鐘 紅

(中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)張家界監(jiān)管分局,湖南張家界427000)

論非對(duì)稱信息條件下的農(nóng)村民間借貸問題＊

鐘 紅

(中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)張家界監(jiān)管分局,湖南張家界427000)

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為信息是完全的,即假定賣者與買者對(duì)市場銷售的商品都有完全的信息,雙方掌握的信息是對(duì)稱的。而這種判斷并不符合社會(huì)現(xiàn)實(shí)。在具體的社會(huì)現(xiàn)實(shí)環(huán)境里,市場經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng),存在各種不確定性,而且有人故意隱瞞事實(shí)真相,掩蓋真實(shí)信息,甚至提供虛假信息。市場活動(dòng)主體對(duì)信息的收集和處理能力也有局限性。所以,市場活動(dòng)主體很難做到完全理性地進(jìn)行行為決策,他們的判斷更多地基于直覺而非優(yōu)化,他們的決策是在缺乏信息、具有相當(dāng)不確定性的條件下進(jìn)行的?？梢哉f市場上社會(huì)事實(shí)的不確定性、信息的不完全性、不對(duì)稱性,使各級(jí)各類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體憑借經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)預(yù)測所作的決策面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。在農(nóng)村缺乏有效的投資渠道、國有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)改革導(dǎo)致涉農(nóng)機(jī)構(gòu)銳減、農(nóng)村信用社管理方式滯后、農(nóng)民生活模式發(fā)生轉(zhuǎn)變、與銀行貸款相比民間借貸具有“不交稅、成本低、手續(xù)簡、包袱輕”的先天優(yōu)勢(shì)等原因共同作用下,近些年,我國農(nóng)村民間借貸呈快速發(fā)展之勢(shì)。為了提高農(nóng)村民間借貸運(yùn)行的有效性,防止農(nóng)村民間借貸出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),影響我國農(nóng)村信貸秩序,我們有必要把農(nóng)村民間借貸問題置于信息不對(duì)稱視角之下進(jìn)行研究。

一、農(nóng)村民間借貸活動(dòng)信息不對(duì)稱的表現(xiàn)

目前我國農(nóng)村民間借貸不再局限于本鄉(xiāng)本土的親朋好友,只要可靠,即可發(fā)生借貸關(guān)系。借款用途多由過去的婚喪嫁娶、購買生產(chǎn)資料,發(fā)展到現(xiàn)在的彌補(bǔ)經(jīng)營資金不足,受貸主體逐步向私營企業(yè)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)、種養(yǎng)殖專業(yè)戶集中。借貸期限有長有短,利率主要參考農(nóng)村信用社貸款利率水平,根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期、資金供求狀況等來確定的。這說明民間借貸成為我國農(nóng)村發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要融資渠道。在這個(gè)借貸渠道中,也存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象。

放貸主體給受貸主體提供貸款是一種根據(jù)信用契約來協(xié)調(diào)借貸雙方行為的信用過程。放貸主體在給受貸主體提供貸款時(shí),就會(huì)與受貸主體簽訂借貸合約,締約雙方按照自己同意的估算出來的風(fēng)險(xiǎn)分享未來可能實(shí)現(xiàn)的利潤,這被認(rèn)為是公平合理的商業(yè)行為。但是,事實(shí)上由于信息的不均衡,導(dǎo)致了不利選擇的產(chǎn)生。按照信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn),不利選擇是指在建立委托—代理人關(guān)系之前代理人已掌握某些委托人不了解的信息,而這些信息有可能是對(duì)委托人不利的。代理人利用這些有可能對(duì)委托人不利的信息簽訂對(duì)自己有利的合同,委托人則由于信息劣勢(shì)而處于對(duì)自己不利的選擇位置上。在放貸主體與受貸主體簽訂借貸合同或發(fā)生借貸行為過程中,受貸主體是代理人,放貸主體就是委托人。放貸主體只所以處于不利位置上,主要是因?yàn)樗麄儗?duì)受貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營情況和償還貸款能力沒有掌握充分的完全的信息而造成的。受貸主體因?yàn)槿狈ιa(chǎn)經(jīng)營資金要到放貸主體貸款,受貸主體對(duì)自己的生產(chǎn)經(jīng)營水平和能力、生產(chǎn)經(jīng)營條件、產(chǎn)品質(zhì)量以及經(jīng)營收益有較多了解,但放貸主體相對(duì)受貸主體而言,缺乏對(duì)受貸主體的這些經(jīng)濟(jì)要素和受貸主體違約風(fēng)險(xiǎn)的信息。在這種借貸市場上,放貸主體會(huì)承受較大風(fēng)險(xiǎn)。

可以說放貸主體的信貸市場是一個(gè)典型的不完全信息環(huán)境。在這個(gè)環(huán)境里,放貸主體的預(yù)期收益取決兩個(gè)因素:貸款到期的利息和受貸主體本利償還的概率。因而,放貸主體不僅關(guān)心利息率,更是關(guān)心償債風(fēng)險(xiǎn)。但農(nóng)村借貸市場上的信息不對(duì)稱往往使放貸主體看不清償債風(fēng)險(xiǎn)卻常被獲利所誘惑。如果放貸主體長期處于不完全信息的情況下,將無法正確做出放貸選擇,從而使放貸主體的貸款流向了信用質(zhì)量低的受貸農(nóng)戶,也增加了放貸主體出現(xiàn)大量不良貸款的可能性。

二、信息非對(duì)稱產(chǎn)生的農(nóng)村民間借貸問題

放貸主體的信貸市場上的信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生二種問題:(1)受貸農(nóng)戶隱藏信息導(dǎo)致逆向選擇,并且不宜達(dá)成有效率的交易。(2)受貸農(nóng)戶隱藏行動(dòng)會(huì)帶來道德風(fēng)險(xiǎn),行動(dòng)不容易被觀察到的人即受貸農(nóng)戶追求自我利益時(shí)會(huì)不負(fù)責(zé)地?fù)p害他人利益即放貸主體的利益。

(一)農(nóng)村民間借貸市場的逆向選擇

我們先以美國信息經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治.阿克諾夫在1970年的論文《舊車市場分析》提出的舊車市場的交易模型為例,說明當(dāng)賣者和買者對(duì)交易商品的質(zhì)量具有不同信息時(shí),市場會(huì)出現(xiàn)什么問題。假設(shè)在二手車市場,有100人要買掉自己的舊汽車,在這100輛舊車中,質(zhì)量較好的為50輛,質(zhì)量較差的也是50輛。同時(shí)有100人想買舊汽車,他們?cè)敢鈱?duì)質(zhì)量較好的舊車支付2400元,愿意對(duì)質(zhì)量較差的舊車支付1200元。又假定擁有高質(zhì)量和低質(zhì)量舊汽車的賣主的預(yù)期售價(jià)分別為2000元和1000元。如果買賣雙方對(duì)舊車的質(zhì)量都擁有充分的信息,那么這個(gè)市場達(dá)到供求相等的均衡是沒有什么問題的。低質(zhì)量舊汽車按1000-1200元之間的某個(gè)價(jià)格出售;高質(zhì)量舊汽車按2000-2400元之間的某個(gè)價(jià)格交易。然而,買賣雙方對(duì)舊車質(zhì)量的信息是不對(duì)稱的,賣方知道自己車的質(zhì)量,買方一般不知道所要購買車的質(zhì)量,只能猜測。假定他只知道一輛舊車是好貨或次貨的概率各為0.5,那么典型的買主將以預(yù)期值購買這輛舊汽車,即愿意支付0.5×1200+0.5×2400=1800元購買舊汽車。但是誰愿意按這個(gè)價(jià)格出售他們的舊汽車呢?擁有低質(zhì)量舊汽車的賣主愿意以這個(gè)價(jià)格出售他們的汽車!而擁有高質(zhì)量舊汽車的賣主不愿意以這個(gè)價(jià)格出售舊汽車。理性的消費(fèi)者如果意識(shí)到一點(diǎn),就會(huì)懷疑他們購買的商品是低質(zhì)量的,就會(huì)有壓低價(jià)格的欲望,并付諸行動(dòng)。也就是說,買主不會(huì)再愿意支付1800元,而是1200元。價(jià)格下降進(jìn)一步打擊了高質(zhì)量汽車賣主出售自己汽車的積極性,他們按照其承受最低價(jià)格線的能力相繼離開市場,最后市場上將充斥低質(zhì)量的汽車。像這種舊車市場出現(xiàn)的次貨將好貨逐出市場的現(xiàn)象就叫做逆向選擇。

逆向選擇是在簽定委托—代理合同前常見的隱蔽信息環(huán)境,它大量出現(xiàn)在農(nóng)村借貸市場上。在農(nóng)戶融資市場上,放貸主體和受貸主體交易雙方存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,放貸主體處于信息弱勢(shì)地位。因?yàn)樨泿艑儆谕耆该鞯陌咨畔?它包含的信息少,主要是數(shù)量問題,具有均質(zhì)性,而且基本上是交易雙方的共同信息。相比之下,受貸主體的經(jīng)濟(jì)行為屬于半透明或不透明的灰色信息,包含的信息多,不具有均質(zhì)性,而且大都是受貸主體自己的私有信息。所以,受貸主體和放貸主體對(duì)放貸主體出貸的貨幣信息的掌握程度是差不多的;但是放貸主體和受貸主體對(duì)受貸主體自己的經(jīng)濟(jì)行為信息的掌握是不均衡的。由于放貸主體把受貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營情況、產(chǎn)品利潤以及還貸意愿搞清楚是相當(dāng)困難的,存在較高的信息成本。所以,放貸主體很難將企圖不償還貸款或拖欠貸款的高風(fēng)險(xiǎn)的借款農(nóng)戶和按期還貸信譽(yù)好的低風(fēng)險(xiǎn)的借款農(nóng)戶區(qū)分開來,就極易出現(xiàn)逆向選擇。由不對(duì)稱信息導(dǎo)致農(nóng)村民間融資市場上的逆向選擇,使農(nóng)村民間融資市場成為高風(fēng)險(xiǎn)貸款農(nóng)戶匯集的地方,會(huì)造成農(nóng)村民間融資市場的低效益,甚至?xí)?dǎo)致農(nóng)村民間信貸市場的消失。

(二)農(nóng)村民間借貸市場的道德風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)生在放貸主體信貸市場上的另一個(gè)融資問題就是道德風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)村民間融資市場上的道德風(fēng)險(xiǎn)是指受貸主體在使自身效用最大化的同時(shí),損害放貸主體效用的行為。據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,只有在信息成本(包括借款人的信息顯示成本和貸款人的信息搜索成本)很低的情況下,借貸交易才不會(huì)發(fā)生借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)。但是在農(nóng)村民間融資市場上,放貸主體要收集受貸主體的相關(guān)信息比較困難,要付出很大成本。所以,在農(nóng)村民間融資市場上,總是存在道德風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象在農(nóng)村民間融資市場中是一種普遍現(xiàn)象,但與農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)行為的道德因素沒有太多的關(guān)系,是受貸農(nóng)戶針對(duì)自身的隱蔽信息而采取的理性反應(yīng)。不利選擇多發(fā)生在簽定委托—代理合同前,而道德風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)生在簽定委托—代理合同后。在農(nóng)村民間融資市場上,當(dāng)放貸主體出現(xiàn)不利選擇時(shí),受貸農(nóng)戶會(huì)選擇道德風(fēng)險(xiǎn)行為使自身收益最大化。

產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于代理人—受貸主體擁有隱蔽行動(dòng)等私人信息。在農(nóng)村民間融資市場上,每個(gè)受貸主體要求同樣數(shù)目的貸款條件下,放貸主體不能將受貸主體按照回報(bào)率的大小給予不同的利息率。放貸主體能否收回貸款并獲得利潤,既取決受貸主體的經(jīng)濟(jì)效益,也取決于放貸主體所處環(huán)境狀態(tài)的各種不確定性。當(dāng)放貸主體以受貸主體的經(jīng)濟(jì)效益作為利息率標(biāo)準(zhǔn)時(shí),受貸主體在簽定委托代理合同后,利用自身擁有而不被放貸主體難以觀察或不可能觀察到的隱蔽行動(dòng)采取相應(yīng)行動(dòng),改變簽定合同前的行為模式,從中獲得更大的預(yù)期收益。農(nóng)村民間融資市場上的道德風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)有三種:一是受貸主體違反借款協(xié)議,私下改變資金用途。就受貸主體改變貸款用途來說,放貸主體根據(jù)本身放貸目標(biāo)只能給受貸主體發(fā)放生產(chǎn)經(jīng)營性貸款。但目前許多農(nóng)村社區(qū)還有一些農(nóng)戶處于絕對(duì)貧困狀態(tài),溫飽問題尚未解決。就會(huì)把從放貸主體借來的生產(chǎn)經(jīng)營融資改為生活消費(fèi)融資。二是受貸主體隱瞞投資收益,虛報(bào)利潤額,逃避償付義務(wù),非法轉(zhuǎn)移資金,惡意違反合同規(guī)定。三是受貸主體取得資金后,對(duì)于借入資金的使用效益不負(fù)責(zé)任,不努力工作,致使借入資金發(fā)生損失。受貸農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)行為使放貸主體承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比簽定委托—代理合同前有所增加。這直接導(dǎo)致了放貸主體收回貸款本金和利息的難度。

三、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)農(nóng)村民間借貸問題的求解

信息不對(duì)稱情況下農(nóng)村民間借貸市場上出現(xiàn)的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)問題,由于問題的性質(zhì)不同,解決的辦法也不相同。

(一)對(duì)農(nóng)村民間借貸市場的逆向選擇的治理

解決逆向選擇問題,就受貸主體角度而言,其有效手段就是顯示市場信號(hào)。所謂信號(hào)顯示就是在融資市場上信息優(yōu)勢(shì)的一方通過某些行動(dòng)向信息劣勢(shì)的一方傳遞他們的私人信息以證明他們的市場能力的過程。信號(hào)要求經(jīng)濟(jì)代理人采取可見的舉措來使委托人確信他們的能力或其產(chǎn)品的價(jià)值或質(zhì)量,以避免逆向選擇。在農(nóng)村民間借貸市場,假如放貸主體不能區(qū)分受貸高風(fēng)險(xiǎn)主體和受貸低風(fēng)險(xiǎn)主體,那么就會(huì)導(dǎo)致農(nóng)村民間借貸市場只能給高風(fēng)險(xiǎn)受貸主體貸出小額信貸,形成農(nóng)村民間借貸市場上“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。但是絕大多數(shù)受貸主體都希望一個(gè)按還貸能力或信用能力貸款的融資市場,在不對(duì)稱信息比較嚴(yán)重的融資市場上,借貸低風(fēng)險(xiǎn)或有較強(qiáng)還貸能力的農(nóng)戶也不會(huì)甘心被借貸高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)戶逐出市場。借貸低風(fēng)險(xiǎn)或有較強(qiáng)還貸能力的農(nóng)戶可以向放貸主體提供按時(shí)償還貸款本息的質(zhì)量保證書,或向放貸主體提供抵押物,通過這種辦法向放貸主體發(fā)送使受貸高風(fēng)險(xiǎn)主體無法承諾和兌現(xiàn)的強(qiáng)信號(hào)。這樣可以使放貸主體把受貸低風(fēng)險(xiǎn)主體和受貸高風(fēng)險(xiǎn)主體區(qū)別開來(因?yàn)橹挥行抛u(yù)好且具有還貸能力的農(nóng)戶才敢這么做),解決農(nóng)村民間借貸市場上“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

治理農(nóng)村民間借貸市場上的逆向選擇問題,就放貸主體角度而言,有效手段就是實(shí)行信貸配給制度。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯帝格利茨和魏斯專門研究了信息不對(duì)稱的信貸市場,在1981年發(fā)表的《不完全信息市場上的信貸配給》一文中指出,銀行降低壞帳損失的最優(yōu)策略是對(duì)貸款進(jìn)行配給辦法而不是提高貸款利率。一般來講,如果貸款風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立于利率水平,在資金需求大于供給時(shí),放貸主體可以通過提高利率增加自己的收益,不會(huì)出現(xiàn)信貸配給。但是,由于信息不對(duì)稱而使放貸主體不能觀察放貸主體的投資風(fēng)險(xiǎn),如果放貸主體提高市場利率將使低風(fēng)險(xiǎn)的受貸主體退出市場,或者誘使受貸主體選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,從而使得放款的平均風(fēng)險(xiǎn)上升。利率的提高可能降低而不是增加受貸主體的預(yù)期收益,所以受貸主體應(yīng)該選擇在相對(duì)低的利率水平上拒絕一部分貸款要求,而不能在高利率水平上滿足所有需要資金的農(nóng)戶的借款申請(qǐng)。所以,采用信貸配給制是受貸主體最好選擇。在信息不對(duì)稱的農(nóng)村民間借貸市場,信貸配給包括兩種情況,一是在所有的要求借貸的農(nóng)戶中,一部分農(nóng)戶獲得貸款,另一部分農(nóng)戶被拒絕,被拒絕的申請(qǐng)農(nóng)戶即使愿意支付更高的利息也不能把款貸給他;二是一個(gè)借款主體的借款要求只能部分得到滿足。這兩種辦法都是放貸主體減低放貸風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)營效益的有效保證。

(二)對(duì)農(nóng)村民間借貸市場的道德風(fēng)險(xiǎn)的防范與治理

道德風(fēng)險(xiǎn)具有三大特征:(1)內(nèi)生性特征;即風(fēng)險(xiǎn)雛形的形成于經(jīng)濟(jì)行為者對(duì)利益與成本的內(nèi)心考量和算計(jì)。(2)牽引性持征;凡風(fēng)險(xiǎn)的制造者都存在受到利益誘惑而以逐利為目的的。(3)損人利已特征;即風(fēng)險(xiǎn)制造者的風(fēng)險(xiǎn)收益都是對(duì)信息劣勢(shì)一方利益的不當(dāng)攫取。因而,對(duì)農(nóng)村民間借貸市場的道德風(fēng)險(xiǎn)的防范與治理主要采取以下措施:

(1)采取有效措施,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。第一,設(shè)計(jì)放款控制措施。放貸主體一定要建立起放貸選項(xiàng)、貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查、審貸分離、事后監(jiān)督等環(huán)節(jié)上的操作辦法和程序,對(duì)上門借貸主體進(jìn)行全程把關(guān)。第二,采取放貸監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。首先是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度高低決定放貸金額、利率高低和期限;其次是不搞信用放款、人情放款,只搞抵押借貸和質(zhì)押借貸;更為重要是鑒于受貸主體的道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在借貸合同簽定以后,放貸主體必須對(duì)借貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行跟蹤監(jiān)測,及時(shí)收集分析借貸主體的經(jīng)營情況和風(fēng)險(xiǎn)程度,運(yùn)用約見談話方式提醒受貸主體提高經(jīng)營效益。只有這樣放貸主體才能以此改變自身在民間借貸過程中的信息劣勢(shì)地位。

(2)建立民間借貸的鄉(xiāng)規(guī)民約和學(xué)法用法。既然農(nóng)村民間借貸是農(nóng)村社區(qū)的普遍現(xiàn)象;也是農(nóng)村發(fā)展經(jīng)濟(jì)的不可缺少的融資渠道,放貸主體就有必要建立鄉(xiāng)規(guī)民約,并公布于眾,營造良好的民間借貸環(huán)境。在借貸過程中,放貸主體也可以對(duì)受貸主體適機(jī)進(jìn)行宣講,以此建立民間借貸上的誠信關(guān)系,減少道德風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩碇v,誠實(shí)守信是農(nóng)村民間借貸市場健康運(yùn)行的前提,只有借貸雙方誠實(shí)守信才能保證農(nóng)村民間借貸市場健康運(yùn)行。另外,就是借貸雙方都要學(xué)習(xí)相關(guān)法律,在發(fā)生借貸行為過程中自覺使用法律武器維護(hù)自己的合法權(quán)益,防止正當(dāng)權(quán)益受損。放貸主體要提醒受貸主體明白自己所承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任,采取合法途徑追究故意逃避償付義務(wù)、惡意違反合同規(guī)定的受貸主體的法律責(zé)任,切忌采取黑社會(huì)手法“制裁”之,否則得不償失。

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[3]白建東,李寶虹.審計(jì)道德風(fēng)險(xiǎn):形成機(jī)理與化解途徑[J].會(huì)計(jì)研究,2005,(1).

2010-02-11

鐘紅(1966-),女,湖南張家界人,經(jīng)濟(jì)師。