聶　倩

證券稅制是指與證券行為過程有關的各種稅收法律和規(guī)章制度的總稱，具體包括證券發(fā)行稅、證券流轉稅（證券交易稅或證券交易印花稅）、證券所得稅以及證券遺贈稅等。證券市場投資風險高，因此多數(shù)國家對證券市場投資和交易一般采取輕稅政策，在證券稅制設計上，通常不在上述所有環(huán)節(jié)同時征收，而是選擇其中的幾個環(huán)節(jié)進行征稅，并且制定較低的稅率以鼓勵證券市場的發(fā)展。西方發(fā)達國家的證券稅制一般以所得稅和資本利得稅為核心，較少征收證券交易稅；即使征收，也課以較低的稅率。而發(fā)展中國家和地區(qū)則一般以證券流轉稅為主。

我國證券流轉稅現(xiàn)狀分析

目前，我國在證券交易環(huán)節(jié)尚未開征證券交易稅，而是征收證券交易印花稅。我國證券交易印花稅自1990年開設并屢經(jīng)調整，迄今仍是對證券交易雙方的雙向課稅。納稅義務人是在中華人民共和國境內書立、領受證券轉移憑證的單位和個人。

從國際比較的角度看，我國的證券交易印花稅存在一些缺陷，主要表現(xiàn)為：

第一，在稅收立法上缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的情況下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權轉移書據(jù)”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴謹?shù)?。因為印花稅稅目采取的是列舉法，股票不在列舉范圍內，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。

第二， 稅收調節(jié)范圍偏窄。作為證券市場中的主體稅種，證券交易印花稅的征稅范圍應該覆蓋整個證券市場中的所有證券品種。而現(xiàn)行的證券交易印花稅只對二級市場上個人交易的Ａ股、Ｂ股課征，對國債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易不征稅，對國家股和法人股免稅，對二級市場以外的股票轉讓和交易，稅收的約束幾乎處在空白狀態(tài)。這種偏窄的征稅范圍，不僅影響了證券稅收的調節(jié)面，而且也造成了“窄稅基，重稅負”的局面。

第三，稅率設置不合理。我國現(xiàn)行證券交易印花稅對股票交易雙方實行按交易額的0.2%的固定比例稅率征收，沒有考慮交易額大小，也沒有適當?shù)臏p免稅規(guī)定，容易造成中小投資者的實際稅負較重，而機構和大戶投資者稅負較輕，不利于收入的公平分配。同時，由于設計稅率時沒有考慮持有期長短，中長期投資者與短期投資者均按相同稅率納稅，不能體現(xiàn)“鼓勵長期投資、抑制短期投機的原則”，也不利于管理當局對證券市場的調控。

第四，以買賣雙方為納稅人，對交易雙方課征，使買方的成本被動的增加，在一定程度上阻礙了資本的正常流動，并且這種做法不能達到有效抑制過度投機的目的。

完善我國證券流轉稅的若干設想

第一，盡快開征證券交易稅，實行證券交易稅和印花稅兼征制度。證券交易稅與印花稅有本質上的區(qū)別，不宜相互替代。印花稅是對經(jīng)濟活動中書立、領受應稅憑證而征收的一種憑證稅，它的意義在于加強憑證管理、規(guī)范經(jīng)濟行為、積累資金、增加財政收入。而證券交易稅的開征目的是調節(jié)證券市場上的交易行為。因此，對交易行為課征證券交易印花稅有以憑證稅代替行為稅之嫌，也缺乏相應的法律依據(jù)。但證券交易稅并不能完全取代證券交易印花稅。在證券發(fā)行環(huán)節(jié)，債券和股票溢價發(fā)行的部分從根本上講不屬于企業(yè)盈利，投資者與證券發(fā)行主體是投資與融資的關系，而非商品買賣關系，不應該在這一環(huán)節(jié)征收證券交易稅，而應征收證券交易印花稅。因此，從長遠來看，我國應逐步完善證券流轉稅制，實行證券交易稅和印花稅兼征制度———在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收印花稅，這樣就可以解決一級市場稅收調控的真空問題；同時在二級市場的證券交易環(huán)節(jié)征收證券交易稅，而不再征收證券交易印花稅。

第二， 將印花稅替換為證券交易稅時拓寬征稅范圍。從實際情況看，國債、企業(yè)債券、金融債券等券種在證券市場上的交易性質與股票相同，而且交易過程中同樣存在投機行為。在二級市場上，國債已不再具有政府籌資工具的特性，它只是作為一個交易品種出現(xiàn)，投資者看中的也是它轉讓能夠增值獲利，從這一點上看，它同股票并無區(qū)別。因此，按照普遍和公平原則，證券交易稅的課征范圍應涵蓋所有進行交易的有價證券。

第三，證券交易稅應實行差別稅率并適當下調稅率。證券交易稅的稅率可按證券品種、交易金額大小和持有期限長短實行差別稅率，以便有效的抑制市場投機和平衡市場發(fā)展，體現(xiàn)國家的宏觀投資政策。同時在擴大征稅范圍、拓寬稅基的基礎上，可以適當調低稅率，但是注意稅率的調整幅度。因為我國近期內不具備開征資本利得稅的條件，對轉讓證券的調節(jié)功能將全部由證券交易稅承擔，因此，不宜盲目大幅降低稅負，以免妨礙其發(fā)揮調節(jié)證券市場的功能。

第四，實行單向征收，將納稅人確定為證券交易的賣方。證券交易稅宜實行單向征收，以證券交易中的賣方為納稅人，這樣做有利于證券持有人形成“惜售心理”，吸納更多資金入市，從而利于鼓勵長期投資、擴大證券市場容量，這也是實踐中多數(shù)國家的一般做法。

作者單位：華東交通大學經(jīng)濟管理學院