鄧志雄

提 要：從國(guó)資委3號(hào)令——《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》到國(guó)資委32號(hào)令——《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》，我國(guó)逐步建立完善了企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的進(jìn)場(chǎng)交易制度，并推進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)一起構(gòu)成獨(dú)具特色的中國(guó)式復(fù)合資本市場(chǎng)，分別為改制上市企業(yè)和非上市企業(yè)的改革發(fā)展服務(wù)，全方位實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)按市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作，取得了防范交易腐敗和實(shí)現(xiàn)保值增值的良好成效，用實(shí)踐證明了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的可行性和先進(jìn)性。

關(guān)鍵詞：國(guó)資監(jiān)管；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓；產(chǎn)權(quán)交易；資本市場(chǎng)

一、市場(chǎng)決定機(jī)制

按憲法規(guī)定，國(guó)有企業(yè)是全民所有制企業(yè)。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)是全國(guó)人民的共同財(cái)產(chǎn)。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)讓全國(guó)人民能知情、可參與，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)由市場(chǎng)來(lái)決定。因此，需要建立專業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，實(shí)行統(tǒng)一的進(jìn)場(chǎng)交易制度，在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)信息網(wǎng)絡(luò)和指定的省級(jí)報(bào)刊長(zhǎng)時(shí)間公開(kāi)披露交易信息，在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)平臺(tái)上組織好意向購(gòu)買(mǎi)方之間的公開(kāi)公平公正競(jìng)爭(zhēng)交易，由市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)買(mǎi)主、發(fā)現(xiàn)價(jià)格。認(rèn)定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格就是合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，否定任何人任何機(jī)構(gòu)單方定價(jià)的合理性。進(jìn)場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易即為依法合規(guī)交易，場(chǎng)外私下交易則為違規(guī)操作（國(guó)資主體之間的內(nèi)部交易除外）。

二、政府作用機(jī)制

在肯定市場(chǎng)決定作用的同時(shí)，注重更好發(fā)揮政府作用。從事企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的機(jī)構(gòu)應(yīng)得到省級(jí)人民政府的批準(zhǔn)，從事中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的機(jī)構(gòu)，還應(yīng)得到國(guó)務(wù)院國(guó)資委的選擇確認(rèn)。擬轉(zhuǎn)讓的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)在經(jīng)過(guò)清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估和轉(zhuǎn)讓方案內(nèi)部審議等程序后，要送所在地政府相關(guān)機(jī)構(gòu)處置好土地、債務(wù)、稅務(wù)、養(yǎng)老保障等事項(xiàng)。在進(jìn)場(chǎng)掛牌中，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)要審查有無(wú)不當(dāng)?shù)囊庀蚴茏屓速Y質(zhì)設(shè)置，確保市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有效發(fā)揮作用。掛牌和交易競(jìng)價(jià)過(guò)程中，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)要全程網(wǎng)上監(jiān)督。交易達(dá)成之后，交易平臺(tái)要組織買(mǎi)賣(mài)雙方及時(shí)簽訂交易合同，監(jiān)督支付交易價(jià)款；國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)要及時(shí)辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)，工商管理部門(mén)要及時(shí)辦理工商管理關(guān)系變更手續(xù)。

三、預(yù)防腐敗機(jī)制

企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，是腐敗發(fā)生的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。國(guó)企改革中曾出現(xiàn)通過(guò)暗箱操作侵吞國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益的腐敗現(xiàn)象。黨的十六大明確要求，要深化國(guó)企改革中的反腐倡廉工作。因此，及時(shí)建立進(jìn)場(chǎng)交易制度，預(yù)防國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域的反腐敗工作，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，就成為了當(dāng)時(shí)新成立的國(guó)資委緊急而重要的工作事項(xiàng)。

顯然，直接面對(duì)產(chǎn)權(quán)利益的爭(zhēng)奪，不能只指望交易相關(guān)方不敢腐、不愿腐。交易中反腐機(jī)制設(shè)計(jì)的重心應(yīng)該擺在努力實(shí)現(xiàn)交易之中不能腐之上。陽(yáng)光是最好的防腐劑。依此原理，3號(hào)令緊緊抓住如下幾條強(qiáng)有力的預(yù)防腐敗措施：一是統(tǒng)一強(qiáng)制實(shí)行進(jìn)場(chǎng)交易；二是要求公開(kāi)披露交易信息20個(gè)工作日；三是在競(jìng)價(jià)中大力推行背對(duì)背網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)；四是對(duì)交易全程實(shí)行細(xì)分化、信息化、全留痕操作；五是實(shí)行多部門(mén)（國(guó)資委、財(cái)政部、發(fā)改委、監(jiān)察部、證監(jiān)會(huì)、工商總局）對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的聯(lián)合監(jiān)管。這一套建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上的制止腐敗措施，極大提高了腐敗者的交易成本，強(qiáng)化了監(jiān)督管理能效，形成了有效的不能腐機(jī)制。

四、網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)機(jī)制

3號(hào)令施行前，市場(chǎng)上國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的競(jìng)價(jià)機(jī)制，多采用拍賣(mài)和招投標(biāo)。雖也有法律規(guī)范，但現(xiàn)實(shí)情況表明，國(guó)有資產(chǎn)的拍賣(mài)和招投標(biāo)過(guò)程問(wèn)題仍然較多。究其根本原因，在于傳統(tǒng)的拍賣(mài)交易中相關(guān)方會(huì)一起見(jiàn)面互動(dòng)，從而使競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程可能遭到強(qiáng)力威脅、打壓、破壞，造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制難以廣泛深入展開(kāi)。進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息傳遞能力極大提高，信息傳遞成本大幅下降，一個(gè)競(jìng)價(jià)交易平臺(tái)可以同時(shí)與全球眾多意向受讓人遠(yuǎn)距離即時(shí)互動(dòng)，且參與競(jìng)價(jià)的人不知道自己在與誰(shuí)競(jìng)價(jià)，無(wú)法對(duì)他人施加不當(dāng)影響，轉(zhuǎn)讓方因此能更好地實(shí)現(xiàn)保值增值。由于網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)很好地增強(qiáng)了市場(chǎng)動(dòng)員能力和深度競(jìng)價(jià)能力，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程從過(guò)去的以評(píng)估值為天花板向下降價(jià)打折，轉(zhuǎn)變?yōu)橐栽u(píng)估值為地板向上競(jìng)價(jià)增值，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程的年度平均增值率由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到兩位數(shù)的正值，充分證明了網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)機(jī)制的有效性。

五、兩個(gè)發(fā)現(xiàn)機(jī)制

兩個(gè)發(fā)現(xiàn)：一是“發(fā)現(xiàn)交易對(duì)價(jià)”，二是“發(fā)現(xiàn)交易對(duì)家”。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，在報(bào)價(jià)機(jī)制上實(shí)行單調(diào)增機(jī)制，在成交認(rèn)定上實(shí)行價(jià)高者得機(jī)制，要先發(fā)現(xiàn)交易對(duì)價(jià)，再對(duì)應(yīng)發(fā)現(xiàn)交易對(duì)家。交易對(duì)家要先報(bào)名應(yīng)價(jià)并經(jīng)資質(zhì)審查成為意向受讓人，交易對(duì)價(jià)則要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)才能發(fā)現(xiàn)交易價(jià)格。報(bào)名應(yīng)價(jià)，表示意向受讓人認(rèn)可愿以掛牌價(jià)格與其自報(bào)價(jià)格孰高參與交易。通過(guò)資質(zhì)審查表明意向受讓人滿足交易資質(zhì)條件并已繳納交易定金。對(duì)交易中采用何種競(jìng)價(jià)方式，賣(mài)方需事先選定并披露信息，不能視報(bào)名情況再臨時(shí)調(diào)整競(jìng)價(jià)方式。在有且只有一個(gè)意向受讓人報(bào)價(jià)時(shí)，交易價(jià)格以其報(bào)價(jià)與掛牌價(jià)孰高決定。出現(xiàn)兩個(gè)及以上意向受讓人時(shí)，交易價(jià)格由多方競(jìng)價(jià)中的最高報(bào)價(jià)決定。當(dāng)掛牌期滿仍無(wú)人應(yīng)價(jià)時(shí)，可以摘牌，可以續(xù)牌，也可以降價(jià)再掛。降價(jià)可以每次降低10%，也可以由轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)方重新確定再掛牌價(jià)格。

六、交易機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)運(yùn)作機(jī)制

國(guó)務(wù)院國(guó)資委具有雙重角色使命，一是作為中央企業(yè)的出資人代表，二是負(fù)責(zé)全國(guó)國(guó)資監(jiān)管工作的特設(shè)機(jī)構(gòu)。表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委既要推動(dòng)中央企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易，又要指導(dǎo)地方做好進(jìn)場(chǎng)交易制度建設(shè)并督促落實(shí)。為此，面對(duì)全國(guó)各地都建有自己的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的實(shí)際，國(guó)務(wù)院國(guó)資委設(shè)計(jì)采取了從地方產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中選擇確認(rèn)為央企服務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)+組建國(guó)有資產(chǎn)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)的機(jī)制，而沒(méi)有走國(guó)資委自建交易市場(chǎng)或組織央企共建產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的路子。實(shí)踐證明，這樣的機(jī)制設(shè)計(jì)非常必要。一是有利于統(tǒng)一規(guī)范全國(guó)國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易制度和操作方式。二是有利于各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在相互競(jìng)爭(zhēng)中創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)整體健康發(fā)展。三是有利于中央企業(yè)有選擇地獲取地方交易機(jī)構(gòu)的優(yōu)良服務(wù)，更好實(shí)現(xiàn)保值增值。四是規(guī)避形成一家獨(dú)大的交易機(jī)構(gòu)可能的壟斷行為，有效減少腐敗。五是從根子上避免央地爭(zhēng)利，促進(jìn)中國(guó)式復(fù)合資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好解決非上市企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，促進(jìn)社會(huì)共同富裕。

在具體工作中，國(guó)資委堅(jiān)持以“規(guī)范”+“創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)交易機(jī)構(gòu)“在規(guī)范的基礎(chǔ)上創(chuàng)新，在創(chuàng)新的過(guò)程中規(guī)范”，有效促進(jìn)了進(jìn)場(chǎng)交易制度落地和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作，有效實(shí)現(xiàn)了“賣(mài)方公開(kāi)規(guī)范的賣(mài)、買(mǎi)方公平合法的買(mǎi)、相關(guān)機(jī)構(gòu)公正高效的辦”，大大提高了國(guó)有產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)效率，減少了涉產(chǎn)權(quán)交易的各種違紀(jì)違法行為。

七、防止國(guó)有資產(chǎn)流失機(jī)制

在產(chǎn)權(quán)交易中防止國(guó)有資產(chǎn)流失、實(shí)現(xiàn)保值增值，需要一系列制度安排。上述六個(gè)機(jī)制都與防止流失、保值增值密切相關(guān)。除此之外，還有以下重要事項(xiàng)需要抓好：一是摸清家底，做好產(chǎn)權(quán)登記，劃分產(chǎn)權(quán)類別，明確權(quán)責(zé)邊界和資本運(yùn)作需求。二是定戰(zhàn)略、作決策，用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)增資擴(kuò)股，強(qiáng)化主責(zé)主業(yè)投入；明確低效無(wú)效資產(chǎn)退出計(jì)劃，用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)及時(shí)變現(xiàn)低效無(wú)效資產(chǎn)。三是做好資產(chǎn)評(píng)估或估值，為進(jìn)場(chǎng)掛牌找到合理的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)，“掛牌價(jià)不得低于評(píng)估值”。四是“交易報(bào)價(jià)實(shí)行單調(diào)增”機(jī)制，一律價(jià)高者得。五是強(qiáng)化競(jìng)價(jià)過(guò)程管理。大力推動(dòng)交易機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)交易所會(huì)員之間的競(jìng)爭(zhēng)，盡力實(shí)現(xiàn)意向受讓人多方競(jìng)爭(zhēng)，原則上選用網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)交易方式。六是加強(qiáng)交易結(jié)算管理。參與交易報(bào)名須先交定金，成為交易對(duì)家應(yīng)及時(shí)按約付費(fèi)。七是以規(guī)范和創(chuàng)新為標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)交易機(jī)構(gòu)考核，既看其交易總量，更看其交易質(zhì)量。交易質(zhì)量指標(biāo)主要考核三率：進(jìn)場(chǎng)率、競(jìng)價(jià)率、增值率。其中，進(jìn)場(chǎng)率考查是否“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)、能進(jìn)則進(jìn)”，競(jìng)價(jià)率考查進(jìn)場(chǎng)項(xiàng)目有多少引發(fā)了交易競(jìng)價(jià)，增值率考查相對(duì)于掛牌價(jià)實(shí)現(xiàn)了多大增值。

總體上看，上述機(jī)制設(shè)計(jì)已成為國(guó)資監(jiān)管和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行的業(yè)界共識(shí)，有效實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)，促進(jìn)了公有產(chǎn)權(quán)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，有力鞏固了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。展望未來(lái)，以創(chuàng)新數(shù)字網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用為必要條件，以堅(jiān)持國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易為充分條件，我國(guó)的高質(zhì)量國(guó)企改革發(fā)展與高水平產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)勢(shì)將比翼齊飛，取得更大成就。

（作者為國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)產(chǎn)權(quán)局原局長(zhǎng)）