將人民幣納入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃，是2011年3月31日在南京召開(kāi)的“二十國(guó)集團(tuán)（G20）國(guó)際貨幣體系高級(jí)別研討會(huì)”的核心議題。但會(huì)議并沒(méi)有如主辦國(guó)法國(guó)總統(tǒng)薩科齊事先呼吁的那樣討論SDR吸納人民幣的時(shí)間表，而改變SDR貨幣籃組成看似也很難在實(shí)質(zhì)上推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，改變過(guò)度依賴美元的國(guó)際貨幣體系。
　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在會(huì)后的小型媒體采訪會(huì)上對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，調(diào)整SDR貨幣籃不是實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣體系改革的辦法，只不過(guò)是承認(rèn)了（影響）世界經(jīng)濟(jì)平衡的經(jīng)濟(jì)體組成發(fā)生的既有改變。
　　
　　SDR局限性
　　雖然蓋特納的說(shuō)法在很大程度上旨在維護(hù)美元為主導(dǎo)的現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系，但從SDR和主權(quán)國(guó)家貨幣的差別來(lái)看，并非沒(méi)有道理。
　　SDR是IMF創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用它向IMF指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，以償付國(guó)際收支逆差或償還IMF的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。
　　中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在SDR貨幣籃中引入更多貨幣，確實(shí)有利于匯率的穩(wěn)定，但SDR本身不是一種貨幣，不是結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，不是計(jì)價(jià)工具，也沒(méi)有可供投資的市場(chǎng)，只是出現(xiàn)國(guó)際收支危機(jī)后的救援手段。如果沒(méi)有遭遇危機(jī)，SDR的意義不大。
　　創(chuàng)設(shè)40余年來(lái)，SDR應(yīng)用有限，僅在IMF及各國(guó)政府之間發(fā)揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用SDR，不能直接將之用于或非貿(mào)易的支付。目前SDR規(guī)模僅占全球儲(chǔ)備的8％，而美元占儲(chǔ)備貨幣總量的比例超過(guò)60％。
　　SDR不是國(guó)際貨幣體系改革的主要突破口，“IMF作為國(guó)際組織還是依附于主權(quán)國(guó)家的，要改革國(guó)際貨幣體系，改變過(guò)度依賴美元的現(xiàn)狀，還是要靠其他國(guó)際貨幣的崛起?！鄙虅?wù)部研究員梅新育對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者評(píng)價(jià)說(shuō)。
　　中國(guó)在此次研討會(huì)前后的審慎表態(tài)，也從側(cè)面透露了政策制定者對(duì)SDR的看法。根據(jù)中國(guó)外交部會(huì)前的說(shuō)法，這次會(huì)議的主辦方是法國(guó)，中國(guó)只是提供了場(chǎng)地。法國(guó)使館3月29日發(fā)給記者的郵件則顯示，根據(jù)中方通知，會(huì)議名稱中去掉了“改革”二字。
　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在會(huì)議期間表示，中國(guó)不急于推動(dòng)人民幣加入SDR，隨著人民幣在國(guó)際上被接受的程度日益提高，早晚都會(huì)加入SDR。
　　曹遠(yuǎn)征表示，人民幣國(guó)際化需要解決三個(gè)問(wèn)題：其一是讓人民幣在國(guó)際貿(mào)易中承擔(dān)計(jì)價(jià)和結(jié)算功能；其二是讓其成為投資的主要工具；其三是賦予人民幣價(jià)值承擔(dān)功能，讓其廣泛地進(jìn)入其他國(guó)家私人企業(yè)和政府的資產(chǎn)負(fù)債表。
　　使人民幣成為投資工具，正是目前中國(guó)貨幣政策制定者努力的主要方向。
　　就在研討會(huì)召開(kāi)前后，港交所進(jìn)行了一系列推介離岸人民幣交易中心的活動(dòng)路演，測(cè)試涵括人民幣資金過(guò)戶、針對(duì)人民幣計(jì)價(jià)證券的模擬交易等內(nèi)容。4月1日，研討會(huì)結(jié)束的第二天，長(zhǎng)實(shí)分拆旗下北京東方廣場(chǎng)上市的人民幣REITs（房地產(chǎn)信托基金）匯賢房托獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)，成為首個(gè)人民幣計(jì)價(jià)的IPO產(chǎn)品。自去年7月《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》修訂以來(lái)，人民幣金融和理財(cái)產(chǎn)品在香港大量出現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)2000億元。
　　除了既定的國(guó)際化方案，西方為人民幣加入SDR設(shè)定的限制條件，也是中國(guó)此次淡看SDR邀約的重要原因。
　　蓋特納對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，他不認(rèn)為人民幣應(yīng)立刻加入SDR。人民幣已朝著可兌換和匯率自由浮動(dòng)的方向前進(jìn)，但其加入SDR的進(jìn)程，取決于中國(guó)匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)程。他還表示，“人民幣加入SDR，必須滿足三個(gè)條件，即靈活匯率、央行獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)?！?br/>　　梅新育對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，貨幣自由兌換和資本自由流動(dòng)是美英金融資本利益所在，也是包括中國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性軟肋，中國(guó)不可能現(xiàn)在就接受開(kāi)放的資本自由流動(dòng)。央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌也明確表示，人民幣可兌換應(yīng)是漸進(jìn)式改革，在改革進(jìn)程中，中國(guó)應(yīng)適當(dāng)控制資本流動(dòng)，針對(duì)美元的非對(duì)稱行為，各國(guó)更應(yīng)達(dá)成共識(shí)，強(qiáng)化對(duì)跨國(guó)資本流動(dòng)的監(jiān)管，保持主要貨幣匯率穩(wěn)定。
　　此外，針對(duì)“央行獨(dú)立性”一說(shuō)，梅新育質(zhì)疑道，“雖然美國(guó)貨幣政策由美聯(lián)儲(chǔ)‘獨(dú)立’制定，但美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)作于一個(gè)存在總統(tǒng)、國(guó)會(huì)以及選舉等重要影響的政治環(huán)境中，預(yù)算安排、支出水平、稅收負(fù)擔(dān)和赤字都對(duì)貨幣政策、貨幣市場(chǎng)狀況和利率施加著重大影響，不是行政部門被動(dòng)接受貨幣政策，而是貨幣政策常常要依據(jù)行政部門決策造成的影響進(jìn)行調(diào)整，無(wú)論如何‘獨(dú)立’的中央銀行家都很難徹底逃脫政治領(lǐng)袖的勢(shì)力范圍。”
　　
　　歐美歧見(jiàn)
　　SDR吸納人民幣成為此次研討會(huì)熱點(diǎn)，在很大程度上與歐美國(guó)家對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不同看法緊密相關(guān)。
　　歐元是現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系中，最有可能挑戰(zhàn)美元霸主地位的幣種。但主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍威脅著歐元的生存，而美聯(lián)儲(chǔ)去年11月3日推出第二輪量化寬松政策以來(lái)，歐元兌美元匯率一路走高，嚴(yán)重影響了歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。
　　此次研討會(huì)上，薩科齊質(zhì)疑近期歐元和日元相對(duì)美元的大幅升值。他說(shuō)，當(dāng)前的匯率浮動(dòng)并不是歐元區(qū)或日本經(jīng)濟(jì)基本面的真實(shí)寫(xiě)照，“國(guó)際貨幣體系顯露了局限性，它未能阻止不斷加劇的全球經(jīng)濟(jì)失衡”。
　　歐元區(qū)的困境正是法國(guó)積極呼吁SDR吸納人民幣的背景。而美國(guó)官方最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)目前擁有2.8萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備，其中1.6萬(wàn)億美元用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，支撐著以美元為主導(dǎo)的現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系。
　　3月8日，法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)拉嘉德在巴黎接受《財(cái)經(jīng)》等中國(guó)媒體采訪時(shí)表示，人民幣加入SDR，成為國(guó)際性貨幣，對(duì)于中國(guó)是有吸引力的。中國(guó)把絕大部分外匯儲(chǔ)備集中投資到一個(gè)自己完全沒(méi)有控制力的單一美元市場(chǎng)里，有很大風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于世界上其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，中國(guó)加入SDR，意味著人民幣將對(duì)其他幣種有所升值，對(duì)其他國(guó)家是雙贏選擇。
　　蓋特納的看法并不相同，他在此次研討會(huì)期間表示，中國(guó)從現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系、貿(mào)易體系、經(jīng)濟(jì)體系中獲益匪淺；中國(guó)在過(guò)去30年中積累的財(cái)富有賴于中國(guó)有效地利用了這個(gè)穩(wěn)定，且不斷為貿(mào)易和投資開(kāi)放的貨幣體系；“放眼未來(lái)，美國(guó)希望保證現(xiàn)行貨幣體系能繼續(xù)發(fā)展，并適應(yīng)中國(guó)利益?！?br/>　　蓋特納并沒(méi)有公開(kāi)反對(duì)人民幣加入SDR的設(shè)想，反而對(duì)此表示了口頭支持，但他強(qiáng)調(diào)中國(guó)匯率形成機(jī)制和SDR要求貨幣可兌換和匯率自由浮動(dòng)間的矛盾。
　　歐洲央行高級(jí)新聞主任勒里弗德（William Lelieveld）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，貨幣的國(guó)際角色（包括其穩(wěn)定性和流動(dòng)性），而不是貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，關(guān)鍵性地支撐著作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的SDR。因此，對(duì)一種貨幣負(fù)責(zé)任的管理，及其不受限制地融入國(guó)際貨幣、金融體系，才是擴(kuò)展SDR貨幣籃時(shí)需要考慮的關(guān)鍵因素。
　　對(duì)此，法國(guó)的反應(yīng)耐人尋味。
　　拉嘉德承認(rèn)，從可兌換和央行獨(dú)立性等條件上講，人民幣還不具備加入SDR貨幣籃的資格。但法國(guó)總理府經(jīng)濟(jì)分析委員會(huì)委員雅克·米斯特羅(Jacques Mistral)認(rèn)為，美國(guó)要求人民幣短期內(nèi)可兌換不切實(shí)際。在他看來(lái)，中國(guó)貨幣政策制定者對(duì)資本流動(dòng)導(dǎo)致的波動(dòng)性持非常審慎的態(tài)度，人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，但SDR的演進(jìn)可以先于這一過(guò)程，例如現(xiàn)在就可以討論在國(guó)際原材料貿(mào)易上考慮使用SDR結(jié)算。
　　米斯特羅的表態(tài)反映了法國(guó)迫切希望拉攏中國(guó)，改變當(dāng)今國(guó)際貨幣體系美元獨(dú)大局面的想法。
　　然而，米斯特羅的設(shè)想恐怕很難如他所愿的那樣很快實(shí)現(xiàn)。去年11月IMF調(diào)整了SDR貨幣籃內(nèi)貨幣權(quán)重，但并未增加包括人民幣在內(nèi)的任何新幣種。按照IMF規(guī)定，SDR貨幣籃審查五年一次，因此人民幣加入SDR料難在近年內(nèi)提上IMF日程。