9月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局開始公布我國(guó)8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，包括4.9%的CPI漲幅等“好于預(yù)期”的數(shù)字，引起了市場(chǎng)極大關(guān)注。有評(píng)論認(rèn)為，CPI漲幅的大幅回落表明，中央“一保一控”宏觀調(diào)控中的“一控”已初見成效，“一?！蹦繕?biāo)的實(shí)現(xiàn)也值得期待。
　　目前，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)已成為我國(guó)宏觀調(diào)控的兩大目標(biāo)之一。而近日有多家投資機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，今明兩年中國(guó)的GDP增速將維持在10%以下。相比于之前中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)速度，這一預(yù)測(cè)是否值得悲觀？
　　9月12日，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪在上海接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)當(dāng)有調(diào)整，長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)會(huì)讓資源、能源、社會(huì)面臨超負(fù)荷的壓力。而‘一?！繕?biāo)最低不會(huì)低于8%—9%的GDP增長(zhǎng)?！彼€表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)調(diào)整實(shí)屬必然，大家要“為新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮做準(zhǔn)備”。
　　
　　經(jīng)濟(jì)調(diào)整屬必然
　　
　　7月25日，中共中央政治局召開會(huì)議，研究了今年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。這被外界解讀為宏觀調(diào)控的方針已經(jīng)從“兩防”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙槐Ｒ豢亍薄?br/>　　在“一保一控”方針提出兩個(gè)月之后，學(xué)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何研判？
　　9月12日，在復(fù)旦大學(xué)舉行的一場(chǎng)《下半年及明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望》報(bào)告會(huì)上，陳東琪表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)過6年的上升后進(jìn)入調(diào)整周期，經(jīng)濟(jì)增速在2007年二季度后見頂下行，此后逐季減速和降溫，與全球經(jīng)濟(jì)同步調(diào)整。本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整可能走出U型或L型軌跡，而不太可能走出V型。這將使得我國(guó)的工業(yè)、消費(fèi)、出口、樓市、股市等受到不同程度影響?！?br/>　　陳東琪認(rèn)為，在本輪調(diào)整周期中，年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均速應(yīng)該回歸到潛在增長(zhǎng)率（9.8%）附近，但是由于慣性的作用，一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)下降到8%—9%左右。而這樣的調(diào)整會(huì)呈現(xiàn)出先外需減速，后內(nèi)需減速；先投資減速（先實(shí)際后名義），后消費(fèi)減速；先東部調(diào)整，后東西南北都調(diào)整的態(tài)勢(shì)。
　　那么此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整將持續(xù)多久？陳東琪認(rèn)為，整個(gè)“十一五”后期都將成為調(diào)整期，即從2007年的三季度到2010年的一季度。“這個(gè)調(diào)整期的上半段表現(xiàn)為凈出口和投資減速，經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)上行；下半段則會(huì)表現(xiàn)為三大需求（包含消費(fèi)）減速及GDP、CPI同步減速。而目前正處于調(diào)整期的上半段，今年下半年將進(jìn)入下半段調(diào)整期?！?br/>　　陳東琪認(rèn)為，對(duì)于這樣的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，外界沒有必要過分擔(dān)憂，他表示：“從中長(zhǎng)期角度看，經(jīng)濟(jì)在連續(xù)6年繁榮后進(jìn)行短期調(diào)整既是必然又有必要，這也是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的結(jié)果，我們應(yīng)該做的是在經(jīng)濟(jì)調(diào)整中，為新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮做準(zhǔn)備。”
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：中西部強(qiáng)勁，“兩個(gè)三角”減緩
　　
　　9月1日，中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布了今年8月份的中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.4%，環(huán)比下降了3.6%，創(chuàng)下2005年1月以來的新低，也是繼7月之后連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以下。9月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.8%，比上年同期回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。有分析認(rèn)為，這兩項(xiàng)指標(biāo)的回落，表明宏觀經(jīng)濟(jì)已顯露出收縮的跡象。
　　“我們發(fā)現(xiàn)除了工業(yè)增加值和PMI出現(xiàn)下滑，新訂單量也已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回落，新出口訂單連續(xù)4個(gè)月回落。但這是一個(gè)全國(guó)性的指標(biāo)，各個(gè)地區(qū)的情況又會(huì)有所不同?！标悥|琪分析認(rèn)為。
　　他還表示：“工業(yè)降溫了，但景氣會(huì)出現(xiàn)交叉變化，即中西部（尤其是震后重災(zāi)區(qū)）快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)三角、珠三角接近衰退邊沿。這是因?yàn)橹形鞑康貐^(qū)在承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下增長(zhǎng)趨勢(shì)較強(qiáng)，災(zāi)后重建也能拉動(dòng)增長(zhǎng)。而相反，長(zhǎng)三角、珠三角工業(yè)比重大下滑會(huì)比較明顯，中小企業(yè)的困難會(huì)影響到就業(yè)，至少壓力會(huì)比上半年大?！?br/>　　不過，陳東琪也向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表達(dá)了謹(jǐn)慎的樂觀：“隨著對(duì)美國(guó)的出口增加，今年第四季度和隨后幾個(gè)月，PMI出現(xiàn)大幅度下滑的情況可能會(huì)改變，至少下滑幅度可能會(huì)變小，不過，這依然需要依據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化來判斷，因?yàn)閲?guó)際環(huán)境對(duì)于工業(yè)出口影響比較大。”
　　
　　短時(shí)間內(nèi)消費(fèi)將減速
　　
　　9月12日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額8768億元，同比增長(zhǎng)23.2%。1—8月累計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額68439億元，同比增長(zhǎng)21.9%。
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，僅僅從這一數(shù)據(jù)判斷，與工業(yè)企業(yè)增加值增長(zhǎng)下滑相比，截至目前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)似乎并沒有受到經(jīng)濟(jì)調(diào)整的明顯影響。
　　陳東琪并不同意這種看法，他認(rèn)為，未來我國(guó)的消費(fèi)將延續(xù)經(jīng)濟(jì)減速增長(zhǎng)趨勢(shì)，因?yàn)殡S著實(shí)際收入減速，財(cái)富效應(yīng)衰減，消費(fèi)增長(zhǎng)也將在一定滯后期后放緩。在調(diào)整期內(nèi)，我國(guó)居民家庭總收入增速將減緩，而總開支將有所增加。
　　他分析說，家庭總收入增長(zhǎng)減速將體現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，企業(yè)裁員增加，這在長(zhǎng)三角、珠三角表現(xiàn)得較為明顯；其二，實(shí)際工資增長(zhǎng)減速；其三，由于股市、樓市下跌，居民財(cái)產(chǎn)性收入減少。
　　而家庭總開支增加同樣表現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，農(nóng)民的農(nóng)資成本（農(nóng)藥化肥飼料）增加；其二，市民房屋按揭還貸壓力增大；其三，由于物價(jià)上升，居民單位商品購買開支增加。
　　陳東琪認(rèn)為：“第四季度消費(fèi)趨勢(shì)會(huì)表現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)：城鄉(xiāng)家庭實(shí)際購買力下降；由于汽車消費(fèi)稅，汽車新購量和開車?yán)锍虜?shù)相應(yīng)減少；隨著水電價(jià)格上調(diào)，相關(guān)服務(wù)支出增加?！?br/>　　陳東琪還表示：“由于名義收入和實(shí)際收入差在擴(kuò)大，通脹侵蝕了國(guó)民收入和儲(chǔ)蓄，實(shí)際購買力將下降，此效應(yīng)在今年后幾個(gè)月初顯，明后年凸顯，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)下行。而未來CPI是否會(huì)出現(xiàn)反彈將取決于價(jià)格改革的力度?！?br/>　　
　　貨幣政策局部微松
　　
　　就在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月11日公布8月CPI指數(shù)的前一天，某境外媒體在引述中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在瑞士國(guó)際清算銀行（BIS）會(huì)議后發(fā)表的講話時(shí)表示，央行的關(guān)注重點(diǎn)是通脹。周小川當(dāng)時(shí)的表述是：“通脹在過去幾個(gè)月確實(shí)已經(jīng)減速，但我們不能松懈，因?yàn)橥浡士赡軙?huì)反彈。”
　　9月15日，中國(guó)人民銀行宣布將從9月16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。9月25日起，除中國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行暫不下調(diào)外，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，短期貸款利率下調(diào)體現(xiàn)出了政府支農(nóng)和扶持中小企業(yè)的意圖。
　　陳東琪認(rèn)為，貨幣政策在CPI較為穩(wěn)定地降到5%以下前，從緊取向并不會(huì)改變。CPI降到5%以下后貨幣政策應(yīng)可適當(dāng)放松，主要是對(duì)三農(nóng)和中小企業(yè)放松。目前最重要的是改善中小城市企業(yè)融資環(huán)境。
　　而對(duì)于財(cái)政政策，陳東琪認(rèn)為，在穩(wěn)健的基本取向下，可以考慮適度放松公共建設(shè)開支，增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)保障設(shè)施的財(cái)