社?；鹜顿Y是社?；饦I(yè)發(fā)展的重要基礎，隨著我國金融市場的不斷完善，社?；鹜顿Y將得到快速的發(fā)展。這就需要建立一個有效的社保基金投資機制，以降低投資風險，提高資金的投資收益。
　　
　　一、社保基金投資機制
　　
　　所謂社?；鹜顿Y機制是指社?；鹜顿Y活動的運行機制和管理制度的總稱，包括社?；鹜顿Y的內(nèi)部組織結構、投資決策原則、風險控制方式等。社?；鹜顿Y機制建立的目的在于提高社?；鹜顿Y的收益，降低投資風險。為了推進我國社?；饦I(yè)的發(fā)展，我國政府和有關部門正致力于社保基金投資環(huán)境的改善，豐富和發(fā)展社保基金投資工具，降低社保基金投資的限制。由于社?；鸾?jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而社?；鹳Y金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。
　　
　　二、社?；鹜顿Y模式
　　
　　社?；鹜顿Y模式與社?；鹜顿Y組織結構是緊密聯(lián)系的，也就是說，一定的社?；鹜顿Y模式必須建立與之相適應的投資組織結構。社保基金投資的模式主要有三種：集權投資模式、分散投資模式、分權投資模式。
　　
　?。ㄒ唬┘瘷嗤顿Y模式
　　集權投資模式是與投資決策高度集中相對應的，即統(tǒng)一決策，集中交易。這種投資模式的特點在于投資主體單一，決策機制簡單迅速，易于統(tǒng)一管理。但投資決策權的過度集中，使得決策風險增大。集權投資模式適用于投資品種較少，投資規(guī)模不大的市場。但當投資品種較多，資金規(guī)模大時，這種模式就不可能進行協(xié)同配合、規(guī)模投資。與集權投資模式相對應的組織結構是“直線式”的簡單組織結構。
　　
　?。ǘ┓稚⑼顿Y模式
　　分散投資模式是集權投資模式相對立的一種模式，投資的決策權完全由各個職能部門負責行使，即各個職能部門根據(jù)市場的情況自行決定投資工具和投資數(shù)量。這種模式的優(yōu)點在于能避免決策權過度集中所帶來的決策風險。與這種模式相對應的組織結構是“扁平式”的結構框架。
　　
　　（三）分權投資模式
　　分權投資模式是一種介于集權投資模式和分散投資模式之間的一種投資方式。日常性的投資決策由各個職能部門行使。資金管理的總部負責在各個職能部門之間的協(xié)調管理，并僅對在一些重大項目進行投資決策。與這種模式對應的組織結構為“事業(yè)部”或“超事業(yè)部制”的組織結構。
　　
　　三、投資模式的選擇
　　
　　投資模式的選擇要綜合考慮當前的狀況和未來發(fā)展速度，采取適當超前的投資模式。從我國的實際情況來看，分權投資模式應是一種重要選擇。主要是基于以下原因：
　　首先，我國社?；饦I(yè)的發(fā)展決定了社?；鹜顿Y資金規(guī)模將會不斷擴大。我國社?；饦I(yè)仍處于起步發(fā)展階段，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，社?；鸾?jīng)濟的不斷壯大，我國社?；饦I(yè)將會得到很大的發(fā)展，可以利用的資金將會越來越多。
　　其次，金融市場逐步完善，投資工具不斷增加。我國證券市場、外匯市場、房地產(chǎn)市場正不斷發(fā)展，我國的證券投資基金雖說只有36種，但在國家政策的引導下，開放式基金即將推出，定向募集資金也有可能成為社?；鹜顿Y的又一選擇。這些都為社保基金投資提供了多層次的投資工具。同時各種法律、法規(guī)不斷完善，投資結構逐步趨于合理，使社?；鹜顿Y的外部環(huán)境得到不斷改善。
　　另外，對社保基金投資的限制不斷減少。加入WTO，我國金融市場的建設速度大大加快，為社?；鹜顿Y的大規(guī)模進入提供了良好的條件。
　　
　　四、社保基金投資的風險控制
　　
　　風險控制是現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要內(nèi)容，社保基金投資的風險控制主要體現(xiàn)在事前風險控制、事中風險控制、事后風險控制。
　　
　?。ㄒ唬┦虑帮L險控制
　　事前風險控制就是避免事故或損失的發(fā)生，這種風險控制的主要內(nèi)容一般有：建立防范風險的機制和建立風險預警機制。
　　1、建立防范風險事故發(fā)生的機制主要包括：一是組織控制。就是要加強部門之間的合作與制衡。美國的組織控制一般設有：投資決策部門、交易執(zhí)行部門、結算部門、風險控制委員會、內(nèi)部審計部門、監(jiān)察稽核部門。我國的社?；鹜顿Y要在決策部門、交易部門、清算部門相互分離相互制約的基礎上，逐步建立和完善風險控制、監(jiān)察稽核部門。二是操作控制。包括投資限額控制、操作標準化控制、業(yè)分隔離控制。三是報告制度。臨時或定期向風險控制部門及上級部門報告。四是違規(guī)行為的監(jiān)察和控制。包括設立基金投資限制表、員工行為的監(jiān)察等。五是建立投資的內(nèi)部會計控制。這是保證交易正確記錄、會計信息真實、完全、及時的系統(tǒng)與制度，主要是為了避免人為篡改或大意疏漏造成的記帳不實或定價不合理而導致的會計信息不準確。
　　2、風險的預警機制是發(fā)達資本市場上廣泛使用的一種定量分析方法，主要有VAR方法、SA方法等。
　　
　　（二）事中風險控制
　　事中風險控制就是在事故或損失發(fā)生時，避免損失過一步擴大的一種機制。
　　
　　（三）事后風險控制
　　事后風險控制就是在事故發(fā)生后的各種補救措施。
　　
　　（作者單位：黑龍江省農(nóng)墾九三分局社保局）