九江學(xué)院商學(xué)院 張振華 曹濱 趙歡

國(guó)際金融危機(jī)使我國(guó)的對(duì)外直接投資環(huán)境大為改觀，開展對(duì)外直接投資的動(dòng)因越發(fā)顯現(xiàn)，再加上我國(guó)有超過2.4萬(wàn)億美元龐大的外匯儲(chǔ)備提供強(qiáng)有力的保障。同時(shí)開展對(duì)外直接投資有利于促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，有利于我國(guó)對(duì)能源需求的保證，有利于規(guī)避貿(mào)易壁壘，有利于我國(guó)企業(yè)在其他國(guó)家迅速建立起銷售網(wǎng)絡(luò)、打入他國(guó)本土市場(chǎng)。我國(guó)應(yīng)當(dāng)緊緊抓住難得契機(jī)制定相應(yīng)措施，積極開展對(duì)外直接投資。

1 近年來我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速

近年來我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速，2007年我國(guó)對(duì)外直接投資凈額(以下簡(jiǎn)稱流量)265.1億美元，較上年增長(zhǎng)25 .3%。2008年我國(guó)對(duì)外直接投資額達(dá)到521.5億美元，較上年增長(zhǎng)111%。

2009年前三季度非金融類投資328.7億美元，第三季度對(duì)外直接投資額超過了前兩季度的總和。

2 國(guó)際金融危機(jī)下我國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因

(1)規(guī)避貿(mào)易壁壘。國(guó)際金融危機(jī)以來，國(guó)際貿(mào)易摩擦具有數(shù)量居高不下，反傾銷、保障措施、技術(shù)性壁壘等成為國(guó)際貿(mào)易摩擦新動(dòng)向等特點(diǎn)。尤其是美國(guó)和歐盟，紛紛通過修改反傾銷法提案、反補(bǔ)貼、綠色壁壘、技術(shù)貿(mào)易壁壘、動(dòng)物福利制度等措施提高貿(mào)易壁壘等措施限制進(jìn)口，針對(duì)“中國(guó)制造”的產(chǎn)品的貿(mào)易保護(hù)主義有增無減。2009年1～9月我國(guó)遭遇的影響較大的貿(mào)易壁壘共計(jì)88起，呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。采取對(duì)外直接投資的方式在進(jìn)口國(guó)或第二國(guó)投資設(shè)廠，繞過進(jìn)口國(guó)的關(guān)稅及非關(guān)稅壁壘和其他限制，不僅可以進(jìn)入進(jìn)口國(guó)市場(chǎng)，而且還可以帶動(dòng)設(shè)備技術(shù)勞務(wù)的出口，同時(shí)通過并購(gòu)可以獲得原有企業(yè)的分銷渠道，順便將跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品引入該市場(chǎng)。

(2)尋求自然戰(zhàn)略資源。據(jù)估計(jì)，到“十一五”末，我國(guó)原油消費(fèi)量將達(dá)到3.3億至3.5億噸，缺口為1.5億噸以上，需進(jìn)口天然氣200億立方米。到2020年，我國(guó)需要進(jìn)口自身消費(fèi)量70%的原油，50%的天然氣，20年之內(nèi)，我國(guó)將短缺30億噸銅和1億噸鋼、6億噸鋁，可以說資源約束問題嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。進(jìn)行對(duì)外投資積極參與國(guó)際資源開發(fā)的合作與競(jìng)爭(zhēng)，有選擇地在境外建立一批戰(zhàn)略性資源開發(fā)和生產(chǎn)供應(yīng)基地，解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展需要與某些資源相對(duì)短缺的矛盾，可以保障我國(guó)資源供應(yīng)的戰(zhàn)略安全。

(3)尋求國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我國(guó)高科技制造業(yè)，長(zhǎng)期以來只能通過進(jìn)口成套設(shè)備、生產(chǎn)線和專利技術(shù)來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)，而生產(chǎn)完成后還得靠貼牌(OEM)才能獲得出口，這種局面造成了我國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)被大量盤剝而在全球價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)中處于極度被動(dòng)的地位。通過開展對(duì)外直接投資，在發(fā)達(dá)國(guó)家兼并先進(jìn)企業(yè)或與先進(jìn)企業(yè)合資設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，利用發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)人員、先進(jìn)理念和先進(jìn)設(shè)備進(jìn)行研究開發(fā)，快速獲得核心技術(shù)強(qiáng)化核心能力。同時(shí)也可把先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，進(jìn)而通過技術(shù)外溢效用和示范作用提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。

(4)國(guó)際金融危機(jī)帶來的并購(gòu)成本降低。國(guó)際金融危機(jī)使發(fā)達(dá)國(guó)家的資產(chǎn)價(jià)格下滑在某種程度上給中國(guó)企業(yè)購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)提供了難得的契機(jī)。特別是我國(guó)外匯儲(chǔ)備超過2萬(wàn)億美元，成為外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資提供了龐大的資金支持。利用當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)陷入低迷之際，深入探討實(shí)施全球經(jīng)濟(jì)視野下的新型國(guó)際化戰(zhàn)略，加速走出去，將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為海外投資，形成新的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3 我國(guó)開展對(duì)外直接投資的策略建議

(1)構(gòu)建規(guī)范系統(tǒng)的境外投資法律體系。近早建立完善且符合國(guó)際慣例的對(duì)外投資法律體系。包括最基本的《對(duì)外直接投資法》、《對(duì)外投資保險(xiǎn)法》、《對(duì)外投資企業(yè)所得稅法》、《對(duì)外投資國(guó)有資產(chǎn)管理法》，以及在此基礎(chǔ)上制定的《對(duì)外投資審核法》、《對(duì)外投資外匯管理法》等單行法，形成完善的對(duì)外投資法律體系，使我國(guó)對(duì)外直接投資有法可依，規(guī)范、健康地發(fā)展。

(2)制定和完善對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。借鑒《指導(dǎo)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》，制定《指導(dǎo)對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)目錄》并及時(shí)修訂，為中國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)。對(duì)于鼓勵(lì)和扶持類的產(chǎn)業(yè)，稅負(fù)輕一些，優(yōu)惠多一些，對(duì)于需要限制的產(chǎn)業(yè)，稅負(fù)可重一些，以此引導(dǎo)我國(guó)境外投資與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)?？芍贫ㄈ缦碌漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃:①持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)；②扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開展對(duì)外直接投資；③以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)。

(3)為對(duì)外直接投資提供全方位服務(wù)。加快專業(yè)人才培訓(xùn)，建立類似“出國(guó)人員培訓(xùn)中心”的機(jī)構(gòu)，以培養(yǎng)復(fù)合型人才為目標(biāo)，有計(jì)劃地培訓(xùn)“走出去”的急需人才。提供有利于開展對(duì)外直接投資的信息與技術(shù)援助，建議由我國(guó)商務(wù)部對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作司設(shè)立境外投資信息中心，為企業(yè)提供對(duì)外直接投資有關(guān)的東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)文化、具體的投資機(jī)會(huì)等準(zhǔn)確、翔實(shí)的信息以及我國(guó)企業(yè)在東道國(guó)投資經(jīng)營(yíng)成功與失敗的典型案例，并為企業(yè)提供市場(chǎng)調(diào)研、項(xiàng)目可行性研究分析、商務(wù)談判、投資策略等咨詢服務(wù)和技術(shù)層面的幫助，適時(shí)舉辦境外投資市場(chǎng)咨詢介紹會(huì)，提供對(duì)外直接投資實(shí)務(wù)培訓(xùn)和政策服務(wù)。簡(jiǎn)化企業(yè)對(duì)外直接投資審批程序，劃分為鼓勵(lì)投資行業(yè)、一般投資行業(yè)和禁止投資行業(yè)。對(duì)預(yù)防性的資源開發(fā)業(yè)、技術(shù)密集型的制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，只要企業(yè)有合理的對(duì)外投資方案、技術(shù)支持、配套人才，就要允許、支持其走出去。

(4)完善對(duì)外直接投資的監(jiān)管制度。按照“誰(shuí)審批、誰(shuí)監(jiān)管”的原則，成立直屬國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的對(duì)外直接投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)。①加強(qiáng)對(duì)境外投資企業(yè)的審計(jì)。避免以個(gè)人名義利用國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)外注冊(cè)公司，然后加入該國(guó)國(guó)籍，給國(guó)有資產(chǎn)流失造成嚴(yán)重隱患。②強(qiáng)化對(duì)境外企業(yè)的管理。避免境外企業(yè)未經(jīng)國(guó)內(nèi)母公司批準(zhǔn)擅自新設(shè)一個(gè)公司，或收購(gòu)一個(gè)上市公司，將原企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入到新公司，使原有企業(yè)變成一個(gè)空殼，新公司的收益被企業(yè)經(jīng)營(yíng)者非法占有，而虧損劃入原企業(yè)帳下，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

(5)建立對(duì)外直接投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在前期階段，針對(duì)對(duì)外直接投資的可行性研究。深入徹底地研究東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、文化、市場(chǎng)等環(huán)境，通過科學(xué)的論證和縝密的計(jì)算，從投入和產(chǎn)出的角度分析投資的可行性。除對(duì)于海外投資過程中可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性的論證之外，還要用定量的手段加以進(jìn)一步的分析考量，運(yùn)用數(shù)學(xué)方法對(duì)海外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，搭建風(fēng)險(xiǎn)管理模型，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的反應(yīng)速度，增強(qiáng)防范能力。投資中期階段，建立完善的企業(yè)海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)掌握自身所處海外市場(chǎng)環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)和對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部存在的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)程度，以及時(shí)調(diào)整投資策略和風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。投資后期階段，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后影響到企業(yè)的延續(xù)或?qū)е峦顿Y行為的中斷甚至終止，此時(shí)企業(yè)要學(xué)會(huì)充分利用國(guó)際慣例以及雙邊和多邊條約來保全自己，將損失減少到最小的程度。

(6)培育對(duì)外直接投資主體，走集群式對(duì)外投資道路。首先，可以通過市場(chǎng)的手段，鼓勵(lì)這些行業(yè)開展國(guó)內(nèi)的兼并和收購(gòu)，淘汰部分效益低下的企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)的集中度;其次，加速我國(guó)跨國(guó)公司的建設(shè)，授予大企業(yè)集團(tuán)資金、資產(chǎn)、資源的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，包括外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)、對(duì)外投資權(quán)、外事審批權(quán)、海外融資權(quán)等發(fā)揮其活力、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力;最后，在企業(yè)內(nèi)部逐步建立信息、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、資源開發(fā)中心及對(duì)外服務(wù)中心，以大產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)或大企業(yè)集團(tuán)等形式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

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