文 / 張恒

2023年年報(bào)披露期來了，市場總能帶來意外與驚喜。

投資者還不滿意什么？

3月26日晚，比亞迪股份發(fā)布了2023年年報(bào)。這家2023年在新能源汽車市占率高達(dá)36%的車企，卻在發(fā)布年報(bào)后的首個(gè)交易日，港股（-0.59%）和A股（-1.70%）雙雙下跌，成為了整車股中的少數(shù)派。

比亞迪2023年全年業(yè)績顯示，營收達(dá)到6023.2億元，同比增長42%。其中，汽車業(yè)務(wù)和電池業(yè)務(wù)的營收為4834.53億元，占比高達(dá)80.27%。歸母凈利潤300.41億元，同比增長80.72%?，F(xiàn)金分紅總額90.12億元。

此外，2023年比亞迪境外收入達(dá)到1602.22億元，同比提升了75.2%。海外市場的增長是其業(yè)績提升的重要原因之一。

銷量方面，2023年比亞迪銷量達(dá)到302.44萬輛，同比增長67.79%，位居全球新能源銷量第一。其中，乘用車出口24.2萬輛，同比增長334%。

王傳福認(rèn)為，全球化趨勢對于出海是一個(gè)良好的方向，并為海外銷量設(shè)定了雄心勃勃的目標(biāo)：“今年比亞迪海外目標(biāo)是50萬輛，明年則是100萬輛?！蓖瑫r(shí)，王傳福也表示：“市場玩家太多，蛋糕有限，必然有人要出局。但主要敵人是燃油車?！?/p>

比亞迪股價(jià)下跌，多數(shù)是機(jī)構(gòu)投資者所為。公開數(shù)據(jù)顯示，比亞迪A股2023年6月30日基金持倉占流通股比10.87%，而2023年12月31日基金持倉占流通股比降至5.20%。這固然有市場本身的原因，如熊市中個(gè)人投資者贖回增加，基金傾向于賣出流動性好的個(gè)股?？偠灾瑖鴥?nèi)的基金經(jīng)理是以減倉的操作為主。

從基本面看，造成比亞迪的股價(jià)下跌的原因可能包括：

其一，盡管盈利大幅增長，但單車?yán)麧檯s有所下降。2023年第四季度，比亞迪的單車凈利潤為0.91萬元，環(huán)比下降約1400元。

其二，高端產(chǎn)品銷售組合的改善速度低于預(yù)期。這一部分也是因?yàn)楸葋喌显谧詣玉{駛和智能座艙領(lǐng)域并不足夠領(lǐng)先。

其三，巴菲特持續(xù)減持。巴菲特旗下伯克希爾公司已經(jīng)累計(jì)減持比亞迪股份13次，持股比例從19.92%下降到8%以下，這影響了市場對比亞迪的信心。

《汽車人》認(rèn)為，市場的運(yùn)作往往受到預(yù)期的影響。雖然比亞迪的年報(bào)數(shù)據(jù)看似強(qiáng)勢，但可能未達(dá)到投資者的預(yù)期。目前，投資者對飛行汽車和智能駕駛等領(lǐng)域表現(xiàn)出濃厚興趣，對于通過降價(jià)來爭奪市場的策略似乎持有保留態(tài)度。

年報(bào)寫成了招股書

近期發(fā)布年報(bào)的還有恒大汽車，有意思的是，恒大汽車生生的把一份年報(bào)寫成了“招股書”。這種奇葩的操作竟然還令股價(jià)出現(xiàn)了上漲（+5.36%），收于0.295港元，市值32億港元。

恒大汽車2023全年業(yè)績顯示，營業(yè)收入13.40億元，同比增長900.04%。然而，毛虧為0.51億元，凈虧損總額達(dá)到119.95億元，同比減虧56.64%。其中，終止經(jīng)營的業(yè)務(wù)（即剝離地產(chǎn)項(xiàng)目）虧損了10.61億元，資產(chǎn)處置、資產(chǎn)減值等非經(jīng)營性虧損達(dá)到了63.84億元，經(jīng)營性虧損為45.50億元。

恒大汽車?yán)塾?jì)虧損已超過1100億元。目前，公司預(yù)計(jì)資金能夠再維持12個(gè)月的運(yùn)營。截至2023年12月31日數(shù)據(jù)，恒大汽車的資產(chǎn)總額為348.51億元，負(fù)債總額為725.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過了200%。

恒大汽車的年報(bào)用了很大篇幅強(qiáng)調(diào)了公司雖然面臨挑戰(zhàn)，但仍在努力尋求解決方案。公司計(jì)劃引入戰(zhàn)略投資者，積極籌措資金以維持集團(tuán)的生存和未來發(fā)展計(jì)劃。說白了就是繼續(xù)尋錢。這波操作熟悉不？有的人是拿錢搞項(xiàng)目，有的人是拿項(xiàng)目搞錢。

近來，恒大汽車頻繁出現(xiàn)負(fù)面消息。公司總裁、執(zhí)行董事劉永灼被拘留，而備受期待的紐頓集團(tuán)“救命錢”似乎也面臨困境。恒大汽車強(qiáng)調(diào)，未來是否能找到新的投資者關(guān)鍵在于是否愿意讓渡對公司的控制權(quán)。

《汽車人》認(rèn)為，2024年的汽車行業(yè)生態(tài)格局與四五年前相比，已經(jīng)發(fā)生天翻地覆的變化。接近50%的市場份額，表明這個(gè)市場已經(jīng)從藍(lán)海轉(zhuǎn)向了紅海。除了頭部品牌，幾乎所有其他品牌都面臨被資本拋棄的風(fēng)險(xiǎn)。