陳晨

[摘要]? 銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模龐大，理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。在發(fā)展過程中面臨著理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化、理財(cái)收益率偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)透明度有待提升的問題。銀行應(yīng)從適應(yīng)利率市場(chǎng)化、加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)披露、加強(qiáng)監(jiān)管等方面推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]? 銀行理財(cái)；資金運(yùn)作；理財(cái)產(chǎn)品；利率市場(chǎng)化

[作者單位]? 廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司

隨著居民收入提高以及群眾理財(cái)觀念的普及，群眾對(duì)理財(cái)?shù)男枨蟛粩嘣黾印ｃy行理財(cái)市場(chǎng)在過去幾年發(fā)展迅速，成了銀行盈利和資金運(yùn)作的重要方式之一。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和人們對(duì)投資的日益關(guān)注，銀行理財(cái)產(chǎn)品的種類和數(shù)量不斷增加，投資者可以選擇的產(chǎn)品也越來越多。然而，市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，不僅有其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，還有互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起給傳統(tǒng)銀行帶來挑戰(zhàn)。

銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模龐大，但增速放緩。理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模龐大，但受到政策限制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展速度逐漸放緩。截至2022年末，全國有278家銀行和29家理財(cái)子公司有存續(xù)產(chǎn)品3.47萬只，存續(xù)余額27.65萬億元，較2022年初下降4.66%。截至2023年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，銀行理財(cái)增速放緩。

產(chǎn)品多元化，消費(fèi)者選擇多。銀行理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，包括固定收益產(chǎn)品（如債券型理財(cái)產(chǎn)品等）、權(quán)益類產(chǎn)品（如基金、股票型理財(cái)產(chǎn)品）、混合類理財(cái)產(chǎn)品等。這些產(chǎn)品既有低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健型產(chǎn)品，也有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的激進(jìn)型產(chǎn)品，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品。

另外理財(cái)計(jì)劃按照運(yùn)作方式的不同，可分為開放式理財(cái)產(chǎn)品和封閉式理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品期限，可分為靈活申贖、6個(gè)月內(nèi)、6—12個(gè)月、12個(gè)月以上多種期限理財(cái)計(jì)劃，滿足不同投資者資金使用需求。

金融科技崛起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展和金融科技的崛起為銀行理財(cái)產(chǎn)品帶來了新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供了更便捷、透明的理財(cái)服務(wù)，銀行理財(cái)面臨來自其他金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。為了吸引更多客戶，銀行需借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和數(shù)據(jù)分析能力，推出在線理財(cái)平臺(tái)、智能投顧等創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，投資者可以隨之查詢產(chǎn)品信息、購買和贖回理財(cái)產(chǎn)品，提升了客戶體驗(yàn)和銷售效率。

銀行理財(cái)市場(chǎng)存在的問題

理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化，缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。銀行理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)作模式相似，普遍集中在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的傳統(tǒng)產(chǎn)品上，導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新相對(duì)滯后，從而使理財(cái)產(chǎn)品缺乏差異化和創(chuàng)新性。銀行和理財(cái)公司推出的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)較多雷同情況，為了爭(zhēng)奪客戶，多家理財(cái)公司推出“貨幣零錢組合”類的理財(cái)產(chǎn)品，并通過增加底層產(chǎn)品數(shù)量來提高快速贖回額度。比如招商銀行推出的“日日寶”理財(cái)產(chǎn)品，可以一鍵購入招商銀行代銷的一只或多只現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品，而且客戶選擇智能申購時(shí)，系統(tǒng)根據(jù)客戶轉(zhuǎn)入金額，智能分析客戶日日寶持倉以及產(chǎn)品七日年化收益率合理分配轉(zhuǎn)入金額，按照當(dāng)前七日年化收益率從高到低依次分配，買入七日年化收益率最高的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到1萬元后，依次買入其他?？蛻暨x擇快速贖回時(shí)系統(tǒng)將根據(jù)客戶轉(zhuǎn)出金額，智能分析持倉產(chǎn)品當(dāng)前七日年化收益率，按照收益率從低到高排序自動(dòng)分配贖回金額，每日最高快速轉(zhuǎn)出50萬元。與此類似的是，民生銀行推出“民生天天利”底層產(chǎn)品均支持快速贖回，每人每日最高可贖回30萬元。這些“貨幣零錢組合”類的理財(cái)產(chǎn)品都是通過疊加多只現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金產(chǎn)品，從而提高快贖金額，贖回都很靈活，超額部分也都是“T+1到賬”，滿足消費(fèi)者在流動(dòng)性上的高需求。

理財(cái)凈值化，收益率承壓。2022年是資管新規(guī)的元年，理財(cái)市場(chǎng)全面凈值化，理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍未達(dá)預(yù)期，銀行及理財(cái)子公司均承受了一定壓力。在有數(shù)據(jù)披露的28000只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，2022年以來總回報(bào)為負(fù)數(shù)的多達(dá)4400只，累計(jì)凈值低于1（破凈）的產(chǎn)品近2000只，占比7.14%，其中固收類產(chǎn)品表現(xiàn)最好，而權(quán)益類、混合類、商品及衍生品類產(chǎn)品破凈占比較高。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2022年）》，全市場(chǎng)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均回報(bào)2.09%。

信息披露不夠完整，風(fēng)險(xiǎn)不透明。某些銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)信息不夠透明，客戶難以全面了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益，容易陷入信息不對(duì)稱的局面。投資者容易在了解不充分的情況下進(jìn)行投資，可能無法全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

一是部分理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息被隱瞞。銀行將理財(cái)產(chǎn)品劃分為5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)應(yīng)投資人群習(xí)慣偏好將客戶類型分為謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型、投機(jī)型。一般通過銀行營銷人員的細(xì)致講解后，投資者才能對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)有所了解，但如果銀行營銷人員將產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)錯(cuò)誤劃分或講解不到位的話，對(duì)于投資者來說就可能會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱的情況。另外銀行在推出非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，部分產(chǎn)品名稱會(huì)誤導(dǎo)投資者認(rèn)為“無風(fēng)險(xiǎn)”，例如某行90天持盈固定收益類開放式理財(cái)產(chǎn)品。

二是理財(cái)產(chǎn)品收益率達(dá)成情況披露不完全。一方面銀行在披露理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行和交易情況時(shí)，介紹最多的是產(chǎn)品發(fā)售初期的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，但對(duì)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間的資金流向并沒有詳細(xì)介紹，最終達(dá)成的收益率披露不完善。另一方面，銀行和理財(cái)公司披露結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品時(shí)，僅披露該產(chǎn)品的最低收益和最高收益，并不披露達(dá)成最高收益的概率和歷年同類型產(chǎn)品達(dá)到最高收益的比例。此外，部分理財(cái)產(chǎn)品的披露模糊不清，容易讓消費(fèi)者誤解，有的還過于復(fù)雜，使得消費(fèi)者難以理解。

銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展對(duì)策

適應(yīng)利率市場(chǎng)化，穩(wěn)住產(chǎn)品凈值及客戶信心。銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況，及時(shí)調(diào)整策略，提升產(chǎn)品凈值。第一，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，銀行和理財(cái)公司應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)投資策略以及持倉組合，降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)。第二，銀行和理財(cái)公司加強(qiáng)過程監(jiān)督，要求管理人每周提供產(chǎn)品凈值信息，每月進(jìn)行產(chǎn)品策略回顧等。第三，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品破凈時(shí)，建議銀行和理財(cái)公司調(diào)整管理費(fèi)率或放棄管理費(fèi)，提升產(chǎn)品凈值。第四，對(duì)于單位凈值低于1的理財(cái)產(chǎn)品，按照“一期一策”制定收益提升方案，提升客戶信心。第五，以投定募的方式推出高收益封閉式產(chǎn)品，定向回饋客戶，提升客戶黏度。第六，加強(qiáng)銷售引導(dǎo)，分散客戶資金投資，避免投資者過于集中投資某期或某一類型產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。

加強(qiáng)合作與競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)。第一，隨著時(shí)代的發(fā)展，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求也在發(fā)生變化。例如，年輕投資者可能更關(guān)注科技和創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，而退休人士可能更傾向于穩(wěn)健的收益和資本保值。銀行和理財(cái)公司應(yīng)細(xì)分市場(chǎng)，深入挖掘客戶需求，根據(jù)不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，開發(fā)具有差異化特色的理財(cái)產(chǎn)品，滿足不同客戶群體的投資需求，提供個(gè)性化定制的理財(cái)產(chǎn)品，并注重產(chǎn)品創(chuàng)新性和靈活性。第二，敢于創(chuàng)新，贏得先機(jī)。目前各銀行的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)雷同情況，為贏得先機(jī)，銀行結(jié)合自身資源稟賦，走上獨(dú)具特色的新賽道。比如普惠金融、社會(huì)養(yǎng)老、鄉(xiāng)村振興等，都是當(dāng)下重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，銀行或者理財(cái)公司可以在以上領(lǐng)域創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，開發(fā)更符合市場(chǎng)需求的理財(cái)產(chǎn)品。第三，與其他金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等進(jìn)行合作，共同提供多元化的理財(cái)產(chǎn)品，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

加強(qiáng)銷售引導(dǎo)，將產(chǎn)品賣給合適的投資者。銀行應(yīng)根據(jù)投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和偏好，提供合適的理財(cái)產(chǎn)品，遵循客戶利益優(yōu)先和風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則，禁止誤導(dǎo)客戶購買與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相符合的理財(cái)產(chǎn)品。第一，固收類產(chǎn)品以配置債券類資產(chǎn)為主，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好低，收益要求不高，追求穩(wěn)定收益的客戶。 第二，混合類產(chǎn)品類似于市場(chǎng)上的固收+產(chǎn)品，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好略高，有一定股市投資經(jīng)驗(yàn)，追求超額回報(bào)的客戶。第三，權(quán)益類產(chǎn)品以配置股票類資產(chǎn)為主，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好高，股市投資經(jīng)驗(yàn)豐富，追求高回報(bào)的客戶。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，確保理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)定性。銀行要加強(qiáng)內(nèi)部控制，采取合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，確保投資決策的科學(xué)性和合規(guī)性，確保理財(cái)產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性，避免風(fēng)險(xiǎn)的積累，以保護(hù)投資者利益。第一，積極拓展風(fēng)險(xiǎn)分散化投資渠道，提高資產(chǎn)配置的靈活性，避免過度集中于固定收益產(chǎn)品。第二，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡能力，提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，在投資決策時(shí)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置策略。第三，銀行理財(cái)市場(chǎng)的成功與否與風(fēng)險(xiǎn)管理密不可分。銀行需要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)多元化、流動(dòng)性管理等措施，以保證投資者的資金安全和穩(wěn)健的投資收益。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)披露，提高理財(cái)產(chǎn)品透明度。第一，銀行和理財(cái)公司每周固定產(chǎn)品推介，持續(xù)進(jìn)行品牌輸出，使投資者了解管理人、理解凈值型理財(cái)產(chǎn)品。第二，銀行和理財(cái)公司提供清晰、全面的風(fēng)險(xiǎn)披露信息，向投資者提供相關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)提示和警示，確保投資者能夠全面了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征和可能的收益。第三，銀行和理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)該簡(jiǎn)單易懂，避免復(fù)雜的結(jié)構(gòu)和操作機(jī)制，同時(shí)提供明確的產(chǎn)品說明書和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，讓投資者能夠充分理解產(chǎn)品信息。第四，定期披露產(chǎn)品業(yè)績(jī)信息、運(yùn)作報(bào)告、市場(chǎng)異動(dòng)分析以及客戶預(yù)期管理。

加強(qiáng)投資者教育，打造全旅程客戶陪伴體系。銀行可以加大投資者教育力度，提供相關(guān)培訓(xùn)、講座和資訊，幫助投資者提高理財(cái)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力，使其更加理性地進(jìn)行投資決策。銀行可以深度賦能渠道，打造全旅程客戶陪伴體系。要在銀行零售和金融市場(chǎng)公眾號(hào)、投教專欄、網(wǎng)上銀行等渠道分享市場(chǎng)信息。業(yè)務(wù)部門組織開展定期與不定期的員工培訓(xùn)，如理財(cái)課堂、金融市場(chǎng)條線專業(yè)課程體系培訓(xùn)、營銷技巧培訓(xùn)等，助力銷售渠道與客戶準(zhǔn)確了解產(chǎn)品情況，信息透明化，促使渠道銷售更加專業(yè)化。要根據(jù)客戶的需求和偏好，通過深入了解客戶的財(cái)務(wù)狀況、目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，銀行可以為客戶量身定制理財(cái)解決方案，提供更有針對(duì)性的建議和服務(wù)，降低信息不對(duì)稱環(huán)境下理財(cái)?shù)匿N售難度。

加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。第一，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管，制定理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，確保銀行理財(cái)產(chǎn)品的合規(guī)性和適當(dāng)性。第二，銀行理財(cái)市場(chǎng)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，監(jiān)管要求涉及產(chǎn)品的信息披露、銷售行為的合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者保護(hù)等方面。銀行應(yīng)加強(qiáng)與監(jiān)管部門的溝通與合作，及時(shí)更新了解相關(guān)政策和監(jiān)管要求，并確保符合相關(guān)規(guī)定。第三，銀行加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，主動(dòng)履行內(nèi)部監(jiān)管職責(zé)。銀行加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控和審計(jì)，充分發(fā)揮內(nèi)控職能部門和內(nèi)審部門的內(nèi)部監(jiān)督作用，確保產(chǎn)品和服務(wù)的合規(guī)性和有效性。強(qiáng)化理財(cái)資金從募集到使用過程的全流程管理，加強(qiáng)事前、事中、事后的跟蹤控制，努力實(shí)現(xiàn)從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行到贖回全過程的資金管理、監(jiān)測(cè)及審計(jì)。第四，銀行和理財(cái)公司建立全面、制衡、匹配和審慎的內(nèi)控管理機(jī)制和組織架構(gòu)；強(qiáng)化理財(cái)業(yè)務(wù)賬戶管理；完善投資決策分級(jí)授權(quán)機(jī)制；健全交易全流程管理制度；實(shí)行重要崗位關(guān)鍵人員全方位管理；加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理與風(fēng)險(xiǎn)隔離。