唐彩虹

摘要:自人民幣匯率改革以來,人民幣持續(xù)走強,已成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點。人民幣升值有其外部壓力和內(nèi)部壓力,本文詳細闡述了人民幣升值的積極影響和消極影響,進而提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞:人民幣;升值; 匯率オ

一、人民幣升值的背景

近10年來我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易快速發(fā)展,貿(mào)易順差持續(xù)擴大,尤其是來自美國的順差,目前已成為繼日本之后全球第二大貿(mào)易順差國家。加入WTO后,人民幣的國際影響力不斷擴大,中國與美、日、歐盟等經(jīng)濟體的貿(mào)易摩擦進入高發(fā)期,這些經(jīng)濟體基于本國內(nèi)經(jīng)濟和政治需要持續(xù)要求人民幣升值,并對我國施加各種壓力。這是國外要求人民幣升值的主要原因。另一原因就是中國巨額外匯儲備。我國外匯儲備各項指標遠高于國際警戒線,外匯儲備的增加在長期內(nèi)影響著人民幣名義和實際匯率,使得人民幣長期面臨升值壓力。

在綜合考慮我國經(jīng)濟持續(xù)增長需要和整體承受能力基礎(chǔ)上,以國外要價合理讓步和對我發(fā)展整體有利為前提,我國政府宣布自2005年7月21日起人民幣匯率不再緊盯單一美元,開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,形成更富有彈性的人民幣匯率機制。它標志中國向真正有彈性和可浮動匯率制度方面邁出了關(guān)鍵性一步。在公布這一政策后,人民幣持續(xù)升值。

2005年7月21日,政府做出人民幣升值決定。l美元兌人民幣先后突破8.2,8.1,8.0的關(guān)口,05年升值幅度達3%。進入2006年,人民幣一路“高歌猛進”。06年1月4日人民幣匯率中間價以8.0702起步,從緩步上行到快跑,再到“加速跑”。按12月29日的匯率中間價7.8087計算,人民幣在這一年中升值了2615個基點。2007年伊始,市場預(yù)期是年內(nèi)人民幣對美元匯率升值5%左右。實際上截至12月20日,人民幣升值幅度已達到6.0l%。2008年,升值步伐進一步加快,4月lO日,銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度“破7”,l美元兌6.9920元人民幣。今年以來,人民幣對美元匯率一直處于“ 7”以下的穩(wěn)定狀態(tài),09年6月1日,人民幣對美元的匯率中間價是6.8317,以05年匯改前人民幣對美元比價8.2765計算,人民幣對美元累計升值超過17%。

二、人民幣升值的積極影響分析

1、降低通貨膨脹,保持物價穩(wěn)定

人民幣對外升值以后,其對內(nèi)代表的價值量也相應(yīng)提高。人民幣穩(wěn)定和實際升值有助于保持甚至降低物價水平,這對于提高居民購買力起著重要作用。

2、使企業(yè)走上提高國際競爭力的道路

中國一直保持世界低工資水平,為留住人才,我國應(yīng)把工資提高到接近中等發(fā)達國家水平。除工資成本外,技術(shù)水平和經(jīng)營管理水平也是決定企業(yè)競爭力的重要因素。中國企業(yè)長期以來一直享受人民幣貶值好處,靠擁有大量廉價勞動力提高國際競爭力,長此以往企業(yè)就會失去技術(shù)進步和經(jīng)營革新的動力。中國企業(yè)要發(fā)展壯大,不能單靠低價競爭,應(yīng)以人民幣升值為契機,把壓力變成技術(shù)進步和經(jīng)營革新的動力,盡快提高國際競爭力。

3、有助于緩和貿(mào)易摩擦,改善我國貿(mào)易條件

中國的巨額貿(mào)易順差,經(jīng)常受到美日政治和利益集團的抨擊,貿(mào)易糾紛越來越多。人民幣升值將會增加對這些國家的進口,有助于緩解和這些主要貿(mào)易國家的關(guān)系,減少貿(mào)易糾紛。

4、促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

我國出口產(chǎn)品居前列的是紡織品、農(nóng)產(chǎn)品和機電產(chǎn)品附加值較低的產(chǎn)品,人民幣升值會降低這些行業(yè)的價格競爭優(yōu)勢。短期看勞動密集型行業(yè)有利于我國發(fā)揮勞動力成本低的優(yōu)勢,從長遠來看這些行業(yè)的畸形發(fā)展并不利于我國提高綜合國力,也不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。當(dāng)貨幣升值后,資本就會尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進行投資,使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進行技術(shù)創(chuàng)新改革,增加其國際市場競爭力,將有利于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

5、促使更多企業(yè)走出去,擴大對外投資,開拓市場

人民幣升值意味著中國企業(yè)到海外投資的成本下降。我國企業(yè)對外投資時,可用更少的人民幣來獲得等量的用于投資的外匯,以較低成本獲得海外當(dāng)?shù)氐馁Y源,降低了對外直接投資的成本,促使國內(nèi)企業(yè)擴大對外投資。

6、人民幣升值對進口企業(yè)的積極影響

我國加工貿(mào)易總額超過一般貿(mào)易額,加工貿(mào)易順差已成為我國外貿(mào)順差最重要來源。加工貿(mào)易中產(chǎn)品復(fù)出口成本中其進口成本比例一般都在50% ~100%之間,短期內(nèi)對進口商品的價格敏感。人民幣升值,進口商品的本幣價格降低,加工貿(mào)易的生產(chǎn)成本降低,以加工貿(mào)易方式的出口商品外幣價格下降,因此這部分依賴進口原料的復(fù)出口商品仍具有一定國際競爭力。人民幣升值會促進進口增加,并以進口帶動出口,其關(guān)聯(lián)性得到加強。

7、人民幣升值有利出口企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制

我國外貿(mào)企業(yè)的快速增長主要靠勞動力、資金、土地等要素的粗放投入來實現(xiàn),屬粗放式增長。人民幣升值帶來的壓力,有利于企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制,增強自主創(chuàng)新能力,轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式:激勵出口企業(yè)更多依靠技術(shù)進步和提高產(chǎn)品的附加價值占領(lǐng)國際市場。那些仍依賴低成本競爭,產(chǎn)品技術(shù)含量低,高污染、高耗能的企業(yè),將會因為人民幣升值及出口退稅的調(diào)整被市場淘汰。

三、人民幣升值的消極影響分析

1、影響外資對中國市場投資,挫傷外商投資積極性

改革開放來,我國依靠優(yōu)惠條件吸引了大批外資進入國內(nèi)。早在2002年,中國已超過美國成為世界上引進境外直接投資最多的國家,外資成為促進我國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。外資企業(yè)在我國工業(yè),農(nóng)業(yè),服務(wù)業(yè)等各個領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用。人民幣升值后,會直接增加外商在華投資建廠、購置設(shè)備、雇傭勞動力的成本,影響我國進一步吸收外資。大量資本可能會轉(zhuǎn)投到其他發(fā)展中國家,不利于我國企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級。

2、人民幣升值過快過猛,將造成我國出口大幅縮減

人民幣升值過快和過猛,可能造成出口增長速度大幅回落。對出口貿(mào)易依存過大、出口價格彈性較低和科技含量較低的出口行業(yè),在人民幣升值過程中將受到較大沖擊,甚至可能會在激烈的市場競爭中淘汰。我國紡織、服裝、家電、化工、電子機械制造業(yè)等主要出口型行業(yè)都屬于這一類型,其中紡織服裝業(yè)對出口貿(mào)易的依存度高達50%,附加值和出口價格彈性都很小,受人民幣升值的影響最大。據(jù)公開資料顯示,人民幣每升值1%,棉紡織、毛紡織、服裝行業(yè)的利潤率將分別下降3.19%、2.27%和6.18%。以服裝行業(yè)為例,目前絕大多數(shù)外貿(mào)服裝訂單的毛利在0.5元人民幣,即出口1美元的產(chǎn)品,毛利在0.5元人民幣。如人民幣對美元小幅升值2%,則意味著外貿(mào)企業(yè)每出口1美元的產(chǎn)品,毛利將損失0.15元人民幣。3、對國外商品進口增加,國內(nèi)市場競爭加劇

人民幣升值后,進口商品在國內(nèi)的價格將降低,國內(nèi)消費者用同樣的貨幣可購買更多進口商品。這將嚴重影響到國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的生存與發(fā)展,尤其那些在質(zhì)量、品牌、技術(shù)含量等方面與世界先進水平還有距離的企業(yè),甚至有可能會在激烈的市場競爭中被淘汰,短期內(nèi)不利于國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟增長和市場占有率的提升。

4、增加我國就業(yè)壓力

人民幣升值,將導(dǎo)致國內(nèi)就業(yè)壓力增大。一是我國目前出口的大部分是技術(shù)含量和附加值較低的勞動密集型產(chǎn)品,人民幣升值一定程度上抑制勞動密集型產(chǎn)品出口,也促使企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品,提升產(chǎn)品技術(shù)含量,增加技術(shù)性人才,降低對低素質(zhì)廉價勞動力的需求,造成失業(yè)及就業(yè)壓力。二是我國目前提供新增就業(yè)機會主要是出口和外貿(mào)企業(yè),外貿(mào)行業(yè)提供的就業(yè)機會超過7000萬人。但由于人民幣升值將會增加外商的投資成本。外商投資和出口貿(mào)易的下滑,將會造成勞動力需求下降。

5、出口增長受到制約,給出口企業(yè)帶來損失

人民幣升值后,如我國出口商品以外幣表示的價格不變,則要求出口商品以人民幣表示的價格下降,這樣出口量不會受影響,但出口企業(yè)的利潤下降;如出口商品以人民幣表示的價格不變,則出口商品以外幣表示的價格將會上升,則我國出口商品在國外市場上的競爭力下降,出口份額減少,出口企業(yè)的利潤也會受損。人民幣升值后,出口企業(yè)為維持一定利潤,須提高國外市場的銷價,必然會削弱我國出口商品的競爭力;尤其我國出口產(chǎn)品主科技含量和附加值都較低,一旦提高在國外的價格,將造成低價格優(yōu)勢的喪失,極易被一些東南亞國家所取代,影響出口。對國外購買者來說,人民幣升值,等量外匯兌換人民幣數(shù)量減少,對我國商品需求減少,對出口造成沖擊。

四、應(yīng)對人民幣升值的措施

1、盡量保持匯率穩(wěn)定:在匯率今后的走勢上,一些企業(yè)認為匯率還沒有調(diào)整到位,至少會上升至5%,少數(shù)企業(yè)甚至認為會達到20%的水平。由于匯率的種種猜測尚未停息,加上目前匯率的形成機制運行效果無法得知,使得今后匯率的走勢更撲朔迷離,這給企業(yè)將來的定價、產(chǎn)品、規(guī)模等策略帶來極大影響。因此,國家外匯管理機構(gòu)應(yīng)盡量保持匯率穩(wěn)定。

2、在實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標時,堅持貨幣政策的獨立性 :在國際收支持續(xù)順差、外匯儲備增加、貨幣供給擴張、通脹壓力加大的情況下,要通過貨幣政策和財政政策的搭配,既控制貨幣供給,抑制通脹,又保持對內(nèi)需和外需的適當(dāng)刺激,防止經(jīng)濟的大起大落。在遇到來自國外巨大的升值壓力和國內(nèi)房市、股市偏熱時,更需要向外界傳遞堅決維護貨幣政策獨立性的明確信號,絕不能使貨幣政策附屬于匯率政策。

3、采取有效措施擴大內(nèi)需,降低外貿(mào)對國民經(jīng)濟的影響,同時也要防止泡沫經(jīng)濟:目前我國經(jīng)濟對外貿(mào)的依存度過高,內(nèi)需嚴重不足,國際市場和匯率的變化對經(jīng)濟的影響較大,應(yīng)通過積極的財政、貨幣政策刺激內(nèi)需,降低匯率變化對外貿(mào)及國民經(jīng)濟的影響程度。另外,必須有效擴大內(nèi)需,正確引導(dǎo)投資流向,防止本幣升值后的盲目投資和產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象,尤其要防止泡沫資產(chǎn)和泡沫經(jīng)濟。匯率政策只有與其他擴張需求的政策合理搭配,才能保證經(jīng)濟的持續(xù)、穩(wěn)定增長。

4、嚴密監(jiān)測外匯資金流出入情況:除了目前的預(yù)收貨款和延期付匯監(jiān)管措施外,還應(yīng)關(guān)注非貿(mào)易收支、捐贈款等尚未引起高度關(guān)注的一些渠道。此外與升值前的大量流人相反,升值后很可能導(dǎo)致熱錢的外流,而且這些熱錢經(jīng)過投資收益、匯率收益等途徑后其價值大增,流出將高于流人的規(guī)模。對此外匯管理部門應(yīng)提前制定相關(guān)措施,謹防人民幣升值下套利資金大規(guī)模流出,對國內(nèi)經(jīng)濟和金融穩(wěn)定造成巨大沖擊。

5、加大對企業(yè)的匯率風(fēng)險宣傳,提高金融衍生品的使用效率:雖然進出口企業(yè)已開始關(guān)注匯率風(fēng)險,但缺乏專業(yè)知識,其認識的普遍性、深人性和科學(xué)性有待提高。相關(guān)部門應(yīng)加強匯率風(fēng)險的宣傳,把匯率風(fēng)險意識滲人到合同簽訂、結(jié)算方式和生產(chǎn)進度等各個環(huán)節(jié),增強企業(yè)抵御匯率風(fēng)險能力;各外匯指定銀行應(yīng)進一步加大金融產(chǎn)品的宣傳和創(chuàng)新力度,對于有真實貿(mào)易背景的進出口行為,通過利率、匯率、時間等要素的有效結(jié)合,減少因匯率變動造成的損失,實現(xiàn)保值增值目標。

6、健全和完善外匯市場:首先增加市場交易主體,推廣大額代理交易。讓更多金融機構(gòu)和企業(yè)直接參與外匯買賣,逐步推廣銀行代理企業(yè)在銀行間外匯市場買賣外匯的大額代理交易,有助于避免大機構(gòu)集中性交易對市場價格水平的操縱,防止匯率大起大落;同時也有利有效降低交易成本,便于監(jiān)管機構(gòu)對交易監(jiān)控。其次增加市場交易品種?？紤]增加外幣與外幣間的交易,以滿足外匯指定銀行及客戶不同需要;加快推行遠期外匯交易,這是一種較為合適的規(guī)避匯率風(fēng)險的方式。另外逐步放寬外匯管制,在外貿(mào)企業(yè)中適時推行意愿結(jié)匯制。既可解決外匯占款導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放增長過快問題,也有利于滿足企業(yè)外匯用款需要,提高企業(yè)自主經(jīng)營能力。

7、加強出口企業(yè)的競爭力:在人民幣完全浮動前,加工制造為主的中國企業(yè)應(yīng)在世界產(chǎn)業(yè)鏈中向高附加值的金字塔上端躍遷: ①培養(yǎng)自主研發(fā)及自主創(chuàng)新能力,培育具有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的產(chǎn)品;②鼓勵企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略,支持企業(yè)到境外投資設(shè)廠;鼓勵到那些擁有緊缺戰(zhàn)略物資如石油、鐵礦砂、銅等的國家投資;鼓勵企業(yè)搞產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,將在國內(nèi)失去優(yōu)勢的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到具有比較優(yōu)勢的發(fā)展中國家繼續(xù)生產(chǎn)。

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(作者單位:揚州職業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院)