[摘要]股權(quán)變動(dòng)準(zhǔn)用公示生效原則。股東名冊(cè)變更登記，是一種統(tǒng)一適用于各種公司形態(tài)(有限公司、股份公司、上市公司)的一元化公示方式。這種方式滿(mǎn)足公示的客觀化要求，能夠克服股權(quán)無(wú)體財(cái)產(chǎn)的公示弱點(diǎn)。其他公示方式，如章程變更記載、股權(quán)憑證交付等存在顯而易見(jiàn)的公示缺陷。立法中應(yīng)該一方面明確股東名冊(cè)的統(tǒng)一化公示地位，另一方面允許采取外部托管的方式克服公司自身制備的股東名冊(cè)公信力不足的問(wèn)題。

[關(guān)鍵詞]股東名冊(cè)；股權(quán)變動(dòng)；公示

[作者簡(jiǎn)介]傅曦林，武漢大學(xué)法學(xué)院博士研究生，湖北武漢430072

[中圖分類(lèi)號(hào)]D92；F830.91[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1004-4434(2009)06-0140-05

一、股權(quán)變動(dòng)準(zhǔn)用公示原則

股權(quán)變動(dòng)，即動(dòng)態(tài)的股權(quán)民事法律關(guān)系，泛指股權(quán)民事法律關(guān)系各要素的動(dòng)態(tài)變化，包含了股權(quán)的取得(產(chǎn)生)、變更、喪失(消滅)。股權(quán)變動(dòng)實(shí)務(wù)中的主要問(wèn)題，主要是股權(quán)取得的確認(rèn)(確權(quán))和股權(quán)變更。確權(quán)，或者是股東資格證明，這個(gè)領(lǐng)域雖然是實(shí)踐中的一個(gè)突出問(wèn)題，但大多屬于事實(shí)證據(jù)的判斷方法，比如按照劉俊海的確權(quán)證據(jù)判定體系，源泉證據(jù)(基礎(chǔ)證據(jù))、效力證據(jù)、對(duì)抗證據(jù)等三類(lèi)均可確定股東資格的證據(jù)，因此，本文不作為研究的重點(diǎn)。本文對(duì)股權(quán)變動(dòng)的研究主要針對(duì)股權(quán)變更問(wèn)題。股權(quán)變更，是指股權(quán)主體、客體、內(nèi)容的變更。作為商法的產(chǎn)物，股權(quán)在公司法領(lǐng)域被密集研究。從公示角度切入研究股權(quán)變動(dòng)時(shí)，物權(quán)法的解釋提供了豐富的養(yǎng)料。

物權(quán)客體的抽象化趨勢(shì)擴(kuò)張到股權(quán)領(lǐng)域。抽象化表現(xiàn)為物權(quán)客體從傳統(tǒng)的單一物，擴(kuò)張到集合物；從物理上的實(shí)體物，擴(kuò)張到無(wú)體物；從物理上的獨(dú)立物，擴(kuò)張到觀念上的獨(dú)立物。物權(quán)客體的擴(kuò)大總是伴隨著理論的爭(zhēng)議，但爭(zhēng)議歸爭(zhēng)議，物權(quán)客體擴(kuò)大卻成為不爭(zhēng)的事實(shí)。股權(quán)就是地道的集合化、觀念化、無(wú)體化的產(chǎn)物：股權(quán)是公司整體財(cái)產(chǎn)的價(jià)值化體現(xiàn)，而非公司財(cái)產(chǎn)的具體實(shí)物形態(tài)；記名股的普遍化，不記名股的式微，體現(xiàn)了股權(quán)的無(wú)體物特性；股權(quán)是將股東共同所有的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行觀念上的分割。隨著現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)證券化的發(fā)展趨勢(shì)，股權(quán)發(fā)展到上市公司的證券所有權(quán)的階段，已經(jīng)凸顯了所有權(quán)的全部權(quán)能。這些趨勢(shì)讓我們可以準(zhǔn)用物權(quán)變動(dòng)的有關(guān)原則，解釋和解決有關(guān)股權(quán)變動(dòng)的理論和實(shí)踐問(wèn)題。

原因行為和結(jié)果行為的區(qū)分原則認(rèn)為，產(chǎn)生股權(quán)變動(dòng)的原因行為和旨在發(fā)生股權(quán)變動(dòng)效果的結(jié)果行為分屬兩個(gè)法律事實(shí)，原因行為受股權(quán)變動(dòng)的債權(quán)法律關(guān)系調(diào)整，股權(quán)變動(dòng)的結(jié)果(物權(quán)效果)受物權(quán)法規(guī)制。中國(guó)法律不承認(rèn)物權(quán)行為理論并不意味著不承認(rèn)區(qū)分原則。物權(quán)行為理論，包含三個(gè)要素：區(qū)分原則、形式主義原則、抽象原則。形式主義原則是核心，抽象原則是其極端化的表現(xiàn)。至于作為前提的區(qū)分原則，并不屬于物權(quán)行為理論專(zhuān)有。

股權(quán)變動(dòng)的立法模式和公示模式的選擇，應(yīng)該服從于中國(guó)物權(quán)變動(dòng)的模式，即：立法模式上，采用債權(quán)形式主義；公示模式上，采取公示成立主義。與這一物權(quán)領(lǐng)域的法律精神相一致，我國(guó)現(xiàn)行公司法第145條規(guī)定，記名股票由股東依背書(shū)或者法定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)?46條規(guī)定無(wú)記名股票由股東交付給受讓人后發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。

根據(jù)上述分析，可以看到，股權(quán)變動(dòng)的公示具有相當(dāng)重要的意義。

二、能否確立統(tǒng)一化的股權(quán)變動(dòng)公示方式

公示的字面含義就是指可識(shí)別性。股權(quán)識(shí)別方法有很多。如靜態(tài)的確權(quán)方式(投資合同、轉(zhuǎn)股協(xié)議、股金繳納或者轉(zhuǎn)款憑證、公司開(kāi)給投資人的收據(jù)、股東會(huì)認(rèn)可投資人身份的文件證明等)；如動(dòng)態(tài)的識(shí)別(包括章程記載及其后的章程對(duì)外查詢(xún)、股東名冊(cè)登記及其對(duì)外查詢(xún)、商事登記機(jī)關(guān)的股權(quán)變更登記及其對(duì)外查詢(xún)、有限公司出資證明書(shū)的交付、股份公司股票的交付、證券賬戶(hù)的變動(dòng)記載和查詢(xún))。林林總總的可識(shí)別方式，并不一定符合法律意義的股權(quán)變動(dòng)公示的概念。股權(quán)變動(dòng)的公示，是設(shè)權(quán)的公示，是能夠產(chǎn)生股權(quán)變動(dòng)效力的法律行為，而不是普通的可識(shí)別性行為以及其他信息公開(kāi)行為、宣示行為。因此，靜態(tài)的確權(quán)方式僅僅具備證據(jù)效力，沒(méi)有股權(quán)變動(dòng)的法律效力。

在動(dòng)態(tài)的各種識(shí)別方式中，股權(quán)變動(dòng)能否像物權(quán)變動(dòng)一樣，出現(xiàn)動(dòng)產(chǎn)以交付為原則、不動(dòng)產(chǎn)以登記為原則的統(tǒng)一化公示方式?統(tǒng)一化的必要性之一是大陸法系理論體系建設(shè)的需要。之二是公示極端重要性的要求。公示具備權(quán)利變動(dòng)決定力、推定力、對(duì)抗力，需要統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格規(guī)制。之三是股東及其股權(quán)信息的集中保管的成本和專(zhuān)業(yè)管理優(yōu)勢(shì)。

統(tǒng)一化或者一元化，包含兩個(gè)層面。第一個(gè)層面是針對(duì)某一類(lèi)型公司的各類(lèi)別股權(quán)(比如股份公司的發(fā)起人股類(lèi)別和非發(fā)起人股類(lèi)別)變動(dòng)的統(tǒng)一公示方式。根據(jù)公司登記管理?xiàng)l例第九條，目前工商部門(mén)只登記股份公司發(fā)起人股，非發(fā)起人股的股權(quán)變動(dòng)公示無(wú)法在工商部門(mén)進(jìn)行登記，這種人為割裂弊端明顯，公示方式應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一適用于某一類(lèi)型公司的各種類(lèi)別的股份。第二個(gè)層面的統(tǒng)一化，是指針對(duì)各種公司形態(tài)(有限公司、股份公司、上市公司)的股權(quán)變動(dòng)的統(tǒng)一公示方式。在此問(wèn)題上有三種不同觀點(diǎn)。

一是多元化公示方式：現(xiàn)有的多種動(dòng)態(tài)識(shí)別方式并存。交易雙方自行互相印證，確定交易對(duì)手；成交的當(dāng)事人，應(yīng)當(dāng)完成每一種公示方式，以便全面表彰自身股權(quán)，消除下次轉(zhuǎn)讓的任何瑕疵。筆者認(rèn)為，盡管任何一種可公開(kāi)的識(shí)別方式，都可以作為事實(shí)證據(jù)，推翻依照法定統(tǒng)一公示方式產(chǎn)生的特定法律效果，但是如果不作統(tǒng)一規(guī)定，多元化“公示”方式與物權(quán)法上的“魔鬼的證明”無(wú)異。

二是有限多極化公示方式：有限公司應(yīng)該按照股東名冊(cè)登記和工商變更的結(jié)合來(lái)作為法定的公式要求；股份公司是股東名冊(cè)登記和實(shí)體股票交付的結(jié)合；上市公司是股東名冊(cè)登記和證券賬戶(hù)登記的結(jié)合。公司法規(guī)定，“記載于股東名冊(cè)的股東，可以依股東名冊(cè)主張行使股東權(quán)利。公司應(yīng)當(dāng)將股東的姓名或者名稱(chēng)及其出資額向公司登記機(jī)關(guān)登記；登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對(duì)抗第三人”。這種做法主導(dǎo)了目前的實(shí)踐。也正是中國(guó)司法實(shí)踐中股權(quán)轉(zhuǎn)讓屢出疑難案例的主要原因：所謂的結(jié)合，就意味著必然存在分離的可能，一旦因?yàn)橹饔^或者客觀的原因?qū)е路蛛x，就導(dǎo)致股權(quán)變動(dòng)效力的糾紛。另外一個(gè)弊端是公示理論的割裂，公示具備權(quán)利變動(dòng)決定力，但沒(méi)有對(duì)抗第三人效力。以有限公司為例，無(wú)法解釋工商變更登記的對(duì)抗第三人效力的法源。一個(gè)轉(zhuǎn)股的民事法律行為，完成公司股東名冊(cè)變更登記后，到底生效沒(méi)有?工商登記屬于商事登記，商事登記一般涵蓋商主體登記，股東登記是否屬于商事登記?

三是一元化、但不統(tǒng)一的公示方式：應(yīng)該按照有限公司股東的工商變更登記、股份公司股東的股票交付、上市公司股東在證券賬戶(hù)記載的交易結(jié)果來(lái)各自確定每一種公司形態(tài)的唯一公示方式。筆者認(rèn)為，股東名冊(cè)變更登記，作為股權(quán)變動(dòng)方式，可以實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一化、一元化的要求。

對(duì)于有限公司股東的工商變更登記，可以解釋為借用現(xiàn)有商事登記的公信力，來(lái)增強(qiáng)公司內(nèi)部股東名冊(cè)的股權(quán)變動(dòng)公信力。

對(duì)于股份公司的股票交付，僅僅能夠在發(fā)行不記名股票的股份公司中適用，更何況不記名股票制度日益式微，實(shí)踐中極少見(jiàn)到這種實(shí)例，各國(guó)立法紛紛采取限制的措施。

股份公司記名股背書(shū)交付的作用也存在高估。記名股票，由于具備類(lèi)似票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓的效果，在公司制度初期起到了一定的作用，但隨著時(shí)代發(fā)展，出現(xiàn)下述因素：1、紙質(zhì)股票存在成本問(wèn)題和防偽風(fēng)險(xiǎn)；2、無(wú)紙化、非移動(dòng)化的趨勢(shì)以及計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的登記和查詢(xún)的普及；3、公司股權(quán)證券化的趨勢(shì)。導(dǎo)致投資人數(shù)的眾多和流轉(zhuǎn)的加快。因此，實(shí)體股票無(wú)法適應(yīng)這種形勢(shì)發(fā)展。記名股的公示地位到底如何?讓我們打開(kāi)思路，借鑒不動(dòng)產(chǎn)登記制度。托倫斯登記主義下，登記是公示方式，但是根據(jù)登記簿變動(dòng)記載，發(fā)給權(quán)利人內(nèi)容一致的權(quán)利證書(shū)。因此，有限公司簽發(fā)的出資證明書(shū)或者股份公司簽發(fā)的記名股票僅僅是權(quán)利證明文件，或者叫證權(quán)證券，而非設(shè)權(quán)證券。在這種理解下，記名股這種權(quán)利證明文件的交付沒(méi)有股權(quán)變動(dòng)的效果。

對(duì)于上市公司的股東名冊(cè)，參照《到境外上市公司章程必備條款》第35條的規(guī)定，是證券登記機(jī)構(gòu)保管的股東名冊(cè)的副本。公司為上市交易的目的，根據(jù)上市規(guī)則的要求，將股東名冊(cè)正本委托證券登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記托管。

確定股東名冊(cè)變更登記的股權(quán)公示地位，首先是符合股權(quán)的無(wú)體化本質(zhì)特點(diǎn)。這種特點(diǎn)不適合交付公示，而是適用于登記公示。其次是滿(mǎn)足客觀化要求。物權(quán)法的動(dòng)產(chǎn)交付，包含動(dòng)產(chǎn)交付的法定例外和約定例外，這幾種方式，本身就過(guò)于復(fù)雜，使用在無(wú)體的股權(quán)領(lǐng)域，缺乏客觀化的效果要求。特例是發(fā)行不記名股票的股份公司，準(zhǔn)用現(xiàn)實(shí)交付。其次是法定化的要求。股東名冊(cè)公示方式應(yīng)當(dāng)通過(guò)立法確認(rèn)，否則，股權(quán)及其變動(dòng)，將毫無(wú)規(guī)則可循。本來(lái)，對(duì)于無(wú)體財(cái)產(chǎn)的股權(quán)，本身在靜態(tài)上就屬于難以捉摸的客觀對(duì)象，如果在動(dòng)態(tài)的變動(dòng)過(guò)程中，缺乏法定的公示方式，就會(huì)更加難以確定股權(quán)的變動(dòng)結(jié)果。

其他公示方式，如章程變更記載等，對(duì)照上述三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，都存在顯而易見(jiàn)的缺陷。我國(guó)臺(tái)灣學(xué)者黃川口認(rèn)為，有限責(zé)任公司章程載明了股東姓名、住所或居所以及出資額，因此沒(méi)有設(shè)置股東名簿、發(fā)行股單的必要。章程也是一種記載，但和登記區(qū)別在于：登記是公開(kāi)進(jìn)行，而記載可以私下進(jìn)行；登記是批量、重復(fù)性、標(biāo)準(zhǔn)化的記載，章程中記載股權(quán)變動(dòng)情況，體現(xiàn)了太多的意思自治，盡管可以公開(kāi)備案，但不符合登記的標(biāo)準(zhǔn)化、公開(kāi)化、重復(fù)性特點(diǎn)。筆者認(rèn)為，由于股權(quán)處于變動(dòng)之中，如果把股東個(gè)人信息和股權(quán)信息置于公司章程中，隨著股權(quán)的流轉(zhuǎn)，公司章程也會(huì)處于不停的變動(dòng)之中。這樣不僅成本較高，而且也不利于公司章程的穩(wěn)定。盡管新公司法緩和了章程中股東變更的章程備案程序，由原來(lái)的股東會(huì)決議修改章程中的股東變化條款改為法定代表人名義直接修改該條款即可申請(qǐng)備案，但是沒(méi)有改變這一性質(zhì)。另外，章程記載只是對(duì)于有限公司股東有一定意義，股份公司不完全適用，因?yàn)楣煞莨痉前l(fā)起人記載屬于任意記載事項(xiàng)，沒(méi)有要求全部股東在章程中簽署或者將其姓名或者名稱(chēng)在章程中記載。

因此，股東名冊(cè)變更登記可以作為符合法定化、無(wú)體化、客觀化標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、一元的股權(quán)變動(dòng)公示方式。

三、股東名冊(cè)公示制度的缺陷和過(guò)渡措施

不像不動(dòng)產(chǎn)登記，股權(quán)變動(dòng)的公示不僅做不到物權(quán)立法中倡導(dǎo)過(guò)的統(tǒng)一公示機(jī)關(guān)、統(tǒng)一公示方式、統(tǒng)一公示標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一公示收費(fèi)等標(biāo)準(zhǔn)，而且還存在一些實(shí)踐問(wèn)題需要進(jìn)行解決。有的公司沒(méi)有制備股東名冊(cè)，或者大股東、其他現(xiàn)有股東，出于種種目的，阻撓股東名冊(cè)的變更登記。這種公信力的缺失，確實(shí)是中國(guó)的國(guó)情。股東名冊(cè)公信力標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是：信息量大，信息完備，信息準(zhǔn)確；更新和修改及時(shí)；能夠有反修改的固定證據(jù)效果；提供查詢(xún)；保持股權(quán)爭(zhēng)議的中立；具備對(duì)抗效果。

作為統(tǒng)一化的例外，對(duì)于沒(méi)有建立股東名冊(cè)的公司，如果發(fā)行出資證明或者紙面股票，股東可以按照出資證明或者股票的交付背書(shū)等方式作為救濟(jì)；股東名冊(cè)沒(méi)有建立起來(lái)、也沒(méi)有出資證明或者紙面股票的公司，股東按照實(shí)際行使股東權(quán)利的類(lèi)似動(dòng)產(chǎn)占有方式獲得救濟(jì)。股東名冊(cè)的公信力不足的缺陷，對(duì)于股份公司，可以通過(guò)鼓勵(lì)采用獨(dú)立第三方的股東名冊(cè)受托管理人制度來(lái)克服。對(duì)于有限公司，作為統(tǒng)一化的過(guò)渡，獨(dú)立第三方股東名冊(cè)受托管理人市場(chǎng)尚未成熟，可以采取借助工商變更登記方式增強(qiáng)公信力，但長(zhǎng)久發(fā)展應(yīng)當(dāng)回歸到自身管理股東名冊(cè)，或者委托給股東名冊(cè)受托管理人。

四、股東名冊(cè)統(tǒng)一的公示效力和登記原則

不論公司自身管理股東名冊(cè)，還是受托管理人管理股東名冊(cè)，股權(quán)變動(dòng)，一經(jīng)股東名冊(cè)變更登記。發(fā)生如下效力：一、確定力。未經(jīng)公示，股權(quán)尚未變動(dòng)，債權(quán)行為尚未發(fā)生股權(quán)變動(dòng)的效果。體現(xiàn)為判斷投資風(fēng)險(xiǎn)和利益的轉(zhuǎn)移，體現(xiàn)為對(duì)公司行使股權(quán)權(quán)能的開(kāi)始。二、對(duì)抗力。既對(duì)抗公司也對(duì)抗第三人。1995年擔(dān)保法、2000年擔(dān)保法司法解釋對(duì)此作了規(guī)定，但在2007年物權(quán)法和之后頒布的《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》中，出現(xiàn)了較大的變化。新法律要求辦理工商出質(zhì)登記后才能取得對(duì)抗力，而非本文主張的股東名冊(cè)的登記變更就可以取得對(duì)抗力。從擔(dān)保法規(guī)定以股東名冊(cè)記載生效，到新法的這條工商出質(zhì)登記生效，反映了立法機(jī)關(guān)對(duì)股權(quán)變動(dòng)公示方式的分歧和搖擺，這一規(guī)定尚欠深入考慮。三、產(chǎn)生推定力。四、具備公信力。公信力的一個(gè)問(wèn)題是，股權(quán)變動(dòng)是否可以適用善意取得制度?通說(shuō)認(rèn)為，善意取得制度僅限于動(dòng)產(chǎn)。但是新物權(quán)法改變了這一做法，擴(kuò)張到不動(dòng)產(chǎn)和其他財(cái)產(chǎn)。我們注意到，新物權(quán)法的一個(gè)重大的突破就是不再按照動(dòng)產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)的方式劃分善意取得的標(biāo)的物，而是按照登記和非登記的方式劃分。股權(quán)是否是動(dòng)產(chǎn)，在這里失去了討論的意義。按照物權(quán)法的新規(guī)定，作為以股東名冊(cè)登記方式公示的股權(quán)，完全可以統(tǒng)一適用善意取得制度。

股東名冊(cè)登記的基本原則是：

一、股東名冊(cè)登記屬于公的登記。傳統(tǒng)上看，登記一般屬于公的登記，由公共機(jī)構(gòu)實(shí)施。近現(xiàn)代以來(lái)，這種做法逐步發(fā)生私的變化。有一些國(guó)家和地區(qū)由公用企業(yè)進(jìn)行。證券登記結(jié)算公司，大都采用公司制度進(jìn)行，但大多數(shù)由本國(guó)政府控制。商事登記領(lǐng)域，出現(xiàn)了商會(huì)的商事登記。股東名冊(cè)登記甚至由外國(guó)公司進(jìn)行。比如香港作為全球證券發(fā)達(dá)城市，最大的證券登記服務(wù)公司就是澳大利亞上市的computershare公司。有限公司股東名冊(cè)的登記，一方面屬于內(nèi)部私的登記，但屬于對(duì)公共信息的登記，完全可以通過(guò)外部受托管理人的受托管理，產(chǎn)生公的登記效果。

二、股東名冊(cè)登記屬于強(qiáng)制登記。公司法應(yīng)當(dāng)明確公司不依法制備并管理股東名冊(cè)的法律責(zé)任。對(duì)于外部受托管理人的登記，因?yàn)閷儆诿袷挛?，所以，不能?qiáng)制要求進(jìn)行外部委托，但政府部門(mén)可

以出臺(tái)政策引導(dǎo)確有需要的公司將股東名冊(cè)委托外部受托管理人進(jìn)行登記。對(duì)受托管理人的不法登記行為，公司應(yīng)當(dāng)被課以連帶法律責(zé)任，這樣可以激勵(lì)公司選擇操作穩(wěn)健、專(zhuān)業(yè)判斷能力較強(qiáng)、具備公信力的專(zhuān)業(yè)受托管理人代為管理。

三、股東名冊(cè)管理人應(yīng)當(dāng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。這是登記公信力的要求。我們要注意到，公司的實(shí)質(zhì)審查能力有限，應(yīng)當(dāng)盡量通過(guò)契約的方式對(duì)外轉(zhuǎn)移，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約管理成本，提高專(zhuān)業(yè)管理水平。現(xiàn)階段有限公司股東變更在工商部門(mén)的變更登記，不屬于實(shí)質(zhì)審查。因?yàn)槠浞尚再|(zhì)不是來(lái)自民事委托，而是來(lái)自于商事登記或者國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理職責(zé)，現(xiàn)階段只能承擔(dān)形式審查責(zé)任。實(shí)踐中，工商部門(mén)也傾向于采取形式審查做法予以免責(zé)，這些做法有：一、公證或者見(jiàn)證前置，要求轉(zhuǎn)讓雙方提供公證書(shū)或者見(jiàn)證書(shū)；二、變更登記申請(qǐng)人只針對(duì)有限公司，而非針對(duì)股權(quán)變動(dòng)的當(dāng)事人。因此，有限公司股東的工商變更登記，只是一種階段性的過(guò)渡措施，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，要么有限公司自身?yè)?dān)負(fù)起實(shí)質(zhì)審查職責(zé)，要么委托外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行受托管理。

四、股東名冊(cè)管理人承擔(dān)錯(cuò)誤登記的賠償責(zé)任。這是登記公信力所要求。我國(guó)工商部門(mén)因?yàn)椴怀袚?dān)實(shí)質(zhì)審查責(zé)任，因此，沒(méi)有賠償一說(shuō)。受托管理人應(yīng)當(dāng)從收取的托管服務(wù)費(fèi)中抽出相應(yīng)比例，建立賠償基金，或者是購(gòu)買(mǎi)賠付保險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到保險(xiǎn)公司。

五、股東名冊(cè)管理人就變更登記結(jié)果出具權(quán)利證明文件。自身保管股東名冊(cè)的，權(quán)利證明文件表現(xiàn)為有限公司簽發(fā)的出資證明書(shū)或者股份公司簽發(fā)的股票。受托管理的表現(xiàn)為托管機(jī)構(gòu)的一種類(lèi)似存折一樣的股權(quán)持有卡；上市公司表現(xiàn)為證券賬戶(hù)卡。這些權(quán)利證明文件不是證權(quán)證券，其交付不具有股權(quán)變動(dòng)的公示意義。

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