劉國防

(武漢工程大學(xué) 管理學(xué)院, 湖北 武漢 430073)

2009年初,教育部首次將“化解高校債務(wù)風(fēng)險”列入年度工作要點。在這一精神的指導(dǎo)下,一些省區(qū)迅速行動,采取多項措施化解高校債務(wù)風(fēng)險。如新疆自治區(qū)為16所高校償還17億多元的貸款債務(wù)。江西省籌措化解省屬高校債務(wù)風(fēng)險資金約46.19億元。對于這樣的動態(tài),高校和商業(yè)銀行皆大歡喜,但也引來多方質(zhì)疑。其中有一種聲音認(rèn)為,如果不為高校安排更好的資金渠道來源,即便這次化解了債務(wù)風(fēng)險,難保不會陷入下一輪的債臺高筑[1]。從金融學(xué)的視角來分析,可以更好地看清“化解高校債務(wù)風(fēng)險”的本質(zhì),揭示出銀行貸款已經(jīng)成為高校生存資金來源的事實,以及高校與政府主管部門為保護(hù)這一主要資金來源渠道而采取的無奈舉措。

一、高校債務(wù)反映的是一種借貸關(guān)系

所謂高校債務(wù),是指是1999年以來,各高等學(xué)校累計未歸還銀行的貸款本息之和,包括逾期不能償還的利息及其罰息、逾期或即將到期的貸款本金、新增貸款本息。高校債務(wù)涉及到高校與銀行之間的借貸關(guān)系。為了更好地分析“高校債務(wù)”,有必要從金融學(xué)的角度分析一下借貸關(guān)系及借貸雙方的權(quán)利與義務(wù)。

(一)構(gòu)成借貸關(guān)系的條件

借貸是以償還本金和支付利息為條件而暫時轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)的信用活動。借貸活動客觀上必須有貸方和借方。在借貸關(guān)系中,貸方付出資金使用權(quán),獲得對方償還本息的利益。

以P表示貸款本金,以i表示利率,以n表示貸款年限,則貸方的本息收入為:

S=P(1+i)n

(1)[2]

借貸活動中,本息的償還形式多種多樣。該公式只描述其中最典型的一種情況:一次借款,一次還清。

在借貸關(guān)系中,借方以商業(yè)信用擔(dān)保,承擔(dān)支付利息的義務(wù),獲得資金的使用權(quán)。一旦借方不能償還貸款本息,他將損失掉商業(yè)信用。所謂商業(yè)信用,是指不以立即支付等價物為條件而取得商品和資金的能力。商業(yè)信用包括履約能力、履約保證(抵押或擔(dān)保)和信譽三個方面。

履約保證指抵押和擔(dān)保。以C2代表抵押或擔(dān)保價值,其價值必須大于或等于貸款本息,用公式表示就是:

C2≥P(1+i)n

(2)

信譽是長期積累的信任與信心。喪失信譽是指借方不履行償還本息的義務(wù)的行為。失信是有成本的,這種成本就是因無法再得到對方貸款而遭受的損失,以及因失信而造成的其他方面的損失。以C3代表失信成本。失信成本具有不確定性,既可能大于應(yīng)付本息,也可能小于應(yīng)付本息。用公式表示就是:

C3≠P(1+i)n

(3)

將公式(1)、(2)、(3)聯(lián)立,就構(gòu)成一般的借貸關(guān)系成立的條件:

(4)

公式(4)表明,由于有了抵押或擔(dān)保等履約保證,貸方的本息收入不會受到損失;借方因害怕受到經(jīng)濟(jì)損失,一般會盡量減少違約行為。

(二)無抵押擔(dān)保條件的借貸關(guān)系

這樣,在信用貸款條件下,貸方實際取得的本息收入,應(yīng)當(dāng)減除借方因信用惡化而不歸還或少歸還的部分。

以S′代表貸方實際能得到的本息收入,則貸方的實際本息收入可以表示為:

(5)

將公式(1)式代入公式(5),得到貸方實際本金和利息收入公式:

(6)

這樣一來,信用貸款條件下借貸關(guān)系成立的條件就變成:

(7)

公式(7)提示了信用貸款條件下的借貸關(guān)系及其特征:由于沒有抵押或擔(dān)保,貸方的債權(quán)無法得到充分保護(hù),既可能全額取得本息收入,也可能“血本無歸”。高校貸款大多數(shù)是信用貸款,由于沒有受到抵押或擔(dān)保的經(jīng)濟(jì)約束,高校債務(wù)并不具有被強(qiáng)制償還的特性。

二、高校債務(wù)風(fēng)險實質(zhì)是銀行信貸風(fēng)險

所謂高校債務(wù)風(fēng)險,是指因履約能力不足所引起的高校破產(chǎn)的風(fēng)險。這種風(fēng)險一般來自高校與銀行兩個方面。從高校來看,高校債務(wù)風(fēng)險主要是指因經(jīng)營困難和支付不足而造成的償債困難;從銀行來看,高校債務(wù)風(fēng)險是指銀行無視高校困境,強(qiáng)制要求歸還貸款本息所引發(fā)的高校破產(chǎn)危機(jī)。高校償債困難可以通過停止償還來化解,因此它并會導(dǎo)致破產(chǎn);所以真正能引起高校破產(chǎn)風(fēng)險的因素來自銀行。為此,必須分析高校與銀行所形成的借貸關(guān)系中,銀行對高校的權(quán)利與強(qiáng)制求償手段。

根據(jù)是否被法律允許,可以將借貸行為分為民間借貸和金融機(jī)構(gòu)借貸。金融機(jī)構(gòu)借貸以銀行借貸為主。銀行借貸是以銀行為貸款人,以公民、法人和其他組織為借款人所形成的借款關(guān)系。民間借貸是指自然人之間形成的借款關(guān)系。

理論上,無論什么借貸,都可能給借貸雙方帶來風(fēng)險,貸方的風(fēng)險在于借方不還或少還貸款本息;借方的風(fēng)險則類似于“高利貸”,即因交易的不公平性而導(dǎo)致借方不得不償還比借入時多得多的資金。但實際上,在信用貸款條件下的銀行借貸關(guān)系中,信用風(fēng)險主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行一方的資金損失。原因在于:

1.銀行不可能以借貸謀取不當(dāng)利潤

以R表示利息收入,根據(jù)公式(6)可以推導(dǎo)出,銀行貸款利息收入,等于銀行貸款本息之和減除本金之后的差額。即:

R=S′-P

(8)

將(6)代入(8),整理后,得到:

(9)

從公式(9)可以看出,決定銀行利息收入的因素,是本金數(shù)量(P)、利率高低(i)、貸款年限(n)、企業(yè)信用(c)。貸款數(shù)量和年限一般是根據(jù)企業(yè)的要求確定的,不存在銀行謀取不當(dāng)利益的可能性。理論上說,貸款利率是放貸人唯一謀取高額利潤的手段。但是,銀行借貸不同于民間借貸,它的貸款利率受到中國人民銀行的嚴(yán)格限制與監(jiān)督,上浮的空間很小。而企業(yè)信用是銀行的不可控因素,且并不直接增加銀行利息收入,只會降低銀行利息收入的損失程度[4]。

2.信用貸款的資金損失由銀行承擔(dān),信用損失由借款人承擔(dān)

(1)貸方損失。信用貸款條件下的貸方損失,是指貸方應(yīng)得本息數(shù)與實際獲得本息數(shù)之間的差額。以L表示貸方損失,則有:

L=S-S′

(10)

將公式(1)、(6)代入公式(10)中,整理后,得到貸方損失本息計算公式:

(11)

(2)借方利益。借貸關(guān)系形成后,由于貸方已將本金P轉(zhuǎn)讓給借方使用;借方就既占有了這筆資金(P),也取得了使用該筆資金獲取利益的權(quán)利,這種獲利權(quán)的最低數(shù)量是該筆貸款理論上的利息收入。假如借方取得資金后,因信用惡化而不歸還或少歸還貸款本息,則他獲利數(shù)額是貸方應(yīng)得本息與實際得到的本息之間的差額。以E表示借方停止償還本息而得到的利益,則有:

E=S-S′

(12)

將公式(1)、(6)代入公式(12)中,整理后,得到信用貸款的借方停止償還本息后的利益計算公式:

(13)

(3)貸方損失等于借方利益

根據(jù)公式(11)和(12)可推導(dǎo)如下等式:

L=E

(14)

公式(14)表明,貸方實際損失的本金與利息之和正好等于借方實際得到的利益的總和。這說明在信用貸款條件下,如果高校發(fā)生債務(wù)風(fēng)險,面臨破產(chǎn)時,高校的最佳選擇方案是停止支付貸款本息。因為在本次借貸關(guān)系中,高校停止支付貸款本息造成的損失全部由銀行承擔(dān),而高校還能得到與銀行損失相當(dāng)數(shù)量的利益。不過,企業(yè)雖然因此而獲得了銀行損失掉的利益,但這種利益的取得是以它的信譽損失為前提的,即它以后很難再獲得該銀行以及其他銀行的信用貸款了[5]。

3.銀行在借貸糾紛中沒有道德優(yōu)勢

從公式(12)看,銀行貸款損失主要受高校履約能力與信用的影響,因此,理論上,銀行可以從這兩個方面影響高校,從而降低信用貸款損失。但實踐中,商業(yè)銀行很難做到這一點。原因在于,在借貸糾紛中,商業(yè)銀行并不具有“欠債還錢”的道德優(yōu)勢。商業(yè)銀行在借貸市場上的壟斷地位雖然也與其市場競爭能力有關(guān),但很大程度上是由相關(guān)法律的排他性規(guī)定造成的。例如,依據(jù)《貸款通則》規(guī)定,“貸款人應(yīng)當(dāng)是金融機(jī)構(gòu)”,同時也明確規(guī)定“各級行政部門和企事業(yè)單位、供銷合作社等合作經(jīng)濟(jì)組織、農(nóng)村合作基金會和其他基金會,不得經(jīng)營存貸款等金融業(yè)務(wù)。企業(yè)之間不得違反國家規(guī)定辦理借貸或變相借貸融資業(yè)務(wù)”[6]。正是由于商業(yè)銀行的這種非民間性特點,使其遇到欠款不還的信貸風(fēng)險時,無法通過來自民間的道德力量的壓力,來幫助自己消除信貸風(fēng)險;或者說,作為借款方,作為普通百姓,甚至地方政府,并不認(rèn)為拖欠銀行貸款是一件多么失德的事,更不會試圖通過道德自審或道德壓力來迫使欠款者歸還銀行貸款。所以,商業(yè)銀行既不能運用非法的社會壓力來威脅還款,也很難利用合法的社會輿論壓力和政府權(quán)威來追討債務(wù),多數(shù)時候只能自認(rèn)倒霉。

三、“化解高校債務(wù)風(fēng)險”的實質(zhì)是保持高校獲得信用貸款的信譽

所謂“化解高校債務(wù)風(fēng)險”,是指由作為高校所有權(quán)人代表的政府主管部門,為高校支付所欠銀行貸款本息,以解除因銀行對高校制裁而造成的破產(chǎn)風(fēng)險。前面的論述已經(jīng)證明,高校債務(wù)本質(zhì)上一種借貸關(guān)系,包含了借貸雙方的權(quán)利與義務(wù);高校貸款是一種沒有抵押的借貸關(guān)系,它使銀行債權(quán)沒有履約保證;高校如果發(fā)生經(jīng)營困難和支付不足而無力償還債務(wù),它停止還款并不會立刻受到經(jīng)濟(jì)損失,因此不會發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險。當(dāng)然,語境上,這種提法可能存在道德上的問題。但是,如果高等院校真發(fā)生了如當(dāng)年國有企業(yè)那樣的大規(guī)模的經(jīng)營困境,停止還債也不失為一條途徑。因為這種因經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策變化而導(dǎo)致的群發(fā)性債務(wù),最終會以國有銀行壞賬形式被財政部核銷掉。所以,如果高校停止還貸,經(jīng)濟(jì)損失的承擔(dān)者也是政府。那么,既然這次高校也存在債務(wù)風(fēng)險,政府部門為什么不仿效當(dāng)年處理國有企業(yè)的辦法呢？原因有以下幾點:

(一)高校的履約能力沒有惡化到破產(chǎn)的地步

國際上通行的評價企業(yè)信用的方法是所謂“6C原則”,即品質(zhì)(Character)、能力(Capacity)、現(xiàn)金(Cash)、抵押(Collateral)、環(huán)境(Condition)、控制(Control)[7]。這里從環(huán)境、現(xiàn)金、品質(zhì)三個方面分析高校履約能力情況。

(1)高等教育是發(fā)展前景廣闊的行業(yè)。評價高校信用的環(huán)境(Condition)指標(biāo),是指高校的發(fā)展趨勢和經(jīng)營風(fēng)險,它構(gòu)成高校還款能力的非財務(wù)因素,是貸款前后重要的風(fēng)險評價指標(biāo)。20世紀(jì)90年代以來,高校肩負(fù)著國家高等教育大眾化的歷史使命,受到社會大眾和政府的共同重視,招生人數(shù)不斷擴(kuò)大,教育基礎(chǔ)設(shè)施不斷增加,發(fā)展前景十分廣闊[8]。

(2)高校是“現(xiàn)金流量”豐富的借款人。評價高校信用的現(xiàn)金(Cash)指標(biāo)是指直接可以用于償還貸款的資金。只有充足的現(xiàn)金流量才能保證銀行貸款的及時償還。現(xiàn)金流量是構(gòu)成高校的第一還款來源的因素之一。1999年開始,高校的資金來源發(fā)生了實質(zhì)性變化,即由過去專款專用的財政撥款變成了現(xiàn)在可增長的學(xué)費收入。學(xué)費收入數(shù)量由學(xué)費標(biāo)準(zhǔn)與學(xué)生人數(shù)兩個因素決定,只要其中一個因素增長,學(xué)費收入就會增長。所以學(xué)費收入成為商業(yè)銀行評價高校信用能力的現(xiàn)金流量。在此之后,雖然影響學(xué)費增長的兩個因素都沒有實質(zhì)性變化,但并沒有停滯與下降,而只是緩慢增長而已。所以,十年來,高校一直都是商業(yè)銀行眼中擁有龐大現(xiàn)金流量,還款能力較強(qiáng)的客戶[9]。

(3)高校固定資產(chǎn)投資可以有效降低道德風(fēng)險。評價高校信用的品質(zhì)(Character)指標(biāo)是指高校是否有明確的貸款目的,并有能力按時足額償還貸款。明確的投資方向,良好的營運能力和盈利能力會形成良好的償債能力,是構(gòu)成高校的第一還款來源的因素之一。信貸中的所謂道德風(fēng)險是指有償還能力而回避還款義務(wù)的風(fēng)險,或者單方改變投資方向而形成的無償還能力風(fēng)險。高校貸款主要用于固定資產(chǎn)投資,投向明確,時間集中,借款高校一般采取集體決策,因此不太可能出現(xiàn)大規(guī)模的“道德風(fēng)險”。雖然高校貸款中不可避免的存在一些腐敗現(xiàn)象,但都是個別現(xiàn)象[10]。

(二)希望獲得政府對高等教育的欠債補(bǔ)償

高等教育的公共性特征,使很多理論研究者和輿論領(lǐng)袖往往從維護(hù)高校利益的角度出發(fā)來分析高校的債務(wù)問題。由于研究者大多來自高等院?；蛳嚓P(guān)單位,他們最能感受政府管理權(quán)力的無處不在與財政投入的嚴(yán)重不足之間的矛盾。一方面,貸款形成的土地、校舍、教學(xué)設(shè)備等固定資產(chǎn),為高等教育大眾化作出了歷史性貢獻(xiàn);另一方面,由于學(xué)費標(biāo)準(zhǔn)受限,招生人數(shù)的擴(kuò)大并沒有轉(zhuǎn)化成相應(yīng)的現(xiàn)金流量,再加上財政投入明顯不足,還貸的壓力最終轉(zhuǎn)化為對高校教職工工資福利的壓縮。因此,“化解高校債務(wù)風(fēng)險”的呼聲,很大程度上是一種對財政性投入不足的情緒性反應(yīng),是希望通過呼吁,獲得政府的欠債補(bǔ)償[11]。

(三)保護(hù)高校在銀行的信譽

在信用貸款中,借方全力克服支付困難,主動償還貸款本息,邏輯上只能推論借方希望繼續(xù)保護(hù)與貸方的商業(yè)聯(lián)系,希望繼續(xù)獲得對方的信用貸款。由此可以得出結(jié)論:

(1)政府主管部門愿意為高校拖欠的信用貸款埋單,說明政府部門不愿意高校失信于銀行,從而失去繼續(xù)獲得銀行信用貸款的機(jī)會。

(2)政府主管部門保護(hù)銀行融資渠道,說明銀行貸款已經(jīng)成為高校生存的重要資金來源。這一結(jié)論非常重要。因為多年來,理論界與輿論界一直不愿意面對的就是這樣的結(jié)論。大家一直覺得,既然高等教育具有公共性,那么它的資金來源就應(yīng)該主要依靠政府財政。現(xiàn)在,銀行貸款成為高校的生存資金來源,表明存在高等學(xué)校的公共性會受到侵害的可能性。

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