硅谷銀行事件，是指2023年3月硅谷銀行發(fā)生的近十年來(lái)美國(guó)最大的銀行擠兌事件，由于流動(dòng)性不足和資不抵債，最終破產(chǎn)倒閉，并對(duì)全球金融體系造成了重大沖擊。

硅谷銀行事件始末

硅谷銀行（SVB）創(chuàng)立于1983年，是硅谷銀行金融集團(tuán)的子公司，主要服務(wù)于PE/VC、科技類創(chuàng)投公司，以及這些公司的員工等高凈值個(gè)人客戶，其業(yè)務(wù)模式為：向早期科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放貸款，通過協(xié)議獲得企業(yè)部分認(rèn)股權(quán)或期權(quán)，由母公司硅谷銀行金融集團(tuán)持有股權(quán)或期權(quán)，在企業(yè)上市或被購(gòu)并時(shí)行使期權(quán)，獲得資本增值。

2020—2022年3月上旬，美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)疫情，大幅降息至零利率并啟動(dòng)非常規(guī)的量化寬松計(jì)劃，受益于寬裕的流動(dòng)性，硅谷銀行存款規(guī)模迅速增長(zhǎng)。截至2022年末，硅谷銀行存款達(dá)到1731億美元，較2020年增長(zhǎng)711億美元，而同期貸款僅增長(zhǎng)了289億美元。硅谷銀行將額外的富余資金進(jìn)行了大量證券投資，截至2022年末，總資產(chǎn)中35%為貸款、57%為證券投資。為了獲得較高的收益，硅谷銀行配置了期限較長(zhǎng)的證券投資，平均期限為5年，其中10年以上的美債占比超30%。

但是，令硅谷銀行始料未及的是，為了抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月下旬開始采取了激進(jìn)的加息政策，短短一年內(nèi)累計(jì)加息幅度達(dá)到425BP，證券投資出現(xiàn)巨額浮虧，截至2022年末，未確認(rèn)損失已超過其所有者權(quán)益。

雪上加霜的是，硅谷銀行的高科技公司客戶由于在初創(chuàng)期尚未盈利，融資端萎縮伴隨支出端維持剛性，為維持日?？蒲型度爰吧a(chǎn)經(jīng)營(yíng)，只能提取在硅谷銀行的存款，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息后，短期投資如貨幣基金收益持續(xù)上揚(yáng)，又一定程度上推動(dòng)其客戶將低息存款轉(zhuǎn)化為投資，加劇了硅谷銀行的存款流失。

2023年3月8日，硅谷銀行公告，為滿足客戶提款需求，擬折價(jià)變現(xiàn)其所持有的210億美元可供出售（AFS）資產(chǎn)，預(yù)計(jì)將遭受18億美元的虧損，并擬增發(fā)22.5億美元普通股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股來(lái)募集資金。公告發(fā)布后，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，硅谷銀行股價(jià)暴跌60.4%，客戶大量資金外逃造成踩踏式擠兌，根據(jù)美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部數(shù)據(jù)顯示，客戶提款需求單日高達(dá)420億美元，致使硅谷銀行的貨幣資金結(jié)余直接轉(zhuǎn)為-9.8億美元。3月10日，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉了硅谷銀行，由美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）成立圣塔克拉拉儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)國(guó)家銀行（D INB）來(lái)進(jìn)行接管。

硅谷銀行的教訓(xùn)應(yīng)引起重視

硅谷銀行以專注服務(wù)于科技初創(chuàng)企業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而聞名于世，屬于商業(yè)銀行科創(chuàng)金融的先行者，通過研究硅谷銀行破產(chǎn)前2020—2022年的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其核心業(yè)務(wù)科創(chuàng)金融并沒有暴露很大的風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)生2023年3月硅谷銀行事件以前，2022年末硅谷銀行不良貸款率僅0.18%，信貸資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，遠(yuǎn)低于美國(guó)銀行業(yè)1.19%的平均水平，同時(shí)撥備覆蓋率464.23%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。因此，作為一家在全美5000余家銀行中位列第16位的美國(guó)明星銀行，硅谷銀行的倒閉不是由于信用風(fēng)險(xiǎn)，而是源于其資產(chǎn)負(fù)債管理中出現(xiàn)的問題，值得引起國(guó)內(nèi)中小銀行重視，總結(jié)和反思其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

1.存款端缺乏穩(wěn)定性

硅谷銀行的負(fù)債來(lái)源主要是存款，2020年末硅谷銀行存款占總負(fù)債比重為95%。硅谷銀行的存款中又以活期存款為主，存款集中度較高。美聯(lián)儲(chǔ)加息使硅谷銀行面臨大規(guī)模存款流失風(fēng)險(xiǎn)，截至2022年末，硅谷銀行存款占總負(fù)債比重下降至89%，其中的無(wú)息活期存款和貨幣市場(chǎng)存款合計(jì)占比從2020年末的93%下降至77%，而穩(wěn)定性較強(qiáng)的定期存款在2022年末占比不足4%。

此外，美國(guó)存款保險(xiǎn)的上限為25萬(wàn)美元，2022年末硅谷銀行單戶規(guī)模在25萬(wàn)美元以下的存款僅占總存款比重的2.7%，絕大多數(shù)儲(chǔ)戶存款不受美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的存保機(jī)制保障，存款穩(wěn)定性較差。

2.資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)不合理

2021—2022兩年間，硅谷銀行總資產(chǎn)增長(zhǎng)了963億美元，由于貸款僅增長(zhǎng)289億美元，硅谷銀行增配了證券投資707億美元，占新增資產(chǎn)的73%。2022年末，硅谷銀行持有證券投資1201億美元，占總資產(chǎn)比重從2020年末43%提高到57%，其計(jì)入可供出售（AFS）的美國(guó)國(guó)債達(dá)到161億美元，計(jì)入持有至到期（HTM）的RMBS達(dá)到577億美元，兩者年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為驚人的62%和154%。硅谷銀行的商業(yè)模式是科創(chuàng)金融，而超常規(guī)增長(zhǎng)的證券投資卻超過了其總資產(chǎn)的一半，嚴(yán)重扭曲了自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，偏離了科創(chuàng)金融的經(jīng)營(yíng)范圍。

3.資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配

伴隨著資金運(yùn)用向國(guó)債、RMBS等長(zhǎng)久期資產(chǎn)傾斜，硅谷銀行資產(chǎn)端久期不斷拉長(zhǎng)，其中持有至到期（HTM）證券投資的平均久期從2020年的3.7年升至2022年的6.2年。截至2022年末，硅谷銀行持有的證券投資中，79%的剩余期限都在10年以上。在超配長(zhǎng)久期資產(chǎn)的同時(shí)，硅谷銀行并未預(yù)留出充足的貨幣資金，2022年末其賬面的貨幣資金只有138億美元，較2020年末減少39億美元，期限過度錯(cuò)配，極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

4.估值出現(xiàn)巨額浮虧

硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理策略使其在美聯(lián)儲(chǔ)加息后承受了巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)端證券投資出現(xiàn)巨額未確認(rèn)損失。在會(huì)計(jì)核算上，由于硅谷銀行將國(guó)債記入可供出售（AFS），將RMBS記入持有至到期（HTM），因此金融資產(chǎn)市值波動(dòng)不直接反映在損益上。截至2022年末，硅谷銀行可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）未確認(rèn)損失分別達(dá)到25億美元和151.6億美元，而其2022年末所有者權(quán)益僅160億美元，未確認(rèn)損失已超過所有者權(quán)益。一旦需出售證券投資補(bǔ)充流動(dòng)性，將導(dǎo)致硅谷銀行的未確認(rèn)損失從浮虧轉(zhuǎn)為實(shí)虧，從而對(duì)損益和資本造成嚴(yán)重沖擊。

5.資本充足出現(xiàn)問題

從硅谷銀行公開披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，2020—2022年其各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)均表現(xiàn)正常。但是，2023年3月8日，硅谷銀行公告宣布擬出售210億美元債券，預(yù)計(jì)將遭受18億美元的虧損，并尋求再融資計(jì)劃。市場(chǎng)因此開始質(zhì)疑硅谷銀行資本的真實(shí)性，由于硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模在2500億美元以下，根據(jù)美國(guó)的資本監(jiān)管要求，可供出售（AFS）未實(shí)現(xiàn)損益無(wú)須計(jì)入監(jiān)管資本?？墒?，出售預(yù)計(jì)遭受的18億美元虧損，將導(dǎo)致硅谷銀行核心一級(jí)資本充足率由2022年底的賬面值12.05%下降至10.4%。如果后續(xù)為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行繼續(xù)變賣持有的債券，將可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）的浮虧逐步都轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)虧，則核心一級(jí)資本將受到嚴(yán)重侵蝕，核心一級(jí)資本充足率將降至-2.94%，大大低于監(jiān)管要求的4.5%核心一級(jí)資本充足率底線。這也正是硅谷銀行公告后股價(jià)大跌背后的真實(shí)原因。

6.息差下行存在壓力

2022年末，硅谷銀行凈息差為2.16%，較2020年收窄51bp，盈利能力不斷減弱。硅谷銀行資產(chǎn)端收益率2.73%，較2020年下降4BP，貸款收益率4.56%相對(duì)較高，但占比較低，可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）平均收益率分別僅1.59%和1.92%；負(fù)債端付息率大幅提升47BP至0.57%，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，付息存款付息率提升89BP至1.13%，無(wú)息活期存款在總存款占比下降18個(gè)百分點(diǎn)，用于填補(bǔ)活期存款流失缺口的高成本短期借款成本高至2.92%，提高了209BP。

由于息差收窄，硅谷銀行的資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）也快速下降，2022年末ROA和ROE分別為0.79%和10.37%，分別較2021年下降了33BP和462BP。

硅谷銀行破產(chǎn)帶來(lái)諸多啟示

硅谷銀行破產(chǎn)倒閉，主要由于疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)推行量化寬松政策，硅谷銀行將大量吸收的存款富余資金投資于較長(zhǎng)久期的美國(guó)國(guó)債與RMBS，短債長(zhǎng)投、期限錯(cuò)配，后隨著美聯(lián)儲(chǔ)因通脹高企而快速加息，債券資產(chǎn)價(jià)格大跌導(dǎo)致硅谷銀行出現(xiàn)巨額浮虧，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終宣告破產(chǎn)并被監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布接管。

相對(duì)而言，疫情以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得以較快恢復(fù)和發(fā)展，始終堅(jiān)持穩(wěn)健、正常的貨幣政策，避免大放大收，金融市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，利率走勢(shì)較為穩(wěn)健，對(duì)于中小銀行的流動(dòng)性及資本監(jiān)管也比國(guó)外更嚴(yán)、更細(xì)，所以，我國(guó)中小銀行出現(xiàn)類似硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低。但是，我國(guó)中小銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平參差不齊，結(jié)合硅谷銀行破產(chǎn)倒閉的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和國(guó)內(nèi)中小銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，依然可以帶來(lái)諸多啟示，有助于中小銀行未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展。

1.不斷加強(qiáng)負(fù)債穩(wěn)定管理

中小銀行應(yīng)始終堅(jiān)持“存款立行”不動(dòng)搖，在資產(chǎn)負(fù)債管理上加強(qiáng)與業(yè)務(wù)條線的策略溝通和政策協(xié)調(diào)。一是發(fā)揮FTP管理和預(yù)算考核的引導(dǎo)作用，提升結(jié)算性賬戶等綠色存款占比，優(yōu)化較長(zhǎng)期限、較高成本存款占比，優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，降低存款成本；二是做好產(chǎn)品和客戶集中度管理，對(duì)高成本存款如大額存單和結(jié)構(gòu)性存款設(shè)置限額，進(jìn)行量?jī)r(jià)管控，將其作為鉤子產(chǎn)品引入新客戶、增加客戶黏度，注重客戶綜合收益產(chǎn)出，維穩(wěn)存量，拓展增量，平衡規(guī)模與成本，推動(dòng)存款增長(zhǎng)并調(diào)優(yōu)存款結(jié)構(gòu)；三是對(duì)客戶分層進(jìn)行精細(xì)化管理，提高對(duì)客服務(wù)質(zhì)量和效率，建立良好的客戶聯(lián)系，豐富產(chǎn)品，增加客戶滿意度和忠誠(chéng)度，通過客群增長(zhǎng)推動(dòng)存款平穩(wěn)增長(zhǎng)；四是在對(duì)客定價(jià)上緊密跟蹤市場(chǎng)和政策變化，實(shí)現(xiàn)分城分類靈活定價(jià)，保障競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)節(jié)約成本；五是加強(qiáng)頭寸管理，對(duì)大額存款提取提前做好應(yīng)對(duì)，強(qiáng)化存款日均貢獻(xiàn)考評(píng)機(jī)制，控制存款偏離度，避免月末存款沖時(shí)點(diǎn)行為，減少存款波動(dòng)性，利用金融科技提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

除了存款以外，中小銀行還應(yīng)遵循負(fù)債多樣化原則，積極爭(zhēng)取央行政策資金，如再貸款；提升發(fā)債在融資中的重要性和規(guī)模占比，推動(dòng)長(zhǎng)期限穩(wěn)定資金和資本的有效補(bǔ)充；合理運(yùn)用同業(yè)負(fù)債，控制在監(jiān)管要求的合理水平以內(nèi)，作為流動(dòng)性管理的調(diào)節(jié)工具，平滑資產(chǎn)負(fù)債期限缺口。

2.保持金融投資合理增速

中小銀行要確保金融投資增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)管理相平衡，同時(shí)符合監(jiān)管要求和市場(chǎng)環(huán)境。首先，中小銀行需要明確自身的市場(chǎng)定位，專注于服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)，形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保持穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好，堅(jiān)持安全性、流動(dòng)性和盈利性平衡原則，加強(qiáng)金融投資在資源調(diào)劑和流動(dòng)性調(diào)節(jié)中發(fā)揮的作用，為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)保駕護(hù)航；其次，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，確保投資決策的科學(xué)性和合理性；再次，中小銀行可以通過金融投資持有至到期獲取利息，或波段性交易賺取價(jià)差收益，但必須謹(jǐn)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能單純從盈利角度出發(fā)，將所有盈余資金全部用于金融投資；最后，應(yīng)通過金融投資優(yōu)化全行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持合理的利率債投資占比，夯實(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)安全墊，提升資金使用效率。

3.完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

中小銀行應(yīng)重視利率風(fēng)險(xiǎn)管理，逐步完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)從被動(dòng)管理到主動(dòng)管理的演變。一是加強(qiáng)利率預(yù)測(cè)，在適合自身承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)總量的前提下，加強(qiáng)利率周期的預(yù)測(cè)，通過營(yíng)造有利的利率敞口或資產(chǎn)負(fù)債久期缺口，在經(jīng)濟(jì)上行周期實(shí)現(xiàn)凈利息收入的順周期增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)下行周期減緩凈利息收入的下降或?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)；二是建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括制定相應(yīng)的管理政策和流程，明確內(nèi)部控制、限額管理、報(bào)告、審計(jì)等方面的原則和要求；三是加強(qiáng)利率的計(jì)量與監(jiān)測(cè)，通過加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理、模型建立和系統(tǒng)建設(shè)，用靜態(tài)模擬、動(dòng)態(tài)模型等多種方法計(jì)量不同利率情景下的利率風(fēng)險(xiǎn)；四是積極運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與緩釋，提升整體對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)能力，有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

4.提升培養(yǎng)投資交易能力

在建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基礎(chǔ)上，中小銀行應(yīng)一方面加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的研究，為投資決策提供有力的信息支持，制定科學(xué)合理的投資決策流程，包括投資策略的制定、投資標(biāo)的的選擇和投資組合的構(gòu)建等，以便做出更好的投資決策，并根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)做出調(diào)整；另一方面應(yīng)培養(yǎng)和吸收具有投資交易經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才，對(duì)現(xiàn)有員工進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，提高交易團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力和決策水平，建立合理的考核激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)員工的積極性，提高投資交易團(tuán)隊(duì)的整體表現(xiàn)，同時(shí)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技手段，提高投資交易的精準(zhǔn)度和效率，定期參加投資交易專業(yè)培訓(xùn)和研討會(huì)，學(xué)習(xí)最新的投資交易理念和技巧，與證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資交易經(jīng)驗(yàn)。

5.強(qiáng)化夯實(shí)資本管理基礎(chǔ)

中小銀行的資本管理，除了應(yīng)確保資本充足率符合監(jiān)管要求以外，還需要滿足自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要和風(fēng)險(xiǎn)特征，從謹(jǐn)慎性角度出發(fā)，資本管理目標(biāo)應(yīng)保持一定的安全邊際，并盡量達(dá)到同業(yè)可比銀行的平均資本充足率水平，確保健康、穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展；同時(shí)，為提高應(yīng)對(duì)和處理與資本相關(guān)的重大事件的能力，中小銀行應(yīng)明確資本預(yù)警觸發(fā)機(jī)制，設(shè)置資本預(yù)警指標(biāo)，針對(duì)不同的資本充足狀況，建立差異化調(diào)控機(jī)制和應(yīng)急方案，當(dāng)資本監(jiān)控即將或已經(jīng)突破容忍底線時(shí)，應(yīng)立即啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制；最后，中小銀行應(yīng)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，減少資本耗用，探索建立資本節(jié)約型的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，建立科學(xué)合理的資本補(bǔ)充機(jī)制，密切跟蹤資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)、監(jiān)管政策變化和創(chuàng)新工具發(fā)展，積極探索有效的外部資本融資工具，兼顧資本補(bǔ)充的前瞻性、效率和資本市場(chǎng)時(shí)機(jī)，不斷優(yōu)化資本機(jī)構(gòu)。

6.持續(xù)加強(qiáng)息差監(jiān)測(cè)管控

當(dāng)前，銀行業(yè)為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，息差普遍承壓收窄。4月中央政治局會(huì)議指出，要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會(huì)綜合融資成本，7月22日1年期和5年期以上LPR分別下調(diào)10BP，但隨著存款利率下調(diào)，息差收窄將有所減緩。中小銀行應(yīng)從資產(chǎn)和負(fù)債兩端綜合施策，更加積極主動(dòng)地加強(qiáng)息差監(jiān)測(cè)和管理，通過量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的有效提升，實(shí)現(xiàn)息差穩(wěn)健運(yùn)行：資產(chǎn)端，堅(jiān)持量?jī)r(jià)協(xié)同發(fā)展策略，在量上充分保障實(shí)體的融資需求，增強(qiáng)五篇大文章重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，推動(dòng)信貸總量和結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)增長(zhǎng)，在價(jià)上進(jìn)一步完善貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，加強(qiáng)FTP引導(dǎo)，完善綜合收益跟蹤管控；負(fù)債端，持續(xù)推動(dòng)負(fù)債成本下降，向負(fù)債要營(yíng)收，一方面管控高成本存款，對(duì)大額存單、結(jié)構(gòu)性存款和協(xié)議存款制定限額，另一方面著力優(yōu)化存款期限結(jié)構(gòu)，通過完善場(chǎng)景渠道建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與推廣，提高低成本資金的沉淀率，通過FTP引導(dǎo)，減少對(duì)長(zhǎng)期限付息率較高存款的吸收，同時(shí)積極爭(zhēng)取央行政策資金，根據(jù)市場(chǎng)利率情況，在合適的時(shí)點(diǎn)適當(dāng)補(bǔ)充低成本同業(yè)資金，合理降低整體負(fù)債成本。

責(zé)任編輯_曲玲玓