摘 要：借助文本分析技術(shù)，基于國家級與省級官方媒體大數(shù)據(jù)，構(gòu)建了媒體宣傳指數(shù)，并分析其對養(yǎng)老保險的助推效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，媒體對不同支柱養(yǎng)老保險的宣傳重視差異較大，對第二和第三支柱關(guān)注較少，且在中西部地區(qū)尤為突出；媒體宣傳對養(yǎng)老保險發(fā)展有明顯的助推效應(yīng)，能擴大參保廣度，但對參保深度的提升有限。據(jù)此，政府應(yīng)加大第二和第三支柱的媒體宣傳力度，促進養(yǎng)老保險三支柱的平衡發(fā)展，筑牢全民養(yǎng)老保障基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 媒體宣傳;養(yǎng)老保險;三支柱;文本分析;差異分析

中圖分類號：F840.67; G241.1 文獻標(biāo)識碼： A 文章編號：1003-7217（2024）04-0025-08

一、引 言

隨著人口老齡化程度的不斷加深，無論個人還是國家都要面對日益嚴(yán)峻的養(yǎng)老壓力。為應(yīng)對養(yǎng)老問題，我國在近30年來一直致力于建立和完善多支柱的養(yǎng)老保險體系，也借助官方媒體宣傳將養(yǎng)老保險制度的主要信息傳遞到個人，引導(dǎo)民眾了解并參與養(yǎng)老保險[1]。大眾傳媒具有信息傳遞和社會引導(dǎo)功能。媒體宣傳是供給方向需求方傳遞制度信息的方式，有助于縮小信息差異。尤其是發(fā)展中國家，民眾對養(yǎng)老保險的認(rèn)可度、參與積極性及繳費水平都有賴于政府有關(guān)部門的引導(dǎo)[2]。現(xiàn)有研究較多關(guān)注養(yǎng)老保險制度如何影響?zhàn)B老保險發(fā)展[3，4]，也有探究試點稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險能否刺激養(yǎng)老保險市場需求[5]。但在官方媒體推廣宣傳養(yǎng)老保險制度的助推效應(yīng)的研究方面，缺乏準(zhǔn)確的度量和評價。

相關(guān)研究大都基于大樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，用單一指標(biāo)[6]或綜合多個指標(biāo)[7]衡量媒體宣傳。但通過問卷調(diào)查獲取數(shù)據(jù)時，只能使用相關(guān)定性指標(biāo)；且是由受訪者主觀判斷，不能反映出媒體宣傳的客觀情況；問卷的覆蓋面小，更無法深入分析不同支柱養(yǎng)老保險；同時，調(diào)查研究通常聚焦于某一年或某個代表性區(qū)域，無法呈現(xiàn)出隨時間的變化趨勢。那么，如何客觀、全面地量化官方媒體對養(yǎng)老保險制度的宣傳力度，并使其在不同地區(qū)、不同時間段具有可比性？同時，由于地區(qū)經(jīng)濟、制度、治理能力的不同，地方政府對養(yǎng)老保險制度的宣傳和落實執(zhí)行也存在差異，各地方媒體是否及時有效地宣傳了相關(guān)養(yǎng)老保險制度？自Baker等通過捕獲報紙中包含目標(biāo)關(guān)鍵詞的報道，用報道數(shù)量占比度量經(jīng)濟政策不確定性以來[8]，文本分析方法再次引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注?；趫蠹垐蟮李l率，能夠巧妙地量化原本難以定量分析的問題，并以定量指標(biāo)的形式呈現(xiàn)出結(jié)果，使研究對象變得可觀測和可比較[9]。因此，采用文本分析方法，從官方媒體中抓取包含目標(biāo)術(shù)語集的報道；再基于媒體報道數(shù)量構(gòu)建養(yǎng)老保險媒體宣傳指數(shù)，量化養(yǎng)老保險的媒體宣傳水平；以此度量出官方媒體對養(yǎng)老保險制度的宣傳力度。另外，我國雖然早在20世紀(jì)90年代就已提出發(fā)展多層次養(yǎng)老體系，但存在“一支柱獨大”，三個支柱①的發(fā)展并不協(xié)調(diào)[10]。這是否說明官方媒體對養(yǎng)老保險三個支柱的宣傳力度存在差異？

關(guān)于媒體宣傳如何促進養(yǎng)老保險發(fā)展，可歸納為以下兩種理論邏輯。一是媒體宣傳減少了信息不對稱。在信息不完全、認(rèn)識能力有限時，個體行為是有限理性的，個體決策也非最優(yōu)決策[11]。在養(yǎng)老保險領(lǐng)域，參與者對養(yǎng)老金計劃的信息獲取不完全而影響了參與度[6]。從本質(zhì)上講，讓信息完全對稱以及對養(yǎng)老保險制度的充分了解有助于提高參與度[12]。但也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，對新出臺的養(yǎng)老保險制度的信息傳播只能提升民眾的參保廣度，而對參保深度無顯著影響[13]。因為地方政府可能采用補貼等多種方式提高民眾參保廣度，但無法強求民眾提高繳費水平。而且隨著養(yǎng)老保險制度出臺時間的推移，對信息了解是否充分對參保行為的推動作用會減弱[5]。二是媒體宣傳的助推效應(yīng)。助推的目的是控制人們的認(rèn)知和動機缺陷，修復(fù)人們在特定情況下的自主偏差，引導(dǎo)人們朝適當(dāng)?shù)姆较蛐袆?。因此，各國政府也越來越多地運用助推以追求政策目標(biāo)[14]。在國外，助推在養(yǎng)老領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用[15]。綜合這兩種理論邏輯，媒體宣傳可以緩解政府與個人之間的信息不對稱，無形之中培養(yǎng)民眾的養(yǎng)老意識，促進其參與養(yǎng)老保險制度。尤其是在制度出臺初期，最重要的就是曉諭大眾。那么加強媒體宣傳是否能提高養(yǎng)老保險的參與度，尤其是促進第二和第三支柱的發(fā)展呢？

本文基于構(gòu)建的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和三個支柱的媒體指數(shù)，深入驗證了養(yǎng)老保險的媒體宣傳是否能真正促進養(yǎng)老保險三個支柱的參與度，為提高全民養(yǎng)老意識和養(yǎng)老保險參與度、推動我國養(yǎng)老保險全面平衡發(fā)展提供了重要啟示。

二、研究方法和研究設(shè)計

（一）度量養(yǎng)老保險制度媒體宣傳

借鑒Baker等[8]的研究，基于媒體報道頻率構(gòu)建反映養(yǎng)老保險制度媒體宣傳的多層次、多維度的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)。首先，為了度量全國性官方媒體在不同時點對養(yǎng)老保險制度的宣傳情況，基于10家全國性主流官方媒體（6家報紙：《人民日報》《光明日報》《中國勞動保障報》《中國社會報》《證券日報》《金融時報》，4家網(wǎng)站：人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、央視網(wǎng)、中國經(jīng)濟網(wǎng)，均歸國家黨政機關(guān)管轄），構(gòu)建全國養(yǎng)老保險媒體月度和年度指數(shù)；其次，考慮到我國養(yǎng)老保險三個支柱發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，根據(jù)各支柱的媒體報道數(shù)量占比量化了特定支柱的養(yǎng)老保險制度的媒體宣傳力度，分別稱為第一支柱媒體指數(shù)、第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)；再次，考慮到養(yǎng)老保險尚未實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，各地方的養(yǎng)老保險制度存在差異，且各地方對養(yǎng)老保險的重視程度不同，基于各?。▍^(qū)、市，下文統(tǒng)稱為“省”）省委機關(guān)報，例如安徽的《安徽日報》、江蘇的《新華日報》、山東的《大眾日報》、上海的《解放日報》等，構(gòu)建了各省的年度養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和各支柱媒體指數(shù)；最后，為分析養(yǎng)老保險媒體宣傳的地區(qū)差異，將全國31個?。ú话ǜ郯呐_）按地域劃分，構(gòu)建了地區(qū)指數(shù)。

關(guān)于養(yǎng)老保險媒體指數(shù)的構(gòu)建，第一步是選取新聞報道來源。因為非官方媒體可能帶有較強主觀色彩，可信度不高，故選用作為政府宣導(dǎo)政策制度的官方媒體。第二步是確定術(shù)語集。以國家各部委出臺的各項養(yǎng)老保險制度文件中頻繁出現(xiàn)的養(yǎng)老保險制度相關(guān)名稱為依據(jù)[16]，選取養(yǎng)老保險媒體指數(shù)、第一支柱媒體指數(shù)、第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)的候選術(shù)語集。同時，采用文本分析與人工審計相結(jié)合的方式對候選術(shù)語集進行檢驗和修正[8]②。第三步是計算指數(shù)。以全國養(yǎng)老保險媒體月度指數(shù)為例，定義Xit為第i家媒體（i=1，2，…，10）在月份t的目標(biāo)報道數(shù)量；Yit為第i家媒體在月份t包含“養(yǎng)老”“退休”“年金”三個關(guān)鍵詞中至少一個詞語的報道數(shù)量。然后，用Xit除以Yit，對目標(biāo)報道數(shù)量進行縮放，并對t取平均得到每個月各媒體的平均報道數(shù)量Ut，并將期初值U0標(biāo)準(zhǔn)化到100，最終得到全國養(yǎng)老保險媒體月度指數(shù)時間序列。三個支柱媒體指數(shù)在養(yǎng)老保險媒體指數(shù)的基礎(chǔ)上構(gòu)建，計算方法是基于三個支柱媒體指數(shù)術(shù)語集，用三個支柱各自的報道數(shù)量與養(yǎng)老保險報道數(shù)量的比值乘養(yǎng)老保險媒體指數(shù)得出。

為比較各地區(qū)之間的差異，按地域?qū)?1個省分為東部、中部、西部和東北四個地區(qū)。按照上述方法，構(gòu)造各地區(qū)的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和三個支柱媒體指數(shù)。新聞報道數(shù)據(jù)來自INFOBANK高校財經(jīng)數(shù)據(jù)庫[9]。該數(shù)據(jù)庫涵蓋了多家媒體，能滿足構(gòu)建指數(shù)的需求。考慮到我國于1999年底步入人口老齡化社會，樣本期從2000年開始，月度指數(shù)樣本期為2000年1月—2022年2月，年度指數(shù)樣本期為2000—2021年。

（二）全國和地區(qū)養(yǎng)老保險制度媒體宣傳的時滯效應(yīng)

為檢驗地方是否以國家的制度建設(shè)為指引，宣傳步調(diào)是否與中央及時地保持一致，計算全國和地方養(yǎng)老保險媒體指數(shù)的時差相關(guān)系數(shù)[17]，以探究從國家層面的政策頒布到省級層面的貫徹落實之間的時間間隔及相關(guān)性。

（三）養(yǎng)老保險制度媒體宣傳的差異分析

用常規(guī)的加權(quán)平均離差法和基尼系數(shù)法計算三個支柱媒體指數(shù)的加權(quán)平均離差和基尼系數(shù)③，比較官方媒體對不同支柱宣傳力度的區(qū)別。同理，比較不同地區(qū)對養(yǎng)老保險及三個支柱宣傳力度的區(qū)別。

（四）養(yǎng)老保險制度媒體宣傳的助推效應(yīng)分析

為驗證養(yǎng)老保險制度媒體宣傳是否能推動養(yǎng)老保險發(fā)展，根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性和三個支柱統(tǒng)計數(shù)據(jù)的不具可比性，對全國層面第一支柱和省級層面三個支柱分別進行實證分析。

1．全國層面。運用月度時間序列數(shù)據(jù)，構(gòu)建ARDL模型探究第一支柱媒體指數(shù)與全國基本養(yǎng)老保險參保率之間的關(guān)系。ARDL-ECM模型可以寫成式（1）：

ΔBt=β0+∑ni=1βiΔBt-i+∑ni=0δiΔAt-i+

φ1Bt-1+φ2At-1+μt（1）

其中，βi和δi是短期系數(shù)，φ1和φ2是長期系數(shù)，μt是隨機誤差項，n為滯后期。At表示全國第一支柱媒體指數(shù)（index_nfm），Bt表示全國基本養(yǎng)老保險月參保率的變化量（ratio_nfm）。政策影響具有一定的延遲性，并且媒體宣傳的直接影響應(yīng)是更多人參與了養(yǎng)老保險，即影響結(jié)果反映為新增人數(shù)的增加。被解釋變量采用養(yǎng)老保險參保率的變化量ΔBt。其中，養(yǎng)老保險參保人數(shù)來源于人社部官網(wǎng)，每月總?cè)丝跀?shù)據(jù)用當(dāng)年年末總?cè)丝跀?shù)替代，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。限于月度數(shù)據(jù)的可獲得性，樣本時間為2013年1月—2021年12月。

2．省級層面。

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，基于省級層面的分析采用年度數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)雙向固定效應(yīng)模型式（2）考察各支柱媒體指數(shù)對各省相應(yīng)支柱發(fā)展的影響：

ratioit=α0+β indexit+α Zit+ψi+τt+uit（2）

其中， i和t分別表示省份和年份。ψi和τt分別為省份和年份虛擬變量，以控制相關(guān)的不可觀測因素;Z為控制變量矩陣；表1匯總了各支柱媒體宣傳助推效應(yīng)分析的變量定義。被解釋變量為衡量各省各支柱養(yǎng)老保險發(fā)展指標(biāo)的變化，第一支柱為各省基本養(yǎng)老保險參保率的變化量（ratio_pf），第二支柱為各省開辦企業(yè)年金的企業(yè)賬戶數(shù)增速（enter），第三支柱為各省商業(yè)養(yǎng)老保險中的年金給付增速（annual）。核心解釋變量為各支柱媒體指數(shù)，分別為各省第一支柱媒體指數(shù)（index_pf）、全國第二支柱媒體指數(shù)（index_ns）和全國第三支柱媒體指數(shù)（index_nt）④?？刂谱兞扛鶕?jù)不同支柱而選取，詳見表1。限于數(shù)據(jù)的可獲得性，第一支柱的樣本時間為2000—2020年，第二和第三支柱的樣本時間為2013—2020年。

三、研究結(jié)果與分析

（一）養(yǎng)老保險媒體指數(shù)分析

2000—2021年全國層面的媒體指數(shù)如圖1所示。可以看出，第一支柱媒體指數(shù)在養(yǎng)老保險媒體指數(shù)中的占比最大，其次是第二支柱媒體指數(shù)，第三支柱媒體指數(shù)明顯處于低位。深入分析可以發(fā)現(xiàn)，指數(shù)變化與重要的養(yǎng)老保險政策發(fā)布時點基本吻合。例如養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和第一支柱媒體指數(shù)在2000年、2005年、2009年、2011年和2014年均出現(xiàn)了高點，對應(yīng)著2000年頒布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案的通知》、2005年頒布《國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》、2009年新農(nóng)保試點、2011年城居保試點、2014年城居保和新農(nóng)保統(tǒng)一為城鄉(xiāng)居保38bbb2dfc5c0c40e53ea2de277db1f81385cda131801301d82c4c49e314eedca。第二支柱媒體指數(shù)在2004—2009年持續(xù)高位，在2013—2014年也出現(xiàn)了小高峰，對應(yīng)著2004年人社部頒布《企業(yè)年金試行辦法》、2007年保監(jiān)會頒布《關(guān)于養(yǎng)老保險公司經(jīng)營企業(yè)年金業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》、2013年底財政部和人社部以及國家稅務(wù)總局聯(lián)合頒布《關(guān)于企業(yè)年金 職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》。第三支柱媒體指數(shù)在2013年前一直很小，2013年后才逐漸抬頭，但取值仍較小，對應(yīng)著2013年國務(wù)院頒布《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》、2014年正式開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點、2017年國務(wù)院辦公廳頒布《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》、2018年開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點、2021年開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點和養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。由此可見，構(gòu)建的指數(shù)能反映養(yǎng)老保險制度的官方宣傳力度，一定程度上檢驗了指數(shù)的準(zhǔn)確性和有效性。

分地區(qū)來看，東部、中部、西部和東北地區(qū)的四個媒體指數(shù)呈現(xiàn)出大體相近的趨勢。即養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和第一支柱媒體指數(shù)都較大波動的趨勢極具一致性；而第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)則在低位徘徊，與第一支柱媒體指數(shù)具有明顯差異。相較于全國層面而言，地區(qū)層面的第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)過低。這說明與全國性媒體相較而言，各地區(qū)媒體對第二支柱和第三支柱的重視程度較低，宣傳力度和頻率都較低。

將全國層面和地區(qū)層面的四個媒體指數(shù)結(jié)合起來，地區(qū)層面的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和第一支柱媒體指數(shù)與全國層面的變動趨勢相近，而第二和第三支柱媒體指數(shù)與全國層面的差異非常明顯。進一步計算全國層面和地區(qū)層面三個支柱媒體指數(shù)占養(yǎng)老保險媒體指數(shù)的比重⑤。可以發(fā)現(xiàn)，地區(qū)層面的第一支柱媒體指數(shù)的比重均高于全國層面，而第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)的占比均明顯低于全國層面。四個地區(qū)中，東部地區(qū)第一支柱媒體指數(shù)的比重最低，第二支柱和第三支柱媒體指數(shù)的比重最高；中部地區(qū)的第二支柱媒體指數(shù)占比最低；西部地區(qū)的第三支柱媒體指數(shù)占比最低。這說明地方媒體不太重視甚至忽視了第二支柱和第三支柱的宣傳。

（二）指數(shù)的時差相關(guān)系數(shù)分析

為觀察地方媒體與全國性媒體對養(yǎng)老保險制度的宣傳步調(diào)是否一致，計算全國和地方媒體指數(shù)的時差相關(guān)系數(shù)（見表2）。可以看到，盡管在地區(qū)層面和全國層面選取的目標(biāo)媒體完全不同，但各地區(qū)養(yǎng)老保險媒體指數(shù)與全國層面的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)及第一支柱和第二支柱媒體指數(shù)具有較強相關(guān)性，且滯后期數(shù)均為0。這表示各地區(qū)在養(yǎng)老保險制度、第一支柱和第二支柱的宣傳方面都與國家層面的宣傳同步，各地區(qū)均以國家層面相關(guān)的制度建設(shè)為指引，與中央步調(diào)保持一致。但各地區(qū)第三支柱媒體指數(shù)的滯后期數(shù)較長，且時差相關(guān)系數(shù)甚至出現(xiàn)了負(fù)值。這說明各地區(qū)在第三支柱的媒體宣傳方面沒有與中央同步。當(dāng)然，這可能是因為第三支柱制度大多數(shù)是個別地區(qū)試點，并未在全國范圍內(nèi)普遍推行，故非試點地區(qū)對第三支柱的重視程度不高。此外，利用INFOBANK高校財經(jīng)數(shù)據(jù)庫構(gòu)建了所有媒體（包括官方媒體和非官方媒體）的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)，對比發(fā)現(xiàn)，所有媒體的時差相關(guān)系數(shù)比四個地區(qū)的時差相關(guān)系數(shù)都要小。這反映出非官方媒體對政策的把握還是有些許偏離。

（三）指數(shù)的差異分析

用加權(quán)平均離差法和基尼系數(shù)法計算全國層面和地區(qū)層面三個支柱媒體指數(shù)之間的差異以及養(yǎng)老保險和三個支柱媒體指數(shù)的地區(qū)差異。

首先是三支柱差異。兩種方法計算出來的結(jié)果非常相似。無論是從全國層面還是從地區(qū)層面來看，三個支柱媒體指數(shù)的差異均非常明顯，且差異的波動趨勢還非常相近。但全國層面的三支柱差異比四個地區(qū)小得多。深入分析，不同支柱的宣傳存在明顯差異的原因可能是：一方面，前期我國養(yǎng)老保險體系的發(fā)展重心在基本養(yǎng)老保險即第一支柱。目標(biāo)是先實現(xiàn)基本養(yǎng)老保險全覆蓋，再發(fā)展企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險作為補充。但我國對基本養(yǎng)老保險的定位遠高于“保基本”，基本養(yǎng)老保險較高的繳費率和替代率擠占了第二和第三支柱的發(fā)展[27]。另一方面，因為非正式制度的約束，傳統(tǒng)家庭文化觀念抑制了商業(yè)養(yǎng)老保險的參與[25]。截至2021年，我國參與企業(yè)年金的職工僅占城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險參保人數(shù)的不到6%，第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險更是發(fā)展極其乏力。而經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）國家第二支柱和第三支柱的資產(chǎn)規(guī)模已相當(dāng)于GDP的49.7%（簡單平均值），加權(quán)平均值已達82.3%[28]。其實，從國家層面發(fā)布的養(yǎng)老保險相關(guān)政策可以看出，近幾年國家對商業(yè)養(yǎng)老保險還是非常重視的，進行了各種試點。但市場反響仍然不夠，相關(guān)原因還需要深入研究分析。

然后是地區(qū)差異。養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和第一支柱媒體指數(shù)的基尼系數(shù)均低于0.2。這表明，各地區(qū)和全國的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)及第一支柱媒體指數(shù)之間存在高度均衡的關(guān)系。而第二支柱媒體指數(shù)和第三支柱媒體指數(shù)的地區(qū)差異較大，且差異波動較大。深入分析可能是因為：第一，各地區(qū)對養(yǎng)老保險制度各支柱的重視程度不同，推行力度不同，尤其體現(xiàn)在對第二和第三支柱的重視和認(rèn)同方面。地方媒體對第二和第三支柱的重視程度不夠，直接導(dǎo)致該地區(qū)第二和第三支柱發(fā)展駐足不前。第二，不同地區(qū)的市場化進程和經(jīng)濟發(fā)展水平也影響了媒體宣傳，市場化水平高、經(jīng)濟發(fā)展水平高的地區(qū)，民眾的金融素養(yǎng)高、養(yǎng)老意識超前，養(yǎng)老保險產(chǎn)品、養(yǎng)老理財產(chǎn)品也多，對基本養(yǎng)老保險制度的依賴度較低。第三，老齡化程度高的地區(qū)具有較大的社會養(yǎng)老壓力，可能面臨較高的長壽風(fēng)險，所以對養(yǎng)老話題的關(guān)注度也會很高。既然國家制定了養(yǎng)老保險三支柱體系，各支柱就應(yīng)該齊頭并進，地方政府和地方媒體也應(yīng)該重視對第二支柱和第三支柱的政策宣導(dǎo)。

（四）養(yǎng)老保險媒體宣傳的助推效應(yīng)分析

加強媒體對養(yǎng)老保險制度的宣傳是否能有效提高養(yǎng)老保險三支柱的參與度尤其是促進第二和第三支柱的發(fā)展呢？首先報告各個變量的描述性統(tǒng)計，具體結(jié)果見表3。

1．基于全國層面的分析。

首先進行單位根檢驗。檢驗結(jié)果表明index_nfm為平穩(wěn)序列，ratio_nfm為一階單整序列，故可用ARDL模型進行分析。結(jié)合SC準(zhǔn)則，確定最優(yōu)滯后階數(shù)為3。這表明從統(tǒng)計結(jié)果來看，從國家層面進行第一支柱媒體宣傳到對民眾產(chǎn)生影響并做出基本養(yǎng)老保險參與決策需要約3個月。然后對長期系數(shù)進行Wald檢驗，F(xiàn)值為13.392，表明國家層面第一支柱宣傳與全國基本養(yǎng)老保險參保率存在長期協(xié)整關(guān)系。最后構(gòu)建誤差修正ARDL模型，結(jié)果見表4。

從表4中可見index_nfm差分滯后兩期的系數(shù)為正且在5%的水平上顯著，這說明全國第一支柱宣傳對基本養(yǎng)老保險參保率有短期的正向影響。誤差修正項的系數(shù)為負(fù)且顯著，這說明當(dāng)短期波動偏離長期均衡時，將以1.045的反向力度由非均衡狀態(tài)調(diào)整到均衡狀態(tài)。這表明第一支柱媒體指數(shù)與基本養(yǎng)老保險參保率存在長期穩(wěn)定關(guān)系。BG序列相關(guān)檢驗結(jié)果表明不存在序列相關(guān)問題，CUSUM檢驗結(jié)果也表明模型的參數(shù)具有穩(wěn)定性，表明回歸結(jié)果可靠。

2．基于省級層面的分析。

基于各省數(shù)據(jù)，根據(jù)前文研究設(shè)計按式（2）進行回歸分析，省級層面三個支柱媒體宣傳的助推效應(yīng)的回歸結(jié)果如表5所示，奇數(shù)列未加入控制變量，偶數(shù)列加入了控制變量，所有列均控制了省份固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。

表5中，列（1）和列（2）展示了第一支柱媒體宣傳的助推效應(yīng)。index_pf的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，這說明第一支柱媒體指數(shù)越大，即媒體宣傳力度越大時，當(dāng)期基本養(yǎng)老保險的參保率增加值越高。這一結(jié)論與表4的結(jié)果一致。因此，無論是全國層面，還是省級層面，第一支柱媒體宣傳都能夠有效提高基本養(yǎng)老保險的參保率。媒體加大有關(guān)第一支柱制度的宣傳力度，能夠有效提高基本養(yǎng)老保險的參保率。

表5的列（3）和列（4）展示了第二支柱媒體宣傳的助推效應(yīng)。index_ns的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，即媒體對第二支柱相關(guān)制度的宣傳力度越大，各省企業(yè)年金發(fā)展得越好。

表5的列（5）至列（8）展示了第三支柱媒體宣傳的助推效應(yīng)。列（5）和列（6）展示的是index_nt的回歸結(jié)果，列（7）和列（8）展示的是index_nt取滯后一期的結(jié)果，這主要是考慮到第三支柱媒體宣傳可能會對商業(yè)養(yǎng)老保險的參與決策存在較長的滯后影響，為了緩解潛在的反向因果問題。index_nt及其滯后期的系數(shù)均顯著為正。這充分證實了媒體對第三支柱相關(guān)制度的宣傳力度越大，則各省的商業(yè)養(yǎng)老保險也會發(fā)展得越好。其中，L.index_nt的系數(shù)比當(dāng)期小，說明當(dāng)期媒體宣傳的作用更大。

3．穩(wěn)健性檢驗。

為論證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，通過變更被解釋變量的度量方法、增加控制變量以緩解遺漏變量問題等方面補充了穩(wěn)健性檢驗⑥。

第一，在論證全國層面第一支柱媒體指數(shù)對第一支柱參保率的助推效應(yīng)時，將被解釋變量替換為城鄉(xiāng)居保當(dāng)月人均繳費額的變化率，回歸結(jié)果顯示系數(shù)為正但是不顯著，說明第一支柱媒體宣傳能提高參保率，但對參保深度的影響不顯著。

第二，在論證各省第一支柱媒體指數(shù)對基本養(yǎng)老保險發(fā)展的助推效應(yīng)時，（1）考慮到當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老保險發(fā)展現(xiàn)狀可能也是影響因素，在計量模型中加入第一支柱基金收入占GDP的比重和基金支出占GDP的比重這兩個控制變量，回歸結(jié)果與基準(zhǔn)結(jié)果一致。（2）考慮到政策的影響，2020年人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于階段性減免企業(yè)社會保險費的通知》，此次社保減稅降費造成當(dāng)年基本養(yǎng)老保險基金收入較去年明顯減少，為避免減稅降費對實證結(jié)果的影響，剔除2020年的樣本進行回歸，研究結(jié)論不變。（3）將樣本按省分為東部地區(qū)和非東部地區(qū)進行異質(zhì)性分析?；貧w結(jié)果顯示，東部地區(qū)index_pf的系數(shù)為0.021且顯著，遠大于非東部地區(qū)的系數(shù)0.011，說明東部地區(qū)媒體宣傳對參保率的提升效果要比其他地區(qū)好。這個結(jié)論與文獻發(fā)現(xiàn)的媒體宣傳的“扶弱效應(yīng)”[29]有沖突?？赡艿慕忉屖?，其一，中西部地區(qū)的政府補貼力度更大，故基本養(yǎng)老保險參與度更高。但東部地區(qū)經(jīng)濟更發(fā)達，金融市場也更加完備，民眾對基本養(yǎng)老保險的依賴度低，所以東部地區(qū)加強第一支柱媒體宣傳能改善民眾對基本養(yǎng)老保險的不了解甚至誤解的狀況，從而提升參保率。其二，相比東部地區(qū)，其他地區(qū)媒體宣傳的有效性需要商榷?？赡苁敲襟w宣傳中包含的有效信息少，或者沒能充分發(fā)揮媒體宣傳的助推作用，以至于對參保率的提升效果不如東部地區(qū)。

第三，在論證各省第二支柱媒體指數(shù)對企業(yè)年金發(fā)展的助推效應(yīng)時，（1）用了三個被解釋變量做穩(wěn)健性檢驗，一是職工賬戶數(shù)增速，二是職工賬戶數(shù)占城鎮(zhèn)職工人數(shù)的比重的變化量，三是資產(chǎn)金額增速。實證結(jié)果表明，官方媒體對第二支柱相關(guān)制度的宣傳力度對職工賬戶和職工賬戶數(shù)占城鎮(zhèn)職工人數(shù)的比重有顯著的正向效應(yīng)，但是對資產(chǎn)金額的提升不穩(wěn)健。（2）考慮到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀的影響，加入企業(yè)年金資產(chǎn)金額占GDP的比重作為控制變量，用四個被解釋變量分別進行回歸，結(jié)果依然穩(wěn)健。

第四，在論證各省第三支柱媒體指數(shù)對商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展的助推效應(yīng)時，考慮到當(dāng)?shù)厣虡I(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展現(xiàn)狀的影響，加入商業(yè)養(yǎng)老保險年金給付金額占GDP的比重作為控制變量，回歸系數(shù)依然顯著為正，說明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

四、結(jié)論與建議

基于官方媒體對養(yǎng)老保險制度的報道頻率，構(gòu)建了養(yǎng)老保險媒體指數(shù)以度量養(yǎng)老保險制度的宣傳力度，并將指數(shù)細(xì)分為三個支柱指數(shù)，分別構(gòu)建了全國和地區(qū)層面的指數(shù)，深入分析了媒體宣傳的地區(qū)差異和三支柱差異，并實證研究了媒體宣傳對養(yǎng)老保險發(fā)展的助推效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：（1）所構(gòu)建的養(yǎng)老保險媒體指數(shù)能有效衡量養(yǎng)老制度的宣傳力度，其變化趨勢與重要的養(yǎng)老保險政策發(fā)布的時點相吻合，并采用多種方法論證了指數(shù)的準(zhǔn)確性和有效性。（2）媒體對三個支柱的宣傳嚴(yán)重不平衡，明顯傾向于第一支柱，缺少對第二和第三支柱的有效宣傳；各地區(qū)在養(yǎng)老保險制度、第一支柱和第二支柱的宣傳方面以國家層面的制度建設(shè)為指引，步調(diào)較為一致，但第三支柱的宣傳出現(xiàn)了偏離；養(yǎng)老保險媒體指數(shù)和第一支柱媒體指數(shù)在地區(qū)間高度均衡，而第二和第三支柱指數(shù)的地區(qū)差異較大且波動明顯。（3）加強媒體宣傳能提高養(yǎng)老保險參與度，這一點在全國和省級層面的基本養(yǎng)老保險、省級層面的企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險中均得到了證實，能擴大參保廣度，但對參保深度的提升作用不穩(wěn)??；相比第一支柱，媒體宣傳對第二和第三支柱的助推效應(yīng)更為明顯。

研究結(jié)論充分說明加強媒體宣傳能夠起到推動養(yǎng)老保險發(fā)展的作用。因此，提出以下建議：第一，構(gòu)建的省級指數(shù)可以衡量各省是否貫徹落實了養(yǎng)老保險制度，從時差相關(guān)系數(shù)可以看出地方和中央的步調(diào)是否一致，從構(gòu)建的媒體指數(shù)與養(yǎng)老保險參與度的實證研究可以看出媒體宣傳是否真的起到了助推養(yǎng)老保險發(fā)展的作用，從而可作為評估各地方養(yǎng)老保險制度推行力度和效果的參考。第二，我國第一支柱的覆蓋面已經(jīng)很廣，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險的替代率也相對較高，但城鄉(xiāng)居保的人均繳費率和替代率還有待提升。故可針對這部分特定人群制定媒體的助推方案，從而有意識、有目的地提高他們的養(yǎng)老保險參與度。長期來看，除了要穩(wěn)定第一支柱的發(fā)展以外，也可有意識地采用行為科學(xué)方法、借助媒體宣傳途徑來修復(fù)民眾對第二支柱和第三支柱養(yǎng)老的認(rèn)知缺陷，引導(dǎo)民眾做出更優(yōu)的養(yǎng)老決策，實現(xiàn)養(yǎng)老保險制度的可持續(xù)發(fā)展。第三，養(yǎng)老保險制度體系的頂層設(shè)計決定了我國養(yǎng)老保險發(fā)展的基調(diào)。地方以中央的政策制度為發(fā)展指引，民眾以地方的政策部署為決策導(dǎo)向。由此可以充分利用媒體宣傳這一助推手段，依據(jù)各地方差異，將政策目標(biāo)通過大眾傳媒這一媒介傳送到公眾視野，引起社會關(guān)注，有意引導(dǎo)民眾養(yǎng)老意識和養(yǎng)老決策。

注釋：

① 第一支柱養(yǎng)老保險、第二支柱養(yǎng)老保險和第三支柱養(yǎng)老保險分別簡稱為第一支柱、第二支柱和第三支柱。

② 限于篇幅，經(jīng)人工審計后的最終術(shù)語集未在正文中展示，備索。

③ 鑒于加權(quán)平均離差法和基尼系數(shù)法是常用方法，限于篇幅，計算過程未在正文中展示，備索。

④ 鑒于各省第二和第三支柱媒體宣傳力度遠小于第一支柱，部分省份在部分年份的第二和第三支柱媒體指數(shù)接近0，為避免指數(shù)太小影響回歸結(jié)果，故用全國第二和第三支柱媒體指數(shù)作為核心解釋變量。

⑤ 限于篇幅，計算結(jié)果未在正文中展示，備索。

⑥ 限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果未在正文中展示，備索。

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（責(zé)任編輯：厲亞）

Analysis on the Nudge Effect and Difference

of Media Propaganda on Pension Insurance

JIN Fei， YU Xingran， SU Fang

（School of Finance， Shanghai University of Finance and Economics， Shanghai 200433， China）

Abstract：With the help of text analysis technology， this paper constructs a media publicity index based on the big data of national and provincial official media， and analyzes its nudge effect on pension insurance. It is found that the media has a considerable difference in the level of attention they give to promoting different pillars， with less focus on the second and third pillars， especially in the central and western regions. Media publicity has an obvious nudge effect on the development of pension insurance， which can expand the scope of insurance participation， but it is limited to improve the depth of insurance participation. Therefore， the government should strengthen the media publicity of the second and third pillars， promote the balanced development of the three pillars of pension insurance， and build a solid foundation for national pension security.

Key words：media propaganda; pension insurance; three pillars; text analysis; difference analysis