內(nèi)容摘要：代理融資方案是基于我國(guó)國(guó)情而制定的，是我國(guó)供應(yīng)鏈融資的重要組成部分?？紤]到我國(guó)商業(yè)信用狀況、我國(guó)企業(yè)在全球供應(yīng)鏈中的地位以及金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)不同要求，本文從代理融資架構(gòu)入手，以代理融資擔(dān)保體系為分析的重點(diǎn)，對(duì)代理融資方案的運(yùn)行模式、外包擔(dān)保和適用范圍等內(nèi)容進(jìn)行初步探索，以求拋磚引玉。
　　關(guān)鍵詞：代理融資；融資方案；外包融資擔(dān)
　　中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
　　
　　一、制定代理融資方案的起因
　　
　　供應(yīng)鏈融資是外資銀行尤其是外資跨國(guó)銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也是他們進(jìn)入中國(guó)經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)法寶之一。在國(guó)外供應(yīng)鏈融資已經(jīng)被廣泛使用的背景下，加快我國(guó)供應(yīng)鏈融資方案制定和推行的力度，已成為我國(guó)金融業(yè)的必然選擇。在我國(guó)，制定供應(yīng)鏈融資方案應(yīng)考慮以下三點(diǎn)國(guó)情：
　　1．我國(guó)的商業(yè)信用狀況。
　　我國(guó)商業(yè)信用現(xiàn)狀表現(xiàn)在：信用體系建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)過(guò)大，企業(yè)之間資金相互拖欠嚴(yán)重，三角債盛行，市場(chǎng)交易因信用缺失造成的無(wú)效成本巨大。社會(huì)信用體系建設(shè)是一個(gè)龐大的社會(huì)系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，要建立完全適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的信用體系將是一個(gè)長(zhǎng)期不斷完善的過(guò)程。
　　2．我國(guó)企業(yè)在供應(yīng)鏈管理中的地位。
　　在供應(yīng)鏈發(fā)展歷程上，我國(guó)企業(yè)可以說(shuō)是剛剛起步，但是發(fā)展速度相當(dāng)迅猛，尤其是一些大型企業(yè)迅速發(fā)展壯大起來(lái)，成為國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)，并呈現(xiàn)走向世界態(tài)勢(shì)。盡管這些企業(yè)大部分具有國(guó)企性質(zhì)，其核心地位是國(guó)家控制下行業(yè)壟斷的結(jié)果，但是在供應(yīng)鏈運(yùn)行過(guò)程中，它們主導(dǎo)地位突出，中小企業(yè)與其配套關(guān)系明確。
　　3．融資雙方的不同要求。
　　在我國(guó)，作為供應(yīng)鏈融資雙方當(dāng)事人——金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)，在融資時(shí)所考慮的重點(diǎn)和要求有較大差異。金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，考慮的是安全、流動(dòng)、贏利三者的統(tǒng)一，所以對(duì)融資本身的程序、抵押或擔(dān)保體系、融資企業(yè)資信狀況等都有較嚴(yán)格的要求，并將融資中的服務(wù)作為發(fā)展的重點(diǎn)。而融資企業(yè)考慮是需求、成本和效益之間的聯(lián)系，當(dāng)現(xiàn)金流面臨困難時(shí)只考慮獲得融資，追求是供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)效率和資本利用率。正是由于存在這種偏差，在制定融資方案時(shí)，必須滿足出資和融資雙方不同要求，尋找其結(jié)合點(diǎn)。
　　基于以上三點(diǎn)國(guó)情考量，在總結(jié)我國(guó)現(xiàn)有幾種供應(yīng)鏈融資方案的基礎(chǔ)上，我們提出一種新的供應(yīng)鏈融資方案——代理融資。代理融資方案是指金融機(jī)構(gòu)委托大型生產(chǎn)或銷(xiāo)售企業(yè)，對(duì)其配套的物流企業(yè)進(jìn)行金融監(jiān)管，再由金融機(jī)構(gòu)提供融資、結(jié)算等多項(xiàng)內(nèi)容于一體的綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。其主要功能表現(xiàn)為：引用物流動(dòng)態(tài)監(jiān)管思路，利用較強(qiáng)實(shí)力的大型企業(yè)代理中小物流服務(wù)企業(yè)融資，將銀行、大型生產(chǎn)或銷(xiāo)售企業(yè)以及多家中小物流服務(wù)企業(yè)的資金流、物流、信息流有機(jī)結(jié)合，封閉運(yùn)作，為供應(yīng)鏈提供全程金融支持。
　　
　　 二、 代理融資方案的基本架構(gòu)
　　
　　代理融資方案涉及到四個(gè)當(dāng)事人，它們分別是：主導(dǎo)企業(yè)、融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
　　(1)代理融資方案中主導(dǎo)企業(yè)是在供應(yīng)鏈中處于核心地位的企業(yè)。它們可能是生產(chǎn)型企業(yè)，譬如：中石油、中石化；也可能是銷(xiāo)售型企業(yè)，譬如：國(guó)美電器、蘇寧電器；還可能是運(yùn)輸服務(wù)型企業(yè)，譬如：中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)公司、中國(guó)國(guó)際航空集團(tuán)公司。這些核心企業(yè)不管性質(zhì)如何，都是供應(yīng)鏈中主導(dǎo)型企業(yè)。由于主導(dǎo)企業(yè)的參與顧及供應(yīng)鏈整體利益，利用供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢(shì)，代理融資和監(jiān)管，使得銀行融資風(fēng)險(xiǎn)有效降低。主導(dǎo)企業(yè)可以通過(guò)供應(yīng)鏈融資服務(wù)，幫助中下游物流企業(yè)解決融資困難，保證與其長(zhǎng)期友好的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供貨來(lái)源或銷(xiāo)售渠道。
　　(2)代理融資方案中的融資企業(yè)是處于供應(yīng)鏈中下游的中小物流企業(yè)（最終使用融資的企業(yè)）。這些中小物流企業(yè)是通過(guò)供應(yīng)鏈來(lái)整合社會(huì)資源，降低物流成本為目的的服務(wù)型企業(yè)。這些企業(yè)的大量資金用于社會(huì)資源的整合與服務(wù)，流動(dòng)資金占企業(yè)資金絕大比重，很少用于長(zhǎng)期固定資產(chǎn)的投資。由于我國(guó)金融融資體系基本采用抵押融資模式，但是這些物流服務(wù)企業(yè)由于缺乏長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資而造成抵押物不足，以致很難得到金融服務(wù)的支持，僅靠自有資金維持，嚴(yán)重制約了他們的發(fā)展速度。代理融資正是針對(duì)我國(guó)服務(wù)類(lèi)中小物流企業(yè)現(xiàn)狀而設(shè)計(jì)的，當(dāng)他們處在正常經(jīng)貿(mào)流轉(zhuǎn)狀態(tài)而且符合供應(yīng)鏈管理要求時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)缺少抵押物的下游物流企業(yè)提供信用擔(dān)保融資，解決物流服務(wù)類(lèi)企業(yè)的融資難問(wèn)題。
　　(3)代理融資方案中的金融機(jī)構(gòu)是出資方，同時(shí)也是融資方案的設(shè)計(jì)者。在我國(guó)率先進(jìn)行供應(yīng)鏈融資方案設(shè)計(jì)的是中小商業(yè)銀行，如，深圳發(fā)展銀行、民生銀行、浦東發(fā)展銀行等。中小商業(yè)銀行一方面機(jī)制靈活，另一方面規(guī)模小網(wǎng)點(diǎn)少，在金融國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，所以金融創(chuàng)新是他們生存發(fā)展的主要手段。在此應(yīng)指出：作為與國(guó)際接軌的金融業(yè)務(wù)，我國(guó)商業(yè)銀行如何設(shè)計(jì)適合我國(guó)國(guó)情的供應(yīng)鏈融資方案，不僅是一個(gè)急需解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也是一個(gè)急待探討理論課題。
　　(4)代理融資方案中的擔(dān)保公司是以獨(dú)立的第三方擔(dān)保形式存在的。（關(guān)于第三方擔(dān)保本文將在下一部分重點(diǎn)論述。）
　　上述各方在融資運(yùn)行中的地位和作用有所不同。從融資角度看，主導(dǎo)企業(yè)處在核心地位，它既負(fù)責(zé)監(jiān)控融資中物流的運(yùn)行，以保持物流與資金流的同步，又負(fù)責(zé)尋找和確定擔(dān)保機(jī)構(gòu)，保證金融資產(chǎn)安全。從金融管理角度看，作為在融資中借貸雙方——金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)是相對(duì)獨(dú)立的，雙方是存在是金融結(jié)算關(guān)系，而不是金融契約關(guān)系，這種結(jié)算關(guān)系為異地融資創(chuàng)造了條件。從安全角度看，第三方擔(dān)保公司起到橋梁和紐帶的作用。通過(guò)對(duì)融資企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估和業(yè)務(wù)監(jiān)控，保證主導(dǎo)企業(yè)和融資企業(yè)上下游之間業(yè)務(wù)往來(lái)暢順；通過(guò)信用擔(dān)保，確保金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)之間資金流轉(zhuǎn)安全。在各自發(fā)揮作用同時(shí)，代理融資信用鏈（見(jiàn)第三部分圖示）又將各方緊密連接在一起，既相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行，又相互聯(lián)系制約，構(gòu)成代理融資方案的基本架構(gòu)。
　　
　　三、 代理融資擔(dān)保體系
　　
　　代理融資是建立在信用擔(dān)保的基礎(chǔ)之上，但是我國(guó)目前正處在信用缺失狀態(tài)下，信用擔(dān)保的外部環(huán)境不佳，信用擔(dān)保體系并不健全。事實(shí)上，即使那些信用擔(dān)保體系十分健全的國(guó)家，信用擔(dān)保仍然存在很大風(fēng)險(xiǎn)，譬如近期發(fā)生美國(guó)“次按”風(fēng)波。對(duì)信用擔(dān)保下的融資，金融機(jī)構(gòu)歷來(lái)都持謹(jǐn)慎態(tài)度。為此，在制定代理融資擔(dān)保體系時(shí)，我們引用外包融資擔(dān)保概念。外包融資擔(dān)保是指：在代理融資中既不用融資企業(yè)所屬的物品擔(dān)保，也不是負(fù)責(zé)監(jiān)管的主導(dǎo)型企業(yè)信用擔(dān)保，而是委托第三方專(zhuān)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)擔(dān)保。其具體構(gòu)思如下：
　　(1)代理融資擔(dān)保體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)——信用鏈。為了保證金融資產(chǎn)安全，在代理融資方案中將金融機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)、主導(dǎo)企業(yè)和擔(dān)保公司之間設(shè)計(jì)為一種信用鏈關(guān)系，其表現(xiàn)為：首先，作為獨(dú)立的第三方擔(dān)保公司雖然為融資企業(yè)提供信用擔(dān)保，但是擔(dān)保協(xié)議并不是與融資企業(yè)簽署，而是與供應(yīng)鏈的主導(dǎo)企業(yè)簽署，第三方擔(dān)保公司與主導(dǎo)企業(yè)，而不是與融資企業(yè)建立擔(dān)保關(guān)系，這是外包融資擔(dān)保的核心所在。其次，在信用鏈中主導(dǎo)企業(yè)的核心地位必須突出，它既為出資方的金融機(jī)構(gòu)代理監(jiān)管，又代理中小物流企業(yè)融資，并且負(fù)責(zé)為融資方尋找擔(dān)保機(jī)構(gòu)，確定合適信用擔(dān)保體系。第三，作為供應(yīng)鏈融資方案一種，代理融資不僅主導(dǎo)地位要突出，而且配套關(guān)系也要十分明確，融資企業(yè)與主導(dǎo)企業(yè)之間是供應(yīng)鏈的上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)，存在著大量可用于結(jié)算和質(zhì)押的金融往來(lái)工具，如：匯票、貨運(yùn)提單、定單等等，從而保障融通資金的安全和暢通。這種相互交替和緊密連接的信用鏈，構(gòu)成代理融資方案擔(dān)保體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。如下圖：
　　
　　
　　(2)代理融資擔(dān)保體系的外部保障——擔(dān)?；?。從構(gòu)建新型的代理融資擔(dān)保體系上看，建立與其相適應(yīng)的擔(dān)保基金是其運(yùn)行的前提條件。關(guān)于擔(dān)?；鹞覀兓緲?gòu)思：共同出資建立，委托經(jīng)營(yíng)管理，國(guó)家提供保障。其作法是：①由行業(yè)協(xié)會(huì)或擔(dān)保協(xié)會(huì)會(huì)員單位共同出資建立企業(yè)互助擔(dān)保基金，形互助擔(dān)?；饘?shí)行份額會(huì)員制，承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，享有對(duì)等的權(quán)利。②實(shí)行理事會(huì)管理制度。建立了專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)管理?yè)?dān)保基金的理事會(huì)，理事會(huì)由出資企業(yè)代表以及經(jīng)濟(jì)、管理等方面的專(zhuān)家組成，并制定了一套比較規(guī)范的管理辦法和約束機(jī)制，理事會(huì)為擔(dān)保的決策者，負(fù)責(zé)提供被擔(dān)保企業(yè)的資信證明，具有擔(dān)保項(xiàng)目的推薦權(quán)和否決權(quán)，并負(fù)責(zé)制定擔(dān)?；鸸芾砗瓦\(yùn)作規(guī)則。③委托境內(nèi)外投資擔(dān)保有限公司管理和運(yùn)作共同擔(dān)保基金，擔(dān)保公司負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理，提供擔(dān)保專(zhuān)業(yè)服務(wù)。其擔(dān)保審查和決策程序是：互助擔(dān)?；鸪蓡T推薦擔(dān)保項(xiàng)目，擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)項(xiàng)目初審和擔(dān)保項(xiàng)目的文件準(zhǔn)備，最終是否擔(dān)保由理事會(huì)來(lái)決策。④建立代理?yè)?dān)保的利益和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。互助擔(dān)?；鹗杖?dān)保費(fèi)的1/3設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)保障金，其余2/3擔(dān)保費(fèi)歸出資的行業(yè)協(xié)會(huì)或擔(dān)保協(xié)會(huì)會(huì)員所得。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則是，當(dāng)發(fā)生代償時(shí)，先由互助基金代償，不足部分由出資的協(xié)會(huì)會(huì)員分?jǐn)?。⑤設(shè)立再擔(dān)保環(huán)節(jié)。再擔(dān)保是信用代理融資擔(dān)保體系中的重要環(huán)節(jié)和安全保障。在歐美信用發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，比較流行信用再擔(dān)保方式是采用發(fā)行債券籌資，即在資本市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券，通過(guò)金融市場(chǎng)融資建立再擔(dān)?；?。但是從2007年下半年開(kāi)始，美國(guó)次級(jí)債券發(fā)生危機(jī)，并波及全球金融市場(chǎng)，使此方式受到廣泛質(zhì)疑。所以我國(guó)再擔(dān)保體系在建立初期，還是應(yīng)發(fā)揮我國(guó)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)由政府直接出資設(shè)立再擔(dān)保基金。再擔(dān)保基金以再擔(dān)保業(yè)務(wù)為主，將重點(diǎn)放在防范第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和保障國(guó)家整體金融資產(chǎn)安全方面。
　　(3)代理融資擔(dān)保體系的發(fā)展方向——融資加擔(dān)保。對(duì)融資企業(yè)同時(shí)開(kāi)展擔(dān)保和融資業(yè)務(wù)，集融資和擔(dān)保業(yè)務(wù)于一體，是信用代理融資擔(dān)保的創(chuàng)新環(huán)節(jié)和未來(lái)的發(fā)展方向。具體做法是：①用一部分擔(dān)保基金直接融資給供應(yīng)鏈中下游中小物流企業(yè)，用融資利息補(bǔ)充擔(dān)?；鸬牟蛔?。在操作上與前述內(nèi)部結(jié)構(gòu)圖示相似，只是將金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司功能合二為一。根據(jù)具體經(jīng)營(yíng)情況可隨時(shí)調(diào)整擔(dān)保和融資比例。如，深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)額中80%是擔(dān)保，20%是小企業(yè)融資。②在進(jìn)行融資時(shí)，通過(guò)股權(quán)要求來(lái)避免融資風(fēng)險(xiǎn)。做法是在進(jìn)行融資時(shí)，通常與融資企業(yè)簽訂債權(quán)與股權(quán)變更合同，當(dāng)被融資方不能如期償還到期融資款時(shí)，主導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行代償；主導(dǎo)企業(yè)仍不能在寬限期內(nèi)代償還融資企業(yè)債務(wù)，擔(dān)保公司可以將債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)。融資加擔(dān)保其目的是，提高資本金的安全性和增值性。實(shí)現(xiàn)擔(dān)保基金在保值基礎(chǔ)上增值。
　　
　　四、代理融資方案的適用范圍與發(fā)展前景
　　
　　代理融資方案一個(gè)重要特點(diǎn)是：融資和使用分離運(yùn)作。從金融機(jī)構(gòu)融通資金是主導(dǎo)企業(yè)，但是它并不直接使用，而使用資金是融資企業(yè)（中小物流企業(yè)），但是它并不直接與金融機(jī)構(gòu)簽署融資協(xié)議，這種融資和使用分離狀態(tài)，要求使用資金的融資企業(yè)與代理融資的主導(dǎo)企業(yè)之間必須有緊密的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，即融資企業(yè)是主導(dǎo)企業(yè)的配套企業(yè)，包括咨詢、代理、運(yùn)輸配送和包裝展示等企業(yè)。進(jìn)一步說(shuō)，長(zhǎng)期固定為某些大型生產(chǎn)或銷(xiāo)售集團(tuán)企業(yè)配套服務(wù)的物流企業(yè)可適用于代理融資方案解決自身資金不足問(wèn)題。比如：為在中石油和中石化服務(wù)的配送企業(yè)，為我國(guó)幾大航空和船運(yùn)公司服務(wù)的貨代企業(yè)、為大型零售連鎖企業(yè)如蘇寧電器、國(guó)美電器供貨的企業(yè)等等。
　　代理融資是基于供應(yīng)鏈管理基礎(chǔ)上一種新型金融業(yè)務(wù)，它打破了傳統(tǒng)的金融地域限制，對(duì)非開(kāi)戶或異地企業(yè)開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，保證了供應(yīng)鏈中主導(dǎo)企業(yè)與配套企業(yè)資金有效運(yùn)行以及快捷匯劃，保證物流企業(yè)及時(shí)提供配套服務(wù)。由于它能為客戶進(jìn)行異地融資，為物流配送、貨運(yùn)代理等中下游企業(yè)等提供了便利，預(yù)示著這一融資方案擁有廣闊市場(chǎng)前景和強(qiáng)大的生命力。
　　作者單位：廣州南華工商學(xué)院國(guó)貿(mào)系
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]楊紹輝.從商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式看供應(yīng)鏈融資服務(wù)[J]物流技術(shù)2