承承

今年以來(lái)的熱門概念低空經(jīng)濟(jì)，在近期依舊受到市場(chǎng)熱捧，板塊概念股新研股份、南京聚隆、新晨科技、設(shè)研院等公司在5月14日至20日期間漲幅均超過(guò)了25%。這種表現(xiàn)與近期北京、南京、山東、廣東等地區(qū)出臺(tái)低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策有關(guān)，未來(lái)三年萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模給了投資人極大信心。

多地出臺(tái)低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策未來(lái)三年市場(chǎng)規(guī)模破萬(wàn)億

5月15日，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局發(fā)布關(guān)于征求《北京市促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024-2027年）（征求意見稿）》意見建議的通知?！斗桨浮诽岢?，發(fā)展目標(biāo)為面向全國(guó)，走向國(guó)際，在確保安全的前提下，力爭(zhēng)通過(guò)三年時(shí)間，低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)數(shù)量突破5000家，在技術(shù)創(chuàng)新、標(biāo)準(zhǔn)政策、應(yīng)用需求、安防反制等領(lǐng)域形成全國(guó)引領(lǐng)示范，帶動(dòng)全市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超1000億元。到2027年，培育10億元級(jí)龍頭企業(yè)10家，過(guò)億元產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)配套企業(yè)50家、技術(shù)服務(wù)企業(yè)100家。

在北京出臺(tái)低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策的同期，南京也出臺(tái)了《南京市促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2024-2026年）》，明確了未來(lái)三年南京低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)，全市低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展超500億元，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高新技術(shù)企業(yè)達(dá)120家以上。

北京和南京的低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策的出臺(tái)，讓低空經(jīng)濟(jì)概念股再度活躍。5月14日-20日，在上證指數(shù)僅上漲0.73%的情況下，通用航空板塊的新研股份、設(shè)研院、寶利國(guó)際，PEEK板塊的南京聚隆、肯特股份，eVTOL板塊的勝藍(lán)股份、長(zhǎng)源東谷等公司，均有20%以上的漲幅表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年2月6日-5月20日上證指數(shù)區(qū)間反彈17.35%的情況下，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)上漲了112.88%，成為市場(chǎng)中最熱概念之一。個(gè)股中，漲幅實(shí)現(xiàn)50%以上的公司達(dá)67家，其中，建新股份、萬(wàn)豐奧威、金盾股份、萊斯信息分別上漲了291.84%、290.85%、282.59%、231.25%。

截至目前，除了上述北京、南京兩地之外，已經(jīng)有多個(gè)省市在年內(nèi)提出要重點(diǎn)發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，并出臺(tái)了相關(guān)細(xì)化政策。譬如，蘇州規(guī)劃到2026年低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)600億元，聚集產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)500家；安徽計(jì)劃2025年低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模力爭(zhēng)達(dá)到600億元，2027年力爭(zhēng)達(dá)到800億元，相關(guān)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)240家左右，通用機(jī)場(chǎng)和臨時(shí)起降點(diǎn)（含起降場(chǎng)地）分別達(dá)20個(gè)和500個(gè)左右；無(wú)錫規(guī)劃到2026年，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模突破300億元……目前來(lái)看，出臺(tái)相關(guān)低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策的地方政府已超過(guò)20余個(gè)。

賽迪顧問(wèn)在《中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2024）》中指出，受民用無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展、低空空域改革試點(diǎn)工作持續(xù)深化等影響，2023年中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，行業(yè)規(guī)模達(dá)到5059.5億元，同比增速達(dá)33.8%。其中，低空飛行器制造和低空運(yùn)營(yíng)服務(wù)占低空經(jīng)濟(jì)總規(guī)模接近55%。隨著低空飛行活動(dòng)的日益增多，預(yù)計(jì)到2026年低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望增長(zhǎng)至10644.6億元。

“低空經(jīng)濟(jì)具備強(qiáng)產(chǎn)業(yè)輻射力，有望催生萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)規(guī)模。”中信證券認(rèn)為，新賽道將在通航產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，完善基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營(yíng)建設(shè)，拓展更先進(jìn)的飛行器技術(shù)，擴(kuò)大全新的應(yīng)用場(chǎng)景，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更多發(fā)展增量。

熱門概念股基本面較優(yōu)

在各地紛紛出臺(tái)涉及低空經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策引導(dǎo)下，低空經(jīng)濟(jì)正成為一片新藍(lán)海。對(duì)低空經(jīng)濟(jì)概念股基本面而言，一些熱門公司相對(duì)較優(yōu)。

據(jù)上市公司一季報(bào)，截至5月20日，在Choice178家低空經(jīng)濟(jì)概念股中，一季度能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)的公司多達(dá)109家，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的多達(dá)94家。其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)最高的前三家公司是君逸數(shù)碼、西測(cè)測(cè)試、鋒尚文化等，分別同比增長(zhǎng)了223.27%、120.88%、109.37%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最高的前三家公司是萬(wàn)安科技、中直股份、航新科技，分別同比增長(zhǎng)了1890.93%、942.21%、753.74%。

環(huán)比數(shù)據(jù)上，因存在節(jié)假日因素的影響，實(shí)現(xiàn)單季營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)的公司雖然有32家，但實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)的公司卻有88家。其中，單季營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)前三甲公司是觀典防務(wù)、新城市、航新科技，分別環(huán)比增長(zhǎng)了5996.67%、121.58%、101.45%；歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)前三甲公司是科瑞技術(shù)、山河智能、雅創(chuàng)電子，分別環(huán)比增長(zhǎng)了6927.58%、3937.52%、3150.62%。

因上市公司的一季報(bào)披露工作是于4月下旬才集中披露的，導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)情況成為5月份投資人重點(diǎn)關(guān)注方向，而近期多地細(xì)化政策的出臺(tái)也進(jìn)一步提升了資金關(guān)注度。

在一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%的30家公司中，5月1日-20日期間，有16家公司實(shí)現(xiàn)了上漲，其中多數(shù)公司的注冊(cè)地是廣東、江蘇、重慶等地，而這些地方又恰恰是低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策扶持力度較高的地方。以今年一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了753.73%的航新科技（區(qū)間漲幅43.86%）和歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)751.35%的安達(dá)維爾（區(qū)間漲幅33%）為例，前者是廣東公司，后者是北京公司。

需要注意的是，在近期股價(jià)表現(xiàn)居前的低空經(jīng)濟(jì)概念股中，短期內(nèi)，環(huán)比業(yè)績(jī)相比同比業(yè)績(jī)可能更易獲得投資人關(guān)注，比如宗申動(dòng)力、開能健康、藍(lán)海華騰、廣聯(lián)航空等公司，雖然一季度歸母凈利潤(rùn)只同比增長(zhǎng)了8%、34.24%、-30.69%、20.77%，在板塊中排名中一般，但若從單季環(huán)比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看，則他們?cè)诎鍓K個(gè)股業(yè)績(jī)環(huán)比排名中居前，分別環(huán)比增長(zhǎng)了1159.1%、612.62%、260.43%、251.72%。或因單季業(yè)績(jī)的環(huán)比數(shù)據(jù)出色，在5月1日-20日期間，它們分別上漲了16.62%、16.39%、19.1%、22.17%。

低空經(jīng)濟(jì)行情出現(xiàn)新變化轉(zhuǎn)向基建設(shè)計(jì)和地方核心公司

目前來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)中的低空經(jīng)濟(jì)行情已從初期eVTOL、無(wú)人機(jī)等環(huán)節(jié)，向基建設(shè)計(jì)和受地方政策影響的本地產(chǎn)業(yè)鏈公司領(lǐng)域演變。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2月6日至3月31日低空經(jīng)濟(jì)萌動(dòng)期，低空經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域中的eVTOL表現(xiàn)最好，指數(shù)階段漲幅高達(dá)76%。代表性公司有萬(wàn)豐奧威、萊斯信息、縱橫股份、深城交、臥龍電驅(qū)等，個(gè)股階段漲幅均超過(guò)90%，其中，萬(wàn)豐奧威、縱橫股份隸屬無(wú)人機(jī)主機(jī)廠，萊斯信息、深城交隸屬基礎(chǔ)設(shè)施提供商，臥龍電驅(qū)隸屬零部件。

當(dāng)時(shí)，eVTOL之所以受到市場(chǎng)重視，不僅與彼時(shí)eVTOL啟動(dòng)城市人口密集場(chǎng)景運(yùn)行有關(guān)，比如2024年巴黎奧運(yùn)會(huì)和2025年大阪世博會(huì)主辦方確定使用eVTOL提供空中出租車服務(wù)，更與地方和國(guó)家將低空經(jīng)濟(jì)列入重點(diǎn)發(fā)展方向有關(guān)。

進(jìn)入4月份后，隨著各地低空經(jīng)濟(jì)細(xì)化政策的陸續(xù)出臺(tái)，特別是5月初至今的山東、北京、南京等地方政策密集發(fā)布下，資金開始從前期圍繞eVTOL展開動(dòng)作，外延至通用航空、空管、新材料、基建設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。譬如在4月份表現(xiàn)最好的低空經(jīng)濟(jì)概念股中，中衡設(shè)計(jì)、建新股份、廣哈通信、宗申動(dòng)力、中信海直等個(gè)股表現(xiàn)出色，月度漲幅均超過(guò)40%。從這些公司的行業(yè)屬性看，中衡設(shè)計(jì)是基建設(shè)計(jì)公司，建新股份是新材料公司，廣哈通信提供調(diào)度通信的解決方案，宗申動(dòng)力是零部件提供商，中信海直是提供低空飛行解決方案的公司。

國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，低空經(jīng)濟(jì)主題將經(jīng)歷從主機(jī)廠、運(yùn)營(yíng)商、系統(tǒng)商等淺層認(rèn)知類的投資機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)向有確定訂單和產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的主機(jī)廠、零部件、配套設(shè)施、上游原材料等方向。

5月1日至20日期間，低空經(jīng)濟(jì)股中表現(xiàn)好的公司排序再次發(fā)生變化，新研股份、航新科技、南京聚隆、安達(dá)維爾、交控科技、新晨科技等公司占據(jù)頭部位置，階段漲幅均超過(guò)30%。從這些公司注冊(cè)地看，新研股份是新疆公司，航新科技是廣東公司，而南京聚隆為江蘇公司，余下三者則為北京公司。

“低空經(jīng)濟(jì)作為資本市場(chǎng)的新主題，被視為具有巨大潛力的新領(lǐng)域，有望成為今年投資的主線?！睎|吳證券認(rèn)為，考慮到具體規(guī)劃出臺(tái)需要時(shí)間，目前近半年時(shí)間內(nèi)多省市先行一步啟動(dòng)前期基建招標(biāo)程序，這不僅標(biāo)志著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開始，也反映了地方政府在產(chǎn)業(yè)初期創(chuàng)造需求的定位。

在具體基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃和設(shè)計(jì)公司中，華創(chuàng)證券認(rèn)為，中交設(shè)計(jì)、深城交、蘇交科、華設(shè)集團(tuán)、設(shè)計(jì)總院等公司需要重點(diǎn)關(guān)注。對(duì)于原因，其表示：“中交設(shè)計(jì)隸屬中國(guó)交建，公司布局全國(guó)多層次、多維度的交通網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)將受益全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃設(shè)計(jì)增長(zhǎng)。深城交、蘇交科（實(shí)控人廣州市國(guó)資委）、地鐵設(shè)計(jì)等位于珠三角，珠三角是我國(guó)的低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展高地，擁有完整的無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，深城交、蘇交科、地鐵設(shè)計(jì)等將充分受益珠三角低空經(jīng)濟(jì)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。華設(shè)集團(tuán)（位于南京）、設(shè)計(jì)總院（位于合肥）、蘇交科（公司位于南京）等位于長(zhǎng)三角，長(zhǎng)三角是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍、開放程度最高的區(qū)域之一，也是低空經(jīng)濟(jì)在應(yīng)用層面最好的落地區(qū)域，華設(shè)集團(tuán)、蘇交科、設(shè)計(jì)總院等將充分受益長(zhǎng)三角低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展高地?！?/p>

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）