□黃志軍 曾祥師 張可斐

對(duì)證券投資專(zhuān)業(yè)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的探索

□黃志軍 曾祥師 張可斐

邏輯推理能力是聯(lián)系證券投資理論與實(shí)踐的紐帶，是格雷厄姆培養(yǎng)諸如巴菲特一類(lèi)人才的關(guān)鍵。對(duì)我校培養(yǎng)具備一定邏輯推理能力的應(yīng)用型證券人才的做法進(jìn)行總結(jié)、分析，探索證券投資學(xué)教學(xué)改革的方法，努力培養(yǎng)出符合應(yīng)用型培養(yǎng)目標(biāo)的專(zhuān)業(yè)人才。

證券投資；邏輯推理；實(shí)踐；人才培養(yǎng)

證券分析之父格雷厄姆指出：“我們最關(guān)心的主要是概念、方法、標(biāo)準(zhǔn)、原理以及最重要的邏輯推理能力。我們強(qiáng)調(diào)理論的重要性并不因?yàn)槔碚摫旧矶谟谒趯?shí)踐中的價(jià)值”。證券投資學(xué)是一門(mén)應(yīng)用性很強(qiáng)的科學(xué)，投資成功的關(guān)鍵不在于你是否能熟記理論本身，而在于運(yùn)用理論推導(dǎo)出正確的買(mǎi)入或賣(mài)出的決策。

在證券投資教學(xué)的實(shí)踐中，多年來(lái)我們一直探索將邏輯推理的教學(xué)融入證券投資理論教學(xué)中，力求提高學(xué)生的實(shí)際操作能力。我們從人才培養(yǎng)目標(biāo)定位入手，通過(guò)明確本專(zhuān)業(yè)的人才需要的知識(shí)結(jié)構(gòu)的界定，制定了一套新的證券投資人才培養(yǎng)方案，其核心內(nèi)容就是提高學(xué)生的邏輯推理能力，并通過(guò)教學(xué)體系的完善與教師隊(duì)伍的建設(shè)來(lái)保證其順利實(shí)施。

一、合格的證券投資人才的培養(yǎng)目標(biāo)

（一）知識(shí)結(jié)構(gòu)的界定

我國(guó)現(xiàn)有的證券投資專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置一般分為：公共課、專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課、專(zhuān)業(yè)課，涵蓋了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、證券投資學(xué)等領(lǐng)域的主要課程，理論知識(shí)覆蓋面寬，學(xué)生在學(xué)完該課程后，基本具備了本專(zhuān)業(yè)所需要的理論儲(chǔ)備。但是這樣的課程設(shè)置也有它的局限性，它的缺陷在于：課程設(shè)置中沒(méi)有開(kāi)設(shè)邏輯推理課程，學(xué)生在掌握知識(shí)的過(guò)程中，主要是接受知識(shí)，而證券投資的復(fù)雜性、多變性決定以前的結(jié)論與實(shí)踐中的演繹過(guò)程不一定是一致的。因此加強(qiáng)推導(dǎo)過(guò)程的教學(xué)是必須的，邏輯推理應(yīng)該包含在證券投資專(zhuān)業(yè)的整體知識(shí)結(jié)構(gòu)中。

（二）知識(shí)結(jié)構(gòu)的擴(kuò)展

將邏輯推理知識(shí)納入證券投資專(zhuān)業(yè)課程的一部分，是擴(kuò)展學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)的必然。然而現(xiàn)實(shí)中，沒(méi)有一所高校將邏輯推理列為證券專(zhuān)業(yè)的必修課程，由于證券分析的復(fù)雜性，理論課程中的結(jié)論與實(shí)際的證券價(jià)格運(yùn)行有一定的差異性，學(xué)生普遍對(duì)理論感到迷茫，甚至有些學(xué)生開(kāi)始懷疑證券理論的正確性，對(duì)自己的專(zhuān)業(yè)發(fā)展前景充滿(mǎn)困惑。為此,課題組成員利用實(shí)踐課教學(xué)、模擬比賽輔導(dǎo)等機(jī)會(huì)，穿插進(jìn)行邏輯推理的教學(xué)，并運(yùn)用推理引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行證券分析，用邏輯推理的方法來(lái)解釋市場(chǎng)交易行為。在證券投資專(zhuān)業(yè)（含金融專(zhuān)業(yè)中的證券方向）課程設(shè)置中增加邏輯推理課程，擴(kuò)展學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)是必要的。

（三）證券專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)的目標(biāo)

本科與專(zhuān)科階段本專(zhuān)業(yè)學(xué)生的培養(yǎng)目標(biāo)的層次定位應(yīng)為證券投資專(zhuān)門(mén)人才,即為證券公司、證券咨詢(xún)公司、民間投資機(jī)構(gòu)輸送投資分析人員、操作人員、客戶(hù)服務(wù)人員等。

最終培養(yǎng)的人才必須像格雷厄姆教授所說(shuō)的掌握了證券投資領(lǐng)域主要的概念、方法、標(biāo)準(zhǔn)、原理并且具有較高水平的邏輯推理能力。我們并不強(qiáng)調(diào)把每一個(gè)學(xué)生都培養(yǎng)成巴菲特，但是我們必須按照培養(yǎng)巴菲特的方法一樣去培養(yǎng)我們的學(xué)生，在高風(fēng)險(xiǎn)的證券投資領(lǐng)域，學(xué)生只有自身具備較高的業(yè)務(wù)水平，才能給客戶(hù)帶來(lái)更好的收益，為客戶(hù)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。高水平的投資人員，不僅僅是指具備專(zhuān)業(yè)的知識(shí)素養(yǎng)的人，而且是指具備運(yùn)用知識(shí)解析復(fù)雜的市場(chǎng)能力的人，所以人才培養(yǎng)的目標(biāo)必須是知識(shí)與能力的結(jié)合。而在證券投資領(lǐng)域，邏輯推理能力是實(shí)現(xiàn)理論在實(shí)踐中的運(yùn)用價(jià)值的首要能力。

二、在證券投資專(zhuān)業(yè)開(kāi)展邏輯推理教學(xué)的探索

我們?cè)趯?shí)踐課教學(xué)與輔導(dǎo)學(xué)生參加全國(guó)大學(xué)生模擬投資大賽中，以證券投資理論為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)邏輯推理與理論的結(jié)合，主動(dòng)調(diào)整教學(xué)方案，增加邏輯推理基礎(chǔ)知識(shí)的教學(xué)。

（一）邏輯學(xué)基礎(chǔ)

限于教學(xué)時(shí)間，將邏輯學(xué)課件發(fā)給每一個(gè)學(xué)生，要求學(xué)生在學(xué)習(xí)課件的基礎(chǔ)上，完成老師布置的作業(yè)，并在課堂以提問(wèn)的方式檢驗(yàn)學(xué)習(xí)效果。

在邏輯基礎(chǔ)教育中，首先強(qiáng)調(diào)數(shù)理邏輯與概率邏輯的教學(xué)，解決學(xué)生心中的疑問(wèn)，理論與實(shí)際的偏差是客觀的，理論中包含的“概念、方法、標(biāo)準(zhǔn)、原理”是引導(dǎo)我們進(jìn)入成功投資的依據(jù)，從理論出發(fā)，我們的成功將成為一個(gè)大概率事件。其次，將邏輯推理具體運(yùn)用到個(gè)股的價(jià)值投資分析、技術(shù)分析中，引導(dǎo)學(xué)生追求高概率的成功投資，而不是每次都成功的投資。

（二）價(jià)值投資中的邏輯推理

所謂價(jià)值投資，是一種尋找被市場(chǎng)低估的公司股票的投資方式。格雷厄姆是價(jià)值投資的鼻祖，其學(xué)生巴菲特是最成功的價(jià)值投資大師。在價(jià)值投資的教學(xué)中，僅僅傳輸格雷厄姆的價(jià)值評(píng)估方法是不夠的，動(dòng)態(tài)看待公司的價(jià)值，從未來(lái)的角度估量公司的價(jià)值才是成功的關(guān)鍵。

價(jià)值投資理論本身是正確的，巴菲特的成功就是最好的例證。而很多人從靜態(tài)低估的角度買(mǎi)入，結(jié)果失敗了，理論的締造者格雷厄姆也犯了同樣的錯(cuò)誤，他在1929-1933年的金融危機(jī)中用過(guò)去的數(shù)據(jù)計(jì)算公司價(jià)值，事實(shí)證明他錯(cuò)了，價(jià)值投資理論也曾經(jīng)因此受到質(zhì)疑。我們所說(shuō)的某某公司的股票價(jià)值，是一個(gè)微觀問(wèn)題，我們的推理邏輯思路是——先引導(dǎo)學(xué)生先看宏觀經(jīng)濟(jì)、再看行業(yè)經(jīng)濟(jì)，最后才定格在某一個(gè)公司（微觀）的股票價(jià)格上，這樣價(jià)格是否低估，就不是一個(gè)靜態(tài)的問(wèn)題了，具體的結(jié)果，需要學(xué)生根據(jù)具體的公司，結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)與邏輯學(xué)的知識(shí)，作出自己的評(píng)判。這種評(píng)判如果被事實(shí)證明是成熟的，就可以上升為一種方法，如巴菲特提倡的貼現(xiàn)價(jià)值模型，實(shí)際上就是一種量化的邏輯推理。

（三）技術(shù)分析中的邏輯推理

技術(shù)分析理論中的流派更多，比較流行的技術(shù)分析理論有道氏理論、波浪理論、形態(tài)理論等。這些理論也屬于格雷厄姆所說(shuō)的“概念、方法、標(biāo)準(zhǔn)、原理”而不是格雷厄姆說(shuō)的 “最重要的邏輯推理能力”。主流的技術(shù)分析理論無(wú)疑是正確的，是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)無(wú)數(shù)次檢驗(yàn)的。但是，作為老師，我們要求學(xué)生從技術(shù)分析的三大假設(shè)前提入手，自己重新推導(dǎo)技術(shù)分析理論的邏輯合理性。學(xué)生在推導(dǎo)的過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)：技術(shù)分析理論中的主流理論是正確的，是符合邏輯的。但是市場(chǎng)上也有一些新的技術(shù)分析方法，邏輯思維是混亂的，沒(méi)有說(shuō)服力的。

技術(shù)分析理論對(duì)交易行為具有指導(dǎo)意義，我們要求學(xué)生從三大技術(shù)分析的假設(shè)前提出發(fā)，依據(jù)主流的技術(shù)分析理論，建立符合邏輯的交易原則，并嚴(yán)格執(zhí)行。如果我們所有的交易行為都是符合數(shù)理邏輯或概率邏輯的，那么交易行為成功就是一個(gè)大概率事件。技術(shù)分析的三大假設(shè)前提的核心是：股票的價(jià)格是沿著趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的。道氏理論指出：趨勢(shì)分為長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)、短期趨勢(shì)。好了，我們的問(wèn)題出來(lái)了——如何判斷趨勢(shì)即將發(fā)生變化？目前我們已經(jīng)結(jié)合趨勢(shì)理論與K線(xiàn)理論有一個(gè)初步的，符合邏輯的推斷，但是更重要的是引導(dǎo)學(xué)生自己作出判斷，而不是告訴他判斷的結(jié)果。趨勢(shì)變化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)，操作（買(mǎi)入或賣(mài)出）決策必須及時(shí)執(zhí)行，成功投資主要是體現(xiàn)在趨勢(shì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的操作行為上的。

三、成功案例分析

在證券專(zhuān)業(yè)實(shí)踐教學(xué)中，建立了以世華財(cái)經(jīng)教學(xué)軟件為主的仿真實(shí)驗(yàn)室，這大大激發(fā)了學(xué)生探究證券奧秘的積極性。在2006年——2008年連續(xù)三次組織學(xué)生參加“世華財(cái)經(jīng)”杯全國(guó)大學(xué)生模擬投資大賽，并且三次獲得優(yōu)勝，是全國(guó)200多所參賽學(xué)校中僅有的兩所每次都位于前十名的學(xué)校之一。我們的成績(jī)得到了社會(huì)的認(rèn)可，已經(jīng)畢業(yè)的學(xué)生有多名現(xiàn)在服務(wù)于國(guó)內(nèi)知名的證券機(jī)構(gòu)，他們的專(zhuān)業(yè)技能提高主要是通過(guò)以下方面獲得的。

1.基本技能的鞏固。金融學(xué)科實(shí)踐與一般工科實(shí)踐不完全相同，金融產(chǎn)品的交易涉及盈虧數(shù)字較大，不可能冒著較大風(fēng)險(xiǎn)讓學(xué)生直接參與現(xiàn)實(shí)的金融交易。所以基本技能的鞏固一般是從模擬交易開(kāi)始的。

我們充分利用世華軟件的模擬交易功能，給每一個(gè)學(xué)生開(kāi)立模擬交易帳戶(hù)。要求學(xué)生在實(shí)踐的過(guò)程中，從趨勢(shì)理論、均線(xiàn)理論、形態(tài)理論中找到依據(jù)，寫(xiě)好屬于自己的操盤(pán)日記。強(qiáng)調(diào)買(mǎi)入的理由，只有理由充分了，才能做出買(mǎi)入的動(dòng)作。賣(mài)出也是一樣。學(xué)生在模擬中，加強(qiáng)了對(duì)基本理論的理解，知識(shí)的根本價(jià)值在于使用，活化知識(shí)的使用可充分學(xué)生所學(xué)知識(shí)的主旨價(jià)值。

發(fā)揮年輕學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，組織學(xué)生參加一年一度的“世華杯”全國(guó)大學(xué)生金融投資大賽，讓學(xué)生在比賽中主動(dòng)運(yùn)用投資理論與邏輯推理知識(shí)，通過(guò)比賽成功來(lái)激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)專(zhuān)業(yè)知識(shí)與提升邏輯推理能力的熱情。

2.邏輯推理教學(xué)的展開(kāi)。(1)基本推理能力教學(xué)的展開(kāi)。我們?yōu)閷?shí)驗(yàn)班級(jí)編寫(xiě)普及型的邏輯推理教案，利用商學(xué)院提供的開(kāi)放式教學(xué)環(huán)境進(jìn)行教學(xué)，利用學(xué)生對(duì)證券投資的興趣，要求學(xué)生做筆記，完成課后練習(xí)，并進(jìn)行考核。成績(jī)合格者，將參加后面的全國(guó)金融投資大賽的相關(guān)輔導(dǎo)，進(jìn)一步提升學(xué)生的實(shí)戰(zhàn)分析能力；（2）使用與探究。對(duì)知識(shí)使用效果的檢驗(yàn)，是激發(fā)學(xué)生繼續(xù)學(xué)習(xí)的動(dòng)力所在。鼓勵(lì)學(xué)生在使用知識(shí)的過(guò)程中大膽探究，培養(yǎng)其自主創(chuàng)新的能力，激發(fā)學(xué)生的興趣。

要求學(xué)生做好實(shí)驗(yàn)記錄，即每一個(gè)操作指令完成后，必須寫(xiě)出：操作運(yùn)用的原理，邏輯推理過(guò)程，結(jié)論等三個(gè)主要步驟。并提示學(xué)生過(guò)一段時(shí)間，再來(lái)觀察結(jié)論的合理性。

3.合作與交流。在實(shí)踐中，要面向全體學(xué)生，讓學(xué)生全員參與，教師適時(shí)啟發(fā)誘導(dǎo)，提示點(diǎn)撥?？蓪W(xué)生分成3～5人一組，自愿組合，選擇各組感興趣的項(xiàng)目。實(shí)踐性教學(xué)過(guò)程包括明確任務(wù)、協(xié)作學(xué)習(xí)、創(chuàng)設(shè)情境等。早期，教師是學(xué)習(xí)任務(wù)的布置者；后期，教師需要轉(zhuǎn)變角色，成為學(xué)習(xí)方向的引導(dǎo)者。

通過(guò)合作，提高學(xué)生的團(tuán)隊(duì)協(xié)作意識(shí)，通過(guò)學(xué)生之間的交流，提高學(xué)生對(duì)知識(shí)的認(rèn)識(shí)，通過(guò)學(xué)生與老師的交流，取到“解惑”的作用。合作與交流是多方面的，還包括學(xué)生與公司客戶(hù)的直接接觸，提高學(xué)生的主體意識(shí)。

4.展示與評(píng)價(jià)。通過(guò)以上的個(gè)別化實(shí)踐與協(xié)作實(shí)踐，不同層次的學(xué)生獲得了一定的實(shí)踐成果。接著讓學(xué)生充分展示和交流自己的成果，可分階段，鼓勵(lì)學(xué)生將自己或小組實(shí)踐成果在課堂上通過(guò)電腦、投影等方式介紹給大家，各小組派代表在全班交流實(shí)踐成果，并啟發(fā)、誘導(dǎo)學(xué)生對(duì)別人的實(shí)踐成果進(jìn)行討論、評(píng)價(jià)、糾正錯(cuò)誤，補(bǔ)充正確觀點(diǎn)，這樣，學(xué)生不但在展示中獲得了成就感，同時(shí)進(jìn)一步完善了小組的實(shí)踐成果，提高了實(shí)踐創(chuàng)新的能力。最后教師要進(jìn)行點(diǎn)評(píng)給分，一般記入平時(shí)成績(jī)，如果是單列實(shí)踐課，則單列成績(jī)。

四、教學(xué)體系的完善與教師隊(duì)伍的構(gòu)建

（一）建立單項(xiàng)訓(xùn)練與綜合實(shí)踐相結(jié)合的實(shí)踐課教學(xué)體系

1.單項(xiàng)訓(xùn)練是根據(jù)培養(yǎng)目標(biāo)所需崗位基本技能在不同課程教學(xué)過(guò)程中進(jìn)行某一方面或某項(xiàng)基本技能訓(xùn)練，提倡邊教理論邊做實(shí)踐的一種教學(xué)方式。

我們提倡將邏輯推理能力的提高融入價(jià)值投資與技術(shù)分析的教學(xué)實(shí)踐中，在每一個(gè)單項(xiàng)學(xué)習(xí)的過(guò)程中，都需要學(xué)生自己依據(jù)理論與實(shí)例相結(jié)合，推導(dǎo)屬于自己的結(jié)論。并要求學(xué)生對(duì)理論與實(shí)踐之間的偏差作出合乎邏輯的解釋。

通過(guò)對(duì)單一的技術(shù)分析理論的運(yùn)用，要求學(xué)生從投資決策出發(fā)，對(duì)現(xiàn)實(shí)中的行情變化，推導(dǎo)出買(mǎi)入、賣(mài)出或者等待的決策。全面提升學(xué)生的決策能力，是每一個(gè)單項(xiàng)訓(xùn)練的最終目標(biāo)。

2.綜合實(shí)踐則是在學(xué)習(xí)幾門(mén)相關(guān)課程后組織的集中實(shí)踐教學(xué)，它要求學(xué)生綜合運(yùn)用相關(guān)知識(shí)、技能，全面提升金融投資的決策水平。目前，我校金融專(zhuān)業(yè)已經(jīng)建成申銀萬(wàn)國(guó)證券九江營(yíng)業(yè)部、國(guó)盛證券九江營(yíng)業(yè)部等實(shí)訓(xùn)基地，學(xué)生良好的操作能力得到了企業(yè)的認(rèn)可。我們已經(jīng)建立起一套由實(shí)訓(xùn)計(jì)劃、實(shí)訓(xùn)報(bào)告、實(shí)習(xí)評(píng)語(yǔ)等組成較完整的實(shí)訓(xùn)質(zhì)量監(jiān)控措施。

對(duì)于參與綜合實(shí)訓(xùn)的學(xué)生，要求學(xué)生做好實(shí)習(xí)筆記，對(duì)實(shí)訓(xùn)中遇到的每一個(gè)問(wèn)題的解決方案做好記錄。強(qiáng)調(diào)綜合實(shí)訓(xùn)中的問(wèn)題應(yīng)該由學(xué)生自己解決，由教師最后進(jìn)行評(píng)估。投資中解決問(wèn)題的正確率，實(shí)際上就是最終決策的正確率，是未來(lái)學(xué)生事業(yè)發(fā)展的生命線(xiàn)，正確率高是投資決策能力的體現(xiàn)，在證券行業(yè)生存、發(fā)展，必須提高自己的投資決策能力，只有這樣才能更好的服務(wù)客戶(hù)，自己在行業(yè)中的發(fā)展前景才會(huì)一片光明。

（二）建設(shè)一支適應(yīng)改革后證券投資專(zhuān)業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系的師資隊(duì)伍

證券投資專(zhuān)業(yè)實(shí)踐性教育對(duì)教師有特殊的要求，他們必須是集理論性、示范性、職業(yè)性于一身，既有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)，又有較高的操作技能，既能從事專(zhuān)業(yè)理論教學(xué)，又能指導(dǎo)技能訓(xùn)練的新型教師。因此，我校一方面要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有教師的培訓(xùn)，加強(qiáng)現(xiàn)有的教師與證券專(zhuān)業(yè)人士的交流，增強(qiáng)教師的實(shí)踐能力和動(dòng)手操作能力，使教學(xué)的針對(duì)性得到提升。另一方面，我們請(qǐng)證券投資一線(xiàn)的高素質(zhì)人才走進(jìn)校園，通過(guò)講座等形式傳授他們的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于學(xué)生實(shí)踐能力的培養(yǎng)具有重要意義。

課題組成員在教學(xué)的同時(shí)，經(jīng)常集體開(kāi)展教學(xué)研究交流，在加強(qiáng)理論學(xué)習(xí)的同時(shí)，重點(diǎn)從邏輯推理與證券投資分析的結(jié)合出發(fā)，破解教學(xué)難點(diǎn)，挖掘教學(xué)重點(diǎn)。通過(guò)幾年的實(shí)踐課教學(xué)，教學(xué)隊(duì)伍的整體教學(xué)水平得到了明顯的提高，課題組成員多次參與指導(dǎo)學(xué)生參加“世華杯”全國(guó)大學(xué)生金融投資大賽，均取得了優(yōu)異的成績(jī)。

總之，我們認(rèn)為現(xiàn)代證券投資專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)，應(yīng)該在傳授基本的投資理論的基礎(chǔ)上，必須注重培養(yǎng)學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，而這種能力的提升，關(guān)鍵在于邏輯推理能力的培養(yǎng)，我們的教學(xué)也應(yīng)該圍繞這一點(diǎn)進(jìn)行。

[1]本杰明·格雷厄姆.證券分析[M].?？冢汉Ｄ铣霭嫔?，2000.

[2]博斌，曾偉.證券投資專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)與模式探尋[J].昆明大學(xué)學(xué)報(bào)，2006（1）.

[3]山東經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院課題組.證券投資專(zhuān)業(yè)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)研究[J].山東經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2009(3).

責(zé)任編輯 時(shí)紅兵

黃志軍(1967－)，男，九江學(xué)院商學(xué)院講師、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向金融與證券；曾祥師(1971－)，男，九江學(xué)院商學(xué)院副教授，研究方向金融與證券；張可斐（1978－），男，九江學(xué)院商學(xué)院講師、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向金融與證券。

本文系江西省省級(jí)教學(xué)改革課題成果之一（編號(hào):JXJG-O7-17-19）。

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1001-7518（2010）14-0071－02