【摘要】 2010年12月9日，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）發(fā)布了《套期會計》（征求意見稿），IAS39與我國會計準(zhǔn)則存在著一些不同。文章借鑒這次征求意見稿的成果，結(jié)合國航套期保值失敗的案例分析我國套期會計存在的一些與實務(wù)不銜接的方面，從套期工具、被套期事項、套期有效性評價、重新平衡、會計列報、信息披露以及監(jiān)管等角度討論套期會計基于風(fēng)險管理的改進(jìn)，以真正體現(xiàn)企業(yè)執(zhí)行套期保值業(yè)務(wù)的實質(zhì)，以及風(fēng)險管理的目標(biāo)。
　　【關(guān)鍵詞】 套期會計；風(fēng)險管理；套期保值；衍生金融工具
　　
　　一、引言
　　
　　2010年12月9日，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）發(fā)布了《套期會計》（征求意見稿）。在金融工具準(zhǔn)則修訂過程中，理事會重視聽取中國等新興市場經(jīng)濟國家對準(zhǔn)則修訂的意見，在現(xiàn)行《國際會計準(zhǔn)則第39號——金融工具：確認(rèn)和計量》（IAS39）中，對套期會計目標(biāo)沒有明確表述，許多套期會計規(guī)定以規(guī)則為基礎(chǔ)，與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則整體的原則導(dǎo)向不一致。為此，理事會在征求意見稿中明確了套期會計的目標(biāo)，即反映主體采用金融工具對由特定風(fēng)險引起的可能影響損益的敞口進(jìn)行管理的風(fēng)險管理活動對財務(wù)報表的影響。在這一目標(biāo)的指導(dǎo)下，后續(xù)的會計處理都側(cè)重以企業(yè)的風(fēng)險管理為出發(fā)點。
　　而在我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期保值》（以下簡稱《套期保值》）規(guī)定：套期保值是指為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，制定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。IAS39與我國會計準(zhǔn)則存在不同。筆者借鑒這次征求意見稿的成果，分析我國套期會計與實務(wù)不銜接的方面，提出我國套期會計應(yīng)該改進(jìn)的地方，尤其是在2010年我國推出股指期貨后，這種討論顯得更加具有現(xiàn)實意義。
　　
　　二、套期會計與套期保值案例
　　
　　《套期保值》規(guī)定：公允價值套期、現(xiàn)金流量套期或境外經(jīng)營凈投資套期同時滿足下列條件的，才能運用套期會計方法進(jìn)行處理：（一）在套期開始時，企業(yè)對套期關(guān)系（即套期工具和被套期項目之間的關(guān)系）有正式指定，并準(zhǔn)備了關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險管理目標(biāo)和套期策略的正式書面文件。套期必須與具體可辨認(rèn)并被指定的風(fēng)險有關(guān)，且最終影響企業(yè)的損益。（二）該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險管理策略。
　　雖然準(zhǔn)則明確套期會計的目標(biāo)是規(guī)避風(fēng)險，但在實務(wù)的運用過程中還是存在著與準(zhǔn)則不符合及難以應(yīng)用的情形，比如企業(yè)執(zhí)行套期保值是為了實現(xiàn)風(fēng)險管理，但由于套期保值的方法并未實現(xiàn)完美套期，這在現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的有效性評價規(guī)定之下，可能無法適用《套期保值》，這使得會計準(zhǔn)則無法讓企業(yè)充分反映其風(fēng)險管理實踐。
　　2008年，中國國際航空股份有限公司（以下簡稱國航）對燃油進(jìn)行套期保值發(fā)生巨虧，其所簽訂的合約具體內(nèi)容如下：它選擇了雙向的期權(quán)頭寸，即同時賣出一個看跌期權(quán)并買入一個看漲期權(quán)，在獲得按固定價格（X2）買入燃油權(quán)利的同時，授予對方以更低的固定價格（X1）賣出燃油的權(quán)利。在合約訂立時，國際油價處在高位，且市場普遍預(yù)期油價將繼續(xù)走高，造成僅對沖油價上漲風(fēng)險的套保合約成本高昂，國航并不想用大量的資金來支付高昂的期權(quán)費，于是，它就通過賣出看跌期權(quán)來獲得一定的期權(quán)費，這為自己留下了風(fēng)險敞口。如圖1所示：
　　圖1中的虛線為總的損益線，當(dāng)油價下跌到X1以下時，公司將面臨虧損，并且油價下跌幅度越大，損失越大，這就是該套期保值合約所面臨的最大風(fēng)險。
　　國航購買看漲期權(quán)，在付出一定的期權(quán)費后有權(quán)利以約定的價格按照事先確定的周期從對方買入一定數(shù)量的燃油，只擁有油價上漲時獲得收益的權(quán)利，符合套期保值原理，但是賣出看跌期權(quán)就具有很大的風(fēng)險，當(dāng)油價下跌時，該期權(quán)會給國航帶來巨大的風(fēng)險敞口，而且企業(yè)未作進(jìn)一步的風(fēng)險控制，不符合套期保值的宗旨。當(dāng)然國航賣出看跌期權(quán)不能簡單地歸結(jié)為投機，因為賺取看跌期權(quán)的期權(quán)費是用于購買看漲期權(quán)。所以從套期關(guān)系和交易的出發(fā)點來說，該交易適用于套期會計，但是從套期的有效性滿足抵銷效果達(dá)到80%至125%范圍，不應(yīng)該實行套期會計，而實際國航將這些衍生金融工具作為交易性金融資產(chǎn)計量，其公允價值變動則計入當(dāng)期損益，從上述分析可以看出，實務(wù)中套期會計的運用存在著一些爭議，套期保值有效性以及《套期會計》與風(fēng)險管理的關(guān)系都成為實務(wù)界關(guān)注的問題。
　　
　　三、套期會計的應(yīng)用與改進(jìn)
　　
　　套期會計的存在主要解決套期工具與被套期項目在確認(rèn)、計量或預(yù)期交易風(fēng)險管理方面的不一致性，結(jié)合《套期保值》會計、征求意見稿的規(guī)定，分析應(yīng)該提倡在套期工具、被套期項目、套期有效性評價等方面放寬套期會計的適用條件，運用套期會計真正地反映風(fēng)險管理活動的實質(zhì)。
　　第一，套期工具。在我國《套期保值》會計以及IAS39下，只有在外匯風(fēng)險套期中，非衍生金融資產(chǎn)和非衍生金融負(fù)債才能作為套期工具，而其他的風(fēng)險套期保值中，只有衍生金融工具才能采用套期工具。結(jié)合這次征求稿的意見，筆者認(rèn)為，企業(yè)套期保值的工具并非僅有衍生金融工具，應(yīng)該擴大對非衍生金融資產(chǎn)和非衍生金融負(fù)債作為套期工具的規(guī)定。套期工具的項目應(yīng)當(dāng)包括：一是以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)（包括非衍生金融資產(chǎn)）或金融負(fù)債（包括非衍生金融負(fù)債）；二是外匯風(fēng)險套期中未被指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的一項金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；三是衍生工具或其名義金額的一定比例和非衍生工具或其名義金額的一定比例的任意組合。
　　第二，被套期項目?！短灼诒Ｖ怠窌嬕?guī)定，對于與金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量或公允價值的一部分相關(guān)的風(fēng)險，其套期有效性可以計量的，企業(yè)可以就該風(fēng)險將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債指定為被套期項目；企業(yè)可以將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的全部指定為被套期項目。但金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的一部分被指定為被套期項目的，被指定部分的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)少于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量總額。結(jié)合意見稿筆者認(rèn)為：一個被套期項目是其他敞口組合的匯總敞口以及衍生工具，在其風(fēng)險成分可以單獨識別和可靠計量的前提下，由一項特定風(fēng)險和某些風(fēng)險（例如風(fēng)險成分）引起的現(xiàn)金流或公允價值的變動、一個項目名義金額的某一層次均可以指定為被套期項目。但對于包含提前償還選擇權(quán)的合同，如果該選擇權(quán)的公允價值受被套期風(fēng)險變動的影響，該合同中的層次成分不應(yīng)被指定為被套期項目。這就增加了被套期項目選擇的廣泛性，與主體的風(fēng)險管理活動實踐是一致的。
　　第三，套期有效性評價?！短灼诒Ｖ怠窌嬕?guī)定：套期的實際抵銷結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其為高度有效。這種量化的標(biāo)準(zhǔn)往往導(dǎo)致主體頻繁終止套期會計，嚴(yán)重影響了企業(yè)應(yīng)用套期會計的積極性。尤其是風(fēng)險管理目標(biāo)不變、僅由于套期比率不再滿足80%至125%的要求而終止套期會計的情況，與主體的風(fēng)險管理活動不符，且容易出現(xiàn)主觀的結(jié)果。所以套期會計應(yīng)該取銷套期有效性的量化標(biāo)準(zhǔn)，增強準(zhǔn)則的原則導(dǎo)向，以幫助企業(yè)能夠更好地將準(zhǔn)則的原則規(guī)定轉(zhuǎn)化為具體的會計實務(wù)。
　　第四，套期會計的重新平衡?！短灼诒Ｖ怠窌嬕?guī)定：套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，套期工具展期或被另一項套期工具替換，不作為已到期或合同終止處理。征求意見稿引入了套期會計重新平衡的方法，如果套期關(guān)系不再滿足套期有效性評價的目標(biāo)，主體應(yīng)重新平衡套期關(guān)系；如果主體預(yù)期一項套期關(guān)系未來可能不再滿足套期有效性評價的目標(biāo)，也可以提前重新平衡套期關(guān)系。但筆者認(rèn)為：企業(yè)可以根據(jù)其風(fēng)險管理的策略自主決定是否重新平衡，過于頻繁地進(jìn)行重新平衡可能導(dǎo)致會計信息不具有可比性，而且主體可能依靠重新平衡操縱金融資產(chǎn)公允價值變動損益，建議不將“重新平衡”作為一個強制要求。
　　
　　
　　四、套期會計列報、信息披露與監(jiān)管
　　
　　《套期保值》會計規(guī)定：企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)在編制中期或年度財務(wù)報告時對套期有效性進(jìn)行評價，這種評價的依據(jù)是根據(jù)套期保值的目的，但是該準(zhǔn)則并未對套期會計的列報和信息披露作出具體規(guī)定，信息使用者未能通過財務(wù)報告獲取關(guān)于套期會計評價及有效性的信息：
　　第一，從套期會計財務(wù)報表的列示方面，一組影響利潤表不同行項目的風(fēng)險狀況相互抵銷項目的套期，計入損益的套期工具的所有利得或損失，應(yīng)當(dāng)與由被套期項目所導(dǎo)致的那些項目分別列示，或者匯總列示當(dāng)期被套期項目的套期損益總額。無論是采取“總額法”還是“兩步法”列示，都應(yīng)該明確規(guī)定一種方法及在附注中披露的內(nèi)容。
　　第二，從套期會計的披露角度，《套期保值》會計并未給予明確的規(guī)定。結(jié)合這次征求意見稿，筆者認(rèn)為套期會計披露的信息有：一是主體的風(fēng)險管理策略及該策略如何用來管理風(fēng)險；二是主體的套期活動如何影響其未來現(xiàn)金流量的金額、時間和不確定性；三是套期會計對主體的財務(wù)狀況表、綜合收益表和所有者權(quán)益變動表的影響。這些信息有助于報表使用者對套期交易產(chǎn)生信息的理解如果涉及敏感的商業(yè)信息，建議以組合形式披露。
　　第三，從套期會計的監(jiān)管角度，圍繞風(fēng)險管理的目標(biāo)執(zhí)行套期保值策略，并實施套期會計、簡化套期會計的應(yīng)用，降低套期會計運用的門檻，有助于企業(yè)在風(fēng)險管理業(yè)務(wù)中尤其是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)中應(yīng)用套期會計，有助于監(jiān)管部門更好地了解企業(yè)的風(fēng)險管理活動，推動期貨市場和多層次資本市場體系的發(fā)展。
　　
　　五、結(jié)束語
　　
　　我國《套期保值》會計準(zhǔn)則應(yīng)該借鑒國際會計準(zhǔn)則的修改，結(jié)合我國企業(yè)當(dāng)前的風(fēng)險管理狀況，改進(jìn)《套期保值》會計準(zhǔn)則，有利于企業(yè)將套期會計與風(fēng)險管理活動緊密結(jié)合，使得套期會計能夠如實地反映企業(yè)風(fēng)險管理活動、增強套期保值會計的信息相關(guān)性，實現(xiàn)會計作為經(jīng)濟活動反映的職能；另一方面企業(yè)需要提高實施套期會計的經(jīng)驗，會計準(zhǔn)則需要針對此提供詳細(xì)的實施指南，幫助企業(yè)提高對套期會計的認(rèn)識和實務(wù)水平。
　　對于套期會計信息披露，《套期保值》會計應(yīng)當(dāng)從財務(wù)報告整體角度對包括套期會計在內(nèi)的金融工具的披露信息進(jìn)行梳理，使《套期保值》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》的披露事項更加系統(tǒng)化，而且由于套期保值業(yè)務(wù)在金融機構(gòu)得到廣泛應(yīng)用，所以套期會計的修訂必須綜合考慮金融工具準(zhǔn)則的修訂以及新巴塞爾資本協(xié)議等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變化，使得套期保值會計能夠確切反映金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的風(fēng)險狀況。
　　
　　【參考文獻(xiàn)】
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