摘要：在國內(nèi)外環(huán)境深刻復雜變化的當下，理性認識外資退出現(xiàn)象并進行合理引導和應對，是推動中國外資擴增量、穩(wěn)存量、提質(zhì)量和暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)需要面對的重要問題。本文從全局視角考察了在華外資退出的新趨向和新特征，并進一步探討了外資企業(yè)退出的前因后果，為留住優(yōu)質(zhì)外資和控制外資退出負面影響提出了應對策略。研究發(fā)現(xiàn)，我國正處于新增外資擴大和部分存量外資撤離并存的階段，其中，低端制造業(yè)和高端制造業(yè)同時面臨外資退出壓力，服務業(yè)尤其是生產(chǎn)性服務業(yè)外資退出勢頭明顯增強。究其原因，既包括由優(yōu)勝劣汰機制下競爭優(yōu)勢喪失而引起的被迫撤離，也有傳統(tǒng)引資優(yōu)勢衰弱和他國競爭性引資政策雙向推拉因素作用下的主動外遷，同時還有中美貿(mào)易摩擦催化下的政治性撤資。高端制造業(yè)外資退出可能會對我國產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來不利影響，而低端制造業(yè)和服務業(yè)領(lǐng)域的外資退出長遠來看具有“騰籠換鳥”效應。因此，應從構(gòu)建外資安全動態(tài)預警系統(tǒng)、發(fā)揮區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢推進中西部地區(qū)承接外資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面設(shè)計針對性舉措。本文對于新形勢和新挑戰(zhàn)下“穩(wěn)外資”目標的實現(xiàn)具有重要的參考價值。關(guān)鍵詞：外資退出；制造業(yè)回流；穩(wěn)外資；逆全球化

中圖分類號：F276 文獻標志碼：A 文章編號：1003-5559-（2024）07-0005-11

基金項目：廣東省基礎(chǔ)與應用基礎(chǔ)研究基金項目“外商撤資對中國出口貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的影響研究：效應、機制與對策”（項目編號：2023A1515110581）；廣東省哲學社會科學規(guī)劃項目“逆全球化背景下的外商撤資與風險控制研究：以珠三角城市群為例”（項目編號：GD24YYJ05）；中山市社科規(guī)劃項目“中山外資流動趨向及穩(wěn)外資對策研究”（項目編號：自籌202426）。

作者簡介：熊然（1993—），女，廣東藥科大學醫(yī)藥商學院講師，博士，從事國際投資研究；張慧（1978—），女，廣東藥科大學醫(yī)藥商學院教授，博士，從事國際貿(mào)易研究；張程程（通信作者，1993—），女，華東理工大學商學院博士后，從事國際投資研究。

一、引言

近年來出現(xiàn)了諸多干擾在華外資穩(wěn)定發(fā)展的不利因素：歐美發(fā)達國家密集出臺的制造業(yè)回流計劃、逆全球化輿論的升溫、中美貿(mào)易摩擦和俄烏戰(zhàn)爭等外部沖擊；要素成本尤其是勞動力成本的快速攀升、國內(nèi)市場競爭的日趨激烈及政策規(guī)制的收緊。在國內(nèi)外多重因素的共同作用之下，外資企業(yè)退出中國市場的新聞時常見諸報端。特別是2012年之后，以三星電子、飛利浦、歐姆龍、英特爾、Teradata、愛普生、富士康為代表的外資巨頭相繼撤離，引起了社會廣泛的關(guān)注。據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，退出我國的外商資本已經(jīng)達到786.23億美元，年均退出外資企業(yè)數(shù)量超過2萬家。外資退出逐漸成為中國經(jīng)濟發(fā)展中不容忽視的重要現(xiàn)象。那么，當前我國外資退出的規(guī)模到底有多大？是否出現(xiàn)外資撤離潮？外資流動具備哪些新趨向和新特征？決定外資企業(yè)退出的深層次原因是什么？外資退出的影響又如何？怎樣控制外資撤離風險和降低其負面沖擊？上述問題均有待進一步深入、系統(tǒng)地探究。

外資企業(yè)扮演著資金供給者、先進技術(shù)傳授者和市場機制承載者的角色，對中國經(jīng)濟發(fā)展和出口貿(mào)易做出了重要貢獻，大規(guī)模外資退出將會對國內(nèi)就業(yè)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)升級等帶來較大沖擊。因此，“穩(wěn)外資”始終是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要目標，也日益成為學術(shù)界關(guān)注的重要話題。早期外資退出相關(guān)研究側(cè)重于分析跨國公司撤離特定國家的決定因素，從母公司和子公司的規(guī)模[1]、業(yè)績[2]、生產(chǎn)率[3]、戰(zhàn)略調(diào)整和角色定位[4-5]、東道國的勞動力等要素成本的變化[6-7]等多個維度，對外資企業(yè)退出行為進行了解釋。近幾年，以Javorcik and Poelhekke[8]、Mohr et al.[9]、Fang et al.[10]、嚴兵和程敏[11]為代表的學者從經(jīng)營績效、出口貿(mào)易、研發(fā)創(chuàng)新等微觀視角，對外資退出的經(jīng)濟后果進行了探討。但整體而言，在逆全球化暗流涌動和國際分工持續(xù)深入的背景之下，學術(shù)界對外資退出的研究仍需要進一步加強[12-13]。

本文將利用中國工商企業(yè)注冊數(shù)據(jù)識別外資企業(yè)和測度外資退出活動，該數(shù)據(jù)來源于國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，包含了企業(yè)名稱、成立時間、所屬行業(yè)、企業(yè)類型、注冊資金、注銷/吊銷時間等重要變量。我們首先通過企業(yè)類型字段識別出所有的外資企業(yè)樣本，然后根據(jù)企業(yè)當年登記狀態(tài)信息，如果含有“注銷”“吊銷”“撤銷”字段，則認定該外資企業(yè)退出中國市場，在剔除重要信息缺失、重復進入退出等異常觀測值之后，最終獲得2000—2020年共計420059個外資企業(yè)退出樣本。在此基礎(chǔ)之上，我們從總體趨勢和異質(zhì)性特征兩方面詳細分析外資退出情況，并進一步基于當前低端制造業(yè)外遷、高端制造業(yè)回流和服務業(yè)外資退出持續(xù)走高的特征事實，對其背后的動因和潛在的經(jīng)濟后果進行系統(tǒng)剖析，最后從多維視角為留住優(yōu)質(zhì)外資和減輕外資退出對我國經(jīng)濟發(fā)展的負面沖擊提供應對策略。

本文從以下兩個方面對外資退出研究做出貢獻：第一，外資企業(yè)退出測度的準確性、全面性和時效性。既有文獻對外資企業(yè)退出的測度大多基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫[14-16]，該數(shù)據(jù)目前可獲得的最新年份為2015年，無法反映近年來外資企業(yè)的退出趨勢。另外，中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫中主要是大中型制造業(yè)企業(yè)，對于服務業(yè)外資企業(yè)的進入退出無法進行研究。洪俊杰等[17]、葛順奇等[18]、嚴兵和賈輝輝[19]采用商務部提供的外商投資企業(yè)數(shù)據(jù)庫，但僅更新至2018年。本文基于全樣本工商企業(yè)注冊數(shù)據(jù)識別2000—2020年外資企業(yè)的退出行為，有助于得出更為準確、全面且兼具時效性的研究結(jié)論。第二，對于回擊“外資撤離潮”和積極有效利用外資具有重要的現(xiàn)實意義。本文按照“現(xiàn)象——前因——后果”的邏輯對外資退出我國市場行為進行了系統(tǒng)考察，闡釋了外資退出對我國經(jīng)濟發(fā)展的“雙刃劍”作用，以期反擊西方媒體對我國“穩(wěn)外資”的輿論唱衰。同時，本研究有利于引導政府部門在引進增量外資的同時，進一步思考如何促進存量外資在轄區(qū)范圍內(nèi)的可持續(xù)發(fā)展。

本文結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分為在華外資企業(yè)退出的特征分析，第三部分對外資退出的深層次原因進行了剖析，第四部分探討了外資退出對我國經(jīng)濟發(fā)展的多維影響，最后一部分是中國的應對策略。

二、在華外資企業(yè)退出的特征分析

（一）外資企業(yè)退出的總體趨勢

圖1和圖2從數(shù)量和規(guī)模兩方面描繪了2000—2020年在華外資企業(yè)進入退出的絕對和相對變化概況。整體而言，歷年在華外資企業(yè)進入規(guī)模始終高于退出規(guī)模，外資企業(yè)進入數(shù)量也均高于退出數(shù)量。分階段來看，2001年中國入世、2008年美國次貸危機、2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)大致將在華外資進入退出動態(tài)劃分為三大階段。第一階段是中國入世到美國次貸危機前夕（2000—2007年）。該階段外資企業(yè)進入數(shù)量和規(guī)模同時出現(xiàn)了大幅度的提升，外資企業(yè)退出數(shù)量和規(guī)模在該階段較為平穩(wěn)，退出—進入企業(yè)數(shù)平均比率低于50%。第二階段是美國次貸危機到中美貿(mào)易戰(zhàn)前夕（2008—2017年）。由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機對我國的外商投資產(chǎn)生了深遠影響，外資企業(yè)進入數(shù)量和規(guī)模跌入低谷，直至2014年才出現(xiàn)了明顯的回轉(zhuǎn)。該階段外資企業(yè)退出數(shù)量呈現(xiàn)出“V型”走勢，在2008年躍升至歷史峰值，隨后出現(xiàn)了相對平緩的下降。2008—2017年，退出—進入企業(yè)數(shù)平均比率為56.37%，高于2000年至2007年的47.93%，2008年曾高達75.03%。第三階段是中美貿(mào)易戰(zhàn)至今（2018—2020年）。該階段外資進入數(shù)量直線下降，外資進入規(guī)模變化相對平穩(wěn)，外資企業(yè)退出數(shù)量和規(guī)模均呈現(xiàn)顯著的上升趨勢，并且外資企業(yè)退出—進入數(shù)量和規(guī)模比率也出現(xiàn)同步增長態(tài)勢。

外商退出是跨國公司國際化進程中常有發(fā)生的普遍現(xiàn)象，當前我國正處于新增外資趨緩與部分存量外資退出并存的階段。外資企業(yè)退出行為自2015年起趨于活躍，逐漸發(fā)展成為難以忽視的重要經(jīng)濟現(xiàn)象，減少外資尤其是優(yōu)質(zhì)外資的撤離對于“穩(wěn)外資”宏觀調(diào)控目標的實現(xiàn)意義重大。

（二）外資退出的異質(zhì)性分析

1.地區(qū)異質(zhì)性：東部沿海地區(qū)特別是珠三角和長三角兩大城市群，一直是外資退出的重陣。

表1展示了2000—2020年東、中、西部三大地區(qū)外資企業(yè)退出的情況。其中，東部地區(qū)的廣東、江蘇、山東、浙江和北京五個省市的外資企業(yè)退出數(shù)量居于全國前列，占全國外資企業(yè)退出數(shù)量的比例達到57.49%。中部地區(qū)外資企業(yè)退出數(shù)量的平均值為6503個，遠低于東部地區(qū)的29551個，僅有河南和湖北兩個省份的累計退出數(shù)量超過了10000個。除了四川、重慶之外，西部地區(qū)省市的外資企業(yè)累計退出數(shù)量均未超過5000個。整體而言，2000—2020年中部地區(qū)和西部地區(qū)的外資企業(yè)退出數(shù)量的變化均較為平緩，而東部地區(qū)外資企業(yè)退出數(shù)量在2008年和2015年出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)折點，與外資企業(yè)退出的總體趨勢演變保持高度一致。

本文進一步基于城市層面考察了重點區(qū)域外資企業(yè)退出的情況，圖3描述了京津冀、長三角、珠三角三大區(qū)域2000—2020年的外資企業(yè)退出數(shù)量?？梢杂^察到，長三角和珠三角一直是外資企業(yè)退出的重要陣地，二者合計占全國外資企業(yè)退出數(shù)量的平均比例達到45.58%。其中，珠三角的深圳、廣州、東莞三市的外資企業(yè)累計退出數(shù)量分別為42425個、19158個、9082個，居于全國前列；長三角的上海、蘇州、杭州、寧波、南通、南京六市的外資企業(yè)累計退出數(shù)量均超過了5000個；京津冀北京、天津兩市的外資企業(yè)累計退出數(shù)量為24877和17965個，遠高于其他城市。從演變特征來看，珠三角和長三角外資企業(yè)退出數(shù)量的總體趨勢具有較高的相似性，且與全國外資企業(yè)退出演變趨勢基本一致。

2.行業(yè)異質(zhì)性：服務業(yè)外資企業(yè)退出持續(xù)走高，制造業(yè)面臨低端和高端外資企業(yè)退出的雙重壓力。

圖4刻畫了2000—2020年外資企業(yè)退出的行業(yè)異質(zhì)性特征。從制造業(yè)和服務業(yè)兩個行業(yè)大類來看，2008年制造業(yè)和服務業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量前后發(fā)生了重要轉(zhuǎn)折，在此之前制造業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量始終大于服務業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量，此后服務業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量不斷攀升，遠高于制造業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量。

本文進一步將制造業(yè)按照不同生產(chǎn)類型分為三類：高端制造業(yè)、中端制造業(yè)和低端制造業(yè)，考察制造業(yè)內(nèi)部外資企業(yè)退出情況。由圖4可知，2000—2014年低端制造業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量始終居于首位，2015年之后發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，高端制造業(yè)外資企業(yè)退出數(shù)量反超低端制造業(yè)，成為制造業(yè)外資企業(yè)退出的主力軍。

因此，當前階段我國制造業(yè)同時面臨低端和高端外資企業(yè)退出的雙向夾擊，且高端制造業(yè)外資企業(yè)退出勢頭漸猛。值得注意的是，生產(chǎn)性服務業(yè)作為與制造業(yè)緊密聯(lián)系的行業(yè)，其外資企業(yè)退出數(shù)量一直維持在較為可觀的水平，且近年來出現(xiàn)了明顯的上升趨勢。

從兩位數(shù)細分行業(yè)來看，2000—2020年退出的外資企業(yè)主要分布在商務服務業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，紡織服裝、服飾業(yè)，電信、廣播電視和衛(wèi)生傳輸服務、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，約占退出外資企業(yè)總數(shù)的45.57%。根據(jù)外資企業(yè)退出的三大發(fā)展階段來看，外資企業(yè)退出的重點行業(yè)出現(xiàn)了部分變化。2008年之后，紡織服裝、服飾業(yè)，紡織業(yè)等低端制造業(yè)的外資企業(yè)退出數(shù)量發(fā)生了顯著下降，軟件和信息技術(shù)服務業(yè)，科技推廣和應用服務業(yè)等生產(chǎn)性服務業(yè)的外資企業(yè)退出數(shù)量所占份額不斷上升。

三、外資退出的深層次原因

外資企業(yè)退出我國市場的原因復雜多樣，既包括要素成本的持續(xù)攀升、外資優(yōu)惠政策的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷、市場競爭的日趨激烈等國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的變化，也包括全球價值鏈重構(gòu)、制造業(yè)回流戰(zhàn)略、中美貿(mào)易摩擦、他國競爭性引資政策等國際政治與經(jīng)貿(mào)關(guān)系的變動，同時包括外資企業(yè)經(jīng)營績效惡化、多元化戰(zhàn)略調(diào)整等自身因素。本文將分別闡釋中高端制造業(yè)和服務業(yè)外資企業(yè)退出現(xiàn)象的動因，具體如下：

（一）外資企業(yè)經(jīng)營績效、戰(zhàn)略調(diào)整等自身因素的變化是其市場退出行為的普遍誘因

外資企業(yè)在特定東道國的經(jīng)營績效對退出決策的影響最大，三分之一左右的跨國公司撤資案例均可歸因于該因素[20]。以李玉梅等[2]、羅長遠和司春曉[14]為代表的國內(nèi)研究也證實了外資企業(yè)自身經(jīng)營不善和難以適應市場變化，是導致最終被迫退出中國市場的直接誘因。同時，母公司的經(jīng)營績效惡化或低于預期目標將加速全球戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務重構(gòu)步伐，增加了部分與母公司關(guān)聯(lián)程度較低的在華外資企業(yè)的撤離風險。此外，在華外資企業(yè)的退出決策與其年齡、規(guī)模、經(jīng)營年限、研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)率、出口行為等自身因素息息相關(guān)，同時在華外資企業(yè)與母公司之間的業(yè)務關(guān)聯(lián)、戰(zhàn)略匹配、價值鏈聯(lián)系等因素也會對退出決策產(chǎn)生一定影響[21-23]。

（二）勞動力、土地、環(huán)保等廣義要素成本的變化是外資企業(yè)尤其是中低端制造業(yè)企業(yè)退出的直接原因

自2004年起勞動力價格不斷上漲，特別是2008年以后國內(nèi)勞動力價格遠超越南、印度、墨西哥等國際引資競爭對手，并逐漸接近發(fā)達國家工資水平，傳統(tǒng)引資優(yōu)勢日趨衰弱。與此同時，2006年市場化改革之后工業(yè)用地價格一路飆升，由2007年的139元/平方米增長至2018年的288元/平方米，住宅用地價格在2003年之后也出現(xiàn)了快速上漲。勞動力和土地價格優(yōu)勢是改革開放以來中國吸引外資企業(yè)的核心優(yōu)勢要素，其價格的持續(xù)攀升抬高了在華外資企業(yè)的經(jīng)營成本，致使部分外資企業(yè)尤其是低生產(chǎn)率、低端制造和加工貿(mào)易企業(yè)遷往更具區(qū)位比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)[15，19，24-25]。另外，日益嚴格的環(huán)境監(jiān)管在改善環(huán)境質(zhì)量的過程中也將增加部分外資企業(yè)的治污成本，加速了污染密集型外資企業(yè)退出我國市場的步伐[26-27]。勞動力、土地、環(huán)保等要素成本的上升擠壓了在華外資企業(yè)的利潤空間，導致蘇州、東莞等對外資依賴程度較高的東部沿海城市跨國公司撤離事件屢見報端。

（三）優(yōu)勝劣汰機制下競爭優(yōu)勢的喪失是部分服務業(yè)外資企業(yè)和中低端制造業(yè)外資企業(yè)退出的根源

外資企業(yè)的大規(guī)模引進極大地提高了國內(nèi)市場的競爭程度，使其面臨雙重競爭壓力。一是來自他國在華投資企業(yè)的競爭壓力。隨著更多實力強大的跨國公司進入國內(nèi)市場，一些競爭優(yōu)勢不明顯、水土不服、本地化不力的外資企業(yè)被并購或淘汰出局。二是來自快速崛起的中國本土企業(yè)和品牌的競爭壓力。在餐飲業(yè)、零售業(yè)、汽車制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等多個行業(yè)，涌現(xiàn)出大量諸如華為、阿里巴巴、京東、騰訊、百度、青島啤酒、一汽等優(yōu)秀的民族企業(yè)，成為與外資企業(yè)爭奪中國市場乃至全球市場的強勁對手[28]。相較于外資企業(yè)，本土企業(yè)的競爭優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在生產(chǎn)要素、市場環(huán)境、人際網(wǎng)絡(luò)等方面的比較優(yōu)勢，也體現(xiàn)在吸收跨國公司先進技術(shù)、管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上形成的后發(fā)優(yōu)勢。本土企業(yè)的成長使得部分外資企業(yè)原有的技術(shù)、品牌、資本等先發(fā)優(yōu)勢大幅弱化甚至喪失，銷量表現(xiàn)持續(xù)走低，撤離中國市場成為其迫不得已的選擇[29]。外資企業(yè)的進入和退出，折射了內(nèi)外資相對競爭力的變化，體現(xiàn)了“優(yōu)勝劣汰”的市場機制的運行邏輯。通過觀察退出外資企業(yè)的行業(yè)分布可以發(fā)現(xiàn)，服裝生產(chǎn)、電子產(chǎn)品組裝等低端制造業(yè)在其中所占的份額一直較高，這部分技術(shù)水平低、可替代性強的弱勢外資企業(yè)的退出是市場經(jīng)濟條件下的正常現(xiàn)象。

（四）他國競爭性引資政策和國內(nèi)外資優(yōu)惠政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整也是部分中低端制造業(yè)外資企業(yè)退出的重要推手

近年來泰國、越南、菲律賓、墨西哥等國家不斷改善營商環(huán)境，出臺了一系列力度較大的外資優(yōu)惠政策，例如泰國的“七年投資促進戰(zhàn)略（2015—2021）”、越南的“四免九減半”、菲律賓的“投資優(yōu)先計劃”等。他國的競爭性引資政策為跨國公司提供了較低的生產(chǎn)成本和嶄新的市場機會，成為外資企業(yè)退出我國并遷至第三國的部分誘因[30]。另外，2008年我國實施了“兩稅合并”政策，外資超國民待遇逐步取消，引資優(yōu)惠政策開始從粗放式的總量優(yōu)先向以結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量提升為核心的內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)變。外資優(yōu)惠政策的不斷調(diào)整增加了部分成本導向型和市場敏感型跨國公司的經(jīng)營成本，是引發(fā)在華外資企業(yè)退出我國市場的重要原因之一[31]。

（五）國外制造業(yè)回流和中美貿(mào)易摩擦是高端制造業(yè)外資企業(yè)退出的催化因素

金融危機之后，歐美發(fā)達國家開始密集出臺制造業(yè)回流計劃，對回遷的制造業(yè)企業(yè)給予高額的資金獎勵和優(yōu)渥的政策扶持，使得全球制造業(yè)回流案例呈現(xiàn)大幅上升趨勢。中國一直是發(fā)達國家制造業(yè)回流的重點區(qū)域，占全球制造業(yè)回流案件的比重超過50%，并且回流產(chǎn)業(yè)集中于電子設(shè)備、金屬制品和電器機械等領(lǐng)域[32]。值得注意的是，歐美發(fā)達國家的制造業(yè)回流計劃并不是簡單地回歸傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而是通過部分高端制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的回遷，對本土傳統(tǒng)制造業(yè)進行價值鏈重構(gòu)[33]。在制造業(yè)全球競爭條件變遷和歐美日等國家激進政策的助推之下，發(fā)達國家制造業(yè)尤其是高端產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的回流，將成為一種長期存在于經(jīng)濟全球化過程之中的新型國際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式，而從中國這一引資大國的回流比例也將繼續(xù)保持較高水平。

作為中國最重要的貿(mào)易合作伙伴之一，美國政府近年來通過對以華為和中興為代表的中國高科技企業(yè)進行技術(shù)封鎖和出口管制，多次挑起兩國之間的貿(mào)易爭端，力圖對中國實施戰(zhàn)略遏制。清華大學“中國與大國關(guān)系數(shù)據(jù)庫”對歷年的中美關(guān)系進行了打分（見圖6），結(jié)果顯示，自2018年貿(mào)易戰(zhàn)以來中美關(guān)系分值持續(xù)下滑，2020年9月中美關(guān)系分值跌至-8.2，是1979年中美正式建交以來的最低值。中美之間日益緊張的政治經(jīng)貿(mào)關(guān)系導致在華外資企業(yè)面臨更多的不可控因素，加劇了部分跨國公司尤其是高技術(shù)公司回流至投資母國和重塑全球生產(chǎn)鏈、供應鏈、價值鏈的傾向。此外，根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在《減稅與就業(yè)法案》實施之后，美國海外跨國公司的利潤再投資總額直至2020年第二季度仍明顯低于匯回國內(nèi)的利潤總額，表明現(xiàn)階段美國政府大規(guī)模減稅方案的執(zhí)行可能會導致其在華外資企業(yè)出現(xiàn)撤離。

四、外資退出的多維影響

外資企業(yè)退出的影響廣泛而深刻。從宏觀層面來看，外資退出會對我國經(jīng)濟增長、勞動力就業(yè)、進出口貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與安全、價值鏈分工等方面產(chǎn)生影響，但這種影響的性質(zhì)和方向尚存在爭議。從微觀層面來看，外資退出的影響分為對國內(nèi)被投資企業(yè)的直接影響和對同行業(yè)、上下游企業(yè)的溢出效應。其中，短期內(nèi)直接影響主要表現(xiàn)為負向，但長期來看外資的退出可能會刺激部分本土企業(yè)由模仿式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新，由此帶來企業(yè)生產(chǎn)率的提升；外資退出在行業(yè)內(nèi)部水平溢出效應的方向與程度取決于示范效應和競爭效應的博弈，在上下游行業(yè)的垂直溢出效應取決于該跨國公司的供應鏈地位和技術(shù)、知識外溢程度。因此，外資退出對中國經(jīng)濟發(fā)展具有多重影響，不能簡單地從單一維度進行分析。本文將基于當前低端制造業(yè)外遷、高端制造業(yè)回流和服務業(yè)外資退出持續(xù)走高的現(xiàn)實，著重分析不同類型外資退出對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響。

（一）高端制造業(yè)外資退出將加劇我國與發(fā)達國家在高技術(shù)領(lǐng)域的競爭，加大制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和向價值鏈高端攀升的難度

在高端制造業(yè)領(lǐng)域，我國同時面臨“大而不強”問題和“卡脖子”風險，部分高精尖產(chǎn)品和關(guān)鍵零部件尚處于嚴重短缺狀態(tài)。在短期內(nèi)，由外資企業(yè)帶來的技術(shù)外溢與技術(shù)擴散紅利仍然是部分內(nèi)資企業(yè)技術(shù)進步的重要來源，其退出于一些對外技術(shù)依賴程度較高的內(nèi)資企業(yè)而言將產(chǎn)生嚴重的負面沖擊，通過破壞已經(jīng)形成的價值鏈條、切斷知識技術(shù)溢出渠道、降低中間品供應的種類和質(zhì)量等路徑，對內(nèi)資企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生不利影響，拖延中國向價值鏈高端攀升的進程[18]。同時，高端制造業(yè)回流作為外資退出的主要形式和動機之一，旨在不斷完善母國產(chǎn)業(yè)鏈，深化發(fā)達國家在全球產(chǎn)業(yè)鏈條中的“前向聯(lián)系”和“后向聯(lián)系”，且通過跨國公司主導的研發(fā)活動中心的回遷，提升其對上游制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條和相關(guān)產(chǎn)品的壟斷力度[17，33]。上游行業(yè)壟斷程度的提高不僅加劇了國內(nèi)下游企業(yè)的“斷供”風險，而且增加了我國同類產(chǎn)品進入國際市場的貿(mào)易壁壘[34]。

（二）低端制造業(yè)外資退出短期內(nèi)會對勞動力就業(yè)和出口貿(mào)易帶來直接沖擊，但從中長期來看卻是對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和外資利用結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的倒逼機制

2000—2020年期間，在制造業(yè)外資企業(yè)退出總量中，低端制造業(yè)年均占比將近45%，折射出該領(lǐng)域萎靡的發(fā)展態(tài)勢。低端制造業(yè)為穩(wěn)定民生就業(yè)提供了重要支撐，該領(lǐng)域大量外資企業(yè)的快速外遷不僅會對國內(nèi)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的就業(yè)產(chǎn)生直接影響，而且降低了勞動密集型產(chǎn)品的出口競爭力，不利于我國保持全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和維護產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全[25]。與此同時，我們需要清醒地認識到，這些低技術(shù)、低生產(chǎn)率的外資企業(yè)退出是我國外資利用結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必經(jīng)階段，符合市場經(jīng)濟條件下優(yōu)勝劣汰的競爭規(guī)律[24]。因此，從長遠角度來看，低端制造業(yè)外資企業(yè)的退出反而為優(yōu)質(zhì)內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)騰出了市場空間，有益于引導外資由傳統(tǒng)制造業(yè)向先進制造業(yè)轉(zhuǎn)移，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和勞動力資本優(yōu)化配置[35]。另外，低端制造業(yè)外資企業(yè)的退出也可能會加速部分實力強勁的內(nèi)資企業(yè)的對外投資進程，主動開辟國際新市場，延伸跨境產(chǎn)業(yè)鏈條[33]。

（三）服務業(yè)領(lǐng)域的外資退出折射出內(nèi)資企業(yè)的崛起和外資企業(yè)比較優(yōu)勢的衰減，為本土服務品牌的培育和壯大提供了契機，也警示了現(xiàn)存外資企業(yè)要投入更多的精力進行產(chǎn)業(yè)鏈本土化和技術(shù)創(chuàng)新

近年來餐飲、零售等服務業(yè)領(lǐng)域“師夷長技以制夷”現(xiàn)象抬頭，諸多沒有明顯技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的外資企業(yè)，在與內(nèi)資企業(yè)的市場競爭中慘遭失敗。這些外資服務企業(yè)大多已經(jīng)在生產(chǎn)、經(jīng)營或管理等方面出現(xiàn)了嚴重問題，其供求規(guī)模、吸納就業(yè)、知識技術(shù)溢出效應早已呈現(xiàn)下行趨勢，其退出行為對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響可能極為有限，反而為內(nèi)資企業(yè)的成長和壯大提供了空間。同時，服務業(yè)領(lǐng)域的激勵競爭對新進外資企業(yè)和存量外資企業(yè)具有較強的警示性意義：一是要依托中國超大規(guī)模市場新優(yōu)勢，深度嵌入本土產(chǎn)業(yè)鏈條；二是要聚焦于新興服務領(lǐng)域，加強技術(shù)創(chuàng)新與資本投入。值得注意的是，制造業(yè)外資退出可能引發(fā)與其融合度較高的生產(chǎn)性服務業(yè)的隨遷，在加劇關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈條跨境轉(zhuǎn)移風險的同時也會倒逼國內(nèi)生產(chǎn)性服務業(yè)跨境服務能力的提升[36]。

五、中國的應對策略

外資退出本身是一個中性詞，既包括影響東道國產(chǎn)業(yè)升級的資本外流和政治性撤資，也包括跨國公司優(yōu)化全球產(chǎn)業(yè)布局的戰(zhàn)略性調(diào)整，對應會產(chǎn)生正反兩面的影響。如何留住優(yōu)質(zhì)外資、減輕外資退出對我國經(jīng)濟發(fā)展的負面沖擊是當前應關(guān)注的核NxSqe1pxGc6mwfOCQ22bsg==心問題?；谝陨蠈υ谌A外資退出新趨向和新特征的系統(tǒng)分析及外資退出前因后果的多維剖析，本文著重從建立外資安全動態(tài)預警系統(tǒng)和長效治理機制、發(fā)揮區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢促進中西部地區(qū)承接外資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面，為存量外資的穩(wěn)中提質(zhì)提出如下對策建議：

（一）建立外資安全動態(tài)預警系統(tǒng)和長效治理機制

當前，我國處于新增外資擴大與部分存量外資撤離并存的階段，盡管外資流出比例相較于外資流入還較小，但是作為全球外資流入和流出均居于前列的國家，面對波譎云詭的國際形勢、復雜敏感的周邊環(huán)境和艱巨繁重的改革發(fā)展穩(wěn)定任務，我們需要堅持“居安思?！钡膽?zhàn)略遠見和“未雨綢繆”的底線思維，全面認識外資退出對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響并做好充分準備，從撤資前的預警、撤資中的干預及撤資后的“補鏈”等方面建立妥善的應對機制。

具體而言，其一，政府應建立和完善外資安全動態(tài)預警系統(tǒng)，及時掌握關(guān)鍵行業(yè)外資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的異常情況，形成對外資流出尤其是集中大規(guī)模撤資和高質(zhì)量外資撤離的預警指標體系。其二，對于某些具有較為明顯撤離傾向的大型外資企業(yè)，地方政府應及時介入，充分了解跨國公司退出的動機和緣由，協(xié)調(diào)與撤離緊密相關(guān)的就業(yè)、負債等方面的問題，促使外資企業(yè)合法、有序地退出中國市場。其三，在外資企業(yè)退出之后，一方面要保證國內(nèi)資金能夠迅速補充撤出的外商資本，制定針對性較強的系統(tǒng)性產(chǎn)業(yè)援助政策；另一方面，對一些撤資嚴重的行業(yè)要隨時做好內(nèi)資“補鏈”的準備，切實保障外資退出帶來的產(chǎn)能缺位不會對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈安全構(gòu)成較大威脅。其四，政府部門應將過去的“引資”模式轉(zhuǎn)化為“選資”模式，有選擇性地引進高技術(shù)、高環(huán)保等對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較大互補作用的外資企業(yè)，逐步實現(xiàn)引資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。其五，外資企業(yè)能夠引進來是第一步，更為重要的是建立外資企業(yè)在華可持續(xù)發(fā)展機制。因此，政府部門應推動建立外資企業(yè)發(fā)展的長期規(guī)劃，對跨國公司在華的長期性投資和再投資行為進行引導和支持，對短期的資本套利行為進行識別和規(guī)制。

（二）發(fā)揮區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢促進中西部地區(qū)承接中低端制造業(yè)外資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，鼓勵東部沿海依托大規(guī)模市場優(yōu)勢提高對服務業(yè)外資企業(yè)吸引程度

受要素成本攀升的影響，集中于東部沿海地區(qū)的外資企業(yè)尤其是勞動密集型跨國公司面臨較大的生存壓力，從而更容易出現(xiàn)退出行為。但是，廣闊的中西部地區(qū)仍然具有明顯的資源稟賦、成本優(yōu)勢和政策紅利。因此，應充分利用我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展多層次并存的特點，變外資撤離為東中西部地區(qū)間的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，在穩(wěn)外資的同時推動區(qū)域間的均衡發(fā)展。

具體而言，可以采取雙向舉措促進東部地區(qū)退出外資到中西部地區(qū)進行再投資：（1）東部沿海地區(qū)政府部門應密切跟蹤在華外資企業(yè)的經(jīng)營動態(tài)，積極對有較大傾向關(guān)閉工廠、轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的外資企業(yè)進行引導，同時要與中西部地區(qū)政府部門形成完善的對接機制，通過協(xié)調(diào)處理外資企業(yè)退出的就業(yè)、債務、社保等問題，降低外資企業(yè)轉(zhuǎn)移投資的后顧之憂；（2）中西部地區(qū)政府應致力于創(chuàng)造更有吸引力的外商投資環(huán)境。一方面，積極配合“一帶一路”建設(shè)和中西部發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)地區(qū)資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)特點制定新的引資政策，對從東部沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移至中西部地區(qū)的外資企業(yè)在稅收優(yōu)惠、信貸支持、土地供給等方面給予政策傾斜。另一方面，中西部地區(qū)要結(jié)合資源優(yōu)勢培育承接外資轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)集群中心，進一步通過集聚效應降低外資企業(yè)的進入成本和運營成本，逐漸形成對跨國公司具有較強吸引力的“成本洼地”。另外，東部沿海地區(qū)在傳統(tǒng)引資優(yōu)勢不斷衰弱的背景之下，需要在制度建設(shè)、新興產(chǎn)業(yè)、集聚經(jīng)濟等方面挖掘潛力，依托國內(nèi)大規(guī)模市場優(yōu)勢構(gòu)筑引資新優(yōu)勢，繼而促進外資擴增量穩(wěn)存量提質(zhì)量。

（三）培植一批具有國際競爭力的創(chuàng)新型龍頭企業(yè)，在高端制造業(yè)領(lǐng)域加快形成我國主導的全球價值鏈體系

外資退出的潛在負面影響警示我們應增強自主創(chuàng)新的內(nèi)生動力，在高端制造業(yè)領(lǐng)域打造中國主導的全球價值鏈領(lǐng)軍企業(yè)，避免陷入外部技術(shù)依賴，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的韌性與安全水平。具體而言，一是要培植一批在細分市場領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)位于全球前列的龍頭企業(yè)，對其研發(fā)創(chuàng)新尤其是核心技術(shù)的攻堅給予更多的資源扶持，幫助其在消化吸收外資先進技術(shù)的基礎(chǔ)之上形成可持續(xù)的自主創(chuàng)新模式。二是要引導外資企業(yè)在中國設(shè)立研發(fā)中心和參與承擔國家科技計劃項目，鼓勵內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)開展對等的研發(fā)合作和技術(shù)協(xié)作，由此實現(xiàn)外資企業(yè)的高水平內(nèi)資化。三是要鼓勵龍頭企業(yè)推進中國產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈外溢，一方面要以發(fā)達國家制造業(yè)回流為契機，支持部分有條件的企業(yè)走出去，填補其他國家因制造業(yè)回流而造成的空白，擴大我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的布局范圍；另一方面要積極配合“一帶一路”政策，加強與沿線國家的產(chǎn)業(yè)鏈合作，在部分領(lǐng)域逐漸形成我國主導的全球價值鏈體系。四是要積極推動供應鏈的多元化和國產(chǎn)化建設(shè)。針對部分高度依賴外資的產(chǎn)品，應盡快在國際市場建立多元化的供應渠道，以此降低特定外資退出之后國內(nèi)供應鏈癱瘓的風險；針對關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心領(lǐng)域應以龍頭企業(yè)為中心，加快建立自主可控的國內(nèi)供應鏈體系，以此保障供應鏈的安全性和可靠性。

（四）構(gòu)建以本土“鏈主”企業(yè)為核心的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群，引導高端制造業(yè)外資企業(yè)進入

具有集群特點的產(chǎn)業(yè)配套協(xié)作體系不僅能夠吸引外資進入，而且提高了跨國公司退出特定東道國市場的障礙與機會成本。因此，我國高新區(qū)、經(jīng)開區(qū)、科技園、自貿(mào)區(qū)等產(chǎn)業(yè)集群載體應妥善調(diào)整外資布局，積極構(gòu)建以本土“鏈主”企業(yè)為核心的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群，有意識地引導高端價值鏈環(huán)節(jié)外資進入和低端價值鏈環(huán)節(jié)外資退出。具體可從以下方面著手：其一，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部應支持部分競爭能力較強的“鏈主”企業(yè)發(fā)展“Win-tel”式的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，由此帶動本土企業(yè)形成較為穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系和完善的產(chǎn)業(yè)配套協(xié)作體系；其二，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部應進一步推進“專精特新”企業(yè)卡位入鏈工程，支持“專精特新”企業(yè)與“鏈主”企業(yè)進行深入的對接合作和配套協(xié)作，形成安全可控的產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈體系；其三，支持“鏈主”企業(yè)和“專精特新”企業(yè)深度嵌入跨國公司的全球價值鏈條，與跨國外資企業(yè)形成命運共同體，以此提高外資退出壁壘；其四，在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部引入競爭機制，鼓勵內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)進行市場競爭，實現(xiàn)外資利用結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和內(nèi)資企業(yè)競爭力的提升；其五，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部引資重點由勞動密集行業(yè)轉(zhuǎn)向技術(shù)密集行業(yè)同樣有利于提高跨國公司的退出壁壘，主要因為技術(shù)密集行業(yè)相較于勞動密集行業(yè)，固定資產(chǎn)等前期投入較大，面臨較高的沉沒成本。

（五）加強生產(chǎn)性服務業(yè)的配套功能和跨境服務能力

在高端制造業(yè)回流和低端制造業(yè)外遷雙重背景之下，提升生產(chǎn)性服務業(yè)的配套功能和跨境服務能力至關(guān)重要。一方面，當前我國生產(chǎn)性服務業(yè)在專業(yè)化、高端化領(lǐng)域發(fā)展不足，難以有效匹配高端制造業(yè)的需求，在歐美制造業(yè)回流后隨遷概率較低；另一方面，我國生產(chǎn)性服務業(yè)的跨境服務能力相較于發(fā)達國家仍然存在一定差距。因此，可從以下三方面激活生產(chǎn)性服務業(yè)的穩(wěn)外資作用：第一，加快建設(shè)與先進生產(chǎn)性服務業(yè)相關(guān)的大數(shù)據(jù)中心、5G基站等新型基礎(chǔ)設(shè)施，實施先進生產(chǎn)性服務企業(yè)重點培育工程，打造系列具有國際影響力的生產(chǎn)性服務品牌。第二，支持生產(chǎn)性服務業(yè)利用制造業(yè)外遷的機遇，主動走出國門開拓多元化市場，通過收購、兼并、參股全球知名生產(chǎn)性服務業(yè)的方式增強本土生產(chǎn)性服務企業(yè)的國際競爭力，同時借助自由貿(mào)易試驗區(qū)、服務業(yè)擴大開放綜合試點城市等政策的引領(lǐng)效應，建成一批生產(chǎn)性服務業(yè)對外開放的前沿陣地。第三，鼓勵生產(chǎn)性服務業(yè)的科技創(chuàng)新和集群式發(fā)展，加快推進生產(chǎn)性服務業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型及其與制造業(yè)的深度融合，實現(xiàn)生產(chǎn)和需求的精準匹配。

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Trends of Foreign Capital Withdrawal in China under the Background of De-Globalization and Strategies for Stabilizing Foreign Investment

XIONG Ran1，ZHANG Hui1，ZHANG Chengcheng2

（1.Guangdong Pharmaceutical University，Guangzhou，Guangdong 510006，China;2.East China University of Science and Technology，Shanghai 200237，China）

Abstract：In the context of profound and complex changes in both domestic and international environments，ratio-nally understanding the phenomenon of foreign capital withdrawal and effectively guiding and responding to it is crucial for promoting the expansion，stabilization，and quality improvement of foreign investment in China，as well as for facilitating the smooth operation of the dual circulation strategy.This paper examines the new trends and characteristics of foreign capital withdrawal in China from aholistic perspective，and further explores the causes and consequences of the withdraw of foreign-funded enterprises.It proposes countermeasures to retain high-quality foreign investment and mitigate the negative impact of foreign capital exit.The study finds that China is in astage where new foreign investment is expanding while some existing foreign capital is being withdrawn.Among them，both low-end and high-end manufacturing are facing pressure from foreign capital exits，with anotable increase in the exit of foreign capital from the service sector，particularly in producer services.The reasons include forced with-drawals caused by the loss of competitive advantages under the survival of the fittest mechanism，active relocation driven by the decline of traditional investment advantages and the dual push-pull factors of competitive investment policies from other countries，as well as political divestment catalyzed by Sino-US trade frictions.The withdrawal of foreign capital in high-end manufacturing may have anegative impact on the high-quality development of Chi-na's industry，while the withdrawal of foreign capital in low-end manufacturing and service sectors may have a"changing birds in acage"effect in the long run.Therefore，targeted measures should be designed，such as estab-lishing adynamic early warning system for foreign investment security and leveraging regional synergy to promote the transfer of foreign-funded industries to central and western regions.This article provides important reference value for achieving the goal of stabilizing foreign investment under new situations and challenges.

Keywords：foreign capital withdrawal;manufacturing reshoring;stabilizing foreign investment;de-globalization

（責任編輯：丁曉鴻）