陳光明

考察汽車公司的競爭力，我們主要結合公司所處的行業(yè)背景以及公司本身的盈利能力，具體根據(jù)公司產(chǎn)品所處的子行業(yè)增長前景、細分行業(yè)市場競爭強度以及公司在行業(yè)中的市場地位、公司合作方實力以及產(chǎn)品競爭力、公司的盈利能力等四個方面，選取財務與非財務指標來綜合評判國內(nèi)汽車股的競爭力

1、 從子行業(yè)增長前景來看，受益于國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)快速健康發(fā)展、居民消費結構的升級、城市化進程的加快，我們認為，轎車、MPV、SUV、大客、大噸位重卡、中高檔輕卡等子行業(yè)將繼續(xù)保持15%以上的速度增長；中低檔輕卡、輕客等子行業(yè)的增長率將保持在10%～15%左右；微型客貨車、中重卡子行業(yè)的增長率將保持在5%～10%左右；中型客車的行業(yè)增長率將繼續(xù)處于負增長。

2、從子行業(yè)的盈利能力來看，中高級轎車、MPV、中高檔SUV、大噸位重卡、中高檔輕卡的利潤率水平基本在15%以上；中級轎車、輕客、微型客車等子行業(yè)的利潤率在10%～15%之間；大型客車、經(jīng)濟型轎車、微型貨車、中低檔輕卡等子行業(yè)的利潤率在5%～10%之間；微型轎車、中卡等子行業(yè)利潤率一般在5%以下。

3、 產(chǎn)品的競爭力可以反映在產(chǎn)品的市場占有率、產(chǎn)品銷售增長率上，而國內(nèi)汽車公司與國外汽車廠商合資合作的現(xiàn)實（合資合作方實力、合作意愿、在華戰(zhàn)略以及新車型的供給等）又決定了公司產(chǎn)品目前及未來的市場競爭力，由于指標難以量化，我們定性的予以描述。

4、 公司的盈利能力方面，我們主要選取了兩個指標，毛利率和凈資產(chǎn)收益率，取自各公司2003年年報數(shù)據(jù)。