晏艷陽(yáng) 金 鵬

摘要:金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心,區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)要以完善的區(qū)域金融市場(chǎng)為支撐。本文將分別從長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)、區(qū)域金融尤其是銀行的穩(wěn)定性以及金融運(yùn)行環(huán)境的角度,對(duì)長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行綜合評(píng)估,找出制約區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素,并提出相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞:長(zhǎng)株潭城市群;區(qū)域金融發(fā)展;區(qū)域金融中心オ

對(duì)區(qū)域金融的研究一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。在區(qū)域金融發(fā)展穩(wěn)定性方面,申煥章等(2004)和殷興山等(2005)建立了金融穩(wěn)定評(píng)價(jià)體系,對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定性的構(gòu)成要素進(jìn)行了分析,在區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境方面,陳哲明、彭耀輝(2006)等學(xué)者從不同的角度提出了區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系?？傊?區(qū)域金融理論發(fā)展日趨成熟,這也為我國(guó)各地的區(qū)域金融體系的建設(shè)和發(fā)展提供了充足的理論基礎(chǔ)。本文將結(jié)合前人(殷興山,孫景德,徐洪水(2005)和陳哲明,彭耀輝(2006))提出的區(qū)域金融理論,分別從長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)、區(qū)域金融尤其是銀行的穩(wěn)定性以及金融生態(tài)環(huán)境的角度,深入分析長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融的現(xiàn)狀,找出制約長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融發(fā)展的問(wèn)題,并提出相應(yīng)的對(duì)策。

一、長(zhǎng)株潭區(qū)域金融發(fā)展現(xiàn)狀評(píng)估

長(zhǎng)株潭城市群的建設(shè)和發(fā)展取得的成就是有目共睹的,但在城市群一體化建設(shè)的進(jìn)程中,長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融的發(fā)展仍存在許多問(wèn)題,這些問(wèn)題制約著長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。本文將從區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況、區(qū)域金融的發(fā)展情況和區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境現(xiàn)狀等三個(gè)方面,對(duì)長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

(一)長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接關(guān)系到區(qū)域金融的發(fā)展,它是區(qū)域金融發(fā)展的背景,因此,在分析區(qū)域金融現(xiàn)狀時(shí),了解區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r是必要的。評(píng)價(jià)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)在于評(píng)估物價(jià)的穩(wěn)定程度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),判斷本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否處于穩(wěn)定健康發(fā)展?fàn)顟B(tài),測(cè)度區(qū)域金融的可持續(xù)發(fā)展能力和地方政府化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的能力,通過(guò)考察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整可以判斷區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)對(duì)區(qū)域金融發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系,從而了解區(qū)域金融的發(fā)展?fàn)顩r。通過(guò)分析得出:長(zhǎng)株潭具有良好的金融可持續(xù)發(fā)展能力,在整體上政府化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較好,但在結(jié)構(gòu)上,政府承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。 從圖1中可以看出,2002年以來(lái),長(zhǎng)株潭城市GDP增長(zhǎng)率呈上升趨勢(shì)。2003年下半年以后,GDP增長(zhǎng)率一直維持在16%以上,2005年到達(dá)了最高點(diǎn)25.6%,受到國(guó)家緊縮性貨幣政策的影響,2006年小幅下降,但并沒(méi)有改變其上漲趨勢(shì),2007年GDP增長(zhǎng)率上漲為22.4%。其次,在2008年的前三季度,長(zhǎng)株潭地區(qū)生產(chǎn)總值3170.75億元,增長(zhǎng)14.5%,增速比全省平均水平快1.9個(gè)百分點(diǎn);生產(chǎn)總值占全省的比重為41.2%。長(zhǎng)株潭地區(qū)已發(fā)展成為戰(zhàn)略投資者關(guān)注的熱點(diǎn)和投資洼地。長(zhǎng)株潭地區(qū)實(shí)際利用外資19.23億元,實(shí)際利用內(nèi)資292.50億元,分別增長(zhǎng)21.5%和7.5%,占全省的比重分別為62.9%和32.2%。這說(shuō)明了,長(zhǎng)株潭城市群具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力,同時(shí)也反映了金融可持續(xù)發(fā)展能力較好。

長(zhǎng)株潭地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好,但與武漢和鄭州相比,還有一定的差距。2007年,在我國(guó)中部的主要城市中,長(zhǎng)沙的地方財(cái)政收入約為262.52億元,高于合肥和南昌,但次于武漢和鄭州,處于中等水平如表1。在地方財(cái)政一般預(yù)算收入方面,雖然長(zhǎng)株潭城市群的總體預(yù)算收入高于中部地區(qū)的其他城市,其中,長(zhǎng)沙市的財(cái)政預(yù)算收入僅次于鄭州,遠(yuǎn)高于中部的其他城市,但是,株洲和湘潭的預(yù)算收入遠(yuǎn)低于其他城市,這反映了長(zhǎng)株潭城市群在總體上政府具有較好的化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的能力,但是在區(qū)域結(jié)構(gòu)上,政府承受區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。

在產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)方面,該地區(qū)大中型企業(yè)密集,重化工業(yè)、加工工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯,長(zhǎng)株潭地區(qū)擁有3個(gè)國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開發(fā)區(qū),11個(gè)省級(jí)開發(fā)區(qū)和50多所普通高等學(xué)校,聚集了全省90%左右的科技人員和80%以上的科研成果,上市公司和大型企業(yè)占到全省的60%以上,全省具有第一位優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)在此密集度高達(dá)61.5%。長(zhǎng)株潭地區(qū)的近圍條件也極好岳陽(yáng)是湖南的石油化工基地和湖南唯一的對(duì)外開放港口;婁邵是湖南的能源工業(yè)基地,原材料工業(yè)也頗為發(fā)達(dá);衡陽(yáng)是湖南的有色金屬和鹽化工基地,且又是聯(lián)絡(luò)廣東的樞紐。這些城市在長(zhǎng)株潭周圍形成了一個(gè)補(bǔ)充圈,專業(yè)分工緊密協(xié)作。總之,長(zhǎng)株潭地區(qū)已成為湖南現(xiàn)代二工二業(yè)化特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的“發(fā)動(dòng)機(jī)和增長(zhǎng)中心”

(二)長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融發(fā)展情況

1、長(zhǎng)株潭城市群銀行業(yè)穩(wěn)定性較好

銀行業(yè)在區(qū)域金融中扮演著主角,它是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主要融資渠道,對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的資金進(jìn)行配置,為各種類型的企業(yè)提供豐富便利的金融服務(wù),如中小企業(yè)的融資,貸款咨詢等?？紤]到收集各個(gè)銀行不良貸款相關(guān)指標(biāo)比較困難,所以本文采用GDP貸款比指標(biāo)從正面來(lái)衡量銀行的貸款效率,利用存貸比指標(biāo)來(lái)衡量整體金融機(jī)構(gòu)的資金配置情況,從而確定銀行業(yè)的穩(wěn)定性狀況。

從圖1可以看出,從2001年以來(lái),湖南GDP與長(zhǎng)株潭的貸款總額比的波動(dòng)范圍在0.85和1.3之間波動(dòng)。2003年GDP貸款比到達(dá)了最低點(diǎn)0.85,之后,GDP貸款比逐年增加,不過(guò),GDP貸款比曲線較為平坦。由此可以看出,銀行信貸對(duì)GDP增長(zhǎng)的效率較高,而且銀行信貸對(duì)GDP增長(zhǎng)的效率逐年小幅增長(zhǎng)。這也為長(zhǎng)株潭一體化創(chuàng)立了有利金融環(huán)境。

圖2 長(zhǎng)株潭GDP貸款比

注:數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》

在資金配置方面,長(zhǎng)株潭銀行業(yè)的資金較為充裕,銀行等金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性較好。從圖2可以看出,近年來(lái)長(zhǎng)株潭地區(qū)的總存貸比一直在1.05以上,而且在,2003年以后存貸比逐年上升,基本保持在1.2-1.3的水平上,在2005年到達(dá)了1 .22左右。這說(shuō)明了長(zhǎng)株潭地區(qū)的銀行抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng),該區(qū)域的金融機(jī)構(gòu)的整體穩(wěn)定性較好,這為長(zhǎng)株潭未來(lái)區(qū)域金融中心發(fā)展提供了良好的發(fā)展條件。

2、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張迅速,但金融體系仍須完善

經(jīng)過(guò)多年努力,長(zhǎng)株潭地區(qū)已成為眾多金融機(jī)構(gòu)的聚集地,其金融機(jī)構(gòu)數(shù)目占全省相當(dāng)大的比重。長(zhǎng)沙“金融街”日益成型,株洲市,湘潭市積極創(chuàng)建金融生態(tài)模范城市推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)不斷壯大,各商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)在湘擴(kuò)張迅速,如2007年浦發(fā)銀行在株洲建立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),2008年招商銀行在湘潭開設(shè)支行。

與國(guó)內(nèi)成熟的金融中心相比,長(zhǎng)株潭地區(qū)的銀行金融機(jī)構(gòu)分布面比較廣,比較密,從一定程度上映射出出金融業(yè)發(fā)展的迅速,但金融機(jī)構(gòu)數(shù)量還較少,規(guī)模有限,完善的金融市場(chǎng)體系應(yīng)當(dāng)匯聚數(shù)量眾多、規(guī)模較大的各類金融機(jī)構(gòu),資金融通快速、靈活,款項(xiàng)結(jié)算及時(shí)便利;票據(jù)貼現(xiàn)、股票和債券發(fā)行、交易,信托投資、租賃、信息咨詢及保險(xiǎn)等金融形式靈活多樣。與中部六省比較長(zhǎng)株潭的金融機(jī)構(gòu)數(shù)目雖然稍占優(yōu)勢(shì),但缺乏跨地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的總部、數(shù)據(jù)中心或結(jié)算中心,其金融影響力有待提升,例如,與湖北省相比,武漢具有跨區(qū)域的金融協(xié)調(diào)機(jī)制。此外,一些新型金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、汽車金融公司、基金管理公司等在長(zhǎng)株潭都還是空白,難以滿足多層次、多類型的融資需求。

3、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一,難以滿足融資需求

2008年我省資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好,市場(chǎng)融資額都有所增長(zhǎng)。各銀行為應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),提高經(jīng)營(yíng)效益,都紛紛推出了金融創(chuàng)新品種和開發(fā)中間業(yè)務(wù)。但由于中部地區(qū)缺乏外匯交易市場(chǎng)、證券交易市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等相關(guān)金融市場(chǎng),使得長(zhǎng)株潭城市群的金融市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)相對(duì)單一,地方金融市場(chǎng)建設(shè)尚未成熟,如小額信貸機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保公司等地方性金融機(jī)構(gòu)缺,使得解決中小企業(yè)融資問(wèn)題依然困難重重,扶持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融工具選擇范圍非常狹窄,融資需求受限成了制約了我省優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素:

第一、農(nóng)村金融需求滿足受限

農(nóng)戶的融資需要主要存在于生產(chǎn)與生活的資金缺口,主要集中在購(gòu)買化肥、醫(yī)療、子女入學(xué)、建房等短期融資上。隨著農(nóng)戶的市場(chǎng)交易范圍擴(kuò)大,農(nóng)戶的住房、醫(yī)療與教育投資以及生產(chǎn)需求將是拉動(dòng)我省內(nèi)需的重要推動(dòng)力。但是長(zhǎng)期以來(lái)農(nóng)村金融發(fā)展緩慢,存在貸款難和放貸難兩個(gè)制約農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的矛盾,農(nóng)村金融需求很大不部分難以滿足。如圖所示,2008年6月湖南短期農(nóng)業(yè)貸款只占全省短期貸款的22%,難以滿足大部分農(nóng)戶的貸款需求。宜因地適宜的開發(fā)適合農(nóng)戶的金融產(chǎn)品,繼續(xù)推進(jìn)小額信貸政策在農(nóng)村的執(zhí)行。同時(shí)湖南近年來(lái)中長(zhǎng)期貸款的增幅縮小,制約了農(nóng)村的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

第二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資需求受限

近年來(lái)湖南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快,但與沿海發(fā)達(dá)地區(qū)相比,差距仍在拉大,而目前制約湖南中小企業(yè)發(fā)展的因素主要有以下方面:

首先,融資渠道不暢通,中小高新技術(shù)企業(yè)融資困難。據(jù)統(tǒng)計(jì),我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)每年需新增投資120億元以上,其中企業(yè)自籌資金約30億元,招商引資資金約15億元,銀行貸款資金約20億元,資金缺口在50億元以上,主要集中在高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)。由于中小高新技術(shù)企業(yè)一般創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較大,缺乏可用于抵押的固定資產(chǎn),因此獲得銀行貸款難度較大。

其次,風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)發(fā)展滯后,融資渠道單一。目前,湖南風(fēng)險(xiǎn)投資的政策法規(guī)、退出機(jī)制尚未完全建立,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)寥寥無(wú)幾,企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的比例很低。被調(diào)查企業(yè)反映,資金主要來(lái)源于股東和銀行貸款,來(lái)自資本市場(chǎng)的資金僅占6.6%。

此外,金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量少、成本高,難以滿足企業(yè)的需要。目前,全省共有擔(dān)保公司106家,注冊(cè)資金20.48億元,但正常運(yùn)作的不到30家,絕大部分公司注冊(cè)資金在500萬(wàn)元到2000萬(wàn)元之間,擔(dān)保能力有限,而且擔(dān)保成本較高,普遍在15%左右,企業(yè)難以承受。

(三)長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境的現(xiàn)狀

區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境主要體現(xiàn)在信用環(huán)境的優(yōu)化和信用制度的建設(shè),湖南省征信體系建設(shè)起步較早,信用體系的建設(shè)取得了不少成就,但信用制度尚在初期,缺乏優(yōu)質(zhì)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)。

通過(guò)信用體系的建設(shè),湖南省營(yíng)造了一個(gè)良好的信用環(huán)境。2006年9月,人民銀行總行選擇湖南省作為開展金融創(chuàng)新綜合服務(wù)試點(diǎn)的唯一省份,首要的內(nèi)容就是信用體系建設(shè),作為開展試點(diǎn)工作的唯一省份,湖南省以三庫(kù)一網(wǎng)一平臺(tái)一中心為依托開通省信用信息系統(tǒng),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造了一個(gè)良好的信用環(huán)境,在全國(guó)率先基本完成中小企業(yè)信用檔案建設(shè)任務(wù),為緩解中小企業(yè)融資難奠定了基礎(chǔ)。目前,這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)包含了全省260萬(wàn)戶企業(yè)和個(gè)體工商戶和6750萬(wàn)人口的信用信息和基礎(chǔ)信息,涵蓋并歸納了計(jì)生、民政、教育、社保等方面。其次,成立了兩家本土信用管理機(jī)構(gòu),友誼信用評(píng)估公司和湖南信用信息管理公司(湖南大學(xué)信用中心),主要為企業(yè)信用評(píng)級(jí)。目前,人民銀行系統(tǒng)“企業(yè)和個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)”,月均查詢量已逾6萬(wàn)余次;湖南“公民信息數(shù)據(jù)庫(kù)”,月均查詢量達(dá)17萬(wàn)人次;湖南信用網(wǎng)月訪問(wèn)量已超過(guò)100萬(wàn)人次;湖南工商系統(tǒng)“企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)”有關(guān)守信與失信企業(yè)的記錄廣受矚目。

但值得指出的是,長(zhǎng)株潭目前的優(yōu)質(zhì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量不多,信息不對(duì)稱進(jìn)一步加劇資金需求和資金供給之間的矛盾并影響企業(yè)融資效率。缺乏優(yōu)質(zhì)金融咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)。導(dǎo)致信息資源屏蔽,金融服務(wù)質(zhì)量不高,市場(chǎng)進(jìn)入、退出機(jī)構(gòu)不暢通,市場(chǎng)失行為比較嚴(yán)重。

二、結(jié)論及對(duì)策

總體而言,長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,區(qū)域金融的穩(wěn)定性較好,有利于區(qū)域金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展,但區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)展仍存在不少問(wèn)題,如金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一,農(nóng)業(yè)和新型工業(yè)化的融資需求不能得到滿足等。這些問(wèn)題制約著長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。為此,本文提出了以下兩個(gè)方面的對(duì)策。

第一、加快長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融中心的規(guī)劃和建設(shè),提升區(qū)域金融中心形象

湖南省長(zhǎng)株潭“兩型社會(huì)”和新型工業(yè)化的建設(shè)需要強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為支撐,而高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是離不開發(fā)達(dá)完善的金融體系的。構(gòu)建長(zhǎng)株潭區(qū)域金融中心,為進(jìn)駐區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)及人員提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)和優(yōu)良的工作、生活環(huán)境,是迅速吸引金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐,匯聚金融資源,改善金融生態(tài)環(huán)境的有效途徑之一,如上海的浦東區(qū)、廣州的天河區(qū)。這不僅可以完善中部的金融市場(chǎng),通過(guò)提供多元化的融資渠道和金融業(yè)務(wù),消除中小企業(yè)融資困難的瓶頸,還可以通過(guò)交通、通訊、傳媒等部門把金融中心的聚集效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)擴(kuò)散或傳播到我國(guó)中部地區(qū),帶動(dòng)中部地區(qū)其它產(chǎn)業(yè)部門的超常發(fā)展,進(jìn)而消除了地區(qū)之間長(zhǎng)期存在的經(jīng)濟(jì)差異,促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整,帶動(dòng)整個(gè)中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)的大幅增長(zhǎng)。

第二、營(yíng)造和諧區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境

良好的區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境是區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融得以迅速發(fā)展的基本保障。針對(duì)當(dāng)前長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域金融運(yùn)行環(huán)境中存在的問(wèn)題,可從兩個(gè)方面著手:一是要加強(qiáng)法制建設(shè)完善金融法制環(huán)境。針對(duì)區(qū)域內(nèi)存在保護(hù)金融債權(quán)的法制缺陷,一方面應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī),如與保護(hù)銀行債權(quán)相關(guān)的《破產(chǎn)法》、《擔(dān)保法》的落實(shí),加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的保護(hù),另一方面強(qiáng)化司法公正,防止企業(yè)借破產(chǎn)而轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、逃廢銀行債務(wù)。

二是要完善征信體系,改善信用環(huán)境。良好的信用環(huán)境是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的基礎(chǔ)要素之一,長(zhǎng)株潭城市群要不斷地完善征信體系,建立健全的信用激勵(lì)機(jī)制和懲罰機(jī)制,建立和完善社會(huì)信用體系,培養(yǎng)城市守信的社會(huì)氛圍,優(yōu)化區(qū)域金融的運(yùn)行環(huán)境,借助于良好的信用環(huán)境對(duì)資金的巨大吸引力,長(zhǎng)株潭城市群區(qū)域經(jīng)濟(jì)才能取得巨大的發(fā)展,并帶動(dòng)和支撐著湖南省經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。

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本文系湖南省社科基金重點(diǎn)課題階段性成果,課題編號(hào):08ZDB130。オ

(作者單位:湖南大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院 湖南大學(xué)金融學(xué)院)