摘要：文選章取1998—2006年的季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整分析、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、方差分解、脈沖反應(yīng)分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)我國(guó)貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)基礎(chǔ)貨幣供給具有顯著的“倒逼”特性，基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)取決于貨幣供給量的變動(dòng)。
　　關(guān)鍵詞：倒逼特性；協(xié)整；因果關(guān)系檢驗(yàn)；脈沖反應(yīng)
　　
　　貨幣供給屬性之爭(zhēng)是貨幣經(jīng)濟(jì)理論界長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象。在實(shí)際爭(zhēng)論中，無論是貨幣供給外生論者還是內(nèi)生論者都將貨幣供給機(jī)制的運(yùn)作方向作為其立論基礎(chǔ)。外生貨幣供給理論堅(jiān)持貨幣供給“乘數(shù)機(jī)制”，認(rèn)為貨幣供給是基礎(chǔ)貨幣通過乘數(shù)效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的，是基礎(chǔ)貨幣決定貨幣供給量。而內(nèi)生性理論則相反，其貨幣供給機(jī)制可稱之為“倒逼機(jī)制”，而貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣供給的“倒逼”是最后一個(gè)環(huán)節(jié)。同時(shí)，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，貨幣政策制訂者都以貨幣供給機(jī)制的運(yùn)作方向?yàn)橐罁?jù)而制訂貨幣政策，故以基礎(chǔ)貨幣供給為主要貨幣政策工具。因此，研究一國(guó)的貨幣供給機(jī)制運(yùn)作方向，尤其是基礎(chǔ)貨幣供給機(jī)制的運(yùn)