摘要：煤炭行業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，同時也是一個高風(fēng)險行業(yè)。目前，國家對煤炭價格管控政策有所放寬，加大碳達(dá)峰、碳中和“雙碳”目標(biāo)的提出，加劇了“市場煤”與“計劃電”之間的矛盾，導(dǎo)致眾多煤炭企業(yè)面臨銷售下滑、資金周轉(zhuǎn)期延長等財務(wù)風(fēng)險。文章基于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的背景，以F煤業(yè)公司為研究對象，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理理論，結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)，從籌資、投資、經(jīng)營和現(xiàn)金流4個方面深入剖析并識別財務(wù)風(fēng)險。研究結(jié)果表明，F(xiàn)煤業(yè)公司的財務(wù)風(fēng)險處于輕度預(yù)警狀態(tài)，提示公司需要重視財務(wù)風(fēng)險控制工作?；诖?，提出針對性的財務(wù)風(fēng)險控制措施，旨在幫助F煤業(yè)公司提升自身抗風(fēng)險的能力與水平。同時，這些措施對于煤炭行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)也具有一定的參考價值和指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險控制；煤炭企業(yè)

中圖分類號：F275" " " "文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A" " " 文章編號：1674-0688（2024）06-0066-05

0 引言

雖然我國經(jīng)濟發(fā)展取得了顯著成就，但是目前仍面臨二氧化碳排放量過高和能源消費總量持續(xù)增長的問題，這些問題嚴(yán)重影響了綠色低碳轉(zhuǎn)型和“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實現(xiàn)［1］。作為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力之一，煤炭行業(yè)面臨諸多風(fēng)險隱患。當(dāng)前，煤炭行業(yè)的發(fā)展受產(chǎn)能過剩、需求量減少等多重因素制約，發(fā)展步伐放緩。部分煤炭企業(yè)面臨資金周轉(zhuǎn)困難、銷售額大幅下降等財務(wù)困境，從而引發(fā)了一系列不可避免的財務(wù)風(fēng)險。因此，如何高效地識別并控制這些財務(wù)風(fēng)險，已成為煤炭企業(yè)現(xiàn)階段亟待解決的重要問題。在針對煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究中，王培才 ［2］以煤炭行業(yè)上市公司2009—2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，采用Z-score計分模型作為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，分析煤炭公司面臨的多種財務(wù)風(fēng)險及可采取的對策；王博［3］在分析S煤炭企業(yè)風(fēng)險管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，采用模糊綜合評價法對該企業(yè)風(fēng)險進(jìn)行評價并提出風(fēng)險控制建議；余騰飛 ［4］選取煤炭行業(yè)上市公司2016—2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，綜合運用問卷調(diào)研法、模糊層次量化分析法和財務(wù)報表分析法對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了深入的分析和研究。然而，大部分有關(guān)財務(wù)風(fēng)險的研究都是聚集于整個煤炭行業(yè)層面，對單一企業(yè)的探討尚顯不足。隨著改革開放的不斷深化和市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)的組織形式日趨多樣化，行業(yè)內(nèi)部的差異化特征也越來越明顯。在此背景下，針對特定行業(yè)內(nèi)某一具體企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制研究顯得尤為重要。因此，本文重點研究和分析F 煤業(yè)公司的財務(wù)風(fēng)險，結(jié)合當(dāng)前實際環(huán)境及財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價體系，同時根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果制定財務(wù)風(fēng)險的控制與防范措施，旨在為煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理與控制提供借鑒與參考。

1 相關(guān)概念和流程

1.1 財務(wù)風(fēng)險的概念

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中資金運動所特有的不確定性，這種不確定性可能對企業(yè)未來的發(fā)展與收益產(chǎn)生重大影響。當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行籌資、投資、營運、分配等經(jīng)濟活動時，若操作不當(dāng)，將可能引發(fā)一系列財務(wù)風(fēng)險。本文著眼于宏觀層面，采用財務(wù)指標(biāo)分析方法，對廣義的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究與分析。

1.2 財務(wù)風(fēng)險的分類

為了更精確地識別和分析財務(wù)風(fēng)險，通常會將財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分類，并針對不同類別的風(fēng)險采取相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，以最大限度地降低財務(wù)風(fēng)險可能帶來的損失。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，財務(wù)風(fēng)險有多種分類。從風(fēng)險來源角度看，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可劃分為內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險；從內(nèi)部控制角度看，財務(wù)風(fēng)險包括成長風(fēng)險、營運風(fēng)險、盈利風(fēng)險及償債風(fēng)險。結(jié)合F煤業(yè)公司的具體財務(wù)情況和運營特點，以及其在整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中的關(guān)鍵活動，本文將該公司面臨的財務(wù)風(fēng)險細(xì)分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營運風(fēng)險及現(xiàn)金流量風(fēng)險。

1.3 財務(wù)風(fēng)險控制流程

本文主要基于財務(wù)風(fēng)險管理理論，深入分析F煤業(yè)公司的財務(wù)風(fēng)險控制問題。研究過程包括以下3個關(guān)鍵步驟：首先，識別公司面臨的財務(wù)風(fēng)險；其次，對這些風(fēng)險進(jìn)行評價；最后，根據(jù)評價結(jié)果采取針對性的財務(wù)風(fēng)險控制措施。

2 F煤業(yè)公司財務(wù)風(fēng)險識別和評價

本文選取F煤業(yè)公司5年（2018—2022年）的年報數(shù)據(jù)，通過分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，對公司面臨的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營運風(fēng)險及現(xiàn)金流量風(fēng)險進(jìn)行識別和評價，并據(jù)此提出針對性的財務(wù)風(fēng)險控制建議。

2.1 籌資風(fēng)險

籌資行為是指企業(yè)在初創(chuàng)期或需要擴大規(guī)模時，通過多樣化的方式籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，以此確保企業(yè)的正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展?；I資風(fēng)險主要表現(xiàn)為企業(yè)付出了較高的籌資成本卻獲得較小的收益。此外，不合理的籌資結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致企業(yè)難以如期償還借款本金及利息，從而增大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

表1為 2018—2022年F煤業(yè)公司籌資規(guī)模分析表。結(jié)合表1的數(shù)據(jù)可以看出，2018—2020年，F(xiàn)煤業(yè)公司的資產(chǎn)變動率小于負(fù)債變動率，反映出公司這一階段的現(xiàn)金短缺問題嚴(yán)重。從公司整體籌資總額的變化可以看出，2018—2020年保持了上升的趨勢，2020—2021年籌資總額緩慢下降。到了2022年，由于公司出售子公司獲得現(xiàn)金流入，使現(xiàn)金短缺問題得到了較大程度的改善，為公司的進(jìn)一步發(fā)展帶來了新的機遇。

負(fù)債經(jīng)營是煤炭行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。表2為F煤業(yè)公司債務(wù)期限分析表。表2中的數(shù)據(jù)顯示，公司流動負(fù)債比率較大，在2018年甚至達(dá)到85.51%，反映出F煤業(yè)公司現(xiàn)金短缺的問題較嚴(yán)重。流動負(fù)債是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要來源之一，雖然短期借款融資具有易于獲取和成本較低的優(yōu)勢，但是其帶來的大量財務(wù)費用支出卻有可能降低企業(yè)信用。F煤業(yè)公司因資金回報周期較長，短期負(fù)債的還款壓力相對較大。長期依賴流動負(fù)債維持公司運營，必然導(dǎo)致債務(wù)償還壓力增加。若流動負(fù)債無法及時償還，公司甚至?xí)媾R資金鏈斷裂的風(fēng)險。然而，隨著煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級改革的推進(jìn)，F(xiàn)煤業(yè)公司的流動負(fù)債逐漸減少，流動負(fù)債比也呈下降趨勢，表明F煤業(yè)公司的籌資策略正逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)健和保守。

值得注意的是，F(xiàn)煤業(yè)公司的應(yīng)付賬款呈逐年減少的趨勢，而預(yù)收賬款也未明顯增加，在一定程度上反映出該公司的經(jīng)營范圍和經(jīng)營規(guī)模并未顯著擴大。長期負(fù)債比率（又稱資本化比率）的數(shù)值越小，說明公司負(fù)債的資本化程度相對較低，長期償債壓力小。與此同時，F(xiàn)煤業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債比在不斷上升，說明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模正在不斷擴大，然而其長期借款在歷年數(shù)據(jù)中始終處于相對較低的水平，并且流動負(fù)債的增長速度超過了長期負(fù)債的增長速度。因此，可以判斷F煤業(yè)公司的籌資結(jié)構(gòu)在合理性方面有待提高。

2.2 投資風(fēng)險

投資是企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，投資的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰。簡而言之，企業(yè)的投資即合理使用籌集到的資金，為企業(yè)帶來利潤，從而實現(xiàn)持久發(fā)展。然而，投資活動也伴隨著風(fēng)險，公司難以準(zhǔn)確預(yù)測投資活動實際收益率與預(yù)期收益率之間的偏差。這種投資風(fēng)險具有很大的不確定性，不恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策可能會導(dǎo)致預(yù)期收益與實際收益產(chǎn)生較大的差距。

通常而言，公司的投資活動可以劃分為對內(nèi)投資和對外投資。在投資決策中，公司應(yīng)優(yōu)先滿足對內(nèi)投資的需求，再考慮對外投資，通過合理的投資組合追求更大的收益。F煤業(yè)公司的對內(nèi)投資主要集中在購買經(jīng)營過程中所需的設(shè)備和存貨，以及投資在建工程與無形資產(chǎn)上，以保障公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進(jìn)行。

表3為F煤業(yè)公司對內(nèi)投資分析表。根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)，近年來F煤業(yè)公司流動資產(chǎn)中的貨幣資金明顯增多，2022年較2018年增長了約188%。同時，公司的固定資產(chǎn)規(guī)模也逐漸擴大，主要體現(xiàn)在公司投入較多資金購買固定資產(chǎn)項目，特別是煤炭開采設(shè)備的購置。然而，考慮到近幾年煤炭行業(yè)發(fā)展不景氣，產(chǎn)能過剩問題愈發(fā)嚴(yán)重，以及科技進(jìn)步使得設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)更新?lián)Q代迅速，F(xiàn)煤業(yè)公司為了減輕經(jīng)濟下行壓力和應(yīng)對產(chǎn)能過剩的影響，不得不持續(xù)更新設(shè)備和技術(shù)。

F煤業(yè)公司的無形資產(chǎn)主要包括采礦權(quán)、土地使用權(quán)及設(shè)備使用權(quán)等。由于煤炭行業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要大量的技術(shù)支持，而且市場產(chǎn)品和技術(shù)持續(xù)變化和更新，為了緊跟市場需求和行業(yè)發(fā)展趨勢，公司必須在技術(shù)和產(chǎn)品上不斷創(chuàng)新。然而，從財務(wù)報表的數(shù)據(jù)上看，F(xiàn)煤業(yè)公司的研發(fā)支出很少，其研發(fā)支出占凈資產(chǎn)比例和營業(yè)收入比例都較低，表明公司對研發(fā)的重視程度不足，研發(fā)投入力度有待加強。因此，為了擴大市場份額，F(xiàn)煤業(yè)公司應(yīng)積極推進(jìn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，加大對技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品更新的投入力度。

2.3 營運風(fēng)險

營運能力是指企業(yè)在長期經(jīng)營中展現(xiàn)出的經(jīng)營管理資產(chǎn)以賺取利潤的能力。表4為 F煤業(yè)公司的營運資本分析表。從表4中的數(shù)據(jù)可以看出，F(xiàn)煤業(yè)公司2018年的營運資金為負(fù)值，反映了其現(xiàn)金流枯竭，并且存在短期借款用于長期投資的現(xiàn)象，進(jìn)一步證實了前文對公司長期償債能力較弱的分析，也提示公司在籌資時可能會面臨一些困難。雖然2019年后公司的營運資金情況有所好轉(zhuǎn)，但是營運資本的波動仍然較大，因此公司需要加強資金鏈的管理和對營運風(fēng)險的控制。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于分析營運資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越大，表明公司的相關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，越有利于企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展。企業(yè)營運能力相關(guān)指標(biāo)的計算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷售收入/平均應(yīng)收賬款）" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " nbsp; " " " " " " " " " " " （1）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " （2）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均總資產(chǎn)" "（3）

表5為F煤業(yè)公司營運能力分析表。由表5中的數(shù)據(jù)可知，F(xiàn)煤業(yè)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，并且這一指標(biāo)始終低于行業(yè)平均水平，表明F煤業(yè)公司總流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，企業(yè)的運營能力低。此外，F(xiàn)煤業(yè)公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)波動較大，其存貨主要包括原煤、肥煤及活性炭等易氧化產(chǎn)品。因此，企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注存貨管理過程中存在的問題，尋找解決途徑，以加強存貨管理和提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。

在激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)經(jīng)常采用信用銷售的手段以增加銷量和提升利潤。由于應(yīng)收賬款比存貨易變現(xiàn)，企業(yè)通常持有大量應(yīng)收款項。然而，F(xiàn)煤業(yè)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化趨勢雖然與行業(yè)發(fā)展趨勢相符，但是始終高于行業(yè)平均水平，表明公司應(yīng)收賬款的回款速度相對緩慢，變現(xiàn)能力較弱，這種情況對公司的短期償債能力構(gòu)成較大影響。2018—2021年，公司的應(yīng)收賬款期逐年遞增，從85 d延長至95 d，導(dǎo)致應(yīng)收賬款資金回籠慢，資金成本上升。因此，公司應(yīng)加強對應(yīng)收賬款的管理，以提升資金利用效率。

2.4 現(xiàn)金流量風(fēng)險

現(xiàn)金流量反映企業(yè)現(xiàn)金增減的變化情況，而煤炭行業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，對資金需求較大。表6為F煤業(yè)公司現(xiàn)金流量分析表，從表6可知，F(xiàn)煤業(yè)公司在2020年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.87億元，并且整體呈現(xiàn)較大的波動性，表明公司存在資金緊張的情況，財務(wù)風(fēng)險較高。在當(dāng)前煤炭行業(yè)經(jīng)濟下行的背景下，全球經(jīng)濟正經(jīng)歷深度調(diào)整，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度加大，環(huán)境污染問題備受關(guān)注，這些因素導(dǎo)致了重工業(yè)企業(yè)的發(fā)展緩慢。在這樣的市場環(huán)境下，煤炭行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，F(xiàn)煤業(yè)公司的收入大幅減少，存貨大量積壓，應(yīng)收賬款不能及時收回，進(jìn)一步加劇了公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量風(fēng)險。

表6中的數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)煤業(yè)公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)4年為負(fù)，主要原因是公司購買了大量的固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)用于維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。然而，到了2022年，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為0.097 5億元，較2021年增加了約6.43億元，主要是公司通過處置子公司及其他營業(yè)單位獲得了現(xiàn)金流入，同時減少了投資支付的現(xiàn)金。由此可見，F(xiàn)煤業(yè)公司在近年減少了投資，轉(zhuǎn)而注重提高投資質(zhì)量，通過逐漸完善投資政策實現(xiàn)了投資收益的增加。F煤業(yè)公司在2021年和2022年的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，原因是公司為償還以前年度所欠的巨額債務(wù)支付了大量現(xiàn)金，導(dǎo)致其經(jīng)營活動和籌資活動缺少足夠的現(xiàn)金流，甚至面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險。

3 加強F煤業(yè)公司財務(wù)風(fēng)險控制的措施

3.1 強化財務(wù)風(fēng)險控制意識

F煤業(yè)公司的職工及管理人員普遍缺乏財務(wù)風(fēng)險控制意識，從公司的組織結(jié)構(gòu)上看，雖然設(shè)有投資管理部，但是并未設(shè)立專門的風(fēng)險控制部門。財務(wù)風(fēng)險管理部門人員的專業(yè)能力對財務(wù)風(fēng)險的識別有直接影響，而風(fēng)險的識別是采取風(fēng)險控制措施的前提。因此，為了有效防范和控制財務(wù)風(fēng)險，必須強化員工的財務(wù)風(fēng)險控制意識。公司應(yīng)根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)風(fēng)險控制要求，加強對職工財務(wù)風(fēng)險控制知識的培訓(xùn)；同時，應(yīng)建立與自身經(jīng)營狀況相適應(yīng)的信息傳遞制度和財務(wù)風(fēng)險控制制度，并確保這些制度得到有效執(zhí)行。此外，應(yīng)針對性地培養(yǎng)員工的財務(wù)風(fēng)險控制理念，讓每位員工認(rèn)識到自身的職責(zé)對公司健康可持續(xù)發(fā)展的重要性。

3.2 提升對市場經(jīng)濟變化的敏感度

面對新常態(tài)經(jīng)濟的挑戰(zhàn)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，F(xiàn)煤業(yè)公司必須對市場經(jīng)濟的變化做出及時反應(yīng)，并采取措施降低風(fēng)險。為此，應(yīng)建立健全市場監(jiān)督機制，以提升財務(wù)風(fēng)險防范能力為重點，減少信息不對稱帶來的負(fù)面影響，并快速對市場變化做出反應(yīng)，從而避免因?qū)κ袌鼋?jīng)濟變化不敏感而造成的損失。同時，結(jié)合市場和企業(yè)的實際情況，靈活選擇并購方式，加速公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在風(fēng)險管理方面，應(yīng)致力于及時識別風(fēng)險，并迅速制定應(yīng)對措施，盡量將市場變化可能帶來的不利影響降到最低。此外，管理者需保持對市場變化的持續(xù)關(guān)注，根據(jù)市場變化及時調(diào)整經(jīng)營策略，分析公司發(fā)展?fàn)顩r，從而降低公司的財務(wù)風(fēng)險。

3.3 實施全面成本管理

為了提升成本效益，F(xiàn)煤業(yè)公司應(yīng)采取以下措施：首先，通過對標(biāo)煤炭行業(yè)同類礦井的成本指標(biāo)，降低直接成本；通過優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，降低用人成本。其次，依靠技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化管理流程，減少材料、配件和設(shè)備的消耗。在成本管理中，應(yīng)嚴(yán)格按照實際產(chǎn)量任務(wù)、生產(chǎn)銜接和工程進(jìn)度等對成本指標(biāo)進(jìn)行測算。再次，以“雙控”（即成本控制和質(zhì)量控制）措施為主線，建立成本管理長效機制，控制成本增量；推行全面預(yù)算管理，確保各級各部門通過考核責(zé)任制落實預(yù)算成本控制目標(biāo)。最后，按照收支兩條線、先收后支、統(tǒng)一調(diào)配的原則，編制資金預(yù)算計劃，從預(yù)算源頭上控制資金支出總量，降低資金預(yù)算總量，強化全面成本管理。在實施工程項目時，應(yīng)嚴(yán)格按照維簡、大修、投資等計劃進(jìn)行，嚴(yán)禁超計劃使用資金、實施計劃外工程或計劃外項目轉(zhuǎn)移，確保資源得到合理、高效的利用。

4 結(jié)語

在詳細(xì)了解煤炭行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢的基礎(chǔ)上，本文以F煤業(yè)公司為具體案例，系統(tǒng)整理了該公司2018—2022年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)，并對其財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了全面分析。針對識別出的財務(wù)風(fēng)險，提出了相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險控制措施，旨在為煤炭行業(yè)內(nèi)其他公司在財務(wù)風(fēng)險識別和控制方面提供有價值的參考。然而，本文的研究也存在以下不足之處：首先，在案例分析過程中，受主客觀條件的限制，以及公司財務(wù)信息的保密性要求，本文所獲取的F煤業(yè)公司財務(wù)數(shù)據(jù)在深度和廣度上有所局限，導(dǎo)致分析內(nèi)容不夠透徹；其次，本文對于F煤業(yè)公司的分析主要基于歷史數(shù)據(jù)，缺乏對未來趨勢的預(yù)測性分析和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方面的風(fēng)險控制措施，使本文的研究在應(yīng)用上具有一定的局限性。

5 參考文獻(xiàn)

［1］張榮靜.“雙碳”背景下碳稅制度設(shè)計的國際經(jīng)驗借鑒［J］.中國注冊會計師，2022（3）：122-126.

［2］王培才.我國煤炭行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究——基于Z模型理論［J］.東方企業(yè)文化，2013（13）：72，56.

［3］王博.S煤炭企業(yè)風(fēng)險管理研究［D］.西安：西安科技大學(xué)，2020.

［4］余騰飛.S煤業(yè)公司財務(wù)風(fēng)險控制研究［D］.西安：西安石油大學(xué)，2022.

*山西省大同市科技計劃軟科學(xué)項目“主動融入京津冀背景下大同產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新模式研究”（2023079）。

【作者簡介】劉志俊，女，山西大同人，碩士，助教，研究方向：公司治理；王麗青，女，山西大同人，碩士，講師，研究方向：企業(yè)投融資與創(chuàng)新管理；楊曉峰，女，山西大同人，碩士，副教授，研究方向：公司理財。

【引用本文】劉志俊，王麗青，楊曉峰.煤業(yè)公司財務(wù)風(fēng)險控制研究——以F煤業(yè)公司為例［J］.企業(yè)科技與發(fā)展，2024（6）：66-69，116.