摘要：本文結(jié)合中國郵政儲蓄銀行的特點和實際情況，對中國郵政儲蓄銀行設(shè)立基金管理公司從設(shè)立模式、產(chǎn)品設(shè)計、營銷策略和風(fēng)險控制等方面進行了探討。
　　關(guān)鍵詞：設(shè)立模式產(chǎn)品設(shè)計營銷策略風(fēng)險控制
　　
　　商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，可以有效分流儲蓄，為資本市場發(fā)展提供資金支持，進一步增強資本市場機構(gòu)投資者力量，有利于促進資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展；有利于提高直接融資比重，促進直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展；有利于穩(wěn)步推進商業(yè)銀行改革，保持金融整體穩(wěn)定，優(yōu)化資源配置。本文根據(jù)郵儲銀行的特點與實際情況，從設(shè)立模式、產(chǎn)品設(shè)計、營銷策略和風(fēng)險控制等方面對中國郵政儲蓄銀行設(shè)立基金管理公司進行探討，以期為中國郵政儲蓄銀行設(shè)立基金管理公司提供可資借鑒的經(jīng)驗和路徑選擇。
　　
　　一、設(shè)立模式
　　
　?。ㄒ唬﹥?nèi)部設(shè)立
　　在郵儲銀行內(nèi)部設(shè)立基金部，提供不同的基金產(chǎn)品，開展基金業(yè)務(wù)。此種方式相當(dāng)于郵儲銀行擴大業(yè)務(wù)范圍，由銀監(jiān)會和證監(jiān)會批準(zhǔn)其從事基金業(yè)務(wù)，直接進入資本市場，從事基金業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)。這是一步到位的方式，郵儲銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)也將徹底改變，實現(xiàn)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理的多元化。如此，郵儲銀行既不必新增加投資或者新設(shè)營業(yè)場所，同時其管理系統(tǒng)也不必進行大的改動，就能夠以非常低的成本跨入混業(yè)經(jīng)營的門檻。但是，這一方式的弊端不少：一方面，基金管理公司的管理、銷售薪酬待遇和激勵機制等與銀行相比均有所不同。另一方面，在郵儲銀行內(nèi)部設(shè)立基金部直接辦理基金業(yè)務(wù)的做法，人員、業(yè)務(wù)很難斷然分開，容易發(fā)生風(fēng)險輸送的情況，不符合基金業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相互獨立和風(fēng)險隔離的業(yè)務(wù)管理要求，也難以做到監(jiān)管層的各種監(jiān)管要求。還有，目前郵儲銀行普遍缺乏投資管理人才，對基金業(yè)務(wù)的特殊性認識不足，資產(chǎn)組合管理的效果不一定好，郵儲銀行的資源優(yōu)勢不一定能夠變成現(xiàn)實的比較利益，操作不好還有可能會對郵儲銀行的聲譽產(chǎn)生不利影響。
　?。ǘ┆氋Y設(shè)立
　　郵儲銀行設(shè)立全資的基金管理公司，基金公司作為獨立的法人進行經(jīng)營。郵儲銀行與基金公司之間是以資本與產(chǎn)權(quán)為紐帶形成聯(lián)系，基金公司獨立經(jīng)營，委托郵儲銀行代理銷售、托管基金，其資產(chǎn)、負債、損益則按照我國會計準(zhǔn)則合并到郵儲銀行的財務(wù)報表中，并接受證監(jiān)會的監(jiān)督管理。這種方式相當(dāng)于郵儲銀行擴大了投資范圍，由銀監(jiān)會批準(zhǔn)可以向非銀行金融機構(gòu)投資。而且，這種方式在銀行業(yè)和證券業(yè)之間保留了防火墻，郵儲銀行的儲蓄資金不能直接調(diào)撥進基金，基金的資金也不能隨意調(diào)入郵儲銀行，對防止銀行資金違規(guī)進入股市起到了較好作用。但是，由于郵儲銀行設(shè)立的是全資子公司，郵儲銀行對基金公司的經(jīng)營、人事?lián)碛薪^對支配權(quán)，二者之間進行內(nèi)部交易、聯(lián)手發(fā)布虛假消息等情況就有可能發(fā)生。
　?。ㄈ﹨⒐稍O(shè)立
　　郵儲銀行參股或控股基金公司，作為基金公司的一名股東。這一方式與郵儲銀行設(shè)立全資的基金管理公司相似的地方是，郵儲銀行擴大了投資范圍，向非銀行金融機構(gòu)進行了投資。但是這二者之間還是有很大的不同。參股或控股的基金公司是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上的重組和擴大規(guī)模，現(xiàn)有基金公司的專家隊伍、組合投資管理能力、管理風(fēng)格被全部或部分保留，郵儲銀行以網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢加盟后，形成了強強聯(lián)合，使得郵儲銀行和基金公司“雙贏”。郵儲銀行可以向多家風(fēng)格不同的基金公司參股，甚至向國外的基金公司參股，不僅有效地改變了郵儲銀行單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，與獨資設(shè)立基金公司相比，還可以分散投資基金的風(fēng)險，提高其資源配置的效率。
　　雖然目前國內(nèi)商業(yè)銀行從設(shè)立基金公司的發(fā)起方式上，主要有直接和間接投資兩種模式，但從當(dāng)前各銀行系基金公司商業(yè)銀行持股比例來看，商業(yè)銀行都處于相對控股地位，所以對郵儲銀行來說，參股或控股基金公司不失為一種可行模式。
　　
　　二、產(chǎn)品設(shè)計
　　
　　從國內(nèi)外商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司后的產(chǎn)品設(shè)計來看，大多數(shù)銀行系基金管理公司發(fā)行的第一只基金是偏股型基金，特別是國內(nèi)商業(yè)銀行設(shè)立的基金管理公司，其旗下基金產(chǎn)品以股票型基金居多，這與我國資本市場的發(fā)展尤其是股票市場的發(fā)展有關(guān)，因為國內(nèi)商業(yè)銀行設(shè)立的基金管理公司是從2005年開始的，而我國的股票市場就是從2005年起開始回暖的，在2007年達到了頂峰，所以這一時期的銀行系基金公司募集設(shè)立的多以股票型基金為主，實際情況也是這一時期的股票型基金大多收益頗豐，但考慮到不同投資者的風(fēng)險偏好不同，投資目的有差異，這些銀行系基金公司又陸續(xù)推出了債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金、保本基金、系列基金、交易型開放式指數(shù)基金、上市開放式基金、QDII基金等。
　　郵儲銀行設(shè)立基金管理公司后，應(yīng)以設(shè)立債券基金和貨幣市場基金為試點。這是因為募集設(shè)立貨幣市場基金或者債券基金，郵儲銀行可以通過自身的網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)，以及現(xiàn)有人才，馬上投資于金融債券、國債等固定收益證券，形成一個良好的開端。如果倉促設(shè)立股票型基金，由于郵儲銀行本身并不擅長于股票市場運作，再加上股票市場風(fēng)險較大，尤其是在金融危機影響下，全球股市大跌，國內(nèi)股市也是處于橫幅調(diào)整期，一旦運作不善，市場風(fēng)險很容易傳染到郵儲銀行。因此，郵儲銀行設(shè)立基金管理公司應(yīng)采取“漸進式”的發(fā)展思路，從設(shè)立債券基金和貨幣市場基金入手，穩(wěn)步擴展到股票型基金等，并最終形成自己富有特色的多樣化的產(chǎn)品線。
　　
　　三、營銷策略
　　
　　郵儲銀行設(shè)立基金管理公司后，在產(chǎn)品定價方面，要充分考慮基金產(chǎn)品類型、市場環(huán)境、客戶特性和渠道等的不同進行差別定價，以最大限度吸引不同層次的投資者。同時可根據(jù)投資者持有基金時間的長短，分別采取前端收費模式和后端收費模式，通過后端收費模式鼓勵投資者長期持有基金，以便有穩(wěn)定的資金進行長期投資，從而獲得更多利潤。
　　在銷售渠道方面，郵儲銀行可以充分發(fā)揮自身的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢在城鄉(xiāng)社區(qū)廣泛銷售基金，也可利用各大商業(yè)銀行、證券公司的代銷網(wǎng)點來銷售基金，還可開通網(wǎng)上交易平臺，使投資者通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)進行賬戶開立、認購、申購、贖回、賬戶注銷和查詢等業(yè)務(wù)。
　　在促銷方面，郵儲銀行首先可在營業(yè)網(wǎng)點利用客戶來辦業(yè)務(wù)的機會進行廣泛宣傳，農(nóng)村地區(qū)可利用業(yè)務(wù)員與村民的緊密聯(lián)系來廣泛宣傳銷售基金，還可通過一些激勵手段，舉辦投資者交流活動和費率優(yōu)惠等來吸引投資者。針對機構(gòu)投資者、中高收入階層這樣的大客戶，郵儲銀行就需要進行一對一的人員推銷，以達到最佳的營銷效果。由于基金的營銷具有持續(xù)性服務(wù)的特點，所以郵儲銀行要想留住客戶，還需要在客戶服務(wù)方面下功夫，比如開通客戶服務(wù)中心語音電話，為投資者提供電子郵件服務(wù)、短信服務(wù)、網(wǎng)站服務(wù)等。
　　
　　四、風(fēng)險控制
　　
　　首先，應(yīng)在其基金管理公司內(nèi)部建立起完善的風(fēng)險控制制度和健全的風(fēng)險控制流程，如利用員工自律、自控和互控；部門負責(zé)人自律、內(nèi)控和部門之間互控；風(fēng)險控制部的日常監(jiān)控；監(jiān)察稽核部定期和不定期的審計；風(fēng)險管理委員會的監(jiān)督管理建立起四道風(fēng)險控制防線，進一步增強風(fēng)險控制的及時性和有效性。
　　其次，建立防火墻制度，加強對郵儲銀行與其投資的基金管理公司之間風(fēng)險傳遞的監(jiān)管，采取各種措施嚴格禁止郵政儲蓄資金通過基金管理公司渠道流入股市。一是要嚴格限制或禁止郵儲銀行向其投資的基金管理公司提供除投資以外的資金投入或授信。二是堅決禁止郵儲銀行為客戶提供用于購買基金的貸款，郵儲銀行不得向自己的客戶提供購買有關(guān)基金的建議，更不能強制客戶購買其發(fā)行的基金。三是郵儲銀行和基金管理公司在廣告宣傳、業(yè)務(wù)營銷等過程中，不得將對方的信譽混同使用，以免誤導(dǎo)消費者，特別是基金公司不能誤導(dǎo)消費者使其以為所購基金有郵儲銀行的擔(dān)保。另外還應(yīng)對郵儲銀行及基金的董事、高管人員等的交叉任職做出限制。四是金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)通過各種檢查措施，如現(xiàn)場檢查等嚴格落實防火墻制度的具體執(zhí)行情況。
　　
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