【摘要】社會(huì)資本的投入是理性的，是趨利避害的，是以利潤為導(dǎo)向的。企業(yè)如何能夠吸引資本，增強(qiáng)行業(yè)競爭力，實(shí)現(xiàn)資本積聚的馬太效應(yīng)。在現(xiàn)代企業(yè)目標(biāo)悄然轉(zhuǎn)變之時(shí)，外界對企業(yè)的期望也在發(fā)生變化。文章立足電力科學(xué)研究院視角，針對與供電分公司不同的特殊經(jīng)營模式，緊密圍繞國資委要求與南方電網(wǎng)公司方略，將2005-2009財(cái)年數(shù)據(jù)用EVA體系進(jìn)行分析。同單純數(shù)量分析過程中，有效結(jié)合電力科學(xué)研究院的企業(yè)性質(zhì)與經(jīng)營模式，考慮到自身為非盈利性企業(yè)，在資本投入和產(chǎn)出上與一般企業(yè)存在顯著差異。作為不以盈利為目的科研機(jī)構(gòu)是否適用EVA考核，給出自己的觀點(diǎn)，以期對電力企業(yè)推進(jìn)EVA考核做出一定貢獻(xiàn)。
　　【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)；績效評價(jià)體系；可行性研究
　　
　　導(dǎo)言
　　
　　2010年1月1日起，新修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》(下稱《考核辦法》)正式實(shí)行，所有中央企業(yè)將引入經(jīng)濟(jì)增加值(EconomlcValue Added，簡稱EVA)考核，一場考核改革將引起2萬戶國企的管理革命。思騰思特國際業(yè)務(wù)總裁Erikslern在《金融時(shí)報(bào)》中曾指出這一政策的提出將改變中國商業(yè)慣例，影響程度可能相當(dāng)于或超過鄧小平在1978年的改革。
　　中國國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(SASAC，簡稱國資委)自2003年就開始將EVA理念灌輸中央企業(yè)，歷經(jīng)七年時(shí)間，終于決定全范圍正式實(shí)施。國資委直接管理的127家中央企業(yè)中，電力企業(yè)有10余家，主要包括兩大電網(wǎng)公司(國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司)，五大發(fā)電集團(tuán)(華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國電集團(tuán)、中國電力投資集團(tuán))，以及中核集團(tuán)、中國廣東核電集團(tuán)、國家核電技術(shù)有限公司、中國長江三峽集團(tuán)公司等。電力企業(yè)雖屬壟斷行業(yè)。但由于社會(huì)責(zé)任大于企業(yè)責(zé)任這一崇高經(jīng)營理念，大多數(shù)企業(yè)虧損運(yùn)營且資產(chǎn)負(fù)債率普遍高于80％，艱難支撐企業(yè)使命，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重。這次國資委大舉推行EVA理念，對電力企業(yè)的沖擊將遠(yuǎn)大于其他中央企業(yè)。
　　
　　一、EMA理論研究分析
　　
　　經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指從經(jīng)營產(chǎn)生的稅后凈營運(yùn)利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余所得∞。該理念由美國學(xué)者Stewart提出，由思騰思特注冊并實(shí)施的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度。其提出的“Four M’s”的概念可以最好地闡釋E-VA體系。即評價(jià)指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵(lì)制度(Motivation)以及理念體系(Mindset)。
　　管理學(xué)之父德魯克曾指出，“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面，EVA是創(chuàng)造財(cái)富的真正關(guān)鍵所在”。Fortune曾稱它為“當(dāng)今最炙手可熱的財(cái)務(wù)理念”，“是一場現(xiàn)代公司管理的革命”。可口可樂、西門子、AT＆T等大型跨國公司都推祟EVA制度，但由于EVA評估體系的復(fù)雜性，目前全世界用EVA考核的企業(yè)僅400余家。
　　
　　二、EVA體系在電力科學(xué)研究院的適用性研究
　　
　　(一)國資委對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核要求
　　為了切實(shí)履行企業(yè)國有資產(chǎn)出資人職責(zé)，進(jìn)一步維護(hù)所有者權(quán)益，落實(shí)國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任，建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，2009年底，國資委修訂《考核辦法》。并規(guī)定新辦法自2010年1月1日執(zhí)行。
　　在第三任期考核中。重點(diǎn)由第二任期的以建立全面預(yù)算管理和實(shí)施戰(zhàn)略規(guī)劃為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以EVA作為全面考核依據(jù)。國資委綜合局局長劉南昌也表示2010年為緩沖年。中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬只和與上一年相比的EVA改善值掛鉤，并沒有直接推行標(biāo)準(zhǔn)EVA考核，而是在應(yīng)用上給了一個(gè)政策過渡期。
　　電力科學(xué)研究院的EVA研究
　　應(yīng)國資委《考核辦法》要求，南方電網(wǎng)公司將在2010年正式實(shí)施EVA考核辦法，其所屬所有獨(dú)立核算分支機(jī)構(gòu)、分公司和子公司都在該考核辦法實(shí)施范圍之內(nèi)。廣東電網(wǎng)公司電力科學(xué)研究院隸屬于南方電網(wǎng)最大的子公司廣東電網(wǎng)公司，推行EVA考核體系勢在必行，有鑒于此本文進(jìn)行EVA的嘗試研究。相關(guān)數(shù)據(jù)選取自廣東電網(wǎng)公司電力科學(xué)研究院2005-2009年財(cái)務(wù)報(bào)表，并根據(jù)次年決算后的調(diào)整進(jìn)行相應(yīng)歸整。
　　由表1可知。從2005-2009年電科院EVA指標(biāo)值一直為負(fù)值，除在2009年出現(xiàn)近三成的下降外，一直處于惡化狀態(tài)，EVA年均值為-65243032.00元，年均變化量為-21390 676.52元，2009年EVA為2005年EVA值的1.44倍。具體分析影響EVA元素如下：
　　電科院在所選數(shù)據(jù)年間一直處于大額虧損狀態(tài)，且虧損額呈逐年增加趨勢。從營業(yè)收入分析。電科院沒有自己的主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)收入全部來自其他業(yè)務(wù)收入；另一方面，營業(yè)成本中主營業(yè)務(wù)成本卻占絕對份額，2005-2007年三年間的非主營業(yè)務(wù)成本占總成本平均比例僅為2.02％，而在2008年驟升到22.77％，2009年比例為9.08％相比有所回落。
　　中南海的智慧毋庸置疑，國資委此次推行EVA考核辦法的同時(shí)也提出了配套的鼓勵(lì)政策，其中之一是將研發(fā)投入視為利潤?；?005-2009年數(shù)據(jù)。得到在建工程年均增長率為114.36％，且增長平穩(wěn)，平均每年驅(qū)使EVA正向推移1217 478.49，在2009年達(dá)到3677 582.35。二是對符合主業(yè)的在建工程?？蓮馁Y本成本中扣除。從2005-2009年每年有近千萬在建工程的增加。一定程度上減弱的EVA的負(fù)值影響。在2009年甚至使資本占用呈現(xiàn)負(fù)值，然而面對金額巨大的NOPAT負(fù)值作用微弱。2008年EVA值相比之下有較好改善，得力于非主營收入的大幅增長，此種非常規(guī)增長并未得以持久出現(xiàn)。
　　由于不同年份公司的總資產(chǎn)不同。E-VA值不具備縱向可比性。故將EVA值除以總資產(chǎn)得到EVA率。從2005年到2007年，這三年期間R-EVA雖都為負(fù)值，但每年都一定程度的下降，體現(xiàn)管理水平的一定提高。由于2008年的特殊情況，R-EVA-度達(dá)到-10.67％。同期降幅高達(dá)77.54％，表現(xiàn)為資本管理水平的大幅提高，在2008年數(shù)值的影響下2009年R-EVA值呈回落趨勢。然而，若平滑2007年和2009年R-EVA，將發(fā)現(xiàn)最近兩年R-EVA年均改善11.35％，結(jié)果表明電科院資本管理水平逐年提升。
　　國資委發(fā)言人指出，5.5％是暫定的資本成本率，事實(shí)上由于扣除資本成本后，中央企業(yè)所剩自身價(jià)值并不多，目前普遍資本成本率應(yīng)該在7％-9％左右。出于穩(wěn)健性考慮，給出了資本成本率在7，00％和9.00％的變化表，并與4.10％比較列示。選擇不同的資本成本率對EVA指標(biāo)與R-EVA并未產(chǎn)生顯著影響。
　　
　　(二)電科院構(gòu)架EVA體系可行性研究
　　國資委此次推行EVA考核體系，旨在通過對國企資本使用效率的評價(jià)規(guī)范主營業(yè)務(wù)，建立行之有效的經(jīng)營者激勵(lì)與約束機(jī)制。一般來講，當(dāng)電力企業(yè)投資項(xiàng)目的EVA值達(dá)到初始投資的-10％時(shí)即可做出投資決策。不難看出，電科院與整個(gè)電力行業(yè)的差距，有較大進(jìn)步空間。然而作者認(rèn)為，表中的EVA與R-EVA只能在時(shí)間維度上一定程度反映電科院資本營運(yùn)趨勢。并不能充分反映資本的利用效率，主要原因在于：
　　1　成本支出無收入匹配
　　電科院也有對外提供服務(wù)，服務(wù)對象主要針對廣東電網(wǎng)內(nèi)部，在提供服務(wù)時(shí)不收取勞務(wù)費(fèi)用，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入表面上一片空白。微薄的其他業(yè)務(wù)收入面對巨額的主營業(yè)務(wù)成本毫無作用可言。大量科研成本支出并未換得有效收益補(bǔ)償，在損益表上呈現(xiàn)大額虧損。而且隨著資本的不斷投入，虧損金額還在不斷增加。沒有合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，導(dǎo)致成本支出無收入匹配。最終反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上只能是殘缺的表達(dá)。
　　
　　
　　2　研發(fā)投入范圍有待細(xì)化明確
　　電科院定位于廣東電網(wǎng)綜合性科研試驗(yàn)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，意味著主要運(yùn)營事項(xiàng)是科研開發(fā)和相關(guān)投入，國資委優(yōu)惠政策下有效解決費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用的問題，但并不能窮盡所有相關(guān)事項(xiàng)，導(dǎo)致部分研發(fā)相關(guān)投入并非享受到優(yōu)惠政策。只有將所有應(yīng)該反映在研發(fā)投入下的支出全部科學(xué)合理的歸入對應(yīng)的研發(fā)項(xiàng)目。才能在財(cái)務(wù)報(bào)表中準(zhǔn)確體現(xiàn)研發(fā)投入的趨動(dòng)效果。
　　EVA體系的規(guī)范只是針對所有企業(yè)而提出的通用原則，在具體實(shí)施過程中應(yīng)結(jié)合企業(yè)的自身情況加以改變。為了減弱對企業(yè)性質(zhì)的反應(yīng)不足，本文提出三點(diǎn)建議：
　　一是明確研發(fā)成本范圍。進(jìn)一步規(guī)范研發(fā)成本范圍，使研發(fā)成本能有效涵蓋所有科研開發(fā)和相關(guān)投入，使“研發(fā)成本”可以整體反映所耗全部相關(guān)成本費(fèi)用。此規(guī)范無需對現(xiàn)有財(cái)務(wù)體系做任何修改，只需在進(jìn)行EVA核算時(shí)提供所有有關(guān)項(xiàng)目即可，可這需要平時(shí)財(cái)務(wù)核算時(shí)對相當(dāng)事項(xiàng)的記錄。
　　二是制定集團(tuán)內(nèi)部合理的定價(jià)轉(zhuǎn)移機(jī)制。成本中心的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要分為：成本費(fèi)用中心和標(biāo)準(zhǔn)成本中心。電科院對廣東電網(wǎng)公司內(nèi)部提供勞務(wù)時(shí)，收取轉(zhuǎn)移價(jià)格。定價(jià)模式可參照：成本加成法，市場定價(jià)法等。
　　三是本條為建議二的備擇選項(xiàng)，建議應(yīng)將電科院發(fā)生的成本支出劃分到省局總部損益范圍。電科院的工作職能定位為整個(gè)公司的科研機(jī)構(gòu)，內(nèi)部提供勞務(wù)又不收取費(fèi)用，同時(shí)內(nèi)部營運(yùn)資本也由省局支持，電科院實(shí)質(zhì)上仍為省公司的一部分。在尊重實(shí)質(zhì)重于形式的原則下，應(yīng)視電科院有關(guān)成本支出收益對象為廣東電網(wǎng)公司整體?？蓪㈦娍圃撼杀竞怂銡w集到省局總部，作為省局總部發(fā)生成本，然后經(jīng)由總部分?jǐn)傊料录壚麧欀行?，具體方法可按資產(chǎn)規(guī)模等要素進(jìn)行分?jǐn)?。詳?xì)操作可參照《中國注冊會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則》中有關(guān)無形資產(chǎn)在總部與分部間分?jǐn)偡绞较啾却_定。
　　在電科院推行EVA體系是可行的，不僅會(huì)實(shí)現(xiàn)國資委的推行目的，在其他方面也有裨益。由電科院財(cái)務(wù)報(bào)表可知，2009年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89％，且從近五年情況分析。每年平均有4％的增長，亟需有效財(cái)務(wù)體系進(jìn)行改進(jìn)。2010年3月27日，在“2010年經(jīng)濟(jì)形勢與電力發(fā)展分析預(yù)測會(huì)”上，國資委指出電力企業(yè)負(fù)債率太高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重。并要求電力企業(yè)采取各種措施逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率。筆者相信在2010年通過引入EVA體系，可以顯著減少電科院經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這與瑞士信貸第一波士頓觀念一致。同時(shí)，EVA體系有利于優(yōu)化內(nèi)部產(chǎn)能機(jī)構(gòu)，為貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后a3ae965962ae793e9e2de9fc274188511d440dd93a7d2d2798ea49809659f866產(chǎn)能工作的通知》起到積極作用，不但要“保增長”。還要“調(diào)結(jié)構(gòu)”。
　　
　　三、結(jié)論
　　
　　中國正處高速發(fā)展階段，尤其當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)影響時(shí)中國仍能實(shí)現(xiàn)“保八”增長，越來越多的資本理性且偏執(zhí)涌入我國，同時(shí)我國資本也大量輸出參與國際資本營運(yùn)，如何利用此契機(jī)再創(chuàng)新高關(guān)乎民生，關(guān)乎國運(yùn)。中央企業(yè)擁有大量資本，影響舉足輕重，有效整合中央企業(yè)資源提高資本增值率任重道遠(yuǎn)，《考核辦法》的提出明確了國家領(lǐng)導(dǎo)人的意圖與決心：中央企業(yè)“不要最大，而要最強(qiáng)”。
　　EVA是一個(gè)核算體系。代表著的是一個(gè)全新的管理理念，國資委此次要求所有中央企業(yè)引進(jìn)EVA考核體系，這對中央企業(yè)“不要最大。而要最強(qiáng)”的要求具有劃時(shí)代意義。在計(jì)算EVA值時(shí)，中央企業(yè)對非主業(yè)收益比例扣除，這對抑制國企盲目多元化經(jīng)營、過度投資、“產(chǎn)融結(jié)合”沖動(dòng)作用積極，促進(jìn)中央企業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)回到主業(yè)；再者，鼓勵(lì)企業(yè)主業(yè)相關(guān)研發(fā)投入與在建工程，將兩者支出視同利潤，這樣企業(yè)在運(yùn)營時(shí)會(huì)將目光放遠(yuǎn)，以企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展為主。
　　誠然，面對二百余項(xiàng)的嚴(yán)格調(diào)整。很多國際大企業(yè)都被迫放棄了，目前全球應(yīng)用EVA體系的企業(yè)僅四百余家。然而，EVA的實(shí)施難不在表面，而在于一種尊重資金價(jià)值的企業(yè)文化。不可能一蹴而就?？康氖菍@一理念長年積累應(yīng)用。國資委綜合局局長劉南昌強(qiáng)調(diào)，國外企業(yè)建立完整的EVA考核體系需要5～8年時(shí)間，我們要求有總體規(guī)劃，穩(wěn)步前進(jìn)，要與企業(yè)的行業(yè)競爭力相適應(yīng)。我國中央企業(yè)推廣EVA體系尚屬試點(diǎn)階段，企業(yè)大多采取的是簡化版的EVA體系，具體操作也以模仿為主，未來仍需不斷推進(jìn)改革深化理念。
　　
　　【參考文獻(xiàn)】
　　[1]國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì).中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法[S].2009.
　　[2]ErS