，而不是出于市場(chǎng)投資動(dòng)機(jī)。但是這部分分析結(jié)果依然表明：被幫扶地區(qū)政府在政策上發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，可以加大對(duì)口幫扶對(duì)吸引上市公司去往較落后地區(qū)異地投資的影響。這驗(yàn)證了之前的假設(shè)。

二是幫扶地區(qū)的本地扶貧。本文將幫扶城市序列地級(jí)市政府工作報(bào)告中提到的“扶貧”等相關(guān)詞頻作為幫扶地區(qū)本地扶貧的重視程度，構(gòu)建與解釋變量的交互項(xiàng)，加入回歸模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表9所示，交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為負(fù)，這可能是因?yàn)閹头龅馗匾晫?duì)本地或本省落后地區(qū)的扶貧工作，從而對(duì)其他地區(qū)的對(duì)口幫扶扶貧協(xié)作的重視程度相對(duì)較低，因此抑制了建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)兩地跨區(qū)域投資的影響效果。這驗(yàn)證了本部分開頭的假設(shè)。

三是其他潛在的影響機(jī)制。企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本除了生產(chǎn)成本，也包括交易成本等與生產(chǎn)沒(méi)有直接關(guān)系的成本［25］。不同地區(qū)不同的制度環(huán)境、市場(chǎng)分割、地方保護(hù)主義等問(wèn)題［2627］，導(dǎo)致異地投資經(jīng)營(yíng)面臨著較高的交易成本，因此以利潤(rùn)為主要目的的公司在無(wú)法獲得較高收益的情況下不會(huì)開展異地投資行為。在扶貧協(xié)作的框架下，兩地政府開展多方面合作，幫扶方政府提供基金支持和政策引導(dǎo)鼓勵(lì)企業(yè)到被幫扶地區(qū)投資興業(yè)。例如“滬企入滇”工程，被幫扶地區(qū)可以提供稅收、土地等方面的支持或者補(bǔ)貼優(yōu)惠，降低異地企業(yè)前來(lái)本地建立子公司的成本。根據(jù)對(duì)口幫扶政策的主要內(nèi)容，除了前文主要探討的產(chǎn)業(yè)合作，還有資金支持、技術(shù)支持、人才支援等各種支持。幫扶地可以向被幫扶地區(qū)直接進(jìn)行資金援助，這些資金會(huì)緩解受幫扶地財(cái)政收入不足的問(wèn)題，幫助受幫扶地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?；A(chǔ)設(shè)施尤其是交通促進(jìn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化，提升了要素的跨地區(qū)流動(dòng)［28］，從而降低了企業(yè)的交易成本及異地開展子公司業(yè)務(wù)的顧慮。同時(shí)，人才支援會(huì)將人力資本優(yōu)勢(shì)帶到受幫扶地區(qū)，促進(jìn)當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力質(zhì)量上升，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供優(yōu)質(zhì)的人才資源。以上情況都說(shuō)明了對(duì)口幫扶政策對(duì)東部地區(qū)企業(yè)到西部建立子公司的正向促進(jìn)效應(yīng)。

七、結(jié)論與建議

本文基于2010—2020年地級(jí)市—地級(jí)市層面異地投資子公司數(shù)量的面板數(shù)據(jù)，以2016年《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)東西部扶貧協(xié)作工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》為政策沖擊，運(yùn)用雙重差分法探討了對(duì)口幫扶政策建立的結(jié)對(duì)關(guān)系對(duì)企業(yè)異地設(shè)立子公司的政策效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩地建立對(duì)口幫扶結(jié)對(duì)關(guān)系顯著促進(jìn)了幫扶地對(duì)被幫扶地進(jìn)行跨區(qū)域投資，該結(jié)論在進(jìn)行了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)以及安慰劑檢驗(yàn)等多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依舊成立。不存在地理距離遠(yuǎn)近和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的異質(zhì)性影響，但受到受援地市場(chǎng)化水平異質(zhì)性以及兩地方言異質(zhì)性的影響。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)，對(duì)口幫扶政策在對(duì)母公司所在城市和子公司所在城市行政等級(jí)不同組合下呈現(xiàn)出不同的影響效應(yīng)。最后，從幫扶雙方進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)分析，發(fā)現(xiàn)：被幫扶地重視優(yōu)化本地營(yíng)商環(huán)境可能會(huì)吸引更多的企業(yè)來(lái)本地投資，會(huì)促進(jìn)對(duì)口幫扶對(duì)跨區(qū)域投資的影響效果；幫扶地更重視對(duì)本地或本省落后地區(qū)的扶貧工作，對(duì)其他地區(qū)的對(duì)口幫扶扶貧協(xié)作重視度較低，從而會(huì)抑制對(duì)口幫扶對(duì)跨區(qū)域投資的影響效果。

2021年中國(guó)在脫貧攻堅(jiān)方面取得了全面勝利。在新的發(fā)展時(shí)期，如何緩解依然存在的地區(qū)發(fā)展不平衡問(wèn)題、東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距較大問(wèn)題，面對(duì)新的社會(huì)主要任務(wù)和主要矛盾，中國(guó)特色對(duì)口支援、對(duì)口幫扶機(jī)制如何創(chuàng)新工作內(nèi)容、深化地區(qū)協(xié)作、促進(jìn)共同發(fā)展，這些是我們應(yīng)該思考的問(wèn)題。本文通過(guò)研究對(duì)口幫扶政策對(duì)微觀企業(yè)異地投資的影響，基于實(shí)證結(jié)果提出以下建議：

第一，健全對(duì)西部落后地區(qū)的長(zhǎng)效幫扶機(jī)制，重視產(chǎn)業(yè)合作，構(gòu)建有效的產(chǎn)業(yè)幫扶機(jī)制。要充分認(rèn)識(shí)東西部協(xié)作和對(duì)口支援、對(duì)口幫扶機(jī)制對(duì)緩解地區(qū)發(fā)展差距的作用，根據(jù)新時(shí)代出現(xiàn)的新問(wèn)題、新矛盾，應(yīng)不斷完善和細(xì)化產(chǎn)業(yè)幫扶政策，健全西部落后地區(qū)的長(zhǎng)效幫扶機(jī)制。對(duì)口幫扶應(yīng)重視微觀企業(yè)在支持產(chǎn)業(yè)合作中所起的關(guān)鍵作用，以企業(yè)合作為載體，推動(dòng)?xùn)|部人才、資金、技術(shù)向西部貧困地區(qū)流動(dòng)。通過(guò)東西部產(chǎn)業(yè)合作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，西部地區(qū)可以通過(guò)發(fā)展產(chǎn)業(yè)來(lái)增強(qiáng)自我造血能力，東部地區(qū)也能在產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)中促進(jìn)自身發(fā)展。

第二，西部受幫扶地要提高自身發(fā)展能力，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境助力產(chǎn)業(yè)招商引資。西部地區(qū)要立足本地資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，充分發(fā)揮本地的自然資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)掘更多市場(chǎng)潛力，鞏固脫貧成效，不斷加強(qiáng)本地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展教育提高勞動(dòng)力質(zhì)量，吸引高質(zhì)量企業(yè)來(lái)本地投資興業(yè)。

第三，對(duì)東部幫扶地政府推動(dòng)對(duì)口幫扶工作建立有效的監(jiān)督管理機(jī)制，努力協(xié)調(diào)本省內(nèi)扶貧和省間的扶貧協(xié)作，大力推進(jìn)本省扶貧工作的同時(shí)也要加大對(duì)西部貧困落后地區(qū)的幫扶力度。加強(qiáng)協(xié)作雙方扶貧工作交流，不斷完善協(xié)作模式，提高扶貧協(xié)作實(shí)效性。

第四，破除影響跨區(qū)域資本流動(dòng)的各種障礙。在進(jìn)行和接受對(duì)口幫扶時(shí)，各省市應(yīng)及時(shí)廢除各地區(qū)含有地方保護(hù)、市場(chǎng)分割、指定交易等妨礙統(tǒng)一市場(chǎng)和公平競(jìng)爭(zhēng)的政策，減少地方保護(hù)、市場(chǎng)分割對(duì)資本跨區(qū)域投資的阻礙作用，使資本的跨區(qū)域流動(dòng)更為順暢。各省市應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)支持國(guó)有企業(yè)進(jìn)行跨區(qū)域投資。

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EastWestPairingAssistanceandCrossRegionalInvestment

LUShengfeng1，2，MAJingyao2

1.CenterforEconomicDevelopmentResearch，WuhanUniversity，Wuhan430072，China;

2.EconomicsandManagementSchool，WuhanUniversity，Wuhan430072，China

Pairingassistance，asaformofhorizontaltransferpayment，hasachievedoutstandingachievementsinmitigatingregionaldevelopmentimbalances.Usingpaneldataonthenumberofcrossregionalinvestmentsubsidiariesofthecityofprefecturelevelfrom2010to2020，thispaperusesthedifferenceindifferencesmethodtoexplorethepolicyeffectsofpairingassistanceonenterprisecrossregionalinvestmentinthecontextofthe2016“GuidingOpinionsonFurtherStrengtheningEastWestPovertyAlleviationCooperation.”Theresearchfindingsshowthattheestablishmentofapairingassistancerelationshipbetweenthetworegionssignificantlypromotescrossregionalinvestmentoftheassistingregionintheassistedregion.Moreover，thereisnoheterogeneityeffectofgeographicaldistanceorpropertyrights，whilethereisanimpactfrommarketizationanddialectheterogeneity.Furtheranalysisfindsthattheeffectsofpairingassistancepolicyoncrossregionalinvestmentvarywiththedifferentcombinationsofadministrativelevelsbetweenthetwocities.Finally，thepaperexplorestheregulatoryeffectsofthepairingassistancepolicyoncrossregionalinvestmentfromtheperspectivesofboththeassistingandassistedparties.Theresearchfindingsprovidenewempiricalevidencefortheinnovativedevelopmentofpairingassistancepolicyinthenewera.

pairingassistance;crossregionalinvestment;industrialcooperation;businessenvironment