張桔

據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，在不到6個(gè)月時(shí)間離職的明星基金經(jīng)理中，實(shí)際遍布了大、中、小三種類型的基金公司，比如頭部公司匯添富失去袁建軍、景順長(zhǎng)城失去李進(jìn)；在中型基金公司中，圓信永豐基金，年內(nèi)至今惟一流失掉的基金經(jīng)理就是名將范妍。而內(nèi)地第一家外資公募是貝萊德，今年痛失“元?jiǎng)住碧迫A。

行業(yè)中對(duì)于中小公司名將離職格外關(guān)注，公司的“金字招牌”離職往往意味著規(guī)模、口碑、人氣的大幅度萎縮，如果不能快速找到一位人氣基金經(jīng)理接棒，或許就會(huì)陷入發(fā)展的瓶頸之中。但頂流基金經(jīng)理離職也會(huì)給身后的年輕人更大空間，對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是一件好事。

在書面回復(fù)本刊時(shí)，上海某券商基金分析師李夢(mèng)一分析：“公募基金的馬太效應(yīng)可能會(huì)更加劇烈，頭部基金公司往往擁有更多的資源和更廣泛的平臺(tái)。雖然限薪政策可能對(duì)整個(gè)行業(yè)的薪酬水平產(chǎn)生一定影響，但頭部基金公司仍有能力通過更靈活的薪酬結(jié)構(gòu)（如績(jī)效獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)等）來(lái)吸引和留住優(yōu)秀人才?！?h3>中小基金公司失“金字招牌”圓信永豐兩位基金經(jīng)理或補(bǔ)“缺”

近期在發(fā)生基金經(jīng)理變更的例子中，最受關(guān)注的就是前圓信永豐的明星基金經(jīng)理范妍。作為擔(dān)任基金經(jīng)理接近八年半的老將，她的身上閃耀著多重光環(huán)：公募年度股基狀元、圓信永豐當(dāng)家一姐、公司副總經(jīng)理、權(quán)益投資部總監(jiān)等等。從她的任職數(shù)據(jù)來(lái)看，她曾一年大賺88%，管理規(guī)模超170億元。

按照她離職前的在管規(guī)模統(tǒng)計(jì)，彼時(shí)她管理8只基金合計(jì)規(guī)模約為170.09億元，占到了全公司公募規(guī)模的大約44.36%，同時(shí)其另一身份為頂流謝治宇的夫人，因此她的下一站去向頗為引人關(guān)注?；蛟S是由于夫妻不能同在一家公司的緣故，她并沒有去老公所在的興全基金，而是選擇了朱少醒擎旗的富國(guó)基金。

有趣的是，去年選擇跳槽的名將謝家樂和白冰洋，也都將下一站選到了上海的頭部公募富國(guó)基金，為何會(huì)出現(xiàn)“英雄所見略同”呢？對(duì)此，行業(yè)內(nèi)一位不愿具名的人士坦言，富國(guó)基金在行業(yè)內(nèi)的江湖地位很高，主動(dòng)權(quán)益部分人才層出不窮，不僅有朱少醒和畢天宇這樣的“玄冥二老”，而且也有王園園、李元博等展示實(shí)力的中生代，同時(shí)還有劉莉莉、孫權(quán)這樣的一炮而紅的新生代，良好的梯隊(duì)建設(shè)和雄厚的投資實(shí)力在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。當(dāng)然，該公司所能提供的待遇也在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

富國(guó)基金的公司網(wǎng)站資料顯示，目前謝家樂已經(jīng)是富國(guó)長(zhǎng)期成長(zhǎng)混合的基金經(jīng)理，在110多天內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的任職回報(bào)已經(jīng)超過了13%。而白冰洋同樣也已開始管理富國(guó)洞見價(jià)值，在接近150天的任職時(shí)間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的任職回報(bào)超過10%。并且，兩人目前都是單獨(dú)管理上述產(chǎn)品。

再看失去范妍的圓信永豐基金，或?qū)崿F(xiàn)一次“雙贏”。Wind顯示，在公司現(xiàn)有的基金經(jīng)理陣營(yíng)中，管理主動(dòng)權(quán)益類基金最多的兩位分別是陳臣和胡春霞，在管產(chǎn)品的數(shù)量分別為5只和4只。天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，他們所管的全部基金年內(nèi)迄今都實(shí)現(xiàn)了正收益，前者是公司現(xiàn)任的研究部副總監(jiān)，后者是公司現(xiàn)任的權(quán)益投資部總監(jiān)。

以兩人在管產(chǎn)品中年內(nèi)業(yè)績(jī)最好的圓信永豐優(yōu)選價(jià)值為例，自產(chǎn)品成立起，陳臣就和范妍一起攜手管理，但范妍僅僅管理了該產(chǎn)品一年時(shí)間。在基金一季報(bào)中，陳臣表示：“本基金一季度投資策略保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)基金的股票倉(cāng)位維持在高位，行業(yè)配置方面，基金超配食品飲料、機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備、建筑材料等行業(yè)?！?/p>

而大體如出一轍的思路也體現(xiàn)在陳臣管理的圓信永豐雙紅利上。至于他接手范妍四月初留下的致優(yōu)混合和優(yōu)加生活會(huì)如何調(diào)倉(cāng)，還需要拉長(zhǎng)時(shí)間等二季報(bào)時(shí)見分曉，這也關(guān)系到他能否成為接替范妍的第一人選。

對(duì)于這類現(xiàn)象，“從基金公司的應(yīng)對(duì)來(lái)看，透明溝通以及強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)協(xié)作可能是比較好的應(yīng)對(duì)方法，尤其是與投資者溝通的時(shí)候強(qiáng)調(diào)基金業(yè)績(jī)是一個(gè)團(tuán)隊(duì)協(xié)作的過程，而不僅僅依賴于某一個(gè)基金經(jīng)理，團(tuán)隊(duì)其他成員的經(jīng)驗(yàn)和能力能夠保證基金運(yùn)行以穩(wěn)定投資者情緒。“李夢(mèng)一強(qiáng)調(diào)。

外資公募失去權(quán)益“主角”貝萊德未雨綢繆重用神玉飛

成立于2020年8月的貝萊德基金誕生至今表現(xiàn)較為平淡。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在2021年第三季度時(shí)，公司的全部資產(chǎn)合計(jì)約為66.81億元，在全部公司中的總資產(chǎn)排名約為第122位，而當(dāng)時(shí)只有1只產(chǎn)品。對(duì)比看今年1季度末的數(shù)據(jù)，雖然公司旗下有了7只產(chǎn)品，但是全部資產(chǎn)合計(jì)卻跌至43.21億元，總資產(chǎn)排名退步至第153位。

年初時(shí)這一“初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)”中的基金經(jīng)理唐華離任。天天基金網(wǎng)的簡(jiǎn)歷顯示，其完整的管理生涯始于貝萊德基金，遺憾的是他管理產(chǎn)品的業(yè)績(jī)卻并不出彩，在管理中國(guó)新視野不到兩年半的時(shí)間浮虧約為45%。不過公司目前有三位權(quán)益類基金經(jīng)理均在管兩只產(chǎn)品，尤其是現(xiàn)任權(quán)益投資部總監(jiān)的前銀河基金名將神玉飛頗具影響力。

從一季度末公司單只產(chǎn)品的規(guī)?？矗迫A所管理過的貝萊德中國(guó)新視野恰好還是公司規(guī)模最大的產(chǎn)品，而其現(xiàn)任的基金經(jīng)理恰好就是單秀麗和神玉飛，后者在今年的1月19日接替了唐華與前者繼續(xù)搭檔。從2024年至今的業(yè)績(jī)來(lái)看，基金所實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率約為5.83%，在同類基金中排在前三分之一。

較好業(yè)績(jī)的背后很大程度或源于一季度的針對(duì)性調(diào)倉(cāng)，這很大可能是其新基金經(jīng)理神玉飛的功勞。3月31日時(shí)，在基金的十大重倉(cāng)股中，年內(nèi)迄今實(shí)現(xiàn)上漲的標(biāo)的達(dá)到了8只，其中包括紫金礦業(yè)、中國(guó)海洋石油、滬電股份等三只重倉(cāng)股的漲幅已經(jīng)逼近50%一線，三者中只有紫金礦業(yè)是基金相對(duì)長(zhǎng)持的標(biāo)的。

對(duì)比看神玉飛目前單獨(dú)管理的貝萊德行業(yè)優(yōu)選，一季度重倉(cāng)中與中國(guó)新視野有頗多重合，同樣迄今惟二下跌的標(biāo)的也是中國(guó)移動(dòng)和江海股份兩家上市公司。如今市場(chǎng)行情熱點(diǎn)快速輪換，神玉飛的風(fēng)格偏均衡成長(zhǎng)型，自上而下靈活精選行業(yè)，其相對(duì)較廣的能力圈覆蓋或值得期待。

丘棟榮上次跳槽實(shí)現(xiàn)“雙贏”匯豐晉信因勢(shì)利導(dǎo)捧出陸彬

近期公募低估價(jià)值派代表人物丘棟榮的傳聞沸沸揚(yáng)揚(yáng)，原因或在于他的幾只基金都增配了新的基金經(jīng)理。早年在匯豐晉信管理產(chǎn)品時(shí)，丘棟榮曾管理過雙核策略混合和大盤股票兩只基金產(chǎn)品，截至2018年4月28日全部卸任時(shí)， 他在管理兩只基金的過程中均實(shí)現(xiàn)了任職回報(bào)翻倍。在他離職后，巧合的是，公司在2018年的公募管理規(guī)模確實(shí)較上一年末出現(xiàn)一定幅度縮水，但隨后經(jīng)歷了大約1年的徘徊后，其規(guī)模在2020年迎來(lái)了爆發(fā)。截至今年1季度末，該公司的全部資產(chǎn)合計(jì)約為462.73億元，在全部的公募基金公司總資產(chǎn)排名85位。

這主要在于匯豐晉信及時(shí)培養(yǎng)出了新的旗手陸彬，其在2020年一舉拿下股基狀元，目前還擔(dān)任著公司的總經(jīng)理助理等行政要職。

根據(jù)他在管產(chǎn)品的公募一季報(bào)，截至3月31日，他的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模約為133.66億元，任職期間最佳基金回報(bào)約為121.59%，仍然是名副其實(shí)的“雙百”基金經(jīng)理。從其任職回報(bào)最高的匯豐晉信低碳先鋒股票連續(xù)多季重倉(cāng)來(lái)看，陸彬同樣對(duì)他看好的公司長(zhǎng)持“鎖倉(cāng)”，比如他連續(xù)多個(gè)季度將第一重倉(cāng)股位置給予了寧德時(shí)代。

“體系化的運(yùn)作可能是抵御單一基金經(jīng)理影響的最好手段，例如匯豐晉信長(zhǎng)期以來(lái)的標(biāo)簽就是基于PB-ROE的投資框架，在丘棟榮離職后有陸彬、吳培文、閔良超先后跑出來(lái)，尤其是吳培文管理的幾只產(chǎn)品分別圍繞價(jià)值成長(zhǎng)、低估值、質(zhì)量等有效因子，打造可解釋的工具型產(chǎn)品，這樣的思路能夠有效降低單一基金經(jīng)理決策的影響。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士坦言。

換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前明星公募基金經(jīng)理“人往高處走”的趨勢(shì)中，個(gè)人角度似乎也要警惕跳槽后的水土不服，近幾年這樣的例子就有幾起，比如華泰柏瑞的名將方緯在短暫跳槽到富國(guó)后又選擇回到老東家，寶盈基金的名將李進(jìn)在跳槽到景順長(zhǎng)城后今年年初再次離職。

“拋開高學(xué)歷、高薪、光鮮等對(duì)于基金經(jīng)理的標(biāo)簽，基金經(jīng)理實(shí)際上是一個(gè)需要廣泛交流的工種，也會(huì)有自己的舒適區(qū)，例如和研究員的磨合程度、公司考核等等，大成徐彥、富國(guó)于洋都有重回老東家的情況，可能也不能用跳槽失敗來(lái)解釋?！崩顗?mèng)一強(qiáng)調(diào)。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）