暢　言

清科集團近日發(fā)布的《2008年第二季度中國企業(yè)上市研究報告》顯示：第二季度融資額偏低的中小企業(yè)成為上市主力軍，海外上市創(chuàng)近三年同期新低，境內市場成VC/PE退出主通道。

2008年第二季度共有50家中國企業(yè)在境內外資本市場上市，達到近三年同期的峰值，但融資額僅為70.33億美元，為近三年同期最低值，平均每家企業(yè)僅融資1.41億美元。與2007年同期相比，本季度融資額下降65.7％，上市數(shù)量上升11.1％，平均融資額下降69.1％。

50家上市企業(yè)中有14家企業(yè)在海外各市場上市，融資19.51億美元，融資額同比減少83.1％，上市數(shù)量同比減少39.1％；境內資本市場則吸引了36家企業(yè)上市，融資額為50.81億美元，融資額同比減少43.4％，上市數(shù)量則同比上升63.6％。

2008年第二季度上市的50家中國企業(yè)中有13家企業(yè)具有創(chuàng)投和私募股權投資機構的支持，融資總計11.67億美元，為近三年同期最低值，占上市企業(yè)融資總額的16.6％。其中海外市場上市3家企業(yè)，融資4.08億美元j境內市場上市10家，融資7.59億美元。與2007年同期相比，二季度VC/PE支持的中國企業(yè)境內外上市數(shù)量減少了2家，融資額則下降了69.3％。

海外上市持續(xù)低迷

2008年上半年在整個國際金融市場不景氣、海外資本市場新股發(fā)行持續(xù)萎縮的大環(huán)境下，中國企業(yè)海外上市亦受到影響，二季度中國企業(yè)海外上市繼續(xù)走低，上市數(shù)量和融資額均創(chuàng)下近三年同期的最低值，其中融資額更是逼近近三年的季度最低值。二季度僅有14家中國企業(yè)在海外各市場上市，比2007年同期減少9家，比2006年同期減少7家。與之相應，二季度中國企業(yè)海外上市融資額亦為近三年來同期的最低值，僅19.51億美元，比2007年同期減少了83.1％，比2006年同期減少了84.5％。

二季度海外IPO的14家中國企業(yè)市場選擇更加集中，香港主板、新加坡主板和NASDAQ各有8家、5家和1家中國企業(yè)落戶，中國企業(yè)在香港主板和新加坡主板新股中仍然占據(jù)較高比例。二季度海外上市企業(yè)的行業(yè)分布仍集中在傳統(tǒng)行業(yè)，服務業(yè)、廣義IT行業(yè)亦有上市案例發(fā)生。

境內上市大幅超海外

二季度境內資本市場迎來一個上市小高潮，共有36家企業(yè)在境內兩個資本市場上市，上市數(shù)量逼近近三年季度最高值，比2007年同期多14家。但是二季度新上市企業(yè)以中小型企業(yè)為主，36家上市企業(yè)融資50.81億美元，雖比海外市場多31.30億美元，但平均融資額僅為1.41億美元，比2007年同期減少了2.67億美元，接近近三年季度最低值。

二季度境內上市企業(yè)的行業(yè)分布較為分散，傳統(tǒng)行業(yè)、廣義IT行業(yè)、服務業(yè)和生技／健康行業(yè)均有上市案例發(fā)生。傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)仍是上市主力軍。

VC/PE退出活躍度下降

2008年第二季度共有13家具有創(chuàng)投和私募股權投資支持的中國企業(yè)在境內外市場上市，合計融資11.67億美元。與2007年同期相比，二季度VC/PE支持的上市企業(yè)數(shù)量減少了2家，融資額減少了69.2％，VC/PE退出的活躍程度明顯下降。而境內市場在上市企業(yè)數(shù)量和融資額兩個方面均以絕對優(yōu)勢成為VC/PE退出的主通道。

二季度有10家創(chuàng)投和私募股權投資支持的企業(yè)在境內市場上市，共融資7.59億美元，分別占總量的76.9％和65.1％；海外市場只有3家創(chuàng)投和私募股權投資支持的企業(yè)上市，共融資4.08億美元，分別占總量的23.1％和34.9％。

編輯楊晨曦