摘"要：滬深北證券交易所正式發(fā)布了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引，為中國(guó)上市公司可持續(xù)相關(guān)信息披露提供自律監(jiān)管規(guī)范。文章以“雙碳”為目標(biāo)，從ESG三維角度評(píng)價(jià)分析了山西證券ESG報(bào)告在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下的框架及內(nèi)容，并對(duì)證券行業(yè)的ESG報(bào)告發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：“雙碳”；可持續(xù)發(fā)展；ESG；山西證券

中圖分類號(hào)：X322;F832.39""文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A""文章編號(hào)：1005-6432（2025）03-0037-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.03.009

1"引言

2020年9月，國(guó)家明確提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。“雙碳”戰(zhàn)略倡導(dǎo)綠色、環(huán)保、低碳的生活方式，加快降低碳排放步伐，有利于引導(dǎo)綠色技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。2024年4月12日，在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的統(tǒng)一部署下，滬深北證券交易所分別完成前期公開(kāi)意見(jiàn)征詢，正式發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（以下簡(jiǎn)稱“指引”）。指引遵循堅(jiān)持實(shí)事求是、堅(jiān)持系統(tǒng)思維、借鑒優(yōu)秀實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色等方面總體思路，建立披露框架，明確實(shí)質(zhì)議題，制定實(shí)施規(guī)則，為中國(guó)上市公司可持續(xù)相關(guān)信息披露提供自律監(jiān)管規(guī)范，也為本土特色ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)指明進(jìn)一步推進(jìn)方向。以“立足本土、借鑒國(guó)際”為核心構(gòu)建思路，基于國(guó)際可持續(xù)發(fā)展框架共識(shí)與雙重重要性原則，聚焦“雙碳”、鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，重視中國(guó)特色化指標(biāo)設(shè)計(jì)，充分涵蓋了交易所指引要求披露的治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四方面之間的聯(lián)系，以及對(duì)披露主體長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響等重要議題。

2"山西證券ESG報(bào)告框架和內(nèi)容

山西證券2023年ESG報(bào)告分為“夯實(shí)根基"規(guī)范經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健前行”“聚焦主責(zé)主業(yè)"服務(wù)大局提質(zhì)增效”“低碳發(fā)展"金融澆灌綠山青山”“以義制利"協(xié)作包容共赴幸福”四個(gè)部分，圍繞山西證券的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)、社會(huì)環(huán)境、公司管理等方面進(jìn)行系統(tǒng)詳細(xì)披露。ESG報(bào)告大多運(yùn)用圖表、文字信息與數(shù)字表格相結(jié)合的方式表述，將山西證券各方面情況全面向使用者展示。

在“夯實(shí)根基"規(guī)范經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健前行”部分，介紹了山西證券將ESG發(fā)展理念納入公司章程，在董事會(huì)層面設(shè)立戰(zhàn)略與ESG委員會(huì)，構(gòu)建“監(jiān)督層—管理層—執(zhí)行層”三級(jí)ESG管理體系，明確各層級(jí)ESG管理職責(zé)，將ESG管理提升到事關(guān)公司健康、可持續(xù)發(fā)展的高度；修訂《公司章程》《董事會(huì)戰(zhàn)略與ESG委員會(huì)實(shí)施細(xì)則》等基本制度，優(yōu)化完善《環(huán)境、社會(huì)及公司治理（ESG）管理辦法》《ESG指標(biāo)管理手冊(cè)》等管理細(xì)則，為ESG工作的全面推進(jìn)提供組織保障和制度保障。"“聚焦主責(zé)主業(yè)"服務(wù)大局提質(zhì)增效”“低碳發(fā)展"金融澆灌綠山青山”是2023年山西證券ESG報(bào)告的核心內(nèi)容，分別介紹了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理報(bào)告，例如服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)報(bào)告、創(chuàng)新金融科技報(bào)告、信息安全治理報(bào)告、落實(shí)客戶責(zé)任報(bào)告等；介紹了發(fā)展綠色金融報(bào)告、堅(jiān)持綠色運(yùn)營(yíng)報(bào)告，對(duì)企業(yè)發(fā)展的主責(zé)主業(yè)及綠色金融業(yè)績(jī)發(fā)展情況進(jìn)行了詳細(xì)披露?！耙粤x制利"協(xié)作包容共赴幸?！辈糠郑榻B了山西證券堅(jiān)守以人為本的理念，在員工工作方面以及積極履行社會(huì)責(zé)任的成績(jī)。

3"“雙碳”目標(biāo)下山西證券基于可持續(xù)發(fā)展的ESG報(bào)告內(nèi)容分析

山西證券長(zhǎng)期堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念，不斷完善治理管理體系，將ESG理念融入業(yè)務(wù)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)管理之中，識(shí)別和解決潛在的危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，積極拓展可持續(xù)發(fā)展商業(yè)機(jī)會(huì)，開(kāi)發(fā)符合市場(chǎng)需求的綠色金融產(chǎn)品，在為客戶、股東、投資者和社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值的同時(shí)，提升自身運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)健性。從2012年開(kāi)始，制定了涵蓋人才、業(yè)務(wù)及環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展架構(gòu)，2023年已是連續(xù)第十二份社會(huì)責(zé)任報(bào)告。山西證券采用證監(jiān)會(huì)的《證券公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等文件，確保在透明度和信息披露方面保持公開(kāi)；同時(shí)，山西證券以“雙碳”目標(biāo)為發(fā)展導(dǎo)向，連續(xù)第三年入選中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)《上市公司ESG優(yōu)秀實(shí)踐案例》，深交所國(guó)證ESG評(píng)級(jí)由A級(jí)（2022年）提升至AA級(jí)（2023年），Wind"ESG評(píng)級(jí)由BB級(jí)（2022年）回升至BBB級(jí)（2023年），如表1所示。

山西證券以“雙碳”為目標(biāo)，在重視可持續(xù)發(fā)展及企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的框架下，以ESG為基礎(chǔ)，以綜合性、重要性、相關(guān)性、可比性、清晰性為編制原則，融入財(cái)務(wù)報(bào)告中的經(jīng)濟(jì)及財(cái)務(wù)信息，將環(huán)境信息（E）、社會(huì)責(zé)任（S）和公司治理（G）三個(gè)方面的信息整合在一份報(bào)告中，如圖1所示。圖1"山西證券ESG報(bào)告模型

3.1"E維度

山西證券從環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，堅(jiān)持“好金融”理念，以“雙碳”發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，投入綠色發(fā)展實(shí)踐、開(kāi)展綠色金融服務(wù)、投身綠色公益，全面深化綠色運(yùn)營(yíng)，以金融活水澆灌綠水青山，通過(guò)披露綠色金融業(yè)務(wù)項(xiàng)目、綠色運(yùn)營(yíng)、綠色公益項(xiàng)目來(lái)側(cè)面反映山西證券營(yíng)運(yùn)中對(duì)環(huán)境的影響程度，遵從貢獻(xiàn)聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）。

山西證券創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品服務(wù)體系，積極開(kāi)發(fā)綠色債、科創(chuàng)債、低碳轉(zhuǎn)型債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、GDR等金融產(chǎn)品，大力發(fā)展公募REITs、資產(chǎn)證券化等特色融資業(yè)務(wù)，支持和推動(dòng)環(huán)保、節(jié)能、低碳以及清潔能源等領(lǐng)域的發(fā)展。例如，執(zhí)行全國(guó)AA級(jí)企業(yè)首單暨山西省首單低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債，更加關(guān)注低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的綠色融資業(yè)務(wù)；重點(diǎn)推進(jìn)晉中公投瑞陽(yáng)供熱資產(chǎn)REITs項(xiàng)目，助力熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，促進(jìn)節(jié)能減排；通過(guò)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)服務(wù)于綠色、清潔能源共計(jì)融資額4.3億元，通過(guò)固定收益業(yè)務(wù)配置綠色債券6只，通過(guò)參與上市公司的定增項(xiàng)目聚焦于人工智能、生物技術(shù)、環(huán)保治理等領(lǐng)域的投資規(guī)模占比達(dá)70%；支持綠色電力、綠色能源、綠色低碳等主題基金的設(shè)立、管理及代銷；組建團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟蹤研究綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，及時(shí)掌握綠色技術(shù)、可再生能源、低碳經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的市場(chǎng)趨勢(shì)，發(fā)布《宏觀視角下的碳中和——我國(guó)“雙碳”政策及碳排放、綠色金融現(xiàn)狀》《碳中和發(fā)展趨勢(shì)及相關(guān)投資機(jī)會(huì)》等11篇收錄于《2023山西證券碳中和研究報(bào)告合集》，全面分析“雙碳”背景下的宏觀趨勢(shì)、行業(yè)運(yùn)行狀況，研究相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，探索實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的路徑與方法。

作為金融企業(yè)，山西證券在日常辦公過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生能源消耗與碳排放，涉及的能源消耗主要是電力，資源消耗主要為水，產(chǎn)生的主要廢棄物為辦公用紙及職工食堂產(chǎn)生的廚余垃圾等無(wú)害廢棄物，以及廢舊電子產(chǎn)品、硒鼓墨盒等有害廢棄物。山西證券在報(bào)告末的ESG關(guān)鍵績(jī)效表中詳細(xì)列示了能源消耗、水資源消耗、廢棄物排放績(jī)效指標(biāo)，將綠色低碳理念貫穿于經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)中，嚴(yán)格按照生活垃圾管理?xiàng)l例進(jìn)行垃圾分類，將有害垃圾、廚余垃圾等分類投放，旨在改善自然環(huán)境。

山西證券持續(xù)開(kāi)展綠色公益活動(dòng)，舉辦“百年林·健康行”植樹(shù)活動(dòng)，積極組織植樹(shù)造林，并邀請(qǐng)公司員工和社區(qū)成員共同參與，共建和諧生態(tài)。

3.2"S維度

山西證券的ESG報(bào)告中涉及的社會(huì)責(zé)任部分主要有保障員工權(quán)益、賦能員工發(fā)展、注重員工關(guān)懷、貢獻(xiàn)社會(huì)公益等。從這部分可以看出，山西證券秉持“需求導(dǎo)向、統(tǒng)籌規(guī)劃、公開(kāi)平等、競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)”原則合規(guī)雇傭，營(yíng)造公平公正的職業(yè)發(fā)展環(huán)境，制定崗位職級(jí)、專業(yè)職級(jí)評(píng)定、干部選拔任用等制度，注重人才梯隊(duì)建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)年輕人才的選拔、培養(yǎng)和儲(chǔ)備，確保人才庫(kù)的不斷更新與壯大，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的人才保障，更好地優(yōu)化人員配置、提升整體運(yùn)營(yíng)效率。此外，這部分還展示了持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)的成果，對(duì)山西省汾西縣、代縣、婁煩縣、平陸縣和云南省滄源佤族自治縣五個(gè)幫扶縣域捐贈(zèng)共計(jì)265萬(wàn)元，不斷夯實(shí)“產(chǎn)業(yè)、公益、醫(yī)療、智力、消費(fèi)”五維度幫扶機(jī)制。山西證券在ESG報(bào)告中不再?gòu)?qiáng)調(diào)短期業(yè)績(jī)，而是著重關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任管理績(jī)效和創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的信息傳遞，即從只重視財(cái)務(wù)信息轉(zhuǎn)變到關(guān)注綠色資本、人力資本、社會(huì)資本、自然資本等，以及它們的變化趨勢(shì)、相互依存的關(guān)系，同時(shí)考慮利益相關(guān)者的利益及環(huán)境、社會(huì)績(jī)效等影響。

3.3"G維度

山西證券的治理披露包括堅(jiān)持黨建引領(lǐng)、夯實(shí)公司治理、強(qiáng)化風(fēng)控合規(guī)管理、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新金融科技、落實(shí)客戶責(zé)任等方面。山西證券持續(xù)完善黨委會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層“一委三會(huì)一層”各司其職、各盡其責(zé)的治理結(jié)構(gòu)和權(quán)責(zé)明確、運(yùn)作規(guī)范、相互協(xié)調(diào)、相互制衡的治理機(jī)制，規(guī)范公司運(yùn)作，提升公司治理水平，為公司健康可持續(xù)發(fā)展提供體制機(jī)制保障，確?？筛娴乇O(jiān)督集團(tuán)的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)范疇。同時(shí)，山西證券高度重視合規(guī)運(yùn)營(yíng)，構(gòu)建契合自身實(shí)際的合規(guī)管理體系，建立有效的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，確保公司依法經(jīng)營(yíng)、合規(guī)運(yùn)作，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

通過(guò)分析山西證券2023年ESG報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，山西證券通過(guò)在ESG報(bào)告中披露環(huán)境相關(guān)信息，旨在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不斷對(duì)環(huán)境實(shí)現(xiàn)正向影響，包括提高資源使用的可持續(xù)性、發(fā)展綠色業(yè)務(wù)、保持營(yíng)運(yùn)效益。山西證券將財(cái)務(wù)績(jī)效、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任、公司治理等方面的信息進(jìn)行了綜合披露，但是，山西證券ESG報(bào)告沒(méi)有形成固定的框架，并且環(huán)境信息的披露篇幅相對(duì)較少，在一定程度上影響了山西證券ESG報(bào)告的質(zhì)量。

ESG報(bào)告是一種全面的報(bào)告，幫助決策者做出科學(xué)合理的籌資、投資及營(yíng)運(yùn)決策，滿足長(zhǎng)期投資者和利益相關(guān)者的信息需求；明確企業(yè)財(cái)務(wù)、環(huán)境、社會(huì)及治理四維因素之間的內(nèi)在關(guān)系，反映企業(yè)基于可持續(xù)發(fā)展理念的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；提供將財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)和非財(cái)務(wù)因素系統(tǒng)加入報(bào)告整體框架的方式和內(nèi)容，優(yōu)化企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化并且遵循可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略決策；幫助企業(yè)調(diào)整業(yè)績(jī)指標(biāo)以避免過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，更有針對(duì)性地呈現(xiàn)給管理層的營(yíng)運(yùn)信息。

4"對(duì)證券行業(yè)披露ESG報(bào)告的啟示及建議

隨著我國(guó)提出實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，證券公司作為資本市場(chǎng)的重要參與主體，其業(yè)務(wù)模式對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展具有重要作用，也應(yīng)逐步向符合“雙碳”目標(biāo)的方向靠攏，需要將ESG理念融入業(yè)務(wù)發(fā)展并積極為資本市場(chǎng)提供服務(wù)。

4.1"以“雙碳”發(fā)展為目標(biāo)，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)

綠色金融是指在環(huán)境保護(hù)和資源有效利用的前提下，以可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向的投資和融資行為，更為強(qiáng)調(diào)投資企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能產(chǎn)生的環(huán)境、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，更注重ESG信息披露。證券行業(yè)通過(guò)對(duì)上市公司、新三板掛牌企業(yè)的ESG信息的搜集、整理和量化，加強(qiáng)企業(yè)在關(guān)注營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)的同時(shí)也注重風(fēng)險(xiǎn)管理以及可持續(xù)發(fā)展績(jī)效；通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、提高授信審批效率、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、承銷發(fā)行綠色債券、投資綠色債券基金等方式開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)；將可持續(xù)發(fā)展理念內(nèi)化于發(fā)展戰(zhàn)略，并分解到財(cái)務(wù)績(jī)效、環(huán)境信息、社會(huì)責(zé)任、公司治理等維度信息。

4.2"構(gòu)建全面的ESG報(bào)告框架體系

ESG信息披露處于起步階段，標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，應(yīng)加快搭建ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)化的體系。證券行業(yè)根據(jù)已有的指南和框架，明確ESG信息披露的制度與要求，結(jié)合自身的特定情況，規(guī)范化信息披露，確保信息的準(zhǔn)確性和完整性。借鑒山西證券的做法，加入財(cái)務(wù)信息，構(gòu)建全面完善的FESG報(bào)告框架體系，如圖2所示。證券行業(yè)將資金的運(yùn)用具體化到業(yè)務(wù)活動(dòng)中，鏈接至業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)進(jìn)度、項(xiàng)目質(zhì)量監(jiān)管等非財(cái)務(wù)信息中，并且控制記錄相關(guān)的財(cái)務(wù)信息；在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)下，通過(guò)計(jì)劃、控制、記錄報(bào)告、分析評(píng)價(jià)、監(jiān)控五大環(huán)節(jié)優(yōu)化業(yè)務(wù)活動(dòng)的同時(shí)履行環(huán)境保護(hù)義務(wù)、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任；將財(cái)務(wù)信息、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任、公司治理等信息模塊分別融入各個(gè)信息流中，梳理資金流與業(yè)務(wù)流、業(yè)務(wù)流與信息流相互整合的連接關(guān)系，便于進(jìn)行財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息一體化整合。

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［作者簡(jiǎn)介］郭曉鴿（1992—），女，漢族，山西孝義人，管理學(xué)碩士，山西證券股份有限公司，中級(jí)會(huì)計(jì)師，研究方向：企業(yè)經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)管理。