張宇馨

反向保理是近年來(lái)在發(fā)展中國(guó)家發(fā)展迅速的新型保理業(yè)務(wù)，是供應(yīng)鏈融資的一種方式，它在大幅降低保理商風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為中小企業(yè)提供了更多的融資和發(fā)展機(jī)會(huì)。本文在闡明反向保理特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分析了我國(guó)目前中小企業(yè)倒閉嚴(yán)重，加工貿(mào)易所占比例不斷提高的情況下，提供反向保理服務(wù)的必要性，并提出相應(yīng)發(fā)展對(duì)策。

一、保理和反向保理

(一) 保理業(yè)務(wù)

近年來(lái)，隨著國(guó)際貿(mào)易的迅速發(fā)展，國(guó)際市場(chǎng)已普遍轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)方市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的多樣化使得付款方式也成了競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。進(jìn)口商更愿意采用賒銷(xiāo)(O/A)、承兌交單(D/A)等非信用證結(jié)算方式進(jìn)行支付，以減少貿(mào)易成本。而出口商為了取得更有力的競(jìng)爭(zhēng)地位，也不得不接受這種風(fēng)險(xiǎn)較大的支付方式。

保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，解決了出口商采用非信用證結(jié)算方式下面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。資金實(shí)力雄厚，資信全面的保理商為出口商提供了集資信調(diào)查，應(yīng)收賬款管理，貿(mào)易融資為一體的，以收購(gòu)應(yīng)收賬款債權(quán)方式向出口商提供融資的業(yè)務(wù)。這種業(yè)務(wù)特別適合中小企業(yè)出口付款期限不超過(guò)180天的中小額貨物交易。 眾多研究表明，保理業(yè)務(wù)為中小企業(yè)提供了一個(gè)非常重要的融資渠道，它幫助中小企業(yè)克服國(guó)際貿(mào)易延期支付帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，在其開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，獲得客戶和市場(chǎng)份額方面起了重要作用。

比較而言，保理業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國(guó)家已較為普遍，保理業(yè)務(wù)收入額在其國(guó)家GDP中所占份額也日益上升，但保理在發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展一直較為遲緩。

對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，正常保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大。保理商無(wú)法獲取更多的歷史數(shù)據(jù)，以便更好地了解出口商資信狀況；基于票據(jù)買(mǎi)賣(mài)的保理業(yè)務(wù)對(duì)偽造應(yīng)收賬款等欺詐行為防不勝防。由于欺詐的存在，許多發(fā)展中國(guó)家的保理業(yè)務(wù)是“有追索權(quán)”保理，即進(jìn)口商無(wú)法支付時(shí)，保理商可以向出口商追回融資款，但由于出口商不一定有充足資金償還，這種方式并不能有效減少保理商風(fēng)險(xiǎn)。

（二）反向保理業(yè)務(wù)

反向保理（reverse factoring）是近年來(lái)發(fā)展中國(guó)家中較為流行的一種貿(mào)易融資業(yè)務(wù), 它在大幅減少保理商風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí), 提高了中小企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓能力。所謂反向保理是指: 保理商與規(guī)模較大，資信卓著的高質(zhì)量買(mǎi)方達(dá)成協(xié)議，對(duì)為該公司供貨，位于其供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供保理業(yè)務(wù)。實(shí)務(wù)操作中，保理商首先與資信較好的買(mǎi)方達(dá)成協(xié)議，確定由保理商為向買(mǎi)方供貨的中小企業(yè)提供保理融資。供貨的中小企業(yè)履行合同后，向保理商提示買(mǎi)方承兌票據(jù)，保理商立即提供融資，并進(jìn)行應(yīng)收賬款管理，待票據(jù)到期時(shí)，買(mǎi)方直接向保理商付款。

這種方式下，保理業(yè)務(wù)中所有的參與者都可以從中獲益。

首先，同正常保理相比，反向保理業(yè)務(wù)為中小企業(yè)提供了更多的融資機(jī)會(huì)。由于國(guó)家信用體系的不健全，正常保理要求的資信調(diào)查在許多國(guó)家無(wú)法進(jìn)行，使得中小企業(yè)因?yàn)橘Y信資料不完整，無(wú)法利用保理的融資功能。而反向保理業(yè)務(wù)中，對(duì)中小企業(yè)資信資料的可獲得性的要求并不高，只要其供應(yīng)商地位得到買(mǎi)方認(rèn)可，它與買(mǎi)方的有效貨物買(mǎi)賣(mài)合同就可以得到保理融資。而且由于該合同的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，保理商可以提供利率更低的保理業(yè)務(wù)，減少了中小企業(yè)的融資成本。而與保理商的長(zhǎng)期合作，有助于更好地提升中小企業(yè)的資信等級(jí)。

其次，買(mǎi)方客戶也可以從中受益。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始利用外部資源進(jìn)行外包。外包和跨國(guó)供應(yīng)的發(fā)展，使得中小企業(yè)成為大企業(yè)供應(yīng)鏈的組成部分，在降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高其經(jīng)營(yíng)靈活性的同時(shí)，也增加了企業(yè)管理的難度。反向保理的應(yīng)用，一方面使得大企業(yè)可以利用保理商進(jìn)行應(yīng)付賬款管理，另一方面，保理商的資金融通使其能從中小企業(yè)獲得更為優(yōu)惠的付款方式。

最后，反向保理為保理商提供較好的保障。這種方式下，保理商只從高質(zhì)量買(mǎi)方收購(gòu)應(yīng)收賬款，承受的資信風(fēng)險(xiǎn)只是高信譽(yù)客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)。保理商只需集中精力收集買(mǎi)方信息，計(jì)算買(mǎi)方信貸風(fēng)險(xiǎn)，而不是出口方中小企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。這種融資方式對(duì)于買(mǎi)方信用較好，賣(mài)方信息不完善的交易是件極好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，使得保理商可以為許多信貸風(fēng)險(xiǎn)較高客戶提供“無(wú)追索權(quán)”保理業(yè)務(wù)。另一方面，保理業(yè)務(wù)依托于合同的順利執(zhí)行，而反向保理中的合同均已由買(mǎi)方確認(rèn)，不存在正常保理中對(duì)合同執(zhí)行和“貿(mào)易糾紛”的過(guò)度擔(dān)心，貨物買(mǎi)賣(mài)合同執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)性大大減小。而長(zhǎng)期與中小企業(yè)的合作，使得保理商可以逐漸了解客戶，積累客戶信息資料，拓寬與中小企業(yè)的合作領(lǐng)域，在將來(lái)為其提供更多其他的信貸服務(wù)，擴(kuò)展其業(yè)務(wù)量和客戶量。

綜上所述，與正常保理相比，反向保理業(yè)務(wù)降低了客戶資信調(diào)查的交易成本，為參與者提供了更多的融資機(jī)會(huì)，減少了保理商融資風(fēng)險(xiǎn)，可以促使出口商和保理商更快達(dá)成協(xié)議。

二、反向保理在我國(guó)開(kāi)展的必要性和可能性

（一） 中小企業(yè)的發(fā)展困境為反向保理提供了極大的需求

世界銀行曾對(duì)保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列的調(diào)查研究，研究表明，在中小企業(yè)融資比較困難的國(guó)家中，貿(mào)易融資和保理的業(yè)務(wù)使用量相對(duì)較高。在2001年的調(diào)查中，全球39個(gè)國(guó)家中，在法律體系并不嚴(yán)密的國(guó)家，貿(mào)易融資手段的使用要高于銀行貸款。2003年研究表明，在融資體系相對(duì)較差的國(guó)家，對(duì)貿(mào)易融資依賴(lài)性較強(qiáng)的工業(yè)，其增長(zhǎng)率明顯高于其他工業(yè)。

對(duì)我國(guó)中小企業(yè)來(lái)講，尤其在目前金融危機(jī)下，利用反向保理業(yè)務(wù)，可以在一定程度上解決中小企業(yè)發(fā)展面臨的困境。首先，保理業(yè)務(wù)通過(guò)保理商對(duì)應(yīng)收賬款的買(mǎi)斷，迅速將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，解決了中小企業(yè)面臨的資金鏈斷裂問(wèn)題。

其次，中小企業(yè)將出口應(yīng)收賬款出售給保理商后，可以立即得到部分款項(xiàng)，免除了出口企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，緩解人民幣升值帶來(lái)的壓力。

再后，中小企業(yè)利用反向保理業(yè)務(wù)，實(shí)際上是自身毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的將資信調(diào)查和應(yīng)收賬款管理進(jìn)行外包，充分利用保理商在資信調(diào)查和應(yīng)收賬款追繳方面的優(yōu)勢(shì)和規(guī)?；\(yùn)營(yíng)，降低企業(yè)運(yùn)作成本，提高管理效率和質(zhì)量，減少了出口商自行催款的工作。金融危機(jī)情況下，國(guó)外公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況受到嚴(yán)重沖擊，資信情況在不斷調(diào)整，讓中小企業(yè)不斷跟蹤買(mǎi)方資信的最新變化，是不現(xiàn)實(shí)的事情，而經(jīng)驗(yàn)豐富的保理商無(wú)疑會(huì)提供很好的幫助。

最后，反向保理密切了中小企業(yè)和國(guó)外買(mǎi)方的業(yè)務(wù)聯(lián)系。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、總體供大于求的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，憑借國(guó)內(nèi)保理商提供的融資服務(wù)，從某種程度上確保了金融危機(jī)時(shí)期我國(guó)中小企業(yè)的供貨商地位。

（二）我國(guó)的加工貿(mào)易為反向保理提供了市場(chǎng)空間

近年來(lái)，我國(guó)外貿(mào)持續(xù)增長(zhǎng)，2008年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額達(dá)1.2萬(wàn)億美元，以信用證結(jié)算的金額只為20%， 賒銷(xiāo)方式的金額為70%以上，這部分賒銷(xiāo)方式下的交易量恰恰是國(guó)際保理業(yè)務(wù)的根基。若保理業(yè)務(wù)滲透至10%，便高達(dá)840億美元。但同期我國(guó)保理業(yè)務(wù)占對(duì)外貿(mào)易總額的比例僅為8%， 這與我國(guó)貿(mào)易大國(guó)的地位很不相稱(chēng)的。

我國(guó)出口貿(mào)易的另一大特點(diǎn)是一半以上的出口以加工貿(mào)易的方式進(jìn)行。制造業(yè)外包和服務(wù)外包蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的國(guó)外客戶將其部分生產(chǎn)和服務(wù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，許多中小企業(yè)長(zhǎng)年為國(guó)外大客戶提供半成品和成品的最后組裝加工，這就意味著我國(guó)許多中小企業(yè)的出口已成為國(guó)外廠家生產(chǎn)供應(yīng)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)，基于供應(yīng)鏈的銀行貿(mào)易融資已成為許多銀行開(kāi)辟的新的融資方式，這一切均為我國(guó)發(fā)展反向保理提供了極大的市場(chǎng)空間和潛力。

反向保理中，作為買(mǎi)方供應(yīng)鏈上的長(zhǎng)期供貨商需具備一定的條件，例如，一家國(guó)外公司確認(rèn)供應(yīng)商的條件是：至少有六個(gè)月的合作期限，能很好地執(zhí)行合同，每個(gè)月至少完成一項(xiàng)訂單。這種雙方一段時(shí)間的合作減少了由于“貿(mào)易糾紛”引起的保理融資失敗。

和其他供應(yīng)鏈融資相比，反向保理所涉及的內(nèi)容較少，只是買(mǎi)方資信調(diào)查和買(mǎi)賣(mài)合同的真實(shí)性和順利執(zhí)行，沒(méi)有必要對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)研，找出其若干個(gè)業(yè)務(wù)關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行融資，在我國(guó)目前資信狀況不健全的情況下，許多供應(yīng)鏈融資只具有理論上的可行性，而反向保理相對(duì)簡(jiǎn)單易行。

（三）我國(guó)銀行業(yè)積累的保理經(jīng)驗(yàn)為反向保理提供了技術(shù)保障

自上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)許多銀行積極加入國(guó)際保理協(xié)會(huì)，積極開(kāi)展國(guó)際保理業(yè)務(wù)，為我國(guó)外貿(mào)出口做出了重要貢獻(xiàn)。至2008年5月，我國(guó)已有14家銀行成為國(guó)際保理協(xié)會(huì)會(huì)員，保理業(yè)務(wù)量也從2000年的21200萬(wàn)歐元增加到2007年的3297600萬(wàn)歐元，短短7年增長(zhǎng)了154.5倍。中國(guó)銀行成為我國(guó)保理業(yè)的領(lǐng)頭羊，該行已和全球超過(guò)60家保理商簽署了合作協(xié)議，成為世界上合作伙伴最多，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)最大的保理商，2007年國(guó)際保理業(yè)務(wù)量激增至85.26億美元，年均增長(zhǎng)率高達(dá)131.4%，收益率在眾多貿(mào)易融資產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先。招商銀行、民生銀行等銀行對(duì)保理業(yè)務(wù)給予足夠重視，如民生銀行專(zhuān)門(mén)成立了保理的二級(jí)事業(yè)部，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士開(kāi)辟市場(chǎng)，提供高品質(zhì)服務(wù)，它們的保理業(yè)務(wù)量也在迅速增加。

不僅如此，我國(guó)銀行業(yè)還在不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，如中國(guó)銀行推出的“回流保理”業(yè)務(wù)，為我國(guó)企業(yè)在美銷(xiāo)售提供了較好的資金融通服務(wù)。推出的“融易達(dá)”業(yè)務(wù)，在認(rèn)可核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的應(yīng)付賬款的前提下，占用核心企業(yè)額度，不占用供應(yīng)商額度為供應(yīng)商提供的保理融資業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)。

這些情況表明，我國(guó)銀行業(yè)已完全具備從事反向保理業(yè)務(wù)的能力。

三、我國(guó)發(fā)展反向保理業(yè)務(wù)的對(duì)策

為了促進(jìn)保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，政府應(yīng)該努力營(yíng)建我國(guó)保理業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境，逐步建立和完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用體系，制訂保理業(yè)務(wù)法律法規(guī)，加快保理業(yè)務(wù)的規(guī)范化和法制化建設(shè)，加大對(duì)從事保理業(yè)務(wù)的人員培養(yǎng)。除此之外，保理商要進(jìn)一步采取措施，促進(jìn)反向保理的發(fā)展。

第一， 加強(qiáng)進(jìn)口商資料收集

反向保理的最大特點(diǎn)是利用進(jìn)口商資信規(guī)避資金融通風(fēng)險(xiǎn)，因此，進(jìn)口商的資信調(diào)查是反向保理順利運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。首先，從事保理業(yè)務(wù)的銀行先對(duì)其國(guó)際結(jié)算客戶進(jìn)行跟蹤調(diào)查，確定可以為其提供反向保理服務(wù)的國(guó)外客戶名單和其業(yè)務(wù)量；然后，銀行根據(jù)多種渠道對(duì)潛在客戶資信情況進(jìn)行調(diào)查，確定其風(fēng)險(xiǎn)水平和風(fēng)險(xiǎn)額度。對(duì)進(jìn)口商的資信調(diào)查主要包括：進(jìn)口商的經(jīng)營(yíng)資信，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和財(cái)務(wù)狀況等，進(jìn)口國(guó)的政治，經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易管制等情況是否會(huì)影響其按期付款。銀行在審核進(jìn)口商實(shí)力后，對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行考查，最終確定基本保理額度。

在確定目標(biāo)客戶后，保理商要和進(jìn)口商建立起業(yè)務(wù)聯(lián)系，并實(shí)時(shí)追蹤進(jìn)口商的最新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，保證保理商能夠掌握足夠信息支持其融資決策。反向保理要求信息在銀企之間雙向高效傳遞。

第二， 保理業(yè)務(wù)電子結(jié)算平臺(tái)的建立

反向保理中，保理商的買(mǎi)斷基于國(guó)外進(jìn)口商的資信狀況，在確定買(mǎi)方授信額度后，需要盡可能地利用該資信情況，為其中小供貨商提供保理服務(wù)。但由于供貨商數(shù)目眾多，地區(qū)分散，保理商提供服務(wù)較為困難，保理商之間的信息溝通比較困難。這些都增大了保理商的業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

而保理業(yè)務(wù)電子結(jié)算平臺(tái)的建立，則為保理商，國(guó)外買(mǎi)方和中小供貨商提供了信息交流的平臺(tái)，很方便地實(shí)現(xiàn)電子數(shù)據(jù)傳送和信息交換。墨西哥的NAFIN銀行所提供的信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了保理商，買(mǎi)方和賣(mài)方之間的網(wǎng)上電子文件傳遞，保理商網(wǎng)上貼現(xiàn)票據(jù)，買(mǎi)方網(wǎng)上管理應(yīng)收賬款等功能，降低了參與者的交易成本，促進(jìn)了反向保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。2004年底，NAFIN建立了由190家大買(mǎi)家和70000家中小企業(yè)，20家國(guó)內(nèi)保理商參與的保理平臺(tái)，每月融資額超過(guò)60萬(wàn)美元。這個(gè)電子平臺(tái)為每個(gè)大型買(mǎi)家提供專(zhuān)屬網(wǎng)頁(yè)，小規(guī)模供應(yīng)商則通過(guò)鏈接方式集合到有業(yè)務(wù)往來(lái)的買(mǎi)家網(wǎng)頁(yè)上，買(mǎi)家在自己的網(wǎng)頁(yè)上張貼“可轉(zhuǎn)讓票據(jù)”，保理商選擇應(yīng)收賬款并報(bào)價(jià)，供應(yīng)商訪問(wèn)買(mǎi)家網(wǎng)頁(yè)，查看所有保理商的報(bào)價(jià)，做出選擇，保理商將應(yīng)收賬款扣除利息后轉(zhuǎn)入供應(yīng)商賬戶。這種結(jié)算平臺(tái)，壓縮了交易成本，提高了交易效率，加劇了保理商間的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)保理商進(jìn)一步提高服務(wù)質(zhì)量。

平臺(tái)的建設(shè)需要眾多保理商的合作和信息共享, 需要有相應(yīng)法律制度保證電子信息傳遞的合法性，這也許是我國(guó)反向保理業(yè)務(wù)開(kāi)展的最大難點(diǎn)。

第三， 積極利用FCI，發(fā)展雙保理業(yè)務(wù)

FCI對(duì)國(guó)際保理業(yè)務(wù)發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，它為其會(huì)員制定了保理協(xié)會(huì)章程，入會(huì)會(huì)員通過(guò)FCI提供的平臺(tái)可以進(jìn)行相互交流和信息傳遞。雙保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，可以為出口國(guó)保理商提供更多的風(fēng)險(xiǎn)保障。由于地緣、語(yǔ)言和風(fēng)俗的差距，信息收集的困難性和信息的滯后性，都會(huì)為保理商的資信調(diào)查和隨時(shí)的資信跟蹤帶來(lái)困難，加大保理商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而雙保理的應(yīng)用，可以充分利用當(dāng)?shù)乇＠砩烫峁┑馁Y信調(diào)查跟蹤服務(wù)，以及進(jìn)口地保理商對(duì)進(jìn)口商的融資額度的核定，減少出口保理商運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在目前金融危機(jī)下，許多大公司的經(jīng)營(yíng)情況也十分困難，破產(chǎn)可能性增加，保理商需要及時(shí)獲取第一手資信資料，調(diào)整授信額度，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第四， 中小企業(yè)的監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防范

即使反向保理的運(yùn)營(yíng)主要依賴(lài)買(mǎi)方資信，但保理商也必須加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的調(diào)查和了解。如果供應(yīng)商和買(mǎi)方是關(guān)聯(lián)公司，或是供應(yīng)商與買(mǎi)方聯(lián)手，以不真實(shí)貿(mào)易背景開(kāi)具“空頭發(fā)票”，套取保理商資金，仍會(huì)給保理商帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。保理商在對(duì)中小供應(yīng)商提供服務(wù)的過(guò)程中，不斷積累供應(yīng)商的信息，可以通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的科學(xué)評(píng)估，幫助買(mǎi)方發(fā)現(xiàn)潛在的不良現(xiàn)象或危機(jī)，及時(shí)進(jìn)行信息反饋溝通，保證供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，保證自己的資金安全?！?/p>