摘要:ESG表現(xiàn)涵蓋了企業(yè)在環(huán)境(Environmental)、社會(huì)(Social)和治理(Governance)三個(gè)層面的綜合表現(xiàn),是衡量企業(yè)可持續(xù)性和社會(huì)責(zé)任的關(guān)鍵指標(biāo)。本文以2017—2023年CNKI數(shù)據(jù)庫中主題為ESG表現(xiàn)的期刊論文為樣本,采用CNKI內(nèi)置的統(tǒng)計(jì)功能與CiteSpace信息可視化功能繪制出研究的發(fā)文量、高被引文獻(xiàn)與關(guān)鍵詞圖譜,挖掘ESG表現(xiàn)相關(guān)文獻(xiàn)的基本現(xiàn)狀,梳理研究熱點(diǎn)、探索前沿趨勢(shì)。研究表明,我國(guó)關(guān)于ESG表現(xiàn)的研究雖起步較晚,但近年來發(fā)文量急增;研究熱點(diǎn)集中在外部監(jiān)督、信息披露與綠色轉(zhuǎn)型,推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與高效治理;ESG研究經(jīng)歷了起步—活躍—高速發(fā)展三個(gè)階段,多學(xué)科交叉融合是未來ESG表現(xiàn)的研究重點(diǎn);展望包括擴(kuò)展學(xué)科范圍、開拓研究視角、創(chuàng)新研究方法、拓寬數(shù)據(jù)來源等。
關(guān)鍵詞:ESG表現(xiàn);研究熱點(diǎn);CNKI;CiteSpace;知識(shí)圖譜
中圖分類號(hào):F273.1;F279.23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):2096-0298(2025)01(b)--04
“十四五”規(guī)劃以來,構(gòu)建新發(fā)展格局、切實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式已上升為我國(guó)的基本方略。作為帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手,ESG是企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)與公司治理三方面的非財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo),微觀上能夠緩解企業(yè)融資約束,提升創(chuàng)新水平,提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力[1],宏觀上契合新發(fā)展理念的整體構(gòu)建。隨著財(cái)政部、國(guó)資委、三大交易所等國(guó)家機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)ESG相關(guān)的規(guī)范文件,企業(yè)的ESG表現(xiàn)引起廣泛關(guān)注,相關(guān)研究迅速涌現(xiàn),形成豐富的研究成果。回顧國(guó)內(nèi)企業(yè)ESG表現(xiàn)的相關(guān)研究發(fā)現(xiàn),文獻(xiàn)多采用定量研究,研究成果零散,缺乏對(duì)該領(lǐng)域的系統(tǒng)把握與梳理,無法準(zhǔn)確捕捉研究熱點(diǎn)與前沿趨勢(shì)。因此,本文深入挖掘ESG表現(xiàn)相關(guān)文獻(xiàn)的基本現(xiàn)狀,梳理其研究熱點(diǎn),進(jìn)一步了解該領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì),并對(duì)未來相關(guān)研究提出展望,以期為學(xué)者提供研究方向,從而為推動(dòng)企業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展提供理論依據(jù)。
近年來,在信息探索與分析方面,陳超美教授開發(fā)的CiteSpace文獻(xiàn)計(jì)量學(xué)可視化軟件巧妙融合了多元分析、時(shí)間切片與動(dòng)態(tài)網(wǎng)絡(luò)分析技術(shù),能夠以知識(shí)圖譜這一直觀形式為研究者勾勒出某一學(xué)術(shù)領(lǐng)域的圖景,準(zhǔn)確捕捉研究熱點(diǎn),并前瞻性地揭示出未來發(fā)展趨勢(shì)。目前,CiteSpace可視化分析已應(yīng)用于心理學(xué)、醫(yī)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等研究領(lǐng)域,但對(duì)ESG研究趨勢(shì)的相關(guān)報(bào)道較少。基于此,本文對(duì)2017—2023年CNKI數(shù)據(jù)庫中以ESG表現(xiàn)為主題進(jìn)行高級(jí)檢索,文獻(xiàn)來源選擇CSSCI和北大核心。經(jīng)人工剔除非相關(guān)文獻(xiàn),最終得到408篇有效文獻(xiàn),構(gòu)成該研究的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。此外,選用可視化分析軟件CiteSpaceV6.2.R6版本,并結(jié)合CNKI文獻(xiàn)統(tǒng)計(jì)方法,對(duì)ESG表現(xiàn)的研究現(xiàn)狀、熱點(diǎn)和前沿趨勢(shì)進(jìn)行文獻(xiàn)計(jì)量挖掘,包括對(duì)該領(lǐng)域的發(fā)文量與高被引文獻(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,并通過關(guān)鍵詞共現(xiàn)與聚類歸納熱點(diǎn),利用關(guān)鍵詞時(shí)間線和關(guān)鍵詞突變圖譜推測(cè)未來研究方向。
1ESG表現(xiàn)的研究現(xiàn)狀
1.1年度發(fā)文量研究
本文根據(jù)CNKI文獻(xiàn)可視化功能,對(duì)樣本文獻(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。經(jīng)分析,關(guān)于ESG表現(xiàn)的研究呈逐步上升趨勢(shì)。2017—2018年,相關(guān)研究的發(fā)表數(shù)量分別為3篇和1篇,且ESG表現(xiàn)并未成為這些文章的核心內(nèi)容,反映出我國(guó)學(xué)者在ESG方面挖掘較少[2]。2019—2021年,全球各行業(yè)的發(fā)展受到新冠疫情的影響,企業(yè)信息披露不足,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)學(xué)者在ESG領(lǐng)域的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒和本土化探索較為有限,該領(lǐng)域的研究增長(zhǎng)緩慢[3],每年分別發(fā)表了5篇、7篇、18篇。2021年,我國(guó)發(fā)布“十四五”規(guī)劃綱要,提出在未來五年中大力推動(dòng)綠色發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè),隨著社會(huì)各界對(duì)環(huán)境問題的關(guān)注,文獻(xiàn)數(shù)量開始爆發(fā)性增長(zhǎng),2022年和2023年ESG表現(xiàn)的相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)量達(dá)到374篇,分別實(shí)現(xiàn)了516.67%和302.15%的同比增長(zhǎng)??傮w來看,我國(guó)對(duì)ESG表現(xiàn)的研究仍處于初級(jí)階段,隨著2024年交易所發(fā)布指引文件《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告(試行)》,我國(guó)的ESG發(fā)展展現(xiàn)出前所未有的活力,將推動(dòng)研究迎來新的高峰。
1.2高被引文獻(xiàn)分析
學(xué)術(shù)期刊的被引頻次是衡量文獻(xiàn)學(xué)術(shù)價(jià)值和應(yīng)用價(jià)值的重要指標(biāo)。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)庫中被引次數(shù)超過500的文獻(xiàn)分析可知,位居首位的是邱牧遠(yuǎn)和殷紅(2019)在生態(tài)文明建設(shè)背景下研究企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力與融資成本之間的關(guān)系,結(jié)論為ESG表現(xiàn)好的企業(yè)的融資成本更低[4],其作為該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)的第一篇實(shí)證論文,被引達(dá)到1106次,具有里程碑式的意義。從被引頻次超過500的文獻(xiàn)來看,關(guān)于企業(yè)價(jià)值的研究相對(duì)較多,暗示了研究側(cè)重企業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
2"ESG表現(xiàn)的熱點(diǎn)識(shí)別與主題劃分
2.1關(guān)鍵詞共現(xiàn)分析
關(guān)鍵詞是對(duì)文獻(xiàn)研究主題與核心內(nèi)容的高度概括,通過關(guān)鍵詞共現(xiàn)分析可以揭示某一領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)分布及其發(fā)展態(tài)勢(shì)。為更加深入地推進(jìn)ESG表現(xiàn)的理論研究與實(shí)踐探索,本文借助CiteSpace軟件的可視化分析功能,將樣本文獻(xiàn)以關(guān)鍵詞知識(shí)圖譜的形式展現(xiàn)出來,以深入了解ESG研究的熱點(diǎn)及其演進(jìn)歷程。同時(shí),將時(shí)間切片設(shè)置為1年,得到141個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)、206條連線、網(wǎng)絡(luò)密度為0.0209的國(guó)內(nèi)ESG關(guān)鍵詞共現(xiàn)圖譜。
從關(guān)鍵詞共現(xiàn)圖譜中可以看出,國(guó)內(nèi)ESG研究的核心關(guān)鍵詞(括號(hào)中的數(shù)字代表關(guān)鍵詞頻次)為融資約束(44),其他次核心關(guān)鍵詞分別為信息披露(27)、企業(yè)價(jià)值(18)、公司治理(17)、綠色金融(16)、綠色創(chuàng)新(15)、企業(yè)績(jī)效(10)、內(nèi)部控制(10)等。基于以上統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出,可持續(xù)發(fā)展、高效治理是ESG領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)問題,企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的推進(jìn)共同構(gòu)建了ESG的重要地位,學(xué)者對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究有著重要的理論和實(shí)踐意義。例如,達(dá)潭楓和何顯輝(2024)[5]利用雙向固定效應(yīng)模型及工具變量法等方法,對(duì)中國(guó)2011—2021年A股非金融上市公司的ESG信息披露與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系及其作用機(jī)理進(jìn)行實(shí)證研究。李澤浩等(2024)[6]利用多期雙重差分法和A股上市公司數(shù)據(jù),評(píng)估了ESG信息披露在提高企業(yè)投資效率方面的作用,并探究其潛在的作用機(jī)制。
2.2關(guān)鍵詞聚類分析
關(guān)鍵詞聚類分析能夠簡(jiǎn)化復(fù)雜的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu),依據(jù)關(guān)鍵詞的共同出現(xiàn)頻率,將相似的關(guān)鍵詞聚集成獨(dú)立的類團(tuán),從而幫助研究者高效構(gòu)建出清晰的研究框架。因此,本文借助CiteSpace軟件對(duì)樣本文獻(xiàn)高頻關(guān)鍵詞進(jìn)行聚類分析,生成聚類分析圖譜。結(jié)果顯示,聚類模塊值為Q=0.6255,聚類平均輪廓值為S=0.888,一般Qgt;0.3,說明聚類結(jié)果顯著,Sgt;0.7聚類,說明是高效率令人信服的。企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究文獻(xiàn)聚類結(jié)果顯示,其結(jié)構(gòu)合理且效果顯著。如圖1所示,國(guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究主題可細(xì)分為8個(gè)聚類,本文則將這些聚類進(jìn)一步歸納為三大研究熱點(diǎn),并逐一進(jìn)行具體分析。
研究熱點(diǎn)一:企業(yè)ESG表現(xiàn)與外部監(jiān)督。該主題包含的聚類:#0企業(yè)價(jià)值、#7外部監(jiān)督,主要關(guān)鍵詞為信息披露、企業(yè)價(jià)值、公司治理、媒體關(guān)注、媒體監(jiān)督、企業(yè)信譽(yù)、商業(yè)信用等。該研究主題強(qiáng)調(diào)積極的ESG信息披露對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有降低效應(yīng),且這種降低效應(yīng)在外部媒體關(guān)注與分析師的共同作用下表現(xiàn)得更加顯著[7-8]。
研究熱點(diǎn)二:企業(yè)ESG表現(xiàn)與信息披露。該主題包含的聚類有:#1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、#5信息披露,主要關(guān)鍵詞有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信息披露、公司治理、融資成本、資本市場(chǎng)等。該研究主題關(guān)注探究ESG信息披露的內(nèi)涵、評(píng)價(jià)方法、理論基礎(chǔ)、影響因素、經(jīng)濟(jì)后果及作用機(jī)制;良好的ESG信息披露可通過降低信息不對(duì)稱來減少企業(yè)的資本成本,并可能通過建立信任和穩(wěn)固的內(nèi)外部利益相關(guān)者關(guān)系來提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)價(jià)值[9-10]。
研究熱點(diǎn)三:企業(yè)ESG表現(xiàn)與綠色轉(zhuǎn)型。該主題包含的聚類有:#2綠色金融、#3企業(yè)績(jī)效、#4綠色創(chuàng)新、#6公司治理,主要關(guān)鍵詞有綠色金融、綠色創(chuàng)新、企業(yè)績(jī)效、公司治理、資本市場(chǎng)、綠色轉(zhuǎn)型等。該研究主題聚焦探討ESG評(píng)級(jí)對(duì)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的深遠(yuǎn)影響,發(fā)現(xiàn)ESG評(píng)級(jí)的實(shí)施通過有效緩解融資約束、緩解代理問題及加大研發(fā)投入多重機(jī)制,加速了企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型步伐[11]。
3ESG表現(xiàn)的階段性前沿分析
3.1關(guān)鍵詞時(shí)區(qū)圖譜分析
在關(guān)鍵詞共現(xiàn)與聚類分析的基礎(chǔ)上,本文結(jié)合時(shí)間維度,運(yùn)用CiteSpace軟件構(gòu)建出時(shí)間線聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜,以直觀地展示出各個(gè)關(guān)鍵詞隨時(shí)間推移的演變歷程與影響范圍。圖1為2017—2023年企業(yè)ESG表現(xiàn)研究關(guān)鍵詞時(shí)間線聚類知識(shí)圖譜,可將我國(guó)ESG表現(xiàn)的研究演進(jìn)劃分為三個(gè)階段。
從各階段來看:(1)2017—2018年為研究起步期:本階段關(guān)于ESG表現(xiàn)的文獻(xiàn)很少,主要包括界定ESG投資的概念及根據(jù)國(guó)外學(xué)者的已有研究和國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的跟蹤數(shù)據(jù)總結(jié)出ESG對(duì)綠色金融發(fā)展具有積極作用。學(xué)者以#2綠色金融為切入點(diǎn)開展企業(yè)ESG表現(xiàn)的討論,為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)。(2)2019—2021年為研究活躍期:該時(shí)期ESG表現(xiàn)的研究領(lǐng)域得到擴(kuò)展,在#0企業(yè)價(jià)值、#5信息披露、#6公司治理領(lǐng)域取得一定成果,同時(shí)是#1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與#3企業(yè)績(jī)效的起步時(shí)期。然而,文獻(xiàn)共30篇,在樣本數(shù)中占比不到8%。其中,14篇為定性研究,16篇為定量研究。定性研究主要涉及ESG體系評(píng)估與構(gòu)建、ESG信息披露與透明度、ESG理念與行業(yè)發(fā)展等方面;定量研究側(cè)重ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效與價(jià)值、投資者行為、風(fēng)險(xiǎn)等方面的影響。本階段研究尤為關(guān)注ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)的作用,圍繞G(governance)開展了系列探析。(3)2022—2023年為研究高速發(fā)展期:2022年5月,國(guó)資委提出所有央企在2021年底前實(shí)現(xiàn)ESG專項(xiàng)報(bào)告的全面披露,ESG表現(xiàn)研究迅速發(fā)展。最早開始的#2綠色金融研究關(guān)注度減弱,#7外部監(jiān)督進(jìn)入研究視野,“融資約束”“綠色創(chuàng)新”“內(nèi)部控制”“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”等關(guān)鍵詞涌現(xiàn),研究領(lǐng)域在環(huán)境、社會(huì)與公司治理都廣泛涉及,未來在該領(lǐng)域仍存在廣闊的探索空間。
3.2關(guān)鍵詞突現(xiàn)分析
突變?cè)~是指短時(shí)間內(nèi)使用頻率驟增的關(guān)鍵詞,通過觀察這些詞匯的出現(xiàn)頻次來推斷出ESG表現(xiàn)的研究前沿與熱點(diǎn)變化。其中,突變?cè)~的突變率表現(xiàn)了該詞短時(shí)間內(nèi)使用頻率驟增的強(qiáng)度。圖3展示了突變率最高的6個(gè)關(guān)鍵詞。從突變率來看,突變率最高的是綠色金融(2.58),綠色金融是一種將環(huán)境保護(hù)納入金融決策和業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融理念和模式[12],旨在促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)。由于金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化、可持續(xù)發(fā)展理念的契合與“雙碳”政策的推動(dòng),ESG表現(xiàn)在綠色生態(tài)方面的價(jià)值受到關(guān)注。從突變時(shí)間來看,綠色金融(2.58)與責(zé)任投資(1.41)的研究從2017年開始持續(xù)到2023年,社會(huì)責(zé)任投資是指在進(jìn)行投資決策時(shí)不僅考慮被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)因素,還關(guān)注企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。根據(jù)CNKI文獻(xiàn)計(jì)量分析,綠色金融在2024年仍會(huì)受到繼續(xù)關(guān)注,說明未來關(guān)注的重點(diǎn)方向是綠色可持續(xù)發(fā)展。
除此之外,就起始時(shí)間來看,2022年以來,資本市場(chǎng)(1.5)、企業(yè)價(jià)值(1)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(1.01)涌現(xiàn)。一方面,投資者偏好:無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,其認(rèn)為ESG表現(xiàn)出色的公司在可持續(xù)性和長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上更為突出,因而日益重視ESG因素,并在投資決策中加以考慮。另一方面,企業(yè)需求:ESG因素為評(píng)估企業(yè)和投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)提供了更多維度,包括環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)(如氣候變化)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(如勞工關(guān)系)和治理風(fēng)險(xiǎn)(如公司治理結(jié)構(gòu))。整合ESG因素可以更好地評(píng)估投資的長(zhǎng)期可持續(xù)性,調(diào)整資源配置,提高企業(yè)價(jià)值。由此可以發(fā)現(xiàn),ESG表現(xiàn)與金融、投資、環(huán)境科學(xué)與資源利用及企業(yè)經(jīng)濟(jì)多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域交融整合,為深入理解和推進(jìn)ESG提供了多個(gè)視角,共同聚焦企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)管理、社會(huì)責(zé)任及資源和環(huán)境的高效利用。
4結(jié)語
4.1研究結(jié)論
本文利用CiteSpace和CNKI的計(jì)量可視化分析功能,以北大核心與CSSCI期刊數(shù)據(jù)庫為實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù),對(duì)國(guó)內(nèi)2017—2023年ESG表現(xiàn)相關(guān)文獻(xiàn)的發(fā)文量、高被引文獻(xiàn)、關(guān)鍵詞共現(xiàn)與聚類、關(guān)鍵詞時(shí)間線與關(guān)鍵詞突現(xiàn)等進(jìn)行系統(tǒng)分析與回顧,得出以下結(jié)論:(1)從文獻(xiàn)數(shù)據(jù)來看,一方面,年度發(fā)文量研究表明我國(guó)ESG表現(xiàn)起步較晚,研究仍處在初級(jí)階段,但發(fā)文量呈遞增之勢(shì),且在2022年與2023年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。另一方面,高被引文獻(xiàn)分析指出企業(yè)價(jià)值方面的被引數(shù)量較多,暗示了現(xiàn)有研究方向。(2)從研究熱點(diǎn)來看,國(guó)內(nèi)企業(yè)ESG表現(xiàn)與外部監(jiān)督、信息披露、綠色轉(zhuǎn)型相結(jié)合,推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與高效治理。(3)在階段性前沿分析中,ESG表現(xiàn)研究經(jīng)歷了起步—活躍—高速發(fā)展三個(gè)階段,從研究主題的演化可以看出,ESG表現(xiàn)與金融、投資、環(huán)境科學(xué)與資源利用及企業(yè)經(jīng)濟(jì)多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域交融整合,拓寬了ESG表現(xiàn)的研究視角,研究成果逐漸完善。
本文還存在以下研究局限:第一,樣本容量不足。408篇文獻(xiàn)雖達(dá)到Citespace軟件分析的功能,但就目前ESG文獻(xiàn)總量而言,仍不能涵蓋所有熱點(diǎn),可能影響結(jié)果的普適性。第二,文章只分析了中國(guó)國(guó)內(nèi)的ESG表現(xiàn),并未分析外國(guó)ESG的研究情況,研究不夠全面。
4.2研究展望
綜上所述,國(guó)內(nèi)企業(yè)ESG表現(xiàn)的研究可從以下幾點(diǎn)深入與改進(jìn):(1)擴(kuò)展學(xué)科范圍。構(gòu)建跨學(xué)科跨領(lǐng)域的研究團(tuán)隊(duì),除了經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)與金融學(xué)外,還可以探索其與法學(xué)、環(huán)境科學(xué)與倫理學(xué)等學(xué)科融合應(yīng)用,從多學(xué)科、多視角切入,推動(dòng)ESG多維發(fā)展。(2)開拓研究視角。比如分析ESG表現(xiàn)對(duì)同行業(yè)企業(yè)間的同群效應(yīng),或擴(kuò)大研究的地理范圍,宏微觀結(jié)合分析ESG表現(xiàn)對(duì)城企協(xié)同的作用。(3)創(chuàng)新研究方法。除了定量研究外,還要將定量定性相結(jié)合,全面理解研究問題,并將研究成果轉(zhuǎn)化為可操作的建議或政策。(4)增強(qiáng)文獻(xiàn)來源的廣泛性。例如,增添外文數(shù)據(jù)庫中優(yōu)質(zhì)論文,如PubMed、WOS等數(shù)據(jù)庫。在未來研究中,保持著動(dòng)態(tài)的視角,不僅關(guān)注國(guó)內(nèi)新鮮研究成果,還關(guān)注國(guó)外研究動(dòng)態(tài),增加國(guó)內(nèi)外研究對(duì)比面板,更進(jìn)一步關(guān)注世界ESG領(lǐng)域共同關(guān)注的話題和差異話題。
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