周兆函

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

當(dāng)前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響

周兆函

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

當(dāng)前，雖然我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策使我國(guó)外貿(mào)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)，但我國(guó)外貿(mào)企業(yè)仍然面臨外貿(mào)規(guī)模下降、利潤(rùn)空間受擠壓、外貿(mào)環(huán)境惡化等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。本文就當(dāng)前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析，適時(shí)推出的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)有利于減少企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)周邊貿(mào)易、降低交易成本、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從而緩解全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外貿(mào)的沖擊。

金融危機(jī)；人民幣跨境結(jié)算；外貿(mào)

一、引言

國(guó)際貨幣的含義可分成三個(gè)層次（徐明棋，2005）：（1）流出國(guó)境，在邊貿(mào)以及與貿(mào)易伙伴的國(guó)際貿(mào)易中作為支付手段；（2）被第三國(guó)用于與其他國(guó)家之間作為貿(mào)易支付手段和債權(quán)債務(wù)的結(jié)算手段；（3）能夠作為其他國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣。[1]國(guó)務(wù)院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作，這標(biāo)志著人民幣結(jié)算由此前僅限于邊貿(mào)領(lǐng)域開始向一般國(guó)際貿(mào)易拓展。[2]目前，在中國(guó)與周邊國(guó)家如越南、老撾、緬甸、俄羅斯、中亞地區(qū)等的邊境貿(mào)易中，人民幣成為事實(shí)上的結(jié)算貨幣和支付手段。在香港、澳門、新加坡、馬來西亞、泰國(guó)等地，人民幣也成為一種可接受的貨幣。人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的流通表明，人民幣國(guó)際化的自然過程其實(shí)早已經(jīng)開始，根據(jù)貨幣國(guó)際化的含義，人民幣作為第一層次已經(jīng)開始步入國(guó)際貨幣的行列?？梢灶A(yù)見，隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，人民幣的境外流通規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。目前，在金融危機(jī)下我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)①，適時(shí)推出人民幣跨境貿(mào)易試點(diǎn)加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程對(duì)于改善我國(guó)外貿(mào)企業(yè)處境有很重要的現(xiàn)實(shí)意義，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算究竟對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響呢？本文就其金融危機(jī)下人民幣跨境結(jié)算對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響進(jìn)行分析。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響

2008年8月份以后，受國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)的影響，主要發(fā)達(dá)國(guó)家先后陷入了經(jīng)濟(jì)衰退、需求迅速減少的狀況。根據(jù)商業(yè)部2009年上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)外貿(mào)中的近一半（含香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易）面向美國(guó)、歐盟和日本市場(chǎng)，隨著這3大經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，國(guó)際市場(chǎng)需求迅速下降導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易進(jìn)一步萎縮，我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)面臨挑戰(zhàn)。

（一）企業(yè)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模下降

國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致全球需求萎縮，我國(guó)企業(yè)進(jìn)出口明顯下滑，特別在2009年第一季度，連續(xù)環(huán)比下降（圖1）②，外貿(mào)依存度較高的珠江三角洲和長(zhǎng)三角地區(qū)甚至出現(xiàn)企業(yè)停產(chǎn)、倒閉等風(fēng)潮。雖然2009年第三季度，在國(guó)家宏觀政策的刺激下，出口呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)，但世界經(jīng)濟(jì)仍然脆弱，需求疲軟，到9月份進(jìn)出額同比仍然是負(fù)增長(zhǎng)。

圖1 2008年9月-2009年9月進(jìn)出口額的變化趨勢(shì)

（二）外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)減少

由于大宗產(chǎn)品等原材料價(jià)格上漲的原因，我國(guó)出口產(chǎn)品的成本增加，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲，企業(yè)的利潤(rùn)空間不斷被擠壓。同時(shí)，人民幣持續(xù)升值進(jìn)一步削弱了出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間。以俗稱“布碼頭”的無錫為例，根據(jù)央視《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》調(diào)查③，無錫紡織行業(yè)的利潤(rùn)普遍下降到5%以下，外部環(huán)境稍有惡化，許多紡織企業(yè)就會(huì)處在面臨倒閉的邊緣。

（三）企業(yè)對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)增加

金融危機(jī)發(fā)生后，貿(mào)易環(huán)境的惡化，匯率變動(dòng)頻繁，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，使企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境越來越復(fù)雜，這在一定程度上打擊了企業(yè)的信心，對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期也越來越差，對(duì)外貿(mào)企業(yè)造成很大的心理壓力。同時(shí)，金融危機(jī)時(shí)期，銀行信貸紛紛緊縮，對(duì)于高度依賴銀行資金運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)來說融資增加困難，融資成本提高，且融資的額度也難以滿足正常經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)難以維持銷售量和盈利水平，造成資金周轉(zhuǎn)困難。他們把債務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給我國(guó)企業(yè)，造成我國(guó)企業(yè)無法收回貨款，壞賬數(shù)量急劇增加，外貿(mào)信用風(fēng)險(xiǎn)增加。

我們不能改變?nèi)蚪鹑谖C(jī)所造成的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，同樣人民幣升值的勢(shì)頭也難以遏止，但是，可以改變現(xiàn)存的貿(mào)易結(jié)算體制，為外貿(mào)企業(yè)部分減壓，這應(yīng)該是政府出臺(tái)人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)政策的初衷。

三、金融危機(jī)下人民幣跨境結(jié)算對(duì)我國(guó)外貿(mào)的有利影響

（一）使用人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算有利于減少外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)作為世界經(jīng)貿(mào)大國(guó)地位，但在現(xiàn)有貿(mào)易結(jié)算體制下，外貿(mào)企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)都采用外幣進(jìn)行結(jié)算，主要的結(jié)算貨幣是美元和歐元。出口企業(yè)必須通過出口收匯和出口結(jié)匯才能完成出口結(jié)算行為，進(jìn)口企業(yè)必須通過進(jìn)口購(gòu)匯和進(jìn)口付匯才能完成進(jìn)口結(jié)算行為。在對(duì)美歐貿(mào)易中采用美元和歐元，無論匯率升降風(fēng)險(xiǎn)都集中在我國(guó)貿(mào)易企業(yè)。[3]而在同周邊國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí)使用第三國(guó)貨幣雙方均面臨較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。自2005年人民幣放棄掛鉤美元以來，人民幣累計(jì)升值已接近20%左右，④特別是2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，匯率不穩(wěn)定使金融危機(jī)下的中國(guó)企業(yè)雪上加霜。如圖2所示，2008年至2009年9月人民幣實(shí)際有效匯率整體曾上升態(tài)勢(shì)，美元?jiǎng)t明顯貶值。⑤在人民幣持續(xù)、大幅的升值情況下,采用傳統(tǒng)的結(jié)算方式已給中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。[4]

匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響表現(xiàn)在三個(gè)方面：1.人民幣對(duì)美元的大幅度升值，直接影響了我國(guó)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。2.在目前國(guó)內(nèi)外對(duì)人民幣持續(xù)升值的預(yù)期下，企業(yè)根本無法通過對(duì)沖型的外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，許多外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)存在較大貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)。3.匯率的劇烈波動(dòng)也使不少外貿(mào)企業(yè)因此不敢貿(mào)然接單，影響了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額。前兩個(gè)方面表現(xiàn)為直接影響，第三個(gè)方面是間接影響，反映出保持穩(wěn)定的匯率對(duì)進(jìn)出口企業(yè)的重要性。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定，匯率保持了穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)，使得國(guó)內(nèi)通脹率與匯率波動(dòng)性在主要國(guó)家中都處于低位，增強(qiáng)了人民幣的可信性。[5]鑒于人民幣幣值持續(xù)穩(wěn)定，在周邊國(guó)家和地區(qū)形成的較為良好的可信度，在人民幣試點(diǎn)作為國(guó)際結(jié)算貨幣后，外貿(mào)企業(yè)和周邊地區(qū)使用人民幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的貿(mào)易伙伴所承受的外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)即可大部分消除。

圖2 2005年匯改之后人民幣對(duì)美元的中間價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)圖

圖3 美元、歐元和人民幣的實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)

（二）有助于進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)周邊貿(mào)易的發(fā)展

鑒于全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國(guó)成為了世界性的制造業(yè)基地和來料加工基地，這就需要消耗大量的原材料、零部件和能源，而許多周邊國(guó)家是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)短缺的國(guó)家，和我國(guó)有一定的互補(bǔ)性。特別是在金融危機(jī)爆發(fā)之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先崛起，對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)，這種互補(bǔ)性進(jìn)一步加強(qiáng)。根據(jù)2008年商業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（圖4⑥），在我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易額分別千億的七大貿(mào)易國(guó)（地區(qū)）中，亞洲就有了5個(gè)，亞洲國(guó)家占我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額的53.3%。由于近年來我國(guó)和東盟經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)的加快，我國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力大大提高，我國(guó)五大類進(jìn)口產(chǎn)品中，大部分由東南亞國(guó)家（地區(qū)），尤其是人民幣邊境貿(mào)易較為集中的東盟、港澳臺(tái)地區(qū)提供，自2000年以來，中國(guó)內(nèi)地已經(jīng)吸納了大量東盟產(chǎn)品，主要是上游產(chǎn)品，持續(xù)的貿(mào)易逆差使中國(guó)內(nèi)地成為東盟的債務(wù)國(guó)。在美元持續(xù)疲軟，人民幣則幣值穩(wěn)定，并具有一定升值空間，使人民幣在亞洲特別在雙邊貿(mào)易中形成了巨大的影響力。另外，隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，人民幣離岸市場(chǎng)必將形成。香港作為重要的國(guó)際金融中心之一和中國(guó)內(nèi)地重要的貿(mào)易伙伴,以及其對(duì)亞洲和周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的輻射能力，將使其成為人民幣離岸金融中心。[6]人民幣離岸市場(chǎng)的形成一方面將進(jìn)一步推動(dòng)內(nèi)地與港澳臺(tái)及東盟的貿(mào)易發(fā)展，同時(shí)，它無疑也將為我國(guó)外貿(mào)企業(yè)以及那些長(zhǎng)期與中國(guó)做生意、近期本國(guó)貨幣波動(dòng)較大、融資困難的企業(yè)（主要是東盟國(guó)家）增加一條新的信貸渠道。因此，隨著東亞經(jīng)濟(jì)的日益緊密，在即將建成的中國(guó)－東盟自貿(mào)區(qū)推動(dòng)下，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)周邊貿(mào)易的發(fā)展。

圖4 2008年我國(guó)主要的七大貿(mào)易國(guó)（地區(qū)）的進(jìn)出口額和比重

（三）人民幣跨境結(jié)算降低了企業(yè)的交易成本

外貿(mào)企業(yè)使用外匯進(jìn)行結(jié)算不僅手續(xù)比較繁瑣，而且還要向銀行支付一定的手續(xù)費(fèi)，增加了企業(yè)的交易成本，對(duì)于本來就是微利的中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)來說無疑是一筆不小的負(fù)擔(dān)。人民幣結(jié)算對(duì)于企業(yè)的最大好處是減少了匯率變化帶來的定價(jià)成本，可以在貿(mào)易談判中一次性鎖定價(jià)格。以香港為例：香港企業(yè)從內(nèi)地進(jìn)口則用美元結(jié)算，需將手中的人民幣兌換成美元之后再與內(nèi)地企業(yè)結(jié)算，而內(nèi)地企業(yè)還必須結(jié)匯，將手中的美元兌換成人民幣。據(jù)中國(guó)人民銀行廣州分行副行長(zhǎng)徐諾金初步測(cè)算，目前廣東和港澳兩地貿(mào)易用美元結(jié)算，一次兌換的匯率損失加上手續(xù)費(fèi)成本約占貿(mào)易金額的2%。[7]隨著人民幣跨境結(jié)算配套措施的不斷完善，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算流程將更加便利、高效，不僅減少跨境貿(mào)易的結(jié)算成本和匯兌成本、貿(mào)易融資的費(fèi)用從而增加出口，而且減少匯兌手續(xù)等結(jié)算環(huán)節(jié)，提高企業(yè)的資金結(jié)算效率，這無疑是金融危機(jī)中處境艱難的進(jìn)出口企業(yè)最大的福音。

（四）人民幣跨境結(jié)算有利于提高我國(guó)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)長(zhǎng)期的貿(mào)易順差積累大量的外匯儲(chǔ)備，使人民幣升值空間較大。隨著人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)量的增大，在貿(mào)易結(jié)算中減少了美元和歐元等國(guó)際貨幣的使用而改用人民幣，不知不覺中將改善我國(guó)的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，逐步緩解升值壓力，使我國(guó)出口企業(yè)特別是像勞動(dòng)密集型的輕紡產(chǎn)品、日用消費(fèi)品等一些低附加值產(chǎn)業(yè)在國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

另一方面，進(jìn)出口企業(yè)必須在國(guó)際貿(mào)易中有一定的外貿(mào)話語(yǔ)權(quán)是使用人民幣跨境結(jié)算的前提。但是，由于貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面的問題，很多中國(guó)企業(yè)處于全球價(jià)值鏈的末端，在與外貿(mào)企業(yè)談判時(shí)缺乏議價(jià)能力。鑒于人民幣跨境結(jié)算對(duì)進(jìn)出口企業(yè)的有利因素，必然要求我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，提高外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)代化管理水平，使我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)。所以人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算將進(jìn)一步提高中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

注：

①國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的最大傷害就是帶來貿(mào)易危機(jī)。必須有預(yù)防性措施來扭轉(zhuǎn)貿(mào)易劣勢(shì)

②⑥圖表數(shù)據(jù)來源中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站http://www.mofcom.gov.cn/

③2009年8月8日，央視《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》專題—出口大戶生存調(diào)查（一）

④圖表數(shù)據(jù)來源：國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站http://www.safe.gov.cn/model_safe/index.html

⑤圖表數(shù)據(jù)來源：國(guó)際清算銀行網(wǎng)站http://www.bis.org

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F752

A

1672-0547（2010）01-0021-02

2009-10-12

周兆函（1979-），男，安徽無為人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)碩士研究生，研究方向：國(guó)際金融。